Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Likuiditas, Volume Perdagangan dan Return Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Go Public Sektor Keuangan yang Terdaftar di BEI).

(1)

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh pengumuman right issue terhadap likuiditas, volume perdagangan dan return saham. Target sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan go public sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Setelah dipilih, terdapat 8 perusahaan yang dapat dijadikan sampel dalam penelitian ini. Penelitian ini menggunakan metode studi peristiwa dan 3 model analisis regresi sederhana, yaitu: 1. untuk menguji pengaruh pengumuman right

issue terhadap likuiditas saham, 2. untuk menguji pengumuman right issue terhadap

volume perdagangan saham, dan 3. untuk menguji pengumuman right issue terhadap

return saham. penelitian ini juga menggunakan uji Paired Samples T-Test. Hasil dari

penelitian ini mengatakan bahwa pengumuman right issue tidak berpengaruh signifikan terhadap likuiditas, volume perdagangan dan return saham serta tidak ada perbedaan signifikan likuiditas, volume perdagangan dan return saham sebelum dan sesudah pengumuman right issue.

(2)

vii

ABSTRACT

The purpose of this study is to examine the effect of the announcement of the rights issue on liquidity, trading volume and stock returns. Target sample in this study is go public financial sector company that listed in Indonesia Stock Exchange (BEI). Once selected, there are eight companies that can be sampled in this study. This study uses an event study method and 3 models of simple regression analysis, namely: 1. to examine the effect of the announcement of the rights issue to stock liquidity, 2. to test the announcement of the rights issue on stock trading volume, and 3. to test the announcement of the rights issue on stock returns, This study is also using Paired Samples T-Test. The results of this study say that the announcement of the rights issue does not affect significantly to stock’s liquidity, the trading volume activity and stock’s return and no significant differences in stock’s liquidity, trading volume activity and stock’s return before and after the announcement of the rights issue.

(3)

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR ... iii

SURAT PERNYATAAN LAPORAN PENELITIAN ... iv

KATA PENGANTAR ... v

1.1 Latar Belakang Penelitian ... 1

1.2 Identifikasi Masalah ... 7

1.3 Tujuan Penelitian... 7

1.4 Manfaat Penelitian... 8

BAB II KAJIAN PUSTAKA ... 9

2.1 Tinjauan Pustaka ... 9

2.1.1 Signalling Theory ... 9

2.1.2 Studi Peristiwa... 10

2.1.3 Corporate Action ... 11

2.1.4 Right Issue ... 12

2.1.5 Likuiditas Saham ... 14

2.1.6 Volume Perdagangan Saham ... 14

2.1.7 Return Saham ... 15

2.1.8 Abnormal Return ... 15

2.1.9 Penelitian Terdahulu ... 17

2.2 Rerangka Pemikiran ... 20

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 23

BAB III METODE PENELITIAN ... 26

3.1 Objek Penelitian ... 26

3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ... 26

3.3 Metode Penelitian ... 27

3.4 Jenis dan Sumber Data ... 28

(4)

ix

3.6.2 Uji Hipotesis ... 32

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 34

4.1 Hasil Penelitian ... 34

4.1.1 Deskriptif Data Penelitian ... 34

4.1.2 Uji Perbandingan/Beda ... 38

4.1.2.1 Perbandingan Spread Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue ... 38

4.1.2.2 Perbandingan TVA Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue ... 41

4.1.2.3 Perbandingan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue ... 44

4.1.3 Uji Regresi Linear Sederhana ... 47

4.1.3.1 Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Likuiditas Saham ... 47

4.1.3.2 Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Volume Perdagangan Saham ... 51

4.1.3.3 Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Return Saham ... 56

4.2 Pembahasan ... 60

4.2.1 Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Likuiditas Saham ... 60

4.2.2 Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Volume Perdagangan Saham ... 60

4.2.2 Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Return Saham ... 61

BAB V PENUTUP ... 63

5.1 Simpulan... 63

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 63

5.3 Saran ... 64

DAFTAR PUSTAKA ... 65

LAMPIRAN ... 67

(5)

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Model Penelitian ... 23 Gambar 4.1 Data Likuiditas Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

Issue ... 35

Gambar 4.2 Data Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Sesudah

Pengumuman Right Issue ... 36 Gambar 4.2 Data Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

(6)

xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu ... 17 Tabel 3.1 Hasil Seleksi Sampel Penelitian ... 27 Tabel 4.1 Data Likuiditas Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

Issue ... 34

Tabel 4.2 Data Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman

Right Issue ... 35

Tabel 4.3 Data Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

Issue ... 37

Tabel 4.4 Uji Normalitas Data SPREAD Sebelum dan Sesudah Pengumuman

Tabel 4.5 Uji Homogenitas Data SPREAD Sebelum dan Sesudah Pengumuman

Tabel 4.6 Uji Beda Rata-rata SPREAD Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

Issue ... 40

Tabel 4.7 Uji Normalitas Data TVA Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

Issue ... 41

Tabel 4.8 Uji Homogenitas Data TVA Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

Issue ... 42

Tabel 4.9 Uji Beda Rata-rata TVA Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right

Issue ... 43

Tabel 4.10 Uji Normalitas Data Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue ... 44 Tabel 4.11 Uji Homogenitas Data Abnormal Return Sebelum dan Sesudah

Pengumuman Right Issue ... 45 Tabel 4.12 Uji Beda Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah

Pengumuman Right Issue ... 46 Tabel 4.13 Uji Korelasi antara Pengumuman Right Issue terhadap Likuiditas

Saham ... 48 Tabel 4.14 Analisis Persamaan Regresi Linear Sederhana untuk Pengaruh

Pengumuman Right issue terhadap Likuiditas Saham ... 48 Tabel 4.15 Analisis Koefisien Determinasi untuk Pengaruh Pengumuman Right

issue terhadap Likuiditas Saham ... 50

Tabel 4.16 Uji Hipotesis (Uji-t) untuk Pengumuman Right Issue terhadap Likuiditas Saham ... 51 Tabel 4.17 Uji Korelasi antara Pengumuman Right Issue terhadap Volume

Perdagangan Saham ... 52 Tabel 4.18 Analisis Persamaan Regresi Linear Sederhana untuk Pengaruh

(7)

Tabel 4.19 Analisis Koefisien Determinasi untuk Pengaruh Pengumuman Right

issue terhadap Volume Perdagangan Saham ... 54

Tabel 4.20 Uji Hipotesis (Uji-t) untuk Pengumuman Right Issue terhadap Volume Perdagangan Saham ... 55 Tabel 4.21 Uji Korelasi antara Pengumuman Right Issue terhadap Return

Saham ... 56 Tabel 4.22 Analisis Persamaan Regresi Linear Sederhana untuk Pengaruh

Pengumuman Right issue terhadap Return Saham ... 57 Tabel 4.23 Analisis Koefisien Determinasi untuk Pengaruh Pengumuman Right

issue terhadap Return Saham ... 58

(8)

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

(9)

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang

Beberapa perusahaan publik memilih melakukan corporate action untuk

mendapatkan dana dari investor, salah satunya adalah Right Issue. Seperti

yang terlansir di www.metrotvnews.com pada tanggal 23 Agustus 2016 oleh

Dian Ihsan Siregar, Hasil Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa

(RUPSLB) PT. PP (Persero) Tbk (PTPP) menyetujui adanya peningkatan

disetor perseroan melalui Penawaran Umum Terbatas I (PUT I) dengan

penerbitan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) atau rights issue.

Direktur utama PTPP, Tumiyana mengakui dana sebesar Rp 4,41 triliun dari

aksi right issue akan digunakan untuk meningkatkan modal kerja dan

mempercepat program infrastruktur nasional.

Tidak hanya PT. PP yang merencanakan melakukan right issue,

namun masih banyak perusahaan lain yang merencanakan right issue pada

tahun 2016 ini. Sri Mulyani dalam rapat kerja dengan komisi VI DPR RI

menggantikan Menteri Badan Usaha Milik Negara (Rini Soemarno) juga

merencanakan melakukan right issue pada 3 BUMN lainya selain PT. PP,

yaitu PT. Wijaya Karya (WIKA), PT. Krakatau Steel (KRAS) dan PT. Jasa

Marga (JSMR). (www.metrotvnews.com, diungguh tanggal 24 Agustus 2016

oleh Suci Sedya Utami).

Right Issue merupakan salah satu jenis corporate action yang

dilakukan perusahaan dengan melakukan penawaran umum terbatas atas

(10)

BAB I PENDAHULUAN 2

ini paling diminati perusahaan sebab untuk melakukan right issue perusahaan

tidak perlu menanggung biaya penjamin emisi efek seperti halnya penawaran

umum perdana. Perusahaan akan cenderung melakukan right issue sebab

manfaat yang akan didapat lebih besar daripada biaya yang harus dikeluarkan

(Frijins dkk, 2006) dalam (Dewi & Putra, 2013). Right Issue menjadi salah

satu aksi yang sering dilakukan oleh perusahaan.

Para investor memerlukan informasi yang tepat untuk bertransaksi di

lantai bursa sehingga dapat memilih investasi yang akan memaksimalkan

keuntungannya, baik berupa dividen dan atau capital gain. Informasi tersebut

didapat dengan melakukan analisis fundamental melalui laporan keuangan dan

akuntansi perusahaan atau dengan analisis teknikal yaitu menggunakan data

masa lalu melalui indikator-indikator teknis dan grafik (Sunariyah, 2006)

dalam (Rusliati & Farida, 2010). Informasi tersebut dapat juga berupa

pengumuman emiten tentang kebijakan yang diberlakukan seperti publikasi

laporan keuangan, pembagian dividen, share split dan right issue (Rusliati &

Farida, 2010)

Investor berharap dengan dilakukannya right issue kinerja perusahaan

akan membaik dikarenakan ada dana baru yang akan masuk ke perusahaan,

akan tetapi hal ini belum tentu menjadi kenyataan. Apabila kinerja perusahaan

tidak membaik setelah melakukan right issue, tentu saja akan mengurangi

kepercayaan terhadap perusahaan tersebut, bahkan secara luas bisa

menghilangkan kepercayaan terhadap pasar modal sehingga investor lebih

tertarik untuk melakukan investasi pada sektor perbankan, yakni deposito

(11)

informasi yang berkualitas terkait dengan keputusan investasi para investor

sangat diperlukan di dalam pasar modal.

Right issue merupakan kebijakan perusahaan untuk menambah jumlah

saham yang beredar. Right issue memberi hak kepada pemegang saham lama

untuk membeli saham baru. Perusahaan mengeluarkan right issue di samping

untuk menghemat biaya emisi, juga dimaksudkan untuk menambah jumlah

lembar saham yang diperdagangkan. Diharapkan dengan penambahan jumlah

lembar saham di bursa akan meningkatkan frekuensi perdagangan saham

tersebut atau meningkatkan likuiditas saham (Hariyanto, 1998) dalam

(Mulatsih, 2009)

Likuiditas saham merupakan salah satu informasi yang dibutuhkan

oleh investor dalam pengambilan keputusan berinvestasi. Likuiditas saham

yang baik ditunjukkan oleh frekuensi transaksi semakin tinggi. Likuiditas

adalah seberapa mudah (dan cepat) suatu aset dapat dijual dan berada dekat

dengan nilai wajarnya. Likuiditas adalah hubungan antara dimensi waktu

(berapa lama dibutuhkan waktu untuk melepaskan) serta dimensi harga

(diskon dari harga wajarnya) dari aset yang diinvestasikan (Rusliati & Farida,

2010).

Susanto (2002) dalam (Rusdi & Avianto, 2009) menyatakan bahwa

likuiditas saham meningkat secara signifikan setelah pengumuman right issue.

Peningkatan volume perdagangan saham tersebut ditemukan mempunyai

korelasi dengan perubahaan struktur kepemilikan saham, dimana right issue

lebih diutamakan untuk tujuan konsentrasi kepemilikan daripada perluasan

(12)

right. Pertama adalah untuk menghemat biaya emisi, karena right issue

biasanya tidak menggunakan jasa penjamin. Kedua untuk menambah jumlah

lembar saham yang diperdagangkan.

Selain likuiditas yang menjadi salah satu informasi investor dalam

pengambilan keputusan, return saham juga menjadi informasi yang

dibutuhkan oleh investor. Tujuan investor dalam berinvestasi adalah ingin

memperoleh return yang maksimal, tanpa melupakan faktor risiko investasi

yang harus dihadapinya. Return saham merupakan imbalan keberanian

investor menanggung risiko atas investasi yang dilakukannya (Tandelilin,

2001) dalam (Rusliati & Farida, 2010). Return merupakan hasil yang

diperoleh dari investasi, dapat berupa return realisasi yang sudah terjadi atau

return ekspetasi yang belum terjadi tetapi diharapkan akan terjadi dimasa

mendatang. Selisih antara return sesungguhnya terjadi dengan return

ekspetasi disebut dengan return tidak normal (abnormal return) (Jogiyanto,

2008) dalam (Rusliati & Farida, 2010).

Teori sinyal dalam Mulatsih, dkk (2009) mengasumsikan bahwa

manajemen mempunyai informasi yang akurat tentang nilai perusahaan yang

tidak diketahui oleh investor luar sehingga apabila semua informasi-informasi

dapat mempengaruhi perusahaan tidak disampaikan ke publik oleh

manajemen, maka saat manajemen menyampaikan informasi itu ke publik,

informasi tersebut akan dianggap sebagai suatu sinyal dan akan membuat

pasar bereaksi.

Beberapa penelitian tentang pengumuman right issue sudah dilakukan

(13)

konsisten dengan teori sinyal seperti penelitian Hartono (2009) dan Gajewski

&Glinglinger (2002) dalam Dewi & Putra (2013) menemukan bahwa adanya

perbedaan abnormal return secara signifikan di sekitar pengumuman right

issue. Namun berbeda dengan Rusdi dan Avianto (2009) yang meneliti

pengaruh right issue terhadap tingkat keuntungan dan likuiditas saham emiten

di Bursa Efek Jakarta dengan hasil penelitian tersebut tidak ada perbedaan

return dan volume saham yang signifikan sebelum, sesudah atau pada saat

pengumuman right issue, itu berarti right issue tidak memiliki konten

informasi. Penelitian Dewi & Putra (2013) menunjukkan pengumuman right

issue tidak berpengaruh signifikan terhadap abnormal return, namun

berpengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham. Penelitian

serupa dilakukan oleh Mulatsih, dkk (2009), Lasmanah & Bagja (2014)

memberikan hasil penelitian yang menunjukkan tidak ada perbedaan

signifikan pada abnormal return sebelum maupun sesudah pengumuman right

issue.

Pengumuman right issue merupakan salah satu pengumuman yang

dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar (Yusuf, dkk., 2009) dalam (Dewi

& Putra, 2013). Jika suatu pengumuman mempunyai kandungan informasi,

diharapkan akan terjadi reaksi ketika pasar menerima pengumuman tersebut

(Ratnawati dan Triyuwono, 2009) dalam (Dewi & Putra, 2013). Reaksi pasar

tersebut dapat diukur dengan perubahan likuiditas, volume perdagangan

saham dan abnormal return.

Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metodologi studi

(14)

digunakan untuk mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa yang

informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman (Jogiyanto,

2010:555). Event study bermaksud untuk mengetahui kandungan informasi

dari pengumuman right issue yang membuat pasar bereaksi terhadap peristiwa

tersebut.

Pengumuman right issue merupakan salah satu informasi yang

dibutuhkan oleh investor sebagai dasar untuk membuat keputusan

investasinya, maka penelitian ini akan menguji apakah pengumuman right

issue mempunyai kandungan informasi yang cukup untuk membuat pasar

bereaksi terhadap pengumuman tersebut. Penelitian ini merupakan penelitian

kembali yang dilakukan oleh (Dewi & Putra, 2013) dengan judul “Pengaruh

Pengumuman Right Issue Pada Abnormal Return Dan Volume Perdagangan

Saham” dengan menggunakan sampel sebanyak 41 perusahaan dari tahun

2009 sampai dengan tahun 2011 serta hasil penelitiannya adalah tidak ada

perbedaan signifikan terhadap abnormal return perusahaan-perusahaan yang

melakukan right issue namun berpengaruh signifikan terhadap volume

perdagangan saham. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu

adalah tahun penelitian, sampel yang digunakan serta adanya penambahan

satu variabel terikat yaitu likuiditas saham. Penulis menggunakan perusahaan

go public sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai

sampel penelitian.

Berdasarkan latar belakang di atas maka penulis tertarik untuk

(15)

likuiditas, volume dan return saham (Studi pada perusahaan sektor keuangan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia).

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang diatas, penulis mengidentifikasikan masalah

sebagai berikut :

1. Apakah ada pengaruh positif antara pengumuman right issue terhadap

likuiditas saham pada perusahaan go public (sektor keuangan) yang

terdaftar di bursa efek indonesia?

volume perdagangan saham pada perusahaan go public (sektor keuangan)

yang terdaftar di bursa efek indonesia?

return saham pada perusahaan go public (sektor keuangan) yang terdaftar

di bursa efek indonesia?

1.3 Tujuan Penelitian

Adapun tujuan dilakukannya penelitian ini adalah:

1. Untuk menguji dan menganalisis pengaruh pengumuman right issue

terhadap likuiditas sahampada perusahaan go public (sektor keuangan)

yang terdaftar di bursa efek Indonesia

2. Untuk menguji dan menganalisispengaruh pengumuman right issue

terhadap volume perdagangan sahampada perusahaan go public (sektor

(16)

3. Untuk menguji dan menganalisis pengaruh pengumuman right issue

terhadap return sahampada perusahaan go public (sektor keuangan) yang

terdaftar di bursa efek Indonesia

1.4 Manfaat Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat berguna baik secara langsung maupun tidak

langsung bagi pihak-pihak yang berkepentingan, antara lain :

1. Bagi Akademisi, penelitian ini diharapkan dapat memberikan

pengetahuan dan pemahaman tentang seberapa besar pengaruh

pengumuman right issue terhadap likuiditas, volume dan return saham

pada perusahaan go public (sektor keuangan) yang terdaftar di bursa efek

indonesia

2. Bagi Investor, penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi

yang berkualitas dan relevan, sehingga bisa menjadi salah satu dasar

pengambilan keputusan oleh investor.

3. Bagi Perusahaan yang diteliti, penelitian ini diharapkan dapat

memberikan sumbangan pemikiran mengenai bagaimana pengaruh

pengumuman right issue terhadap likuiditas, volume dan return saham,

sehingga bisa menjadi bahan pertimbangan perusahaan ketika ingin

(17)

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan

Dari hasil analisa dan pengolahan data pada bab sebelumnya, maka

diperoleh kesimpulan sebagai berikut :

1. Terdapat pengaruh positif dan signifikan antara pengumuman right

issue terhadap likuiditas saham pada perusahaan go public (sektor

keuangan) yang terdaftar di bursa efek Indonesia;

2. Tidak terdapat pengaruh signifikan antara pengumuman right issue

terhadap volume perdagangan saham pada perusahaan go public (sektor

keuangan) yang terdaftar di bursa efek Indonesia;

3. Tidak terdapat pengaruh signifikan antara pengumuman right issue

terhadap return saham pada perusahaan go public (sektor keuangan)

yang terdaftar di bursa efek Indonesia.

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan, yaitu:

1. Perusahaan yang dipilih menjadi sampel dalam penelitian ini hanya

sejumlah 8 perusahaan sektor keuangan dan perioda waktu yang

digunakan hanya dari januari 2015 – oktober 2016.

2. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini hanya mengukur

pengumuman right issue saja sebagai variabel independen, padahal

mungkin ada variabel lain yang mungkin dapat memengaruhi likuiditas,

(18)

BAB V PENUTUP 64

5.3 Saran

Peneliti menyadari bahwa penelitian ini merupakan jauh dari

sempurna, sehingga berdasarkan hasil penelitian ini dapat ditarik beberapa

saran bagi peneliti selanjutnya agar dapat dijadikan sebagai masukan antara

lain sebagai berikut:

1. Penelitian ini hanya menggunakan sampel sebanyak 8 perusahaan

sektor keuangan dan hanya meneliti data yang tersedia pada januari

2015 – oktober 2016. Saran peneliti bagi peneliti selanjutnya yang ingin

melakukan penelitian yang serupa adalah menambah jumlah sampel

yang digunakan serta menambah perioda waktu yang digunakan untuk

dianalisis. Hal ini mungkin dapat memengaruhi hasil dari penelitian ini.

2. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini hanya sebatas

pengumuman right issue, likuiditas saham, volume perdagangan saham

serta return saham. Saran bagi peneliti selanjutnya yang ingin meneliti

dengan topik yang serupa adalah menambah jumlah variabel

independen atau meneliti lebih lanjut tentang apa saja faktor-faktor

yang mungkin dipengaruhi oleh adanya pengumuman right issue dalam

(19)

PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP

LIKUIDITAS, VOLUME PERDAGANGAN DAN RETURN

SAHAM (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN

GO PUBLIC SEKTOR KEUANGAN YANG

TERDAFTAR DI BEI)

TUGAS AKHIR

Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh

Sidang Sarjana Strata 1 (S-1)

Oleh

JULY SARTIKA

1351150

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

(20)

ii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas segala berkat dan rahmat-Nya Penulis dapat menyelesaikan tugas akhir yang berjudul “Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Likuiditas, Volume Perdagangan dan

Return Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Go Public Sektor Keuangan yang

Terdaftar di BEI)” denganbaik.

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa tugas akhir ini jauh dari sempurna dan masih terdapat banyak kekurangan. Penulis akan menerima segala kritik dan saran dengan besar hati sebagai bahan perbaikan dan untuk menambah wawasan di masa yang akan datang.

Penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada pihak-pihak yang telah membantu dalam penyusunan tugas akhir ini:

1. Yth. Bapak Dr.Mathius Tandiontong S.E., M.M., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.

2. Yth. Ibu Elyzabet Indrawati Marpaung, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Kristen Maranatha.

3. Yth. Ibu Lidya Agustina, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku dosen pembimbing dalam menyusun tugas akhir ini, yang senantiasa membimbing dengan penuh kesabaran, memberikan dukungan, motivasi, dan waktu sepenuhnya untuk memberikan masukandan perbaikandalam penyusunan tugas akhir ini.

4. Para dosen Fakultas Ekonomi beserta seluruh staf TU Fakultas Ekonomi yang telah memberikan dukungan, saran, dan motivasi kepada penulis.

5. Papa Tian Tjan, Mama Asni, Cici Ellywati, Cici Ernita, Cici Meilina, Koko Willy Gunawan, Fery Wirawan dan seluruh keluarga besar yang dengan setia selalu memberikan dukungan berupa doa, semangat, dan motivasi kepada penulis. 6. Teman-teman terdekat, khususnyaYenni Kristina, Agustina, Hery Adrianto, Stella

Briliyan, Steven, Ricardo, Sherly Fransiska, Aprillia Harly, Fani Yunita, Juliana, Frenando, Willy Tanadi, Kenny Jingga, Randiyanto, Andreas Steven, Erliana, Dean Nigel dll yang telah banyak memberikan semangat, dukungan, doa, motivasi dan hiburan yang sangat berarti bagi penulis.

7. Teman-teman seperjuangan dalam tim lomba, khususnya, Claudia Yohana, Kevin Aris, Netty Herawati, Penny Lane.

8. Pihak-pihak lain yang tidak dapat peneliti sebutkan secara satu per satu.

Akhir kata, semoga Tuhan Yang Maha Esa selalu memberkati, membimbing dan melimpahkan kasih-Nya kepada semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Semoga tugas akhir ini dapat berguna dan dapat member nilai tambah bagi semua pihak yang membacanya.

Bandung, Januari 2017

July Sartika

(21)

65

DAFTAR PUSTAKA

Bodie, dkk. (2005). Investment. Edisi Keenam. Jakarta: Salemba Empat.

Budiarto, Arif., Zaki Baridwan. (1999). Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Tingkat Keuntungan dan Likuiditas Saham di Bursa Efek Jakarta Periode 1994-1996. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol.2, No.1, Hal 91-116.

Darmadji, Tjiptono., Hendy M. Fakhruddin. (2001). Pasar Modal Di Indonesia:

Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

Dewi, Ni Putu Sentia., I Nyoman Wijana Asmara Putra. (2013). Pengaruh Pengumuman Right Issue Pada Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol. 3,

No.3, Hal:163-178.

Ghozali, I. (2008). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi Ketiga. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hartono. (2009). Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Kinerja Saham dan Likuiditas Saham di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akmenika, Vol.4,

Oktober 2009.

Jogiyanto.(2010). Metode Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan

Pengalaman-Pengalaman. Yogyakarta : BPFE Yogyakarta.

Jogiyanto. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi Kedelapan). Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Kamalsah, Maria Gladys Jessica., Yunita Panjaitan, SE., MM. (2012). Analisis Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Saham Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009 – Kuartal 3 Tahun 2012. Jurnal Akuntansi, Vol. 8, No.2, Hal: 116 – 148.

Lasmanah., Bambang Bagja. (2014). Abnormal Return and Stock Trading Volume

Analysis on the Company Taking Stock Split at Indonesia Stock Exchange Period 2010-2013. International Journal of Science and Research (IJSR), Vol. 2, No.4, April 2014.

Martalena & Malinda, Maya. (2011). Pengantar Pasar Modal. Yogyakarta: Andi.

(22)

66

Purnamasari, A.A Sagung Intan. (2013). Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Perdagangan Saham Di BEI 2007-2012 . E-Jurnal Akuntansi

Universitas Udayana, Vol. 3, No.2, Hal:258-276.

Rusdi, Dedi., Angga Avianto. (2009). Pengaruh Right Issue Terhadap Tingkat Keuntungan dan Likuiditas Saham Emiten di Bursa Efek Jakarta. Sultan

Agung, Vol. XLIV, No. 118, Agustus 2009.

Rusliati, Ellen., Esti Nur Farida. (2010). Pemecahan Saham terhadap Likuiditas dan Return Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 3, Desember

2010, Hal:161-174.

Situmorang, M. Paulus. (2008). Pengantar Pasar Modal. Jakarta : Mitra Wacana Media

Sugiyono. (2008). Metode Penelitian Bisnis. Bandung : Alfabeta

Sugiyono. (2009). Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif,

dan R&D). Bandung: Alfabeta.

Suliyanto. (2005). Metode Penelitian Bisnis. Alfabeta: Bandung

Sopiyudin, D. (2013). Statistik Untuk Kedokteran Dan Kesehatan. Jakarta: Salemba Medika.

Tandelilin, E. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portfolio. Edisi pertama.Yogyakarta: BPFE.

Yokubus, Aryono dan Sri Isworo Ediningsih. 2009. Pengaruh Right Issue

Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesaia. Fakultas Ekonomi Universitas Veteran.

Yusuf, Sri Dewi., dkk. (2009). Analisis Reaksi Investor Terhadap Pengumuman

Right Issue Di Bursa Efek Jakarta (Suatu Pengamatan Pada Return, Abnormal Return, Aktivitas Volume Perdagangan Dan Bid-Ask Spread

Saham). Wacana, Vol. 12, No. 4, Oktober 2009.

Ziobrowski, Alan J. James W. Boyd. Ping Cheng and Brigitte J. Ziobrowski. (2011). Abnormal Returns From the Common Stock Investments of

Members of the U.S. House of Representatives. Business and Politics, Vol. 13, Issue 1