PENGARUH LIKUIDITAS, STRUKTUR ASET, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PT JASA MARGA (PERSERO)
Cahyadi Arief Poltek APP Jakarta
ABSTRAK
Tugas akhir ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh likuiditas, struktur aset dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2016. Tugas akhir ini menggunakan teknik wawancara, observasi non partisipatif dan studi kepustakaan dalam pengumpulan data pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk selama 2 Bulan, dengan periode pengamatan dari tahun 2010-2016 atau menggunakan 28 data observasi. Data yang digunakan dalam Tugas Akhir ini adalah Laporan Keuangan Triwulan Publikasi PT Jasa Marga (Persero) Tbk. Metode penelitian yang digunakan adalah metode penelitian deskriptif dengan menggunakan pendekatan kuantitatif. Untuk mengetahui pengaruh likuiditas, struktur aset dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal digunakan analisis regresi linier berganda. Dalam pengujian hipotesis menggunakan uji determinasi, uji t dan uji F. Hasil pengujian statistik dengan menggunakan uji simultan (Uji F) diperoleh nilai taraf signifikansi 0,000 yang lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05 atau 5% dengan derajat keyakinan 95%. Sementara itu menggunakan uji parsial (Uji t), menunjukkan hasil signifkansi 0,002, 0,002, 0,000 dengan tingkat signifikansi masing-masing variabel di bawah 0,05, sehingga secara parsial berpengaruh signifikan , dan secara simultan likuiditas, struktur aset, dan ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan dengan nilai Fhitung > Ftabel yaitu sebesar 45,345 > 2,95
dengan nilai signifikansi 0,000 terhadap struktur modal. Sementara hasil koefisien determinasi sebesar 0,831, yang berarti 83,10% struktur modal pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk dalam periode 2010 sampai dengan 2016 dipengaruhi oleh likuiditas, struktur aset, dan ukuran perusahaan sedangkan sisanya 16.90% dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian ini.
Kata Kunci : Likuiditas, Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal.
Pendahuluan
Dalam kondisi ekonomi global yang terus maju pada saat ini, akan dapat menimbulkan persaingan usaha yang sangat ketat. Hal ini akan mendorong manajer perusahaan dalam meningkatkan
diperlukan pengambilan keputusan pendanaan dan keputusan dividen.1 Dimana keputusan pendanaan yang baik dari suatu perusahaan dapat dilihat dari struktur modal.
Keputusan pendanaan perusahaan akan sangat menentukan kemampuan perusahaan dalam melakukan aktifitas operasional perusahaan. Jika perusahaan meningkatkan porsi hutang (Leverage), maka perusahaan akan mempunyai risiko yang tinggi terhadap hutang. Sebaliknya perusahaan harus memperhatikan masalah pajak untuk dapat mengurangi beban pajak yang ditanggung perusahaan. Untuk itu sebagian manajer tidak sepenuhnya mendanai perusahaan dengan modal sendiri, tetapi juga disertai dengan penggunaan hutang karena pertimbangan atas manfaat pengurangan pajak yang ditimbulkan.2
Struktur modal sangat penting bagi perusahaan karena menyangkut kebijakan penggunaan sumber dana yang paling
menguntungkan. Dalam mendanai
kebutuhan pendanan perusahaan , perusahaan dapat menggunakan modal sendiri atau modal asing (hutang).
Dari uraian diatas dapat peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Likuiditas,
Struktur Aset, dan Ukuran Perusahaan
1 Farah Margeratha dan Aditya Rizky Ramadhan,
2010. Faktor-faktor yang Mempengaruhi struktur Modal Pada Industri Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntasi Vol.12 .hal 119
2
Joni dan Lina. 2010. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal. Jurnal Bisnis dan Akuntasi Vol.12. hal 82
Terhadap Struktur Modal Pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk”
Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan di atas, maka rumusan masalah yang akan diangkat dalam penelitian Tugas Akhir ini dirumuskan sebagai berikut:
1. Apakah likuiditas berpengaruh terhadap Struktur Modal pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk?
2. Apakah Struktur Aset berpengaruh terhadap Struktur Modal pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk?
3. Apakah Ukuran Perusahaan
berpengaruh terhadap Struktur Modal pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk? 4. Apakah Likuiditas, Struktur Aset dan
Ukuran Perusahaan secara simultan berpengaruh terhadap Struktur Modal pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk?
Metode Pengumpulan Data Waktu Penelitian
Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam
penelitian ini yaitu data kuantitatif, dan sumber data yang penulis gunakan dalam penelitian ini terdiri dari dua jenis data, yaitu data primer dan sekunder.
Hasil Peneitian
Analisis Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
N Mini
mum Maxi
mum Mea
n
Std.
Deviatio
n
Likuiditas_C
R 28 .45 1.65
.919
3 .32699
Struktur_As
et 28 .76 .92
.832
9 .05098
Ukuran_Per
usahaan 28 .24 .25
.240
4 .00189
DER
28 1.14 2.27 1.63
50 .28836
Valid N
(listwise) 28
Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Likuiditas_
CR
N 28
Normal
Parametersa,b
Mean .9193
Std.
Deviation .32699
Most Extreme
Differences
Absolute .154
Positive .154
Negative -.076
Test Statistic .154
Asymp. Sig. (2-tailed) .089c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model
Collinearity
Statistics
Toleranc
e VIF
1 Likuiditas_CR .389 2.568
Struktur_Aset .365 2.738
Ukuran_Perusahaa
n .709 1.411
Uji Heteroskedastisitas
Uji Autokoresi
Runs Test
Unstandardized
Residual
Test Valuea -.00798
Cases < Test Value 14
Cases >= Test Value 14
Total Cases 28
Number of Runs 12
Z -.963
Asymp. Sig. (2-tailed) .336
a. Median
Model Summaryb
Mo
a. Predictors: (Constant), Ukuran_Perusahaan,
Likuiditas_CR, Struktur_Aset
b. Dependent Variable: DER
Analisis Regresi Berganda
Coefficientsa
1 (Constant
)
a. Dependent Variable: DER
Hasil Analisis Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model R R Square
a. Predictors: (Constant), Ukuran_Perusahaan, Likuiditas_CR, Struktur_Aset
Hasil Uji t (Uji Parsial)
1 (Constant
)
a. Dependent Variable: DER
Uji F
a. Dependent Variable: DER
Kesimpulan
Likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal. Terbukti berdasarkan hasil perhitungan bahwa likuiditas mempunyai nilai koefisien regresi sebesar -0,380 dan niai signifikansi sebesar 0,02
Struktur aset (FAR) berpengaruh posistif dan signifikan terhadap struktur modal. Terbukti berdasarkan hasil perhitungan bahwa struktur aset mempunyai nilai koefisien regresi sebesar 2,579 dan nilai signifikansi 0,002
Ukuran Perusahaan berpengaruh posistif dan signifikan terhadap struktur modal pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk periode 2010 – 2016. Dimana pengaruh tersebut ditunjukan dengan nilai koefien regresi sebesar 76,703 dengan signifikansi 0.000, lebih kecil lebih kecil dari nilai signifikansi yang ditetapkan (0.000 < 0.05).
Saran
PT Jasa Marga (Persero) Tbk
Perusahaan harus mampu
mempertimbangkan keputusan pendanaan yang akan diambil.
Bagi Kreditor
Untuk mempertimbangkan nilai likuiditas, struktur aset dan ukuran perusahaan untuk memberikan kredit pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk,
Bagi Peneliti Selanjutnya
Penelitian ini memiliki keterbatasan data sebagai objek penelitian yaitu hanya menggunakan periode 2010-2016.
Daftar Pustaka
Brigham, Eugene F dan Joel F. Houtson. 2012. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta : Salemba Empat
Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta
Farah Margeratha dan Aditya Rizky Ramadhan, 2010. Faktor-faktor yang Mempengaruhi struktur Modal Pada Industri Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntasi 12 119
Ferdian, Reza. 2012. Pengaruh Likuiditas Saham dan Return On Equity (ROE) perusahaan Terhadap Tingkat Pengembalian Saham. Skripsi Fakultas Ekonomi Program Studi Akuntasi. Universitas Widyatama. Jakarta:. hal.83
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS (Edisi Ketiga) Semarang : Badan Penerbit UNDIP
Harjito, Agus. 2012. Dasar-Dasar Teori Keuangan. Yogyakarta : Ekosinia
Harmono. 2011. Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis. Jakarta : Bumi Aksara Indrajaya, Glenn., dkk. 2011. Pengaruh
Struktur Aktiva, Ukuran
Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal: Studi
Empiris Pada Perushaan
