RISET SAHAM HARIAN. IHSG berpeluang melemah

RISET SAHAM HARIAN

Samuel Equity Research Monday, 31 October 2016

www.samuel.co.id DISCLAIMERS : Anal yst Certification : The vi ews express ed in this research acc urat el y reflect t he personal views of t he anal ys t(s) about t he s ubjec t s ecurities or issuers and no part of the c ompens ation of the analys t(s) was, is, or will be direc tl y or indirec tl y related t o the incl usion of s pecific recommendati ons or vi ews in this res earch. The anal yst(s) princi pall y res ponsible for the pr eparati on of this r esearch has t aken reasonable car e to ac hi eve and maintain i ndependence and obj ecti vit y in maki ng any rec ommendati ons . This document is for inf ormation onl y and f or the use of the recipient . It is not to be repr oduced or copied or made available to ot hers. Under no circumst anc es is it t o be considered as an off er t o s ell or solicitation t o buy any s ecurit y. Any r ecommendation c ontai ned in this report may not be s uit able f or all invest ors. Mor eover, although the i nfor mation cont ained herein has been obtained from sources believed t o be r eliabl e, its accurac y, c omplet eness and reli abilit y c annot be guaranteed. All rights res er ved by PT Samuel Sekuritas Indonesi a.

: 5,410.3 : -6.6 (-0.12%) : 4,050 Mn shrs : 5,327 Bn rupiah Last Close _{+/- %} WSBP 630 70 12.5 BBCA 15,600 75 0.5 JPFA 1,950 150 8.3 HMSP 3,990 10 0.3 ASII 8,175 -75 -0.9 UNTR 21,100 -450 -2.1 PWON 725 -25 -3.3 PTBA 12,025 -475 -3.8

Foreign Net Buy / Sell

Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn)

BMRI 66 TLKM 139 BBNI 33 BUMI 36 PGAS 23 INDF 28 ADRO 22 CPIN 24 WSBP 21 UNTR 20 Money Market Last Close +/- % USD/IDR 13,051 18.0 -0.1 JIBOR O/N 4.2 0.0 -Infl (MoM) 0.2 -

-Dual Listing Securities

Last Close +/- % TLKM 32.0 -0.5 -1.4 ISAT 34.6 0.2 0.5 EIDO 26.1 -0.1 -0.3 World Indices Last Close +/- % DJIA 18,161 -8 0.0 S&P 500 2,126 -7 -0.3 Euro Stoxx 3,079 -6 -0.2 MSCI World 1,691 -4 -0.2 Nikkei 17,419 -28 -0.2 Hang Seng 22,955 -178 -0.8 Commodities Last Close +/- % WTI Oil 49 -1.0 -2.1 CPO Malay 2,788 2.0 0.1 Coal Newc 104 0.3 0.2 Nickel 10,395 68.3 0.7 Tin 20,840 245.0 1.2 Changes Changes Changes Changes Lagging Movers Market Value Changes Leading Movers Market Activity Monday, 31 Oct 2016 Market Index Index Movement Market Volume

IHSG berpeluang melemah

Bursa AS terkoreksi pada jumat lalu menyusul berita bahwa FBI akan menyelidiki kasus yang melibatkan Hillary Clinton. Selama ini, pasar diberitakan lebih menyukai tokoh ini sebagai presiden AS. Dari sisi ekonomi, data GDP kuartal III AS tercatat melebihi ekspektasi, sementara consumer sentiment tercatat sedikit di bawah ekspektasi.

Dari pasar komoditas, ada berita bahwa rencana pembatasan produksi minyak mengalami hambatan karena sejumlah negara seperti Irak dan Iran tidak menyetujuinya. Harga minyak dunia melemah.

IHSG pada jumat lalu bergerak relatif flat dengan foreign net sell

tercatat tipis, yakni Rp 44 miliar di pasar reguler. Seiring pelemahan bursa AS dan sejumlah bursa Asia pagi ini, IHSG berpeluang ikut melemah. Laporan keuangan emiten 9M16 masih berpotensi mewarnai pergerakan IHSG hari ini.

Highlights

 WSBP : Kinerja 9M16 sejalan dengan ekspektasi

 PTPP : Kinerja 9M16 sejalan dengan ekspektasi

 WSKT : Kinerja 9M16 sejalan dengan ekspektasi

 WTON : Kinerja 9M16 sejalan dengan ekspektasi

 PSAB : Laba bersih 9M16 turun 45%

 SM RA : Kinerja 9M16 buruk

 TLKM : Februari 2017, luncurkan satelit

 SMGR : Laba bersih menguat 4% qoq namun turun 5% yoy, 9M16 dibawah ekspektasi kami dan konsensus.

 BUM I :Perkara permohonan penundaan kewajiban pembayaran utang

WSBP: Kinerja 9M16 sejalan dengan ekspektasi

 Pendapatan 9M16 sebesar Rp3.06tn (+89.7%YoY), sedangkan laba bertumbuh 85.7%YoY menjadi Rp392miliar di periode yang sama.

 Marjin laba kotor +8.7%YoY dan marjin bersih -0.3%YoY. (Company). Comment:

 Kami juga menyukai WSBP atas kontinuitas upaya pengembangan usaha yang telah dan akan terus dilakukan, salah satunya adalah melalui peningkatan kapasitas produksi untuk menangkap peluang pasar precast yang prospektif kedepannya. Kekuatan perolehan dana IPO untuk mengimplementasikan rencana ekspansi usaha, sehingga akan menghindarkan perusahaan dari tingkat gearing ratio yang tinggi juga menjadi alasan lain kami masih merekomendasikan WSBP. Tetap BUY untuk WSBP dengan TP Rp690/saham merefleksikan 27.1x P/E17E dan 2.6x PBV17E. WSBP. Buy: 27.1x P/E 17E, 2.6x PBV 17E.

PTPP: Kinerja 9M16 sejalan dengan ekspektasi

 Pendapatan 9M16 sebesar Rp10.84tn (+24%YoY), sedangkan laba bertumbuh 50%YoY, dengan kenaikan margin bersih menjadi 5% dari 4% di 9M15. (Investor Daily).

Comment:

 Kinerja PTPP sejalan dengan ekspektasi kami. Upaya penguatan ekuitas untuk mendukung ekspansi usaha akan menjadi salah satu kekuatan pertumbuhan PTPP kedepannya. Demikian pula dengan rencana IPO anak usahanya (setelah PPRO) akan ikut mendorong kekuatan dan daya saing PTPP. Perusahaan masih akan menjadi penerima benefit dari RJPMN Tahap ketiga. PTPP. Buy: 26.7x P/E 17E, 3.8x PBV 17E.

(RpBn)

9M16

9M15

YoY (%)

Revenue

10,846

8,775

24%

Gross profit

1,515

1,178

29%

Operating Profit (EBIT)

1,167

892

31%

Net income (loss)

567

378

50%

WSKT: Kinerja 9M16 sejalan dengan ekspektasi

 Pendapatan 9M16 sebesar Rp14tn (+88.7%YoY), sedangkan laba di periode yang sama Rp1.08tn (171.7%YoY).

 Untuk periode 3Q16, perseroan mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar +18.2%QoQ, +72.3%YoY dan laba bertumbuh sebesar +10.3%QoQ, +120.8%YoY.

 Marjin bersih di 9M16 naik 2.4%, sedangkan di 3Q16 sebesar 8.5%, atau -0.6% QoQ dan naik +1.9%YoY. (Company).

Comment:

 Percepatan pembangunan infrastruktur dalam RJPMN tahap ketiga menjadi kunci penting konsistensi kenaikan perolehan kenaikan kontrak baru WSKT, yang terutama akan datang dari proyek prioritas pemerintah (salah satunya 1.000km jalan tol). Potensi mendorong kenaikan ekuitas untuk membiayai proyek, selain pinjaman sindikasi yang akan diperoleh perseroan, termasuk rencana IPO anak usahanya Waskita Tol Road masih menjadi katalis utama pendorong pertumbuhan WSKT kedepannya. Tetap BUY untuk WSKT dengan TP Rp3.450, merefleksikan 20.75x P/E17E dan 3.21x PBV17E. WSKT. Buy: 20.75x P/E 17E, 3.21x PBV 17E.

Toll Road: CMNP & JSMR berebut Cisumdawu

 Konsorsium PT Citra Marga Nusaphala Persada Tbk (CMNP) bersaing dengan konsorsium PT Jasa Marga Tbk (JSMR) dalam tender jalan tol Cileunyi – Sumedang – Dawuan atau Cisumdawu di Jawa Barat sepanjang 58,50 km dengan mengajukan dokumen penawaran proyek senilai Rp 10 triliun. (Liputan6.com). Utilities: Neutral.

WTON: Kinerja 9M 16 sejalan dengan ekspektasi

 Pendapatan 9M16 sebesar Rp2.24tn (+44.7%YoY) dan laba +87.4%YoY.

 Untuk periode 3Q16, pendapatan turun 8%QoQ namun naik 10%YoY menjadi Rp723miliar, sementara laba dilaporkan sebesar Rp55miliar (-6.9%QoQ dan +60.5%YoY).

 Marjin bersih +1.7%YoY (9M16), di 3Q16 +0.1%QoQ ; +2.4%YoY. (Company). Comment:

 Kami masih memiliki sudut pandang yang positif pada WTON. Meskipun ditransaksikan pada P/E yang tidak murah, namun kami masih melihat adanya pertumbuhan potensial setidaknya hingga berakhirnya RJPMN tahap ket iga (2019). Normalisasi pertumbuhan dapat terjadi, namun kami yakin tidak akan melemahkan pertumbuhan laba secara signifikan. Tetap BUY untuk WTON dengan TP Rp1,150/saham, merefleksikan 27.16x P/E17E dan 2.96x PBV17E. WTON. Buy: 27.16x P/E 17E, 2.96x PBV 17E.

PSAB: Laba bersih 9M16 turun 45%

 PSAB mencatatkan pendapatan USD 179 juta atau turun 22% yoy (9M15: USD 230 juta), pelemahan pada level top line tersebut seiring dengan pelemahan industri hingga 9M16.

 Dari bottom line, turun mencapai 45% yoy hanya mencapai USD 16 juta (9M15: USD 29 juta). Menurunnya pencapaian sejalan dengan masih lemahnya sales yang dicapai serta forex loss pada 9M16 mencapai USD 97 ribu (9M15: USD 42 ribu) (Investor Daily). PSAB: Non coverage.

SM RA: Kinerja 9M16 buruk

 Pendapatan 9M16 sebesar Rp3.61tn (19.6%YoY) dan laba turun tajam -92.9%YoY.

 Di periode 3Q16 pendapatan turun 31.8%YoY dan +2%QoQ, sedangkan laba -117.5%YoY dan -162.4QoQ.

 Kinerja marjin turun tajam. (Company). Comment:

 Meskipun kinerja buruk masih dicatat oleh SMRA hingga 9M16, kami masih melihat adanya potensi pertumbuhan yang lebih baik di tahun depan. . Dalam skenario terburuk, kinerja marketing sales 9M16 dan kinerja keuangan FY16 akan menjadi batas waktu kunci penurunan rekomendasi dari BUY menjadi SELL. Penutupan saham SMRA pada 28/10/16 (Rp1.695) telah mendekati TP kami sekitar 3.24% (dibawah aturan rekomendasi BUY dengan upside potensial >10%). HOLD untuk SMRA dengan TP 1.750 (55% discount to NAV) merefleksikan 26.7x P/E17E dan 2.83x PBV 17E. SMRA. Hold: 26.7x P/E 17E, 2.83x PBV 17E.

TLKM : Februari 2017, luncurkan satelit

 PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) bersiap meluncurkan satelit Telkom 3S (substitute/pengganti) pada Februari 2017, mundur dari rencana semula pada Desember 2016. Investasi yang ditaksir senilai US$ 200 – 250 juta ini akan memenuhi permintaan transmisi satelit di Indonesia. Satelit ini membawa 24 C -band transponder, 10 Ku--band transponder. C--band akan menjangkau wilayah Indonesia dan Asia Tenggara. (Investor Daily). TLKM: BUY; 16.0x P/E 17E, 4.1x PBV 17E.

SMGR: Laba bersih menguat 4% qoq namun turun 5% yoy, 9M 16 dibawah ekspektasi kami dan konsensus.

 SMGR mencatatkan laba bersih 3Q16 sebesar Rp 964 miliar, naik 4% qoq namun turun 5% yoy. Hingga September 2016, perseroan mencatatkan pelemahan laba bersih sebesar 8% yoy menjadi Rp 2,9 triliun, dibawah ekspektasi kami (59%) dan konsensus (69%). 3Q16, SMGR menjual produknya dengan harga rata – rata yang lebih murah 2% dibanding 2Q16 dan 3% lebih murah dibanding 3Q15, sebesar Rp 988.000/ton. Hal ini juga terjadi di 9M16, dimana harga jual semen turun 3% yoy menjadi sebesar Rp 1.001.000 / ton. Masuknya pemain baru ke industri semen memaksa perusahaan semen menurunkan harga untuk dapat menjaga pangsa pasar. (Company). SMGR: HOLD; 11.5x P/E 17E, 1.9x PBV 17E.

BUM I: Perkara permohonan penundaan kewajiban pembayaran utang

 Pada tanggal 27 Oktober 2016 telah diadakan siding PKPU dengan keputusan mengabulkan dan mentapkan perpanjangan PKPU Tetap kepada BUMI sejak tanggal 27 Okt’16 samapai dengan 28 Nov’16 Kepada Castleford Investment Holdings,Ltd., sebagai pemohon PKPU.

 Perpanjangan PKPU dengan pertimbangan bahwa perseroan memerlukan tambahan waktu untuk dapat berdiskusi lebih lanjut untuk mencapai kesepakatan yang saling menguntungkan dalam Rencana perdamaian.

 Selain pada aspek hukum, tidak ada dampak pada kegiatan operasional, kondisi keuangan atau kelangsungan usaha perseroan.

 Sesuai dengan hasil dalam Rapat Kreditur, para kreditur Perseroan secara aklamasi telah menyetujui bahwa Rapat Pemngutan Suara atas Rencana

Rpbn 3Q15 2Q16 3Q16 Qoq YoY 9M15 9M16 YoY 9M16 vs FY16E 9M16 vs cons. Sales 6,474 6,449 6,612 2.5 2.1 19,115 19,082 (0.2) 67 70 COGS (3,967) (3,887) (4,026) 3.6 1.5 (11,602) (11,509) (0.8) Gross profit 2,507 2,563 2,586 0.9 3.1 7,513 7,574 0.8 Operating expenses (1,199) (1,233) (1,277) (2) (2) (3,414) (3,701) 8.4 Other operating 58 (23) 81 (444.1) 38.6 62 81 30.9 Operating profits 1,367 1,306 1,390 6.4 1.7 4,160 3,953 (5.0) 58 69

Net interest inc. (exp) (70) (32) (54) 66.9 (23.8) (80) (110) 38.4 Other inc. (exp.) 8 57 (42) (173.0) (628.7) 21 26 22.2 Total others (63) 25 (95) (484.8) 52.1 (59) (85) 44.3 Pretax income 1,304 1,331 1,294 (2.7) (0.8) 4,102 3,868 (5.7) Taxation (290) (390) (322) (17.4) 11.2 (894) (905) 1.2 Minority interest 0 (10) (9) (11.6) na (10) (35) 246.2 Net profit 1,015 931 964 3.5 (5.0) 3,198 2,929 (8.4) 56 69 Operation performance

Sales volumes ('000 ton) 6,379 6,389 6,692 4.8 4.9 18,605 19,066 2.5 ASP (Rp '000 / ton) 1,015 1,009 988 (2.1) (2.6) 1,027 1,001 (2.6) Ratios Gross margin (%) 38.7 39.7 39.1 39.3 39.7 Operating margin (%) 21.1 20.3 21.0 21.8 20.7 Pretax margin (%) 20.1 20.6 19.6 21.5 20.3 Net margin (%) 15.7 14.4 14.6 16.7 15.3 Net gearing (%) 15.9 9.1 8.0 15.9 8.0

Ticker Rec. JCI Wgt Last price 1D Chg 5D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside

(%) (Rp) (%) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E Banks

BMRI HOLD 4.5 11375 0.4 1.34 1.6 23.0 11435 10300 -9.5 14.3 11.7 1.7 1.5 12.0% 13.2% n/a n/a BBCA BUY 6.5 15600 0.5 (1.27) (0.6) 17.3 16303 17100 9.6 19.7 16.6 3.5 3.0 17.6% 17.9% n/a n/a BBRI BUY 5.1 12200 0.0 (0.20) 0.0 6.8 13270 13700 12.3 11.6 9.8 2.1 1.8 17.9% 18.3% n/a n/a BBNI BUY 1.7 5525 0.0 1.84 (0.5) 10.7 6381 6300 14.0 9.7 7.6 1.2 1.1 12.2% 13.9% n/a n/a BBTN BUY 0.3 1920 (1.0) 0.52 0.0 48.3 2220 2300 19.8 8.7 7.7 1.1 1.0 12.4% 12.6% n/a n/a Consumer (Staples) ICBP BUY 1.9 9525 (0.5) (0.52) 0.5 41.4 10248 10300 8.1 29.9 26.8 6.3 5.6 21.0% 20.8% 22.4 19.1 INDF BUY 1.3 8525 (1.2) (2.29) (2.0) 64.7 9843 9900 16.1 19.0 16.0 2.5 2.3 13.2% 14.2% 10.0 9.0 KLBF HOLD 1.4 1730 (0.9) 0.58 0.9 31.1 1737 1700 -1.7 36.8 30.9 6.9 6.0 18.7% 19.6% 24.8 20.8 ROTI BUY 0.1 1650 (0.6) 3.13 (2.4) 30.4 1726 2000 21.2 31.1 23.2 5.9 4.9 18.9% 21.1% 14.5 12.8 ULTJ BUY 0.2 4570 (0.2) (2.35) 5.3 15.8 5575 5300 16.0 21.0 17.1 4.7 3.9 22.5% 23.0% 13.2 11.3 UNVR HOLD 5.8 44525 0.2 0.85 (0.1) 20.3 44572 45200 1.5 53.2 47.6 63.2 55.4 118.9% 116.6% 37.1 34.0 SIDO BUY 0.1 575 1.8 4.55 7.5 4.5 633 730 27.0 18.0 14.7 3.2 3.0 17.7% 20.4% 8.2 6.5 Cigarette HMSP HOLD 8.0 3990 0.3 (4.32) 1.0 6.1 4319 4390 10.0 39.2 35.0 13.0 11.9 33.3% 33.8% 28.1 25.4 GGRM BUY 2.2 66000 (0.6) 0.80 6.5 20.0 76043 77150 16.9 19.4 18.7 3.0 2.6 15.2% 14.1% 12.6 11.6 Healthcare MIKA BUY 0.7 2760 (0.7) (3.16) (1.1) 15.0 3088 2950 6.9 60.0 53.1 11.2 10.1 18.6% 19.0% 32.6 29.3 SILO BUY 0.2 10225 (1.4) (4.44) (0.7) 4.3 12376 12500 22.2 136.3 105.4 5.5 5.0 4.1% 4.8% 17.8 14.5 Retail MAPI BUY 0.2 5500 2.8 13.40 19.6 44.9 5295 5500 0.0 48.7 29.1 2.8 2.6 5.8% 8.9% 9.2 7.3 RALS BUY 0.2 1300 (0.4) 0.78 18.2 101.6 1311 1570 20.8 17.6 11.9 2.5 2.2 14.2% 18.4% 19.5 18.2 ACES BUY 0.3 865 (1.1) (1.70) (1.1) 4.8 968 960 11.0 28.8 22.2 5.0 4.2 17.2% 19.1% 16.6 14.7 LPPF HOLD 0.9 18100 1.4 (5.97) (2.0) 2.8 21981 23150 27.9 20.8 18.6 22.1 13.9 106.4% 74.5% 16.5 14.8 Telco EXCL BUY 0.4 2290 (2.1) (8.40) (15.2) (36.4) 3639 4550 98.7 15.1 14.8 1.3 1.2 8.4% 8.1% 5.2 4.5 ISAT HOLD 0.6 6450 0.8 0.78 7.1 17.3 7876 6600 2.3 29.2 19.6 2.6 2.3 8.9% 12.0% 4.2 3.7 TLKM BUY 7.3 4230 (0.2) 0.48 (1.9) 36.9 4688 5000 18.2 20.0 16.0 4.7 4.1 23.6% 25.7% 8.2 7.5 Auto and HE ASII BUY 5.7 8175 (0.9) (2.39) (0.9) 36.3 8691 9000 10.1 20.7 17.5 3.1 2.7 14.8% 15.2% 15.1 14.6 UNTR BUY 1.3 21100 (2.1) 4.46 19.2 24.5 19170 20500 -2.8 18.2 16.1 2.0 1.8 10.7% 11.4% 5.1 4.4 Aviation GIAA HOLD 0.2 376 (0.5) (3.59) (12.1) 21.7 415 490 30.3 9.5 9.5 0.6 0.6 6.3% 6.5% 3.7 3.6 Property BSDE BUY 0.7 2170 0.0 (0.91) (1.4) 20.6 2471 2350 8.3 17.0 13.8 1.9 1.6 11.1% 11.8% 12.4 10.8 PWON BUY 0.6 725 (3.3) 0.69 7.4 46.2 716 710 -2.1 25.9 24.2 4.4 3.8 17.0% 15.8% 10.4 9.1

KPIG BUY 0.2 1410 1.1 (5.37) (9.0) 0.0 n/a 1810 28.4 32.8 27.6 1.2 1.1 3.5% 4.1% n/a n/a ASRI HOLD 0.1 442 (0.5) (3.91) (4.3) 28.9 458 390 -11.8 13.8 12.6 1.2 1.1 9.0% 9.1% 6.5 5.7 SMRA BUY 0.4 1695 (1.5) 0.89 (3.4) 2.7 1919 1750 3.2 27.3 26.1 3.1 2.7 11.2% 10.5% 11.2 10.1 Construction PTPP HOLD 0.3 4100 1.5 (4.65) (2.1) 5.8 5417 4000 -2.4 21.1 16.7 4.0 3.4 18.9% 20.1% 10.6 9.3 ADHI HOLD 0.1 2200 2.3 (4.35) (6.8) 2.8 3309 2700 22.7 13.3 9.6 1.4 1.3 10.5% 13.1% 6.2 5.5 WSKT BUY 0.6 2620 1.2 0.38 0.0 56.9 3246 2900 10.7 22.7 18.7 3.3 2.9 14.5% 15.4% 22.7 19.2 WIKA BUY 0.3 2640 (0.4) 1.54 (5.7) 0.0 3660 3300 25.0 20.8 15.9 3.3 2.8 15.7% 17.8% 9.7 8.3 Cement INTP HOLD 1.0 16475 0.8 0.30 (5.0) (26.2) 18396 18000 9.3 12.7 11.5 2.3 2.1 18.3% 18.6% 7.8 6.6 SMGR HOLD 1.0 9975 (1.0) (0.25) (1.2) (12.5) 11319 10000 0.3 12.7 11.5 2.1 1.9 16.2% 16.3% 6.0 5.0 SMCB SELL 0.1 955 (3.0) (3.05) (7.7) (4.0) 954 920 -3.7 -119.4 79.6 0.9 0.9 -0.7% 1.1% 10.2 8.3 Precast

WSBP BUY 0.3 630 12.5 11.50 n/a n/a 698 690 9.5 31.5 25.2 2.6 2.4 8.4% 9.4% 24.8 19.3 WTON BUY 0.1 905 4.0 - 2.3 9.7 1099 1150 27.1 28.3 21.5 2.9 2.3 10.2% 10.8% 20.3 15.8 Utility

PGAS BUY 1.1 2590 1.6 6.15 (9.8) (5.6) 3086 3375 30.3 10.9 9.1 1.3 1.2 12.3% 13.5% 7.5 6.6 JSMR BUY 0.5 4570 (0.9) 1.33 (0.7) (12.5) 6162 6500 42.2 16.3 17.2 2.6 2.5 16.2% 14.3% 10.5 10.1 Coal and Metal

ANTM BUY 0.4 865 (1.1) 5.49 5.5 175.5 770 840 -2.9 -41.2 82.4 1.1 1.1 -2.8% 1.4% 35.5 28.2 INCO HOLD 0.4 2630 (1.9) (2.59) (10.8) 60.9 2306 2800 6.5 199.2 28.5 1.1 1.0 0.6% 3.7% 13.8 9.0 TINS HOLD 0.1 885 2.9 15.69 8.6 75.2 768 850 -4.0 36.9 18.4 1.2 1.2 3.3% 6.3% 6.5 5.7 ITMG BUY 0.3 14500 (1.4) 9.85 33.0 153.3 13919 15000 3.4 15.7 11.0 1.4 1.3 9.1% 12.2% 5.5 6.1 ADRO BUY 0.9 1580 1.9 5.33 31.1 206.8 1401 1500 -5.1 18.7 15.7 1.1 1.0 5.8% 6.6% 9.6 8.4 PTBA BUY 0.5 12025 (3.8) 0.21 24.9 165.7 12170 12000 -0.2 17.3 11.9 2.8 2.4 16.1% 20.3% 15.2 9.4 Plantation AALI BUY 0.5 15525 (0.6) 6.34 4.7 2.8 17404 17000 9.5 17.9 17.0 1.9 1.8 10.7% 10.7% 13.6 12.3 LSIP BUY 0.2 1505 (2.0) 2.03 0.7 14.0 1730 1830 21.6 16.2 12.6 1.3 1.2 8.1% 9.7% 6.1 5.0 SIMP BUY 0.1 500 0.0 1.63 0.4 50.6 516 600 20.0 17.2 11.6 0.6 0.6 3.3% 4.8% 6.0 5.5 Poultry CPIN BUY 1.0 3700 0.5 3.35 5.7 42.3 4030 4800 29.7 17.5 15.2 2.3 2.0 13.0% 13.2% 14.1 12.9 JPFA BUY 0.4 1950 8.3 9.24 12.4 207.1 2126 2000 2.6 13.0 11.6 2.5 2.1 19.1% 17.7% 10.4 13.0 MAIN BUY 0.1 1760 15.0 18.92 14.3 15.4 2306 2280 29.5 10.3 9.3 1.7 1.5 16.3% 15.9% 13.1 10.7 Other Sectors AKRA HOLD 0.5 6750.0 -2.2 3.4 4.7 -5.9 7328.6 7000 3.7 22.0 19.0 3.8 3.4 0.2 0.2 15.8 12.7 Source: SSI Research, Bloomberg

Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, INCO report in USD.

EV/EBITDA (x)

Regional Indices 1D Change

Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

World (3.70) 1,691 (0.22) (0.53) (0.90) (2.01) (1.79) 1.69 (0.87) 1,750 1,460 U.S. (S&P) (6.63) 2,126 (0.31) (0.78) (0.69) (1.93) (2.17) 4.03 2.26 2,194 1,810 U.S. (DOW) (8.49) 18,161 (0.05) (0.04) 0.09 (0.80) (1.47) 4.22 2.82 18,668 15,451 Europe (5.93) 3,079 (0.19) (0.26) 0.05 2.56 2.96 (5.76) (9.92) 3,524 2,673 Emerging Market (1.81) 904 (0.20) (0.78) (1.62) 0.00 3.44 13.77 6.56 930 687 FTSE 100 9.69 6,996 0.14 (0.30) (0.34) 1.40 4.04 12.08 n/a 7,130 5,500 CAC 40 15.01 4,549 0.33 0.17 0.28 2.26 2.45 (1.91) (7.13) 5,012 3,892 Dax (20.89) 10,696 (0.19) (0.57) (0.14) 1.76 3.47 (0.44) (1.42) 11,431 8,699 Indonesia (6.57) 5,410 (0.12) 0.23 0.02 0.85 3.72 17.79 21.44 5,483 4,331 Japan (27.89) 17,419 (0.16) 0.15 1.07 5.89 5.13 (8.49) (8.72) 20,012 14,864 Australia 4.06 5,288 0.08 (1.34) (2.23) (2.72) (4.93) (0.15) 0.92 5,611 4,707 Korea (5.34) 2,014 (0.26) 0.01 (1.64) (1.45) (0.10) 2.69 (0.76) 2,074 1,818 Singapore (12.68) 2,816 (0.45) (1.32) (0.52) (1.85) (1.83) (2.31) (6.07) 3,044 2,528 Malaysia 1.24 1,670 0.07 (0.43) 0.02 1.07 1.03 (1.31) 0.27 1,729 1,601 Hong Kong (177.54) 22,955 (0.77) (2.59) (1.80) (1.47) 4.86 4.75 1.39 24,364 18,279 China (8.08) 3,104 (0.26) (0.88) 0.43 3.31 4.19 (12.29) (8.23) 3,685 2,638 Taiwan 7.37 9,307 0.08 (0.84) 0.00 1.53 3.59 11.62 8.80 9,400 7,628 Thailand (3.92) 1,494 (0.26) (0.80) 0.11 0.76 (1.94) 16.03 7.13 1,558 1,221 Philipines (40.34) 7,405 (0.54) (2.31) (3.21) (2.95) (7.01) 6.51 3.79 8,118 6,084

Monetary Indicators 1D Change

Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

JIBOR Overnight (%) (0.01) 4.23 (1.72) (2.56) (3.08) (44.31) (29.54) 8.26 4.22

Foreign Reserve (US$bn) n/a 115.67 n/a 1.88 5.36 9.19 13.72 115.67 100.24

Inflation Rate (%) n/a 0.22 n/a 1200.00 (66.67) (77.08) 540.00 0.96 (0.45)

US Fed Rate (%) 0.00 0.50 0.00 0.00 0.00 0.00 100.00 0.50 0.25

Indo Govt Bond Yld (10yr) - % 0.17 7.29 2.94 5.11 4.56 (16.67) (15.66) 9.11 6.77

Exchange Rate (per US$) 1D Change

Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

Indonesia 18.00 13051 (0.14) (0.34) (0.07) (0.79) 5.65 5.65 3.31 14,095 12,920

Japan 0.15 104.89 (0.14) (0.40) (0.68) (3.38) 14.62 14.62 15.13 123.76 99.02

UK 0.00 1.22 0.06 (0.45) (0.38) (6.01) (17.26) (17.26) (20.92) 1.55 1.18

Euro (0.00) 1.10 (0.06) 0.64 0.88 (2.29) 1.07 1.07 (0.35) 1.16 1.05

China (0.00) 6.78 0.07 0.02 (0.18) (1.53) (4.21) (4.21) (6.20) 6.79 6.32

Commodities Indicators 1D Change

Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

Oil (0.35) 48.35 (0.72) (1.69) (4.30) 0.23 16.23 30.53 3.78 51.93 26.05 CPO 2.00 2,788.00 0.07 1.01 2.35 7.02 21.22 12.19 19.09 2,828.00 2,172.00 Rubber 9.00 723.50 1.26 3.73 7.19 8.72 7.19 34.11 11.14 728.50 506.50 Coal 0.25 104.00 0.24 3.84 7.38 34.19 55.92 105.53 99.04 98.00 51.75 Iron Ore 0.05 61.63 0.08 4.03 3.06 8.20 8.31 42.00 16.94 69.70 37.50 Tin 245.00 20,840.00 1.19 1.49 3.72 4.74 17.34 42.83 36.67 20,863.50 13,223.80 Nickel 70.00 10,430.00 0.68 2.00 4.72 (2.48) (2.48) 18.25 (1.56) 11,030.00 7,550.00 Copper 53.00 4,843.00 1.11 2.28 4.49 0.52 (1.09) 2.93 (6.94) 5,220.00 4,318.00 Gold 1.00 1,277.80 0.08 0.88 1.12 (2.70) (5.28) 20.52 11.95 1,377.50 1,045.40

Source: SSI Research, Bloomberg

Last Price

Last Price Change (%) 1 Year

Change (%) 1 Year

Last Price Change (%) 1 Year

Change (%) 1 Year

Research Team

Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research,Strategy,

Banking, Consumer

andy.ferdinand@samuel.co.id +6221 2854 8148

Rangga Cipta Economist rangga.cipta@samuel.co.id +6221 2854 8396

Muhamad Makky Dandytra, CFTe Technical Analyst makky.dandytra@samuel.co.id +6221 2854 8382

Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Aviation, Cigarette, Construction

Healthcare, Heavy Equipment, Property

akhmad.nurcahyadi@samuel.co.id +6221 2854 8144

Arandi Ariantara Cement, Telecommunication, Utility arandi.ariantara@samuel.co.id +6221 2854 8392

Marlene Tanumihardja Poultry, Retail, Small Caps marlene@samuel.co.id +6221 2854 8387

Sharlita Lutfiah Malik Mining, Plantation sharlita.malik@samuel.co.id +6221 2854 8339

Adde Chandra Kurniawan Research Associate adde.kurniawan@samuel.co.id +6221 2854 8338

Private Wealth Management

Evelyn Satyono Head of PWM /

Head of Institutional Marketing

evelyn.satyono@samuel.co.id +6221 2854 8380

Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id +6221 2854 8129

Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id +6221 2854 8399

Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id +6221 2854 8395

Wahyudi Budiono Dealer wahyudi.budiyono@samuel.co.id +6221 2854 8152

Equity Sales Team

Kelvin Siwah Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id +6221 2854 8150

Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id +6221 2854 8146

Indra S. Affandi Institutional Equity Sales indra.siswandi@samuel.co.id +6221 2854 8334

Lucia Irawati Head of Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id +6221 2854 8173

Ferry Khusaeri Equity Sales ferry.khusaeri@samuel.co.id +6221 2854 8304

Iwan Setiadi Equity Sales iwan.setiadi@samuel.co.id +6221 2854 8313

Lia Chaterina Equity Sales liachaterina@samuel.co.id +6221 2854 8315

Amelia Sintama Equity Sales amelia@samuel.co.id +6221 2854 8308

Salt World Widjaja Equity Sales salt@samuel.co.id +6221 2854 8163

Jovita Widjaja Equity Sales jovita.widjaja@samuel.co.id +6221 2854 8314

James Wihardja Equity Sales james.wihardja@samuel.co.id +6221 2854 8397

Joseph Soegandhi Equity Sales joseph.soegandhi@samuel.co.id +6221 2854 8872

Dian Anggraeni Equity Sales dian.anggraeni@samuel.co.id +6221 2854 8301

Sylviawati Equity Sales sylviawati@samuel.co.id +6221 2854 8112

Verawati Gunawan Equity Sales verawati.gunawan@samuel.co.id +6221 2854 8312

Cenni Liawisusi Equity Sales cenni.liawisusi@samuel.co.id +6221 2854 8303

Frans Ferdiansah Equity Sales frans.ferdiansah@samuel.co.id +6221 2854 8337

Muhamad Faisyal Dealer m.faisal@samuel.co.id +6221 2854 8155

Wulan Budi Setyowati Dealer wulan.setyowati@samuel.co.id +6221 2854 8369

Bismar Ferryaman Dealer bismar.ferryaman@samuel.co.id +6221 2854 8368

Online Trading Sales Team

Nugroho Nuswantoro Head Of Marketing OLT nugroho@samuel.co.id +6221 2854 8372

Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id +6221 2854 8371

Rina Lestari Customer Service rina.lestari@samuel.co.id +6221 2854 8180

Martha Lamtiurma Tampubolon Customer Service martha.lamtiurma@samuel.co.id +6221 2854 8182

Mohamad Andhika Prasetia Customer Service andhika@samuel.co.id +6221 2854 8183

DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia.