HALAMAN PERSETUJUAN PENGUJIAN EFISIENSI PASAR MODAL ATAS PERISTIWA PENGUMUMAN STOCK SPLIT PERIODE TAHUN 2011-2013 DI BURSA EFEK INDONESIA

(1)

i

PENGUJIAN EFISIENSI PASAR MODAL ATAS PERISTIWA

PENGUMUMAN STOCK SPLIT _{PERIODE TAHUN 2011-2013}

DI BURSA EFEK INDONESIA

Diajukan untuk Memenuhi Sebagaian Syarat

Mencapai Derajat Sarjana S-1

Oleh :

EDI IMAM SUSANTO

1002010035

PROGRAM STUDI MANAJEMEN S-1

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

(2)

HALAMAN PERSETUJUAN

PENGUJIAN EFISIENSI PASAR MODAL ATAS PERISTIWA

PENGUMUMAN STOCK SPLIT _{PERIODE TAHUN 2011-2013}

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Disusun oleh:

EDI IMAM SUSANTO

1002010035

Diperiksa dan disetujui oleh :

Pembimbing I

(3)

(4)

(5)

v

PERSEMBAHAN

Kedua orang tua ku

Musin dan Siti Ngafiyah,

kakakku Khanif Romadhon,

(6)

MOTTO

“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan”

(QS: Al-Insyirah: 6)

“sesungguhnya allah tidak mengubah keadaan sesuatu kaum, sehingga mereka

mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri”

(QS: Ar-Ra’d: 11)

“perubahan yang positif akan memberikan semangat yang luar biasa (spirit)

dalam berjung untuk mencapai yang kita inginkan”

“orang yang sukses itu dilihat dari pemikiran yang luar biasa jangan diliat dari

materi”

(7)

vii

ABSTRAK

Penelitian berjudul Pengujian Efisiensi Pasar Modal Atas Peristiwa Pengumuman Stock Split Periode Tahun 2011-2013 di Bursa Efek Indonesia. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan mengevaluasi pergerakan harga saham sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman pemecahan saham (stock split) di Bursa Efek Indonesia. Serta untuk mengetahui dan menganalisis tingkat abnormal Return sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman pemecahan saham (stock split) di Bursa Efek Indonesia.

Metode sampel menggunakan purposive sampling. Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split periode 2011-2013 dan tidak melakukan kebijakan lain seperti stock deviden (deviden saham), right issue, bonus share (saham bonus) atau pengumuman perusahaan yang bersifat strategis yang secara langsung dapat mempengaruhi likuiditas saham pada waktu pengumuman stock split atau pada periode sekitar pengumuman stock split. Sampel saham yang dipilih aktif diperdagangkan.Perusahaan Tidak mengalami delisting. Analisis menggunakan uji run tes dan uji Wilcoxon dengan tingkat signifikan (α) 0,05.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa harga saham bergerak secara acak (random) sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman pemecahan saham stock split di Bursa Efek Indonesia, hali ini didukung dengan hasil uji Run Test dari 29 perusahaan sampel, terdapat 19 perusahaan memiliki harga saham yang bergerak secara random dan hanya 10 perusahaan yang memiliki harga saham yang bergerak tidak random. Penelitian menemukan bukti empiris tidak terdapat perbedaan abnormal Return sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman pemecahan saham stock split di Bursa Efek Indonesia. Hal ini didukung dengan hasil uji Wilcoxon yang menunjukkan nilai signifikan sebesar 0,882 lebih dari 0,05.

(8)

ABSTRACT

This research entitled efficiency of capital market on stock split announcement in period 2011-2013 in Indonesia stock exchange. This research aimed to reveal and evaluate stock price movement before and after stock split announcement in Indonesia stock exchange. It also reveals and analyses the abnormal Return stages before and after stock split announcement in Indonesia stock exchange.

Purposive sampling method was used in this research. The samples of this research were company that split their stock in period 2011-2013 and don't do any policy like stock dividend, right issue, bonus share or announcement of strategic company that directly affect stock liquidity at the time of stock split proved by Run Test from 29 samples of companies, there were 19 companies had random stock price and only 10 companies had non-random stock price. This research found empirical proves of equal abnormal Return before and after stock split announcement in Indonesia stock exchange. It is proved by Wilcoxon test showed significance 0,882 more than 0,05.

(9)

ix

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGUJIAN EFISIENSI PASAR MODAL ATAS PERISTIWA PENGUMUMAN STOCK SPLIT PERIODE TAHUN 2011-2013 DI

BURSA EFEK INDONESIA”. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian dari persyaratan untuk menyelesaikan studi sarjana S-1 Fakultas Ekonomi Prodi Manajemen S1 Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

Dalam proses penyusunan skripsi ini dapat selesai tidak lepas dari berbagai pihak, baik secara moril maupun secara materil berkat bantuan, bimbingan pengarahan dari berbagai pihak hingga akhirnya skripsi ini dapat terselesaikan. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini dengan ketulusan hati penulis mengucapkan terimakasih kepada :

1. Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, M.H, selaku Rektor Univesitas Muhammadiyah Purwokerto.

2. Iwan Fakhruddin, S.E, M.Si., Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

3. Hermin Endratno, S.E, M.Si selaku Ketua Program Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah purwokerto.

(10)

5. Seluruh Staf Pengajar, Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah memberikan bekal ilmu yang sangat bermanfaat bagi penulis.

6. Seluruh Staf Tata Usaha Fakultas Ekonomi Uniersitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah membantu dalam kelancaran administrasi .

7. Kedua Orang tua yang selalu berdoa, memberikan dukungan, nasihat, dan motivasi yang tidak terbatas kepada penulis, sehinnga penulis selalu bersemangat dan optimis dalam menghadapi setiap masalah.

8. Semua teman-teman Program Studi Manajemen angkatan 2010 yang telah memberikan pengalaman baru, semangat, bantuan dan dukungan. Teimakasih atas persahabatan dan kekeluargaannya selama dibangku kuliah, semoga tetap kompak selamanya.

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak kekurangan dan kekeliruan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik dari berbagai pihak demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua.

Purwokerto, 16 Februari 2015 Penulis

(11)

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

LEMBAR PERSETUJUAN... ii

HALAMAN PENGESAHAN ... iii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iv

PERSEMBAHAN ... v

MOTTO... vi

ABSTRAK ... vii

ABSTRACT ... viii

KATA PENGANTAR ... ix

DAFTAR ISI ... xi

DAFTAR TABEL ... xiv

DAFTAR GAMBAR ... xv

DAFTAR LAMPIRAN ... xvi

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 7

1.3 Pembatasan Masalah ... 7

1.4 Tujuan Penelitian ... 8

1.5 Manfaat Penelitian ... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Pasar Modal ... 10

2.1.1 Pengertian Pasar Modal ... 10

(12)

2.1.3 Aktivitas di Pasar Modal ... 12

2.1.4 Saham ... 13

2.1.4.1 Pengertian Saham ... 13

2.1.5 Klasifikasi Saham ... 16

2.1.6 Pemecahan Saham (Stock Split) ... 17

2.1.6.1 Pengertian Pemecahan Saham (Stock Split) ... 17

2.1.6.2 Tujuan dan Motivasi Stock Split ... 19

2.1.7. Return ... 22

2.1.8. Efisiensi Pasar ... 24

2.1.8.1 Pengertian Efisiensi Pasar ... 24

2.1.8.2 Bentuk Efisiensi Pasar ... 25

2.1.8.3 Syarat-syarat Pasar yang Efisien ... 28

2.1.8.4 Implikasi Efisiensi Pasar Terhadap Pengambilan Keputusan ... 28

2.2 Kerangka Pemikiran ... 29

2.3 Hipotesis ... 33

BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 34

3.2 Objek Penelitian ... 34

3.3 Data yang diperlukan ... 34

3.3.1 Jenis Data dan Sumber Data ... 34

3.3.2 Teknik Pengumpulan Data ... 35

(13)

xiii

3.5 Definisi Operasional Variabel ... 37

3.6 Metode Analisis Data ... 40

3.6.1 Pengujian Hipotesis Pertama ( Uji Run Test)... 40

3.6.1 Pengujian Hipotesis Kedua ... 41

3.6.1.1 Uji Statistik Deskriptif ... 41

3.6.1.2 Uji Normalitas ... 42

3.6.1.3 Uji T (T-Test) ... 42

3.6.1.4 Uji (Wilcoxon) ... 43

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Karakteristik Sampel ... 45

4.2 Analisis Data ... 47

4.2.1 Pengujian Hipotesis Pertama (Uji Run Test) ... 47

4.2.2 Pengujian Hipotesis Kedua ... 49

4.2.2.1. Analisi Deskriptif ... 49

4.2.2.2. Uji Normalitas ... 51

4.2.2.3. Uji (Wilcoxon) ... 52

4.3 Pembahasan ... 52

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan ... 56

5.2. Saran ... 57

DAFTAR PUSTAKA ... 58

(14)

DAFTAR TABEL

Judul Halaman

Tabel 4.1 Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ... 45

Tabel 4.2 Sampel Penelitian ... 46

Tabel 4.3 Hasil (Run Test) dengan tingkat keyakinan 95%. ... 47

Tabel 4.4 Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 50

Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas... 51

(15)

xv

DAFTAR GAMBAR

Judul Halaman

(16)

DAFTAR LAMPIRAN

Judul Halaman

Lampiran 1. Data Penelitian ... 61

Lampiran 2. Hasil Uji Hipotesis Pertama ... 77

Lampiran 3. Deskripsi Data ... 79

Lampiran 4. Hasil uji Normalitas ... 80

Lampiran 5. Hasil Uji Hipotesis kedua ... 81

Lampiran 6. T Tabel ... 82