ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN MELALUI PRAKTEK MANAJEMEN LABA : Studi Pada Perusahaan Yang
Terdaftar di Jakarta Islamic Index
TESIS
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Magister Sains Dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
OLEH:
REZKI ZURRIAH
137017071
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
2016
Judul Penelitian : ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI
PERUSAHAAN MELALUI PRAKTEK MANAJEMEN LABA : Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index
Nama Mahasiswa : REZKI ZURRIAH
Nomor Pokok : 137017071
Program Studi : Akuntansi
Menyetujui Komisi Pembimbing,
(Dr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak, CA) (Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak, CA)
Ketua Anggota
Ketua Program Studi Dekan
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA) (Prof.Dr.Azhar Maksum,M.Ec,Ac,Ak,CA)
Tanggal Lulus : 11 Januari 2016
Telah diuji pada
Tanggal : 11 Januari 2016
PANITIA PENGUJI TESIS :
Ketua : Dr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak, CA
Anggota : 1. Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak, CA
2. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA, CA
3. Prof. Dr. HB Tarmizi, SU
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA
PERNYATAAN Judul Tesis
Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Melalui Praktek Manajemen Laba : Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di
Jakarta Islamic Index
Dengan ini penulis menyatakan bahwa Tesis ini disusun sebagai syarat
untuk memperoleh gelar Magister pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pasca
Sarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar adalah merupakan hasil karya
penulis sendiri.
Adapun pengutipan – pengutipan yang penulis lakukan pada bagian –
bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini telah penulis
cantumkan sumbernya secara jelas sesuai norma, kaidah dan etika penulisan
ilmiah.
Medan, Desember 2015
Yang Membuat Pernyataan
Materai
(Rezki Zurriah)
i
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh mekanisme good corporate governance (diproksikan : kepemilikan institusional, komisaris independen dan ukuran dewan komisaris), arus kas bebas, ukuran perusahaan, leverage (diproksikan : DAR) terhadap nilai perusahaan melalui praktek manajemen laba pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index tahun 2010 sampai tahun 2014. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling, diperoleh sebanyak 12 perusahaan sampel dari populasi 56 perusahaan dengan total observasi 60 unit analisis. Metode pengumpulan data sekunder dengan tehnik studi dokumentasi berupa laporan keuangan tahunan yang di
publikasikan melalui website www.idx.co.id. Metode analisis data dalam
penelitian ini adalah regresi linier berganda dan path analysis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran
dewan komisaris, arus kas bebas, ukuran perusahaan, dan leverage secara
simultan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index. Secara parsial kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan komisaris dan leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan arus kas bebas dan ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Menajemen laba rill berpengaruh negatif dan siginifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil uji Sobel pada variabel kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan komisaris, arus kas bebas dan ukuran perusahaan menunjukkan bahwa manajemen laba rill tidak terbukti sebagai variable intervening. Sedangkan hasil uji Sobel pada varibael leverage menunjukkan bahwa manajemen laba rill terbukti sebagai variabel intervening.
Kata kunci : kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan komisaris, arus kas bebas, ukuran perusahaan, leverage, manajemen laba rill, nilai perusahaan.
ii
ABSTRACT
The objective of the research was to analyze the influence of the mechanism of good corporate governance (proxied as institutional ownership, independent commissioners, and the size of board of commissioners), free cash flow, firm size, and leverage (proxied as DAR) on firm value through the practice of earnings management in companies listed in the Jakarta Islamic Index in the period of 2010-2014. The samples were 12 companies, taken by using purposive sampling technique for the population of 56 companies at the total observation of 60 analytical units. Secondary data were gathered by conducting documentary study like annual financial statement publicized in website, www.idx.co.id. The gathered data were analyzed by using multiple linear regression analysis and path analysis. The result of the research showed that institutional ownership, independent commissioners, the size of board of commissioners, free cash flow, firm size, and leverage simultaneously had significant influence on the value of companies listed in the Jakarta Islamic Index. Partially, institutional ownership, i9ndepndent commissioners, the size of board of commissioners, and leverage did not have any significant influence on firm value, while free cash flow and firm size had positive and significant influence on firm value. Based on the result of Sobel test on the variables of institutional ownership, independent commissioners, the size of board of commissioners, free cash flow, and firm size, it was found that real earnings management did not act as intervening variable, while the result of Sobel test on the variable of leverage showed that real earnings management acted as intervening variable.
Keywords: Institutional Ownership, Independent Commissioners, Size of Board of Commissioners, Free cash Flow, Firm Size, Leverage, Real Earnings Management, Firm Value
iii
KATA PENGANTAR
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, karena hanya atas
rahmat dan hidayah-Nya penulis dapat menyelesaikan tesis ini dengan judul
“Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Melalui Praktek
Manajemen Laba : Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic
Index”. Penyusunan tesis ini merupakan tugas akhir untuk mencapai Strata Dua
(S2) pada Magister Ilmu Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Dalam penyelesaian tesis ini, penulis banyak mendapatkan bantuan dan
dorongan dari semua pihak, baik secara langsung membimbing penulisan tesis ini,
maupun secara tidak langsung. Dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan
terimakasih kepada:
1. Bapak Prof. Subhilhar, Ph.D selaku Pejabat Rektor Universitas Sumatera
Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak, CPA selaku Ketua
Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara sekaligus sebagai Ketua Komisi Pembanding
dalam penelitian tesis ini.
4. Ibu Dr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak, CA selaku Ketua Komisi Pembimbing
yang telah banyak mengarahkan dan membimbing penulis dalam
penyusunan tesis ini.
5. Bapak Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak, CA selaku anggota komisi
pembimbing yang telah memberikan motivasi, bimbingan dalam
penyusunan tesis ini.
6. Bapak Prof. Dr. HB Tarmizi, SU selaku anggota komisi pembanding yang
telah banyak memberikan kritikan dan saran sehingga menghasilkan tesis
yang lebih baik.
7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA selaku sekretaris Program
Studi sekaligus anggota komisi pembanding dalam penelitian tesis ini.
iv
8. Seluruh Dosen dan Staf pada Program Magister Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah memberikan
ilmu pengetahuan kepada penulis selama mengikuti perkuliahan.
9. Ayah dan ibu tercinta, Alm. H. Zulkarnaen Samin dan Hj. Siti Ernasari
Pulungan yang selalu memberikan doa dan restunya kepada penulis untuk
senantiasa dapat menyelesaikan pendidikan ini.
10.Saudara – saudara tercinta Fatma, Dian, Adam, Azhari dan Mya yang
menjadi motivasi bagi penulis dalam menyelesaikan pendidikan ini.
11.Adly Azhari yang selalu mendukung dan memberikan semangat sehingga
penulis dapat menyelesaikan pendidikan ini.
12.Teman – teman seperjuangan Nony, Putri, Taufik dj, Listya, Ayu, Fika,
Mirza, Kahfi, Taufik, Nida, Mayang, Riki dan lain – lain yang
memberikan semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan
ini. Akan selalu merindukan canda tawa dan kelucuan kalian.
Penulis menyadari bahwa keterbatasan yang dimiliki untuk menjadikan
tesis ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, masukan dan saran yang
bersifat membangun dari pembaca sangat diperlukan dalam tesis ini. Namun
demikian besar harapan penulis agar tesis ini dapat bermanfaat bagi para
pembaca.
Medan, Desember 2015
Penulis,
(Rezki Zurriah)
v
RIWAYAT HIDUP
1. Nama : Rezki Zurriah
2. Tempat/Tgl Lahir : Padangsidimpuan, 19 Oktober 1989
3. Alamat : Jln. Dr. Mansyur Gang Kemuning No. 23B Medan
4. No. Telepon : 081218555037
5. Agama : Islam
6. Jenis Kelamin : Perempuan
7. Orang Tua : 1. Alm. H. Zulkarnaen Samin
2. Hj. Siti Ernasari Pulungan
8. Pendidikan :
1. SD Negeri 9 Padangsidimpuan, Lulus Tahun 2001
2. SMP Negeri 1 Padangsidimpuan, Lulus Tahun 2004
3. SMA Negeri 2 Padangsidimpuan, Lulus Tahun 2007
4. Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara (S-1),
Lulus Tahun 2012
vi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1.Landasan Teoritis ... 12
BAB III KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS PENELITIAN 3.1.Kerangka Konseptual ... 46
3.2.Hipotesis Penelitian ... 51
BAB IV METODE PENELITIAN 4.1.Jenis Penelitian ... 52
4.2.Lokasi dan Waktu Penelitian ... 52
4.3.Populasi dan Sampel Penelitian ... 52
4.4.Jenis Data dan Metode Pengumpulan Data ... 53
4.5.Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel 54
4.5.1 Variabel Independen ... 54
4.5.2 Variabel Dependen ... 56
4.5.3 Variabel Intevening ... 56
4.6.Model dan Teknik Analisis ... 59
vii
BAB 5 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 5.1.Hasil Penelitian ... 67
viii
DAFTAR TABEL
Nomor Judul Halaman
Tabel 1.1 Originalitas Penelitian ... 11
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 38
Tabel 4.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 58
Tabel 5.1 Statistik Deskriptif ... 67
Tabel 5.2 Hasil Uji Normalitas ... 71
Tabel 5.3 Hasil Uji Multikolinearitas ... 74
Tabel 5.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 74
Tabel 5.5 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 76
Tabel 5.6 Hasil Uji F (Uji Simultan) ... 76
Tabel 5.7 Hasil Uji t (Uji Parsial) ... 77
Tabel 5.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 80
Tabel 5.9 Hasil Uji t ... 81
Tabel 5.10 Hasil Uji Path Analysis Untuk Persamaan Sub Struktural 1 . 82
Tabel 5.11 Hasil Uji Path Analysis Untuk Persamaan Sub Struktural 2 86
Tabel 5.12 Pengaruh Langsung, Tidak Langsung dan Total ... 91
ix
DAFTAR GAMBAR
Nomor Judul Halaman
Gambar 1.1 Rata – Rata Nilai Perusahaan ... 2
Gambar 3.1 Kerangka Konsep ... 46
Gambar 5.1 Histogram ... 71
Gambar 5.2 Grafik Normal P-P Plot ... 72
Gambar 5.3 Grafik Plot ... 73
Gambar 5.4 Hasil Path Analysis ... 90
x
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor Judul Halaman
Lampiran 1 Daftar Populasi Dan Perusahaan Sampel ... 116
Lampiran 2 Tabulasi Data Variabel Tahun 2010-2014 ... 118
Lampiran 3 Deskriptif Statistik ... 120
Lampiran 4 Uji Normalitas ... 121
Lampiran 5 Uji Heteroskedastisitas ... 123
Lampiran 6 Uji Multikolonieritas ... 124
Lampiran 7 Uji Autokorelasi ... 125
Lampiran 8 Hasil Uji Hipotesis 1... 126
Lampiran 9 Hasil Uji Hipotesis 2... 127
Lampiran 10 Hasil Uji Hipotesis 3-Persamaan Sub Struktural 1 ... 128
Lampiran 11 Hasil Uji Hipotesis 3-Persamaan Sub Struktural 2 ... 129
Lampiran 12 Pengaruh Langsung, Tidak Langsung dan Total ... 130
