PENGUJIAN LEVERAGE SEBAGAI KEMUNGKINAN
INTERVENING PENGARUH FREE CASH FLOW TERHADAP
DIVIDEND POLICY
SKRIPSI
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik
Soegijapranata
DEVI ERIANTI 13.30.0083
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi ini diajukan oleh :
Nama : Devi Erianti
NIM : 13.30.0083
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Judul : Pengujian Leverage sebagai Kemungkinan Intervening Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend
Policy
Semarang, 10 Februari 2017 Menyetujui,
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya yang bertanda tangan di bawah ini: Nama : Devi Erianti
NIM : 13.30.0083
menyatakan dengan sesungguhnya bahwa Skripsi yang berjudul “Pengujian
Leverage sebagai Kemungkinan Intervening Pengaruh Free Cash Flow terhadap
Dividend Policy” adalah hasil karya sendiri. Karya ini adalah milik saya, karena
itu saya bertanggung jawab atas keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung tinggi.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya, tanpa ada tekanan dan paksaan dari pihak mana pun serta bersedia mendapat sanksi akademik jika ternyata di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.
Semarang, 10 Februari 2017 Yang menyatakan,
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
Judul Skripsi:
“Pengujian Leverage sebagai Kemungkinan Intervening Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Policy”
Disusun oleh:
Nama : Devi Erianti
NIM : 13.30.0083
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Telah dipertahankan di hadapan Tim Penguji pada tanggal 21 Februari 2017 dan diterima sebagai bagian persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata.
Tim Penguji,
Penguji 1 Penguji 2 Penguji 3
(Dr. CH. Yekti P., SE. MSi.) (Drs. B. Junianto W., MSM.) (Y. Ricky Dwi Budi H., SE. MSi.)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat dan rahmat-Nya sehingga saya dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini dengan judul “Pengujian Leverage sebagai Kemungkinan Intervening Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Policy”
Dalam menyelesaikan skripsi ini tentu tidak lepas dari bimbingan serta dukungan dari berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini saya menyampaikan terima kasih kepada:
1. Kedua orang tua tercinta yang menjadi sumber inspirasi dan semangat bagi saya, selalu memberikan dukungannya melalui doa dan motivasi serta memberikan bantuan dana sehingga skripsi ini dapat selesai tepat waktu. 2. Bapak Sentot Suciarto A., Ph. D selaku Kepala Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata.
3. Ibu Dr. Widuri Kurniasari, SE. MSi. selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijaparanata.
4. Bapak Y. Ricky Dwi Budi H., SE. MSi. selaku dosen pembimbing skripsi yang selalu sabar dalam membimbing, memberikan motivasi, mengingatkan kesalahan, memberi petunjuk dan saran serta telah meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga dalam membantu proses penyusunan skripsi ini dari awal hingga akhir.
5. Ibu Dra. Retno Yustini, MSi. selaku Dosen Wali yang selalu membimbing dan memberikan saran-saran selama masa perkuliahan.
7. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Binsis Universitas Katolik Soegijapranata yang telah mengajarkan berbagai hal serta telah membagi ilmu dan pengetahuannya selama masa perkuliahan. 8. Teman-teman yang telah menemani selama masa perkuliahan, selalu
mendukung dan memberikan semangat dalam menyelesaikan skripsi ini.
Saya menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, kritik dan saran yang membangun dari semua pihak sangat diharapkan untuk perbaikan di masa mendatang. Besar harapan saya, semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca.
Semarang, 10 Februari 2017
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
Sebagai sivitas akademik Universitas Katolik Soegijapranata, saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Devi Erianti NIM : 13.30.0083 Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata Hak Bebas Royalti Noneksklusif (
Non-exclusive Royalty-Free Right) atas karya ilmiah saya yang berjudul:
“Pengujian Leverage sebagai Kemungkinan Intervening Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Policy”.
Dengan Hak Bebas Royalti Noneksklusif ini Universitas Katolik Soegijapranata berhak menyimpan, mengalihmedia/formatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan memublikasikan skripsi saya selama tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Dibuat di : Semarang
Pada tanggal : 10 Februari 2017
Yang menyatakan
ABSTRAK
Oleh: Devi Erianti NIM : 13.30.0083 Program Studi Manajemen
Pengujian Leverage sebagai Kemungkinan Intervening Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Policy
Free Cash Flow (FCF) merupakan arus kas sisa pendanaan dari aktivitas
operasi yang dikurangkan dengan biaya modal perusahaan pada suatu periode tertentu yang belum ditentukan penggunaanya. FCF dapat digunakan untuk pembayaran hutang dan dapat didistribusikan dalam bentuk dividen.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji relasi FCF, leverage, dan kebijakan dividen dengan dugaan yang dikemukakan adalah kemungkinan leverage sebagai variabel intervening.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2015. Sampel ditentukan dengan menggunakan teknik purposive sampling dan diperoleh sampel sejumlah 32 perusahaan. Data yang digunakan adalah data sekunder. Pengumpulan data dengan menggunakan metode dokumentasi. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi linier sederhana.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa FCF berpengaruh signifikan terhadap leverage dan FCF juga berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Namun, leverage berpengaruh tidak signifikan terhadap kebijakan dividen sehingga dapat dikatakan bahwa leverage bukan merupakan variabel
intervening pada relasi FCF dan kebijakan dividen karena untuk menguji adanya
mediasi, seluruh model dalam penelitian harus signifikan.
ABSTRACT
By:
Devi Erianti NIM : 13.30.0083 Management Program
Leverage Examining As the Intervening Possibility Effect of Free Cash Flow on Dividend Policy
Free Cash Flow (FCF) is a remained-funding cash flow from operating activities that diminished by the cost of capital in a certain period of undetermined usage. It can be used for debt payment and distributed in the form of dividend.
This study aims to examine the relation of FCF, leverage, and dividend policy. The stated supposition in this study is leverage as the intervening variable.
The population of this study is all of the manufactured companies that
registered in Indonesia’s Stock Exchange from 2013 until 2015. The sample was
determined by using purposive sampling technique and the writer gained 32 companies as the samples. The used data were secondary data. For the data collection, the writer used documentation method. The hypothesis examining was done by using the simple linear regression analysis.
The research finding shows that FCF has a significant influence on leverage and also dividend policy. However, leverage does not have a significant influence on dividend policy. Thus, it can be said that leverage is not an intervening variable in FCF and dividend policy, because to test the existence of mediations, all of the models in a study should be significant.
DAFTAR ISI
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv
KATA PENGANTAR ... v
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI ... vii
ABSTRAK ... viii
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiv
BAB I. PENDAHULUAN ... 1
1.1. Latar Belakang Penelitian ... 1
1.2. Perumusan Masalah ... 3
1.3. Tujuan dan Manfaat ... 4
1.4. Sistematika Penulisan ... 5
BAB II. LANDASAN TEORI ... 6
2.1. Teori yang Berkenaan dengan Variabel Penelitian ... 6
2.2. Penelitian Sebelumnya ... 22
2.3. Kerangka Berpikir ... 24
2.4. Hipotesis Penelitian ... 25
2.5. Definisi Operasional Variabel ... 29
BAB III. METODOLOGI PENELITIAN ... 32
3.1. Obyek Penelitian dan Lokasi Penelitian ... 32
3.2. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ... 32
3.3. Metode Pengumpulan Data ... 34
3.3.1. Jenis dan Sumber Data ... 34
3.3.2. Teknik Pengumpulan Data ... 34
3.3.3. Uji Asumsi Klasik ... 35
3.4. Analisis Data ... 36
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 38
4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 38
4.2. Analisis Data ... 39
4.2.1. Statistik Deskriptif ... 40
4.2.2. Uji Asumsi Klasik ... 44
4.2.3. Pengujian Hipotesis ... 50
4.3. Pembahasan ... 54
BAB V. PENUTUP ... 60
5.1. Kesimpulan ... 60
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1. Pemilihan Sampel...33
Tabel 4.1. Jumlah Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi...39
Tabel 4.2. Statistik Deskriptif...40
Tabel 4.3. Hasil Pengujian Normalitas Residual...45
Tabel 4.4. Hasil Pengujian Multikolinearitas...46
Tabel 4.5. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas...48
Tabel 4.6. Hasil Pengujian Autokorelasi...49
Tabel 4.7. Hasil Pengujian OLS Model I...50
Tabel 4.8. Hasil Pengujian OLS Model II...51
Tabel 4.9. Hasil Pengujian OLS Model III...52
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Sampel Penelitian...64
Lampiran 2. Hasil Perhitungan FCF...65
Lampiran 3. Hasil Perhitungan DER...66
Lampiran 4. Hasil Perhitungan DPR...67
Lampiran 5. Statistik Deskriptif...68
Lampiran 6. Hasil Pengujian Normalitas Residual...69
Lampiran 7. Hasil Pengujian Multikolinearitas...70
Lampiran 8. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas...78
Lampiran 9. Hasil Pengujian Autokorelasi...80
