CHAPTER 14
SELF-CONTROL BIAS, (BIAS KENDALI DIRI)
"Kebanggaan diri, pengetahuan diri, kendali diri—ketiga hal ini saja yang membawa kepada kekuatan."
—Alfred, Lord Tennyson (1880) BIAS DESCRIPTION
Bias Name: Self-Control Bias Bias Type: Emotional
General Description.
Secara sederhana, bias kendali diri adalah kecenderungan perilaku manusia yang menyebabkan orang lebih memilih untuk mengonsumsi pada hari ini daripada menyimpan untuk hari esok. Uang adalah salah satu area di mana orang sering kali menunjukkan kurangnya kendali diri. Sikap terhadap pembayaran pajak adalah contoh umum. Bayangkan bahwa Anda, seorang wajib pajak, memperkirakan bahwa pendapatan Anda tahun ini akan membuat pajak penghasilan Anda naik sebesar
$3.600, yang akan jatuh tempo setahun dari sekarang. Dalam upaya untuk bersikap konservatif, Anda memutuskan untuk menabung. Anda mempertimbangkan dua pilihan:
Apakah Anda lebih suka menyisihkan $300 per bulan selama 12 bulan ke depan ke rekening tabungan tertentu yang ditujukan untuk musim pajak? Atau apakah Anda lebih suka meningkatkan potongan pajak penghasilan federal Anda sebesar $300 setiap bulan, sehingga Anda tidak perlu menulis satu cek besar pada akhir tahun? Berpikir ekonomi yang rasional menyarankan bahwa Anda akan memilih pendekatan rekening tabungan karena uang Anda akan menghasilkan bunga dan pada kenyataannya Anda akan mendapatkan lebih dari $3.600. Namun, banyak wajib pajak memilih opsi pemotongan pajak karena mereka menyadari bahwa rencana rekening tabungan akan rumit dalam praktiknya karena kurangnya kendali diri.
Bias kendali diri juga dapat dijelaskan sebagai konflik antara keinginan utama seseorang dan ketidakmampuan mereka, yang berasal dari kurangnya disiplin diri, untuk bertindak secara konkret demi mencapai keinginan tersebut. Sebagai contoh, seorang siswa yang menginginkan nilai "A" dalam kelas sejarah mungkin secara teoritis akan menolak pesta yang ramai untuk belajar di perpustakaan. Seseorang yang overweight dan berkeinginan kuat untuk menurunkan berat badan mungkin akan menolak sebatang sundae cokelat yang menggoda. Namun, kenyataan menunjukkan bahwa banyak orang benar-benar menggagalkan tujuan jangka panjang mereka demi kepuasan sementara dalam situasi seperti yang dijelaskan.
Investasi tidak berbeda. Tantangan utama dalam berinvestasi adalah menabung cukup uang untuk pensiun. Sebagian besar bab ini akan berfokus pada perilaku menabung para investor dan bagaimana cara terbaik untuk mempromosikan kendali diri dalam
ranah yang seringkali menjadi masalah ini. Mungkin kerangka kerja terbaik untuk memahami bagaimana memberikan nasihat kepada klien mengenai bias kendali diri adalah dengan konteks hipotesis siklus hidup, yang merupakan teori rasional perilaku menabung. Ini adalah konsep keuangan standar yang akan kita eksplorasi dan kemudian pertimbangkan dari sudut pandang perilaku.
Deskripsi Teknis.
Deskripsi teknis dari bias kendali diri paling baik dipahami dalam konteks hipotesis siklus hidup, yang menggambarkan hubungan yang terdefinisi dengan baik antara kecenderungan menabung dan konsumsi individu dengan tahapan perkembangan individu tersebut dari masa kecil, melalui tahun-tahun partisipasi dalam dunia kerja, dan akhirnya hingga pensiun. Dasar dari model ini adalah keputusan menabung, yang mengarahkan pembagian pendapatan antara konsumsi dan menabung. Keputusan menabung mencerminkan preferensi relatif individu terhadap konsumsi saat ini dibandingkan dengan konsumsi di masa depan. Karena hipotesis siklus hidup didasarkan pada teori utilitas yang diharapkan dan mengasumsikan perilaku rasional, keputusan menabung optimal sepanjang hidup dapat dihitung hanya dengan melihat aliran pendapatan rumah tangga yang diproyeksikan individu dibandingkan dengan fungsi utilitas.
Profil pendapatan sepanjang siklus hidup dimulai dengan pendapatan rendah selama tahun-tahun awal berkarir, kemudian meningkat hingga mencapai puncak sebelum pensiun. Pendapatan selama masa pensiun, berdasarkan asumsi tentang pensiun, kemudian menjadi jauh lebih rendah. Untuk menggantikan pendapatan yang lebih rendah selama masa pensiun dan menghindari penurunan tajam dalam utilitas pada saat pensiun, individu akan menabung sebagian dari pendapatannya ketika mereka masih bekerja, lalu menghabiskannya selama masa pensiun. Prediksi utama dari hipotesis siklus hidup adalah profil tabungan sepanjang hidup yang ditandai oleh kurva berbentuk "bongkahan" (hump), dengan tabungan yang tumbuh secara bertahap, mencapai puncak, dan akhirnya menurun kembali seiring berjalannya waktu.
Dua kecenderungan umum individu yang mendasari pola pengeluaran, menurut hipotesis siklus hidup, adalah sebagai berikut:
1. Sebagian besar orang lebih memilih standar hidup yang lebih tinggi daripada standar hidup yang lebih rendah; dengan kata lain, orang ingin memaksimalkan pengeluaran konsumsi saat ini.
2. Sebagian besar orang lebih suka menjaga standar hidup yang relatif konstan sepanjang hidup mereka. Mereka tidak menyukai volatilitas dan tidak menginginkan interval tiba-tiba dari kemakmuran yang diselingi dengan kelaparan.
Secara dasarnya, hipotesis siklus hidup menggambarkan bahwa orang akan berusaha untuk menjaga jalur konsumsi tertinggi dan paling lancar yang mungkin.
Sekarang, setelah kita memiliki pemahaman tentang hipotesis siklus hidup, kita dapat mengintegrasikan konsep perilaku yang mempertimbangkan perilaku menabung di dunia nyata. Pada tahun 1998, Hersh Shefrin dan Richard Thaler memperkenalkan hipotesis siklus hidup yang dijelaskan secara perilaku, yang merupakan model deskriptif tentang tabungan rumah tangga di mana kendali diri memainkan peran kunci. Asumsi utama dari teori siklus hidup perilaku adalah bahwa rumah tangga memperlakukan komponen kekayaan mereka sebagai "nonfungible" atau tidak dapat dipertukarkan bahkan dalam ketiadaan pemadatan kredit. Secara khusus, kekayaan diasumsikan dibagi menjadi tiga "akun mental": (1) pendapatan saat ini, (2) aset saat ini, dan (3) pendapatan masa depan. Asumsi utama adalah bahwa godaan untuk menghabiskan paling besar untuk pendapatan saat ini dan paling kecil untuk pendapatan masa depan.
Bukti empiris yang signifikan mendukung teori siklus hidup perilaku ini. Dalam survei mengenai harapan mahasiswa tentang konsumsi masa depan, Shefrin dan Thaler mendapatkan dukungan langsung untuk prinsip-prinsip teori siklus hidup perilaku.
Secara khusus, mereka menemukan bahwa subjek yang membayangkan diri mereka sebagai penerima keuntungan finansial memprediksi bahwa mereka akan menghabiskan lebih banyak bagian dari keuntungan tersebut dalam tahun yang sama jika uang tersebut dikodekan sebagai pendapatan saat ini daripada aset saat ini. Subjek mengatakan bahwa mereka akan mengkonsumsi bagian paling kecil dari pendapatan yang dikodekan sebagai pendapatan masa depan. Bagi sebagian besar orang, konsumsi dan pendapatan (yaitu menabung) dimediasi oleh lembaga, bukan keputusan individu. Contohnya adalah jadwal pembayaran hipotek rumah, rencana 401(k), dan rekening pensiun individu (IRA); seringkali, instrumen-instrumen ini mewakili tabungan nyata seseorang, tanpa dana tambahan yang disisihkan.
Kendali diri memiliki biaya, dan orang bersedia membayar harga untuk menghindari menahan dorongan alami mereka. Konsumen bertindak seolah-olah mereka menjaga dana terpisah dalam sistem akuntansi individu mereka, memisahkan pendapatan menjadi pendapatan saat ini dan kekayaan. Kemiringan margin untuk mengkonsumsi bervariasi tergantung pada sumber pendapatan (misalnya, gaji versus bonus), bahkan jika tindakan yang diambil untuk mengaktifkan atau mempertahankan sumber pendapatan (misalnya, bekerja) sama. Orang cenderung lebih mungkin membangun aset atau tabungan dengan uang yang mereka lihat, atau "membingkai," sebagai kekayaan, sementara mereka kurang cenderung membangun tabungan dengan apa yang mereka anggap sebagai pendapatan saat ini. Banyak peneliti terus mengembangkan model siklus hidup perilaku, terutama dalam hubungannya dengan tabungan pensiun.
PRACTICAL APPLICATION
Mendorong orang untuk menabung lebih banyak adalah tugas yang selalu menantang bagi penasihat keuangan. Program "Save More Tomorrow" yang dikembangkan oleh Profesor Richard H. Thaler dari University of Chicago dan Shlomo Benartzi dari Anderson School of Business di UCLA bertujuan untuk membantu karyawan perusahaan yang ingin menabung lebih banyak tetapi kurang memiliki kemauan untuk bertindak sesuai keinginan tersebut. Program ini menawarkan banyak wawasan yang
berguna tentang perilaku menabung, dan pemeriksaannya akan menjadi diskusi aplikasi praktis kita dalam bab ini.
Program "Save More Tomorrow" memiliki empat aspek utama:
1. Karyawan diajak untuk meningkatkan tingkat kontribusi mereka jauh sebelum kenaikan gaji terjadwal mereka.
2. Kontribusi karyawan yang bergabung dengan program secara otomatis meningkat mulai dari gaji pertama setelah mendapat kenaikan gaji.
3. Tingkat kontribusi karyawan yang berpartisipasi terus meningkat secara otomatis setiap kali mendapat kenaikan gaji terjadwal, hingga mencapai batas maksimum yang telah ditentukan.
4. Karyawan dapat keluar dari program kapan saja.
Mari kita tinjau hasil dari uji coba Program "Save More Tomorrow" (SMTP) oleh sebuah perusahaan manufaktur menengah pada tahun 1988. Sebelum mengadopsi SMTP, perusahaan tersebut mengalami tingkat partisipasi yang rendah serta tingkat tabungan yang rendah juga. Dalam upaya untuk meningkatkan tingkat tabungan karyawan, perusahaan tersebut menyewa seorang konsultan investasi dan menawarkan layanan ini kepada setiap karyawan yang memenuhi syarat untuk rencana tabungan pensiunnya. Dari 315 peserta yang memenuhi syarat, semua kecuali 29 setuju untuk bertemu dengan konsultan dan mendapatkan nasihatnya. Berdasarkan informasi yang diberikan oleh karyawan, konsultan menggunakan perangkat lunak komersial untuk menghitung tingkat tabungan yang diinginkan. Konsultan juga membahas dengan setiap karyawan seberapa besar peningkatan tabungan yang dianggap ekonomis layak.
Jika karyawan sangat enggan untuk secara signifikan meningkatkan tingkat tabungannya, konsultan akan membatasi program tersebut untuk meningkatkan kontribusi tabungan maksimal sebesar 5 persen.
Dari 286 karyawan yang berbicara dengan konsultan investasi, hanya 79 (28 persen) yang bersedia menerima saran konsultan, bahkan dengan penyesuaian untuk membatasi beberapa peningkatan tingkat tabungan menjadi 5 persen. Bagi peserta lainnya, perencana menawarkan versi dari SMTP, yang mengusulkan mereka meningkatkan tingkat tabungan mereka sebesar 3 persen setiap tahun, dimulai dari kenaikan gaji berikutnya. Bahkan dengan strategi agresif untuk meningkatkan tingkat tabungan, SMTP terbukti sangat populer di kalangan peserta. Dari 207 peserta yang tidak bersedia menerima tingkat tabungan yang diusulkan oleh konsultan investasi, 162 (78 persen) setuju untuk bergabung dengan SMTP.
Sebagian besar peserta ini tidak mengubah pikiran mereka setelah peningkatan tabungan terjadi. Hanya 4 peserta (2 persen) yang keluar dari rencana tersebut sebelum kenaikan gaji kedua, dengan 29 orang lainnya (18 persen) keluar antara kenaikan gaji kedua dan ketiga. Oleh karena itu, sebagian besar peserta (80 persen) tetap berada dalam rencana ini melalui tiga kenaikan gaji. Selain itu, bahkan mereka yang keluar dari rencana tersebut tidak mengurangi tingkat kontribusi mereka ke tingkat awal; mereka hanya menghentikan peningkatan yang akan datang. Jadi, bahkan
pekerja-pekerja ini menabung lebih banyak daripada sebelum bergabung dengan rencana tersebut.
Pelajaran kunci di sini adalah bahwa orang pada umumnya kurang baik dalam merencanakan dan menabung untuk pensiun. Mereka perlu memiliki kedisiplinan diri yang diterapkan secara konsisten agar dapat mencapai tabungan.
Implicasi bagi Investor.
Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, isu utama terkait dengan kendali diri adalah ketidakmampuan untuk menabung untuk pensiun. Selain itu, ada beberapa perilaku kendali diri lainnya yang dapat menyebabkan kesalahan investasi. Box 14.1 merangkum beberapa di antaranya.
1. Bias Kendali Diri dapat menyebabkan investor menghabiskan lebih banyak uang hari ini dengan mengorbankan tabungan untuk masa depan. Perilaku ini dapat membahayakan kekayaan seseorang, karena pensiun dapat tiba terlalu cepat sehingga investor tidak memiliki cukup tabungan. Seringkali, orang kemudian mengambil tingkat risiko yang tidak sesuai dalam portofolio mereka untuk mengganti waktu yang hilang. Hal ini tentu saja dapat memperparah masalah tersebut.
2. Bias Kendali Diri dapat menyebabkan investor gagal merencanakan pensiun.
Studi telah menunjukkan bahwa orang yang tidak merencanakan pensiun jauh lebih tidak mungkin untuk pensiun dengan aman dibandingkan dengan mereka yang merencanakannya. Studi juga menunjukkan bahwa orang yang tidak merencanakan pensiun juga kurang cenderung berinvestasi dalam surat berharga ekuitas.
3. Bias Kendali Diri dapat menyebabkan masalah ketidakseimbangan alokasi aset.
Sebagai contoh, beberapa investor lebih suka aset yang menghasilkan pendapatan, karena memiliki pola pikir "menghabiskan hari ini". Perilaku ini dapat membahayakan kekayaan jangka panjang karena terlalu banyak aset yang menghasilkan pendapatan dapat menghambat portofolio untuk mengikuti inflasi.
Investor lain mungkin lebih suka kelas aset yang berbeda, seperti saham daripada obligasi, hanya karena mereka suka mengambil risiko dan tidak dapat mengendalikan perilaku mereka.
4. Bias Kendali Diri dapat membuat investor kehilangan pemahaman tentang prinsip-prinsip keuangan dasar, seperti penggandaan bunga, rata-rata biaya dolar, dan perilaku disiplin serupa yang, jika diikuti, dapat membantu menciptakan kekayaan jangka panjang yang signifikan.
BOX 14.1 Bias Kendali Diri: Perilaku yang Dapat Menyebabkan Kesalahan Investasi RESEARCH REVIEW
Tinjauan penelitian ini mengkaji dua studi akademis yang dilakukan oleh Profesor Annamaria Lusardi, dari Dartmouth College. Pada tahun 2000, Lusardi menulis
"Mengapa Banyak Rumah Tangga Tidak Menyimpan." Pada tahun 1999, dia menulis
"Informasi, Harapan, dan Tabungan untuk Pensiun." Karya Lusardi memeriksa perilaku tabungan rumah tangga dan kepemilikan aset dalam upaya untuk menilai bagaimana
perbedaan dalam perencanaan dan tabungan antara rumah tangga dijelaskan oleh berbagai faktor. Secara esensial, studi ini bergantung pada data yang diperoleh dari Health and Retirement Study (HRS), sebuah survei berdasarkan sampel kepala rumah tangga AS yang lahir antara tahun 1931 dan 1941; dan Survey of Consumer Finances (SCF) yang disponsori oleh Federal Reserve setiap tiga tahun. Lusardi menggunakan dua ukuran untuk mengukur sejauh mana perencanaan pensiun.
1. Perencanaan diukur berdasarkan respons terhadap pertanyaan "Seberapa banyak Anda memikirkan tentang pensiun?" Respons, yang dikelompokkan dalam berbagai tingkat pendapatan, disajikan dalam Tabel 14.1. Lusardi mengklasifikasikan responden sebagai "perencana" atau "non-perencana"
berdasarkan respons mereka; mereka yang "hampir tidak" memikirkan tentang pensiun adalah non-perencana, sedangkan mereka yang telah memikirkan setidaknya "sedikit" tentang pensiun adalah perencana.
2. Perencanaan diukur melalui "indeks perencanaan." Indeks ini dibuat dengan memberikan "poin" kepada responden berdasarkan hasil survei. Poin diberikan untuk mencerminkan sejauh mana seorang responden mengklaim telah memikirkan tentang pensiun ("hampir tidak sama sekali" layak mendapatkan satu poin, sedangkan "banyak sekali" mendapatkan empat poin), dan poin-poin ini ditambahkan jika responden telah melakukan beberapa tindakan perencanaan seperti menyusun rencana pensiun atau berbicara dengan seorang penasihat keuangan tentang pensiun.
Studi-studi ini bertujuan untuk menentukan apakah perencanaan (yang dapat diinterpretasikan sebagai kontrol diri) memainkan peran kunci dalam menjelaskan perbedaan perilaku tabungan. Lusardi melakukan analisis berdasarkan data dari dua survei ini untuk mengidentifikasi hubungan antara perencanaan pensiun dan perilaku tabungan. Poin tambahan diberikan kepada responden yang melakukan aktivitas perencanaan tambahan. Sebagai contoh, responden yang telah meminta Administrasi Keamanan Sosial untuk menghitung estimasi manfaat pensiun mereka akan menerima satu poin tambahan. Responden juga menerima poin tambahan jika mereka telah menghadiri seminar pensiun.
Catatan: Tabel ini melaporkan distribusi total kekayaan bersih berdasarkan berbagai respons terhadap pertanyaan "Seberapa banyak Anda memikirkan tentang pensiun?"
Semua angka diimbangi menggunakan bobot survei.
Sumber: Lusardi, 2000. Dicetak ulang dengan izin.
Analisis empiris Lusardi menunjukkan bahwa pemilik rumah tangga yang tidak merencanakan pensiun cenderung memiliki tabungan yang lebih rendah daripada pemilik rumah tangga yang telah memikirkan pensiun. Studi ini mengontrol banyak variabel tambahan yang mungkin memengaruhi tabungan dan juga mencoba mengganti berbagai ukuran akumulasi aset (misalnya, kekayaan finansial atau kekayaan bersih total) sebagai variabel pengganti untuk memberikan ukuran perencanaan alternatif. Namun, hasilnya tetap konklusif: tingkat tabungan secara signifikan bergantung pada apakah pemilik rumah telah merencanakan pensiun.
Selain itu, perencanaan mungkin juga memiliki dampak bukan hanya pada kekayaan tetapi juga pada pilihan portofolio. Jika memperoleh informasi tentang aset investasi yang kompleks, seperti saham, memerlukan terlalu banyak usaha, keluarga yang menghadapi pensiun akan kurang cenderung berinvestasi dalam aset-aset tersebut.
Oleh karena itu, pertanyaan apakah perencanaan memengaruhi kepemilikan saham juga penting dan dapat diteliti menggunakan analisis regresi. Sekali lagi, Lusardi memasukkan berbagai variabel pengganti untuk mengontrol atribut sumber daya dan preferensi rumah tangga yang, meskipun tidak dapat diukur secara eksplisit, dapat diharapkan memengaruhi hasil. Alih-alih mempertimbangkan total kekayaan pensiun, misalnya, analisis ini membedakan antara rumah tangga yang kepala keluarganya memiliki kontribusi tertentu, manfaat tertentu, atau jenis pensiun lainnya. Logika dasarnya di sini adalah struktur rencana mungkin memengaruhi tingkat kewenangan yang dimiliki karyawan atas alokasi aset pensiun, dan hal ini, pada gilirannya, dapat memengaruhi alokasi aset nonpensiun. Hasil analisis ini menunjukkan bahwa kurangnya perencanaan juga merupakan penentu kuat dari pilihan portofolio. Rumah tangga yang tidak merencanakan cenderung kurang berinvestasi dalam saham; hasil ini konsisten bahkan setelah berbagai faktor telah diperhitungkan.
Dalam HRS, responden diminta untuk menilai pengalaman pensiun mereka, dan menyatakan bagaimana perasaan mereka tentang pensiun dibandingkan dengan tahun-tahun kerja mereka. (Lihat Tabel 14.2.) Lebih dari 54 persen dari responden yang tidak memikirkan pensiun memberi penilaian buruk terhadap pengalaman pensiun mereka dengan mengacu pada tahun-tahun sebelum pensiun mereka. Sebagian besar responden (79 persen) yang sangat memikirkan tentang pensiun menggambarkan kualitas hidup mereka selama pensiun setara atau lebih baik daripada tahun-tahun kerja mereka.
Dapat disimpulkan bahwa sebagian besar rumah tangga di Amerika Serikat yang mendekati usia pensiun kurang memadai dalam merencanakan pensiun. Meskipun banyak penjelasan yang dapat dibuat untuk statistik ini, kenyataannya adalah bahwa orang seringkali tidak memikirkan pensiun atau tidak ingin mengorbankan hari ini untuk mendapatkan manfaat di masa depan. Kurangnya kendali diri (perencanaan), seperti
yang ditunjukkan oleh Lusardi, berkorelasi dengan kekayaan agregat yang rendah dan menghasilkan portofolio yang kurang cenderung mengandung aset berpengembalian tinggi, seperti saham. Banyak penelitian yang diperlukan untuk menentukan mengapa rumah tangga gagal merencanakan pensiun dan apakah penyediaan informasi (misalnya, manfaat Social Security dan pensiun) mungkin dapat meningkatkan keamanan keuangan banyak rumah tangga di Amerika Serikat.
Catatan: Tabel ini melaporkan fraksi responden berdasarkan penilaian mereka terhadap pensiun dan sejauh mana mereka telah memikirkan tentang pensiun.
Sumber: Lusardi, 2000. Dicetak ulang dengan izin.
DIAGNOSTIC TESTING
Bagian ini berisi kuis diagnostik singkat yang berurusan dengan masalah kendali diri.
Pertanyaan 1:
Anda membutuhkan mobil baru. Anda telah mengemudikan mobil Anda saat ini selama tujuh tahun, dan saatnya untuk berubah. Asumsikan bahwa Anda menghadapi beberapa kendala dalam pembelian ini karena "uang tidak tumbuh di pohon." Pendekatan mana yang paling mungkin Anda ambil?
a) Saya biasanya akan mengeluarkan lebih sedikit untuk mobil karena saya melihat mobil sebagai alat transportasi saja, dan saya tidak memerlukan yang mewah. Selain itu, saya bisa menyimpan uang tambahan yang mungkin akan saya habiskan untuk mobil mewah dan menaruhnya di rekening tabungan.
b) Biasanya, saya akan membeli model berharga sedang, dengan beberapa opsi mewah, hanya karena saya menikmati mobil yang bagus. Saya mungkin akan mengorbankan pembelian lain untuk mampu membeli mobil yang bagus. Saya tidak berpikir saya akan terlalu berlebihan dan membeli sesuatu yang mahal, tetapi memiliki mobil yang bagus adalah sesuatu yang saya hargai hingga batas tertentu dan bersedia mengeluarkan uang untuk mendapatkannya.
c) Ketika berbicara tentang mobil, saya suka memanjakan diri. Saya mungkin akan mengeluarkan uang lebih banyak untuk model paling atas dan memilih sebagian besar atau semua opsi mewah yang tersedia. Bahkan jika saya harus membeli mobil ini dengan mengorbankan tabungan jangka panjang, saya percaya bahwa penting untuk hidup dalam momen ini. Mobil ini hanyalah cara saya untuk hidup dalam momen ini.
Pertanyaan 2:
Bagaimana Anda akan menggambarkan pola tabungan pensiun Anda?
a) Saya berkonsultasi dengan penasihat keuangan saya dan memastikan bahwa setiap investasi yang mendapatkan perlakuan pajak yang menguntungkan (seperti 401(k), IRA, dll.) dimaksimalkan, dan saya seringkali akan menambahkan dana tambahan ke dalam rekening berbasis pajak.
b) Saya biasanya akan memanfaatkan sebagian besar investasi yang mendapatkan perlakuan pajak yang menguntungkan, meskipun dalam beberapa kasus saya yakin bahwa ada beberapa detail yang mungkin terlewatkan. Saya mungkin atau mungkin tidak menyimpan sesuatu dalam rekening investasi berbasis pajak.
c) Saya hampir tidak pernah menabung untuk masa pensiun. Saya menghabiskan sebagian besar pendapatan yang dapat digunakan, sehingga hanya sedikit yang tersisa untuk ditabungkan.
Pertanyaan 3:
Seberapa baik Anda menilai disiplin diri Anda sendiri?
a. Saya selalu mencapai tujuan jika itu penting bagi saya. Jika saya ingin menurunkan berat badan 10 pounds, misalnya, saya akan berdiet dan berolahraga tanpa henti sampai saya puas.
b. Saya sering bisa mencapai tujuan saya, tetapi kadang-kadang saya mengalami kesulitan untuk tetap berpegang pada hal-hal sulit yang telah saya putuskan untuk mencapainya.
c. Saya memiliki banyak kesulitan dalam mempertahankan janji kepada diri sendiri. Saya memiliki sedikit atau tidak ada disiplin diri, dan
seringkali saya menemukan diri saya mencari bantuan dari orang lain untuk mencapai tujuan utama.
Analisis Hasil Tes
Pertanyaan 1, 2, dan 3: Orang yang menjawab "b" atau "c" untuk salah satu dari pertanyaan-pertanyaan ini mungkin rentan terhadap bias kendali diri.
Harap dicatat bahwa bias kendali diri adalah bias yang sangat umum!
NASIHAT
Ketika seorang praktisi menghadapi bias kendali diri, ada empat topik utama di mana nasihat umumnya dapat diberikan: (1) kendali pengeluaran, (2) kurangnya perencanaan, (3) alokasi portofolio, dan (4) manfaat disiplin.
Kendali Pengeluaran. Bias kendali diri dapat menyebabkan investor menghabiskan lebih banyak uang saat ini daripada menabung untuk masa depan. Orang memiliki keinginan kuat untuk mengonsumsi dengan bebas dalam waktu sekarang. Perilaku ini bisa tidak produktif dalam mencapai tujuan keuangan jangka panjang karena masa pensiun seringkali tiba sebelum investor berhasil menabung cukup uang. Hal ini dapat mendorong orang untuk menerima, pada menit terakhir, jumlah risiko yang berlebihan dalam portofolio mereka untuk mengatasi waktu yang terbuang tersebut—
kecenderungan yang sebenarnya meningkatkan risiko keamanan masa pensiun seseorang. Penasihat harus memberikan nasihat kepada kliennya untuk membayar diri mereka sendiri terlebih dahulu, menabung jumlah uang yang konsisten untuk memastikan kenyamanan di masa mendatang, terutama jika pensiun masih lama. Jika seorang penasihat menghadapi investor yang sudah melewati usia 60 tahun dan belum menabung cukup untuk pensiun, maka situasi yang lebih sulit muncul. Sebuah keseimbangan yang hati-hati harus dicapai antara menabung, berinvestasi, dan mengambil risiko untuk meningkatkan dana pensiun. Seringkali, klien-klien ini mungkin mendapatkan manfaat dengan mempertimbangkan opsi tambahan, seperti pekerjaan paruh waktu (bergantian masuk dan keluar dari masa pensiun) atau mengurangi konsumsi. Dalam kedua kasus tersebut, penekanan pada membayar diri sendiri terlebih dahulu—menetapkan tingkat prioritas yang cukup tinggi pada konsumsi di masa depan daripada saat ini—adalah hal yang penting.
Kurangnya Perencanaan. Bias kendali diri dapat menyebabkan investor tidak merencanakan dengan memadai untuk masa pensiun. Studi telah menunjukkan bahwa orang yang tidak merencanakan pensiun jauh lebih tidak mungkin untuk pensiun dengan aman dibandingkan dengan mereka yang merencanakan. Orang yang tidak merencanakan pensiun juga kurang cenderung untuk berinvestasi dalam sekuritas ekuitas. Penasihat harus menekankan bahwa berinvestasi tanpa perencanaan sama saja seperti membangun tanpa rancangan. Perencanaan adalah kunci mutlak untuk
mencapai tujuan keuangan jangka panjang. Selain itu, rencana-rencana tersebut perlu dicatat secara tertulis agar dapat ditinjau secara berkala.
Tanpa perencanaan, investor mungkin tidak cenderung untuk berinvestasi dalam ekuitas, yang berpotensi menyebabkan masalah dalam menjaga kesejangan dengan inflasi. Dalam rangkaian kata-kata, orang tidak merencanakan untuk gagal—mereka hanya gagal merencanakan.
Alokasi Portofolio. Bias kendali diri dapat menyebabkan masalah ketidakseimbangan alokasi aset. Investor yang terkena bias ini mungkin lebih memilih aset yang menghasilkan pendapatan, karena mentalitas
"menghabiskan hari ini." Perilaku ini bisa tidak produktif dalam mencapai tujuan keuangan jangka panjang karena kelebihan aset yang menghasilkan pendapatan dapat mencegah portofolio untuk tetap sejalan dengan inflasi.
Bias kendali diri juga dapat menyebabkan orang untuk terlalu menyukai beberapa kelas aset tertentu, seperti saham daripada obligasi, karena ketidakmampuan untuk mengendalikan kecenderungan terhadap risiko.
Penasihat harus menekankan pentingnya mematuhi alokasi aset yang telah direncanakan. Ada banyak informasi tentang manfaat alokasi aset, yang dapat dikutip secara persuasif untuk kepentingan klien. Apakah mereka lebih suka obligasi atau saham, klien yang menunjukkan kurangnya kendali diri perlu mendapatkan nasihat tentang menjaga portofolio yang seimbang dengan baik sehingga mereka dapat mencapai tujuan keuangan jangka panjang mereka.
Manfaat Disiplin. Bias kendali diri dapat menyebabkan investor kehilangan pemahaman terhadap prinsip-prinsip keuangan dasar, seperti bunga majemuk atau dolar cost averaging. Dengan gagal meraih keuntungan disiplin ini dari waktu ke waktu, klien dapat melewatkan peluang untuk mengumpulkan kekayaan jangka panjang yang signifikan. Mungkin masalah paling kritis adalah memberikan nasihat kepada klien Anda tentang manfaat dari bunga majemuk. Ada sejumlah program perangkat lunak yang sangat efektif yang dapat menunjukkan bahwa bahkan perbedaan kecil sekitar 1 hingga 2 persen dalam tingkat pengembalian, jika dikompaund selama beberapa dekade, dapat membuat perbedaan antara pensiun yang nyaman dan pensiun yang kurang baik. Untuk kembali ke contoh yang sering muncul dalam pembicaraan tentang kemauan—masalah berolahraga—manfaat disiplin diri dalam berinvestasi, seperti dalam kebugaran fisik, sulit diperoleh.
Namun, hasilnya sangat sepadan.
