• Tidak ada hasil yang ditemukan

Directory UMM :wiley:Public:college:jones:

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2017

Membagikan "Directory UMM :wiley:Public:college:jones:"

Copied!
315
0
0

Teks penuh

(1)

#ࡱ# ################>### �� � �� ############################# #######����############����������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� E#q#u#a#t#i#o#n# ����������������������������������������� #N#a#t#i#v#e###################################

###������������######################################## #######O#b#j#e#c#t#2#######� #################################################### ######## ###### ######F#### � � = #�

# # = #� �

# ###############O#l#e#########################################################� ###������������##################################################C#o#m#p#O#b#j##### ########################################################����####################### #################f#######E#q#u#a#t#i#o#n#

#N#a#t#i#v#e###################################

###������������########################################p#######O#b#j#e#c#t#4####### ############################################################# ###### ######F####� � ��# #

# #� ��##

# ###############O#l#e#########################################################� ###������������##################################################C#o#m#p#O#b#j##### ########################################################����####################### #################f#######E#q#u#a#t#i#o#n#

#N#a#t#i#v#e###################################

###������������######################################## #######O#b#j#e#c#t#3#######� ################################################��������##### ###### ######F####� � ��# #

# #� ��##

# ###############O#l#e#########################################################� ###������������##################################################C#o#m#p#O#b#j##### ################################################

(2)

###����########################################f#######E#q#u#a#t#i#o#n# #N#a#t#i#v#e###################################

###������������########################################l#######O#b#j#e#c#t#5####### ################################################��������##### ###### ######F####� � ��# #

# ##p$#�

# ###############O#l#e#########################################################� ###������������####################################$#############C#o#m#p#O#b#j##### ########################################################����####################### #############"###f#######E#q#u#a#t#i#o#n#

#N#a#t#i#v#e################################### ###������������####################################

%###4#######O#b#j#e#c#t#7#######################################################��� ######### ###### ######F##### #

� � � ��

# ##� ��#

(3)

### #######����######## ###########################################################� ###!###"#######$###%###&###'###(###)###*###+###,###-###.###/###0###1###2###3###4###5###6###7###8###9###:###;###<###=###>###? ###@###A###B###C###D###E###F###G###H###I###J###K###L###M###N###O###P###Q###R###S### T###U###V###W###X###Y###Z###[###\###]###^###_###`###a###b###c###d###e###f###g###h## #i###j###k###l###m###n###o###p###q###r###s###t###u###v###w###x###y###z###{###| ###}###~###ࡱ### ###E#q#u#a#t#i#o#n# #N#a#t#i#v#e###################################� ###������������

####################################-### ####################################-#######################################-####P#P#4#0####################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-#######################################-###� ###������������####################################

###I ########S#u#m#m#a#r#y#I#n#f#o#r#m#a#t#i#o#n###########################(###� ���� ####################################4### �������� � ##########################################################################��������� ################################################E#q#u#a#t#i#o#n# ��� #N#a#t#i#v#e###################################

###������������########################################l#######O#b#j#e#c#t#6####### ############################################################# ###### ######F#### � �

# �� # # � ��#

# ###############O#l#e#########################################################� ###������������####################################,#############C#o#m#p#O#b#j##### ########################################################����####################### #############*###f####### ### ### ### ###� � � � �����### ### ### ### ### ###� � � � � �������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������

# ## =## ####### D######## 1## �������������������������������������������� � � � � � ##### (## 1## +## k######## c## s##� � � � � �

### )######### 1#####� �

# +## ####### D######## 2##� � � �

##### (## 1## +## k######## c## s####� � � � � � # )######### 2#####� �

# +## .## .## .## +## ####### D######## #"#� � � � � � � � ##### (## 1## +## k######## c## s####� � � � � �

# )######### #"#####� �

## ## ## ## ## ## ## ## =####### ####### D######## t#####� � � � � � � � � � � ## (## 1## +## k######## c## s####� � � � � �

# )######### t######## t## =## 1#### #"#� � � � � � # #"######################� ��#

(4)

###DS

Eq���#####E###X#1#I ##f#W#(###(###y###[########### ######################### ## ###������������ � � � � � # ### # # ## # ### ## ### # ### # # ## # � � � � �� ��� ��� � � �� � � � �� ��� �������������������������������� ### ����������������������������� �������������������������������������������������� ### ## ����������� ������������������������������������������������������������� ����� ### ��������������������������������������������������������� ���������������������� ### �������������������������������������� ����������������������������������������� ######D ####### }I# I##########

������������������� �� � ��

## V## a## l## u## e## ## o## f## ## s## e## c## u## r## i## t## y## ## =## � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ############ C## a## s## h## ## F## l## o## w## s#### (## 1## ## +## � � � � � � � � � � � � � � �

## k## )######### t######## t## =## 1#### n##� � � � � � � # #"######################� ��#

(5)

###DS

Equation#####Equation.3# 9 q#######################################################� � #####################################################���####### }I#� ��I########## ##### ## P######## c## s##� � � �

(6)

##########����####��������####����####��������####����####��������############ ###! ###����####��������&###'###(###)###����+###��������.###/###0###����2###��������5### 6###7###8###9###:###;###<###=###>###?

###@###A###B###C###D###E###F###G###H###I###J###K###L###M###N###O###P###Q###R###S### T###U###V###W###X###Y###Z###[###\###]###^###_###`###a###b###c###d###e###f###g###h## #i###j###k###���������������������������������������������������������������������

# YUUU UUP##

���������������� � ������������������������������������������������������� #�������������������������������������������������������������###UUU��������������

UUP### ����������������������������������������� ����������������������������������� ### �������������������������� ����������������������������������������������������� ### ### �������� ������������������������������������������������������������� ������� ## ### # ## ������������������������ ���������������������������� ������������������� �� � #### ## ## ### uation#####Equation.3# 9 q#######################

� � � � ������������������� � �

################################################################################### ##��T####### }I#� ��I##########

## ## P######## 0##� � �

### =####### D######## 0##� � �

(7)

###DS

Equation#####Equation.3# 9 q#######################################################� � #####################################################��P####### }I#� ��I########## ## ## P######## 0####� � �

# ## = /## E######## 1#####� � � � �

(8)

###DS

Equation#####Equation.3# 9 q#######################################################� � ###############################################��##########################ş��Oh#�� ##+'��0### ##�

(9)
(10)

###8######D#######P####### #######*###BusAd 551 - Corporate Financial � Decisions#7.########Gary

Koppenhaver#rat####8###C:\MSOFFICE\Templates\Pr####### D######## 1#####� � ## k## #"# g#############################� � � ��#

(11)

###DS

Equation#####Equation.3# 9 q#######################################################� � #####################################################��P####### }I#� ��I########## ## ## P######## 0####� � �

# =## ####### ####### D######## 0####� � � � � # (## 1## +## g######## 1####� � � � �

(12)

### t######�

(13)

### t########### t## =## 1#### n##� � � � � # #"## +####### D######## n####� � � �

# ###� ����������������������## ## ######## ###� � � ���������������������###�������������

# # ## # # ### ## # ### # #

�������� � � � � � � � �������������������� ����������������������� � ������ ###

���������������������������� ���������������������������������������������������

###333 # 33<# Y

���������� ���������������������������������������� ������������� � ������

# ### # ###### # ##### # # ## #### ### #### ### #

������ � � � � � � � � � ������������� ��������������� �� � #���######���#### ###� �������������###��������������## #� ��##�����### # ###� � ��## #� ��� #�������������(## 1## +## g######## c####� � � �

(14)

### n#################################� ��#

(15)

###DS

Equation#####Equation.3# 9 q#######################################################� � #####################################################��######## ~I# tI##########� � ##### P######## o####� �

# =## e## s## t## i## m## a## t## e## d## ## e## a## r## n## i## n## g## s## � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ####��## ## j## u## s## t## i## f## i## e## d## ## ## R#o#o#t# � � � � � � � � � � � � �

#E#n#t#r#y#################################################�������� ############################### D##�

# #############O#b#j#e#c#t#1#######################################################� ####����##### ###### ######F#### L #� � � �

# #@t #� �

# ###############O#l#e#########################################################� ###������������##################################################C#o#m#p#O#b#j##### ########################################################����####################### #################f#######P## /## E## ## r## a## t## i## o## � � � � � � � � �

## =## E######## 1####� � �

# ##� ��## ## P######## o####� � �

# /## E######## 1#######################� � � ��#

(16)

###DS

Equation#####Equation.3# 9 q#######################################################� � #####################################################���####### }I#� ��I########## ## ## P######## o####� � �

# =####### D######## 1#####� � �

## k## ## -## ## g#### ## o## r## ## P######## o####� � � � � � � � � � � # /## E######## 1####� � �

# =####### D######## 1####� � �

# ###� ��������������������� ���������������������� ��������������# # ###��������������� ### ���������������������������������������������� ��������������������������������� ### ���������������������������� ��������������������������������������������������� ### # ### ���������� ���������������������������� �������������������������������� ����� ### ### # ## ### # ������������������� � � � ������������������������� ���������������������� ##### ## # ### # # ## ### # � � � �������������������������� ����������������������� � � � � ������� ### ## # # ������������������� ����������������������� �������� ������������������������� ##������������������������������������������������������������� Y ### � ������������������������������������������������������������ ����������������� ### �������������������������������������������� ����������������������������������� ### ������������������������� ������������������������������������������������������ ### ### ������� ������������������������������������������������������������ ��������� ### ���������������������������������������������������� ��������������������������� ### ######################################### ��������������������������������� ����� ###########����###������������������������������������������������������� ����# ###� # ### ������������������������������������������������������� ���� �������������������

# ### D DD OOO DO DO D D O

������������������������������������ ���� ��������� � � ��� ��� �� � �� ��� DOO DDO� ��� �� ���� ����D O # ###������� � � �D D D OOO�� � �� � ��� �� �O O O O D D DOOO DO� �� �� ���� ����O O #

Y O D OOO O D DO O OO OOO O O OO # ### D D OO

� �������� ��� � �� � ��� � ������� � �� �� �� ���� ���� ������� �� ��� O OOO� �� � � � �� �O D O D O OO OOO� ��OD�� ������ ����O # ###��������� ���������������D DO���������� O�� ��������������� ����O # ###������������������������������������������������������� #����###�������������������������������������������������������� ����# ###���������� ### �������������������������������������������������� ����������������������������� ### �������������������������������� ����������������������������������������������� ### ### ������������� ������������������������������������������������������������� �� ### ���������������������������������������������������������� ��������������������� ### ���������������������������������������� ��������������������������������������� ### ��������������������� ���������������������������������������������������������� ### ### ��� ������������������������������������������������������������ ������������� ### ������������������������������������������������ ������������������������������� ### ����������������������������� ��������������������������������������������������

# C ###

����������� � ������������������������������������������������������������ ����� ### �������������������������������������������������������� ����������������������� ### ������������������������������������� ������������������������������������������ ### ������������������� ������������������������������������������������������������ ###�������������������������������������������������������������###��������������� ### ��������������������������������������������� ���������������������������������� ### ��������������������������� ����������������������������������������������������

# C ###

�������� � ������������������������������������������������������������� ������� ### ����������������������������������������������������� �������������������������� ### ����������������������������������� �������������������������������������������� ### ## ���������������� ������������������������������������������������������������� #������������������������������������������������������������###������������������ ### ������������������������������������������� ������������������������������������ ### ������������������������� ������������������������������������������������������

# C ###

������� � ������������������������������������������������������������� �������� ###

����������������������������������������������������� �������������������������� ### ### #"##### #"##### #$##### #$##r## #$##&##

����������������������������������� � � � � � �

%##`##

�� ��

(17)

&## #+##`## C+#####� � ��+#####��+## ##� ��+##&##��,##"##��,#####��,## ##� ��,##### }-� ##### }-##### }-� �

##&## }0##`##� ��0##### #1##### #1## ## #1##&##� � � � ��1##"## #2##### E2##`## ]2#####� � � ��2### ##��2#####��2##&##��5##`##��5##### _6##### y6## ## y6##&## Y7##"## ࡱ7#####� � � � � � ��7##`##�

7##### #8##### #8## ## #8##&## ;##`## ;##### !

� � � � � �� �� �

<##### ;<## ## ;<##&## #=##"## A=##### c=## ## {=#####� � � � � � � � ��=#####��=## ##� ��=##&##��? ##`## #@##### u@#####� � ��@## ##� ��@##&## oA##"##� ��A#####��A##`##��A##### /B##### /B##H� � ## /B##&## wE##`##� � ��E#####��E##### #F## ## #F##&##� � � ��F##"## #G##### ?� �

G## ## WG#####� � ��G#####��G## ##� ��G##&##��J##`##��J##### ?�

K##### YK## ## YK##&## 9L##"## _L#####� � � � � ��L## ##� ��L##### #M##### #M## ## #M##&##� � � � ��P## `##��P##### 'Q##### AQ## ## AQ##&## !� � � � �

R##"## GR##### iR##`##� � ��R#####��R#####��R## ##� ��R##&##��V##`##��V##### #W##### 7W##� � ## 7W##&## #X##"## =X##### _X## ## wX##### X##### X## ## X##&## [##`## [#####

� � � � � � � �� �� � �� �� ��

5\##### O\## ## O\##&## /]##"## U]##### w]##`## ]##### ]##### ]##V## ]##&## Ea

� � � � � � � �� �� �� �� �

##`## ka#####� ��a#####��a## ##� ��a##&##��b##"##��b##### c##### %c##### %e#####� � � � %e## ##� �

%e##&## #j## ## ;j##4##� � � ��j#####��j##`##��j##&## Ol##"## ul#####� � ��l##`##��l##### #m#� #### #m##4## #m##&## Cp##`## ip#####� � � � ��p#####��p## ##� ��p##&##��q##"##��q##### #r##`#� # #r#####� ��r#####��r##"##��r##&##��u##`##��u##### +v##### Ev## ## Ev##&##� � � � �

%w##"## Kw##### mw##`##� � ��w#####��w#####��w#####��w##&##��z##`## !� {#####��{#####��{## ##� ��{##&## {|##"##� ��|#####��|## ##� ��|

##### {}##### {}## ## {}##&## C ##`## i #####� � � � � � � � �ɀ#####��## ##� ��##&## Á##"##� ��##### #� � ##`## # #####� � ���#####���##

##���##&##���##`##�Ʌ##### ) ##### C ## ## C ##&## # ##"## I ##### k ##`##� � � � � � � � � � � � � ���#####�� #####��## ##� ��##&## s ##`##� � ���#####��##### # ## ## # ##&##� � � � � ��##"## # ##### ; ##`## S� � � � �

##### ##### ##### ##&## ##`##

� ��� ��� ��� ��� �ߐ##### ?�

##### Y ## ## Y ##&## 9 ##"## _ ##### ##`## ##### ##### ##.## ##&## ' ##`##

� � � � � � � � � � ��� ��� �� �� �� � �

M ##### ##### ## ## ##&## ##"## ##### ##`## # ##### g ##### g ##D## g ##&##

� � ��� �ǖ � �ǖ ��� �� � �� � � � � � � � �

##`## ћ##### 1 ##### K ## ## K ##&## + ##"## Q ##### s ##`## ##### ##### ##p

��� � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��

##��##&## [ ##`##� � ���#####��#####��## ##� ��##&##��������������� ##"## # ## ## # #####� � � � � ���#####���### ##�Ѥ#####�Ѧ#####�Ѧ#####�Ѧ##&##��##@## # ##### S ##### S ##N## S ##&##� � � � � � � � ���##"##�Ǫ## ###��##### # ##### # ##### # ##### # ##&## # ##"## 5 ##### W ##### o ##### o #####� � � � � � � � � � � � � � � � � � � o ##### o ##&## } ##"##� � � � � ���## ##@ū##<##��## ## !� �

##`##@ ##<## # ## ## O #####@ ##<## ## ## # ##

� �� � � � � � � �� � � �

##@��##<##���## ## # ## ##@� � � � ��##<## = ## ## y #####@# ##<## # ## ## G ##`##@� � � � � � � � � � � ��##<##� 9 ## ## u ##B## # ##### I ##### Y ##### s #####� � � � � � � � � � � � ���## ##� ���##b## { ##v##� � ���##v## S #� � #v##���##v## ?�

##v## ##v## + ##<## ##### ##"## ## ## # ## ## ## ## ########## ####

(18)

####################################### #aGp�� ��############ ##D# L# A � � � � # #p############# ##4� � �L################################ ###���

############# ######@###7### #######

(19)

##############@###7#|#��|######

##############@###9# #� ���#####################@###9#<#��<#####################@###9 # #� ��#####################@###9# #� ���#####################@###9#\#��\############## #######@###9# #� ��#####################@###9###��######################@###9#|#��| #####################@###9# #� ���######################### ###########s## ##� � ����V

(20)

#################,##########################�� ��# d######0##d#########2## ##Z =# #S#� � � ### ####T n# K######0##d#########6###Chapter 13Jones, Investments: Analysis

�� �� � ��

(21)

#6#########6#####

###########6#############T#n###K######0##d#######+###T#n###K######0##d############# ##################################E# #

(22)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(23)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(24)
(25)
(26)

########### #0#� � P############# ##l# L� � #aG����k#��############ ##D# L# A #� � � �� ############# ##d

� �

L ### ##### #####p## ####M#V

(27)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############Fundamental Analysis

(28)

#################,##########################�� ��# d#########d#########2## ##J� ��� # #### ####Q # K#########d######### ###Present value approach

� �� �� �� �� �

(29)

# ############### #########u##################### �

#########I################# #############U#n###K#########d#######"###Q# #� � ��K####### ##d#######S###Q# #� ��K#########d###########U#n###K#########d#######6###Q# #� ��K###### ###d###########Q# #� ��K#########d##############################################E# # p#@########## � �L ##l# LA###` p # ############ ####### A� � � � � ��� �p 0#�

(30)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(31)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(32)
(33)
(34)
(35)

########### #0#� � P############# ##<# L� � #aG����k#��############ ## # L# A # #� � � � � � ############# ## # L####X� � � ���#p############# ###### ###"##### #####p## ####M#V� � � �

(36)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############Present Value Approach

(37)
(38)

# #########!##### #########################?##### � #########A################# #########!�

###U#n###K#########d###########Q# #� ��K#########d###########Q# #� ��K#########d####### ####Q# #� ��K#########d#######?

###U#n###K#########d#######A###Q# #� ��K#########d################################### ############E# #

p#@#########<

L ##<# LA###` p # ############ ####### A p 0#

(39)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(40)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(41)
(42)
(43)

########### #0#� � P############# ## # L� � � #aG����k#��############ ##4� L# A p #

(44)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############Required Inputs#

(45)
(46)

# ############### #########v##################### �

#########I################# #############U#n###K#########d#######B###Q# #� � ��K####### ##d#######4###Q# #� ��K#########d###########U#n###K#########d#######I###Q# #� ��K###### ###d#######(###%#########################&###'#####E# #

(47)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(48)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(49)
(50)

(51)

########### #0#� � P############# ##L� L# A p #

� � � �� ############# ##|# L� �

(52)
(53)

#################,##########################�� ��# d#########d#########2## ##� �� �# ##��####��####Q�� ��# K#########d#############Expected cash flows Dividends paid out of earningsEarnings important in valuing stocksRetained earnings enhance future earnings and ultimately dividendsRetained earnings imply growth and future

(54)

################# #########################

%###############C###############ࡱ###############################U#n###K#########d## #########Q# #� ��K#########d#######

%###Q# #� ��K#########d#######C###Q# #� ��K#########d#######4###Q# #� ��K#########d###### #K###Q# #� ��K#########d#######4###1#########��##############2###3#####E# #

(55)

L ##L � �

LA###` p # ############ ####### A p 0#

� � � � � ��� � � ############ ##4�

(56)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(57)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(58)
(59)
(60)
(61)

L# A p p

� � � ��############# ##D# L####� � ��#1

(62)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############Dividend Discount Model#

(63)
(64)

#R#########R#####

###########R#########R###U#n###K#########d#######@###=#########################>### ?#####E# #

(65)

L ## # LA###` p # ############ ####### A p 0#

(66)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(67)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(68)
(69)

#######################E###B#########��##############C###D#### L<###A###F############################# ####

(70)
(71)

L

� #aG����k#��############ #### L# A p� � � ���

############# ## #wJ ###$##### #####p## ####M#V

� � � � � �

(72)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############Dividend Discount Modeli

(73)

#################,##########################�� ��# d#########d#########2## ##� ��� # #### ####Q # K#########d######### ###Problems:Need infinite stream of

� �� �� �� �� �

(74)

# #########� ##### #########?

###############################,###############E################# #########�

###U#n###K#########d#######"###Q# #� ��K#########d###########Q# #� ��K#########d####### ####Q# #� ��K#########d#######,###Q# #� ��K#########d#######E###Q# #� ��K#########d###### #L###I#############we####nt VieJ###K#####E# #

(75)

LA###` p # ############ ####### A p 0#

(76)
(77)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(78)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(79)
(80)
(81)
(82)
(83)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############Dividend Discount Model#

(84)
(85)

# ############### �

######### ################# #############U#n###K#########d#######F###Q# #� � � ��K####### ##d###########Q# #� ��K#########d###########Q# #� ��K#########d###########Q# #� ��K###### ###d#######=###Q# #� ��K#########P#######X###U#########################V###W#####E# # p#@#########t#wJ #### LA###` p # ############ ####### A� � � � � � ��� �p 0#�

(86)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(87)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(88)
(89)
(90)

LT###Y###^############################# ####

(91)

########### #0#� � P############# ##,# L# A # #� � � � �� ############# ##l#wJ####� ��x#H############### ######�

(92)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� �� 1# ,### ##### # d#########d#############Dividend Discount Model#

(93)
(94)
(95)

###&##### #########?

########################### #######################################################� ####### ############################## ############################################� � ######## #########&###U#n###K#########d#######<###Q# #� � ��K#########d###########Q# #� � K#########d###########Q# # K#########d#######7###Q# # K#########d###########Q# #

� � �� � �� �

K#########d#######d###a#########################b###c#####E# # ��

(96)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(97)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(98)
(99)
(100)

########### #0#� � P############# ## #wJ# A� � ��� �# ` 0############# ## #wJ� � #aG�� �p k#P ############ ##t#wJ ###$##### #####p## ####M#V� � � � �

(101)
(102)
(103)

#3######### ##### #########################################.############### ###############%###############Y###############N#################3#########

###U#n###K#########d#######4###Q# #� ��K#########d#######8###Q# #� ��K#########d####### Y###Q# #� ��K#########d#######N###Q# #� ��K#########d#######p###m###################### ###n###o#####E# #

(104)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(105)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(106)
(107)
(108)

########### #0#� � P############# ## #wJ# A� � ����� �############# ####wJ�

(109)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� �� 1# ,### ##### # d#########d#############Dividend Discount Model#

(110)

#################,##########################�� ��# d#########d#########2## ###� �� # #### ####Q # K#########d######### ###Multiple growth rates: two or more

� �� �� �� �� �

(111)

# #########F##### �

######### ################# #########F###U#n###K#########d#######B###Q# #� � � ��K####### ##d#######E###Q# #� ��K#########d#######|###y#########################z###{#####E# # p#@#########<#wJ ## #wJA###` p # ############ ####### A� � � � � � ��� �p 0#�

(112)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(113)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(114)
(115)

####################### ###~#########� ��##############ࡱ### ### #wJx###}### #########� � � ##

(116)
(117)

#wJ# A��� ��# ############# ##\#wJ�

(118)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� �� 1# ,### ##### # d#########d#############Dividend Discount Modelc

(119)
(120)

#$###############

######### ############### #################$#############U#n###K#########d#######M#� � ##Q# #� ��K#########d#######8###Q# #� ��K#########d#######W###Q# #� ��K#########d#######2 ###Q# #� ��K#########d####### ### ######################### ### #####E# # � � � �

(121)
(122)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(123)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(124)
(125)
(126)

################################### #####!#��9#� ############# ## #wJI###p # D#############

� � � � �� @ :####I###< # 0#############� � � @;J####I###< # #L#############� � @oM#### #aGp���� ��############ ##� � wJI###<�� �# #l############# @oM######!#����z

d ############ ##t#wJ########################� � #########!#��(############### ##4#wJ@###1 `� �

####################@###0 Q 0 ####################@### !

�� � � �� ��

####################@###0#! 0# ####################@### #!

���� � � �

## ####################@####

�� � ! #� �####################################1## ##� ��V#� # #### ##### ## d#########d#########ࡱ###D0 = 4.00 5.20 6.76

� �� �� � ��

8.788 9.315 4.48 5.02 5.63 59.68 P3 =

(127)
(128)

####### ############### ####### ######� ###########J### ############### ############### ############### ####### ######� ###############

########### ### ########### ### ####### ######�

(129)

####�� ��# d#########d############�� ��# d#########d############�� ��# d#########d####### ##1## ###� ���@ G���####��##### ##� ��d#########d#############0 k=16%1 2 3

(130)

####### ####### #$############# #$############# ############### ############### #$############# #$############# #$#############

#$############# #$##########################�� ��# d#########d#########1## ## � # #### ##### ## d#########d#########(###g = 30% g = 30% g = 30% g ��� ��� �� � ��

(131)

#(#########"### ###############

#############(#########(####�� ��# d#########d#########s## ##� �� �# ���

(132)

#]#########]### #

###########]#########]####�� ��# d#########d####### ### ###########� � ��############ ###� #####E# #

p#@#########\#wJ ## #wJ##E# ##� �

(133)
(134)

###0#0###@################### ## ##,# � �

(135)

#################

(136)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #r

(137)
(138)
(139)
(140)
(141)

#wJ# A�����

############# ##l

(142)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� �� �# 1#f� ,### ##### # d#########d#############What About Capital Gains?#

(143)

#################,##########################�� ��# d#########d#########2## ##� ����� # #### ####Q # K#########d#########

(144)
(145)
(146)
(147)

#########C###U#n###K#########d#######!

###Q# #� ��K#########d#######U###U#n###K#########d#######S###Q# #� ��K#########d####### ### ######################### ### #####E# #

� � � �

(148)
(149)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(150)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(151)
(152)
(153)

########### #0#� � P############# ## #wJ� � #aG����f#��############ ####wJ# A p #� � � �� ############# ##� �

(154)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����,#�� ,### ##### # d#########d#############Intrinsic Value#

(155)

#################,##########################�� ��# d#########d#########2## ##� �� �# ##��####��####Q�� ��# K#########d############# Fair value based on the � �

(156)

###########;##### #########&###############}#####

#########&###########################;###U#n###K#########d#######&###Q# #� ��K####### ##d#######}###U#n###K#########d#######&###Q# #� ��K#########d####### ### ############� � ############# ### #####E# # � �

(157)
(158)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(159)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(160)
(161)
(162)
(163)
(164)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� �� �# 1#f� ,### ##### # d#########d#########)###P/E Ratio or Earnings Multiplier Approach#

(165)
(166)

# ######### ##### � �

#########n################# #########5###U#n###K#########d#######Z###U#n###K#######� ##d#######M###Q# #� ��K#########d#######!

###Q# #� ��K#########d####### ### ######################### ### #####E# # � � � � p#@#########�

(167)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(168)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(169)
(170)
(171)

########### #0#� � P############# ##D� wJ #aG����k#��############ ##� � wJ# A p p� � �� �############# ##d�

wJ####����� �# ############# ##########8 @# # ############# ###### ######### #####p##� � � � � � � ####M#V

(172)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############P/E Ratio Approach

(173)
(174)

#s#########:#####

#########9#################s#############U#n###K#########d###########U#n###K####### ##d###########U#n###K#########d###########U#n###K#########d###########U#n###K###### ###d###########U#n###K#########d#######9###Q# #� ��K#########d####### ### ###########� � ############## ### #####E# # � �

(175)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(176)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(177)
(178)
(179)

########### #0#� � P############# ##� �

wJ #aG����k#��############ ## #wJ# A # #� � � � �� ############# ## #wJ ######### #####p## ####M#V� � � � �

(180)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� ����1#�� ,### ##### # d#########d#############P/E Ratio Approach

(181)
(182)

###########:##### #########J############### ##### �

#####################:###U#n###K#########d#######J###Q# #� ��K#########d#######E###U# n###K#########d#######G###U#n###K#########d####### ### ######################### ##� � � # #####E# # �

p#@#########<wJ ##� �

(183)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(184)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(185)
(186)
(187)
(188)

wJ #aGp�� # ############ ##4wJ# A # # � � � � �

(189)
(190)
(191)

###########:##### #########*###############4##### #########Z###############+##### #####################:###U#n###K#########Z#######*###Q# #� ��K#########Z#######4###U# n###K#########Z#######&###Q# #� ��K#########Z#######4###Q# #� ��K#########Z#######+###U #n###K#########Z####### ### ######################### ### #####E# # � � � �

(192)
(193)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(194)

#################

##########################�� ��# d#########d#########2## ##� #s

(195)
(196)
(197)

########### #0#� � P############# ##LwJ� #aG����k#��############ ## #wJ# A� � ��� ��# ############# ##\# X ###*##### #####p## ####M#V� � � � �

(198)

############################################�� ��# d#########d#########s## ##� �� �# 1#f� ,### ##### # d#########d#############P/E Ratios and Interest Rates

(199)
(200)

# #########5##### #########'############### ##### � �

########### #########5###U#n###K#########d#######'###Q# #� � ��K#########d#######Z###U# n###K#########d#######4###U#n###K#########d####### ### ######################### ##� � � # #####E# # �

Referensi

Dokumen terkait

“Pajak merupakan kewajiban sebagai warga negara, maka diperlukan kesadaran yang tinggi, sehingga dengan demikian penerimaan pajak dipengaruhi oleh kesadaran

Surat Pernyataan/ Jaminan dari Distributor Utama / Produsen/ Importir yang menjamin ketersediaan dan kontinuitas Alat Medis Habis Pakai (AMHP) yang akan

Selain itu, mengingat pelatihan ilmu bela diri yang bersifat sporadis, kegiatan yang terkait ilmu bela diri memberikan informasi yang terpecah-pecah dan berkesan misterius

Soeradji Tirtonegoro Klaten yang dibentuk dengan Surat Keputusan Direktur Utama / Kuasa Pengguna Anggaran RSUP Dr.. Soeradji Tirtonegoro Klaten, dengan ini

[r]

Kuesioner yang digunakan adalah kuesioner demografi untuk mengkaji usia, pendidikan, jenis kelamin, status pernikahan, status ekonomi, dan konflik keluarga; kuesioner kualitas

“Komunikasi nonverbal mencakup semua rangsangan (kecuali rangsangan verbal) dalam suatu setting komunikasi, yang dihasilkan oleh individu dan penggunaan lingkungan

Sedangkan ragam hias yang terdapat pada interior area hall memiliki makna yang terkait dengan tema pengelolaan gedung oleh pihak Indonesia serta keterkaitan bangunan dengan