Email : Shiroamachi2003@yahoo.com
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari pertumbuhan Earnings Per Share dan Dividend Per Share terhadap harga saham. Dalam penelitian ini petumbuhan yang diterapkan adalah Earnings Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS) baik secara parsial maupun secara simultan berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dengan jumlah sampel sebanyak 8 perusahaan perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2008-2011.Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling.Data yang digunakan adalah data eksternal, yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) 2011 dan situs www.idx.co.id. Proses analisis data yang dilakukan terlebih dahulu adalah uji asumsi klasik dan selanjutnya dilakukan dengan pengujian hipotesis. Metode statistic yang digunakan adalah regresi linier berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial maupun simultan Earnings Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Besarnya pengaruh Earnings Per Share dan Dividend Per Share terhadap Harga Saham adalah sebesar 81% dan sebesar 19% adalah dipengaruhi oleh perubahan faktor lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah Sejalan dengan berkembangnya perekonomian, banyak perusahaan yang melakukan ekspansi usaha. Untuk tujuan tersebut, perusahaan memerlukan dana yang relatif besar. Dalam melakukan penilaian terhadap perusahaan, investor sangat membutuhkan informasi-informasi yang berkaitan dengan perusahaan tersebut. Salah satunya adalah informasi mengenai kebijakan dividen.
Keputusan investasi pada dasarnya menyangkut masalah pengelolaan dana pada suatu periode tertentu, dimana pada investor mempunyai harapan untuk memperoleh pendapatan atau keuntungan dari dana yang di investasikan selama periode waktu tertentu. Sebelum mengambil keputusan investasi baru, para investor perlu mengadakan analisa yang cermat.Didalam mengambil keputusan investasi, para investor mengharapkan hasil yang maksimal dengan risiko tertentu atau hasil tertentu dengan risiko yang minimal terhadap investasi yang dilakukan.Karena risiko dari berinvestasi di pasar modal lebih besar ada pada saham sehingga investor sebelum berinvestasi harus mengetahui harga saham.
Bagi investor informasi tentang Earnings per share(EPS) dan Dividend
Per Share(DPS) menjadi kebutuhan dasar dalam pengambilan keputusan. Informasi tersebut dapat mengurangi ketidakpastian dan risiko yang mungkin terjadi, sehingga keputusan yang diambil diharapkan akan sesuai dengan tujuan yang di inginkan.
Pembahasan mengenai EPS dan DPS yang merupakan indikator-indikator yang mempengaruhi harga saham ini dilihat dari sudut pandang perusahaan yang mengeluarkan saham yang nantinya dapat mempengaruhi
para investor dalam
mempertimbangkan dan memutuskan apakah akan berinvestasi pada perusahaan tersebut. Dengan menggunakan informasi-informasi yang terdapat dalam perusahaan, maka investor dapat menganalisa prospek dan citra dari perusahaan tersebut apakah layak untuk dilakukan investasi atau tidak.
1.2. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan diatas, maka peneliti membuat tiga rumusan masalah sebagai berikut :
1. Apakah Earnings Per Share berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ? 2. Apakah Dividend Per Share berpengaruh secara signifikan terhadap harga
saham perusahaan Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ? 3. Apakah Earnings Per Share dan Dividend Per Share secara simultan
berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?
1.3. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui pengaruh EarningsPer Share terhadap harga saham perusahaan perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Untuk Mengetahui pengaruh EarningsPer Share dan Dividen Per Share secara simultan terhadap harga saham perusahaan Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1.4. Manfaat Penelitian
Manfaat yang diperoleh dari penelitian diharapkan tidak hanya bagi peneliti, namun juga bagi investor dan peneliti lainnya.
1. Bagi peneliti, dengan adanya penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan peneliti tentang masalah yang diteliti sehingga dapat diperoleh gambaran lebih jelas menganai kesusaian di lapangan dengan teori yang ada.
2. Bagi investor, penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai referensi atau masukan dalam pengambilan keputusan investasi.
3. Bagi peneliti lainnya, penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi di dalam melakukan penelitian sejenis.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1.Tinjauan Teoritis 2.1.1. Saham
Saham adalah surat berharga yang menunjukkan kepemilikan perusahaan sehingga pemegang saham memiliki hak klaim atas dividen atau distribusi lain yang dilakukan perusahaan kepada pemegang sahamnya. Termasuk juga hak klaim atas aset perusahaan, dengan prioritas setelah hak klaim pemegang surat berharga lain dipenuhi jika terjadi likuiditas. Menurut husnan (2002:303), menyebutkan bahwa “sekuritas (saham) merupakan secarik kertas yang menunjukkan hak pemodal (yaitu pihak yang memiliki kertas tersebut) untuk memperoleh bagian dari prospek atau kekayaan organisasi yang menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai kondisi yang memungkinkan pemodal tersebut menjalankan haknya”.
Pengertian lainnya, menurut Tandelilin (2001:18) “saham merupakan surat bukti bahwa kepemilikan atas aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham.”
Maka, saham adalah surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal yang dikeluarkan oleh sebuah perusahaan yang berbentuk Perseroan Terbatas (PT), dimana saham tersebut menyatakan bahwa pemilik saham adalah juga pemilik sebagian perusahaan tersebut.
1.Jenis-jenis Saham
Berdasarkan cara pengalihannya, saham pada dasarnya dapat dibedakan menjadi dua jenis, yaitu :
Berdasarkan manfaat yang diperoleh oleh pemilik, saham juga dibedakan menjadi dua jenis, yaitu :
a.Saham Biasa b.Saham Preferen 2. Resiko Pembelian Saham
Menurut Darmadji (2006:13), ada beberapa risiko yang dihadapi pemodal dengan kepemilikan sahamnya, yaitu tidak mendapat dividen dan mengalami capital loss.
a.Tidak Mendapat Dividen b.Capital Loss
3. Faktor-faktor yang Memepengaruhi Harga saham
Harga saham selalu mengalami perubahan setiap harinya. Bahkan setiap detikpun harga saham dapat berubah. Oleh karena itu, investor harus mampu memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham. Faktor-faktor yang mempengaruhi fluktuasi harga saham dapat berasal dari internal maupun eksternal. Adapun faktor internal antara lain adalah :
a. Laba Perusahaan.
b. Pertumbuhan aktiva tahunan. c. Likuiditas.
d. Nilai Kekayaan Total. e. Penjualan.
Sementara itu, faktor eksternalnya adalah : a. Kebijakan Pemerintah dan dampaknya. b. Pergerakan suku bunga.
c. Fluktuasi Nilai Tukar Mata Uang. d. Rumor dan Sentimen Pasar.
e. Penggabungan Usaha (business combination). 2.1.2. Earnings Per Share
Ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba akan membuat investor tertarik untuk menenmkan modalnya pada perusahaan, karena hal itu mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memberikan keuntungan kepada pemegang sahamnya yang dapat dilihat dari Earnings Per Share. Earnings Per Share menunjukkan pendapatan untuk tiap lembar saham biasa. Pada saat saham preferen terdapat dalam struktur modal, laba bersih harus dikurangi dengan dividen saham preferen untuk menentukan jumlah yang akan dibagikan kepada pemegang saham biasa. Makin tinggi nilai Earnings Per Share perusahaan, menunjukkan bahwa saham perusahaan mempunyai keuntungan yang besar untuk tiap lembar sahamnya.
.
2.1.3. Dividend Per Share
Dividend Per Share merupakan rasio yang mengukur seberapa besar dividen yang dibagikan dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar pada tahun tertentu. Rasio ini memberikan gambaran mengenai seberapa besar laba yang dibagikan dalam bentuk dividen kepada pemegang saham untuk siap lembar saham. Rasio ini dihitung dengan membagi jumlah dividen yang dibayarkan dengan jumlah saham yang beredar. Dividend Per Share (DPS) dapat dirumuskan sebagai berikut :
Perusahaan yang Dividend Per Share lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan sejenis akan lebih mudah diminati investor, karena investor akan memperoleh kepastian modal yang ditanamkannya, yakni hasil berupa dividen. Namun perlu diingat bahwa perusahaan juga perlu memperhatikan kebutuhan investasinya, sehingga perusahaan perlu menetapkan kebijakan dividen yang berkaitan untuk dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen atau digunakan dalam perusahaan yang akan diperlukan untuk investasi perusahaan.
2.2.Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian yang berkaitan dengan harga saham bukanlah yang pertama kali dilakukan. Banyak juga penelitian tentang harga saham seperti Nurmala (2006) yang melakukan penelitian kebijakan dividen, kebijakan yang digunakan adalah EPS dan DPS, dan objek perusahaan adalah otomotif yang terdaftar di BEI. Penelitian juga dilakukan oleh Liestyana (2008) yang menggunakan variabel independen ROE dan EPS. Denny (2008) juga meneliti harga saham dengan menggunakan variabel independen DPS dan ROE pada lima perusahaan sektor pertambangan periode 2002-2007.
2.3.Kerangka Konseptual
Dividen adalah bagian keuntungan dari perusahaan yang dibagikan secara langsung kepada investor berdasarkan jumlah saham yang dimiliki, biasanya dalam bentuk uang tunai, namun bisa juga berupa saham.
Dividen per share adalah total dividen dibayarkan selama satu tahun penuh (termasuk dividen interim tetapi tidak termasuk dividen khusus) dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar yang dikeluarkan, karena dividen merupakan salah satu keuntungan investasi melalui saham, maka pihak manajemen perusahaan perlu memperhatikan kebijakan dividen yang akan ditetapkan dalam rangka meningkatkan minat investor untuk menanamkan modalnya dalam bentuk kepemilikan saham.
Saham adalah suatu kepemilikan aset seperti instrumen dari kegiatan finansial suatu perusahaan yang biasa disebut juga dengan efek. Harga saham dari suatu perusahaan tentu saja berbeda-beda tergantung bagaimana suatu perusahaan tersebut nilai jualnya di bursa saham.
Harga Saham adalah harga dari suatu saham yang ditentukan pada saat pasar saham sedang berlangsung dengan berdasarkan kepada permintaan dan penawaran pada saham yang dimaksud. Harga saham yang berlaku di pasar modal biasanya ditentukan oleh para pelaku pasar yang sedang melangsungkan perdagangan sahamnya. Dengan harga saham yang ditentukan otomatis perdagangan saham di bursa efek akan berjalan.
2.4.Hipotesis Penelitian
Menurut Erlina, (2007:41) “hipotesis adalah posisi yang dirumuskan dengan maksud untuk diuji secara empiris”. Hipotesis dari penelitian ini adalah sebagai berikut.
H1 : Earnings Per Share bepengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan Perkebunan.
H2 : Dividend Per Share berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan Perkebunan
H3 : Earnings Per Share dan Dividend Per Share berpengaruh secara simultan terhadap harga saham perusahaan Perkebunan.
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1.Desain Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian asosiatif yang mempunyai bentuk hubungan kasual. Peneliti menganalisis Earnings Per Share dan Dividend Per Share sebagai variabel-variabel yang mempengaruhi harga saham. Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan gambaran bagaimana Dividend Per Share dan Earnings Per Share dapat mempengaruhi harga saham.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini ditentukan dengan menggunakan teknik Purposive sampling, yaitu teknik penentuan sampel berdasarkan suatu kriteria tertentu.
Jumlah perusahaan populasi dalam penelitian ini sebanyak 8 emiten dengan periode penelitian selama 4 tahun. Berdasarkan kriteria yang dikemukakan diatas, maka peneliti mengambil 7 perusahaan perkebunan dengan 28 unit analisis.
Tabel 3.2
Daftar Sampel Penelitian
Sampel Kode Nama Perusahaan Kriteria
1 2 3 4 5
1 AALI Astra Agro Lestari Tbk. √ √ √ √ √
2 TBLA Tunas Baru Lampung Tbk √ √ √ √ √
3 LSIP PP London Sumatera Tbk √ √ √ √ √
4 GZCO Gozco Plantation Tbk √ √ √ √ √
5 UNSP Bakrie Sumatera Plantation Tbk √ √ √ √ √
6 SGRO Sampoerna Agro Tbk √ √ √ √ √
7 SMAR Sinar Mas Agro Resource Tbk √ √ √ √ √ Sumber : Indonesian Stock Exchange (IDX), diolah peneliti (2012)
3.3.Jenis dan Sumber Data
Data dalam penelitian ini adalah data Polled, yaitu kombinasi antara data time series dan data cross section. Data time series disebut juga data deret waktu, merupakan sekumpulan data dari suatu fenomena tertentu yang didapat dalam beberapa interval waktu tertentu, misalnya dalam waktu mingguan, bulanan, atau tahunan (interval waktu dalam penelitian ini mulai dari tahun 2008 sampai tahun 2011). Data cross section merupakan data yang dikumpulkan dengan mengamati banyak subjek (seperti individu, perusahaan atau negara/wilayah) pada titik waktu yang sama, atau tanpa memperhatikan perbedaan waktu (subjek yang diteliti adalah laporan keuangan perusahaan perkebunan yang terdaftar di BEI).
3.4. Metode Pengumpulan Data
Data yang dikumpulkan pada penelitian ini yaitu studi pustaka, yaitu dengan mengumpulkan dan mencari literatur yang berhubungan dengan penelitian yang akan dilakukan. Selanjutnya peneliti mengumpulkan data melalui media internet dengan cara mengunduh daru situs Bursa Efek Indonesia, yaitu www.idx.co.id untuk memperoleh laporan keuangan perusahaan yang menjadi populasi atau sampel dalam penelitian ini.
3.5. Operasional Variabel
Dalam pengujian hipotesis, variabel-variabel dengan penentuan indikator-indikator yang digunakan. Variabel-variabel yang dimaksud adalah variabel independen dan variabel dependen.
1. Variabel Dependen
dependen yang dipengaruhi oleh perubahan dari variabel independen (Earnings Per Share dan Dividend Per Share).
2. Variabel Independen
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Earnings Per Share dan Deviden Per Share.
a. Earnings Per Share
Earnings Per Share merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan per lembar saham pemilik. Laba yang digunakan adalah laba bagi pemilik, yaitu Earnings After Tax (EAT). b. Dividend Per Share
Dividend Per Share merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kepastian dari modal yang ditanamkan, yaitu berupa dividen. Dividen merupakan distribusi laba kepada pemegang saham dalam bentuk aktiva atau saham perusahaan penerbit.
3.6.Metode Analisis Data
Metode penelitian analisis dalam penelitian ini dilakukan dengan menganalisis data dengan menggunakan metode analisis statistik dan menggunakan software SPSS 17.0. pengujian statistik dalam penelitian ini terdiri dari pengujian asumsi klasik dan pengujian hipotesis.
3.6.1. Pengujian Asumsi Klasik
Penggunaan analisis regresi dalam statistik harus bebas dari asumsi-asumsi klasik.
Uji asumsi klasik yang dilakukan adalah uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heterosdastisitas dan uji autokorelasi.
1. Uji Normalitas
Dalam penelitian ini peneliti menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov (K-S) untuk menguji normalitas data.
Bila signifikasi > 0,05 dengan α = 5%, berarti distribusi data normal dan H0 diterima, sebaliknya bila nilai signifikansi < 0,05 berarti distribusi data tidak normal dan Ha diterima. Data yang tidak terdistribusi secara tidak normal dapat ditransformasikan agas menjadi normal.
2. Uji Multikolinearitas
Multikolinearitas adalah situasi adanya korelasi variabel-variabel independen antara yang satu dengan yang lainnya.
Ada tidaknya multikolinearitas dapat dideteksi dengan melihat nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF), serta dengan menganalisis matrik korelasi variabel-variabel independen. Nilai cut off yang umum dipakai untuk menunjukkan adanya multikolinearitas adalah jika nilai VIF tidak lebih dari sepuluh dan nilai tolerance tidak kurang dari 0,1 maka model dapat dikatakan terbebas dari multikolonearitas.
Uji heterodastisitas bertujuan untuk melihat apakah didalam model regresi terjadi ketidaksamaan variabel pengganggu dari satu pengamatan dangan pengamatan yang lain. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi heteroskedastisitas.
4. Uji autokorelasi
Uji ini bertujuan untuk melihat apakah dalam suatu model regresi linier terdapat korelasi atau kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan periode t-1. Jika terjadi auto korelasi, maka terdapat problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang tahun yang berkaitan satu dengan yang lainnya. Hal ini sering ditemukan pada data time series.
3.6.2. Pengujian Hipotesis
Hipotesis diuji dengan menggunakan analisis regresi linier berganda. Analisis ini digunakan untuk mengetahui apakah semua variabel independen mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen. Model regresi untuk menguji hipotesisi dalam penelitian ini menggunakan F (simultan) dan uji-t (parsial).
BAB IV
ANALISIS HASIL PENELITIAN
4.1.Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif ini memberikan gambaran mengenai nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata, dan standart deviasi untuk data yang digunakan dalam penelitian :
Tabel 4.1
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
EPS_normal 28 2.40 7.42 4.8939 1.34931
DPS_normal 28 .00 6.90 3.5858 2.12438
harga_saham_normal 28 4.44 10.17 7.3458 1.65001 Valid N (listwise) 28
Berdasarkan data dari tabel 4.1 dapat dijelaskan bahwa :
a. Variabel Earnings per share (EPS) memiliki nilai minimum (terkecil) 2,40, nilai maksimum (terbesar) 7,42, mean (nilai rata-rata) 4,8939 dan standart deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 1,34931.
b. Variabel Dividend Per Share (DPS) memiliki nilai minimum (terkecil) 0, nilai maksimum (terbesar) 6,90, mean (nilai rata-rata) 3,5858 dan standart deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 2,12438.
c. Variabel harga saham (HS) memiliki nilai minimum (terkecil) 4,44 nilai maksimum (terbesar) 10,17. mean (nilai rata-rata) t,3458 dan standart deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 1,65001.
4.2.Uji Asumsi Klasik
A. Analisis Grafik
Analisi grafik dapat digunakan dengan dua alat, yaitu grafik histogram dan grafik p-p plot. Data yang baik adalah data yang memiliki pola distribusi normal.
Pada grafik histogram, data yang mengikuti atau mendekati distribusi normal adalah distribusi data dengan bentuk lonceng. Dan lonceng tidak menceng kekiri maupun kekanan.
Pada grafik p-p plot, sebuah data dikatakan berdistribusi normal apabila titik-titik datanya tidak menceng ke kiri atau ke kanan, melainkan menyebar di sekitar garis diagonal.
B. Uji Statistik
Pengujian normalitas data dengan hanya melihat grafik dapat menyesatkan kalau tidak melihat secara seksama, sehingga kita perlu melakukan uji normalitas data dengan menggunakan statistik agar lebih meyakinkan. Untuk memastikan apakah data di sepanjang garis diagonal berdistribusi normal, maka dilakukan uji kolmogorov-smirnov (1 sample K-S) dengan melihat data residualnya apakah berdistribusi normal atau tidak. Jika nilai signifikansinya lebih besar dari 0,05 maka data tersebut terdistribusi normal. Jika signifikansinya lebih kecil dari 0,05 maka distribusi data adalah tidak normal.
4.2.2. Uji Heterokedastisitas
Pengujian ini digunakan untuk melihat apakah variabel pengganggu mempunyai varian yang sama atau tidak. Heteroskedastisitas mempunyai suatu keadaan bahwa varian dari residual suatu pengamatan ke pengamatan yang lain berbeda. Salah satu metode yang digunakan untuk menguji ada tidaknya Heterokedastisitas akan mengakibatkan penaksiran koefisien-koefisien regresi menjadi tidak efisien.
4.2.3. Uji Autokorelasi
Hasil uji ini bertujuan untuk melihat apakah dalam suatu model linear ada korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan periode t-1 (sebelumnya). Model regresi yang baik adalah yang bebas dari autokorelasi. Masalah autokorelasi umumnya terjadi pada regresi yang datanya time series. Untuk mendeteksi masalah autokorelasi dapat dilakukan dengan menggunakan uji durbin watson.
4.2.4. Uji Multikolinearitas
terjadi multikolinearitas. Apabila tolerance value > 0,1 atau VIF < 10 maka tidak terjadi multikolinearitas.
4.3.Pengujian Hipotesis
4.3.1. Uji Koefisien Determinasi
Dalam penelitian ini penulis menggunakan pengukuran dengan adjusted R2. Adjusted R2 pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Dalam hal ini adjusted R2 digunakan untuk mengatahui seberapa besar pengaruh independen terhadap variabel dependen. Hasil pengukuran koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel 4.8 sebagai berikut :
Tabel 4.8
a. Predictors: (Constant), DPS_transform, EPS_transform b. Dependent Variable: HS_transform
Besarnya adjusted R2 berdasarkan hasil analisis dengan menggunakan SPSS 16 diperoleh sebesar 0,814. Dengan demikian besarnya pengaruh yang diberikan oleh variabel Dividend Per Share dan Earnings per share terhadap harga saham adalah sebesar 81%. Sedangkan sisanya sebesar 19% adalah dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
4.3.2. Pengujian Simultan (Uji F)
Uji F digunakan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh secara bersama-sama variabel bebas terhadap variabel terikat. Uji F dapat dicari dengan melihat F hitung dari tabel Anova output SPSS versi 16 for windows, selain itu juga membandingkan hasil dari probabilitas value. Jika probabilitas value > 0,05 maka Ho ditolak dan jika probabilitas value < 0,05 maka Ha diterima. Berdasarkan tabel 4.9 dibawah ini terlihat bahwa :
Tabel 4.9
a. Predictors: (Constant), DPS_transform, EPS_transform b. Dependent Variable: HS_transform
variabel Dividend Per Share dan Earnings per share secara simultan (bersama) berpengaruh terhadap harga saham karena nilai signifikansi 0,000 < 0,005.
4.3.3. Pengujian Parsial (Uji t)
Untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel bebas terhadap variabel terikat yaitu antara Dividend Per Share dengan Earnings per share terhadap harga saham dalam penelitian ini dilakukan pengujian terhadap koefisien regresi yaitu dengan uji t. berdasarkan perhitungan SPSS versi 16 for windows yang dapat dilihat pada tabel 4.9 dapat diketahui nilai probabilitas value masing-masing varibael independen terhadap variabel denpende. Jika probabilitas value >0,05 maka Ho ditolak dan jika probabilitas value < 0,05 maka Ha diterima. Berdasarkan tabel 4.10 dibawah ini terlihat bahwa :
Tabel 4.10
Terlihat pada kolom Coefficients Earnings Per Share terdapat nilai sig 0,000. Nilai sig lebih kecil dari nilai probabilitas 0,05, atau nilai 0,000<0,05, maka H1 diterima dan Ho ditolak. Variabel Earnings Per Share mempunyai thitung yakni 4,544 dengan ttabel=1,708. Jadi thitung>ttabel dapat disimpulkan bahwa variabel Earnings Per Share memiliki kontribusi terhadap Harga Saham. Nilai t positif menunjukkan bahwa variabel Earnings Per Share mempunyai hubungan yang searah dengan Harga Saham. Jadi dapat disimpulkan Earnings Per Share memiliki pengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
Selanjutnya, Terlihat pada kolom Coefficients Dividend Per Share terdapat nilai sig 0,049. Nilai sig lebih kecil dari nilai probabilitas 0,05, atau nilai 0,049<0,05, maka H1 ditolak dan Ho diterima. Variabel Dividend Per Share mempunyai thitung yakni 2,069 dengan ttabel=1,708. Jadi thitung>ttabel dapat disimpulkan bahwa variabel Dividend Per Share memiliki kontribusi terhadap Harga Saham. Nilai t positif menunjukkan bahwa variabel Dividend Per Share mempunyai hubungan yang searah dengan Harga Saham. Jadi dapat disimpulkan Dividend Per Share memiliki pengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
4.4.Pembahasan Hasil Penelitian
hipotesis (uji t, uji F, dan uji determinasi). Berdasarkan hasil uji besarnya adjusted R2 berdasarkan hasil analisis dengan menggunakan SPSS 16 diperoleh sebesar 81%. Dengan demikian besarnya pengaruh yang diberikan oleh variabel Earnings per share dan Dividend Per Share terhadap harga saham adalah sebesar 81%. Sedangkan sisanya sebesar 19% adalah dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Berdasarkan hasil uji simultan diperoleh kesimpulan variabel Earnings per share dan Dividend Per Share berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan hasil uji pasial diperoleh variabel Earnings per share berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Variabel Dividend Per Share berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dikemukakan dalam BAB IV, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Secara simultan, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Earnings Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Dengan demikian besarnya pengaruh yang diberikan oleh variabel Dividend Per Share dan Earnings per share terhadap harga saham adalah sebesar 81%. Sedangkan sisanya sebesar 19% adalah dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
2. Secara parsial, penelitian ini menunjukkaan bahwa Earning Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS) masing-masing berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hal ini dapat dilihat pada analisis uji T sebagai berikut :
Coefficients Earnings Per Share sebesar 4,544 dengan nilai thitung lebih besar daripada ttabel dan angka signifikansi lebih kecil dari 0,05 dapat disimpulkan bahwa variabel Earnings Per Share memiliki kontribusi terhadap Harga Saham. Sedangkan nilai t positif menunjukkan bahwa variabel Earnings Per Share mempunyai hubungan yang searah dengan Harga Saham. Jadi dapat disimpulkan Earnings Per Share memiliki pengaruh signifikan dan searah dengan perubahan terhadap Harga Saham. Coefficients Dividend Per Share sebesar 2,069 dengan nilai thitung lebih besar daripada ttabel dan angka signifikansi lebih kecil dari 0,05 dapat disimpulkan bahwa variabel Dividend Per Share memiliki kontribusi terhadap Harga Saham.
5.2. Saran
1. Perusahaan disarankan agar lebih dapat memperbaiki kemampuan menghasilkan dividen. Karena dengan baiknya kemampuan menghasilkan dividen menjadi salah satu daya tarik perusahaan terhadap investor.
2. Investor atau calon investor dalam mengambil keputusan agar lebih memperhatikan rasio-rasio keuangan untuk menghindari resiko yang tidak diinginkan. Penting rasanya kalau investor mengetahui penghitungan rasio rasio keuangan.
DAFTAR PUSTAKA
Alwi, Iskandar. Z., (2003), Pasar Modal, Teori dan Aplikasi, Yayasan Pancur Siwah, Jakarta
Bodie, et al, 2003.Essetial of Invesment, Edisi 4, Buku 2, Alih Bahasa Ali Akbar Yulianto, Salemba Empat.
Darmadji, tjiptono dan Hendy M. Fakhruddin, 2006.Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab, Edisi Kedua, Salemba Empat, Jakarta.
Erlina dan Sri Mulyani, 2007.Metodologi Penelitian Bisnis : Untuk Akuntansi dan Manajemen, Edisi Pertama, USU Press, Medan.
Fakhruddin, M. dan M. Sopian Hadianto, 2001.Perangkat dan Model Analisis Investasi di Pasar Modal, Edisi Pertama, PT. Media Elex Komputindo, Jakarta.
Ghozali, Imam, 2005. Aplikasi Analisis Multivariat dengan SPSS, Edisi Ketiga, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Jogiyanto, H.M., 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Ketiga, BPFE UGM, Yogyakarta.
Nurmala, 2006.“Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham
Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Mandiri volume 9
No.1, halaman 17-24.
Nugroho, Bhuono Agung, 2005. Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian Dengan SPSS, Edisi Pertama, Andi, Yogyakarta.
Silvana, 2009, “Pengaruh Dividend Per Share terhadap harga saham pada
Perusahan barang Konsumsi yang Go Public”, skripsi Fakultas Ekonomi,
Tandelilin, Eduardus, 2001. Metode Riset : Akuntansi Terapan, Cetakan Pertama, Ghalia Indonesia, Jakarta.
Widiatmodjo, Sawidji, 2004. Cara Cepat Memulai Investasi Saham, Edisi Pertama, PT Elex Media Komputindo, Jakarta.
www.idx.co.id
