Soal Dan Jawaban Chapter 2

(1)

6.2 %

1.969% 3.876

Return yang diharapkan Standar Deviasi



 

Soal dan Jawaban Chapter 2

1. Berapa pengembalian yang diharapkan dan standar deviasi, berdasarkan data sebagai berikut? Circumstance Return Probability

I II III 10% 6% 4% 0.2 0.5 0.3 Jawaban :

Circumstance Return Probability Expected Return (px) Deviation (x-x) P(x-x)2 I II III 10% 6% 4% 0.2 0.5 0.3 2.0 3.0 1.2 3.8 -0.2 -2.2 2.88 0.20 0.968 X =6.2 Var = 3.876

Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui :

2. Pengendalian risiko portofolio dengan berinvestasi dalam berbagai aset dikenal sebagai: Jawaban : C. Diversification

3. Dengan asumsi data berikut, berapakah koefisien korelasi dan bagaimana hal ini diinterpretasikan?

Circumstance Probability (x-x) (y-ӯ) I II III 0.2 0.5 0.3 – 3.0 + 1.5 + 5.0 –1.5 +0.8 +2.5 Varian dari x = 9.02 Varian dari y = 2.30 Jawaban :

Circumstance Probability (x-x) (y-ӯ) p(x – x)(y –ӯ) I II III 0.2 0.5 0.3 – 3.0 + 1.5 + 5.0 –1.5 +0.8 +2.5 0.225 0.400 3.750 Covxy = 4.375

▸ Baca selengkapnya: soal dan jawaban cpotb

(2)

r = 4.375 4.375 r 3.0033 1.51657 9.02 2.30 4.375 r 0.961 4.55471 xy x y Cov x x       r ( ) r 5 1.3(15 5) r 18% p  rf  rmrf     i i w  



 100 50 1.5 0.8 150 150 1 0.26 1.26 1.3 x x      

dengan Varian dari x = 9.02 , Varian dari y = 2.30. Maka :

Jadi jawabannya adalah (A) 0.961, very high positive correlation

4. Risiko pasar yang masih dalam portofolio dan tidak mungkin untuk diversifikasi sepenuhnya juga dikenal sebagai:

Jawaban : (B) Systematic risk

5. Saham A memiliki beta 1,3. Jika tingkat bebas risiko adalah 5% dan return pasar adalah 15%, apa hasil yang diharapkan dari saham?

Jawaban :

Jadi jawabannya adalah B. 18%

6. Ada portofolio dengan harga £ 100,000,000 memiliki beta 1,5. Sebuah investasi baru sebesar £ 50 juta dengan beta 0,8 ditambahkan ke portofolio ini. Berapa beta baru dari portofolio tersebut?

Jawaban :

Dengan menggunakan rumus : Maka, Jadi jawabannya adalah E. 1.3

(3)

vp = [(1 + v1) (1+ v2) . . . (1 + vn)]-1 vp = [(1 + v1) (1+ v2) . . . (1 + vn)]-1 = [(1+0.05) (1+0.04)(1 +0.03)]-1 =1.12476 1 12.48%   ( _end ) _beginning beginning V D V R V    ( ) (70 5) 60 100 60 8.33% end beginning beginning V D V R V x       

1. Berapa return waktu-tertimbang selama periode evaluasi tiga bulan, mengingat data sebagai berikut?

Month 1 +5% Month 2 +4% Month 3 +3% Jawaban :

Rumus Time-weighted return : Sehingga :

Jadi jawabannya adalah D. 12.48% dalam periode 3 bulan

2. Nilai portofolio pada awal periode waktu adalah £ 60 juta nilainya pada akhir jangka waktu adalah £ 70 juta. Dengan asumsi £ 5.000.000 Arus kas yang masuk dibayarkan ke dana pada awal periode, berapa returnnya?

Jawaban :

Diketahui: Vend = 70, Vbeginning = 60 dan D = 5

Rumus Yang Digunakan: Sehingga :

Jadi jawabannya adalah C. 8.33%

3. Mengukur kembali dari portofolio versus pengembalian portofolio lain dengan mandat risiko yang sama dikenal sebagai:

Jawaban : E. Peer group comparison

4. ... adalah internal rate of return dana pembukaan dan penutupan nilai bersama dengan deposito ke atau penarikan dari dana tersebut.

Jawaban : (B) Money-weighted return

5. Asumsikan dana terdiri dari ekuitas AS dan ekuitas Jepang bernilai $ 100 juta pada awal tahun. Portofolio dana tersebut mengacu terdiri dari 60% ekuitas AS (S & P 500) dan 40% saham Jepang (Nikkei 225). Pada awal tahun dana memiliki alokasi aset yang sama sebagai patokan yang ditunjuk. Pertengahan tahun, namun, pengelola dana memutuskan untuk

(4)

1 1 [(0.60 x $100 (0.98)(1.03)]+[(0.40 x $100 (1.05)(1.01)] $102.984.000 B B   1 1 $104.000.000 $102.984.000 = $1.016.000 V B     2 B = [0.60 x $100 x (0.98)+[0.40 x $100 x (1.050] = $100.800.000 2 B = [0.40 x $100.8 x (1.03)] + [0.60 x $100.8 x (1.01)] $102.614.400  2 1 $102.614.400 - $102.984.000 $369.600 B B      1 2 $104.000.000 $102.614.000 = $1.386.600 V B     p f p R R Sharpe measure   

mengubah bobot sehingga dana sekarang digelar 40% ekuitas AS dan 60% ekuitas Jepang untuk sisa tahun ini. Pada semester pertama tahun ini indeks AS turun 2% dan indeks Jepang naik 5%, dan pada semester kedua tahun ini indeks AS naik 3% dan indeks Jepang naik 1%. Nilai dana di akhir tahun adalah $ 125 juta. Apa porsi pengembaliannya disebabkan alokasi aset, dan berapa porsi yang berasal pemilihan saham?

Jawaban :

Indeks acuan portofolio:

Kinerja fund manager versus Benchmark adalah:

Nilai akhir tahun dari portofolio Benchmark kedua adalah: Nilai B2 (setelah semester pertama)

Nilai B2 (setelah semester kedua)

Nilai disebabkan alokasi aset adalah:

Nilai disebabkan pemilihan saham adalah:

Jadi jawabannya adalah A. –$369 600; $1 386 600 6. Jika ada dua dana disajikan seperti berikut:

Fund Return Beta Total Risk

A B 18% 12% 1.20 1.05 17% 15%

Menggunakan ukuran Sharpe, yang mana pengelola dana performanya lebih baik? Menggunakan ukuran Treynor, yang mana pengelola dana performanya lebih baik? (Asumsikan tingkat bebas risiko = 4,5%).

Jawaban :

(5)

18 4.5 0.79 17 12 4.5 0.50 15 Fund A Fund B       p f p R R Treynor measure    18 4.5 11.25% 1.20 12 4.5 7.14% 1.05 Fund A Fund B       1 4.5 0.7(5 4.5) 4.85% R     1 (R R ) 4.85% 4.5% 0.35% f     2 4.5 1.1(5 4.5) 5.05% R     2 1 (R R ) 5.05% 4.85% 0.2%     2 (Rp R )6% 5.05% 0.95% Perhitungan Treynor :

Dengan demikian kita dapat menyimpulkan bahwa menggunakan ukuran Sharpe, fund manager A mengungguli fund manager B. Begitu juga dengan perhitungan Treynor bahwa fund manager A mengungguli fund manager B. Jadi jawabannya adalah A. Sharpe measure, A outperforms; Treynor measure, A outperforms.

7. Berdasarkan data di bawah ini, Berapa tingkat pengembalian dari selektivitas? Rp = 6%, Rm = 5%,σp = 5%,σm = 6%, βp = 1.1, rf = 4.5%, βclient= 0.7

Jawaban :

Tingkat pengembalian dari risiko klien

Tingkat pengembalian dari portofolio klien yang diinginkan adalah:

Jadi, tingkat pengembalian dari risiko klien adalah:

Tingkat pengembalian dari market timing Hasil yang diharapkan pada portofolio aktual :

Dan ini memberikan keuntungan dari market timing sebagai:

Tingkat Pengembalian dari selektivitas

Tingkat Pengembalian berdasarkan selektivitas dapat diturunkan sebagai:

(6)

Report 100 10 100 85 11.77% Annual Current Yield x bond price x    16 (1 ) 1 (1 0.08) 30.32 0.08 n r AF r      

1. Berapa current yield dari bond dengan harga £ 85 dan kupon sebesar £ 10? Jawaban :

Jadi jawabannya adalah B. 11.77%

2. Berapa faktor anuitas untuk obligasi dengan tingkat bunga semi-tahunan sebesar 8% dan jatuh tempo delapan tahun? (Asumsikan obligasi dengan harga nominal atau 100.)

Jawaban :

Jadi jawabannya adalah E. 30.32

3. ...mewakili laju perubahan kemiringan kurva harga-yield. Jawaban : (B) Convexity

4. Berdasarkan tabel berikut, berapa durasi Macaulay dan durasi dimodifikasi? Coupon Amount Discount using 10% Pressent Value PV x No.of Year 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 15 15 15 15 15 15 15 15 115 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855

(7)

821.08 6.28 130.72

Macaulay duration  Modified duration Macauley duration

1 + y 6.28 1 0.1 5.71    

Approximate change in bond price ( modified duration) x (y) x (B)

( 5.71) (0.001) (130.72) 0.75

change in bond price  x x

  Jawaban :

Yang pertama kita harus menentukan PV dan PV x No.of Year. Berikut hasilnya Coupon Amount Discount using 10% Pressent Value PV x No.of Year 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 15 15 15 15 15 15 15 15 115 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855 13.64 12.40 11.27 10.25 9.31 8.47 7.70 7.00 636 44.34 13.64 24.79 33.81 40.98 46.57 50.80 53.88 55.98 57.25 443.37 130.72 821.08

Kemudian menghitung durasi macaulay dan durasi modifikasi :

Jadi jawabannya adalah (D) 6.28, 5.71

5. Jika yield tersebut meningkatkan sebesar 0,1% dari 10% menjadi 10,1% dalam contoh di atas, mengingat rumus durasi dimodifikasi, Berapa perubahan perkiraan harga obligasi?

Jawaban :

Menggunakan rumus di atas, perhitungannya adalah:

Oleh karena itu, jika yield meningkat dari 10,0% menjadi 10,1%, harga obligasi akan turun sekitar 0,75.

Jadi jawabannya adalah (A) 0.75

6. ... dicapai dengan berinvestasi di portofolio obligasi dengan durasi yang sama seperti durasi aliran yang ada arus kas keluar.

(8)

Excess return to relative duration p f p m r r d d   20 4.5 9.3 10 / 6 10 4.5 6.6 5 / 6 portfolio A portfolio B      

7. Dengan asumsi berikut ini, berapa kelebihan pengembalian relatif terhadap durasi untuk A dan B? rf = 4.5% Portfolio Portfolio return (%) Portfolio duration (year) Market duration (year) A B 20 10 10 5 6 6 Jawaban :

Jadi jawabannya adalah (C) 9.3, 6.6

1. ...terjadi ketika fund manager menggeser aset menjadi kelas aset dia mengharapkan lebih baik dr di masa depan.

Jawaban : (D) Tactical asset allocation

2. ... hanya dapat dilakukan pada tanggal jatuh tempo kontrak. Jawaban : (C) A European options contract

3. Ketika suatu dana melacak sebuah indeks sedekat mungkin, ini dikenal sebagai... Jawaban : (A) passive fund management

4. Dengan..., fund manager memiliki portofolio umumnya diindeks terlepas dari deviasi tertentu dengan sektor-sektor tertentu atau saham.

Jawaban : (E) portfolio tilting

5. ...melibatkan penilaian kelas aset yang kemungkinan akan lebih baik dan kemudian mengalihkan dana lebih ke dalam kelas aset.

Jawaban : (B) Tactical asset allocation

6. Pasar mengharapkan perusahaan untuk membuat keuntungan sebelum pajak sebesar £ 2 juta untuk tahun depan keuangan yang berakhir pada 31 Desember. Jika perusahaan memiliki 10 juta saham, membayar pajak sebesar 33%, dan harga saham saat ini adalah 201 p,berapa prediksi earning per saham dan rasio P / E perkiraan?

Jawaban :

(9)

Forecast post-tax profit available to ordinary shareholders Forecast earnings per share

Number of shares issued  2.000.000(1 0.33) 13.4 10.000.000 p per share    / 201 15 13.4 market price Forecast P E

forecast earnings per share



 

Jadi jawabannya adalah (A) 13.4 p per share, 15

7. Jika seorang manajer portofolio menjalankan program komputer yang memilih subset dari saham dengan EV / EBITDA rasio di bawah 5 dan beta di atas 1, ini dikenal sebagai... Jawaban : (E) optimization