SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH STOCK SELECTION SKILLS, MARKET TIMING ABILITY, FUND SIZE, DAN FUND LONGEVITY TERHADAP
KINERJA REKSA DANA SAHAM DI INDONESIA
OLEH
MEUTHIA MURIAZI 120502108
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH STOCK SELECTION SKILLS, MARKET TIMING ABILITY, FUND SIZE, DAN FUND LONGEVITY TERHADAP
KINERJA REKSA DANA SAHAM DI INDONESIA
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh stock selection skill, market timing ability, fund size, dan fund longevity terhadap kinerja reksa dana saham di Indonesia dengan menggunakanpengukuran Sharpe Ratio. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh reksa dana saham yang aktif, diketahui tanggal efektifnya dan terdaftar di Badan Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) dimulai periode Desember 2011-Desember 2014, yaitu sebanyak 48 reksa dana saham.Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Penelitian ini menggunakan data Nilai Aktiva Bersih (NAB) bulanan reksa dana, tanggal efektif reksa dana, BI Rate, dan IHSG periode 2012-2014. Penelitian ini menggunakan model data panel dengan teknik analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan, secara simultan stock selection skill, market timing ability, fund size, dan fund longevity
berpengaruh signifikan terhadap kinerja reksa dana saham. Sedangkan secara parsial, diperoleh hasil bahwa stock selection skill dan market timing ability
berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja reksa dana dan fund size serta fund longevity jugaberpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap kinerja reksa dana saham.
ABSTRACT
ANALYSIS THE EFFECT OF STOCK SELECTION SKILLS, MARKET TIMING ABILITY, FUND SIZE, AND FUND LONGEVITY ON THE
PERFORMANCE OF FUND SHARES IN INDONESIA
This study was conducted to determine and analyze the effect of stock selection skills, market timing ability, fund size and fund longevity on the performance of mutual fund shares in Indonesia by using Sharpe Ratio’s measure. The population and sample used in this study are all active equity funds, known to the effective date and is listed on the Badan Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) that began from the period December 2011 to December 2014, as many as 48 mutual fund shares. The data used in this research is secondary data. This study uses data monthly Net Asset Value (NAV) of a mutual fund, the effective date of mutual funds, BI Rate, and JCI 2012-2014. This study uses panel data model with multiple linear regression analysis. The results showed, simultaneously stock selection skills, market timing ability, fund size and fund longevity significantly effecting the performance of mutual fund shares. While partially, the result showed that stock selection skills and market timing ability significantly positive effecting the performance of mutual funds and then fund size and fund longevity also positively but not significantly effected the performance of mutual fund shares.
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Rabbil Alamin, puji syukur kehadirat ALLAH SWT yang
telah memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan
skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Stock Selection Skills, Market Timing
Ability, Fund Size, dan Fund Longevity terhadap Kinerja Reksa Dana Saham di
Indonesia”, guna memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana
Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Terima kasih yang tak terhingga penulis sampaikan kepada kedua orang tua
Ayahanda Muhammad Arifin dan Ibunda Azimah yang telah mendidik sepenuh
hati dan selalu mendoakan peneliti sehingga bisa menyelesaikan skripsi dengan
sebaik-baiknya.
Penulis telah banyak mendapat bantuan dan dukungan baik secara langsung
maupun tidak langsung dalam penulisan skripsi ini. Maka pada kesempatan ini
penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang setulusnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec, Ak., CA., selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME, selaku Ketua Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan selaku Dosen
Pembaca Penilai yang telah memberikan saran dan masukan untuk
kesempurnaan skripsi ini.
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si, selaku Sekretaris Departemen Manajemen
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si, selaku Ketua Program studi S-1
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si, selaku Sekretaris Program studi S-1
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
6. Ibu Beby Kendida, SE, M.Si, selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan arahan, bimbingan, dan motivasi serta saran dalam
menyelesaikan skripsi ini.
7. Sahabat seperjuangan, Tuti, Meylia, Devina, Julia, Kiki, dan Mbak Uti yang
telah bersedia berbagi suka duka selama menjalani perkuliahan,
selalumenyemangati, mendoakan dan saling mendukung.
8. Sahabat penyemangat Hilyah dan adek Roza.
9. Teman-teman di Sofyan 82, Putri, kak Rahmah, kak Ida, Wulan,Salma,
Rinda, Khori, Ulfa, Isma, dan Dwi yang selalu berbagi keceriaan dikala hati
ingin pulang ke rumah.
10. Teman-teman sebimbingan yang telah berbagi informasi dalam hal apapun
serta seluruh teman-teman manajemen stambuk 2012 dan teman-teman yang
tidak mungkin disebutkan satu per satu. Terima kasih untuk waktu dan
dukungan yang telah kalian berikan dengan penuh semangat dan canda tawa.
Medan, April 2016
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL... viii
DAFTAR GAMBAR... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... x
BAB I PENDAHULUAN... 1
1.1Latar Belakang... 1.2Perumusan Masalah... 1.3Tujuan Penelitian... 1.4Manfaat Penelitian... 1 11 12 12 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 14
2.1 Landasan Teori... 2.1.1 Pengertian Reksa Dana... 2.1.2 Bentuk Reksa Dana... 2.1.3 Sifat Reksa Dana... 2.1.4 Jenis Reksa Dana... 2.1.5 Return Reksa Dana... 2.1.6 Return Pasar... 2.1.7 Risk Free Rate... 2.1.8 Risiko Portofolio... 2.1.9 Kinerja Reksa Dana... 2.1.10 Stock Selection Skills dan Market Timing Ability
2.1.11 Fund Size (Ukuran Reksa Dana)... 2.1.12 Fund Longevity (Usia Reksa Dana)... 2.2 Penelitian Terdahulu... 2.3 Kerangka Konseptual...
2.3.1 Pengaruh Stock Selection Skills terhadap Kinerja Reksa Dana... 2.3.2 Pengaruh Market Timing Ability terhadap
Kinerja Reksa Dana... 2.3.3 Pengaruh Fund Size terhadap Kinerja Reksa
Dana... 2.3.4 Pengaruh Fund Longetivity terhadap Kinerja
Reksa Dana... 2.4 Hipotesis Penelitian...
BAB III METODE PENELITIAN... 38
3.1 Jenis Penelitian... 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian... 3.2.1 Tempat Penelitian... 3.2.2 Waktu Penelitian... 3.3 Batasan Operasional Variabel... 3.4 Definisi Operasional... 3.4.1 Kinerja Reksa Dana... 3.4.2 Stock Selection Skills... 3.4.3 Market Timing Ability... 3.4.4 Fund Size (Ukuran Reksa Dana)... 3.4.5 Fund Longevity(Usia Reksa Dana)... 3.5 Populasi dan Sampel... 3.6 Jenis dan Sumber Data... 3.7 Metode Pengumpulan Data... 3.8 Teknik Analisis... 3.8.1 Pemilihan Model Data Panel... 3.8.2 Uji Regresi Linier Berganda... 3.8.3 Pengujian Hipotesis... 3.8.3.1Uji Signigikansi Individual (Uji Statistik t)... 3.8.3.2Uji Signigikansi Simultan (Uji Statistik F)... 3.8.3.3Uji Koefisien Determinasi (R2)... 38 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 54
4.1 Gambaran Umum Reksa Dana Saham... 54
4.2 Hasil Penelitian... 66
4.2.2 Hasil Penelitian Statistik Deskriktif... 66
4.2.3 Pemilihan Model Data Panel... 69
4.2.4 Analisis Regresi Linier Berganda... 71
4.2.5 Pengujian Hipotesis... 73
4.2.5.1Uji-t... 73
4.2.5.2Uji-F... 76
4.2.5.3Uji R2... 76
4.3 Pembahasan... 77
4.3.1 Pengaruh Stock Selection Skills (X1) terhadap Kinerja Reksa Dana(Y)... 77
4.3.2 Pengaruh Market Timing Ability (X2) terhadap Kinerja Reksa Dana(Y)... 78
4.3.3 Pengaruh Fund Size (X3) terhadap Kinerja Reksa Dana(Y)... 79
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 83
5.1 Kesimpulan... 83
5.2 Saran... 84
DAFTAR PUSTAKA... 85
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Per Jenis Tahun 2014... 4
1.2 Tanggal Efektif, Tingkat Return Portofolio, Return Pasar, Beta Portofolio, dan Nilai Aktiva Bersih Beberapa Reksa Dana Saham Tahun 2012 – 2014... 9
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu... 32
3.1 Operasional Variabel... 45
3.2 Daftar Reksa Dana yang Menjadi Sampel Penelitian... 46
4.1 Statistik Deskriptif dari Kinerja Reksa Dana, Stock Selection Skills, Market Timing Ability, Fund Size, dan Fung Longevity... 66
4.2 Data nilai Kinerja, Stocks Selection Skills, Market Timing Ability, Fund Size, dan Fund Longevity Reksa danaBNP Paribas Infrastruktur Plusdan Prospera Bijak... 69
4.3 Hasil Uji Hausman... 70
4.4 Hasil Uji Chow... 71
4.5 Pengujian Regresi Berganda Model Data Panel... 72
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
1.1 Perkembangan Reksa Dana Konvensional Di IndonesiaTahun 2012-2014...
3
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Daftar Reksa Dana Saham yang MenjadiSampel
Penelitian... 89
2 Data BI Rate Tahun2012-2014... 91
3 Data Return IHSG Tahun 2012-2014 ... 92
4 Tanggal Efektif Reksa Dana Saham... 93
5 Kinerja Reksa Dana Saham Tahun 2012-2014... 94
6 Stock Selection Skills Reksa Dana Saham Tahun 2012-2014... 96
7 Market Timing Ability Reksa Dana Saham Tahun 2012-2014... 98
8 Fund Size (Reksa Dana Saham) Tahun 2012-2014... 100
