VARIABEL-VARIABEL YANG BERPENGARUH TERHADAP
KEBIJAKAN DIVIDEN DAN RETURN SAHAM
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi
Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat S-1
Oleh :
DANANG KUSTIAWAN 1202030016
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris atau menguji
pengaruh Kepemilikan Institusional, Set Kesempatan Investasi, Aliran Kas Bebas
terhadap Kebijakan Dividen serta untuk mengetahui pengaruh Kepemilikan
Institusional, Set Kesempatan Investasi, Aliran Kas Bebas dan pengaruh Dividen
terhadap Harga Saham. Penelitian ini menggunakan sampel berupa perusahaan
manufaktur yang go publik dan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun
2010 sampai dengan 2012 yang membagikan dividen, menggunakan metode
purposive sampling. Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak
43 observasi. Dari hasil penelitian menunjukan bahwa : 1) Kepemilikan Institusional berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen, 2) Set Kesempatan
Investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, 3) Aliran Kas
Bebas berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen, 4) Kepemilikan
Institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, 5) Set Kesempatan
Investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, 6) Aliran Kas Bebas
berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, 7) Kebijakan Dividen tidak
berpengaruh signifikan terhadap return saham.
ABSTRACT
This study aims to find empirical evidence or test the effect of Institutional
Ownership, Investment Opportunity Set, Free Cash Flow to Dividend Policy and
Institutional Ownership to determine the effect, Investment Opportunity Set , Free
Cash Flow and Dividend influence the stock price. This study used a sample of
manufacturing firms that go public and listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI)
from 2010 to 2012 making the distribution, using purposive sampling method. The
samples used in this study were 43 observations. From the results showed that :
1) Institutional Ownership significant positive effect on dividend policy, 2)
Investment Opportunity Set no significant effect on dividend policy, 3) Free Cash
Flow significant positive effect on dividend policy, 4) Institutional Ownership no
significant effect on return stocks, 5) Investment opportunity Set no significant effect
on stock return, 6) Free Cash Flow significant positive effect on stock return, 7)
Dividend policy no significant effect on stock Return.
KATA PENGAN TAR
Alhamdulillahirrobbil’alamiin segala puji dan syukur kami panjatkan
kehadirat Alloh SWT atas berkat, rahmat, dan karunia-NYA sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan judul ” Variabel- variabel yang berpengaruh
terhadap Kebijakan Dividen dan Return Saham pada Perusahaan Manufaktur di Bursa
Efek Indonesia ”. Oleh karena itu maka pada kesempatan ini penulis mengucapkan
terima kasih yang setulus-tulusnya kepada Ibu Dr. Sri Wahyuni, S.E., M.Si yang telah
berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Ucapan terimaksih juga penulis sampaikan kepada yang terhormat Ibu Rina
Mudjiyanti, S.E., M.Si dan Ibu Ani Kusbandiyah, S.E., M.Si. selaku penguji yang
telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini.
Selain itu kepada para beliau tersebut, penulis juga ingin menyampaikan ucapan
terimakasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhorormat:
1. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Dr. H. Syamsuhadi
Irsyad,MH
2. Dekan Fakultas Ekonomi, Bapak Iwan Fakhrudin, S.E., M.Si.
3. Kaprodi S1 Akuntasi, Bapak Hadi Pramono, S.E.,M.Si
4. Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Purwokerto
5. Kedua Orang Tua
7. Saudaraku dan teman-teman S1 Akuntansi Pararel angkatan 2012
8. Dan semua pihak yang telah memberikan dukungan dan bantuan dalam
menyelesaikan Skripsi ini.
Penulis menyadari masih banyak kekurangan dalam penyusunan skripsi ini,
oleh karena itu segala saran dan kritik demi kesempurnaan skripsi ini akan diterima
dengan senang hati. Penulis berharap skripsi ini dapat berguna bagi pembacanya.
Purwokerto, Yang menyatakan
Motto
Berusaha tanpa berdoa adalah sombong, Berdoa tanpa berusaha adalah omong kosong. (Anonim)
Rasa malas adalah kekuatan yang sangat luar biasa keefektifannya untuk mengkerdilkan kehidupan. (Mario Teguh)
Manusia tidak dirancang untuk gagal, tapi manusia-lah yang gagal untuk merancang (William J. Siegel)
Jangan takut mencoba karena ketakutan itulah hambatan sesungguhnya dari sebuah kesuksesan kita. (Mario Teguh)
Orang yang terlalu memikirkan akibat dari sesuatu keputusan atau tindakan, sampai bila-bilapun dia tidak akan menjadi orang yang berani.
( Khalifah Ali bin Abi Talib )
Orang-orang yang berhenti belajar akan menjadi pemilik masa lalu. Orang-orang yang masih terus belajar, akan menjadi pemilik masa depan (Mario Teguh)
Ketika matahari kembali terbit, malam pun hilang. Isyarat, bahwa kesulitan tidak selamanya menyelimuti dunia. Karena kemudahan pasti akan datang.
(Dr. ‘Aidh Al-Qarni)
Jangan sampai ayam jantan lebih pandai darimu. Ia berkokok di waktu subuh, sedang kamu tetap lelap dalam tidur. (Lukman Hakim).
Saya merasa heran kepada orang-orang yang mengerjakan shalat subuh setelah matahari terbit. Lalu bagaimana mereka diberi rezeki. (Ulama Shalaf).
Jika anda benar, jangan terlalu berani dan bila anda sedang takut, jangan terlalu takut. Karena keseimbangan sikap adalah penentu ketepatan
Perjalanan kesuksesan anda. ( Mario teguh)
Janganlah kau tuntut Tuhanmu karena tertundanya keinginanmu, tetapi tuntutlah dirimu sendiri karena engkau telah menunda adabmu kepada Allah.
(Syeikh Ibnu Athaillah As-Sakandar)
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ……… i
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ……… ii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ………. iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ………. iv
ABSTRAK ………. v
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Tinjauan Pustaka ..………. 5
2.1.1. Dividen ...………. 5
2.1.2. Saham ……… 5
2.1.3. Struktur Kepemilikan ...……….. 7
2.1.5. Aliran Kas Bebas ……… 8
2.2. Kerangka Pemikiran .……….. 9
2.3. Hipotesis Penelitian ..……….. 12
2.2.1. Struktur Kepemilikan terhadap Kebijakan Dividen……… 12
2.2.2. Set Kesempatan Investasi terhadap Kebijakan Dividen.………. 14
2.2.3. Aliran Kas bebas terhadap Kebijakan Dividen .……….. 14
2.2.4. Struktur Kepemilikan terhadap Return Saham ……… 16
2.2.5. Set Kesempatan Investasi terhadap Return Saham……….. 17
2.2.6. Aliran Kas bebas terhadap Return Saham ..……… 18
2.2.7. Kebijakan Dividen terhadap Return Saham……… 19
BAB III. METODE PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian ..………. 21
3.2. Objek Penelitian ..………21
3.3.Jenis Dan sumber Data………. 21
3.4.Populasi dan Sampel ..……….. 21
3.4.1. Populasi ...……… 21
3.4.2. Sampel ...……….. 21
3.5.Definisi Operasional ..……….. 22
3.5.1. Variabel Terikat ………. 22
3.5.2. Variabel Intervening ……… 23
3.5.3. Variabel Bebas ……….23
1. Struktur Kepemilikan……….. 23
2. Set Kesempatan Investasi……… 24
3.6. Metode Analisis Data ……… 25
3.6.1. Analisis Deskripsi ..……….. 25
3.6.2. Uji Asumsi Klasik ...……… 25
1. Uji Normalitas ………. 25
2. Uji Multikoliniaritas………. 26
3. Uji Heteroskedastisitas………. 27
4. Uji Autokorelasi ………. 28
3.6.3. Uji Hipotesis ..……….. 28
1. Analisis Regresi dengan variabel Intervening…..……… 28
2. Uji Adjusted R (Koefisien Determinasi) ………. 29
3. Uji Statistik t ...………. 30
3.6.4. Pengujian Hipotesis………. 31
1. Pengujian Hipotesis Pertama……… 31
2. Pengujian Hipotesis kedua ….………. 32
3. Pengujian Hipotesis Ketiga ………. 33
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Hasil Penelitian ……….. 35
4.1.1. Analisis Deskripsi …..………. 35
4.1.2. Uji Normalitas ………. 36
4.1.3. Uji Multikolinearitas……… 40
4.1.4. Uji Heteroskedastisitas………. 41
4.1.5. Uji Autokorelasi ……….. 43
4.1.6. Koefisien Determinasi .……… 45
BAB V. PENUTUP
4.2. KESIMPULAN ……….……… 55 4.3. KETERBATASAN DAN SARAN …………...………. 57
DAFTAR PUSTAKA
Daftar Gambar
Daftar Tabel
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ……… 35
Tabel 4.2 Uji Normalitas (pengujian pertama) ………. 37
Tabel 4.3 Identifikasi Data Outliers ………. 38
Tabel 4.4 Uji Normalitas (pengujian kedua) ……… 39
Tabel 4.5 Uji Multikolinearitas ………. 40
Tabel 4.6 Uji Heteroskedastisitas ………. 42
Tabel 4.7 Uji Autokorelasi ………43
Tabel 4.8 Koefisien Determinan ………... 45
Daftar Lampiran
Data-data variabel Penelitian dari 2010-2012 ……….... Lampiran A
Analisis Deskripsi ……… Lampiran C
Uji normalitas ……….. Lampiran D
Uji Multikolinearitas ……… Lampiran E
Uji autokorelasi ……… Lampiran F
Uji Heteroskedastisitas ……….Lampiran G
