1.
1. Suatu obligasi memiliki nilai nominal ( face value ) Rp. 10.000 jatuh tempo 10 tahunSuatu obligasi memiliki nilai nominal ( face value ) Rp. 10.000 jatuh tempo 10 tahun mempunyai harga pasar
mempunyai harga pasar Rp. 8.000 dan menawarkan coupon Rp. 8.000 dan menawarkan coupon rate 6% per rate 6% per tahun. Berapatahun. Berapa nilai obligasi tersebut berdasarkan kondisi tingkat bunga yang
nilai obligasi tersebut berdasarkan kondisi tingkat bunga yang berlaku 8% ?berlaku 8% ? Diketahui : Diketahui : Face value = Face value = Rp 10.000 x Rp 10.000 x Rp. Rp. 8.0008.000 = Rp. 80.000.000 = Rp. 80.000.000 I = Face value I = Face value 8% 8% = = 8080 0.08 0.08 = 6.400.000 = 6.400.000 Jawab: Jawab: VB
VB = = I I ( ( PVIFA PVIFA k,n k,n ) ) + + (PVIF (PVIF k,n)k,n)
= 6.400.000 (8% x 10) + 80.000.000 (8% x 10) = 6.400.000 (8% x 10) + 80.000.000 (8% x 10) = 6.400.000 (6,710) + 80.000.000 (0,463) = 6.400.000 (6,710) + 80.000.000 (0,463) = 42.944.000 + 37.040.000 = 42.944.000 + 37.040.000 = 79.984.000 = 79.984.000
Jadi, nilai obligasi berdasarkan tingkat bunga yang berlaku 8% sebesar Jadi, nilai obligasi berdasarkan tingkat bunga yang berlaku 8% sebesar Rp 79.984.000
Rp 79.984.000 2.
2. PT “ A ” menerbitkan obligasi dengan nilai nominal Rp. 1.000.000, coupon rate 17% per PT “ A ” menerbitkan obligasi dengan nilai nominal Rp. 1.000.000, coupon rate 17% per tahun. Saat ini obligasi tersebut masih mempunyai usia 9
tahun. Saat ini obligasi tersebut masih mempunyai usia 9 tahun lagi. Karena menurunntahun lagi. Karena menurunnyaya suku bunga, obligasi ang ekuivalen dapat dijual sesuai nilai nominal dengan coupon rate suku bunga, obligasi ang ekuivalen dapat dijual sesuai nilai nominal dengan coupon rate 14% per tahun. Karena itu PT “ A ” akan menarik obligasi lama pada call price 105. 14% per tahun. Karena itu PT “ A ” akan menarik obligasi lama pada call price 105. Periode overlap 3 bulan sebelum baru digunakan untuk melunasi obligasi lama. Berapa Periode overlap 3 bulan sebelum baru digunakan untuk melunasi obligasi lama. Berapa keuntungan karena penggantian obligasi lama dengan obligasi baru tersebut ? (abaikan keuntungan karena penggantian obligasi lama dengan obligasi baru tersebut ? (abaikan faktor pajak).
faktor pajak).
Jawab : Jawab :
Pelunasan
Pelunasan obligasi obligasi lama 105% lama 105% x Rp x Rp 1.000.0001.000.000 =Rp 1050.000
Selisih
Selisih Rp Rp 50.00050.000
Bunga
Bunga selama selama periode periode overlap overlap 0,25 0,25 x x 17% 17% x x Rp Rp 1.000.000 1.000.000 Rp Rp 42.500 42.500 (tambah)(tambah) Kas
Kas keluar keluar pada pada awal awal periode periode Rp Rp 92.50092.500 ·
· Penghematan Penghematan pembayaran pembayaran bunga bunga pertahun pertahun adalah adalah sebesar sebesar (17% - 14%) x 1.000.000 =Rp 30.000.
(17% - 14%) x 1.000.000 =Rp 30.000.
Penghematan ini berlaku untuk 9 tahun lagi dengan menggunakan tingkat bunga sebesar Penghematan ini berlaku untuk 9 tahun lagi dengan menggunakan tingkat bunga sebesar 14% pertahun,maka PV penghematan tersebut adalah Rp 148.380
14% pertahun,maka PV penghematan tersebut adalah Rp 148.380 ·
· Dengan Dengan semikian semikian keuntungannya keuntungannya adalahadalah Rp 148.380
Rp 148.380 – – Rp 92.500 = Rp 55.880Rp 92.500 = Rp 55.880 ·
· Analisis Analisis di di atas atas mengabaikan mengabaikan adanya adanya pajak. pajak. Faktor Faktor pajak pajak akan akan mempengaruhimempengaruhi tingkat bunga yang rrelevan ( yai
tingkat bunga yang rrelevan ( yaitu menjadi [ tu menjadi [ 14% (1 - t) 14% (1 - t) ] dan pembayaran bunga akan] dan pembayaran bunga akan menimbulkan penghematan pajak. Karenanya pembayaran bunga netto setelah
menimbulkan penghematan pajak. Karenanya pembayaran bunga netto setelah penghematan yang perlu di perhatikan.
penghematan yang perlu di perhatikan. 3.
3. Obigasi suatu perusahaan jika dikeluarkan tanpa Obigasi suatu perusahaan jika dikeluarkan tanpa warrant memberikan coupon rate 12%.warrant memberikan coupon rate 12%. Jika disertai warrant, maka obligasi tersebut dijual dengan yield 10%.
Jika disertai warrant, maka obligasi tersebut dijual dengan yield 10%. Jika obligasiJika obligasi tersebut dijual dengan Rp. 100.000, jatuh tempo 20 tahun plus 30 warrant, hitunglah tersebut dijual dengan Rp. 100.000, jatuh tempo 20 tahun plus 30 warrant, hitunglah berapa nilai warrant tersebut.
berapa nilai warrant tersebut.
Jawab : Jawab :
Nilai pasar wajar obligasi (tanpa warrant) Nilai pasar wajar obligasi (tanpa warrant)
(12%
(12% x x Rp Rp 100.000) 100.000) Rp. Rp. 1200012000 Nilai pasar wajar warrant
Nilai pasar wajar warrant (10%
(10% x x Rp Rp 100.00) 100.00) Rp. Rp. 10.00010.000 Nilai pasar wajar agregat
Nilai pasar wajar agregat Rp. 22.000Rp. 22.000 Alokasi obligasi Alokasi obligasi (12.000/22.000 (12.000/22.000 x x Rp Rp 100.000)= 100.000)= Rp. Rp. 54.54554.545 Alokasi warrant Alokasi warrant (10.000/22.000 (10.000/22.000 x x Rp Rp 100.000)= 100.000)= Rp. Rp. 45.45445.454 4.
4. Pada tanggal 31 Desember 2004, neraca PT Laut Lepas melaporkan item-item berikut:Pada tanggal 31 Desember 2004, neraca PT Laut Lepas melaporkan item-item berikut: 9%
9% bonds bonds payable payable due due December December 31, 31, 2013 2013 Rp. Rp. 400.000.000400.000.000 Premium
Obligasi itu diterbitkan pada tanggal 31 Desember 2003 dengan harga kurs 103 dan Obligasi itu diterbitkan pada tanggal 31 Desember 2003 dengan harga kurs 103 dan bunganya dibayarkan setiap tanggal 30 Juni dan 31 Desember. PT Laut Lepas bunganya dibayarkan setiap tanggal 30 Juni dan 31 Desember. PT Laut Lepas
menggunakan metode garis lurus untuk
menggunakan metode garis lurus untuk mengamortisasi premium obligasinya.mengamortisasi premium obligasinya.
Pada tanggal 1 Maret 2005, PT Laut Lepas membeli kembali dan mengakhiri peredaran Pada tanggal 1 Maret 2005, PT Laut Lepas membeli kembali dan mengakhiri peredaran Rp. 100.000.000 obligasinya dengan harga kurs 98 dan membayar bunga yang terutang Rp. 100.000.000 obligasinya dengan harga kurs 98 dan membayar bunga yang terutang sampai dengan tanggal tersebut.
sampai dengan tanggal tersebut.
Instruksi Instruksi ::
a.
a. Buatlah ayat jurnal untuk mencatat pembayaran bunga terutang sejak tanggal pembayaranBuatlah ayat jurnal untuk mencatat pembayaran bunga terutang sejak tanggal pembayaran bunga terakhir beserta amortisasi premium-nya.
bunga terakhir beserta amortisasi premium-nya. b.
b. Buatlah ayat jurnal untuk mencatat pembelian Buatlah ayat jurnal untuk mencatat pembelian kembali obligasi tersebut.kembali obligasi tersebut.
Jawab : Jawab :
a.
a. Pembayaran Bunga dan premium s/d bulan 1 Maret 2005Pembayaran Bunga dan premium s/d bulan 1 Maret 2005 Premi
Premi : : Rp. Rp. 10.800.000 10.800.000 : : 10 10 = = 1.080.000 1.080.000 × × 0,25 0,25 = = 270.000/tahun270.000/tahun Premi
Premi Obligasi = Obligasi = 2 2 × × Rp. Rp. 270.000,- 270.000,- = = 540.000540.000
9% × Rp. 400.000.000 = Rp. 36.000.000 = Rp. 36.000.000 ÷ 10 =Rp. 3.600.000 =Rp. 9% × Rp. 400.000.000 = Rp. 36.000.000 = Rp. 36.000.000 ÷ 10 =Rp. 3.600.000 =Rp. 3.600.000 ÷ 12 = Rp. 300.000
3.600.000 ÷ 12 = Rp. 300.000 Bunga yang harus dibayar adalah Bunga yang harus dibayar adalah
Rp. 300.000 × 24 = Rp. 7.200.000 × 0,25 =Rp. 1.800.000 Rp. 300.000 × 24 = Rp. 7.200.000 × 0,25 =Rp. 1.800.000
Jadi ayat jurnalnya adalah : Jadi ayat jurnalnya adalah : Bunga
Bunga Obligasi Obligasi Rp. Rp. 1.800.0001.800.000 Premi
Premi Obligasi Obligasi Rp. Rp. 540.000540.000 Kas
Kas Rp. Rp. 2.340.0002.340.000 b.
b. Pembelian Kembali Obligasi yang beredar Pembelian Kembali Obligasi yang beredar Obligasi
Obligasi dibeli dibeli kembali kembali dengan dengan kurs kurs 98 98 = = Rp. 100.000.000 Rp. 100.000.000 x x 98/100 98/100 = = 98.000.00098.000.000 Obligasi
Obligasi Rp. Rp. 100.000.000100.000.000 Kas
Kas Rp. Rp. 98.000.00098.000.000 Gain
2.000.000,-5.
5. Pada tanggal 1 Mei 2004, PT Asuransi Aman Sentosa memutuskan untuk mendanaiPada tanggal 1 Mei 2004, PT Asuransi Aman Sentosa memutuskan untuk mendanai penambahan fasilitas fisiknya dengan menerbitkan obligasi. Beberapa ketentuan dalam penambahan fasilitas fisiknya dengan menerbitkan obligasi. Beberapa ketentuan dalam
kontrak penerbitan obligasi tersebut di antaranya: jangka waktu 20 tahun; opsi penukaran kontrak penerbitan obligasi tersebut di antaranya: jangka waktu 20 tahun; opsi penukaran oleh pemegang obligasi efektif setelah 2 tahun seja
oleh pemegang obligasi efektif setelah 2 tahun seja k tanggal penerbitan; 40 lembar sahamk tanggal penerbitan; 40 lembar saham bernilai nominal Rp1.000 bisa ditukar dengan 1 lembar obligasi bernilai nominal
bernilai nominal Rp1.000 bisa ditukar dengan 1 lembar obligasi bernilai nominal Rp1.000.000; bunga obligasi ditetapkan 12%; dan PT Asuransi Aman Sentosa selaku Rp1.000.000; bunga obligasi ditetapkan 12%; dan PT Asuransi Aman Sentosa selaku penerbit obligasi bisa membeli kembali sebelum jatuh tempo dengan harga kurs 104. penerbit obligasi bisa membeli kembali sebelum jatuh tempo dengan harga kurs 104.
Pada saat diterbitkan, obligasi dijual dengan kurs 101. Pada saat diterbitkan, obligasi dijual dengan kurs 101.
Instruksi Instruksi a.
a. Buatlah ayat jurnal di pihak PT Asuransi Aman Sentosa untuk mencatat penjualanBuatlah ayat jurnal di pihak PT Asuransi Aman Sentosa untuk mencatat penjualan obligasi senilai Rp1.000.000. pada tanggal 1 Juli 2004; bunga dibayarkan setiap 1 Mei obligasi senilai Rp1.000.000. pada tanggal 1 Juli 2004; bunga dibayarkan setiap 1 Mei dan 1 Nopember.
dan 1 Nopember.
Jawab : Jawab :
Diketahui
Diketahui :: Bunga ditetapkan12% per tahun, jadi 12% ÷ 12 = 1% per bulan.Bunga ditetapkan12% per tahun, jadi 12% ÷ 12 = 1% per bulan.
Dengan demikian bunga dari bulan Mei ke Bulan Juli adalah Rp. 1.000.000 x 1% x 2 Dengan demikian bunga dari bulan Mei ke Bulan Juli adalah Rp. 1.000.000 x 1% x 2 bulan = Rp. 20.000
bulan = Rp. 20.000
Nilai jual Obligasi pada saat dijual adalah Rp. 1.000.000 × 101 ÷ 100 = Rp. 1.010.000 Nilai jual Obligasi pada saat dijual adalah Rp. 1.000.000 × 101 ÷ 100 = Rp. 1.010.000
Jadi, premi Obligasi adalah Rp. 1.010.000-1.000.000 = Rp. 10.000 Jadi, premi Obligasi adalah Rp. 1.010.000-1.000.000 = Rp. 10.000
Ayat
Ayat Jurnal Jurnal : : Kas Kas Rp. Rp. 1.030.0001.030.000
Obligasi
Obligasi Rp. Rp. 1.000.0001.000.000
Bunga
Bunga Obligasi Obligasi Rp. Rp. 20.00020.000
Premi
Premi Obligasi Obligasi Rp. Rp. 10.00010.000
b.
b. Dengan kondisi yang sama dengan butir (1) di atas, buatlah ayat jurnal di pihak PTDengan kondisi yang sama dengan butir (1) di atas, buatlah ayat jurnal di pihak PT Asuransi Aman Sentosa dengan cara memisahkan nilai hak konversi dengan nilai utang Asuransi Aman Sentosa dengan cara memisahkan nilai hak konversi dengan nilai utang obligasinya. Estimasi harga kurs jual obligasi itu jika tanpa hak ko
obligasinya. Estimasi harga kurs jual obligasi itu jika tanpa hak ko nversi adalah 98.nversi adalah 98. Kas
Bunga
Bunga Obligasi Obligasi Rp. Rp. 20.00020.000 Paid
Paid in in Capital Capital Rp. Rp. 30.00030.000 6.
6. Berapakah nilai pasar dari kasus-kasus penerbitan obligasi berikut?Berapakah nilai pasar dari kasus-kasus penerbitan obligasi berikut? a.
a. Obligasi dengan nilai nominal Rp1.000.000.000, bunga 10%, dijual pada tanggalObligasi dengan nilai nominal Rp1.000.000.000, bunga 10%, dijual pada tanggal
penerbitan. Obligasi itu berjangka waktu 10 tahun, bunganya dibayarkan setiap 6 bulan, penerbitan. Obligasi itu berjangka waktu 10 tahun, bunganya dibayarkan setiap 6 bulan,
dan bunga efektif pada saat penjualan adalah 12%. dan bunga efektif pada saat penjualan adalah 12%. b.
b. Obligasi dengan nilai nominal Rp2.000.000.000, bunga 9%, dijual pada tanggalObligasi dengan nilai nominal Rp2.000.000.000, bunga 9%, dijual pada tanggal
penerbitan. Obligasi itu berjangka waktu 5 tahun, bunganya dibayarkan setiap 6 bulan, penerbitan. Obligasi itu berjangka waktu 5 tahun, bunganya dibayarkan setiap 6 bulan,
dan bunga efektif pada saat penjualan adalah 8%. dan bunga efektif pada saat penjualan adalah 8%. c.
c. Obligasi dengan nilai nominal Rp15.000.000.000, bunga 8%, dijual 30 bulan setelahObligasi dengan nilai nominal Rp15.000.000.000, bunga 8%, dijual 30 bulan setelah tanggal penerbitan. Obligasi itu berjangka waktu 15 tahun, bunganya dibayarkan setiap 6 tanggal penerbitan. Obligasi itu berjangka waktu 15 tahun, bunganya dibayarkan setiap 6 bulan, dan bunga efektif pada saat penjualan adalah 10%.
bulan, dan bunga efektif pada saat penjualan adalah 10%. 7.
7. PT Gramatika sedang merencanakan penerbitan obligasi untuk mendanai pembelianPT Gramatika sedang merencanakan penerbitan obligasi untuk mendanai pembelian saham perusahaan lain yang selama ini biasa
saham perusahaan lain yang selama ini biasa mendistribusikan produk yang dihasilkanmendistribusikan produk yang dihasilkan oleh PT Gramatika. Untuk proyek investasi ini, PT Gramatika membutuhkan dana oleh PT Gramatika. Untuk proyek investasi ini, PT Gramatika membutuhkan dana sebesar Rp50.000.000.000. Dua pilihan yang sedang dipertimbangkan adalah: (1) sebesar Rp50.000.000.000. Dua pilihan yang sedang dipertimbangkan adalah: (1) menerbitkan obligasi berjangka waktu 10 tahun, dengan bunga 10% yang dibayarkan menerbitkan obligasi berjangka waktu 10 tahun, dengan bunga 10% yang dibayarkan setiap 6 bulan, atau (2) menerbitkan obligasi tanpa bunga dengan jangka waktu 10 tahun. setiap 6 bulan, atau (2) menerbitkan obligasi tanpa bunga dengan jangka waktu 10 tahun. Jika tingkat bunga yang sekarang
Jika tingkat bunga yang sekarang efektif di pasar kredit berkisar antara 10%, tentukanefektif di pasar kredit berkisar antara 10%, tentukan nilai nominal obligasi sehingga perusahaan bisa memperoleh dana
nilai nominal obligasi sehingga perusahaan bisa memperoleh dana sebesar sebesar Rp50.000.000.000
Rp50.000.000.000
Instruksi Instruksi
buatlah ayat jurnal yang diperlukan untuk mencatat penerbitan obligasi jika (a) obligasi berbunga buatlah ayat jurnal yang diperlukan untuk mencatat penerbitan obligasi jika (a) obligasi berbunga
yang diterbitkan dan (b) obligasi tanpa bunga yang diterbitkan. yang diterbitkan dan (b) obligasi tanpa bunga yang diterbitkan.
Jawab : Jawab :
a.
a. Bunga obligasi yang akan diterbitkan sama dengan bunga efektif, yaitu 10%. DalamBunga obligasi yang akan diterbitkan sama dengan bunga efektif, yaitu 10%. Dalam kondisi seperti ini, pembeli obligasi akan bersedia membayar obligasi sebesar nilai kondisi seperti ini, pembeli obligasi akan bersedia membayar obligasi sebesar nilai
nominalnya, sehingga untuk memperoleh dana sebesar Rp50.000.000.000 PT Gramatika nominalnya, sehingga untuk memperoleh dana sebesar Rp50.000.000.000 PT Gramatika bisa menetapkan nilai nominal sebesar Rp50.000.000.000.
bisa menetapkan nilai nominal sebesar Rp50.000.000.000. b.
Rp50.000.000.000 sekarang, jika 10 tahun kemudian dia akan memperoleh pelunasan Rp50.000.000.000 sekarang, jika 10 tahun kemudian dia akan memperoleh pelunasan sebesar Rp50.000.000.000 x 2,5937 = Rp129.685.000.000.
sebesar Rp50.000.000.000 x 2,5937 = Rp129.685.000.000. 8.
8. Pada tanggal 1 desember 2009 PT. Sanur membeli 100 lembar obligasi PT.Shindi bungaPada tanggal 1 desember 2009 PT. Sanur membeli 100 lembar obligasi PT.Shindi bunga 10% dibayar tiap tanggal 1 Mei dan 1 Oktober nominal obligasi @Rp. 120000 kurs 100 10% dibayar tiap tanggal 1 Mei dan 1 Oktober nominal obligasi @Rp. 120000 kurs 100 bea mateai Rp. 36000,komisi Rp. 40000.
bea mateai Rp. 36000,komisi Rp. 40000.
Penyelesaian: Penyelesaian:
Menghitung harga perolehanMenghitung harga perolehan
100
100 lembar lembar x x Rp. Rp. 120.000 120.000 = = Rp.12.000.000Rp.12.000.000 Bea
Bea mateai mateai = = Rp. Rp. 36.00036.000 Komisi
Komisi = = Rp. Rp. 40.00040.000 Harga perolehan
Harga perolehan = Rp.12.076.000= Rp.12.076.000
Menghitung bungaMenghitung bunga
1/12 x 10% x Rp.12.000.000= Rp. 100.000/bln. 1/12 x 10% x Rp.12.000.000= Rp. 100.000/bln.
Jurnal:Jurnal:
Pembelian Pembelian 1 1 Des Des 2009 2009 ::
Investasi jangka panjang Rp.12/076.000 Investasi jangka panjang Rp.12/076.000 Pendapatan
Pendapatan bunga bunga Rp. Rp. 100.000100.000 Kas
Kas Rp. Rp. 12.176.00012.176.000
Penerimaan bunga Penerimaan bunga 1 1 Mei Mei 2010 2010 :: Kas
Kas Rp. Rp. 600.000600.000 Pendapatan
