S K R I P S I
PENILAIAN HARGA WAJAR SAHAM DENGAN PRICE EARNING RATIO PT BANK MANDIRI, Tbk, PT BANK RAKYAT INDONESIA,Tbk
DAN PT BANK NEGARA INDONESIA, Tbk
Oleh :
ELVIANNA KHAIRI 090521009
PROGRAM STUDI STRATA I MANAJEMEN EKSTENSI DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
ABSTRAK
Penelitian ini berjudul “Penilaian Harga Wajar Saham dengan Price Earning
Ratio PT Bank Mandiri, Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk dan PT Bank Negara
Indonesia, Tbk” dengan menggunakan data periode 2006-2009. Tujuan penelitian ini adalah untuk menilai harga wajar saham (overvalued atau undervalued) dengan Price
Earning Ratio PT Bank Mandiri, Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk, dan PT Bank
Negara Indonesia, Tbk menggunakan alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan oleh investor (9%, 18% dan 27%) pada tingkat pengembalian (k*) serta pengujian signifikansi perbedaan antara harga wajar saham yang dinilai dengan Price Earning Ratio dengan harga saham perusahaan.
Target populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan perbankan terbuka milik negara dan yang memenuhi kriteria pemilihan target populasi, sehingga diperoleh 3 (tiga) perusahaan, yaitu PT Bank Mandiri, Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk, dan PT Bank Negara Indonesia, Tbk. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis deskriptif dan uji beda t-test dengan mengolah data sekunder, yaitu laporan keuangan periode 2001-2006, laporan aktivitas perdagangan saham periode 2001-2006, laporan tingkat bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) periode 2001-2006.
Hasil penelitian adalah harga saham PT Bank Mandiri, Tbk dan PT Bank Negara Indonesia, Tbk periode 2006-2009 lebih besar dari harga wajar dengan alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 9%, 18% dan 27% (overvalued), hanya pada tahun 2009 harga saham PT Bank Mandiri, Tbk dengan alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 9% undervalued. Sedangkan, pada PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk, overvalued terjadi pada tahun 2006 dan 2009 dengan alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 9%, 18% dan 27%, 2007 dengan alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 18% dan 27% dan 2008 dengan alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 9% dan 27%. Hasil pengujian pada signifikansi perbedaan menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara harga wajar saham yang dinilai dengan Price Earning Ratio terhadap harga saham periode 2006-2009 pada PT Bank Mandiri, Tbk terdapat di alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 18% dan 27%, pada PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk di alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 27% dan PT Bank Negara Indonesia, Tbk di alternatif tambahan keuntungan yang diinginkan pada tingkat pengembalian (k*), yaitu 9%, 18% dan 27%.
KATA PENGANTAR
Puji syukur tidak hentinya penulis persembahkan kehadirat Allah SWT yang telah menganugerahkan petunjuk serta kesehatan kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Penilaian Harga Wajar Saham dengan Price
Earning Ratio pada PT Bank Mandiri, Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk dan PT
Bank Negara Indonesia, Tbk” untuk memenuhi persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Sumatera Utara.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan dapat terlaksana tanpa bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. Untuk itu, pada kesempatan ini, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada Orang tua penulis yang tercinta dan tersayang, Zulkhairi, S.E. dan Demna Sari br. Ginting selaku sumber kehidupan, pembimbing utama dan pendidik penulis yang memiliki peran yang sangat penting dan tak terhingga dalam kehidupan penulis sehingga rasanya ucapan terima kasih ini tidaklah cukup untuk menggambarkan wujud penghargaan penulis dan juga kepada:
1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara (USU).
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME selaku Ketua Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
selaku Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku dosen pembimbing yang telah memberikan waktu luang, pikiran, dan tenaga dalam membantu penulisan skripsi ini.
5. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si dan Ibu Dr. Khaira Amalia Fachruddin, MBA, Ak selaku dosen penguji I dan II yang telah memberikan petunjuk dan saran bagi penulis demi kemajuan skripsi ini.
6. Keluarga besar Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara (USU), baik para dosen maupun para pegawai yang telah banyak membantu penulis selama masa perkuliahan.
7. Adik-adik penulis, Sherly Emita Khairi, S.E. dan Rizky Ananda Khairi atas dukungan dan perhatiannya selama ini.
8. Teman-teman penulis, khususnya Afrinawati Harahap, Falentina Hutagaol, Mona Simorangkir, Hotma Bukit, Khalijah, Laili Hidayati Tarigan, Arini serta semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah memberikan dukungan dan bantuan, hingga selesainya skripsi ini.
Penulis berharap skripsi ini dapat menjadi setitik sumbangan pemikiran dalam analisis investasi dan tambahan informasi bagi yang membutuhkan. Akhir kata, penulis mohon maaf apabila dalam skripsi ini masih banyak kekurangan dan kesalahan dalam penulisan kata-kata.
Medan, Juli 2011 Hormat Penulis,
D A F T A R I S I
BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian ... 31
BAB IV ANALISIS DAN EVALUASI 4.1. Profil Perusahaan ... 36
4.1.1. PT Bank Mandiri, Tbk ... 36
4.1.2. PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk ... 39
4.1.3. PT Bank Negara Indonesia, Tbk ... 43
4.2.1. Harga Saham ... 45
4.2.2. Penilaian Harga Wajar dengan Price Earning Ratio ... 47
4.2.3. Perbandingan Harga Wajar yang dinilai dengan PER terhadap Harga Saham PT Bank Mandiri, PT BRI dan PT BNI ... 53
4.3. Uji Beda t-Test ... 57
4.3.1. PT Bank Mandiri, Tbk ... 57
4.3.2. PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk ... 59
4.3.3. PT Bank Negara Indonesia, Tbk ... 61
BAB V PENUTUP 5.1. Kesimpulan ... 65
5.2. Saran ... 66
DAFTAR PUSTAKA ... 68
D A F T A R T A B E L
No. Judul Halaman
1.1 Aktivitas Perdagangan Saham PT Bank Mandiri, Tbk,
PT BRI, Tbk dan PT BNI, Tbk periode 2006-2009 ... 4
4.4 Statistik Deskriptif Harga Saham PT Bank Mandiri Tbk, PT BRI, Tbk dan PT BNI, Tbk periode 2006-2009 ... 46
4.5 Tingkat Pertumbuhan Dividen dengan Price Earning Ratio PT Bank Mandiri, Tbk periode 2006-2009 ... 48
4.6 Proyeksi EPS (Eo) PT Bank Mandiri, Tbk Periode 2006-2009 ... 48
4.7 Tingkat Pertumbuhan Dividen dengan Price Earning Ratio PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk periode 2006-2009 ... 50
4.8 Proyeksi EPS (Eo) PT BRI, Tbk Periode 2006-2009 ... 50
4.9 Tingkat Pertumbuhan Dividen dengan Price Earning Ratio PT Bank Negara Indonesia, Tbk periode 2006-2009 ... 52
4.10 Proyeksi EPS (Eo) PT BNI, Tbk Periode 2006-2009 ... 52
4.11 Harga Saham dengan Harga Wajar PT Bank Mandiri,Tbk dengan Price Earning Ratio periode 2006-2009 ... 54
4.12 Harga Pasar Saham dengan Harga Wajar PT BRI, Tbk dengan Price Earning Ratio periode 2006-2009 ... 54
4.13 Harga Pasar Saham dengan Harga Wajar PT BNI, Tbk dengan Price Earning Ratio periode 2006-2009 ... 55
4.14 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan yang Diinginkan 9% terhadap Harga Saham PT Bank Mandiri, Tbk ... 58
4.15 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan yang Diinginkan 18% terhadap Harga Saham PT Bank Mandiri, Tbk ... 58
4.16 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan yang Diinginkan 27% terhadap Harga Saham PT Bank Mandiri, Tbk ... 59
4.17 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan yang Diinginkan 9% terhadap Harga Saham PT BRI, Tbk ... 60
Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan
yang Diinginkan 18% terhadap Harga Saham PT BRI, Tbk ... 60 4.19 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER
Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan
yang Diinginkan 27% terhadap Harga Saham PT BRI, Tbk ... 61 4.20 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER
Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan
yang Diinginkan 9% terhadap Harga Saham PT BNI, Tbk ... 62 4.21 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER
Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan
yang Diinginkan 18% terhadap Harga Saham PT BNI, Tbk ... 62 4.22 Hasil Uji Harga Wajar Saham yang Dinilai dengan PER
Menggunakan k dengan Alternatif Tambahan Keuntungan
D A F T A R G A M B A R
No. Judul Halaman
D A F T A R L A M P I R A N
No. Judul Halaman
