PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP TRADING VOLUME ACTIVITY
(Studi pada Perusahaan yang Listing di BEI)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
IIN SUNDARI
201110170311339
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
KATA PENGANTAR
Asslamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah segala puji syukur kehadirat Allah SWT, karena dengan ridho-Nya
akhirnya skripsi ini dapat terselesaikan tepat pada waktunya.
Sholawat dan salam tetap terlimpah curahkan kepada utusan-Nya tercinta dan
terkasih, junjungan kita Rasulullah SAW dan seluruh pengikutnya yang dengan jiwa suciya
penuh pengorbanan dan keihklasan telah membimbing dan menuntun umatnya ke jalan yang
penuh dengan cahaya ilmu yang diridhoi oleh Allah SWT dan senantiasa istiqomah berjuang
menegakkan Islam dan kembali untuk melanjutkan kehidupan Islam hingga akhir zaman.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan
hidahayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Stock Split terhadap Harga Saham Dan Trading Volume Activity (Studi pada Perusahaan yang listing di
BEI Tahun 2011-2013)”
Penyelesaian skripsi ini tidak dapat terselesaikan tanpa bantuan, dukungan dan
kerjasama dari berbagai pihak. Untuk itu peneliti menyampaikan ucapan terima kasih yang
sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Drs, Dhaniel Syam, M. M, Ak, CA, dan Bapak Drs. Setu Setyawan, MM, selaku
pembimbing skripsi yang dengan kesabaran membimbing dan memberi arahan serta
masukan yang sangat berguna hingga terselesaikan skripsi ini. .
2. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M. Si. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang
3. Ibu Ketua Jurusan Dra. Siti Zubaidah, M. M, Ak, CA. Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang
4. Ibu Dra. Ratna Utami, M. M selaku Dosen Wali Akuntansi kelas G
5. Segenap Dosen Pengajar dan Staf Fakultas Ekonomi Khususnya Jurusan Akuntansi atas
semua ilmu yang bermanfaat dan bantuannya.
6. Buat Ayah dan Ibunda tercinta (Samiran dan Listiani) yang degan ikhlas dan penuh
kesabaran, merawat, mendidik, serta membantu baik materiil maupun spiritual, sehingga
ananda dapat menyelesaikan SI dengan lancar.
7. Buat kakak (Pendi Pradana dan Ake Tuwindrila) terimakasih yang selalu membantu,
memberikan perhatian dan selalu menjaga adiknya selama di kota Malang dalam
8. Sahabat seperjuangan Nur Cholifah, Renny Puspitasari, Yulita Dwi Restanti, Septi
Wandira Ayun, Laela Latif, terimakasih untuk supportnya, you are my best friends
forever.
9. Sahabat-sahabatku angkatan 2011 yag tidak bisa disebutkan satu-satu yang terus memacu
semangatku untuk berbuat yang terbaik.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh
karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi
yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 8 juni 2015
DAFTAR ISI
Halaman
JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN... ii
PENGESAHAN KELULUSAN SKRIPSI ... iii
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ... iv
ABSTRAK ... v
ABSTRACT ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xi
DAFTAR GAMBAR ... xii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang... 1
B. Rumusan Masalah ... 3
C. Tujuan Penelitian ... 4
D. Manfaat Penelitian ... 4
BAB II TINJAUAN TEORI ... 5
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 5
B. Teori Stock Split ... 7
1. Signaling Theory ... 7
2. Trading Range Theory ... 8
C. Pengertian Stock Split ... 8
D. Tujuan Stock Split ... 11
a. Analisis Saham ... 13
E. Trading Volume Activity ... 14
a. Likuiditas Saham ... 16
1. Hubungan Stock Split dengan Trading Volume Activity ... 17
F. erangka Pikir... 18
G. Hipotesis ... 20
BAB III METODE PENELITIAN ... 21
A. Objek Penelitian ... 21
C. Variabel Penelitian ... 21
1. Variabel Dependen (Variabel Terikat) ... 21
b. Trading Volume Activity (TVA) ... 21
2. Variabel Independen (Variabel Bebas) ... 22
b. Stock Split (Pemecahan Saham) ... 22
D. Populasi dan Sampel ... 22
E. Jenis dan Sumber Data ... 25
F. Teknik Pengumpulan Data ... 25
G. Teknik Analisis Data ... 25
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 28
A. Gambaran Umum Perusahaan yang melakukan Stock Split ... 28
B. Data Penelitian ... 29
C. Analisis Data ... 33
a) Uji Statistik Deskriptif ... 33
b) Uji Normalitas ... 33
c) Pengujian Hipotesis ... 35
D. Pembahasan ... 36
a. Pengaruh Stock Split terhadap Trading Volume Activity ... 36
BAB V PENUTUP ... 39
A. Kesimpulan ... 39
B. Keterbatasan Penelitian ... 40
C. Saran ... 40
DAFTAR PUSTAKA ... 42
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Data Trading Volume Activity ... 45
Lampiran 2. Uji Statistik Deskriptif data Trading Volume Activity... 46
Lampiran 3. Uji Normalitas Data Trading Volume Activity ... 47
DAFTAR PUSTAKA
Basir Saleh, dan Fakharudin Hendy M. 2005. Aksi Korporasi: Meningkatkan Nilai Saham Melalui Aksi Korporasi. Jakarta: Salemba Empat.
Bodie, dkk. 2008. Investment Investasi. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, E. F dan Huston. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, Tjipto dan Fakhrudin, Hendy M. 2001. Pasar Modal di Indonesia Pendekkatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, Tjipto dan Fakhrudin, Hendy M. 2011. Pasar Modal di Indonesia Pendekkatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi, Irham. 2012. Pengantar Pasar Modal. Bandung: Alfabeta.
Hartono, Jogianto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPEE Yogyakarta.
Hartono, Jogianto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPEE Yogyakarta.
Hartono, Jogianto. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPEE Yogyakarta.
Hayat, Atma. 2008. Kajian Tentang Perbedaan Harga Saham Dan Volume Perdagangan Saham dan Sesudah Pemecahan Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. Thesis tidak diterbitkan. Banjarmasin: Universitas Lambung Mangkurat.
Khomsiyah & Sulistyo. 2001. Faktor Tingkat Kelemahan Harga Saham, Kinerja Keuangan Perusahaan dan Keputusan Pemecahan Saham (Stock Split): Aplikasi Analisis Diskriminasi. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, 16 (3): 338-400
Kiesio dan Weygant. 2007. Akuntansi Keuangan Menengah 12th Edition. Jakarta: Salemba Empat.
Kurniawati, Indah 2003. Analisis Kandungan Informasi Stock Split dan Likuiditas Saham: Studi Empiris pada Non-SynchronousTrading. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, 6 (3): 264-275.
Lubis, Winda Sari. 2010. Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) terhadap Perubahan Harga Saham dan Likuiditas Saham pada Perusahaan
Lucyanda, Jurica dan Anggriawan, Ditya. 2009. Pengaruh Tingkat Kemahalan Harga Saham, Kinerja Keuangan Perusahaan, dan Likuiditas Perdagangan Saham terhadap Kepemilikan Perusahaan Melakukan Stock Split. Jurnal Akuntansi Universitas Jember, 1-16.
Pandji Anoraga dan Piji Pakarti. 2003. Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka Cipta.
Pujiharjanto, C. Ambar. 2001. Pengaruh Stock Split terhadap Likuiditas Saham yang di Ukur dengan Besarnya Bid-Ask Spread di Bursa Efek Jakarta Periode 1996-1998. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 1 (1): 39-49.
Purwanto Suharyadi. 2004. Statistika untuk Ekonomi dan Keuangan Modern. Jakarta: Salemba Empat.
Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Rohana, dkk. 2003. Analisis Faktor-faktor yang mempengaruhi Stock Split dan Dampak yang Ditimbulkannya. Simposium Nasional Akuntansi VI, 601-613.
Rusliati, Ellen & Esti N. Farida. 2010. Pemecahan Saham terhadap Likuiditas dan Return Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 12 (3): 161-174.
Rusdin. 2008. Pasar Modal:Teori Masalah, dan Kebijakan dalam Praktek. Bandung: Alfabeta.
Sadikin, Ali. 2011. Analisis Abnormal Return Saham dan Volume Perdagangan Saham, Sebelum dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham (Studi pada Perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Manajemen & Akuntansi, 12 (1): 25-34.
Samsul, Mohammad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.
Sariwulan, Tati. 2007. Pengaruh Stock Split terhadap Liuiditas Saham (Suatu Kasus di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Trikonomika Fakultas Ekonomi Universitas Pasundan, 6 (1): 19.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE.
Sekaran, Uma. 2009. Research Methods for Business: Metodologi Penelitian untuk Bisnis. Jakarta: Salemba Empat.
Sincich, Terry. 2010. Stastitika untuk Bisnis dan Ekonomi. Jakarta: Erlangga.
Sitompul, Edward Ferdyca. 2011. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham (Studi Kasus pada Perusahaan yang Go Publick di BEI). Skripsi tidak diterbitkan. Medan: FE Universitas Sumatra Utara.
Sutrisno, Wang., dkk. 2000. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen & Kewirausahaan, 2 (2): 1-13.
Weston, E.F dan Brigham, E.F. 2001. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga.
Zuriah, Nurul. 2009. Metodologi Penelitian Sosial dan Pendidikan: Teori Aplikasi. Jakarta: Bumi Aksara.
www.idx.co.id
1
BAB I
PENDAHULUAN
A.Latar Belakang Masalah
Pada umumnya perusahaan yang mulai berkembang sangat membutuhkan
tambahan modal. Salah satu cara yang ditempuh dalam memperoleh modal yaitu
dengan jalan menawarkan saham perusahaan kepada publik (go public). Dari sini
perkembangan pasar modal membawa perubahan pada tuntutan kualitas
informasi. Keputusan investasi yang dilakukan oleh investor merupakan reaksi
atas informasi yang diterima. Informasi yang dikirim dari pihak manajemen akan
ditangkap oleh pasar sebagai sinyal. Salah satu informasi yang tersedia adalah
pengumuman stock split atau pemecahan saham.
Pemecahan saham (stock split) merupakan perubahan nilai nominal per
lembar saham dan menambah jumlah saham yang beredar sesuai dengan faktor
pemecahan (Khomsiyah dan Sulistyo, 2001: 388) dimana aktivitas tersebut
biasanya dilakukan pada saat harga saham dinilai terlalu tinggi sehingga akan
mengurangi kemampuan investor untuk membeli. Stock split menyebabkan
bertambahnya jumlah lembar saham yang beredar tanpa transaksi jual beli yang
mengubah modal. Harga per lembar saham baru setelah stock split adalah sebesar
1/n dari harga sebelum split. Pengumuman stock split dianggap sebagai informasi
yang berarti oleh investor untuk melakukan keputusan. Stock split pada umumnya
2
likuid, karena jumlah saham yang beredar menjadi lebih banyak dan dengan harga
yang lebih rendah atau lebih murah (Darmadji dan Fakjruddin, 2001: 131).
Pendapat lain tentang alasan perusahaan melakukan stock split menurut
Rohana dalam Hayat (2008: 241) adalah: (i) Supaya harga saham tidak terlalu
mahal sehingga dapat meningkatkan jumlah pemegang saham dan meningkatkan
likuiditas saham. (ii) Untuk mengembalikan harga dan perdagangan rata-rata
saham pada kisaran yang ditargetkan. (iii) Untuk membawa informasi mengenai
kesempatan investasi yang berupa peningkatan laba dan dividen kas.
Stock split ini tidak mempengaruhi modal yang disetor, tetapi yang terjadi
adalah pemecahan nilai nominal saham menjadi lebih kecil sehingga jumlah
saham beredar akan meningkat. Sehubungan dengan hal tersebut, stock split akan
mempengaruhi harga saham dan trading volume activity karena harga saham yang
terlalu tinggi menyebabkan kurang efektifnya perdagangan saham. Dengan
perisitiwa stock split ini maka akan semakin banyak investor yang melakukan
transaksi sehingga mampu menjaga tingkat perdagangan saham dalam rentang
yang optimal. Kedua faktor tersebut biasa digunakan sebagai indikator dari sinyal
positif pada pasar dan mengukur saham sudah pada tingkat yang optimal.
Informasi (stock split) ini biasanya memiliki makna atau nilai jika informasi
tersebut menyebabkan investor melakukan transaksi dipasar modal, yang akan
tercermin dalam perubahan harga saham, volume perdagangan, volatilitas harga
saham, dan indikator pasar lainnya (Sadikin, 2011: 1).
Berdasarkan trading range theory menyatakan bahwa manajemen
3
anggapan bahwa dengan melakukan stock split dapat menjaga harga saham tidak
terlalu mahal, dimana saham dipecah karena ada batas harga yang optimal untuk
saham dan untuk meningkatkan daya beli investor sehingga tetap banyak orang
yang mau memperjualbelikan yang pada akhirnya akan meningkatkan likuiditas
perdagangan saham. Teori ini juga didukung oleh penelitian yang dilakukan
Kurniawati (2003: 274) yang hasil analisis diperoleh bahwa trading volume
activity volume tidak signifikan, hal tersebut menunjukan bahwa terjadi
penurunan likuiditas setelah stock split. Sehingga memperkuat pandangan trading
range hypothesis yang membuktikan bahwa bid-ask spread dapat dijadikan proksi
untuk menentukan likuiditas suatu saham.
Berdasarkan penjelasan di atas menggambarkan bahwa terdapat perbedaan
hasil penelitian tentang stock split terhadap harga saham dan likuiditas saham. Hal
ini membuktikan bahwa bukti mendukung teori trading range hypothesis dan
signaling theory menjadi berkurang, untuk mendukung kedua teori tersebut maka
perlu dilakukan pengujian kembali terhadap variabel-variabel tersebut. Sehingga
penulis tertarik untuk melakukan penelitian untuk mendukung teori trading range
hypothesis dan signaling theory melalui skripsi yang judul: “Pengaruh Stock Split terhadap Trading Volume Activity (Studi pada Perusahaan Go Public yang Listing
di BEI)”
B.Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dijelaskan, maka
permasalahan dalam penelitian ini adalah bagaimana stock split berpengaruh
4
C.Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah yang telah ditetapkan tujuan penelitian ini
adalah untuk mengetahui apakah stock split berpengaruh positif terhadap trading
volume activity.
D.Manfaat Penelitian
Penelitian ini digunakan untuk menguji teori signaling dan trading range
theory. Teori dihubungkan dengan peristiwa stock split, peristiwa stock split
dihubungkan dengan variabel trading volume activity. Diharapkan dengan adanya
penelitian ini akan menambah wacana dan menjadi masukan dalam
pengembangan ilmu dan penelitian dibidang keuangan khususnya peristiwa stock
