해운회사 M&A와 주가변동분석에 관한 실증연구. 따라서 본 연구에서는 주가변동분석을 통해 정기선사 간 M&A가 합병/합병회사의 가치에 어떤 영향을 미치는지 살펴보고자 한다.
M&A의 개념
M&A의 유형
국내 인수합병(국내 인수합병)은 국내 기업과 국내 기업이 해외 기업을 합병하는 인수·합병을 말한다. 인수를 수반하는 In→Out형 국제합병과 외국기업이 국내기업을 인수합병하는 Out→In형 국제합병으로 구분된다.
M&A의 동기이론
회사 자산의 시장 가격 회사 가치의 시장 가치입니다. Hogarty(1970)는 합병기업의 투자성과와 주가수익률을 이용하여 인수합병 성과를 측정하였다. 이는 위 기업에서 발생한 것으로 추정된다.
Mandelker 1992 이벤트 연구 방법을 사용하여 인수된 회사의 장기적인 합병 후 성과 분석. Grover 2001 이벤트 연구 방법을 사용하여 인수합병과 전략적 제휴가 기업의 시장 가치에 미치는 영향을 분석합니다. 제3절. 정기선사 인수합병에 관한 예비조사.
선박의 대형화
2000년대에는 중국 및 BRICs 경제 성장에 따른 물동량 증가, 신흥 산업국, 선박 대형화, 대규모 M&A 증가에 따른 서비스 및 경영 강화 등 정기선 시장에 새로운 변화가 일어납니다. 운송 회사 . 선박 확대는 비용 절감을 위한 규모의 경제 실현과 선사의 급속한 성장을 위한 사업 범위 확대라는 두 가지 목적으로 추진된다. 또한, 특정 해운사가 대형선박 도입을 통해 가격경쟁력에서 우위를 점하고, 이를 바탕으로 한 수거 활동을 통해 시장점유율을 확대하게 되면 경쟁 해운사는 대형선박 경쟁에 뛰어들 수밖에 없게 된다. 생존전략 측면에서 불가피한 선택이다.
그러나 선박 규모의 확대는 선박당 운송 비용을 줄이기 위한 수단으로 추진되는 경향이 있습니다. 공급과잉 심화 및 픽업경쟁으로 인한 해상운임 하락을 초래하고 있다.23)
아시아 및 BRICs국가 성장에 따른 해상물동량 증가
또한, 2008년 베이징올림픽을 기점으로 경제성장률이 둔화될 것이라는 당초 예상과는 달리 중국의 경제성장률은 견조한 수준을 유지하고 있으며, 제조·물류기업이 밀집된 연안지역의 화물운송도 꾸준히 증가하고 있다. 또한, 서부대규모개발사업과 내륙개발사업이 추진되면서 대규모 개발이 진행될 것으로 예상돼 화물량은 더욱 늘어날 것으로 예상된다. 이들 BRIC 국가들의 성장은 주변국과 전 세계 국가들에 직·간접적으로 영향을 미치고 있다.
또한, 중국, 인도 등의 주요 원자재 확보 정책의 시행은 전체 해운시장에 즉각적인 영향을 미치게 됩니다.
연료비 상승
유가가 오르면서 선박연료유 가격도 상승세를 이어갔다. 이러한 선박연료유 가격의 상승은 선박운항비용을 증가시켜 해운회사의 이익을 감소시킨다. 선박연료유 가격이 급등하자 선사들은 유가 상승분을 만회하기 위해 화주들에게 유류할증료(BAF)를 부과했다.
한국해양수산개발원 분석자료에 따르면 국내 해외 해운사의 국제유가는 10% 수준이다.
선사의 글로벌 제휴 확대
글로벌 정기선 해운에서는 1995년부터 글로벌 얼라이언스(Global Alliance)가 기존의 단순 전략 얼라이언스나 컨소시엄과는 다른 새로운 형태의 전략적 얼라이언스로 형성되어 왔다. 글로벌 얼라이언스의 일반적인 특징으로, 파트너 항공사 간의 보완 관계는 주로 서비스, 장비 및 관리 인프라 측면에서 유지됩니다. 둘째, 서비스 노선과 지역뿐만 아니라 물류관리 분야에서도 폭넓은 파트너십이 형성되고 있다.
정기선 시장에서 선사간 전략적 제휴는 개별 선사와 글로벌 제휴그룹의 서비스 역량이 질적으로 크게 향상되었으나, 기존의 글로벌 얼라이언스 체계가 약화되고 얼라이언스 회원 간 경쟁이 심화되고 있는 상황이다.
M&A에 의한 초대형 선사의 등장
정기선 M&A를 통해 초대형 정기선이 등장하면서 컨테이너 선대 집중화도 나타났다. 이러한 집중 현상의 결과로 전 세계 컨테이너 선단의 운영능력은 M&A를 통해 새로운 초대형 선사로 변신하는 소수의 기존 초대형 선사와 전 세계적으로 초대형 해운 컨소시엄에 집중된다. 연결되었습니다. 여러 떼. 이는 존재한다는 신호로 볼 수 있다.30) 정기선사가 M&A를 통해 성장에 힘쓰는 또 다른 이유는 정기선 시장이 글로벌 경영체제를 갖춘 시장이기 때문에 그에 맞는 경쟁력을 높이기 위함이다.
- 정기선 해운기업 M&A의 현황
- 정기선 해운기업의 M&A 특징 및 유형
- 가설설정
- 비정상 초과수익률의 측정방법
- M&A 공시 전·후 단기 초과수익률 분석
- M&A 공시 전·후 수익률 차이에 대한 분석
- 분석결과의 시사점
제4장 주류 해운사의 M&A 주식수익률에 대한 실증분석. 실제로 Panayides와 Gong(2002)의 연구에서는 정기선 해운회사의 단기 M&A 성과를 측정하기 위해 주식 수익률을 사용했습니다. 이 섹션에서는 정기선 선사 간의 인수합병에 대해 해당 사건 발생일 이전의 인수합병을 보고합니다.
M&A, 인수·합병 등을 통해 단기적으로 회사의 가치가 상승하는지 확인하기 위함이다. 이런 추세를 보면 M&A로 인해 정기선사 가치가 상승하는 것으로 보인다. 본 연구에서는 누적초과수익률이 지속적으로 증가하는 모습을 보여 인수합병이 정기선사 가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.
