PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR AKTIVA TERHADAP LEVERAGE KEUANGAN PERUSAHAAN SUBSECTOR TEXTILE AND GARMENT
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2006-2013
SKRIPSI
Oleh :
DEWI ROSITA HAFSARI SIREGAR NIM : 0806205070
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA
DENPASAR 2015
i
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR AKTIVA TERHADAP LEVERAGE KEUANGAN PERUSAHAAN SUBSECTOR TEXTILE AND GARMENT
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2006-2013
SKRIPSI
Oleh :
DEWI ROSITA HAFSARI SIREGAR NIM : 0806205070
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Udayana Denpasar
ii
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 08 Mei 2015
Tim Penguji : Tanda Tangan
1. Ketua : Dr. Ida Bagus Panji Sedana, SE., M.Si. ...
2. Sekretaris : Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, SE., MS ...
3. Anggota : Nyoman Triaryati, SE., M.Si. ...
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen Pembimbing
(Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si.) (Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, SE., MS) NIP. 196106011985032003 NIP. 19610827 198601 1 001
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka.
Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Denpasar, 08 Mei 2015
Mahasiswa,
Dewi Rosita Hafsari Siregar NIM. 0806205070
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT /Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat rahmat-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur Aktiva terhadap Leverage Keuangan Perusahaan Subsector Textile And Garment Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2013 dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Pada kesempatan ini, penulis dengan segala kerendahan dan ketulusan hati mengucapkan banyak terima kasih kepada :
1. Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, SE., MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana dan dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
2. Dr. I Gusti Wayan Murjana Yasa, S.E., M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3. Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si. dan Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., MS, masing-masing selaku Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4. Dr. Ida Bagus Panji Sedana SE., MSi., selaku Pembimbing Akademis dan dosen penguji yang telah meluangkan waktu membimbing penulis dari awal kuliah hingga saat ini.
5. Nyoman Triaryati, S.E., M.Si., Ak., selaku dosen pembahas atas saran dan masukan yang diberikan.
6. Seluruh staf pengajar, Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana yang telah memberikan ilmu pengetahuan yang bermanfaat selama di bangku perkuliahan bagi penulis.
7. Kedua orang tua tercinta (Bapak Abden Siregar dan Ibu Halimah Wani), kakak tersayang (Rosmawati Siregar), serta seluruh keluarga besar Ir. Rudi Siregar dan Hj. Rasmini. Terimakasih atas doa, perhatian, kesabaran, dukungan, semangat, dan ridho yang selalu diberikan.
8. Sahabat-sahabat seperjuangan: DH Susan Virli H., Ni Putu Ayu Milla Kartika, Risma Febiyanti, Vudha Wisnala, DJ Mayang Kusuma, Dyah Fitriyani, Indri
v
Kusumastuti, Sumawan, Ayu Febri Sulistya, Raka Randra Rangkuti, serta seluruh kawan-kawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana yang telah memberi kenangan dan pengalaman dalam kehidupan kampus. Terima kasih atas persahabatan dan kekeluargaannya selama di bangku kuliah. Semoga tetap kompak selamanya.
9. Sahabat tercinta Indah Dia Devara, Nurul Endah Rahmani, Lili Febrina, Thedi Wirawan, Wilambita Rambisa, Ni Luh Putu Swari Meitayani, dan Wahyu Aditya Rahman atas semangat dan dukungannya.
10. Teman-teman Boderex, ICON!ers, teman-teman di HARRIS Sunset Road-Bali dan teman-teman KKN-PPM UNUD Tahun 2011 serta warga Desa Plaga, Kecamatan Petang, Kabupaten Badung.
11. Terima kasih untuk semua pihak yang membantu selesainya kuliah dan skripsi ini, yang mungkin terlewat untuk disebutkan.
Penulis menyadari sepenuhnya, bahwa dalam penyusunan skripsi ini tidak akan berhasil tanpa dukungan, bantuan, bimbingan, petunjuk, saran, serta doa dari berbagai pihak. Meskipun demikian, penulis tetap bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat dan dapat digunakan sebagai tambahan informasi maupun wacana bagi semua pihak yang berkepentingan.
Denpasar, Mei 2015
vi
Judul : Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, Dan Struktur Aktiva Terhadap Leverage Keuangan Perusahaan Subsector Textile And Garment Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2013
Nama : Dewi Rosita Hafsari Siregar NIM : 0806205070
ABSTRAK
Leverage keuangan mengacu pada jumlah pendanaan hutang yang
digunakan perusahaan. Penggunaan hutang oleh perusahaan dipengaruhi oleh beberapa variabel antara lain pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, likuiditas, dan struktur aktiva. Seiring dengan tingginya pertumbuhan perusahaan, maka kebutuhan modal perusahaan juga meningkat, sehingga perusahaan membutuhkan dana eksternal berupa hutang. Keuntungan perusahaan yang meningkat akan meningkatkan laba ditahan, sehingga penggunaan hutang cenderung berkurang. Likuiditas yang tinggi akan membuat perusahaan mengurangi penggunaan hutang. Besarnya proporsi aktiva tetap dalam struktur aktiva sebagai jaminan atas hutang akan meningkatkan jumlah hutang perusahaan.
Penghapusan sistem kuata ekspor berdasarkan ketentuan General
Agreement on Tariffs and Trade (GATT) pada tahun 2005 mempengaruhi
pendapatan perusahaan industri tekstil dan produk tekstil yang berimbas pada keuntungan perusahaan yang juga akan berpengaruh pada jumlah laba ditahan untuk membiayai aktivitas perusahaan. Beberapa perusahaan industri tekstil dan produk tekstil yang telah mendaftarkan diri pada Bursa Efek Indonesia diketahui memiliki rasio hutang diatas 100%. Hal ini menunjukkan perusahaan tersebut sangat bergantung pada hutang dalam membiayai aktivitasnya. Perusahaan perlu mengendalikan penggunaan hutang agar manfaat atas adanya penghematan pajak tidak lebih besar dari beban yang ditanggung atas pembayaran bunga.
Populasi penelitian ini adalah perusahaan subsector textile and garment di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2013 yang berjumlah 11 perusahaan. Sampel yang digunakan adalah sampel jenuh. Penelitian ini dianalisis dengan menggunakan model regresi linear berganda dengan melihat nilai koefisien determinasi, uji F, maupun uji t. Proksi yang digunakan pada leverage keuangan adalah debt ratio, proksi pertumbuhan perusahaan adalah sales growth, rasio profitabilitas menggunakan proksi return on asset (ROA), likuiditas menggunakan proksi current ratio (CR) dan struktur aktiva menggunakan rasio aktiva tetap dengan total aktiva.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial pertumbuhan perusahaan dan likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap leverage
keuangan, sedangkan profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap
leverage keuangan, dan struktur aktiva berpengaruh positif signifikan terhadap
leverage keuangan.
Kata kunci: Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva, Leverage Keuangan
vii DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS... . iii
KATA PENGANTAR ... iv
ABSTRAK ... vi
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... ix DAFTAR GAMBAR ... x DAFTAR LAMPIRAN ... xi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Rumusan Masalah ... 12 1.3 Tujuan Penelitian ... 13 1.4 Kegunaan Penelitian... 13 1.5 Sistematika Penulisan ... 14
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep ... 16
2.1.1 Jenis-jenis hutang ... 16
2.1.2 Balancing theory ... 18
2.1.3 Trade off theory ... 19
2.1.4 Pecking order theory……. ... 21
2.1.5 Leverage keuangan... 22
2.1.6 Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur keuangan ... 24
2.1.7 Pertumbuhan perusahaan ... 26
2.1.8 Profitabilitas ... 27
2.1.9 Likuiditas ... 29
2.1.10 Struktur aktiva ... 30
2.2 Hipotesis Penelitian ... 31
2.2.1 Pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap leverage keuangan ... 31
2.2.2 Pengaruh profitabilitas terhadap leverage keuangan ... 32
2.2.3 Pengaruh likuiditas terhadap leverage keuangan ... 33
2.3.4 Pengaruh struktur aktiva terhadap leverage keuangan... 34
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 36
3.2 Lokasi atau Ruang Lingkup Wilayah Penelitian ... 36
3.3 Obyek Penelitian ... 37
3.4 Identifikasi Variabel ... 37
3.5 Definisi Operasional Variabel ... 37
viii
3.6.1 Jenis Data ... 39
3.6.2 Sumber Data ... 40
3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel ... 40
3.8 Metode Pengumpulan Data ... 41
3.9 Teknik Analisis Data ... 41
3.9.1 Uji Asumsi Klasik ... 41
3.9.2 Analisis Regresi Linear Berganda ... 43
3.9.3 Uji koefisien determinasi (R2) ... 44
3.9.4 Uji signifikansi koefisien regresi secara serempak (Uji statistik F)... 45
3.9.5 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Secara Parsial (Uji statistik t) ... 45
BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 46
4.2 Deskripsi Sampel Penelitian ... 53
4.3 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ... 54
4.4 Hasil Uji Asumsi Klasik ... 57
4.3.1 Uji normalitas ... 57
4.3.2 Uji multikolinearitas ... 58
4.3.3 Uji heteroskedastisitas ... 59
4.3.4 Uji autokorelasi ... 60
4.5 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 62
4.6 Pengujian Hipotesis ... 65
4.6.1 Koefisien determinasi (R2) ... 65
4.6.2 Uji statistik F (Kelayakan Model)... 65
4.6.3Uji statistik t (Uji Parsial) ... 66
4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ... 68
4.7.1 Pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap leverage keuangan ... 68
4.7.2 Pengaruh profitabilitasterhadap leverage keuangan ... 69
4.7.3 Pengaruh likuiditas terhadap leverage keuangan ... 70
4.7.4 Pengaruh struktur aktiva terhadap leverage keuangan .... 71
BAB V PENUTUP 5.1 Simpulan ... 73
5.2 Saran ... 74
DAFTAR RUJUKAN... 76
ix
DAFTAR TABEL
No. Tabel Halaman
1.1 Debt Ratio Textile and Garment Industry 2006-2013 ... 6
3.1 Uji Autokorelasi-Durbin Watson ... 43
4.1 Karakteristik Populasi ... 54
4.2 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 55
4.3 Hasil Uji Normalitas (Kolmogorov-Smirnov) ... 58
4.4 Hasil Uji Multikolinearitas (Tolerance dan VIF) ... 59
4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas (Metode Glejser) ... 60
4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 61
4.7 Hasil Uji Autokorelasi Setelah Pengobatan Autokorelasi ... 62
4.8 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda dan Uji Statistik t ... 63
4.9 Koefisien Determinasi (R2) ... 65
x
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Halaman
1.1 Kontribusi Ekspor TPT terhadap Total Ekspor Indonesia ... 5 3.1 Desain Penelitian ... 36
xi
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Halaman
1 Karakteristik Populasi ... 82
2 Rasio yang Digunakan dalam Penelitian. ... 83
3 Zscore untuk Screening Data Outlier ... 85
4 Hasil Regresi Sebelum Transformasi Data ... 87
5 Hasil Regresi Setelah transformasi Data ... 92
6 Tabel Durbin Watson ... 97
7 Tabel Distribusi F ... 98
