SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Syarat Ujian Sidang
Sarjana Ekonomi Pada Program Studi Manajemen
Universitas Pendidikan Indonesia
FERRY FERDIANSYAH 0707599
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA
BURSA EFEK INDONESIA
Oleh
Ferry Ferdiansyah
Sebuah skripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis
© Ferry Ferdiansyah 2014
Universitas Pendidikan Indonesia
Januari 2014
Hak Cipta dilindungi undang – undang.
Skripsi ini tidak boleh diperbanyak seluruhnya atau sebagian,
PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA PT. BAKRIELAND DEVELOPMENT. TBK DI BURSA EFEK
INDONESIA
FERRY FERDIANSYAH 0707599
Skripsi ini telah disetujui dan disahkan oleh:
1. Pembimbing
Mayasari, SE.MM.
NIP. 19710705200212 2 001
2. Ketua Program Studi
Ferry Ferdiansyah, 0707599. Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham pada PT. Bakrieland Development.Tbk di Bursa Efek Indonesia. Di bawah bimbingan Maya Sari, SE. MM.
Penelitian ini dilatarbelakangi oleh turunnya return saham yang didapat oleh PT. Bakrieland Development.Tbk. Penelitian inibertujuan untuk mengetahui gambaran profitabilitas yang diukur dengan Earning per Share (EPS), nilai pasar yang diukur dengan Price to Book Value (PBV) dan return saham pada PT. Bakrieland Development.Tbk di Bursa Efek Indonesia. Serta untuk menguji pengaruh Earning per Share (EPS) dan Price to Book Value (PBV) terhadap return saham.
Metode penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif dan verifikatif, kemudian teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda, pengujian hipotesis menggunakan teknik analisis korelasi pearson product moment, koefisien determinasi dan uji hipotesis dengan menggunakan uji F dan uji t.Data yang digunakan adalah data sekunderEPS, PBV dan return saham PT. Bakrieland Development.Tbk di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2008 – 2012. Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 20 kuartal.
Hasil dari penelitian ini,secara parsial variabel Earning per Share(EPS) tidak berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan variabel Price to Book Value (PBV)berpengaruh secara signifikan dan positif terhadap return saham. Hasil dari uji simultan menggunakan uji F, menyatakan bahwa Profitabilitas (EPS) dan Nilai Pasar (PBV) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap return saham. Nilai dari R2adalah 0,468 yang menunjukkan bahwa pengaruh dari EPS dan PBV terhadap return saham sebesar 46,8%, sedangkan sisanya sebesar 53,2% dipengaruhi oleh faktor lainnya yang tidak ada di dalam penelitian ini.
ABSTRACT
Ferry Ferdiansyah, 0707599. The influence of Profitability and Market Value to the Stock Return on PT. Bakrieland Development.Tbk in Indonesia Stock Exchange. Under the guidance of Maya Sari, SE. MM.
The research was motivated by the decline in stock returns earned by the company in the PT. Bakrieland Development.Tbk. The purpose of this research is to reveal the profitability which is measured by Earning per Share (EPS)market value which ismeasuredby Price to Book Value (PBV) and stock returns in the PT. Bakrieland Development.Tbk in Indonesia Stock Exchange. And to determine the effect of Earning per Share (EPS) and Price to Book Value (PBV) to stock return.
The method that used in this research is descriptive and verification method. This research used secondary data such asEPS, PBV, and stock return of thePT. Bakrieland Development.Tbk in Indonesia Stock Exchange from year 2008 to 2012. This research used 20 quarters for its sample. The analytycal technique that used is multiple linear regression, hypothesis testing using the technique of pearson product moment correlation analysis, the coefficient of determination and hypothesis test using the F test and t test.
The results of this research shows that a partial variable Earning per Share (EPS) is no significanton stock return. While the Price to Book Value (PBV) variables has significant influence and have positive effect on stock returns. The results of simultaneous tests that using the F test, shows that profitability (EPS) and market value (PBV) have jointly significant effect on stock returns. The value of R2 is 0.468 which shows that the influence of the EPS and PBV to stock return is46.8%, while the other remaining 53.2% is influenced by other factors that are not examined in this research.
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
UCAPAN TERIMA KASIH ...iv
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Identifikasi dan Rumusan Masalah ... 14
1.2.1 Identifikasi Masalah ... 14
1.2.2 Rumusan Masalah ... 16
1.3 Tujuan Penelitian ... 16
1.4 Kegunaan Penelitian... 17
2.1.2 Profitabilitas ... 23
2.1.3 Earning per Share ... 26
2.1.4 Nilai Pasar ... 29
2.1.5 Price to Book Value ... 31
2.1.6 Saham ... 34
2.1.6.1 Pengertian Saham ... 34
2.1.6.2 Jenis – Jenis Saham ... 34
2.1.6.3 Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham ... 37
2.1.6.4 Return Saham ... 39
2.1.7 Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar TerhadapReturn Saham ... 41
2.1.7.1 Pengaruh Profitabilitas (EPS)Terhadap Return Saham ... 41
2.1.7.2 Pengaruh Nilai Pasar (PBV) Terhadap Return Saham... 42
2.1.8 Penelitian Terdahulu ... 43
2.2 Kerangka Pemikiran ... 45
2.3 Hipotesis ... 49
BAB III METODE PENELITIAN ... 50
3.1 Objek Penelitian ... 50
3.2 Metode dan Desain Penelitian ... 50
3.3 Operasionalisasi Variabel ... 52
3.4 Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data ... 54
3.4.1 Sumber Data ... 54
3.4.2 Teknik Pengumpulan Data ... 55
3.5 Populasi dan Sampel ... 56
3.5.1 Populasi... 56
3.5.2 Sampel ... 56
3.6 Rancangan Analisis Data dan Uji Hipotesis ... 57
3.6.1 Rancangan Analisis Data ... 57
3.6.2 Analisis Regresi Linier Berganda ... 58
3.6.3 Uji Asumsi Klasik ... 58
3.6.4 Analisis Korelasi ... 60
3.6.5 Koefisien Determinasi ... 61
3.6.6 Uji Hipotesis ... 62
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 64
4.1 Hasil Penelitian ... 64
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 64
Bursa Efek Indonesia ... 71
4.1.2.2 Gambaran Nilai Pasar pada PT. Bakrieland Development. Tbk di Bursa Efek Indonesia ... 76
4.1.2.3 Gambaran Return Saham pada PT. Bakrieland Development. Tbk di Bursa Efek Indonesia ... 82
4.1.3 Statistik Deskriptif ... 87
4.1.4 Analisis Statistik ... 88
4.1.4.1 Uji Asumsi Klasik ... 88
4.1.4.1.1 Uji Normalitas Data ... 88
4.1.4.1.2 Uji Multikolinearitas ... 89
4.1.4.1.3 Uji Heteroskedastisitas ... 90
4.1.4.1.4 Uji Autokorelasi ... 91
4.1.4.2 Analisis Regresi Berganda ... 92
4.1.5 Analisi Korelasi ... 94
4.1.5.1 Koefisien Korelasi ... 94
4.1.5.2 Koefisien Determinasi... 95
4.1.6 Uji Hipotesis ... 96
4.1.6.1 Uji Simultan (Uji F) ... 96
4.1.6.2 Uji Parsial (Uji t) ... 97
5.1 Kesimpulan ... 106
5.2 Saran ... 108
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Semakin banyak para pelaku bisnis yang muncul di Indonesia, dan
mendirikan berbagai macam perusahaan di berbagai sektor usaha. Harapan mereka
tentu saja salah satunya ingin mengembangkan usahanya menjadi perusahaan yang
bisa menguasai pasar dalam negeri bahkan melakukan kerjasama dengan pihak asing,
sehingga usahanya bisa terus berkembang luas dan tentu saja harapan akan
keuntungan yang sangat besar bisa diraih.
Dari berbagai macam bisnis yang menghasilkan, bisnis property adalah salah
satu yang benar-benar menjanjikan dan sangat prospektif di Indonesia. Hal ini
dikarenakan pertumbuhan kebutuhan atau permintaan hunian yang mencapai 800.000
– 1 juta unit per tahun, sedangkan suplai atau pasokan yang dibangun hanya 200 –
300 ribu unit per tahun. Peluang pasar inilah yang menjadikan bisnis property sangat
prospektif, ditambah lagi dengan harga tanah atau hunian yang akan terus naik setiap
tahunnya serta tidak terpengaruh inflasi, membuat bisinis property semakin
menjanjikan.Menurut Ketua DPP REI Setyo Maharso, pasar property di dalam negeri
Indonesia masih sangat besar potensinya, terlebih karena bisnis property itu termasuk
2012, pasar property tetap tumbuh mencapai 20 persen yang lebih banyak ditopang
dari property komersial.Pasar property komersial, khususnya pada wilayah
Jabodetabek akan menjadi pasar terbesar untuk pulau Jawa. Namun seiring
pembangunan masing-masing daerah, membawa angin segar pasar property di luar
Jawa. REI mencatat terjadi lonjakan pertumbuhan pada wilayah Sumatera Selatan,
Kalimantan Selatan dan Sulawesi Selatan.(franchise.century21.co.id, Agustus
2012)
MenurutTeguh Satria (Presiden FIABCI Asia Pasifik), memprediksi
pertumbuhan property di tahun 2013 akan lebih baik dari tahun 2012, terutama di
semester pertama tahun 2013. “Indikatornya antara lain suku bunga yang masih
berada di posisi 5,75%, atau setidaknya jika memang harus naik, tidak akan lebih dari
6%,” jelasnya. Selain itu, imbuh Teguh, middle income atau middle class kian
bertambah. Menurut data, sekarang kelas menengah mencapai 60 juta. Angka ini
terus bertambah, dan diperkirakan akan menjadi 100 juta dalam waktu dekat.
“Dengan bertambahnya kelas menengah yang memiliki daya beli, maka akan
menciptakan pasar yang besar, sebab kelas menengah ini umumnya adalah usia
produktif yang memerlukan hunian dan investasi”.(rumah.com, 18 Januari 2013)
Semua perusahaan pasti ingin memaksimalkan laba yang ingin didapat. Laba
perusahaan selain merupakan indikator dari kemampuan perusahaan memenuhi
nilai perusahaan yang menunjukkan bagaimana prospek perusahaan di masa
mendatang. Sehingga para investor dapat membuat suatu keputusan yang paling baik
dalam memilih jenis investasi yang sesuai dengan kebutuhan dan mendapat tingkat
pengembalian inventasi (return) yang layak.Return yang bisa didapat oleh investor
berasal dari selisih harga saham.
Salah satu sektor yang listing di Bursa Efek Indonesia adalah sektor property,
real estate & building construction. Pada sektor property, real estate and building
construction, hanya terdapat 2 subsektor yaitu subsektor property &real estate serta 1
subsektor lainnya yaitu subsektor building construction. Berkaitan dengan return
saham pada perusahaan subsektor property & real estateyang terdapat di Bursa Efek
Indonesia (BEI), kita dapat memperoleh gambaran tentang keadaan return saham
subsektor property & real estatetersebut dengan membandingkan returnsahamnya
dengan subsektor building construction, yang dijelaskan oleh tabel berikut ini.
Tabel 1.1
Return Saham di Sektor Property, Real Estate & Building Construction
Tahun 2008-2012 (Dalam satuan %) NO Sektor Property, Real
Estate &
Building Construction
Return Saham
2008 2009 2010 2011 2012 1 Subsektor Property &
Real Estate
35 49 40 21 37
2 Subsektor Building Construction
Sumber: www.idx.co.id (data diolah)
Untuk lebih jelasnya, fluktuasi return saham di sektor property, real estate and
building construction akan dijelaskan di gambar berikut ini.
Gambar 1.1
Perbandingan Return Sahamdi Sektor Property, Real Estate and Building Construction Tahun 2008-2012
Sumber :www. idx.co.id (data diolah)
Dari tabel dan grafik diatas dapat kita lihat bahwa return saham di subsektor
building construction, pada tahun 2008 – 2009 terjadi kenaikanyaitu dari 50%
menjadi 65%. Penurunan yang sangat tajam terjadi ditahun berikutnya yaitu antara
tahun 2010 – 2011yaitu dari 71% menjadi -8%, namun di tahun 2012 meningkat
pesat menjadi 92% melampaui nilai pada tahun 2010. Berbeda dengan apa yang
2009 yaitu dari 35% menjadi 49%. Namun ditahun berikutnya terjadi
penurunanantara tahun 2010 – 2011 yaitu 40% menjadi 21%, namun di tahun 2012
mengalami kenaikan menjadi 37%. Peningkatan yang terjadi pada subsektor property
& real estate ini masih dinilai belum bagus, karena masih di bawah nilai return saham
pada tahun 2010 yang mencapai 40%.Sertakenaikan return saham antara tahun 2011
– 2012yang terjadi pada subsektor property & real estate inimasih di bawah nilai
return saham subsektor building construction, dan yang paling penting kenaikan
return saham antara tahun 2011 – 2012 ini tidak sepenuhnya terjadi pada semua
perusahaan yang berada pada subsektor property & real estate.
Trend positif kenaikan return saham yang terjadi pada subsektor property
& real estate, ternyata tidak dialami oleh semua perusahaan yang berada pada
subsektor property & real estate ini.Dari 46 perusahaan yang ada di subsektor
property & real estate,ternyata ada perusahaan – perusahaan yang mengalami
penurunanreturn saham dari tahun ke tahun, berbanding terbalik dengan apa yang
terjadi pada perusahaan lainnya yang berada satu subsektor dengan perusahaan
tersebut.Salah satu perusahaan yang mengalami penurunan return saham dari tahun
ke tahun yaitu terjadi pada PT. Bakrieland Development.Tbk. Secara lebih
rinci,berikut data perkembangan return saham padaPT. Bakrieland
Tabel 1.2
Return Saham PT. Bakrieland Development.TbkPeriode 2008-2012 ( Dalam satuan % )
Kode Emiten
Nama Perusahaan Harga Saham
2008 2009 2010 2011 2012 ELTY Bakrieland Development Tbk. 72 193 157 119 54
Return Saham -89 168 -18 -24 -55
Sumber: IDX Statistics (data diolah kembali)
Dari tabel diatas dapat kita ketahui bahwa return sahamdi PT. Bakrieland
Development.Tbk mengalami kecenderungan penurunan selama empat tahun
terakhir, bahkan penurunan tersebut menyentuh nilai negatif. Perkembanganreturn
sahamdi PT. Bakrieland Development.Tbk akan digambarkan sebagai berikut :
Gambar 1.2
Return Saham PT. Bakrieland Development.Tbk
Sumber :www. idx.co.id (data diolah)
Berdasarkan Tabel 1.2 terlihat perkembangan return saham PT. Bakrieland
Development.Tbk dari tahun 2008 – 2009 mengalami kenaikan yang sangat besar
yaitu dari -89% menjadi 168%. Namunperkembangan return saham PT. Bakrieland
Development.Tbk di tahun-tahun berikutnya, yaituselama periode 2009-2012
mengalami penurunan terus menerus. Pada tahun 2009 - 2010PT. Bakrieland
Development.Tbk tercatat mengalami penurunan returnsahamyang sangat besar
yaitu dari 168% menjadi -18%, penurunan ini terjadi lagi di tahun berikutnya
yaitu tahun 2011 menjadi -24%. Penurunan return saham ini terus berlanjut hingga
tahun berikutnya, bahkan penurunan return saham pada tahun 2012 ini sangatlah
drastis sampai menyentuh nilai -55%. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja PT.
tercatat maka permintaan investor terhadap saham pun semakin tinggi, sehingga harga
sahamnya cenderung tinggi, serta pada akhirnya return saham yang didapat semakin
besar, begitu pula sebaliknya. Penurunan return saham ini mengindikasikan kurang
baiknya kinerja keuangan di PT. Bakrieland Development.Tbk, serta bisa
menyebabkan ketidakpuasan investor dan menjadi cerminan yang kurang baik pada
perusahaan itu sendiri.
Salah satu penyebab penurunan return saham ini dipengaruhi oleh
menurunnya kinerja profitabilitas yang diwakili oleh rasio Earning per Share(EPS).
Hal ini sesuai dengan yang diungkapkan oleh Brigham, Eugene F dan Weston, J. Fred (2004:26) bahwa: “Seorang investor yang melakukan investasi pada perusahaan akan menerima laba atas saham yang dimilikinya. Semakin tinggi laba per saham
yang diberikan perusahaan maka para investor akan semakin percaya bahwa
perusahaan akan memberikan pengembalian yang cukup baik. Ini akan mendorong
investor untuk melakukan investasi yang lebih besar lagi sehingga harga saham
Perusahaan yang mampu meningkatkan EPS berarti mempunyai kemampuan
untuk meningkatkan harga saham sehingga mampu meningkatkan return saham
bagi investor. Dengan meningkatnya returnsaham, maka perusahaan tersebut akan
diminati oleh banyak investor dikarenakan return yang dibagikan cukup menggiurkan
bagi para investor.Dalam hal ini, investasi saham yang makin tinggi akan
menyebabkan harga saham di bursa naik, dan akhirnya laba perusahaan meningkat
karena sahamnya banyak dibeli investor. Jika laba perusahaan meningkat,
pengembalian (return) yang didapat oleh investor pun akan semakin tinggi, maka
dapat disimpulkan bahwa Earning per Share akan mempengaruhi return saham.
Tabel berikut ini akan menjelaskan fluktuasi Earning per Share(EPS) di PT.
Bakrieland Development.Tbk.
Tabel 1.3
Earning per Share (EPS) PT. Bakrieland Development.Tbk
Periode 2008-2012 ( Dalam satuan (Rp) ) Kode
Emiten
Nama Perusahaan Earning per Share
2008 2009 2010 2011 2012
ELTY Bakrieland Development Tbk. 9 6 4 6 -13
Dari tabel diatas dapat kita ketahui bahwa Earning per Share tahun 2012di
PT. Bakrieland Development.Tbk, mengalami kecenderungan penurunan yang
sangat tajam dibandingkan dengan tahun- tahun sebelumnya. PerkembanaganEPSdi
PT. Bakrieland Development.Tbk akan digambarkan sebagai berikut :
Gambar 1.3
Perkembangan EPSPT. Bakrieland Development.Tbk Periode 2008-2012
Sumber: www.idx.co.id (data diolah)
Dari gambar diatas dapat diketahui bahwa tingkatprofitabilitas yang diwakili
oleh Earning per Sharedari yahun 2008 terus mengalami penurunan sampai tahun
2010, kemudian mengalami kenaikan yang sangat signifikan di tahun 2010 – 2011
yaitu dari Rp 4,- menjadi Rp 6,-. Namun pada tahun 2012 Earning per Share pada
PT. Bakrieland Development.Tbk menurun sangat tajam, hingga mencapai titik minus
oleh Earning per Share mengalami penurunan yang sangat tajam, hal ini
menggambarkan masih belum maksimalnya laba yang diperoleh oleh investor.
Earning per share merupakan rasio yang penting bagi para investor atau calon
investor untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menggunakan modal yang
diinvestasikannya. Selain ituEarning per Share dapat menunjukkan tingkat
kesejahteraan perusahaan, jadi apabila Earning per Share (yang dibagikan kepada
para investor) tinggi maka menandakan bahwa perusahaan tersebut mampu
memberikan tingkat kesejahteraan yang baik kepada pemegang saham, sedangkan
Earning per Share yang dibagikan rendah maka menandakan bahwa perusahaan
tersebut gagal memberikan tingkat kesejahteraan kepada pemegang saham.
Return saham juga bisadipengaruhi olehnilai pasar yang diukur oleh rasio
Price to Book Value(PBV), karena PBV ini mencerminkan nilai perusahaan, yang
merupakan ukuran kepercayaan pasar terhadap nilai saham perusahaan di masa yang
akan datang.Kinerja pasar dipakai karena memberikan gambaran tentang kemampuan
perusahaan dalam mengembangkan nilai pasar sahamnya jika dibandingkan
dengan nilai rata-rata pasar pada industri yang sama.
Kinerja pasar ini dapat dilihat dari rasio pasar (market ratios) suatu
perusahaan. Pendekatan nilai pasar didasarkan kepada perkiraan laba per saham di masa
kembali. Salah satu indikator dalam kinerja pasar yang sering dipakai oleh investor
dalam menganalisa returnsaham adalah Price to Book Value (PBV). Darmadji & Fakhrudin, (2001:57) mengatakan bahwa “PBV menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan atau bisa juga digunakan untuk
mengukur tingkat kemahalan dari suatu saham.”
Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek suatu
perusahaan, sehingga mengakibatkan harga saham dari perusahaan tersebut
meningkat dan pada akhirnya return saham yang diterima akan meningkat pula.
Begitu juga sebaliknya jika PBV rendah akan berdampak pada rendahnya
kepercayaan pasar terhadap prospek perusahaan yang berakibat pada turunnya
permintaan saham dan selanjutnya berimbas pula dengan menurunnya return saham
dari perusahaan tersebut.
PBV atau Price to Book Value adalah rasio yang menjelaskan seberapa
kali seorang investor bersedia membayar sebuah saham untuk setiap nilai buku
per sahamnya. PBV digunakan untuk mengukur nilai perusahaan.Perkembangan
PBV pada PT. Bakrieland Development.Tbk, dapat dilihat pada tabel di bawah ini :
Tabel 1.4
Price to Book Value (PBV) PT. Bakrieland Development.Tbk
Kode Emiten
Nama Perusahaan Price to Book Value
2008 2009 2010 2011 2012
ELTY Bakrieland Development Tbk. 0.33 0.84 0.79 0.52 0.23
Sumber : www.idx.co.id (data diolah)
Dari tabel diatas dapat kita ketahui bahwa rasio pembentuk nilai pasar yaitu
Price to Book Value mengalami kecenderungan penurunan pula dari tahun ke
tahunnya. Gambaran perkembangan PBV di PT. Bakrieland Development.Tbk,akan
disajikan dalam gambar berikut ini :
Gambar 1.4
Perkembangan PBVPT. Bakrieland Development.Tbk Periode 2008-2012
Sumber : www.idx.co.id (data diolah)
Pada gambar di atas menunjukkan adanya kenaikan antara tahun 2008-2009
yaitu dari 0,33 menjadi 0,84. Tetapi ditahun berikutnya terjadipenurunan dari tahun
penurunan PBV menjadi0,23. Turunnya PBV ini menandakan bahwa penilaian
investor kepada perusahaan di PT. Bakrieland Development.Tbk,ini cenderung
menurun.
Dari data – data yang telah dipaparkan diatas,dapat dilihatprofitabilitas di PT.
Bakrieland Development.Tbk yang diukur dengan EPSkurang baik, serta nilai pasar
pun yang diwakili oleh PBVmenurun.Menurunnya EPS dan PBVdiduga penyebab
dari menurunnyareturn saham di PT. Bakrieland Development.Tbk,serta tidak
menutup kemungkinanakibat dari penurunan return saham ini calon investor pun
enggan menanamkan sahamnya di PT. Bakrieland Development.Tbk.
Berdasarkan uraian tersebut, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian
yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham Pada PT. Bakrieland Development.Tbk Di Bursa Efek Indonesia”.
1.2 Identifikasi dan Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian diatas, dapat diketahui bahwa return
saham PT. Bakrieland Development.Tbk cenderung mengalami penurunan setiap
tahunnya. Jika terus seperti ini, kedepannya perusahaan akan mendapat laba yang
sedikit, dan investor pun akan lari dan mencari tempat investasi yang lain.
Return saham dapat kita lihat dari kemampuan perusahaan menghasilkan laba,
yaitu kinerja profitabilitas yang diwakili oleh Earning per Share (EPS). Rasio ini
menunjukkan berapa besar kemampuan per lembar saham dalam menghasilkan
laba.Dari data diatas dapat diketahui bahwa tingkat profitabilitasPT. Bakrieland
Development.Tbk yang diwakili oleh Earning per Share mengalami penurunan yang
sangat tajam, hal ini menggambarkan masih belum maksimalnya laba yang diperoleh
oleh investor, serta menandakan bahwa perusahaan tersebut gagal memberikan tingkat
kesejahteraan kepada pemegang saham.
Perusahaan yang mampu meningkatkan EPS berarti mempunyai
kemampuan untuk meningkatkan harga saham sehingga mampu meningkatkan
return saham bagi investor. Dengan meningkatnya returnsaham, maka
perusahaan tersebut akan diminati oleh banyak investor, dikarenakan return yang
dibagikan cukup menggiurkan bagi para investor.
Alat ukur lainnya yang dapat memperkirakan return saham adalah dari kinerja
yang mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan
organisasi perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh.Dari data yang
ada, diketahui bahwa rasio pembentuk nilai pasar yaitu Price to Book Value (PBV) pada PT.
Bakrieland Development.Tbk mengalami kecenderungan penurunan pula dari tahun ke
tahunnya.Turunnya PBV ini menandakan bahwa penilaian investor terhadap PT.
Bakrieland Development.Tbk, ini cenderung menurun.
Keinginan investor melakukan analisis kesehatan suatu saham melalui
rasio-rasio keuangan seperti Price toBook Value, dikarenakan adanya keinginan investor
atau calon investorakan hasil (return) yang layak dari suatu investasi saham. Semakin
tinggi PBV suatu perusahaan, maka akan meningkatkan kepercayaan investor untuk
berinvestasi pada perusahaan tersebut sehingga saham pun akan naik karena lebih
diminati di bursa.
Semakin tinggi profitabilitas maka laba yang dihasilkan pun akan meningkat,
maka nilai dari perusahaan tersebut akan bagus dan akan membuat investor
mendapatkan return yang tinggi pula. Return yang dihasilkan tinggi, investor pun
1.2.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang diatas, maka rumusan masalah penelitiannya
adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana gambaran profitabilitasPT. Bakrieland Development.Tbk di
Bursa Efek Indonesia
2. Bagaimana gambaran nilai pasarPT. Bakrieland Development.Tbk di Bursa
Efek Indonesia
3. Bagaimana gambaran return saham PT. Bakrieland Development.Tbkdi
Bursa Efek Indonesia
4. Bagaimana pengaruh profitabilitasdan nilai pasarterhadap return saham
PT. Bakrieland Development.Tbk di Bursa Efek Indonesia
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui :
1. GambaranprofitabilitasPT. Bakrieland Development.Tbk di Bursa Efek
Indonesia
2. Gambaran nilai pasarPT. Bakrieland Development.Tbkdi Bursa Efek
3. Gambaranreturn saham PT. Bakrieland Development.Tbk di Bursa Efek
Indonesia
4. Gambaran pengaruh profitabilitasdan nilai pasarterhadap return saham PT.
Bakrieland Development.Tbk di Bursa Efek Indonesia
1.4 Kegunaan Penelitian
Adapun kegunaan dari penelitian ini adalah:
1. Kegunaan teoritis
Diharapkan penelitian yang dilakukan dapat memberikan
kontribusibagi pengembangan ilmu manajemen keuanganpasar modal,
khususnya dalam penilaian profitabilitasdan nilai pasar serta pengaruhnya
terhadap return saham, sehingga bisa menjadi acuan dalam berinvestasi.
2. Kegunaan praktis
a. Bagi penulis
Dapat menambah ilmu tentang analisis fundamental, dalam
pemilihan saham potensial yang dapat memberikan jumlah
keuntungan yang tinggi. Selain itu penulis dapat mengetahui aplikasi
sebenarnya dari pelaksanaan manajemen investasi berdasarkan
informasi kinerja keuangan yang diwakili olehprofitabilitas (Earning
diharapkan dapat bermanfaat sebagai pengetahuan bagi penulis bila
kelak akan terjun ke dunia investasi di pasar modal secara langsung.
b. Investor
Informasi dari hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan
bahan referensi dalam pemilihan saham yang memberikan keuntungan
optimal melalui analisis kinerja keuangan.
c. Emiten
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi
untuk terus meningkatkan kinerja keuangan, sehingga dapat
METODE PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian
Objek dalam penelitian ini ada 3 variabel, yaitu dua variabel bebas dan satu
variabel terikat. Adapun yang menjadi variabel bebas adalah profitabilitas sebagai X1
yang diukur dengan Earning per Share (EPS) dan nilai pasar sebagai X2 yang diukur
dengan Price to Book Value (PBV), sedangkan yang menjadi variabel terikat adalah
return saham sebagai Y.
Berdasarkan objek penelitian di atas, maka akan dianalisis bagaimana
pengaruh Earning per Sharedan Price to Book Value terhadap ReturnSaham pada
perusahaan emitenPT. Bakrieland Development.Tbkyang listing di Bursa Efek
Indonesiaper kuartal dari tahun 2008-2012.
3.2 Metode dan Desain Penelitian 3.2.1 Metode Penelitian
Menurut Sugiyono (2009:2), metode merupakan cara ilmiah untuk
mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu. Demikian juga yang
dimaksud dengan metode penelitian adalah juga suatu cara yang digunakan untuk
dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dan metode verifikatif.
Menurut M. Subana dan Sudrajat, (2005:26),mengemukakan bahwa : “Metode
deskriptif yaitu metode penelitian yang menuturkan danmenafsirkan data yang
berkenaan dengan situasi yang terjadi dan dialami sekarang, sikap dan pandangan yang
menggejala saat sekarang, hubungan antar variabel,pertentangan dua kondisi atau
lebih, pengaruh terhadapsuatu kondisi, perbedaan - perbedaan antarfakta, dan lain -
lain”.Metode deskriptif digunakan untuk menggambarkan kondisi
kinerjaProfitabilitas (EPS), dan Nilai Pasar (PBV) serta perkembangan return saham
pada PT. Bakrieland Development.Tbk.
Penelitian verifikatif diterangkan oleh Arikunto (2006:8) bahwa, “Penelitian
verifikatif adalah penelitian yang bertujuan untuk mengecek kebenaran hasil
hipotesis”. Sifat verifikatif pada dasarnya ingin menguji kebenaran dari suatu
hipotesis yang dilaksanakan melalui pengumpulan data di lapangan, dimana dalam
penelitian verifikatif ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari Profitabilitas
(EPS) danNilai Pasar (PBV) terhadap return saham pada PT. Bakrieland
Development.Tbk.
3.2.2 Desain Penelitian
Desain penelitian merupakan serangkaian kegiatan pengamatan yang
dilakukan dalam kurun waktu tertentu yang membutuhkan penjelasan dan jawaban.
membantu dalam memudahkan pelaksanaan penelitian.
Suharsimi Arikunto (2006:51) mengemukakan bahwa “Desain penelitian
adalah rencana atau rancangan yang dibuat oleh peneliti, sebagai rancangan kegiatan,
yang akan dilaksanakan”.
Menurut Husein Umar (2003:62), terdapat tiga jenis desain penelitian, yaitu :
1. Desain deskriptif
Desain deskriptif adalah desain riset yang digunakan untuk menggambarkan
sesuatu.
2. Desainkausal
Desain kausal yaitu desain riset yang digunakan untuk menguji hubungan
sebab akibat.
3. Desain eksplanatori yaitu desain riset yang berusaha mencari ide-ide atau
hubungan-hubungan baru.
Berdasarkan penjelasan diatas, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa desain
penelitian yang digunakan adalah desain kausal karena sesuai dengan tujuan
penelitian yaitu untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas (EPS) dan Nilai Pasar
(PBV) terhadap return saham.
orang ataupun objek yang mempunyai variasi tertentu yang diterapkan oleh peneliti
untuk dipelajari dan ditarik kesimpulannya. Operasional variabel dilakukan untuk
membatasi agar pembahasan tidak terlalu meluas. Operasionalisasi dari variabel
dilihat secara lebih rinci pada tabel berikut ini:
Tabel 3.1
OPERASIONALISASI VARIABEL
Variabel Konsep Variabel Indikator Alat Ukur Skala
Profitabilitas
yang cukup baik. Ini akan
Nilai Pasar
3.4 Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data 3.4.1 Sumber Data
Data yang diperlukan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data
sekunder adalah data yang telah dikumpulkan oleh pihak lain atau lembaga
pengumpul data dan dipublikasikan kepada masyarakat pengguna data (Arikunto,
2010:172). Dalam penelitian ini, data sekunder yang digunakan adalah:
a. Data laporan keuangan per kuartalPT. Bakrieland Development.Tbk dari
IDX Annually Statisticper kuartal daritahun 2008 - 2012.
c. Data dan fenomena yang berkaitan dengan penelitian dari surat kabar,
majalah, internet, maupun hasil-hasil penelitian lainnya.
3.4.2 Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data untuk menunjang pelaksanaan penelitian ini adalah
sebagai berikut:
a. Studi Kepustakaan
Studi kepustakaan adalah teknik memperoleh informasi dari penelitian
terdahulu, menelusuri literatur yang ada, kemudian menelaah nya secara
tekun.
b. Dokumentasi
Merupakan upaya untuk melengkapi data dalam rangka analisa masalah
yang sedang diteliti dengan mencari informasi dari dokumen-dokumen
yang ada hubungannya dengan objek yang diteliti meliputi pengumpulan
data melalui laporan, naskah, serta dokumen-dokumen yang berhubungan
3.5 Populasi dan Sampel 3.5.1 Populasi
Menurut Sugiyono (2009:80) “Populasi adalah wilayah generalisasi yang
terdiri dari objek atau subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang
ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya”.
Populasi dalam penelitian ini adalahlaporan keuangan PT. Bakrieland
Development.Tbk.
3.5.2 Sampel
Menurut Suharsimi Arikunto (2010 : 174), “Sampel adalah sebagian atau
wakil populasi yang diteliti”. Sampel yang digunakan adalah laporan keuanganPT.
Bakrieland Development.Tbkper kuartal dari tahun 2008 - 2012tentangEarning per
Sharedan Price to Book ValuesertaReturn Saham nya.
Teknik pengambilan sampel yang akan digunakan dalam penelitian ini yaitu
teknik nonprobability sampling. Nonprobability sampling menurut Sugiyono
(2007:77) adalah “teknik pengambilan sampel yang tidak memberikan peluang atau
kesempatan sama bagi setiap unsur atau anggota populasi untuk dipilih menjadi
sampel”. Lebih tepatnya teknik yang digunakan adalah purposive sampling, yaitu
teknik pengumpulan sampel dengan pertimbangan tertentu(Sugiyono, 2007:78).
Menggunakan teknik yang tepat akan memungkinkan peneliti dapat menarik data
yang reliabel. Perusahaan yang memenuhi syarat untuk dijadikan sampel dalam
penelitian ini yaitu PT. Bakrieland Development.Tbk.
Pertimbangan dalam mengambil sampel ini adalah data-data keuangan yang
berasal dari laporan keuangan yang merupakan data-data keuangan yang paling baru
(aktual) dan terdapat dalam laporan keuangan publikasi saham PT. Bakrieland
Development.Tbkper kuartal daritahun 2008 - 2012 di Bursa Efek Indonesia.
3.6 Rancangan Analisis Data dan Uji Hipotesis 3.6.1 Rancangan Analisis Data
Data yang berupa laporan keuangan kemudian dihitung dengan kinerja
keuangan yang diukur dari beberapa rasio sebelum diuji segala asumsi dan
hipotesisnya.
Langkah-langkah analisis data dalam penelitian berikut adalah:
1. Menyusun kembali data yang telah diperoleh kedalam tabel dan
menyajikannya dalam bentuk grafik.
2. Analisis deskripsi terhadap Profitabilitas dan Nilai Pasar pada perusahaan
yang diteliti dengan terlebih dahulu menghitung rasio keuangan dari Earning
kuartal.
4. Analisis statistik untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas (EPS) dan Nilai
Pasar (PBV)terhadap return saham.
3.6.2 Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis linier berganda digunakan untuk meramalkan bagaimana keadaan
variabel dependen, bila dua atau lebih variabel independen sebagai faktor prediktor
dimanipulasi(dinaik turunkan nilainya). Berikut persamaan regresi berganda:
Y = a + b1X1 + b2X2(Sugiyono, 2011:275)
Keterangan :
Y = Return saham
a = Konstanta
X1 = Profitabilitas(EPS)
X2 = Nilai Pasar (PBV)
b1 = Koefisien persamaan regresi variabel bebas
b2 = Koefisien persamaan regresi variabel bebas
3.6.3 Uji Asumsi Klasik a) Uji Normalitas
Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel
asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil.
Ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu
dengan analisis grafik dan uji statistik.
b) Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang
baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen. Multikolinearitas
dilihat dari nilai tolerance dan lawannya variance inflation factor (VIF).
c) Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika
variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut
Homoskedastisitas dan jika berbeda disebut Heteroskedastisitas.
d) Uji Autokorelasi
Autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linier ada
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu
pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem
metode tersebut adalah dl, du, 4-dl, dan 4-du.
3.6.4 Analisis Korelasi
Analisis korelasi adalah untuk mengetahui bagaimana bentuk derajat
hubungan antara kedua variabel tersebut. Apakah memiliki derajat hubungan yang
kuat, sedang atau lemah.
Adapun analisis korelasi yang digunakan adalah analisis korelasi parsial.
Koefisien korelasi parsial adalah koefisien korelasi untuk mengukur ke eratan
hubungan dari dua variabel, sedangkan variabel lainnya dianggap konstan (tidak
memberikan pengaruh) pada hubungan yang melibatkan lebih dari dua variabel.
Koefisien korelasi parsial dirumuskan dengan:
Koefisien Korelasi parsial antara Y dan X1 apabila X2 konstan
��1.2
��1− (��1.�12) 1− ��22 1− ��22
��12
1− ��21 1− ��212
Keterangan :
��1 = Koefisien korelasi antara Y dan X1
��2 = Koefisien korelasi antara Y dan X2
��12 = Koefisien korelasi antara X1 dan X2
Nilai koefisien korelasi r berkisar -1 hingga 1 yang berkriteria
pemanfaatannya sebagai berikut :
a. r > 0 : terjadi hubungan positif yaitu makin besar nilai X maka besar pula
nilai variabel Y.
b. r < 0 : terjadi hubungan negatif yaitu makin kecil nilai variabel X maka besar
pula nilai variabel Y atau sebaliknya.
Pedoman untuk memberikan interprestasi koefisien korelasi dapat dilihat pada
tabel berikut:
Tabel 3.2
Interpretasi Koefisien Korelasi
Interval Koefisien Tingkat Hubungan
0,00 – 0,20 Sangat Lemah
0,21 – 0,40 Lemah
0,81 – 1,00 Sangat Kuat
Sumber: Sugiyono (2009 : 184)
3.6.5 Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi atau multi korelasi (R2) bertujuan untuk menentukan
besarnya hubungan antara variabel X dan variabel Y. Besarnya koefisien determinasi
dapat dirumuskan sebagai berikut:
Kd = R2 X 100 %
Keterangan:
Kd = Koefisien determinasi
R = Koefisien korelasi
3.6.6 Uji Hipotesis
a. Uji Simultan (Uji F-statistik)
Uji F-statistik digunakan untuk menguji besarnya pengaruh dari seluruh
variabel independen secara bersama-sama atau simultan terhadap variabel
dependen. Hipotesis ini dirumuskan sebagai berikut :
Ho : variabel dependen secara serentak (simultan) tidak berpengaruh
terhadap variabel independen.
Ha : variabel dependen secara serentak (simultan) berpengaruh terhadap
Uji t digunakan untuk menguji koefisien regresi secara parsial dari
variabel independennya. Adapun rumusnya sebagai berikut:
ℎ� � = � −1−�22
Keterangan :
ℎ� � = Nilai t
r = Koefisien Korelasi
n = banyaknya data
Jika
t
hitung> ttabel maka Ho di tolak dan Ha diterima atau dikatakansignifikan, artinya secara bersama-sama variabel bebas (X1 dan X2)
berpengaruh signifikan terhadap variabel independen (Y) = hipotesis
diterima.
Jika thitung < ttabel maka Ho di diterima dan Ha tolak maka dikatakan tidak
signifikan, artinya secara bersama-sama variabel bebas (X1 dan X2)
berpengaruh tidak signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan analisis data serta pembahasan yang telah
dilakukan pada bab sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Profitabilitaspada PT. Bakrieland Development.Tbk diukur dengan
menggunakanEarning per Share (EPS). EPSPT. Bakrieland
Development.Tbk pada periode penelitian ini adalah dari tahun 2008 –
2012. Pada tahun penelitian tersebut, gambaran dari nilai EPS PT.
Bakrieland Development.Tbk mengalami fluktuasi naik turun dan
cenderung mengalami penurunan. Rata – rata nilai EPS dari keseluruhan
data adalah Rp 3,57,- dengan nilai EPS tertinggi sebesar Rp 14,- dan nilai
terendah sebesar Rp 13,-.
2. Nilai pasarpada PT. Bakrieland Development.Tbk diukur dengan
menggunakan Price to Book Value (PBV). PBV PT. Bakrieland
Development.Tbk pada periode penelitian ini adalah dari tahun 2008 –
2012. Pada tahun penelitian tersebut, gambaran dari nilai PBV PT.
adalah 0.86, dengan nilai PBV tertinggi sebesar 2.50 dan nilai terendah
sebesar 0.22.
3. Return saham pada PT. Bakrieland Development.Tbk pada periode tahun
2008 – 2012 mengalami fluktuasi dan cenderung memiliki tren menurun.
Hal ini dikarenakan harga saham yang terus menurun, maka return yang
didapat pun akan semakin kecil. Rata – rata return saham yang diperoleh
sebesar11%, dengan return saham tertinggi sebesar512% dan return saham
terendah sebesar-69%.
4. Profitabilitas yang diukur dengan menggunakan Earning per Share (EPS)
tidak berpengaruh terhadap return saham PT. Bakrieland
Development.Tbk sedangkan nilai pasar yang diukur dengan
menggunakan Price to Book Value (PBV) berpengaruh terhadap return
saham PT. Bakrieland Development.Tbk.Profitabilitas yang diukur
dengan Earning per Share (EPS) dan nilai pasar yang diukur denganPrice
to Book Value (PBV) di PT. Bakrieland Development.Tbk secara bersama
– sama memiliki pengaruh terhadapreturn sahamnya. EPS dan PBV
berpengaruh sebesar 46,8% terhadap return saham, sedangkan sisanya
sebesar 53,2% dipengaruhi oleh faktor lainnya yang tidak ada di penelitian
Dari kesimpulan yang telah diuraikan diatas, maka saran yang dapat penulis
kemukakan dari penelitian yang telah dilakukan adalah sebagai berikut:
1. Untuk PT. Bakrieland Development.Tbk agar bisa meningkatkan kinerja
keuangannya, terutama kinerja nilai pasar (PBV),karena faktor tersebut
dapat mempengaruhi returnsaham. Peningkatan nilai pasar (PBV) pada
PT. Bakrieland Development.Tbk dapat dilakukan yaitu diantaranya
dengan cara meningkatkan harga saham perusahaan, meningkatkan tingkat
penjualan, serta meningkatkan pembagian laba yang didapat kepada para
pemegang saham, hal ini dilakukan untuk meningkatkan kepercayaan dari
pemegang saham sehingga nantinya harga saham akan naik. Semakin
tinggi PBV, berarti investor percaya akan prospek suatu perusahaan,
sehingga mengakibatkan harga saham dari perusahaan tersebut
meningkat dan pada akhirnya return saham yang diterima akan meningkat
pula, maka dengan nilai PBV yang tinggi pula, investor akan semakin
percaya dan tertarik untuk berinvestasi. Dengan semakin tingginya return
saham ini, maka akan banyak investor yang berminat untuk menanam
investasi di PT. Bakrieland Development.Tbk, karena hasil yang didapat
investor semakin besar.
fundamental yang bisa menjadi pertimbangan diantaranya dengan melihat
Return sahamnya, Profitabilitas dan Nilai Pasar.
3. Bagi peneliti selanjutnya yang ingin meneliti lebih lanjut mengenai return
saham, diharapkan dapat meneliti indikator lain dalam kinerja
keuangannya seperti solvabilitas, aktivitas, dan likuiditas. Selain itu,
penulis menyarankan untuk menambah jumlah tahun pengamatan untuk
menambah keakuratan hasil penelitian serta menambahkan objek yang
DAFTAR PUSTAKA
Andy P Tambunan. (2007). Menilai harga wajar saham ( stock valuation ).
Jakarta : PT Elex Media.
Arikunto, Suharsimi. (2006). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik.
Jakarta :Rineka Cipta.
Arikunto, S. (2010). Prosedur Penelitian Suatu pendekatan praktik. Jakarta: PT.
Rineka Cipta.
Brigham, Eugene F. and Joel F. Houston. (2001). Fundamental Of
FinancialManagement. Jakarta : Salemba Empat.
Brigham, Eugene F. and Weston, J. Fred.(2004). Dasar-Dasar
ManajemenKeuangan. Jakarta : Erlangga.
Darmadji, T dan Fakhruddin M.Hendy. (2001). Pasar Modal Di Indonesia:
Pendekatan Tanya Jawab. Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, T dan Fakhruddin M.Hendy. (2006). Pasar Modal di Indonesia:
Pendekatan Tanya Jawab, Jakarta: Salemba Empat.
Dahlan Siamat. (2004). Manajemen Lembaga Keuangan. edisi keempat. Jakarta :
Lembaga Penerbit Ekonomi-Universitas Indonesia.
Dodd, J.L and Chen. (1996). A New Panacea Business and Economic Review,
July September : 26-28.
Fadia Zen . (2009). Pengaruh EPS, BV & EVA terhadap Return saham Subsektor
Property & Real Estate di BEI tahun 2004 – 2006. Jurnal Manajemen
Gajayana
Gitman, J. Lawrence. (2006). Principle of Managerial Finance, 11th edition.
Boston: Adison and Wesley, Inc.
Jogiyanto, H.M. (1998). Analisis Dan Disain Sistem Informasi :
PendekatanTerstruktur Teori Dan Praktek Aplikasi Bisnis, Yogyakarta :
Andi.
Jogiyanto, H.M. (2008). “Teori Portofolio dan Analisis Investasi”. Edisi Lima.
BPFE UGM. Yogyakarta.
Mariana Mathilda.(2012). Pengaruh Price Earnings Ratio dan Price To Book
Value terhadap Return Saham Indeks LQ 45 (Perioda 2007-2009). Jurnal
Akuntansi, Universitas Kristen Maranatha, Volume 4, Nomor 1, Mei
2012, hal. 1-21, ISSN: 2085-8698.
Munawir, (2002). Akuntansi Keuangan Dan Manajemen. Edisi Revisi. Penerbit
BPFE. Yogyakarta.
Ni Gusti Putu Wirawati. (2008). Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan
Terhadap Price To Book Value Dalam Penilaian Saham di Bursa Efek
Jakarta Dalam Kondisi Krisis Moneter. Buletin Studi Ekonomi, 13(1),
Belas. JilidKedua. Erlangga, Jakarta.
Nurainun Bangun, Sherviyana. (2008). Analisis Pengaruh Operating Cash Flow,
Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Return On Equity terhadap Return
Saham Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (periode
2003-2005). Jurnal Akutansi Universitas Tarumanagara.
Poernamawatie, Fahmi. (2008). Pengaruh Price Book Value (PBV) dan Price
Earning Ratio (PER) terhadap Return Saham pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen
Gajayana Vol. 5, No. 2, November 2008, 105 – 118.
Rusdin. (2005). Pasar Modal. Bandung : Alfabeta.
Subana, M. Dan Sudrajat. (2005). Dasar-Dasar Penelitian Ilmiah. Bandung:CV
Pustaka Pelajar.
Sugiyono. (2009).Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif R & D.
Alfabeta:Bandung
Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Kuantitatif kualitatif dan R&D. Bandung:
Alfabeta
Tandaellin, Eduardus. (2001). Analisis Investasi Manajemen Portofolio, Cetakan
Pertama. Yogyakarta : BPFE
Tandellin, Eduardus. (2007). Analisis Investasi Manajemen Portofolio.
Tika Maya Pribawanti. (2007). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap
Total Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Membagikan
Deviden di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akutansi Universitas Negeri
Semarang 2007.
Umar, Husein. (2003). Metode Riset Bisnis. PT. Jakarta : PT Gramedia Pustaka
Utama.
Website :
http://franchise.century21.co.id/pasar-properti-tetap-optimis-tumbuh-hingga-15-persen/ (Agustus, 2012)
