Equity Research 9 September 2019

(1)

DAILY RESEARCH

9 September 2019

: 6.309,0 : +2,1 (+0,0%) : 11.573 Mn shrs : 6.762 Bn rupiah Last Close +/- % HMSP 2.690 60 2,3 BRPT 1.075 75 7,5 BBRI 4.270 50 1,2 BMRI 7.050 75 1,1 TLKM 4.210 -110 -2,5 POLL 4.250 -1.000 -19,0 UNVR 47.050 -975 -2,0 EXCL 3.270 -250 -7,1

Foreign Net Buy / Sell (Regular Market) Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn)

ASII 93 TLKM 90 TINS 63 BMRI 55 BBCA 50 SMGR 53 KLBF 31 BBRI 26 EXCL 13 TBIG 20 Money Market Last Close +/- % USD/IDR 14.095 -60,0 0,4 JIBOR O/N 5,0 -0,9

Dual Listing Securities Last Close +/- % TLKM 29,9 -0,9 -2,8 ISAT 58,9 0,5 0,8 EIDO 25,4 0,1 0,6 Global Indices Last Close +/- % DJIA 26.797 69 0,3 S&P 500 2.979 3 0,1 Euro Stoxx 3.495 10 0,3 MSCI World 2.179 5 0,2 Nikkei 21.194 -6 0,0 Hang Seng 26.691 175 0,7 Commodities Last Close +/- % Brent Oil 62 0,4 0,6 CPO Malay 2.238 17,0 0,8 Coal (ICE) 68 -0,1 -0,1 Nickel 17.730 215,0 1,2 Tin 17.417 -41,0 -0,2 Market Value Market Activity Monday, 09 Sep 2019 Market Index Index Movement Market Volume Changes Changes Leading Movers Lagging Movers Changes Changes Changes

DAILY RESEARCH

Market

IHSG Berpeluang Menguat Mengikuti Pergerakan

Regional

Bursa Asia pagi ini dibuka menguat di Jepang dan Korea, sedangkan

Australia bergerak flat. Nikkei naik +0.4% dan Kospi naik +0.7%.

Sebelumnya di hari Jumat minggu lalu, PBOC memutuskan untuk

menurunkan reserve requirement dari bank-bank di China ke level

terendahnya sejak 2007 untuk meningkatkan likuiditas pada ekonomi di

China. Sedangkan S&P 500 futures dan US Treasury bergerak stabil,

setelah Gubernur Fed Jerome Powell memperlihatkan pandangan untuk

pemotongan lebih lanjut suku bunga Fed. Jumat lalu S&P 500 dan Dow

ditutup menguat +1.3% dan 1.4%.

Pasar juga menunggu kelanjutan perkembangan perang dagang China-AS

dengan adanya pembicaraan tingkat tinggi bulan depan. Data terakhir

ekspor China yang baru dirilis menunjukkan penurunan ekspor China ke

AS sebesar 16%, lebih lemah dari ekspektasi. Disisi lain, data tenaga kerja

AS juga menunjukkan angka yang lebih lemah dari ekspektasi. Sementara

di Inggris, PM Boris Johnson tetap bersikeras dengan rencana Brexitnya

walaupun telah kehilangan suara mayoritas di parlemen. Di Hongkong,

demo masih berlanjut dengan kericuhan di tengah kota.

ECB hari Kamis ini akan mengadakan rapat dan mayoritas

memperkirakan akan terjadinya pemotongan suku bunga dan berpotensi

akan adanya QE kembali di Eropa. IHSG diperkirakan berpotensi menguat

hari ini.

Highlights



MEDC:

Medco Akan Melepas Blok Migas



Sektor Metal:

18 Smelter Nikel Dibangun Tahun Ini



INTP:

Semester 2, INTP Mengolah Sampah Jadi Bahan Bakar



ELTY:

Bakrieland Lunasi Utang Rp 360,30 M



WSKT:

Waskita Karya Tawawrkan Obligasi Rp 3,5 Triliun



(2)

Equity Research│9 September 2019

MEDC: Medco Akan Melepas Blok Migas

PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) menilai aset Blok Nort East Bangkanai tidak memenuhi skala

keekonomian. Blok Nort East Bangkanai akan dilepas kepada Pemerintah Indonesia. (Kontan)

Comment:

Kami menilai seiring turunnya kinerja perusahaan akibat beban aset migas yang mencatatkan net

loss, pelepasan blok migas yang tidak masuk dalam skala keekonomian dapat menjadi sentimen

positif bagi perusahaan dalan jangka panjang. Dari total perkiraan cadangan 2 triliun kaki kubik

(tcf), MEDC akan melepas sebagian yang high risk dan membutuhkan investasi besar. Saat ini MEDC

juga masih aktif menambag portfolio aset dengan recana memperluas areal East Natunan dengan

membeli 100% hak partisipasi di North Sokang PSC dengan perkiraan eksplorasi pada 2020. MEDC:

BUY: 6,1x PE ‘19E, 0,6x PBV ‘19E, TP: Rp 1.300.

Sektor Metal: 18 Smelter Nikel Dibangun Tahun Ini

Sebanyak 18 pabrik pemurnian dan pengolahan (smelter) nikel dibangun tahun ini dengan total nilai

investasi berkisar US$ 10-15 miliar. Seiring dengan itu, pebisnis smelter mendukung penuh langkah

pemerintah mempercepat larangan ekspor bijih nikel (nickel ore) mulai 1 Januari 2020 dari sebelumnya

2022. Hal ini bisa menjaga kepastian pasokan bahan baku sekaligus meningkatkan nilai tambah nikel di

dalam negeri. (Investor Daily)

Comment:

Produk yang dihasilkan smelter nikel antara lain nickel pig iron (NPI), feronikel, dan nikel sulfat. NPI

dan feronikel adalah bahan baku utama baja tahan karat (stainless steel/SS), sedangkan nikel sulfat

digunakan untuk membuat katoda baterai mobil listrik. China akan mendominasi smelter nikel di

Indonesia sebagai produsen terbesar stainless steel dengan total produksi 26,7 juta ton. Pemain

terbesar stainless steel dunia asal Tiongkok, Tsingshan Holding Group, telah memiliki basis produksi

nikel dari hulu ke hilir di Indonesia, yakni di Morowali, Sulawesi Tengah. Sektor Metal: Neutral (INCO

TP Rp 3.900 – ANTM TP Rp 1.250 –TINS TP Rp 1.775)

INTP: Semester 2, INTP Mengolah Sampah Jadi Bahan Bakar

PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk mengalokasikan dana Rp 1 triliun untuk keperluan belanja modal

hingga akhir 2019. Capex ini akan digunakan untuk penyelesaian sejumlah proyek perusahaan. Salah satu

penggunaan capex akan digunakan untuk pengembangan Refuse Derived Fuel (RDF), yakni mengolah

1.500 ton sampah masyarakat menjadi bahan bakar pengganti batu bara. (Kontan)

(3)

Equity Research│9 September 2019

Pengembangan alternatif bahan bakar cukup krusial bagi industri semen, dimana sampai saat ini,

sekitar 40% dari COGS INTP merupakan biaya bahan bakar. Variasi bahan bakar bagi industri semen

saat ini masih cukup minim, dimana lebih dari 90% masih menggunakan batubara. Fluktuatifnya

harga batu bara dapat menjadi risiko kenaikan dari beban produksi.

INTP: SELL: 52,8x PE ‘19E,

3,4x PBV ‘19E, TP: Rp 19.300.

ELTY: Bakrieland Lunasi Utang Rp 360,30 M

PT Bakrieland Development Tbk (ELTY) melunasi utang senilai Rp 360,30 miliar ke PT Riverton Group,

melalui pelepasan saham anak usaha. Hutang tersebut merupakan pengalihan piutang oleh Geolink

Indonesia kepada Riverton Group. Pelunasan dilakukan dengan melepas 2,21 miliar saham JGLE yang

dimiliki Surga Global Nusantara kepada Riverton, kemudian Graha Andrasentra mengalihkan hak dan

kewajiban dalam rencana pembelian tanah seluas 24.033 meter di Benoa, Bali kepada PT Wijaya Makmur.

Selain itu ELTY menyerahkan 330.489 saham atau setara 80% kepemilikan ELTY di Bakri Nirwana Semesta.

(Investor Daily)

Comment:

Tercatat nilai saham JGLE yang diserahkan berdasarkan nilai buku JGLE per 30 Juni 2019 senilai Rp

219,8 miliar rupiah, setara dengan 2,215 miliar saham dikali Rp 99 per lembar saham. Sedangkan

berdasarkan Laporan Keuangan ELTY per 30 Sept 2018, Bakrie Nirwana Semesta memiliki total

asset Rp 1,09 triliun dan liabilitias Rp 69 miliar rupiah. Sehingga berdasarkan perhitungan kotor

kami, nilai saham BNS yang diserahkan sebesar Rp 817 miliar.

ELTY: Non-Coverage

WSKT: Waskita Karya Tawawrkan Obligasi Rp 3,5 Triliun

PT Waskita Karya Tbk (WSKT) menawarkan obligasi senilai Rp 3,5 triliun. Obligasi tersebut merupakan

bagian dari Obligasi Berkelanjutan IV tahun 2019 senilai total Rp 4,95 triliun. Obligasi ini ditawarkan dalam

dua seri. Seri A memiliki tenor tiga tahun dan seri B dengan tenor 5 tahun. PT Pemeringkat Efek Indonesia

(Pefindo) telah menyematkan rating A-. (Investor Daily)

Comment:

Penawaran awal obligasi pada 6-16 Sep 2019, penawaran umum pada 25 Sep 2019 dan pencatatan

di Bursa pada 30 Sep 2019. Obligasi akan digunakan untuk modal kerja. Hingga Juni 2019, posisi net

debt WSKT telah mencapai Rp 73 Triliun dengan net gearing 2,5x. Proporsi hutang WSKT yaitu 48%

hutang merupakan hutang jangka pendek dan 52% merupakan hutang jangka panjang. Dengan

tingginya hutang jangka pendek, WSKT perlu memperkuat strategi penerimaan pembayaran dan

(4)

Equity Research│9 September 2019

JCI Wgt Last price YTD Chg TP Cons TP SSI Upside PE PE PBV PBV ROE ROE (%) (Rp) (%) (Rp) (Rp) (%) 19E 20E 19E 20E 19E 20E

Banks BMRI BUY 4,6 7.050 (4,4) BBCA HOLD 10,5 30.125 15,9 BBRI HOLD 7,4 4.270 16,7 BBNI BUY 2,0 7.600 (13,6) BBTN BUY 0,3 2.100 (17,3) BNLI HOLD 0,4 1.035 65,6 Average Consumer (Staples) ICBP BUY * 2,0 11.900 13,9 INDF BUY 1,0 7.975 7,0 KLBF SELL 1,1 1.675 10,2 UNVR HOLD 5,1 47.050 3,6 Average Cigarette HMSP BUY 4,4 2.690 (27,5) GGRM BUY 1,9 67.700 (19,0) Average Healthcare MIKA BUY * 0,5 2.420 53,7 SILO HOLD 0,2 6.800 89,4 Average Poultry CPIN HOLD 1,1 4.810 (33,4) JPFA BUY 0,3 1.535 (28,6) MAIN BUY 0,0 895 (35,8) Average Retail MAPI BUY 0,2 1.010 25,5 RALS BUY 0,1 1.150 (19,0) ACES HOLD 0,4 1.745 17,1 Average 8.998 8.900 26,2 12,1 11,5 1,7 1,5 13,8% 13,0% 30.749 32.000 6,2 25,6 22,7 4,3 3,8 16,8% 16,5% 4.741 4.450 4,2 14,2 12,7 2,5 2,2 17,6% 17,3% 9.924 10.600 39,5 8,7 7,4 1,2 1,1 13,8% 14,6% 2.665 2.850 35,7 10,0 7,2 0,9 0,8 8,8% 10,9% 1.300 840 -18,8 21,6 15,7 1,2 1,1 5,7% 7,3% 15,3 12,9 2,0 1,7 12,7% 13,3% 12.041 10.900 -8,4 29,8 27,4 5,7 5,1 19,0% 18,6% 8.335 8.500 6,6 15,3 14,2 2,0 1,8 12,7% 12,9% 1.604 1.450 -13,4 29,9 28,4 4,9 4,5 16,5% 15,9% 45.454 48.200 2,4 46,9 46,0 58,6 57,3 125,0% 124,5% 30,5 29,0 17,8 17,2 43,3% 43,0% 3.618 3.815 41,8 21,7 19,1 7,9 7,1 36,6% 37,2% 91.020 90.100 33,1 12,7 12,0 2,6 2,3 20,4% 19,5% 17,2 15,5 5,3 4,7 28,5% 28,4% 2.190 1.900 -21,5 38,9 32,7 5,8 4,8 14,9% 14,8% 6.374 2.550 -62,5 87,0 81,9 1,2 1,1 1,4% 1,3% 62,9 57,3 3,5 3,0 8,1% 8,1% 4.571 8.050 67,4 17,3 15,9 3,9 3,4 22,5% 21,7% 1.728 1.850 20,5 8,4 8,3 1,4 1,3 17,0% 15,3% 1.115 2.070 131,3 5,5 4,6 0,9 0,8 15,8% 16,4% 10,4 9,6 2,1 1,8 18,4% 17,8% 1.209 1.150 13,9 15,3 11,5 3,2 2,5 20,9% 22,1% 1.699 2.100 82,6 17,2 17,2 2,2 2,2 12,7% 12,7% 1.746 1.730 -0,9 27,7 22,7 6,3 5,4 22,7% 23,8% 20,1 17,1 3,9 3,4 18,8% 19,5%

Pulp and Paper

INKP SELL 0,6 7.200 (37,7) 7.175 11.300 56,9 4,6 5,3 0,6 0,6 13,9% 11,0% Media MNCN BUY * 0,3 1.295 87,7 1.565 1.060 -18,1 11,7 11,7 1,7 1,7 14,6% 14,6% SCMA BUY 0,3 1.240 (33,7) 1.889 1.960 58,1 11,1 11,1 3,4 3,4 30,7% 30,7% Average 11,4 11,4 2,5 2,5 22,6% 22,6% Telco EXCL BUY * 0,5 3.270 65,2 3.861 3.200 -2,1 69,6 40,4 1,9 1,8 2,7% 4,4% ISAT HOLD 0,3 3.540 110,1 3.274 2.800 -20,9 60,0 57,1 1,4 1,4 2,3% 2,4% TLKM BUY 5,9 4.210 13,9 4.713 4.720 12,1 20,3 18,8 3,4 3,3 16,8% 17,3% Average 50,0 38,8 2,2 2,1 7,3% 8,1% Telco Retail

TELE BUY 0,0 254 (73,0) N/A 960 278,0 3,0 2,3 0,4 0,4 13,9% 16,0% ERAA HOLD 0,1 1.515 (31,1) 1.952 2.050 35,3 8,1 5,7 0,9 0,8 11,6% 14,6% Average 5,6 4,0 0,7 0,6 12,7% 15,3% Telco Infra TBIG BUY * 0,4 6.200 72,2 5.680 5.275 -14,9 40,0 36,9 7,7 6,9 19,3% 18,7% TOWR BUY 0,5 665 (3,6) 927 1.075 61,7 13,6 11,5 3,4 2,9 25,3% 3,1% Average 26,8 24,2 5,6 4,9 22,3% 10,9% Stock Rec.

(5)

Equity Research│9 September 2019

Auto ASII BUY 3,9 6.750 (17,9) 7.996 8.625 27,8 12,2 11,1 1,4 1,3 11,7% 11,7% Mining Contracting UNTR BUY 1,1 21.575 (21,1) 30.275 33.800 56,7 6,6 5,7 1,3 1,2 19,9% 20,2% DOID BUY 0,0 350 (33,3) 1.300 980 180,0 3,1 2,7 0,7 0,5 21,1% 19,9% Average 3,1 2,7 0,7 0,5 21,1% 19,9% Aviation GIAA HOLD 0,2 492 65,1 518 500 1,6 35,7 35,7 1,0 0,9 2,7% 2,6% Property BSDE BUY 0,4 1.325 5,6 1.706 1.800 35,8 13,0 11,3 0,8 0,8 6,5% 6,9% PWON HOLD 0,4 630 1,6 765 780 23,8 14,7 13,7 1,9 1,7 13,0% 12,5% ASRI BUY 0,1 306 (1,9) 364 388 26,8 5,2 5,0 0,5 0,5 10,4% 10,3% SMRA HOLD 0,2 1.165 44,7 1.359 1.240 6,4 44,0 40,2 2,3 2,2 5,2% 5,5% SSIA BUY 0,1 755 51,0 1.001 1.100 45,7 25,2 23,6 0,9 0,9 3,5% 3,7% CTRA BUY 0,3 1.045 3,5 1.348 1.240 18,7 21,3 24,3 1,3 1,2 6,0% 5,0% DMAS SELL 0,2 284 78,6 316 280 -1,4 21,8 20,3 1,7 1,5 7,6% 7,6% LPKR BUY 0,3 260 29,0 319 380 46,2 15,3 17,3 0,6 0,6 3,8% 3,3% KIJA BUY 0,1 318 15,2 #N/A N/A 380 19,5 18,7 21,2 0,7 0,7 3,8% 3,3%

Average 19,9 19,7 1,2 1,1 6,7% 6,5% Construction PTPP BUY 0,2 1.790 (0,8) 2.600 1.850 3,4 6,3 5,8 0,8 0,7 13,1% 12,7% ADHI BUY 0,1 1.320 (16,7) 2.006 2.030 53,8 6,3 6,1 0,6 0,6 10,2% 9,4% WSKT BUY 0,3 1.710 1,8 2.276 1.790 4,7 5,7 5,3 0,7 0,6 12,6% 11,4% WIKA BUY 0,3 2.080 25,7 2.817 2.900 39,4 9,0 7,8 1,0 0,9 10,8% 11,3% Average 6,8 6,2 0,8 0,7 11,7% 11,2% Cement INTP SELL 1,2 22.000 19,2 19.895 19.300 -12,3 52,8 37,9 3,4 3,3 6,4% 8,7% SMGR SELL 1,1 13.450 17,0 14.671 11.000 -18,2 33,5 30,9 2,5 2,4 7,3% 7,6% Average 43,1 34,4 2,9 2,8 6,9% 8,2% Precast WSBP HOLD 0,1 332 (11,7) 456 499 50,3 8,1 7,7 0,8 0,7 9,9% 9,0% WTON BUY 0,1 486 29,3 696 658 35,4 10,6 9,5 1,1 0,9 10,0% 9,3% Average 9,3 8,6 0,9 0,8 10,0% 9,2%

Oil and Gas

PGAS BUY 0,7 1.945 (8,3) 2.478 3.300 69,7 9,6 9,4 0,9 0,8 8,9% 8,6% AKRA BUY 0,2 4.140 (3,5) 4.929 6.000 44,9 11,5 7,6 1,6 1,5 14,3% 19,4% MEDC BUY 0,2 765 11,7 1.043 1.300 69,9 6,4 6,0 0,6 0,7 10,0% 10,9% ELSA BUY 0,0 336 (2,3) 560 658 95,8 5,4 3,8 0,6 0,6 12,0% 14,7% Average 8,3 6,7 0,9 0,9 11,3% 13,4% Chemical TPIA SELL 2,3 9.025 52,3 4.568 3.500 -61,2 82,8 74,0 6,8 6,4 8,2% 8,6% BRPT HOLD 1,4 1.075 124,9 630 2.100 95,3 9,3 8,0 0,6 0,5 5,9% 6,2% ESSA BUY 0,1 272 (15,5) 457 457 68,0 10,0 8,0 0,9 0,8 9,2% 9,6% Average 34,0 30,0 2,8 2,6 7,8% 8,2% Utilities JSMR HOLD 0,6 5.450 27,3 6.444 6.000 10,1 16,6 14,7 2,1 1,9 12,7% 12,8% Metal ANTM BUY 0,4 1.075 40,5 1.299 1.250 16,3 20,7 14,9 1,3 1,3 6,5% 8,9% INCO BUY 0,5 3.720 14,1 4.091 3.900 4,8 47,8 22,5 1,3 1,1 2,7% 5,1% TINS BUY 0,1 1.175 55,6 1.725 1.775 51,1 9,4 13,1 1,3 1,3 14,0% 9,7% Average 25,9 16,8 1,3 1,2 7,7% 7,9% Stock Rec.

(6)

Equity Research│9 September 2019

Coal ITMG HOLD 0,2 14.425 (28,8) 18.674 17.470 21,1 4,0 3,8 0,9 1,0 23,5% 25,3% ADRO BUY 0,6 1.335 9,9 1.574 1.600 19,9 6,8 6,4 0,7 0,7 10,5% 10,5% PTBA BUY 0,4 2.600 (39,5) 3.501 4.140 59,2 4,6 3,6 1,5 1,2 32,2% 33,1% Average 5,2 4,6 1,0 0,9 22,1% 23,0% Plantation AALI BUY 0,3 10.400 (12,1) 12.048 12.500 20,2 17,6 14,2 1,0 1,0 5,8% 6,7% LSIP BUY 0,1 1.165 (6,8) 1.338 1.420 21,9 18,2 12,7 0,9 0,8 4,9% 6,7% TBLA BUY 0,1 890 2,9 1.147 1.300 46,1 4,3 3,9 0,9 0,8 21,1% 20,3% SIMP HOLD 0,1 332 (27,8) 373 500 50,6 10,7 10,1 0,4 0,3 3,3% 3,4% Average 12,7 10,2 0,8 0,7 8,8% 9,3%

Source: SSI Research, Bloomberg

Note: GIAA, INKP, PGAS, ITMG, ADRO, MEDC, BRPT, INCO, DOID, TPIA report in USD. Note: *: Under Review

(7)

Equity Research│9 September 2019

Global Data

Chg (Pts)

1D 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

World 2.179 4,63 0,21 1,35 1,98 2,04 2,45 15,66 1,93 2.221 1.794 U.S. (S&P) 2.979 2,71 0,09 2,49 1,85 2,06 3,67 18,82 3,73 3.028 2.347 U.S. (DOW) 26.797 69,31 0,26 2,60 1,65 1,94 3,13 14,88 3,40 27.399 21.713 Europe 3.495 10,49 0,30 2,18 2,00 4,84 3,46 16,45 6,13 3.574 2.909 Emerging Market 1.008 4,95 0,49 1,75 2,46 2,73 0,06 4,37 -1,47 1.099 930 FTSE 100 7.282 11,17 0,15 0,19 1,04 0,39 -0,68 8,24 0,06 7.727 6.537 CAC 40 5.604 10,62 0,19 2,52 2,25 5,18 4,47 18,46 6,70 5.673 4.556 Dax 12.192 64,95 0,54 2,36 2,11 4,26 1,21 15,46 1,94 12.656 10.279 Indonesia 6.309 2,15 0,03 0,76 -0,31 0,43 1,61 1,85 7,82 6.636 5.624 Japan 21.194 -5,76 -0,03 2,64 2,78 2,46 1,48 5,89 -4,99 24.448 18.949 Australia 6.649 1,77 0,03 1,47 1,06 0,98 3,18 17,76 8,22 6.876 5.410 Korea 2.021 11,37 0,57 1,61 2,61 4,27 -2,50 -1,01 -11,44 2.357 1.892 Singapore 3.144 -2,58 -0,08 1,74 1,22 -0,77 -0,69 2,47 0,32 3.415 2.956 Malaysia 1.604 4,72 0,30 0,81 0,58 -0,66 -2,72 -5,09 -10,82 1.823 1.572 Hong Kong 26.691 175,23 0,66 4,56 3,76 2,90 -1,02 3,27 -1,05 30.280 24.541 China 3.000 13,74 0,46 2,37 3,93 8,10 6,08 20,28 11,00 3.288 2.441 Taiwan 10.781 23,71 0,22 2,11 1,53 2,73 3,57 10,83 -0,61 11.097 9.319 Thailand 1.670 0,27 0,02 1,69 0,91 1,18 1,00 6,79 -1,15 1.767 1.547 Philipines 7.933 35,28 0,45 1,65 -0,58 1,01 -0,63 6,26 4,41 8.420 6.791

Foreign Reserves (US$Bn) 126,40 0,40 5,03 4,76 7,18 126,40 114,85

Inflation Rate (yoy, %) 3,49 3,49 2,48

Gov Bond Yld (10yr, %) 7,31 -0,02 8,90 7,10

US Fed Rate (%) 2,25 2,50 2,00

Chg (Pts)

Indonesia 14.095 -60,00 0,43 0,94 0,68 1,29 1,26 2,09 5,66 15.284 13.893 Japan 106,97 0,05 -0,05 -0,54 -0,68 -1,20 1,38 2,54 3,89 114,55 104,46 UK 1,23 -0,00 -0,02 0,22 1,77 2,05 -3,19 -3,72 -5,73 1,34 1,20 Euro 1,10 -0,00 -0,07 -0,13 0,46 -1,60 -2,57 -3,89 -4,94 1,18 1,09 China 7,12 -0,03 0,46 0,88 0,56 -1,28 -2,91 -3,34 -3,95 7,18 6,67 Chg (Pts)

Oil (Brent) 61,91 0,37 0,60 1,99 5,54 5,77 -2,18 15,07 -19,42 86,74 49,93 CPO 2.238 17,00 0,77 1,18 0,77 5,07 8,27 5,52 -2,95 2.366 1.940 Rubber 740,00 0,00 0,00 0,89 1,58 -1,00 -20,00 18,78 8,90 955,00 612,50 Coal 68,40 -0,10 -0,15 0,81 6,46 -3,66 -7,75 -32,97 -39,97 115,25 63,00 Iron Ore 93,61 1,15 1,24 4,31 7,95 -10,56 -4,98 32,63 49,32 118,96 63,20 Tin 17.417 -41,00 -0,23 4,26 6,53 2,33 -10,13 -10,77 -7,63 21.914 15.705 Nickel 17.685 185,00 1,06 -1,67 -1,20 18,33 51,59 65,43 42,11 18.850 10.525 Copper 5.833 -12,00 -0,21 3,98 3,20 2,64 0,43 -2,21 -1,59 6.609 5.518 Gold 1.508 -0,90 -0,06 -2,95 -0,72 0,63 12,27 17,98 26,19 1.560 1.180

Source: Bloomberg, SSI Research

Change (%) 1 Year

Commodity Indicators Last Price Regional Indices Last Price

(8)

DISCLAIMER: Analyst Certification: The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the

subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in his research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information

Equity Research│9 September 2019

Research Team

Suria Dharma Head of Equity Research, Strategy,

Banking, Consumer (Staple), [email protected] +6221 2854 8148

Ahmad Mikail Zaini Economist [email protected] +6221 2854 8396

William Mamudi, CMT Technical Analyst [email protected] +6221 2854 8382

Yosua Zisokhi Poultry, Paper, Telco Infra, Cement, _{Cigarette, Chemical, Plantation} [email protected] +6221 2854 8387

Dessy Lapagu Coal, Mining Cont., Oil & Gas, Media,

Metal [email protected] +6221 2854 8392

Selvi Ocktaviani Construction, Precast, Automotive, Telco [email protected] +6221 2854 8393 Ilham Akbar Property, Toll Road, Healthcare [email protected] +6221 2854 8144 Albertha Palma Research Associate [email protected] +6221 2854 8338

Private Wealth Management

Evelyn Satyono Head of PWM / Institutional Sales [email protected] +6221 2854 8380 Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor [email protected] +6221 2854 8129 Ronny Ardianto Institutional Equity Sales [email protected] +6221 2854 8399 Clarice Wijana Institutional Equity Sales [email protected] +6221 2854 8395 Fachruly Fiater Institutional Equity Sales [email protected] +6221 2854 8325

Equity Sales Team

Kelvin Long Head of Equities [email protected] +6221 2854 8150

Yulianah Institutional Equity Sales [email protected] +6221 2854 8146

Lucia Irawati Retail Equity Sales [email protected] +6221 2854 8173

Online Trading Sales Team

Nugroho Nuswantoro Head of Marketing Online Trading [email protected] +6221 2854 8372

Wahyu Widodo Marketing [email protected] +6221 2854 8371