BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1Tinjauan Teoritis
2.1.1 Analisis Laporan Keuangan
Analisis laporan keuangan melibatkan dua kata yaitu analisis dan
laporan keuangan. Untuk menjelaskan pengertian kata ini, kita dapat
menjelaskannya dari masing-masing kata. Analisis adalah memecahkan atau
menguraikan sesuatu unit menjadi berbagai unit terkecil. Sedangkan laporan
keuangan adalah terdiri dari Neraca, Laba/Rugi, dan Arus Kas (Dana).
Kemudian dari masing-masing kata tersebut digabungkan berarti menguraikan
pos-pos laporan keuangan menjadi unit informasi yang lebih kecil dan melihat
hubungannya yang bersifat signifikan atau yang mempunyai makna antara satu
dengan yang lainnya baik antara data kuantitatif maupun data non-kuantitatif
dengan tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan lebih dalam yang sangat
penting dalam proses menghasilkan sebuah keputusan yang tepat (Syafri,
2013:190).
Analisis neraca merupakan refleksi hasil yang diperoleh perusahaan
selama periode tertentu dan modal yang digunakan untuk melaksanakan dan
mencapainya dan menyorot dari beberapa diantaranya yaitu daftar aktiva,
kewajiban, dan ekuitas pemilik pada tanggal tertentu, biasanya pada akhir tahun.
Analisis Laba/Rugi merupakan media untuk mengetahui keberhasilan
dan beban selama periode waktu tertentu, misalnya setahun. menurut Syafri (
2013:105) laporan keuangan adalah menggambarkan kondisi keuangan dan hasil
usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau janngka waktu tertentu. Adapun
jenis laporan yang ladzim dikenal yaitu Neraca atau Laporan Laba/Rugi, atau
hasil usaha, laporan Arus Kas, dan laporan perubahan posisi keuangan. dimana
untuk menilai kinerja keuangan di masa depan.
Laporan keuangan merupakan media yang penting untuk menilai prestasi
dan kondisi ekonomis suatu perusahaan catatan dan laporan lain serta materi
penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan. Di samping
itu juga termasuk skedul dan informasi keuangan segmen industri dan geografis
serta pengungkapan pengaruh perubahan harga.
Kasmir (2014:105) menyatakan Rasio Keuangan merupakan kegiatan
membandingkan angka-angka yang ada dalam laporaan keuangan dengan cara
membagi satu angka dengan angka lainnya. Perbandingan dapat dilakukan
antara satu komponen dengan komponen dalam satu laporan keuangan atau
antarkomponen yang ada diantara laporan keuangan. Kemudian angka yang
diperbandingkan dapat berupa angka-angka dalam satu periode maupun bebrapa
periode. Dalam praktiknya, analisis rasio keuangan suatu perusahaan dapat
digolongkan sebagai berikut:
a. Rasio neraca yaitu membandingkan angka-angka yang hanya bersumber dari
neraca.
b. Rasio laporan laba-rugi yaitu membandingkan angka-angka yang hanya
c. Rasio antarlaporan yaitu membandingkan angka-angka dari dua sumber (data
campuran), baik yang ada di neraca maupun di laporan laba rugi.
2.1.2 Analisis Rasio
Rasio keuangan adalah angka yang diperoleh dari hasil perbandingan dari
satupos laporan keuangan dengan pos-pos lainnya yang mempunyai hubungan
yang relevan dan signifikan misalnya antara Utang dan Modal, antara Kas dan
Total Aset, antara Harga Pokok Produksi dengan Total Penjualan,dan sebagainya.
(Syafri, 2013:297).
Analisis Rasio Keuangan sangat penting untuk para pemilik kepentingan
yang berada didalamnya seperti Menurut Margaretha (2011:24).”Analisis Rasio
Keuangan sangat penting bagi para Manajer, analis kredit dan analis sekuritas.
Rasio perbandingan unsur-unsur/elemen-elemen/pos-pos dari laporan keuangan”.
Menurut Fahmi (2013:48-49), “yang dimaksud dengan “Rasio” dalam
analisis keuangan adalah sebagai hasil yang diperoleh antara satu jumlah dengan
jumlah lainnya. Dengan begitu Rasio Keuangan adalah suatu kajian yang melihat
perbandingan antara jumlah-jumlah yang terdapat pada laporan keuangan dengan
menggunakan formula-formula yang dianggap representatif untuk diterapkan.
Rasio Keuangan atau financial ratiosangat penting gunanya untuk melakukan
analisa terhadap kondisi keuangan perusahaan. Bagi investor jangka pendek dan
menengah pada ummnya lebih banyak tertarik kepada kondisi keuangan jangka
pendek dna kemampuan perusahaan membayar dividen yang memadai.informasi
tersebut daat diketahui dengan cara yang lebih sederhana yaitu dengan
Weston dalam Kasmir (2014 : 106) mengatakan bahwa bentuk-bentuk
rasio keuangan adalah sebagai berikut: Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio), Rasio
Solvabilitas (Leverage Ratio), Rasio Aktivitas (Activity Ratio), Rasio Profitabilitas
(Profitability Ratio), Rasio Pertumbuhan (Growth Ratio), Rasio Penilaian
(Valuation Ratio).
2.1.2.1Rasio Likuiditas
Kasmir (2014:110) menyatakan bahwa Rasio likuiditas merupakan rasio
yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewjiban jangka
pendek. Fungsi lain rasio likuiditas adalah untuk menunjukkan atau mengukur
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya yang jatuh tempo baik
kepada pihak luar perusahaan maupun likuiditas perusahaan.
Rasio likuiditas atau serimg disebut rasio modal kerja merupakan rasio
yang digunakan untuk mengukur seberapa likuidnya perusahaan. Caranya adalah
dengan membandingkan seluruh komponen yang ada di aktiva lancar dengan
komponen di passiva lancar (utang jangka pendek). Ada 2 jenis rasio likuiditas
rasio lancar (current ratio) dengan membandingkan aset lancar dengan utang
lancar rasio dikali dengan 100% dan sangat lancar (quick ratio atau acid test
ratio) yaitu cash asset dibagi dengan total deposit dan dikalikan dengan 100%
cara ini mengukur kemampuan bank untuk membayar kewajibannya kepada
deposan.
2.1.2.2Leverage Ratio(Rasio Solvabilitas)
Kasmir (2014 : 157) menyebutkan bahwa debt to equity ratio (DER)
dicari dengan membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar
dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang
disediakan peminjam (kreditor) dengan pemilik perusahaan. Dengan kata lain
rasio ini berfungsi untuk mengetahui rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan
utang.
Rasio Leverage Ratio(Solvabilitas) merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang. Artinya berapa
besar beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.
Adapun rasio-rasio yang terdapat pada leverage ratio: debt to asset ratio (debt
ratio) perbandingan total debt dengan total assets dikali 100%, debt to equity
ratio perbandingan total utang dengan ekuitas dikali 100%, long term debt to
equity ratio (LTDtER) perbanndingan long term debt dengan equity dikali 100%,
tangible assets debt coverege, current liabilities to net worth, times intrest earned,
dan fixed change covarege.
Adapun didalam Leverage Ratio (Solvabilitas) jenis rasio yang digunakan
dalam penelitian ini adalah Debt Equity Ratio (DER).
2.1.2.2.1 Debt to Equity Ratio (DER)
Bagi Bank (kreditor), semakin besar rasio ini semakin tidak
menguntungkan karena akan semakin besar risiko yang ditanggung atas kegagalan
yang mungkin terjadi diperusahaan. Namun bagi perusahaan semakin besar rasio
ini semakin baik karena menurut James C. Horne ddan Jhon M. Wachowich
dalam Fahmi (2013:73) ‘’ Alternatively, the book value of a company’s coomon
persoalan debt to equity ratio ini yang perlu dipahami bahwa, tidak ada batasan
seberapa batasan debt to equity ratio bagi perusahaan, namun untuk konservatif
biasanya debt to equity ratio yang lewat 66% atau 2/3 sudah dianggap beresiko’’.
Rumus untuk menghitung debt to equity ratio dapat digunakan sebagai
berikut: Debt to equity ratio=𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 (𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑡𝑡)
𝑚𝑚𝑡𝑡𝑑𝑑𝑡𝑡𝑡𝑡 (𝑑𝑑𝑒𝑒𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡𝑒𝑒) x100%
2.1.2.3Rasio Aktivitas
Kasmir (2014:172) menyatakan bahwa Rasio Aktivitas (activity ratio)
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam
menggunakan aktiva yang dimilikinya. Atau dapat pula dikatakan rasio ini
digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi (efektivitas) pemanfaatan sumber
daya perusahaan. Penggunaan rasio aktivitas adalah dengan cara membandingkan
antara tingkat penjualan dengan investasi dalam aktiva untuk satu periode. Artinya
diharapkan adanya keseimbangan seperti yang diinginkan antara penjualan
dengan aktiva seperti sediaan, piutang, dan aktiva tetap lainnya. Adapun jenis
rasio yang terdapat didalam rasio aktivitas: perputaran piutang (receivable turn
over) perbandingan penjualan kredit dengan rata-rata piutaang dikaali 100%, hari
rata-rata penagihan piutang (days of receivable) perbandingan piutang rata-rata
dikali 360 dengan penjualan kredit, perputaran sediaan (inventory turn over), hari
rata-rata penagihan sediaan (days of inventory), perputaran modal kerja (working
capital turn over), perputaran aktiva tetap (fixed assets turn over), dan perputaran
2.1.2.4 Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)
(Kasmir 2014 : 114) rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai
perusahan dalam mencari keuntunganatau laba dalam suatu periode tertentu.
Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu
perusahaan yang ditunjukkan dari laba yang dihasilkan dari penjualan atau dari
pendapatan investasi. Dikatakan rentabilitasnya baik apabila mampu memenuhi
target laba yang telah ditetapkan dengan menggunakan aktiva atau modal yang
dimilikinya. Rasio profitabilitas atau rasio rentabilitas dibagi dua yaitu: (1)
rentabilitas ekonomi yaitu dengan membandingkan laba usahadengan seluruh
modal (modal sendiri atau asing) (2) rentabilitas usaha (sendiri) yaitu
membandingkan laba yang disediakan untuk pemilik dengan modal sendiri
rentabilitas tinggi lebih penting dari keuntungan yang besar.Menurut Veithzal
dkk (2013 : 480) menyatakan rentabilitas adalah hasil perolehan dari investasi
(penanamaan modal) yang dikatakan dengan persentase dari besarnya
investasi.Adapun jenis rasio yang terdapat didalam rasio profitabilitas: profit
margin (profit margin on sales) penjualan bersih dikurang dengan harga pokok
penjualan dibagi dengan sales, net profit magin perbandingan earning after
interest and tax (EAIT) dengan sales dikali 100%, return on invesment (ROI)
perbandingan EAIT dengan totalassets dikali 100%, ROI dengan duo point ROI
sama dengan ROA= net profit margin dikali total assets turn
over=EAT
𝑠𝑠𝑡𝑡𝑡𝑡𝑑𝑑𝑠𝑠x 𝑠𝑠𝑡𝑡𝑡𝑡𝑑𝑑𝑠𝑠
𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑡𝑡𝑠𝑠𝑠𝑠𝑑𝑑𝑡𝑡𝑠𝑠 , jadi ROA= EAT
𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑡𝑡𝑠𝑠𝑠𝑠𝑑𝑑𝑡𝑡𝑠𝑠return on equity (ROE)
perbandingan EAIT dengan equity dikali 100%, net interest margin (NIM)
aktiva produktif dikali 100%, CIR perbandingan biaya atau beban operasional
dengan pendapatan operasional dikali 100%, fee base income ratio
perbandingan pendapatan operasional lagi dengan pendapatan operasional
dikali 100%. Dalam rasio profitabilitas ini peneliti menggunakan Return On
Asset (ROA) dan Cost to Income Ratio (CIR)
2.1.2.4.1 Return On Asset (ROA)
Menurut Wira (2014:84) Return On Asset adalah rasio yang dihitung
dengan membagi laba dengan total aset perusahaan. Rasio ini digunakan untuk
mengukur tingkat profitabilitas perusahaan. ROA menunjukkan seberapa efisien
perusahaan menggunakan asetnya untuk menghasilkan laba. Menghitung ROA
dinyatakan dalam persentase sebagai berikut :
Rumus : ROA= 𝑝𝑝𝑑𝑑𝑡𝑡𝑡𝑡𝑝𝑝𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑑𝑑𝑑𝑑𝑝𝑝𝑠𝑠𝑒𝑒 ℎ(𝑡𝑡𝑑𝑑𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡𝑛𝑛𝑡𝑡𝑚𝑚𝑑𝑑 )
𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡𝑡𝑡 (𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡𝑡𝑡) x 100%
2.1.2.4.2 Cost to Income Ratio (CIR)
Menurut Veithzal dkk (2013 : 482) cost to Income Ratio (CIR) adalah
perbandingan antara biaya operasional dengan pendapatan operasional dalam
mengukur tingkat efisiensi dan kemampuan bank dalam melakukan kegiatan
operasinya. Menurut Kasmir (2012 : 301) penilaian didasarkan pada rentabilitas
suatu bank yang dilihat kemampuan suatu bank dalam menciptakan laba.
Penilaian ini didasarkan dua hal yaitu 1. Rasio laba terhadap tota aset (ROA) 2.
Rasio beban operasional terhadap pendapatan operasional (BOPO) atau cost
income ratio (CIR). Adapun rumus untuk mengukur kegiatan operasi suatu
perusahaan bank melalui CIR adalah: CIR= 𝐵𝐵𝑒𝑒𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡(𝐵𝐵𝑑𝑑𝑑𝑑𝑡𝑡𝑡𝑡)𝑂𝑂𝑝𝑝𝑑𝑑𝑝𝑝𝑡𝑡𝑠𝑠𝑒𝑒
‘’Cost to income Ratio is important the profitability of a bank. The ratio gives a clear view of how efficiently the bank. The lower the bank ratio, the more profitable the bank.Changes in the ratio also highlight potential problems-if the ratio rises from one period to the next, it means that cost to income ratio and the bank’s profitability. Cost to income ratio of bank=𝑡𝑡𝑝𝑝𝑑𝑑𝑝𝑝𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑑𝑑𝑒𝑒𝑝𝑝𝑑𝑑𝑡𝑡𝑠𝑠𝑑𝑑
𝑡𝑡𝑝𝑝𝑑𝑑𝑝𝑝𝑡𝑡𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑒𝑒𝑡𝑡𝑛𝑛𝑡𝑡𝑚𝑚𝑑𝑑 x100%’’(2015,site.SPTulsian.com/invesment
adviser) 30 january 2015.
Dalam hal ini perlu diketahui bahwa usaha utama bank adalah
menghimpun dana dari masyarakat dan selanjutnya menyalurkan kembali kepada
masyarakat dalam bentuk kredit sehingga beban bunga dan hasil bunga
merupakan porsi terbesar bagi bank.
2.1.2.5 Rasio Pertumbuhan
Rasio pertumbuhan (Growth Ratio) merupakan rasio yang mrnggambarkan
kemanpuan perusahaan mempertahankan posisi ekonominya ditengah
pertumbuhan perekonomian dan sektor usahanya. Adapun rasio yang terdapat
didalam rasio pertumbuhan: pertumbuhan penjualan, pertumbuhan laba bersih,
pertumbuhan pendapatan per saham, earnings per share (EPS) dan pertumbuhan
dividen per saham. Dalam rasio pertumbuhan (Growth Ratio)ini peneliti
menggunakanEarnings Per Share (EPS)
2.1.2.5.1 Earnings Per Share (EPS)
Menurut Kasmir (2014 : 207) Rasio per lembar saham atau yang disebut
juga nilai buku merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen
dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham.
Investor biasanya lebih tertarik dengan ukuran profitabilitas dengan
menggunakan dasar saham yang dimiliki. Alat analisis yang dipakai untuk
dengan laba bersih dibagi saham yang beredar. Rasio ini menggambarkan
besarnya pengembalian modal untuk setiap satu lembar saham. Adapun
menghitung EPS dinyatakan dalam persentase adalah sebagai berikut:
Laba Per Lembar Saham (EPS)= 𝐿𝐿𝑡𝑡𝑑𝑑𝑡𝑡𝐿𝐿𝑡𝑡 ℎ𝑡𝑡𝑚𝑚𝐵𝐵𝑒𝑒𝑡𝑡𝑠𝑠𝑡𝑡
𝐿𝐿𝑡𝑡ℎ𝑡𝑡𝑚𝑚𝐵𝐵𝑒𝑒𝑡𝑡𝑠𝑠𝑡𝑡𝑒𝑒𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝐵𝐵𝑑𝑑𝑝𝑝𝑑𝑑𝑑𝑑𝑡𝑡𝑝𝑝 x 100%
2.1.2.6 Rasio Non Performing Loans(NPL)
Menurut Darmawan : 2004 Non Performing Loans Merupakan rasio yang
dipergunakan untuk mengukur kemampuan bank dalam menyanggah risiko
kegagalan pengembangan kredit oleh debitur. Non performing loan
mencerminkan risiko kredit, semakin kecil non performing loan semakin kecil
pula resiko kredit yang ditanggung oleh pihak bank. Bank dalam memberikan
kredit harus melakukan analisis terhadap kemampuan debitur untuk membayar
kembali kewajibannya. Setelah kredit diberikan bank wajib melakukan
pemantauan terhadap penggunaan kredit serta kemampuan dan kepatuhan debitur
dalam memenuhi kewajibannya. Bank melakukan peninjauan, penilaian dan
pengikatan terhadap agunan untuk memperkecil resiko kredit (Ali : 2004).
Penilaian aspek kredit bermasalah suatu bank lebih dimaksudkan untuk
mengetahui bagaimana atau berapa kredit yang telah salurkan kepada debitur
mengalami gangguan pada pengembalian. Terdapat tiga kategori kredit
bermasalah, yaitu kredit kurang lancar, kredit diragukan dan kredit macet.
(Mulyono, 1990). Semakin besar non performing loan yang ditanggung bank
menunjukkan bahwa kinerja bank dalam penyaluran kredit terjadi masalah, yang
untuk menghitung rasio NPL suatu perusahan bank dinyatakan dalam persentase
berikut : NPL= 𝑡𝑡𝑝𝑝𝑑𝑑𝑑𝑑𝑒𝑒𝑡𝑡𝑚𝑚𝑡𝑡𝑠𝑠𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 ℎ
𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑝𝑝𝑑𝑑𝑑𝑑𝑒𝑒𝑡𝑡 𝑒𝑒 100%
Sedangkan menurut surat edaran BI No. 3/33/DPNP tanggal 14 desember 2001 tentang perhitungan rasio keuangan yang dirumuskan
berikut :Non performing loans=𝑡𝑡𝑝𝑝𝑑𝑑𝑑𝑑𝑒𝑒𝑡𝑡𝑑𝑑𝑑𝑑𝑝𝑝𝑚𝑚𝑡𝑡𝑠𝑠𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 ℎ
𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑝𝑝𝑑𝑑𝑑𝑑𝑒𝑒𝑡𝑡 𝑒𝑒100%
Kriteria penilaian tingkat kesehatan rasio non performing loans berikut
Rasio Predikat
NPL ≤5% sehat
NPL ≥5% Tidak Sehat
Kriteria penilaian tingkatkesehatan rasio Non Performing Loans
berdasarkan tabel diatas, Bank Indonesia menetapkan nilai NPL adalah sebesar 5% apabila bank melebihi batas yang diberikan maka bank tersebut dikatakan tidak sehat.
2.1.3 Firm Size
Ukuran perusahaan (Firm Size) dapat dinyatakan dalam total aset,
penjualan, dan kapitalisasi pasar. Semakin besar total aset, penjualan dan
kapitalisasi pasar maka semakin besar pula perusahaan tersebut. Ketiga variabel
ini digunakan untuk menentukan ukuran perusahaan karena dapat mewakili
seberapa besar perusahaan tersebut, semakin besar aset maka semakin banyak
modal yang ditanam, semakin banyak penjualan maka semakin banyak perputaran
uang, dan semakin besar kapitalisasi pasar semakin besar pula perusahaan dikenal
masyarakat. Tambahan pula, menurut Sudarsi (2002) dalam Danica (2013)
menyatakan hal berupa :
“Firm Size merupakan simbol ukuran perusahaan. Proxy ini dapat
ditentukan melalui log natural dari total assets tiap tahun. Faktor ini
perusahaan semakin mudah untuk mendapatkan modal eksternal dalam jumlah yang lebih besar terutama dari hutang”.
Pada dasarnya ukuran perusahaan hanya terbagi dalam 2 (dua) kategori
yaitu perusahaan besar dan perusahaan kecil. Perusahaan yang secara fisik besar
atau luas akan tetapi jumlah asetnya sedikit tidak dapat dikatakan sebagai
perusahaan besar. Hal itu dikarenakan perusahaan yang besar berarti perusahaan
yang memiliki total aset yang tinggi sehingga dapat digunakan sebagai pendukung
kegiatan operasi bukan dilihat dari fisik atau luasnya suatu perusahaan. Namun
sebaliknya perusahaan yang secara fisik kecil atau tidak luas, akan tetapi nilai
asetnya besar maka ini yang dapat dikatakan sebagai perusahaan besar.
Perusahaan yang memiliki total aset besar menunjukkan bahwa perusahaan telah
mencapai tahap kedewasaan dimana dalam kondisi ini arus kas perusahaan sudah
positif dan dianggap mempunyai prospek yang bagus dalam jangka waktu yang
lama.
Berdasarkan Undang-Undang No.9 tahun 1995 tentang : usaha kecil,
ukuran perusahaan dikelompokkan atas:
• Perusahaan kecil yaitu perusahaan yang memiliki aset yang kurang dari
Rp200.000.000,- di luar tanah dan bangunan.
• Perusahaan menengah yaitu perusahaan yang memiliki aset lebih dari
Rp200.000.000,- dan kurang dari Rp 5.000.000.000,- di luar tanah
danbangunan.
• Perusahaan besar yaitu perusahaan yang memiliki aset lebih dari
2.1.4 Saham
Menurut Fahmi (2013:270) menyatakan bahwa saham adalah sebagai berikut :
1. Tanda bukti penyertaaan kepemilikkan modal/ Dana pada suatu
perusahaan.
2. Kertas yang tercantum dengan jelas nilai nominal, nama perusahaan,
dan diikuti hak dan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya.
3. Persediaan yang siap untuk dijual.
Dipergunakannya saham sebagai salah satu alat untuk mencari tambahan
dana. Menurut Qilsby (2013 : 15) persoalan mendasar bagi setiap investor
dipasar modal adalah bagaimana menentukan harga saham yang seharusnya serta
melakukan peramalan (forecasting) terhadap perubahan harga saham pada masa
yang akan datang sehingga dapat dijadikan dasar untuk melakukan investasi.
Ada beberapa konsep dasar nilai atau harga saham yang merupakan cakupan atau
pokok bagian didalamnya, yaitu nilai buku per lembar saham, harga pasar, harga
teoritis / intrinsic value, harga nominal. Nilai buku per lembar saham adalah nilai
kekayaan bersih ekonomis dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar.
Kekayaan bersih ekonomis merupakan selisih total aktiva dengan total
kewajiban. Harga pasar adalah harga yang terbentuk dipasar jual beli saham.
Harga teoritis adalah harga saham yang seharusnya terjadi, sedangkan harga
nominal adalah harga yang tercantum pada saham biasa.
2.1.4.1 Jenis Saham
Menurut Menurut Brealey, Myers dan Marcus (2007) dalam Nadeak
(2011:6) menyatakan beberapa jenis saham yang dikenal yaitu dari segi peralihan
a. Dari segi peralihan
• Saham atas tunjuk (bearer stocks)
Merupakan saham yang tidak mempunyai nama atau tidak tertulis nama pemilik dalam saham tersebut. Saham jenis ini mudah untuk dialihkan atau dijual kepada pihak lainnya.
• Saham atas nama (registered stocks) Di dalam saham tertulis nama
pemilik saham tersebut dan untuk dialihkan kepada pihak lain diperlukan syarat dan prosedur tertentu.
b. Dari segi hak tagih
• Saham biasa (common stocks)
Bagi pemilik saham ini hak untuk memperoleh dividend akan didahulukan
lebih dulu kepada saham preferen. Begitu pula dengan hak terhadap harta
apabila perusahaan dilikuidasi.
• Saham preferen (preferrend stocks)
Merupakan saham yang memperoleh hak utama dalam dividend dan harta
apabila pada saat perusahaan dilikuidasi.
2.1.4.2 Pengertian Harga Saham
Menurut Haugen (1990 : 577), “the market value of a common stock is
based on the discounted value of expected dividends throughout the life of the
firm”. Nilai pasar saham biasa adalah berdasarkan nilai diskonto dividen yang
diharapkan sepanjang masa hidup perusahaan. Harga saham juga dapat
didefinisikan sebagai harga yang dibentuk dari interaksi antara para penjual dan
pembeli saham yang dilatarbelakangi oleh harapan mereka terhadap keuntungan
perusahaan.
2.1.4.3 Pendekatan Penilaian Harga Saham
Menurut Fakhruddin dan Hadianto (2001 : 55) Untuk melakukan analisis
dan memilih saham atau pendekatan penilaian harga saham terdapat dua
pendekatan yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal.
2.1.4.3.1Analisis Fundamental
Menurut Fakhruddin dan Hadianto (2001 : 55) Analisis fundamental
mengestimasi nilai faktor-faktor fundamental yang mempengaruhi harga saham di
masa yang akan datang (seperti penjualan, pertumbuhan penjualan, biaya,
kebijakan deviden, dan sebagainya), dan menerapkan hubungan variabel-variabel
tersebut sehingga diperlukan taksiran harga saham. Sedangkan menurut Baridwan
dan Legowo (2002, site /taqialaf.blogspot.com/20011/11) menyatakan salah satu
alat dalam analisis fundamental adalah analisa laporan keuangan.
2.1.4.3.2 Analisis Teknikal
Analisis tehnikal adalah analisis pasar atau sekuritas yang memusatkan
perhatian pada indeks saham, harga atau statistik pasar lainnya dalam menemukan
pola yang mungkin dapat memprediksikan gambaran yang telah dibuat. Atau
analisis yang menganggap bahwa saham adalah komoditas perdagangan yang
pada gilirannya, permintaan dan penawarannya merupakan manifestasi kondisi
psikologis dari pemodal (Ahmad, 2004 dalam Nadeak 2011 : 11).
2.1.4.3 Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham
Beberapa faktor yang mempengaruhi harga saham sebagaimana diuraikan
berikut ini.
1. Cost to Income Ratio (CIR) Menurut Veithzal dkk (2013 : 482)
menyatakan semakin kecil rasio biaya (beban) operasionalnya akan lebih baik,
karena bank yang bersangkutan dapat menutup biaya (beban) operasionalnya
dengan pendapatan operasionalnya. Usaha utama bank adalah menghimpun dana
masyarakat dan selanjutnya menyalurkan kembali kemasyarakat dalam bentuk
kredit, sehingga beban bunga dan hasil bunga merupakan porsi terbesar bagi bank.
tersebut dapat menarik para investor, jadi berdampak pada peningkatan harga
saham bank tersebut.
2. Debt to Equity Ratio (DER) Rasio ini menunjukkan persentase penyediaan
dana oleh pemegang saham terhadap pemberi pinjaman. Semakin tinggi rasio,
semakin rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham.
Dari perspektif kemampuan membayar kewajiban jangka panjang, semakin
rendah rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar
kewajiban jangka panjang (Darsono dan Ashari, 2005 : 54). Sehingga para
investor akan memilih suatu perusahaan dengan tingkat DER yang rendah untuk
melakukan investasinya dan dapat meningkatkan harga saham perusahaan
tersebut.
3. Ukuran perusahaan menunjukkan jumlah pengalaman dan kemampuan
tumbuhnya suatu perusahaan yang mengindikasikan kemampuan dan tingkat
risiko dalam mengelola investasi yang diberikan para stakeholder untuk
meningkatkan kemakmuran mereka. Perusahaan yang memiliki total asset yang
besar menunjukkan bahwa perusahaan mampu mengahasilkan laba. Jika
perusahaan memiliki total asset yang besar menunjukkan bahwa perusahaan telah
mencapai tahap menghasilkan laba, dimana dalam tahap ini arus kas perusahaan
sudah positif dan dianggap memiliki prospek yang baik dalam jangka waktu yang
relatif lama, selain itu juga mencerminkan bahwa perusahaan relatif lebih stabil
dan lebih mampu menghasilkan laba dibanding perusahaan dengan total asset
perusahaan tetap menarik bagi investor dan akhirnya saham tersebut mampu
bertahan pada harga yang tinggi secara relatif.
4. Return On Asset (ROA) Rasio ini menggambarkan kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dari setiap satu rupiah aset yang
digunakan. Dengan mengetahui rasio ini, kita bisa menilai apakah perusahaan ini
efisien dalam memanfaatkan aktivanya dalam kegiatan operasional perusahaan.
Rasio ini juga memberikan ukuran yang lebih baik atas profitabilitas perusahaan
karena menunjukkan efektivitas manajemen dalam menggunakan aktiva untuk
memperoleh pendapatan (Darsono dan Ashari, 2005 : 57). Semakin tinggi ROA
menunjukkan kinerja perusahaan baik dalam memaksimalkan laba karena ROA
merupakan porsi tersendiri keuntungan yg diperoleh untuk para pemegang saham
sehingga investor cenderung memilih perusahaan dengan ROA yang tinggi dan
berdampak pada peningkatan harga saham perusahaan tersebut.
5. Earning Per Share (EPS) Investor biasanya lebih tertarik dengan ukuran
profitabilitas dengan menggunakan dasar saham yang dimiliki. Alat analisis yang
dipakai untuk melihat keuntungan dengan dasar saham adalah earning per share
yang dicari dengan laba bersih dibagi saham yang beredar. Rasio ini
menggambarkan besarnya pengembalian modal untuk setiap satu lembar saham
(Darsono dan Ashari, 2005 : 57). Semakin tinggi profit yang diterima oleh
investor akan memberikan tingkat pengembalian investasi yang cukup baik. Hal
ini akan menjadi motivasi bagi investor untuk mau melakukan investasi yang
6. Non Performing Loans (NPL). Menurut Darmawan (2004 dalam Savitri,
2011) Non Performing Loans Merupakan rasio yang dipergunakan untuk
mengukur kemampuan bank dalam mengantisipasi risiko kegagalan
pengembangan kredit oleh debitur. Non performing loan mencerminkan risiko
kredit, semakin kecil non performing loan semakin kecil pula resiko kredit yang
ditanggung oleh pihak bank Dampak yang terjadi terhadap harga saham akan
meningkat, begitu sebaliknya. perusahaan dengan keefektifannya dalam
mengelola aset produktif agar tidak meningkatnya resiko kredit yang timbul
akibat dari kredit bermasalah akan dapat perhatian dari investor untuk
menginvestasikan dana mereka.
Informasi yang bersifat teknis misalnya perkembangan kurs, keadaan
pasar, volume, frekuensi transaksi, dan kekuatan pasar. Informasi yang
berhubungan dengan kondisi sosial, ekonomi, politik misalnya terdiri dari tingkat
inflasi, kebijakan moneter, musim, neraca pembayaran dan APBN, kondisi
ekonomi, dan kondisi politik. Investor yang bijak senantiasa tidak terpaku hanya
pada satu informasi saja. Hal ini dikarenakan bahwa harga saham boleh
berfluktuasi karena faktor psikologis tetapi dasar dan titik awal suatu penilaian
tetap pada kinerja perusahaan. Berarti dalam penilaian saham, investor perlu
melihat kedua faktor tersebut, yaitu faktor psikologi dan performa
perusahaan(Lubis, 2008 : 124).
2.1.5 Hubungan antara rasio keuangan dengan harga saham
Tujuan pelaporan keuangan diupayakan mempunyai cakupan yang luas
melayani kepentingan umum dari berbagai pemakai yang potensial, bukan hanya
untuk kebutuhan khusus pihak-pihak tertentu saja. Salah satu pihak yang
berkepentingan terhadap laporan keuangan perusahaan adalah investor. Dalam
membuat keputusan investasinya, investor perlu mengetahui dan memahami
terlebih dahulu bagaimana kinerja keuangan perusahaan, baru kemudian dapat
membuat penilaian dan menentukan keputusan investasinya. Oleh karena itu,
investor akan melakukan analisis terhadap laporan keuangan perusahaan. Dari
laporan keuangan yang diterbitkan setelah dianalisis akan bisa diperoleh rasio
keuangan, yang berguna untuk mengungkapkan kekuatan yang potensial, dalam
menilai ketidakpastian penerimaan dari dividen dan bunga di masa yang akan
datang. Selain itu, dari rasio keuangan yang diperoleh, maka manajemen
perusahaan yang bersangkutan maupun para investor akan dapat melakukan
tindakan, setelah menilai kinerja perusahaan yang dilihat dari rasio keuangan
tersebut dan melakukan penilaian terhadap nilai saham perusahaan.
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian yang dilakukan oleh Mondal and Imran (2012) dengan judul
Determinants of Stock Price: A Case Study On Dhaka Stock Exchange.Penelitian
ini menggunakan 5 variabel independen yaitu rasio liquiditas yang diukur dengan
arus kas operasi, rasio laverege yang diukur dengan menggunakan debt to
equityratio, rasio profitabilitas yang diukur dengan menggungkan return on
investment, rasio pertumbuhan yang diukur dengan earnings per share, ukuran
perusahaan (firm size), dan dividen ratio. Penelitian ini menggunakan data
linear berganda melalui uji t dan uji f. Hasil penelitian menyatakan bahwa secara
simultan (bersama-sama) rasio liquiditas, rasio laverege, ratio pertumbuhan,
ukuran perusahaan (firm size), dan ratio dividen berpengaruh secara signifikan
terhadap harga saham. Sedangkan, secara parsial hanya variabel ukuran
perusahaan (sizefirm) yang berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Koefisien determinasi sebesar 0,65 atau 65 % artinya dari seluruh variabel yaitu
rasio liquiditas, rasio laverege, ratio pertumbuhan, ukuran perusahaan (firm size),
dan ratio dividen mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap harga saham sebesar
65% sedangkan sisanya diijelaskan oleh variabel-variabel lain sebesar 35% yang
tidak dimasukkan dalam penelitian ini
Penelitian yang dilakukan oleh Sidabutar (2012) dengan judul Pengaruh
Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Dan Return On Equity (ROE)
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Industri Makanan Dan
Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia penelitian ini menggunakan 3
variabel independen yaitu Current Ratio untuk mengukur kemampuan perusahaan
dalam membayar utang jangka pendek dan utang yang akan jatuh tempo, rasio
solvabilitas yang diukur dengan debt to equity ratio (DER) dan rasio profitabilitas
perusahaan yang diukur dengan return on equity (ROE)untuk mengetahui apakah
variabel tersebut berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian ini menggunakan
data skunder dari bursa efek indonesia dengan menggunakan regression linear
berganda melalui uji t dan uji f. Hasil penelitian menyatakan bahwa secara
simultan (bersama-sama) bahwa variabel Current Ratio (CR), Debt To Equity
saham. secara parsial pengujian variabel Current Ratio (CR), Debt To Equity
Ratio (DER), Dan Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh secarasignifikan.
Koefisien determinasi sebesar 0,839 atau 83,9% artinya dari seluruh variabel
yaitu Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Dan Return On Equity
(ROE)mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap harga saham sebesar 83,9%
sedangkan sisanya diijelaskan oleh variabel-variabel lain sebesar 16,1% yang
tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Penelitian yang dilakukan oleh CORY (2010) dengan judul Pengaruh
Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Long Term Debt To Equity Ratio, Total
Assets Turn Over, Return On Investment, Return On Equity, Dan Price Earnings
Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Real Estate Dan Property Yang
Terdaftar Di Bei penelitian ini menggunakan rasio likuiditas yang diukur dengan
current rasio (CR), rasio solvabilitas yang diukur dengan (ROI) dan (ROE), dan
rasio efektivitas yang diukur dengan Total Assets Turn Over untuk mengetahui
apakah variabel tersebut berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian ini
menggunakan data skunder dari bursa efek indonesia dengan menggunakan
regression linear berganda melalui uji t dan uji f. Hasil penelitian menyatakan
bahwa secara simultan (bersama-sama) bahwa variabel Current Ratio, Debt To
Equity Ratio, Long Term Debt To Equity Ratio, Total Assets Turn Over, Return
On Investment, Return On Equity, Dan Price Earnings Ratio berpengaruh
signifikan terhadap harga saham, secara parsial pengujian variabel Current Ratio,
Debt To Equity Ratio, Long Term Debt To Equity Ratio, Total Assets Turn Over,
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Koefisien determinasi sebesar
0,542 atau 54,2% artinya dari seluruh variabel yaitu Current Ratio, Debt To
Equity Ratio,Long Term Debt To Equity Ratio, Total Assets Turn Over, Return On
Investment, Return On Equity, Dan Price Earnings Ratio mampu menjelaskan
pengruhnya terhadap harga saham sebesar 54,2% sedangkan sisanya diijelaskan
oleh variabel-variabel lain sebesar 45,8% yang tidak dimasukkan dalam
penelitian ini.
Penelitian yang dilakukan oleh Qilsby (2010) dengan judul Pengaruh
Ekonomic Value Added (EVA), Return On Assets (ROA), Return On Equity
(ROE), dan Earnings Per Share (EPS) terhadap Perubahan Harga Saham
Perusahaan pada Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan 4 variabel
independen yaitu Value Added (EVA) untuk mengukur kinerja keuangan
perusahaan, ratio profitabilitas perusahaan yang diukur denganReturn On Assets
(ROA), Return On Equity (ROE), dan ratio pertumbuhan yang diukur dengan
earnings per share (EPS) untuk mengetahui apakah variabel tersebut
berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian ini menggunakan data skunder dari
bursa efek indonesia dengan menggunakan regression linear berganda melalui uji
t dan uji f. Hasil penelitian menyatakan bahwa secara simultan (bersama-sama)
Ekonomic Value Added (EVA), Return On Assets (ROA), Return On Equity
(ROE), dan Earnings Per Share (EPS) berpengaruh secara signifikan terhadap
harga saham. Sedangkan, secara parsial hanya variabel Earnings Per Share (EPS)
yang berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Koefisien determinasi
Added (EVA), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan
EarningsPer Share (EPS) mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap harga
saham sebesar 13,2% sedangkan sisanya diijelaskan oleh variabel-variabel lain
sebesar 86,8% yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Penelitian yang dilakukan Nadeak (2011) dengan judul pengaruh return on
assets (ROA), return on equity (ROE), return on investment (ROI), debt to equity
ratio (DER), dan book value per share (BVPS) secara empiris terhadap harga
saham. Penelitian ini menggunakan data skunder dari bursa efek indonesia dengan
menggunakan regression linear berganda melalui uji t dan uji f. Hasil penelitian
menyatakan bahwa secara simultan (bersama-sama) return on assets (ROA),
return on equity (ROE), return on investment (ROI), debt to equity ratio (DER),
dan book value per share (BVPS) berpengaruh secara signifikan terhadap harga
saham, secara parsial hanya book value per share (BVPS) berpengaruh secara
signifikan. Koefisien determinasi sebesar0,339383 atau 33,94% artinya dari
seluruh variabel yaitu return on assets (ROA), return on equity (ROE), return on
investment (ROI), debt to equity ratio (DER), dan book value per share (BVPS)
mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap harga saham sebesar 33,94%
sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lainya sebesar 66,06% yang
tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Penelitian yang dilakukan oleh Juliana (2013) dengan judul penelitian
Pengaruh Return On Assets (ROA) Dan BOPO Terhadap Harga Saham (Sensus
Pada Emiten Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bei). Hasil penelitian
berpengaruh signifikan terhadap harga saham, sementara secara parsial hanya
BOPO yang berpengaruh signifikan terhadap harga sahamPenelitian ini
menggunakan data skunder dari bursa efek indonesia dengan menggunakan
regression linear berganda melalui uji t dan uji f. Koefisien determinasi sebesar
0,617 atau 61,7% artinya dari seluruh variabel yaitu Return On Assets (ROA) Dan
BOPO mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap harga saham sebesar 61,7%
sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lain sebesar 38,3% yang tidak
dimasukkan dalam penelitian ini.
Penelitian yang dilakukan oleh Sitohang (2010) dengan judul Pengaruh
Economic Value Added, Return On Assets,Net Profit Margin Dan Earning Per
Share TerhadapHarga Saham Perusahaan Manufaktur YangTerdaftar Di Bursa
Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan 4 variabel independen yaitu Value
Added (EVA) untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan, ratio profitabilitas
perusahaan yang diukur denganReturn On Assets (ROA), Return On
Equity(ROE), dan ratio pertumbuhan yang diukur dengan earnings per share
(EPS) untuk mengetahui apakah variabel tersebut berpengaruh terhadap harga
saham. Penelitian ini menggunakan data skunder dari bursa efek indonesia
denganmenggunakan regression linear berganda melalui uji t dan uji f. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa EVA, ROA, NPM dan EPS secara simultan
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur. Secara parsial hanya EVA dan NPM tidak mempunyai pengaruh
signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Koefisien determinasi
Added (EVA), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan
EarningsPer Share (EPS) mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap harga
saham sebesar 41,6% sedangkan sisanya diijelaskan oleh variabel-variabel lain
sebesar 58,4% yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Penelitian yang dilakukan oleh Simatupang (2010) dengan judul penelitian
Pengaruh Rasio Keuangan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham
Industri Barang Konsumen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Hasil
penelitian menyatakan bahwa secara simultan variabel debt to Equity Ratio
(DER), Earning Per Share (EPS), Return On Asset (ROA), Current Ratio (CR),
dan ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh terhadap harga saham, sementara
secara parsial tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham Penelitian
ini menggunakan data skunder dari bursa efek indonesia dengan menggunakan
regression linear berganda melalui uji t dan uji f. Koefisien determinasi sebesar
0,846 atau 84,6% artinya dari seluruh variabel yaitu debt to Equity Ratio (DER),
Earning Per Share (EPS), Return On Asset (ROA), Current Ratio (CR), dan
ukuran perusahaan (SIZE) mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap harga
saham sebesar 84,6% sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lain
sebesar 15,4% yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Penelitian terdahulu mengenai pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap
harga saham menunjukkan hasil-hasil yang berbeda. Penelitian ini merupakan
penelitian replikasi dari penelitian-penelitian terdahulu.ikhtisar mengenai
penelitian-penelitian terdahulu dapat dilihat pada tabel 2.1
Tabel 2.1
Tinjauan Penelitian Terdahulu Nama Studi Kasus di Bursa Efek Dhaka
Variabel diukur dengan menggunakkan
cash flows from
debt equity ratio.
Profitabilitas diproksikan
dengan return
on
earning per share (EPS) natural total asset
Dividen rate
diukur dengan persentasi dividen kas yang
Rasio Data diolah
dibayarkan kepada pemegang saham biasa.
Harga saham diukur dengan
close price
Sidabutar Equity Ratio
(Der), Dan Terdaftar Di Bursa
Current Ratio
(CR)yaitu harta lancar dibagi dengan utang lancar
Debt equity ratio (DER)
merupakan pembagian antara total utang dengan total ekuitas
Return On Equity
(ROE)adalah total laba setelah pajak dibagi dengan ekuitas
Harga saham diukur dengan
close price
Rasio Data diolah dengan menggunakan SPSS 17 model yang digunakan adalah mode model regresi berganda melalui uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis baik secara parsial maupun Assets Turn Over,
Return On Investment,
Return On
adalah asset lancar dibagi dengan utang lancar
Debt to Equty Ratio adalah pembagian antara total utang dengan total ekuitas
Rasio Data diolah dengan menggunakan SPSS 18 model yang digunakan adalah mode model regresi berganda melalui uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis baik
Equity, Dan Saham Pada Perusahaan
Real Estate
Dan
Property
Yang Terdaftar Di Bei
adalah total utang jangka panjang dibagi dengan total Ekuitas
Total Assets Turn Over
(TATO) adalah total penjualan dibagi dengan total asset
Return on invesment
(ROI) adalah total laba setelah pajak dibagi dengan investasi
Return On Equity (ROE) adalah
pembagian antara laba setelah pajak dengan total ekuitas
Price Earnings Ratio (PER) adalah pembagian market price dengan
Earning per share (EPS)
Harga saham diukur dengan
close price
secara parsial maupun value added
Rasio Data diolah dengan
Value Added, Return On Assets, Return On Equity, Dan Earning Per Share EVA dikurangi dengan
NOPAT kemudian dikurangi pula
dengan Capital
Charges
Return on assets (ROA) merupakan pembagian antara total laba setelah pajak dibagi dengan total asset
Return On Equity
(ROE)adalah total laba setelah pajak dibagi dengan total ekuitas
Earning per share (EPS) merupakan laba bersih dikurangi laba saham
preferens dibagi dengan jumlah saham yang beredar
Harga saham diukur dengan
close price
menggunakan SPSS 17 model yang digunakan adalah model regresi berganda melalui uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis baik secara parsial maupun Assets (ROA)
adalah total laba bersih
return on harga saham
Saham(Y)
setelah pajak dibagi dengan total assset
Return On Equity (ROE) adalah
pembagian total laba setelah pajak dengan total ekuitas
Return on invesment
(ROI)adalah total laba bersih setelah pajak dibagi dengan total investasi
Debt equity ratio(DER) merupakan pembagian antara total utang dengan total ekuitas
BVPS adalah Total
Stockholder Equity – Preffered Sock kemudian dibagi dengan Jumlah
Lembar Saham Biasa Yang Beredar
Harga saham diukur dengan
close price
Juliana Pada Emiten Sektor Perbankan Yang T erdaftar Di Bei) kan pembagian antara total laba setelah pajak dibagi dengan total asset
BOPO adalah biaya (beban) dibagi dengan pendapatan operasional
Harga saham diukur dengan
close price
Rasio Data diolah dengan menggunakan SPSS 17 model yang digunakan adalah model regresi berganda melalui uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis baik secara parsial maupun
Earning Per Share value added
(EVA) merupakan EVA dikurangi dengan
NOPAT kemudian dikurangi pula
dengan Capital
Charges
Return on assets (ROA) merupakan pembagian antara total laba setelah pajak dibagi dengan total asset
Net Profit Margin
(NPM)adalah laba bersih dibagi dengan penjualan bersih
Earning per share (EPS) merupakan laba bersih dikurangi laba saham
preferens dibagi dengan jumlah saham yang beredar
Harga saham diukur dengan
close price
saham. Dan Ukuran Perusahaan Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Debt equity ratio(DER) merupakan pembagian antara total utang dengan total ekuitas
Earning per share (EPS) merupakan laba bersih dikurangi laba saham
preferens dibagi dengan jumlah saham yang beredar
Return on assets
(ROA)merupa kan pembagian antara total laba setelah pajak dibagi
Harga Saham
(Y) dengan total
asset
Curent Ratio
adalah asset lancar dibagi dengan utang lancar
Harga saham diukur dengan
close price
Sumber : Peneliti, 2014
2.3Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian 2.3.1 Kerangka Konseptual
Berdasarkan rumusan masalah, landasan teori dan tinjauan penelitian
terdahulu maka dibangun kerangka konseptual pada gambar 2.1
Sumber : Peneliti, 2014
Gambar 2.1Kerangka Konseptual Non Performing Loans
(NPL)(X6)
Debt Equity Ratio(DER) (X2)
Size Bank (X3)
Return On Asset (ROA) (X4) Ha
Cost to Income Ratio(CIR)(X1)
Gambar 2.1 mengindikasikan bahwa Cost to Income Ratio (CIR) (X1),
debt to equity ratio (DER) (X2), Size Bank atau ukuran perusahaan(X3), Return On
Asset (ROA) (X4), dan Earnings Per Share (EPS) (X5) mempengaruhi harga
saham (Y), baik secara parsial maupun secara simultan. Penjelasan detail
mengenai pengaruh Cost Income Ratio (CIR), debt to equity ratio (DER),
Sizebank atau ukuran perusahaan, Return On Asset (ROA), Earnings Per Share
(EPS), dan Non Performing Loans (NPL) terhadap harga saham diuraikan berikut
berikut ini.
1. Cost to Income Ratio (CIR)
Menurut Veithzal dkk(2013 : 482) menyatakan semakin kecil rasio biaya
(beban) operasionalnya akan lebih baik, karena bank yang bersangkutan dapat
menutup biaya (beban) operasionalnya dengan pendapatan operasionalnya. Juga
menurut Wijaya (2001 : 120) menyatakan bahwa rasio biaya operasional
digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi dan kemampuan bank dalam
melakukan kegiatan operasi. Semakin rendah bopo berarti semakin efisien bank
tersebut dalam mengendalikan biaya maka keuntungan yang diperoleh bank akan
semakin besar. Hal ini searah dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Juliana
(2013) meyatakan bahwa CIR berpengaruh secara signifikan terhadap harga
saham pada perusahaan perbankan.
2. Debt equity ratio (DER)
Menurut James C. Horne dan Jhon M. Wachowich dalam Fahmi (2013:73) ‘’
Alternatively, the book value of a company’s coomon stock (at par) plus
ratio ini yang perlu dipahami bahwa, tidak ada batasan seberapa batasan debt to
equity ratio bagi perusahaan, namun untuk konservatif biasanya debt to equity
ratio yang lewat 66% atau 2/3 sudah dianggap beresiko’’. Searah dengan
penelitian yang dilakukan Nadeak (2011) yang menyatakan bahwa rasio DER
berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
3. Size bank
Menurut Sudarsi (2002) dalam Danica (2013) menyatakan hal berupa :
“Firm Size merupakan simbol ukuran perusahaan. Proxy ini dapat ditentukan
melalui log natural dari total assets tiap tahun. Faktor ini menjelaskan bahwa
perusahaan besar dapat lebih mudah mengakses pasar modal dibandingkan dengan
perusahaan kecil. Semakin besar ukuran perusahaan semakin mudah untuk
mendapatkan modal eksternal dalam jumlah yang lebih besar terutama dari
hutang”. Lebih jauh lagi perusahaan memiliki total asset yang besar menunjukkan
bahwa perusahaan telah mencapai tahap kedewasaan (maturity) dimana dalam
tahap ini arus kas perusahaan sudah positif dan dianggap memiliki prospek yang
baik dalam jangka waktu yang relatif lama, selain itu dividen yang dibagikan
kepada pemegang saham pun semakin besar. Hal ini menyebabkan saham
perusahaan tetap menarik bagi investor dan akhirnya saham tersebut mampu
bertahan pada harga yang tinggi secara relatif. Hal ini searah Berdasarkan
penelitian yang dilakukan Simatupang (2010) menyatakan bahwa ukuran
perusahaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Menurut Wira (2014 : 84) menyatakan bahwa semakin besar nilai ROA,
semakin baik. Karena untukaset yang sama perusahaanmenghasilkan keuntungan
lebih besar. Untuk mennghasilkan ROA yang tinggi, perusahaan dituntut untuk
mengalokasikan investasinya pada aset yang lebih menguntungkan. Sehingga
investor cenderung memilih saham dengan ROA yang tinggi Lebih jauh lagi
penelitian yang dilakukan Qilsby (2013) menyatakan bahwa ROA berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
5. Earnings Per Share (EPS)
Menurut Wira (2014 : 94) menyatakan bahwa semakin besar rasio ini maka
akan semakin baik, EPS merupakan salah satu rasio yang penting untuk harga
wajar saham nantinya. Selain itu menurut Kasmir (2014 : 207) menyatakan bahwa
rasio laba per lembar saham atau disebut nilai buku merupakan rasio untuk
mengukur keberhasilan manejemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang
saham. Rasio yang rendah berarti manejemen belum berhasil untuk memuaskan
pemegang saham, sebaliknya dengan rasio yang tinggi, kesejahteraan pemegang
saham meningkat, dengan kata lain, tingkat pengembalian yang tinggi. Dalam
penelitian yang dilakukan Simatupang (2010) menyatakan bahwa EPS
berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
6.Non Perfoming Loans (NPL)
(Wijaya, 2007) Semakin besar non performing loan yang ditanggung bank
menunjukkan bahwa kinerja bank dalam penyaluran kredit terjadi masalah, yang
berdampak pada penurunan laba yang diperoleh bank. Non performing loan
pula resiko kredit yang ditanggung oleh pihak bank. Hal ini menyertakan bahwa
pemanfatan aset produktif yg dikelolah dengan efektif akan meningkatkan harga
saham perusahaan dan berdampak pada tingkat pengembalian yang diharapakn
bagi pihak yg berkepenting khususnya investor.
2.3.2 Hipotesis Penelitian
Menurut Erlina (2008 : 41), “Hipotesis menyatakan yang diduga secara
logis antara dua variabel atau lebih dalam rumusan preposisi yang dapat diuji
secara empiris”. Hipotesis adalah dugaan atau jawaban sementara terhadap
masalah yang akan diuji kebenarannya melalui analisis data yang relevan dan
kebenarannya akan diketahui setelah dilakukan penelitian. Berdasarkan rumusan
masalah dan kerangka konseptual yang telah diuraikan, maka dapat dirumuskan
hipotesis penelitian sebagai berikut:
Ha: Cost Income Ratio (CIR), debt to equity ratio (DER), Size bank atau
ukuran perusahaan, Return On Asset (ROA), Earnings Per Share (EPS),
dan Non Performing Loans (NPL) berpengaruh signifikan secara
simultan maupun parsial terhadap harga saham pada perusahaan sektor
perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
