Pasar Uang dan Kurva LM

Kurva LM (skedul) menunjukkan kombinasi tingkat bunga dan leveloutput sehingga demand uang sama dengan supply uang . Kurva LM dideri vasi dengan 2 langkah :

pertama, menyatakandemand uang tergantung tingkat bunga dan pendapatan, orang peduli dengan daya beli (purchasing power) uang , demand uang adalah sebuah teori demand riil yang lebih baik dari demand nominal.

114

Kedua, demand uang sama dengan supply uang – yang ditetapkan BI (bank Indonesia) – dan menyatukan kombinasi pendapatan dan tingkat bunga untuk menjaga ekuilibrium pasar uang.

Demand Uang

Demand real balances :

demand uang adalah sebuah demanduntuk real balances karena orang memegang uang untuk pembelian. Untuk level harga lebih tinggi , akan lebih banyak nominal balances yang dipegang untuk barang given.

Demand real balancestergantung pada levelpendapatan riil dan ting kat bunga . Karena idividu tergantung pada pendapatan.

Demand Uang tergantung pada biaya memegang uang.

Biaya memegang uang adalah bunga yang hilang memegang uang lebih banyak daripada memegang asset lain.

Tingkat bunga lebih tinggi , akan membuat biaya lebih mahal untuk memegang uang, dan mengurangi cash (uang tunai) yang dipegang pada tiap level pendapatan . Dengan demikian individu akan mentransfer uang nya ke obligasi .

Jika tingkat bunga 1% , benefit (manfaat) yang diperoleh memegang obli gasi lebih sedikit.

Saat tingkat bunga 10%, akan mengurangi jumlah uang yang dipegang untuk transaksi day-to-day .

Maka, demand real balances meningkat level pendapatan riildan berkurang dengan kenaikan tingkat bunga.

Demand real balances, dinyatakan dengan L, diekspresikan :

=� − ℎ� , k,h > 0 (6)

Parameter k dan h mencerminkan sensitivitas demand real balances masing- masing terhadap level pendapatan dan tingkat bunga .

Kenaikan pendapatan riil$5 meningkatkan demand uang dengan $5k riil . Sebuah kenaikan tingkat bunga 1 titik persentase mengurangi uang riil sebesar $h riil.

Fungsi demand real balances, (6) , untuk sebuah level pendapatan given, jumlah demandadalah sebuah fungsi menurun (decreasing) dari tingkat bunga.

Kurva demand dalam gambar berikut untuk sebuah level pendapatan Y1 , level pendapatan lebih tinggi, demand real balances lebih besar, kurva

115

demand ke kanan .Kurva demand untuk sebuah level pendapatanriil lebih

tinggi. ,

Gambar 6. 8Demand RealBalances sebagai sebuah Fungsi Tingkat Bunga Riil dan

Pendapatan

Supply Uang , Ekuilibrium Pasar Uang, dan Kurva LM

Penentuan supply uang :

jumlah uang nominal , M, dikendalikan Bank Indonesia.

Jika jumlah uang nominal given pada level . Asumsikan level harga kons tan pada level� , sehingga supply uang riilpada level � .

116

Gambar 6. 9 Derivasi Kurva LM

Gambar di atas , adalah kombinasi tingkat bunga dan level pendapatan se hingga demand real balances tepat dengan supply yang diperoleh.

Diawali dengan level pendapatan , Y1, berkorespondensi dengan kurva demand real balances , L1 , seperti dalam panel bawah , seperti gambar sebelumnya sebuah fungsi menurun tingkat bunga.

Dengan menghadirkan supply real balances, � , garis vertical, given, dengan demikian bebas dari tingkat bunga.

Pada tingkat i1 , demand real balancessama dengan supply real balances. Karenanya, E1 , sebuah ekuilibrium pasar uang, panel atas pada skedul kurva LM.

Dampak kenaikan Y2 , level pendapatan lebih tinggi menyebabkan demand real balances lebih tinggi pada tiap level tingkat bunga, panel bawah, sehing ga kurva demand real balances bergeser naik, ke kanan, ke L2 .

117

Tingkat bunga naik ke i2 menjaga ekuilibrium pasar uang , dan dicapai ekui librium baru , E2 . Dengan cara sama diperoleh skedul LM.

Skedul LM, atau skedul ekuilibrium pasar barang - disepanjang skedul LM, pasar uang dalam ekuilibrium.

Lurva Lm berslope positif. Kenaikan tingkat bunga mengurangi demand real balances.

Untuk menjaga demand real balances sma dengan supply real balancesfixed , level pendapatan meningkat.

Ekuilibrium pasar barang mengimplikasikan kenaikan tingkat bungaaccompanied kenaikan level pendapatan .

Kurva LM diperoleh dengan kombinasi kurva demand real balances , supply real balances fixed. Pasar uang menuju ekuilibrium , demand sama dengan supply, atau

� =� − ℎ� (7)

atau �=1

ℎ � − � (7a)

ini adalah kurva LM.

Slope Kurva LM

Responsiveness ( sensitivitas) lebih besar dari demand uang terhadap pendapatan , diukur dengan k, dan lebih rendah terhadap tingkat bunga , h, mebuat kurva LM steeper.

Sebuah perubahan pendapatangiven , Y, mempunyai sebuah dampak lebih besar pada tingkat bunga i, k lebih besar, dan h lebih kecil . Jika demanduang tidak sensitive terhadap tingkat bunga , dan h tertutup menuju nol, kurva LM vertikal.

Jika sangat sensitive sebaliknya.

Sebuah perubahan kecil tingkat bungaaccompainied dengan sebuah perubahan besar level pendapatan untuk menjaga ekuilibrium.

Posisi Kurva LM

Supply uang riil dijaga konstan sepanjang LM. Sebuah perubahan supply uang riil menggeser LM.

118

Gambar 6. 10 Sebuah Kenaikan Supply Menggeser Kurva LM ke kanan

Gambar di atas menunjukkan dampak kenaikan supply uang riil.

Panel kanan menunjukkan demand real money balances untuk level penda patan Y1 . Dengan supply uang riil, � , ekuilirium pada E1, dengan tingkat bunga i .Titik berkorespondensi pada skedul LM, E1.

Sekarang supply uang riil naik ke � ′ , melukiskan geseran kanan dari skedul supply uang.

Untuk mengembalikan ekuilibrium pasar uang pada level pendapatanY1, tingkat bunga akan patah ke i2 . Ekuilibrium baru pada E2 , panel kiri, LM geser kanan , ke bawah , ke LM’. Tiap level pendapatan, tingkat bunga ekuilibrium lebih rendah to induce orang memegang jumlah riillebih banyak.

Pada tiap level tingkat bunga maka level pendapatan lebih besar menaikkan transaksi demand uang dan renanya absorbsupply uang riillebih tinggi.

Ekuilibrium Pasar Barang dan Uang

Skedul IS dan LM meringkas kondisi untuk memenuhi pasar barang dan pasar uang menuju ekuilibrium.

Untuk ekuilibrium simultan, tingkat bunga dan level pendapatanada da lam ekuilibrium . Kondisi dipenuhi pada titik E dalam gambar berikut.

119

Gambar 6. 11Equilibrium Pasar Barang dan Uang

Tingkat bunga ekuilibrium , i0 dan level pendapatan , Y0 , given variabel eksogen, dalam , supply uang riil dan kebijakan fiskal.

Pada titik E, pasar barang dan uang dalam ekuilibrium.

Asumsi mayor adalah level harga konstan dan perusahaan ingin mensupply berapun perkiraan output diminta pada level harga tersebut.

Diasumsikan leveloutputY0 dalam gambar di atas adalah supply yang diinginkan perusahaan pada level harga� .

Ini berkorespondensi dengan asumsi kurva AS short-run flat.

Perubahan Level Pendapatan dan Tingkat Bunga Ekuilibrium

Level pendapatan dan tingkat bunga ekuilibrium berubah saat kurva IS atau LM begeser.

Gambar berikut, contohnya menunjukkan dampak kenaikan tingkat invest tasi autonomous pada level pendapatan dan tingkat bunga ekuilibrium. Sebuah kenaikan belanja autonomous ,� , dan karenanya menggeser kurva IS ke kanan. Ini menaikkan level pendapatandan kenaikan tingkat bunga pada titik E’ .

Sebuah kenaikan belanja investasi autonomous, ∆ , menggeser kurva IS ke kanan dengan perkiraan � ∆ , seperti gambar.

Tapi dalam gambar ini perubahan pendapatan hanya sebesar Y0 , yang ku rang dari geseran dalam IS, � ∆ .

120

Jika kurva LM horisontal, di sini tak ada perbedaan geseran horisontal IS dan perubahan pendapatan .

Jika kurva LM horisontal , tingkat bunga tidak berubah saat kurva IS ber geser.

Kenaikan belanja autonomouscenderung meningkatkan level pendapatan . Kenaikan pendapatan meningkatkan demand uang .

Dengan supply uang fixed , tingkat bunga meningkat untuk menjamin demand uang tetap sama dengan supply fixed .

Saat tingkat bunga naik, belanja investasi berkurang karena investasi berhu bungan negative ke tingkat bunga .

Perubahan ekuilibrium dalam pendapatan kurang dari geseran horisontal kurva IS, � ∆ .

Gambar 6. 12 Sebuah Kenaikan dalam Autonomous Spending menggeser IS ke

kanan