L A P O R A N H A R I A N

(1)

L A P O R A N H A R I A N

RISET

Penutupan Prb %Prb %Ytd P/E

Americas INDU Index 16,368.27 -75.07 -0.46 (1.26) 15.00 SPX Index 1,909.57 -10.67 -0.56 3.31 17.26 CCMP Index 4,334.97 -20.084 -0.46 3.79 40.93 IBOV Index 56,188.05 -299.13 -0.53 9.09 16.42 EMEA UKX Index 6,597.37 -38.79 -0.58 (2.25) 17.86 CAC Index 4,149.83 -57.31 -1.36 (3.40) 25.28 RTSSTD Index 8,928.26 -7.64 -0.09 (12.27) 4.60 IBEX Index 10,078.60 -167.6 -1.64 1.63 20.96 FTSEMIB Index 19,130.65 -379.19 -1.94 0.86 215.17 AEX Index 394.20 -3.01 -0.76 (1.89) 18.96 SMI Index 8,306.75 16.59 0.20 1.27 19.34 Asia / Pacific NKY Index 15,232.37 72.58 0.48 (6.50) 19.42 HSI Index 24,387.56 -196.57 -0.80 4.64 10.74 SHCOMP Index 2,187.67 -29.796 -1.34 3.39 10.67 TWSE Index 9,131.44 -12.53 -0.14 6.04 19.06 KOSPI Index 2,054.51 -6.22 -0.30 2.15 #N/A N/A JCI Index 5,066.98 8.751 0.17 18.55 20.08 SET Index 1,522.27 -0.14 -0.01 17.21 17.74 PCOMP Index 6,955.21 6.24 0.09 18.09 21.57 SENSEX Index 25,589.01 -76.26 -0.30 20.87 18.39 FSSTI Index 3,314.22 -6.01 -0.18 4.63 13.78 Sebelumnya %Prb 5,024.40 0.001 3,599.38 0.09 4,487.83 0.00 1,246.84 -0.08 (1,205,117.50) -0.80 Terakhir Sebelumnya %Prb 18,730.00 0.93 6,970.00 0.42 22,280.00 0.54 96.92 0.43 3.44 -0.21 67.05 1.57 1,312.62 -0.08 787.50 0.00 2,247.00 0.31 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle Terakhir % Konversi (US$) Prb (Rp)

Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp)

Telkom TLK US 45.63 0.01 13,463.13 2,690.00

*) per share

**) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM **) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT

Volume Transaksi (Juta Saham) 3,933.55

Deskripsi Terakhir

Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 5,030.25

Timah/Tins (US$/Ton) 22,400.00 Nilai Transaksi (IDR Juta) 4,509.83 Nilai/ saham (IDR) 1,146.50 Net Asing (IDR Juta) (237,664.25)

Komoditas

Nikel/Nickel (US$/Ton) 18,905.00 Tembaga/Copper (US$/Ton) 6,999.00 Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 97.34 Gas (US$/MMBTU) 3.43 Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 68.10 Emas/Gold (USD/OZ) 1,311.53 CPO PALMROTT(USD/ton) 787.50 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,254.00

ADR Stocks Bloomberg _Code Terakhir

(Rp)

PERKIRAAN PASAR HARI INI

Sentimen Negatif Global Berpotensi Menghambat Pergerakan IHSG

No Stock Top Value (IDR)

1 BBRI IJ 344,846,270,464 2 KLBF IJ 270,934,097,920 3 BMRI IJ 239,935,766,528 4 ASII IJ 221,957,095,424 5 TLKM IJ 215,206,789,120

No Stock Top Volume (Shares)

1 BKSL IJ 391,809,600.00

2 BRAU IJ 231,464,200.00

3 IATA IJ 196,289,800.00

4 KLBF IJ 167,813,200.00

5 DOID IJ 136,697,600.00

No Top Gainers % change

1 MYTX IJ 18.64

2 RBMS IJ 18.52

3 INPP IJ 11.11

4 BKDP IJ 8.96

5 YULE IJ 8.7

No Top Losers % change

1 GTBO IJ -11.76

2 LAMI IJ -10.43

3 WAPO IJ -8.82

4 CPGT IJ -8.49

5 ASGR IJ -8.43

No Leading Movers % change

1 NISP IJ 6.87

2 KLBF IJ 1.23

3 ADRO IJ 1.96

4 INVS IJ 5.21

5 INCO IJ 1.29

No Lagging Movers % change

1 TLKM IJ -5.81 2 BMRI IJ -4.94 3 BBRI IJ -3.87 4 ASII IJ -2.60 5 UNVR IJ -2.95 1,590 4,270 6,950 9,630 12,310 14,990 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

1-Jan 11-Mar 20-May 29-Jul 7-Oct 16-Dec

(2)

P E R K I R A A N P A S A R H A R I I N I

Sentimen Negatif Global Berpotensi Menghambat Pergerakan IHSG

Mayoritas indeks global ditutup dalam teritori negative dalam perdagangan kemarin malam. Dow melemah ke level 16.368 (‐0,46%) sedangkan indeks di Zona Euro rata – rata melemah di atas 1%. Di sisi lain, harga emas dan minyak dunia bergerak relatif stagnan di level US$ 1.311 per troyounce dan US$ 97,39 per barrel.

Krisis geopolitik antara Rusia dan Ukraina yang semakin memanas menjadi katalis negatif yang menekan pergerakan indeks global. Kebijakan Rusia yang melarang impor produk pangan dan pertanian dari US dan Eropa menimbulkan kekhawatiran bagi para pelaku pasar. Hal ini berpotensi kembali mendorong kontraksi perekonomian global. Di sisi lain, di luar ekspektasi laporan klaim pengangguran bertumbuh lebih rendah dari proyeksi para analis yaitu di level 304.000 menjadi 289.000. Meskipun demikian, sentimen geopolitik yang negatif lebih mendominasi persepsi investor saat ini dibandingkan dengan data ekonomi yang positif.

Dari pasar domestik, IHSG kembali bergerak sangat fluktuatif pada perdagangan kemarin dengan ditutup menguat tipis sebesar 0,17%. Mayoritas para pelaku pasar cenderung mengambil langkah wait and see menyikapi perkembangan kondisi global dan politik saat ini. Nilai tukar Rp saat ini kembali diperdagangkan pada level Rp 11.800 sebagai dampak atas negatifnya ekspektasi realisasi data neraca berjalan domestik.

Hari ini kami memproyeksikan IHSG berpotensi bergerak dalam rentang 5.030 – 5.100 dengan kecenderungan melemah. Saham pilihan kami adalah BBNI, ASII, TLKM, INCO, DOID dan BKSL. Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id)

(3)

R I N G K A S A N B E R I T A

• PT Cita Mineral Investindo Tbk (CITA) ‐ mengalami rugi bersih Rp238,7 miliar per 30 Juni 2014 dari laba bersih periode yang sama tahun 2013 sebesar Rp364,4 miliar. Pada periode tersebut, perseroan mengalami penurunan tajam pada pendapatan bersih menjadi Rp167,8 miliar dari Rp1,6 triliun. Demikian juga dengan beban pokok penjujalan turun menjadi Rp106,5 miliar dari Rp860,5 miliar.

• PT Timah Tbk (TINS) ‐ akhirnya mendapatkan porsi kepemilikan saham sebesar 40% dari pengelolaan wilayah tambang eks PT Koba Tin di Bangka Belitung (Babel). Hal ini sesuai dengan surat yang diterbitkan Kementerian ESDM terkait penunjukkan PT Timah dalam konsorsium PT Timah Bemban Babel.

• PT Waskita Karya (Persero) Tbk (WSKT) ‐ menerbitkan obligasi pada semester II/2014 akibat menunggu proses Pemilu presiden selesai. Rencana penerbitan obligasi penawaran umum berkelanjutan (PUB) I sebesar Rp2 triliun, mempertimbangkan kondisi pasar.

• Anak usaha PT Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI) ‐ yakni PT Adhi Persada Properti akan menerbitkan obligasi dengan nilai Rp500 miliar. Perseroan sebagai induk usaha juga memiliki opsi untuk menerbitkan obligasi dan instrumen pendanaan lainnya. ADHI menganggarkan belanja modal (capital expenditure/Capex) sebesar Rp879 miliar pada tahun ini. Capex tersebut dialokasikan untuk investasi bisnis hotel, properti dan realti, investasi pada proyek infrastruktur dan transportasi. • PT Wijaya Karya (Persero) Tbk ‐ memilih opsi pendanaan melalui pinjaman perbankan ketimbang

lainnya senilai Rp1 triliun.

• PT Tiphone Mobile Indonesia Tbk (TELE) ‐ masih terus mencatatkan kinerja positif. Sepanjang Semester I 2014, pendapatan TELE melambung hingga 40,5% menjadi Rp 6,31 triliun dari sebelumnya Rp 4,49 triliun. Ini yang mendorong laba bersih TELE ikut tumbuh sebesar 22,8% menjadi Rp 152,8 miliar.

• PT BW Plantation Tbk (BWPT) ‐ belum terlalu gencar melakukan ekspansi. Ini terlihat dari realisasi penanaman baru kelapa sawit yang baru mencapai 900 hektare (ha) hingga akhir semester I 2014. Jumlah tersebut sekitar 22,5% dari target penanaman baru BWPT di tahun ini yang ditetapkan 4.000 ha.

• PT Bukit Asam Tbk (PTBA) ‐ masih berusaha menggarap proyek rel kereta api PT Bukit Asam Transpacific Railways (BATR) yang telah lama tertunda. Restrukturisasi diperlukan guna menyesuaikan dengan beleid pemerintah. pihaknya ingin segera menyelesaikan restrukturisasi konsesi tambang PT Bukit Asam Bangko (BAB) yang merupakan bagian dari proyek BATR. Selama ini, BAB mendapatkan mandat untuk mengurusi konsesi pertambangan batubara di Bangko, Sumatera Selatan (Sumsel).

• PT Modernland Realty Tbk (MDLN) ‐ akan menerbitkan surat utang baru berupa guaranteed senior notes sebesar US$ 98,45 juta. Surat utang bernilai Rp 1,15 triliun. Aksi emiten properti ini dilakukan

(4)

melalui anak usahanya Marquee Land Pte Ltd, yang bertempat di Singapura.

• Bank Negara Indonesia (BNI) Tbk (BBNI) ‐ tak merasa khawatir dengan tren meningkatnya bunga deposito dan biaya dana di industri perbankan. Sebab diperkirakan kondisi likuiditas di semester II tahun ini akan lebih longgar dan persaingan bunga deposito yang ketat untuk berebut dana tidak akan berkepanjangan.

• PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) ‐ mencatat kenaikan beban interkoneksi sebesar 7,3% menjadi Rp 2,54 triliun di semester I 2014 dari semester I 2013. Sedangkan beban interkoneksi PT Bakrie Telecom Tbk (BTEL) turun 9,7% menjadi Rp 101,4 miliar dan PT Smartfren Telecom Tbk (FREN) stagnan di level Rp 176 miliar. • PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) ‐ pada semester I 2014 tercatat meningkat, baik dari sisi margin kotor, margin usaha hingga margin bersih. Sementara profitabilitas emiten minyak dan gas (migas) lainnya PT Energi Mega Persada Tbk (ENRG) tertekan. • Source : Investor Daily, Kontan, Indonesia Finance Today, Inilah, Viva News

(5)

A N A L Y S T S T A R G E T P R I C E

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free

Capitalization 1 Year FY14F FY14F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares

Banking BBCA IJ Equity 255,795,728,750,000 10.50 15.02 4.20 1.43 0.08 17.00 BUY 12,000 1.11 50.83 BBNI IJ Equity 81,774,358,577,100 18.00 8.10 1.79 0.45 0.10 24.00 BUY 5,200 7.43 39.78 BBRI IJ Equity 215,238,438,450,000 15.20 8.66 2.72 0.57 0.05 35.00 BUY 12,500 10.52 43.25 BMRI IJ Equity 210,583,333,303,250 14.50 9.43 2.41 0.65 0.07 22.20 BUY 11,500 2.16 40.00 Average 14.55 10.30 2.78 0.78 0.08 24.55 5.30 Cement INTP IJ Equity 85,221 15.54 3.43 9.33 1.67 0.01 22.07 HOLD 25,051 ‐1.64 35.97 SMGR IJ Equity 88,825 15.20 3.87 9.01 1.69 0.20 25.47 BUY 16,850 ‐15.26 48.99 SMBR IJ Equity 4,132 10.36 1.52 27.70 0.37 0.03 14.70 BUY 580 ‐ 23.76 SMCB IJ Equity 20,460 17.08 2.18 26.02 0.66 0.42 12.77 HOLD 2,700 ‐12.32 19.36 Average 49,659 14.55 2.75 18.02 1.10 0.16 18.75 ‐9.76 Telecommunication EXCL IJ Equity 38,575,897,814,840 15.80 29.39 2.53 1.86 1.08 7.20 HOLD 5,000 ‐12.77 33.52 TLKM IJ Equity 227,303,991,882,000 10.50 9.24 3.81 0.88 0.10 16.20 BUY 2,800 22.01 48.81 Average 13.15 19.31 3.17 1.37 0.59 11.70 4.62 Transportation GIAA IJ Equity 10,912,960,072,000 8.50 11.05 0.83 1.30 0.20 8.20 HOLD 500 ‐25.54 27.97 TAXI IJ Equity 3,819,168,000,000 30.00 27.00 5.57 0.90 0.10 32.00 BUY 2,500 106.05 49.00 Average 19.25 19.03 3.20 1.10 0.15 20.10 40.26 Automotive ASII IJ Equity 291,482 14.75 3.37 7.46 1.98 0.80 22.82 HOLD 7,600 ‐6.99 49.85 IMAS IJ Equity 13,177 18.34 2.39 60.96 0.30 1.67 14.95 HOLD 4,950 ‐3.66 10.46 Average 152,329 16.54 2.88 34.21 1.14 1.23 18.88 ‐5.32

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free

Capitalization 1 Year FY14F FY14F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares

Construction

WIKA IJ Equity 14,127 19.93 3.94 24.34 0.82 0.41 19.78 BUY 2,950 ‐17.42 34.65

ADHI IJ Equity 5,503 12.91 3.09 4.98 2.59 0.95 23.91 BUY 3,650 ‐19.81 49.00

PTPP IJ Equity 8,959 17.33 4.07 23.57 0.74 0.77 23.48 BUY 2,650 7.54 42.84

WSKT IJ Equity 6,654 16.52 2.58 9.42 1.75 0.68 15.62 HOLD 865 ‐32.80 32.08

TOTL IJ Equity 2,830 14.43 3.55 0.98 14.68 0.19 24.59 BUY 1,040 #N/A N/A 100.00

WTON IJ Equity 6,667 22.27 4.73 23.25 0.96 0.80 21.23 BUY 1,060 ‐46.26 33.84 Average 7,457 17.23 3.66 14.42 3.59 0.63 21.44 15.87 Infrastructure PGAS IJ Equity 126,662 12.95 3.84 ‐0.27 ‐48.20 0.43 29.63 BUY 6,200 11.55 43.03 JSMR IJ Equity 40,460 24.38 3.96 24.19 1.01 1.43 16.26 HOLD 6,450 ‐11.56 29.99 Average 126,662 12.95 3.84 ‐0.27 ‐48.20 0.43 29.63 11.55 Oil & Gas MEDC IJ Equity 8,281 ‐78.92 30.80 0.71 ‐0.39 1.62 3.69 Not Rated ‐ 60.63 49.14 ELSA IJ Equity 2,927 399.80 17.48 1.37 0.04 0.48 8.09 HOLD 538 132.82 34.29 RUIS IJ Equity 168 792.35 5.17 0.66 0.01 2.52 13.50 Not Rated ‐ 12.63 39.35 ENRG IJ Equity 3,616 ‐ 1.49 0.35 ‐ 1.28 26.21 Not Rated ‐ ‐19.83 93.46 Average 13.74 0.77 371.08 ‐0.11 1.47 12.87 46.56 Property ASRI IJ Equity 9,746 6.78 1.57 64.04 0.11 0.89 23.16 HOLD 560 ‐52.64 49.71 APLN IJ Equity 5,535 5.85 0.87 11.05 0.53 0.95 14.83 HOLD 285 ‐43.37 29.93 BKSL IJ Equity 4,364 10.90 0.72 ‐36.00 ‐0.30 0.35 6.60 HOLD 210 ‐52.79 65.60 BSDE IJ Equity 28,385 13.86 2.54 ‐23.93 ‐0.58 0.40 18.34 BUY 1,820 ‐28.69 39.88 CTRA IJ Equity 16,379 13.64 2.45 23.55 0.58 0.43 17.95 HOLD 1,100 ‐30.37 61.24 CTRP IJ Equity 4,520 12.04 1.10 ‐10.92 ‐1.10 0.51 9.17 HOLD 780 ‐49.64 43.75 CTRS IJ Equity 4,917 9.28 2.04 31.03 0.30 0.18 22.00 HOLD 2,800 ‐36.51 37.34 BEST IJ Equity 4,767 6.88 1.60 ‐7.00 ‐0.98 0.22 23.30 HOLD 520 ‐46.07 38.54 SSIA IJ Equity 3,341 4.88 1.29 ‐0.34 ‐14.18 0.55 26.34 HOLD 870 ‐57.23 72.16 MDLN IJ Equity 5,590 3.98 1.16 ‐42.69 ‐0.09 0.74 29.15 HOLD 435 ‐20.53 64.04 PWON IJ Equity 18,638 12.40 3.97 32.38 0.38 0.46 32.02 HOLD 410 ‐8.35 43.45 LPKR IJ Equity 23,539 15.10 2.02 26.89 0.56 0.61 13.34 HOLD 1,225 ‐43.89 82.12 SMRA IJ Equity 17,601 15.11 3.57 4.79 3.16 0.56 23.59 BUY 1,650 ‐10.21 67.77 KIJA IJ Equity 4,950 7.57 0.96 547.87 0.01 0.65 12.62 HOLD 240 ‐39.25 80.03

(6)

A N A L Y S T S T A R G E T P R I C E

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free Capitalization 1 Year FY14F FY14F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares Agriculture AALI IJ Equity 40,825,264,125,000 31.17 20.33 4.24 0.65 0.34 20.84 BUY 31,050 47.06 20.32 BWPT IJ Equity 6,013,779,803,750 16.71 32.88 2.95 1.97 2.07 8.97 BUY 1,560 2.84 37.15 LSIP IJ Equity 15,419,672,560,900 9.70 21.58 2.56 2.22 0.16 11.88 BUY 2,675 23.59 40.52 SGRO IJ Equity 4,025,700,000,000 5.13 37.73 1.71 7.35 0.80 4.54 BUY 2,500 0.77 32.95 SIMP IJ Equity 14,630,086,750,000 6.48 29.71 0.86 4.58 0.70 3.38 BUY 1,050 ‐6.46 21.60 SMAR IJ Equity 19,818,134,225,400 11.41 15.95 2.14 1.40 1.22 13.44 BUY 7,950 19.91 2.80 Average 13.43 26.36 2.41 3.03 0.88 10.51 14.62 Metal ANTM IJ Equity 9,681,536,900,000 ‐55.71 65.02 0.86 ‐1.17 0.79 1.41 HOLD 1,240 ‐16.70 34.99 INCO IJ Equity 25,337,663,736,000 10.33 84.46 2.14 8.18 0.33 2.53 BUY 4,480 ‐3.55 20.49 TINS IJ Equity 6,895,237,400,000 16.01 19.14 1.76 1.20 0.74 12.07 BUY 2,420 ‐3.29 35.00 Average 10.88 28.44 1.26 2.49 0.75 4.91 ‐7.85 Mining ADRO IJ Equity 36,943,786,110,000 50.59 9.41 0.94 0.19 0.73 9.96 HOLD 1,230 ‐38.62 40.92 HRUM IJ Equity 5,704,638,200,000 14.70 10.95 1.24 0.74 0.19 11.33 HOLD 2,340 ‐56.30 29.51 ITMG IJ Equity 29,858,268,125,000 6.61 12.06 2.74 1.82 0.42 22.70 HOLD 30,850 ‐28.99 34.99 PTBA IJ Equity 25,633,466,831,250 9.40 13.34 3.58 1.42 0.82 26.82 HOLD 12,000 ‐37.08 29.98 Average 20.33 11.44 2.13 1.04 0.54 17.70 ‐40.25 Consumer UNVR IJ Equity 227,180,000,000,000 10.65 35.74 39.20 2.71 0.26 99.40 BUY 34,250 27.83 15.01 INDF IJ Equity 59,932,985,500,000 15.34 19.01 2.74 2.04 0.54 13.63 BUY 7,600 8.79 49.92 ICBP IJ Equity 58,467,398,600,000 15.72 31.60 5.19 2.01 0.10 20.60 HOLD 10,800 37.25 19.47 MYOR IJ Equity 26,206,731,039,500 14.05 23.89 7.18 1.70 1.12 31.00 HOLD 30,314 57.68 66.93 AISA IJ Equity 6,529,800,000,000 10.25 22.00 3.10 1.22 0.89 16.61 BUY 3,150 48.06 53.37 ROTI IJ Equity 7,060,452,000,000 40.06 48.81 7.94 1.22 0.45 21.50 HOLD 1,300 4.01 29.25 GGRM IJ Equity 101,976,930,200,000 12.33 21.58 2.98 1.75 0.31 15.80 BUY 60,000 11.06 23.53 Average 16.91 28.95 9.76 1.81 0.52 31.22 27.81

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free Capitalization 1 Year FY14F FY14F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares Pharmaceutical KLBF IJ Equity 75,700,795,343,450 10.67 32.65 8.65 2.12 0.03 26.30 BUY 1,745 29.77 43.37 KAEF IJ Equity 5,286,580,000,000 19.40 21.16 2.82 1.09 0.02 12.40 BUY 995 ‐23.30 9.97 Average 17.40 26.90 5.74 1.61 0.02 19.35 3.23 Retail RALS IJ Equity 8,272,480,000,000 9.32 28.32 3.10 3.04 0.00 12.29 HOLD 1,222 22.72 40.46 MAPI IJ Equity 17,420,000,000,000 20.10 26.60 4.26 5.24 0.91 13.20 HOLD 5,370 ‐3.62 44.00 Average 14.71 66.82 3.68 4.14 0.46 14.85 9.55 Poultry CPIN IJ Equity 68,215,680,000,000 17.55 20.72 6.74 1.18 BUY 4,000 ‐3.30 44.47 JPFA IJ Equity 16,417,205,281,400 13.58 14.54 3.19 1.07 1.81 35.88 BUY 1,740 1.32 42.49 MAIN IJ Equity 5,940,975,000,000 16.02 16.28 6.65 1.02 BUY 3,950 26.18 40.90 Average 15.72 17.18 5.53 1.09 1.81 35.88 8.06

(7)

RESEARCH TEAM

Research Division : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935831 E‐mail : research@bnisecurities.co.id

Norico Gaman ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id Head of Research _{Investment Strategy, Banking,} Telco, Cement, Airline

Heru Irvansyah _{ext. 2030 heru.irvansyah@bnisecurities.co.id} _Economist

I Made Adi Saputra _{ext. 3968 made.sapurta@bnisecurities.co.id} _{Fixed Income Analyst}

Thendra Crisnanda _{ext. 2098 thendra@bnisecurities.co.id} _Analyst _{Automotive, Heavy Equipment,} Property, Infrastructure, Oil and Gas

Yasmin Soulisa _{ext. 3987 yasmin@bnisecurities.co.id} Analyst _{Coal and Metal Mining, Plantation} Andri Zakarias _{ext. 2054 andri.zakarias@bnisecurities.co.id} Technical Analyst _{Market Strategy, Commodities,}

Currency, Bond & Stocks Ankga Adiwirasta _{ext. 3986 ankga.adiwirasta@bnisecurities.co.id Research Analyst} _{Consumer Goods, Pharmaceutical} Venia Allani Meissalina _{ext. 2050 venia@bnisecurities.co.id} _{Research Assistant}

Dessy Lapagu ext. 2051 dessy@bnisecurities.co.id Research Assistant Poultry

EQUITY TEAM

CM : +62 21 25543946

Fax No : +62 21 57935831

Norico Gaman _{ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id} Equity Division Head (PJS) Jufrani Amsal _{ext. 3957 amsal@bnisecurities.co.id} Channel Distribution Division Head

Entis Sutisman _{ext. 3945 entis@bnisecurities.co.id} _{Head of Local Institution}

Chandrawati _{ext. 3941 chandrawati@bnisecurities.co.id} _{Head of HO Retail} Yulinda ext. 3950 yulinda@bnisecurities.co.id Institutional Sales

(8)

MAIN OFFICE ‐ JAKARTA

PT BNI SECURITIES

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62‐21) 25543946 (Hunting) Fax: (62‐21) 57935831 e‐mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id JAKARTA – PT BNI Securities Sudirman Plaza Indofood Tower Lt.16 Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 Jakarta 12910 Phone: (62‐21) 25543946 Fax: (62‐21) 57935831 e‐mail: wisma46@bnisecurities.co.id JAKARTA ‐ Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62‐21) 6123804‐5,62203890 Fax: (62‐21) 6123806 e‐mail: manggadua@bnisecurities.co.id JAKARTA ‐ Puri Indah Ruko Puri Kencana Blok K6 ‐ 2K Lt.2 Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62‐21) 58357464 Fax: (62‐21) 58357465 e‐mail: bnispuri@bnisecurities.co.id JAKARTA ‐ Central Park Central Park, Office Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan Phone: (62‐21) 29034215 Fax: (62‐21) 29034216 email: centralpark@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung ‐ 40117 Phone: (62‐22) 4213375 Fax: (62‐22) 4220604 e‐mail: bnisbpk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta ‐ 55282 Phone: (62‐274) 581001‐584032 Fax: (62‐274) 584023 e‐mail: jogja@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62‐271) 729667, 730525 Fax: (62‐271) 729668 e‐mail: solo@bnisecurities.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62‐31) 5320912 Fax: (62‐31) 5318425 e‐mail: surabaya@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62‐341) 321214,321213,321430 Fax: (62‐341) 356876 e‐mail: malang@bnisecurities.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5‐6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar ‐ Bali Phone: (62‐361) 264376, 2753389 Fax: (62‐361) 229170 e‐mail: denpasar@bnisecurities.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan ‐ 20151 Phone: (62‐61) 4579616 Fax: (62‐61) 4579656 e‐mail: medan@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang ‐ 30126 Phone: (62‐711) 361969 Fax: (62‐711) 319663 e‐mail: plb@bnisecurities.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62‐761) 46757, 839698 Fax: (62‐761) 856279 e‐mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62‐431) 847256 Fax: (62‐24) 847256 e‐mail: manado@bnisecurities.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62‐651) 31109 Fax: (62‐651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62‐511) 3253735 Fax: (62‐651) 3253754 e‐mail: banjarmasin@bnisecurities.co.id Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.