Diajukan guna memenuhi salah satu syarat akademik untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi SKRIPSI.

(1)

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO DAN EARNING PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN KEBIJAKAN DEVIDEN

SEBAGAI INTERVENING (STUDI KASUS PADA PERUSAHAN INDUSTRI DASAR DAN KIMIA YANG TERCATAT DI BRUSAEFEK

INDONESIA PERIODE (2012-2017)

Diajukan guna memenuhi salah satu syarat akademik untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi

SKRIPSI

Disusun Oleh : Novita Anismawati

2015008060

PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SARJANAWIYATA TAMANSISWA YOGYAKARTA

2019

i

(2)

(3)

iii

(4)

(5)

v

(6)

MOTTO

Lakukan yang terbaik, sehingga aku tak akan menyalahkan diriku sendiri atas segalanya.

Kebahagiaan itu bergantung pada diri sendiri

(7)

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahan untuk:

 Allah SWT yang selalu melimpahka nikmat umur, kesehatan rahmat dan hidayahnya kepada penulis sehingga skripsi ini dapatdieleaikan.

 Kepada Ayah danibuyang tak pernah henti memanjatkan do’a untuk anaknya, dukungan serta kepercayaan yang telah diberikan selamaini.

 Untuk adik-adik ku, Khairul Ihzam, Asyfa Ramadhani Putrid an Syafira Ramadhani Putri yang menjadikan ku motivasi dan penyemangatku.

 Sahabat ku yang memberikan support yang luar biasa dwisayekti.

 Teman-teman ku Bernadeta Astuti, Bimo Arief Setiawan, Bernadeta Paramita, Dea perwita Dewi, Arditya Andari W.S.

 Teman-teman S1-Manajemen kelas A2 angkatan 2015 yang menjadi teman seperjuangan, terimakasih atas kenangan selamakuliah.

 Teman-teman KKN Padepokan 61 Terimakasih atas kebersamaan dan pelajaran bersamakalian.

vii

(8)

INTISARI

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Debt To Equty Ratio dan Earning Per Share terhadap return saham dengan kebijakan deviden sebagai ntervening. Sempel yang di ambil di perusahaan Industri Utama dan Kima periode 2012-2017.

Metode analisis data menggunaka uji regresi linier berganda. Debt To Equty Ratio dan Earning Per Share memilki pengaruh terhadap return saham melalui kebijakan deviden sebagai intervening metode yang digunakan Path Analysis (analisis jalur).

Hasil peneitian adalah Debt To Equity Ratio terhadap Return Saham melaui Kebijakan Deviden sebagai variabel intervening, hasil dari analisis jalur dapat dinyatakan bahwa Kebijakan Deviden dapat menjadi variabel intervening.

Dan Earning Per Share terhadap Return Saham melalui Kebijakan Deviden sebagai variabel intervening, hasil dari analisis jalur dapat dinyatakan bahwa Kebijakan Deviden tidak dapat menjadi variabelintervening.

Kata kunci: Debt To Equty Ratio dan Earning Per Share,return saham, kebijakan deviden

(9)

ABSTRACK

This study aims to determine the effect of Debt To Equty Ratio and Earning Per Share on stock returns with dividend policy as competitive. Sempel which was taken in the Main and Kima Industry companies for the period 2012- 2017.

Data analysis method uses multiple linear regression tests. Debt To Equty Ratio and Earning Per Share have an influence on stock returns through dividend policy as an intervening method used by Path Analysis.

The research results are Debt To Equity Ratio to Stock Returns through Dividend Policy as an intervening variable, the results of path analysis can be stated that Dividend Policy can be an intervening variable. And Earning Per Share on Stock Returns through Dividend Policy as an intervening variable, the results of path analysis can be stated that dividend policy cannot be an

intervening variable.

Keywords: Debt To Equty Ratio , Earning Per Share, stock return, dividend policy

ix

(10)

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas Rahmat serta Karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian dan penyusunan skripsi ini yang berjudul Pengaruh Debt To Equity Ratio dan Earning Per Share terhadap Return Saham dengan Kebijakan Deviden sebagai Intervening (Studi kasus pada perusahaan Industri Utama dan Kimia yang terdaftar di Brusa Efek Indonesia Periode 2012-2017). Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada program Manajemen di Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta.

Selama penelitian dan penyusunan laporan penelitian dalam skripsi ini, penulis tidak luput dari kendala. Namun kendala tersebut dapat diatasi penulis berkat adanya bantuan, bimbingan serta dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih sebesar-besarnyya kepada pihak-pihak berikut ini:

1. Ibu Sri Hermuningsih.Dr.,MM,CFP selaku dosen pembimbing I yang telah meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk membimbing serta memberikan saran dalam menyelesaikan skripsiini.

2. Ibu Diah Lestari Mumpuni,Dra.,MM , selaku dosen pembimbing II yang juga telah meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk membimbing serta memberikan saran dalam menyelesaikan skripsiini.

3. Dosen penguji yang telah meluangkan waktu dan tenaga untu menguji skripsi dengan judul yang sayaajukan.

4. Kedua orang tua Bapak Sujarwo dan Ibu Wahyuni, serta Adik-adikku dan keluarga yang selalu memberikan dukungan dando’a.

5. Serta semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah member dukungan, motivasi dan bantuan yang penulis butuhkan selama proses penyusunan skripsiini.

(11)

Semoga Allah SWT selalu melimpahkan Rahmat dan Hidayah-Nya untuk kita semua yang telah membantu sehingga skripsi ini bisa terselesaikan. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dalam kata sempurna.

Yogyakarta, 21 Desember 2018

Novita Anismawati

xi

(12)

DAFTAR ISI

HALAMAN PERSETUJUAN ... iv

HALAMAN PERNYATAAN ... v

MOTTO ... vi

HALAMAN PERSEMBAHAN ... vii

INTISARI ... viii

ABSTRACK ... ix

KATA PENGANTAR ... x

DAFTAR ISI ... xxi

DAFTAR TABEL ... xvii

DAFTAR GAMBAR ... xviii

DAFTAR LAMPIRAN ... xix

BAB I ... 1

PENDAHULUAN ... 1

1.1 LatarBelakang ... 1

1.2 RumusanMasalah ... 4

1.3 BatasanMasalah... 5

1.4 TujuanPenelitian ... 5

1.5 ManfaatPenelitian ... 6

1.6 SistematikaPenulisan ... 6

a. BABIPENDAHULUAN ... 7

b. BAB IILANDASANTEORI ... 7

c. BAB IIIMETODEPENELITIAN ... 7

d. BABIVPEMBAHASAN ... 7

(13)

e. BABVPENUTUP ... 7

f. DAFTARPUSTAKA ... 7

g. LAMPIRA ... 7

BAB II ... 8

TINJAUAN PUSTAKA ... 8

2.1 KajianTeori ... 8

2.1.1 LaporanKeuangan ... 8

2.1.2 AnalisisLaporanKeuangan ... 10

2.1.3 RasioKeuangan ... 12

2.1.4 PasarModal ... 13

2.1.5 Saham ... 13

2.1.6 Debt ToEquityRatio ... 14

2.1.7 EarningPerShare ... 16

2.1.8 ReturnSaham ... 17

2.1.9 KebijakanDeviden ... 18

2.2 PenelitianTerdahulu ... 21

2.3 PengembanganHipotesis ... 25

2.3.1 Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap KebijakanDeviden ... 25

2.3.2 2 Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Kebijakan Deviden25 2.3.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadapReturnSaham ... 26

2.3.4 Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadapsReturn Saham ... 26

2.3.5 Pengaruh Kebijakan Deviden terhadapReturnSaham ... 27

2.4 KerangkaPikirPenelitian ... 27

BABIII ... 29

xiii

(14)

METODEPENELITIAN ... 29

3.1 SifatPenelitian ... 29

3.2 Definisi OprasionalVariabelPenelitian ... 29

3.2.1 KebijakanDeviden(Intervening) ... 29

3.2.2 ReturnSaham(Y) ... 30

3.2.3 Debt To EquityRatio (X1)... 30

3.2.4 Earning PerShare(X2) ... 30

3.3 Populasi, Sampel dan TeknikPengambilanSampel ... 31

3.4 Sumber dan MetodePengumpulanData... 33

3.5 TeknikAnalisis Data ... 33

3.5.1 UjiAsumsiKlasik ... 33

a. UjiNormalitas ... 33

b. UjiMultikolonearitas... 34

c. UjiHeterokedastisitas ... 34

3.5.2 AnalisisRegresi ... 35

3.5.3 StatistikDeskriptif ... 36

3.5.3.1 UjiHipotesis Penelitian ... 37

a. Uji Parsial(Ujit)... 37

3.5.4 Path Analysis(Analisis jalur) ... 37

BAB IV ... 40

HASILDANPENELITIAN ... 40

4.1 DATA UMUM ... 40

4.1.1 DataPenelitian ... 41

4.2 AnalisisData ... 41

4.2.1 UjiAsumsiKlasik ... 41

Xiv

(15)

4.2.1.1 UjiNormalitas ... 41

4.2.1.2 UjiMultikolinealitas ... 44

4.2.1.3 UjiHeterokedastisitas ... 46

4.3.4UjiAutokorelasi ... 48

4.3 Analisis RegresiLinierBerganda ... 49

4.4 StatistikDeskriptif... 51

4. 5 HasilPengujianHipotesis ... 52

4. 5.1 Uji Parsial (UjiStatistikt) ... 52

4. 6AnalisisJalur ... 55

4. 6.1PengaruhLangsung ... 55

1. Pengaruh Debt To Equity Ratio terhadapReturnSaham ... 55

2. Pengaruh Earning Per Share terhadapReturnSaham ... 56

4. 6.2 PengaruhTidakLangsung ... 56

4. 6.2.1 Pengaruh Debt To Equity Ratio terhadap Return Saham melalui KebijakanDeviden(DPR) ... 56

4.6.2.2 Pengaruh Earning Per Share terhadap Return Saham melalui KebijakanDeviden(DPR) ... 57

4.8Pembahasan ... 58

4. 8.2 PembahasnHasilData ... 58

1. Debt To Equity Ratio terhadap KebijakanDeviden(DPR) ... 58

2. Earning Per Share terhadap KebijakanDeviden(DPR) ... 58

3. Debt To Equity Ratio terhadapReturnSaham ... 59

4. Earning Per Share terhadapReturnSaham ... 59

5. Kebijakan Deviden (DPR) terhadapReturnSaham ... 59

6. AnalysisJalur... 60

xv

(16)

BAB V ... 61

KESIMPULAN DANSARAN ... 61

5.1 Kesimpulan ... 61

5.2 KeterbatasanPenelitian ... 63

5.2Saran ... 63

DAFTAR PUSTAKA ... 64

LAMPIRAN ... 66

(17)

DAFTAR TABEL

Tabel 1 Daftar PerusahaanSampelPenelitian ... 40

Tabel 2 Uji NormalitasModel1 ... 42

Tabel 3 Uji NormalitasModel2 ... 42

Tabel 4 Uji MultikolinearitasModel1... 45

Tabel 5 Uji MultikolinearitasModel2... 45

Tabel 6 Uji HeterokedastisitasModel1 ... 46

Tabel 7 Uji HeterokedastisitasModel2 ... 47

Tabel 8 Uji AutokorelasiModel1 ... 48

Tabel 9 Uji AutokorelasiModel2 ... 49

Tabel 10 Hasil Uji Analisis Regresi Linier BergadaModel1...50

Tabel 11 Hasil Uji Analisis Regresi Linier BergadaModel2...50

Tabel 12 Hasil UjiStatistikDeskriptif ... 51

xvii

(18)

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Uji NormalitasModel1 ... 43

Gambar 2 Uji NormalitasModel2 ... 44

Gambar 3 Uji HeterokedastisitasModel1 ... 47

Gambar 4 Uji HeterokedastisitasModel2 ... 48

(19)

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN 1 ... 66 LAMPIRAN 2 ... 69

xix