PENGARUH PERTUMBUHAN PENJUALAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS, DAN UKURAN
PERUSAHAAN TERHADAP
STRUKTUR MODAL
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017)
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E)
CHATERINE EFRILIANTO 00000013714
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS MULTIMEDIA NUSANTARA
TANGERANG
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
PENGARUH PERTUMBUHAN PENJUALAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS, DAN UKURAN
PERUSAHAAN TERHADAP
STRUKTUR MODAL
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017)
Oleh
Nama : Chaterine Efrilianto NIM : 00000013714 Fakultas : Bisnis
Program Studi : Akuntansi
Telah diuji pada tanggal 16 Mei 2020 dan dinyatakan LULUS dengan susunan penguji sebagai berikut:
Ketua Sidang, Penguji,
Ratnawati Kurnia, Ak., M.Si., CPA., CA. Chermian Eforis, S.E., M.B.A, CPA.
Pembimbing,
Karina Harjanto, S.E., M.Sc. Mengetahui,
Ketua Program Studi Akuntansi
Lembar Pernyataan Tidak Melakukan Plagiat Dalam
Penyusunan Skripsi
Dengan ini saya:
Nama : Chaterine Efrilianto NIM : 00000013714 Fakultas : Bisnis
Program Studi : Akuntansi
Menyatakan bahwa saya telah menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017)”. Skripsi ini merupakan hasil kerja saya sendiri dan saya tidak melakukan plagiat. Seluruh kutipan dari karya ilmiah orang lain maupun buku yang digunakan pada penelitian ini telah dicantumkan sumbernya di Daftar Pustaka.
Jika dikemudian hari terbukti ditemukan kecurangan atau penyimpangan baik dalam proses pembuatan maupun dalam penulisan skripsi ini, saya bersedia menerima konsekuensinya dinyatakan tidak lulus.
Tangerang, 22 Mei 2020
“It doesn’t matter how slowly you go, as long as
you don’t stop” – Confucius
i
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris mengenai pengaruh pertumbuhan penjualan, kebijakan dividen, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Dalam penelitian ini pertumbuhan penjualan diproksikan dengan sales growth, kebijakan dividen diproksikan dengan dividend
payout ratio (DPR), likuiditas diproksikan dengan current ratio (CR),
profitabilitas diproksikan dengan return on asset (ROA), dan ukuran perusahaan diproksikan dengan logaritma natural total aset.
Sampel pada penelitian ini dipilih dengan menggunakan metode
purposive sampling dan data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini
dianalisa dengan menggunakan metode regresi linear berganda. Sampel dalam penelitian ini sebanyak 12 perusahaan pada sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) secara berturut-turut selama periode 2014-2017, menerbitkan laporan keuangan per 31 Desember dan telah diaudit oleh auditor independen secara berturut-turut, menerbitkan laporan keuangan dengan mata uang Rupiah, memiliki laba positif secara berturut-turut, mengalami pertumbuhan penjualan secara selama periode 2014-2017, membagikan dividen tunai secara berturut-turut, dan tidak melakukan share split/reverse share.
Hasil penelitian ini adalah (1) pertumbuhan penjualan (PP) tidak berpengaruh negatif terhadap struktur modal, (2) kebijakan dividen (DPR) tidak berpengaruh negatif terhadap struktur modal, (3) likuiditas (CR) berpengaruh negative signifikan terhadap struktur modal, (4) profitabilitas (ROA) tidak berpengaruh negatif terhadap struktur modal, (5) ukuran perusahaan (SIZE) tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Kata kunci : kebijakan dividen, likuiditas, pertumbuhan penjualan, profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan.
ii
ABSTRACT
The purpose of this research is to obtain the empirical evidence about the effect of the sales growth, dividend policy, liquidity, profitabilty, and firm size toward capital structure. In this research sales growth was measured by sales growth, dividend policy was measured by dividend payout ratio, liquidity was measured by current ratio, profitability was measured by return on asset, and firm size was measured by logarithm natural total asset.
The sampel in this research was selected using purposive sampling method and the secondary used in this research was analyzed using multiple regression method. The sampel in this research were 12 firms that has been registred in manufacturing industry sector in IDX for the year 2014-2017 consecutively, published their financial reports and has been audited by independent auditor, issued a report finance with Rupiah as the currency, had positive net income during 2014-2017, experienced sales increases in a row, distribute cash dividends in a row, and do not experience share split/reverse share.
The result of this research were (1) sales growth had no negative effect towards capital structure, (2) dividend policy had no negative effect towards capital structure, (3) liquidity had negative significant effect towards capital structure, (4) profitability had no negative effect towards capital structure, (5) firm size had no significant effect towards capital structure.
Keywords : capital structure, dividend policy, firm size, liquidity, profitability, sales growth.
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan berkat dan kasih karunia-Nya yang melimpah sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul “PENGARUH PERTUMBUHAN
PENJUALAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017)” ini dengan baik hingga batas waktu yang telah
ditentukan. Skripsi ini dibuat sebagai salah satu syarat untuk mendapatkan gelar sarjana (S.E.).
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bantuan bimbingan dan pengarahan yang dilakukan oleh berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini, penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan kasihNya yang begitu besar sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
2. Orang tua, yang selalu memberikan dukungan baik secara moral maupun materi serta kepercayaan, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat waktu.
3. Adik Ika dan Henry, yang selalu mendoakan dan memberikan semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan laporan magang ini dengan tepat waktu.
iv
4. Ibu Karina Harjanto, S.E., M.Sc. selaku dosen pembimbing yang telah memberikan waktu, bimbingan, kesabaran, nasihat serta semangat kepada penulis selama penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Stefanus Ariyanto, S.E. M.Ak., CPSAK, CA. selaku ketua Program Studi Akuntansi yang telah memberikan dukungan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
6. Ibu Ratnawati Kurnia, Ak., M.Si., CPA., CA., selaku ketua sidang yang memberikan arahan dalam proses perbaikan skripsi ini
7. Ibu Chermian Eforis, S.E., M.B.A., CPA. selaku penguji yang memberikan arahan dalam proses perbaikan skripsi ini.
8. Teman-teman terdekat selama masa perkuliahan: Sherin, Stevany, Ria, Detine, Sarah Devi, Stefhani, Klara, Della, Adi, Rehuel yang selalu setia memberikan dukungan dan semangat kepada penulis.
9. Teman main: Jesslyn, Selvie, Remi, Veren, Loli, Yosi, Citta, Tepani, TY, Zeus, Nana, SunD, Do-un, SH, dan 127squad yang telah mendukung dan memberi hiburan.
10. Seluruh teman-teman di program studi akuntansi angkatan 2016. 11. Pihak-pihak lain yang tidak dapat disebutkan satu per satu, yang telah
membantu penulis baik secara langsung maupun tidak langsung. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa laporan skripsi ini masih jauh dari sempurna, masih terdapat banyak kekurangan yang disebabkan oleh keterbatasan penulis. Oleh karena itu, penulis bersedia menerima kritik dan saran yang bersifat
v
membangun dari semua pihak. Selain itu, penulis juga berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca dan pihak-pihak yang membutuhkan.
Akhir kata kepada semua pihak yang telah membantu terwujudnya laporan skripsi ini, semoga Tuhan selalu melimpahkan berkat dan karunia-Nya. Amin.
Tangerang, 22 Mei 2020
vi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL
HALAMAN PENGESAHAN
LEMBAR PERNYATAAN TIDAK MELAKUKAN PLAGIAT
ABSTRAK ... i
ABSTRACT... ii
KATA PENGANTAR ... ….iii
DAFTAR ISI ... vi DAFTAR GAMBAR ... ix DAFTAR TABEL ... x BAB I PENDAHULUAN ... 1 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Batasan Masalah ... 15 1.3 Rumusan Masalah ... 15 1.4 Tujuan Penelitian... 16 1.5 Manfaat Penelitian ... 17 1.6 Sistematika Penulisan ... 18
BAB II TELAAH LITERATUR ... 20
2.1 Struktur Modal ... 20
2.2 Pertumbuhan Penjualan ... 30
2.3 Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal ... 32
vii
2.5 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Struktur Modal... 39
2.6 Likuiditas ... 40
2.7 Pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal ... 43
2.8 Profitabilitas ... 45
2.9 Pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal ... 50
2.10 Ukuran Perusahaan ... 52
2.11 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal ... 54
2.12 Model Penelitian ... 56
BAB III METODE PENELITIAN ... 57
3.1 Gambaran Umum dan Objek Penelitian ... 57
3.2 Metode Penelitian ... 58
3.3 Variabel Penelitian ... 58
3.3.1 Variabel Dependen ... 58
3.2.2 Variabel Independen ... 59
3.4 Teknik pengumpulan Data ... 63
3.5 Teknik Pengambilan Sampel ... 63
3.6 Teknik Analisis Data ... 64
3.6.1 Statistika Deskriptif ... 64
3.6.2 Uji Normalitas ... 65
3.2.3 Uji Asumsi Klasik ... 66
3.7 Uji Hipotesis ... 69
3.7.1 Uji Koefisien Korelasi ... 70
viii
3.7.3 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ... 71
3.7.4 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ... 72
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 73
4.1 Objek Penelitian ... 73
4.2 Analisis dan Pembahasan ... 76
4.2.1 Statistik dan Deskriptif ... 76
4.2.2 Uji Normalitas ... 79
4.2.3 Uji Asumsi Klasik ... 80
4.3 Uji Hipotesis ... 83
1. Uji Koefisien Korelasi ... 83
2. Uji Koefisien Determinasi ... 83
3. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)... 84
4. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ... 85
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 102
5.1 Simpulan ... 102 5.2 Implikasi ... 103 5.2 Keterbatasan ... 104 5.2 Saran ... 105 DAFTAR PUSTAKA ... 106 DAFTAR LAMPIRAN ... 111
ix
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Produk Domestik Bruto Indonesia 2014-2019 ... 1 Gambar 1.2 Kontribusi Sektor Manufaktur terhadap PDB 2014-2019 ... 2 Gambar 1.3 Jumlah Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2014
-2019... 3 Gambar 1.4 Jumlah Posisi Peningkatan Kredit Bank Tahun 2014-2019 pada
Sektor Manufaktur ... 5 Gambar 2.1 Model Penelitian ... 56 Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 82
x
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Interpretasi Koefisien Korelasi ... 70
Tabel 4.1 Rincian Pengambilan Sampel Penelitian ... 73
Tabel 4.2 Hasil Statistika Deskriptif ... 76
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ... 79
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolonieritas ... 80
Tabel 4.5 Hasil Run Test ... 81
Tabel 4.6 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Koefisien Korelasi ... 83
Tabel 4.7 Hasil Uji Statistik F ... 84
111
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Sampel Perusahaan
Lampiran 2 : Perhitungan Struktur Modal (Debt to Equity Ratio) Lampiran 3 : Perhitungan Pertumbuhan Penjualan
Lampiran 4 : Perhitungan Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) Lampiran 5 : Perhitungan Likuiditas (Current Ratio)
Lampiran 6 : Perhitungan Profitabilitas (Return On Asset) Lampiran 7 : Perhitungan Ukuran Perusahaan
Lampiran 8 : Hasil Pengujian SPSS Lampiran 9 : Tabel F (α = 0,05)
