i
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010 – 2012 OLEH: LAURENSIA MEILINDA K.W 3103010122 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA
i
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA PERIODE 2010 – 2012
SKRIPSI Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen OLEH: LAURENSIA MEILINDA K.W 3103010122 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2013
ii
HALAMAN PERSETUJUAN
SKRIPSI
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN PADA
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2010-2012
Oleh :
Laurensia Meilinda Kusuma Widjaja 3103010122
Telah Disetujui dan Diterima untuk Diajukan Kepada Tim Penguji
Pembimbing I, Pembimbing II,
Dr.C.Erna Susilawati,M.Si Drs.Ec.Jeffrey Sunur
iii
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi yang ditulis oleh Laurensia Meilinda Kusuma Widjaja dengan NRP 3103010122
Telah diuji pada tanggal 17 Januari 2014 dan dinyatakan lulus oleh Tim Penguji.
Ketua Tim Penguji:
Dr.C.Erna Susilawati,M.Si NIK. 311.97.0268
Mengetahui,
a.n Ketua Jurusan,
Dekan, Sekertaris Jurusan,
Dr.Lodovicus Lasdi, MM. Robertus Sigit S.E.,MS. NIK. 321.99.0370 NIK. 311.11.0678
iv
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH DAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Laurensia Meilinda Kusuma Widjaja
NRP : 3103010122
Judul Skripsi : “ PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2012”.
Menyatakan bahwa tugas akhir ini adalah ASLI karya tulis saya. Apabila karya ini merupakan plagiarism, saya bersedia menerima sanksi yang akan diberikan oleh Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
Saya menyetujui pula bahwa karya tulis ini dipublikasikan/ditampilkan di internet atau media lain (Digital Library Perpustakaan Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya) untuk kepentingan akademik sebatas sesuai dengan Undang- undang Hak Cipta.
Demikian Pernyataan keaslian dan persetujuan publikasi karya ilmiah ini yang saya buat dengan sebenarnya.
Surabaya, 20 Januari 2014 Yang Menyatakan,
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala rahmat dan penyertaan-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir skripsi yang berjudul “Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012” dengan tepat waktu. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada jenjang Stratum 1(S-1) Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
Penyusunan dan penyelesaian skripsi ini tentu tidak akan terlaksana dengan baik tanpa dukungan dan bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr.Lodovicus Lasdi, MM., selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
2. Ibu Herlina Y.R., SE., M.Com(Fin) selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
3. Ibu Dr.C.Erna Susilawati,M.Si., selaku dosen pembimbing I yang telah bersedia meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran dalam mebimbing dan memberikan pengarahan yang sangat berguna dalam penulisan skripsi ini.
4. Bapak Drs.Ec.Jeffrey Sunur selaku dosen pembimbing II yang telah bersedia meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran dalam
vi
mebimbing dan memberikan pengarahan yang sangat berguna dalam penulisan skripsi ini.
5. Bapak Drs,Ec Siprianus Salvatore Sina, MM., selaku dosen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 6. Bapak Dr. Hermeindito Kaaro,MM., selaku dosen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
7. Segenap dosen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis selama menempuh pendidikan.
8. Segenap Staff Tata Usaha dan Satpam Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan informasi guna kelancaran pengerjaan dan pengumpulan skripsi.
9. Segenap Satpam Rektorat Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan informasi guna kelancaran pengerjaan dan pengumpulan skripsi.
10. Orang Tua, adik, dan segenap keluarga yang selalu memberikan dukungan baik secara material maupun doa dan semangat dari awal sampai akhir penulisan skripsi ini.
11. Teman- teman seperjuangan yang selalu memberikan bantuan doa, semangat, dan jalan keluar selama penulisan skripsi, antara lain: Hadi Wijaya, Kharisma Endianto, Bima Hein Valentino, Ervinda, Yennie Prativi, Santi Megawati, Sheila Semiardi, Natalia, Maria Theresia, Natalia Gode, dan seluruh teman- teman jurusan keuangan yang selalu memberi bantuan
vii
kepada penulis selama menempuh pendidikan dan penulisan skripsi.
12. Serta seluruh pihak yang terlibat dalam dan selama proses penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu, terima kasih atas doa, dukungan, semangat, perhatian, dan bantuannya.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena adanya keterbatasan dan kekurangan yang dimiliki. Oleh karena itu dengan penuh kerendahan hati penulis mengharapkan kritik dan saran untuk pengembangan selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang membutuhkan di masa mendatang.
Surabaya, 13 Desember 2013
viii DAFTAR ISI
HALAMAN
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
PERNYATAAN KEASLIAN ... iv
KATA PENGANTAR ... v
DAFTAR ISI... viii
DAFTAR TABEL... xi
DAFTAR GAMBAR ... xii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiii
ABSTRAK ... xiv ABSTRACT ... xv BAB 1 PENDAHULUAN ... 1 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Rumusan Masalah ... 4 1.3 Tujuan Penelitian ... 6 1.4 Manfaat Penelitian ... 6 1.5 Sistematika Penulisan ... 7
ix
BAB 2 TINJAUAN KEPUSTAKAAN ... 9
2.1 Penelitian Terdahulu ... 9
2.2 Landasan Teori... 10
2.2.1 Teory Agency of Debt ... 11
2.2.2 Kinerja Perusahaan... 12
2.2.3 Return on Asset ... 13
2.2.4 Kepemilikan Manajerial ... 14
2.2.5 Kepemilikan Institusi ... 14
2.2.6 Kepemilkan Dewan Komisaris... 15
2.2.7 Hubungan Variabel ... 16
2.2.8 Kerangka Berpikir ... 20
2.2.9 Hipotesis... 21
BAB 3 METODE PENELITIAN ... 22
3.1 Jenis Penelitian... 22
3.2 Identifikasi Variabel, Definisi Operasional, dan Pengukuran Variabel ... 22
3.3 Data dan Sumber Data ... 23
3.4 Metode Pengumpulan Data ... 25
3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 26
x
3.6 Teknik Analisis Data ... 26
BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN ... 32
4.1 Karakteristik Objek Penelitian ... 32
4.2 Deskripsi Data ... 33
4.3 Analisis Data ... 34
4.4 Pembahasan... 46
BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN ... 51
5.1 Simpulan ... 51
5.2 Keterbatasan ... 52
5.3 Saran ... 53
DAFTAR KEPUSTAKAAN ... 54 LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Penyaringan Sampel Penelitian... 32
Tabel 4.2 Hasil Deskripsi Data ... 33
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas ... 37
Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 38
Tabel 4.5 Hasil Uji White... 39
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 40
Tabel 4.7 Hasil Uji F Statistik... 41
Tabel 4.8 Analisis Regresi Berganda OLS dan Hasil Uji t Statistik……… 42
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 2.1 Kerangka Berpikir ... 20
xiii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Perusahaan yang Memenuhi Kriteria Lampiran 2 Uji Statistik Deskriptif
Lampiran 3 Uji Analisis Regresi Berganda Lampiran 4 Uji Multikolinearitas
Lampiran 5 Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 6 Penyembuhan Heteroskedastisitas Lampiran 7 Data diolah
xiv ABSTRAK
Perusahaan didirikan dengan tujuan untuk memakmurkan pemilik perusahaan atau pemegang saham. Tetapi seringkali manajer maupun pemilik saham mayoritas melakukan perilaku resiko untuk meningkatkan pendapatan mereka dan tidak mempedulikan kemakmuran pemegang saham lainnya. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh struktur kepemilikan saham terhadap kinerja perusahaan yang dimoderasi oleh perilaku resiko.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2012. Pengambilan sampel dilakukan dengan purposive sample, dimana harus memiliki kepemilikan dewan komisaris, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusi selama periode 2010-2012. Analisis data menggunakan analisis deskriptif dan analisis regresi linier berganda dengan bantuan eviews 7
.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hasil uji hipotesis pertama, kepemilikan institusi berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil kedua, kepemilikan manajerial berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil ketiga, kepemilikan dewan komisaris tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Hasil keempat, perilaku resiko kepemilikan institusi berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil kelima, perilaku resiko kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Hasil keenam, perilaku resiko kepemilikan dewan komisaris tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Kata kunci: Kinerja perusahaan, struktur kepemilikan, perilaku resiko
xv
ABSTRACT
The company was established with the aim to prosper company owners or shareholders. But often the manager and majority owner increase risk behavior for their income and don’t care about the prosperity of other shareholder. The purpose of this study was to analyze the effect of stock ownership structure on firm performance is moderated by risk behavior.
The population in this study are all companies listed Indonesia Stock Exchange ( IDX ) 2010-2012. Sampling was conducted with a purposive sample, in which the commissioners must have ownership, managerial ownership, institutional ownership during the period 2010-2012. Data analyze using descriptive analyze and multiple linear regression analyze with the help of eviews 7 .
The results of this study indicate that the first hypothesis test results, institutional ownership significant negative effect on firm performance. The second result, significant negative effect of managerial ownership on corporate performance. The results of the third , commissioners ownership does not affect the performance of the company. The results of the fourth, institutional ownership risk behavior significant positive effect on firm performance. The results of the fifth, managerial ownership risk behavior does not affect the performance of the company. The results of the sixth, commissioners ownership risk behavior does not affect the performance of the company.
Keywords : corporate performance , ownership structure , risk behaviors
