PENGARUH RASIO PROFITABILITAS DAN RASIO AKTIVITAS TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM
(Sektor Real Estate dan Property pada Bursa Efek Indonesia Periode 2005–2014)
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama: Manajemen Keuangan
Disusun oleh:
YUSTINA WAHYU CAHYANINGRUM S411508021
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
i
PENGARUH RASIO PROFITABILITAS DAN RASIO AKTIVITAS TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM
(Sektor Real Estate dan Property pada Bursa Efek Indonesia Periode 2005–2014)
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama: Manajemen Keuangan
Disusun oleh:
YUSTINA WAHYU CAHYANINGRUM S411508021
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
v PRAKATA
Puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang senantiasa memberikan berkah dan rahmat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang berjudul “Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Rasio Aktivitas Terhadap Perubahan Harga Saham (Sektor Real Estate dan Property pada Bursa Efek Indonesia Periode 2005–2014)” ini dengan sebaik-baiknya. Tesis ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam mendapatkan gelar Magister Manajemen. Penulisan tesis ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak. Oleh karena segala bantuan semangat dan doa tersebut, penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Prof. Dr. H. Ravik Karsidi. M.S., Rektor Universitas Sebelas Maret Surakarta 2. Prof. Dr. M. Furqon Hidayatullah, M. Pd, Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Sebelas Maret
3. Dr. Hunik Sri Runing M.Si, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS, selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Dr. Bandi, M.Si., Ak. selaku dosen pembimbing tesis yang dengan sabar mengarahkan, membimbing, memberikan motivasi, dan ilmu sehingga tesis ini dapat terselesaikan.
6. Seluruh dosen program studi Magister Manajemen UNS yang telah memberikan ilmunya selama kuliah.
7. Ibu dan Bapak serta tercinta yang selalu memberikan doa dan semangat. 8. Kakak Arina Pramudita yang telah memberikan motivasi.
9. Dudie Adytia Kurniawan yang selalu memberikan dukungan, semangat, mendoakan dan memotivasi sehingga tesis ini dapat terselesaikan.
10. Rekan-rekan saudara-saudariku Program Magister Manajemen angkatan 44 yang selalu bersama baik suka duka selama proses kebersamaan.
vi
11.Semua pihak yang telah membantu dan mendukung selama studi serta terselesaikannya tesis ini.
Penulis menyadari dalam penyusunan tesis ini masih banyak kekurangan. Oleh karena itu saran dan kritik yang membangun akan penulis terima dalam perbaikan penulisan selanjutnya. Semoga dengan tesis ini akan memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang bersangkutan dalam bidang ini.
Surakarta, 27 Januari 2017 Penulis
Yustina Wahyu Cahyaningrum S411508021
vii DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ……… i
HALAMAN PERSETUJUAN ………. ii
HALAMAN PENGESAHAN ……….. iii
HALAMAN PERNYATAAN ………. iv
PRAKATA ……… v
DAFTAR ISI ………. vii
DAFTAR TABEL ………. ix
DAFTAR GAMBAR ……… x
ABSTRAK ……… xi
ABSTRACT ……….. xii
BAB I : PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1
B. Rumusan Masalah ... 5
C. Tujuan Penelitian ... 7
D. Manfaat Penelitian ... 8
BAB II : TINJAUAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A. Tinjauan Teori ....……….………….. 9
1. Teori Keagenan ....……….……… 9
2. Rasio Keuangan ...……….……… 10
3. Return On Asset ……….…...………. 12
4. Return On Equity ……….……….……… 13
5. Prices Earning Ratio ………….……… 13
6. Earning Per Share ……….……….……… 14
B. Hasil Penelitian yang Relevan ………. 15
C. Pengembangan Hipotesis ...…….……….. 25
D. Kerangka Pemikiran ...……….……… 35
BAB III. METODE PENELITIAN A. Metode Penelitian ……… 36
B. Populasi dan Sampel ……….……… 36
C. Teknik Sampling dan Sumber Data……… 36
D. Definisi Operasional……….. 37
E. Analisis Data ... 39
1. Normalitas ……….……….. 39
2. Asumsi Klasik ……….……… 40
3. Regresi Linier Berganda……….……… 43
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Analisis Data ……….……….. 45
viii
Halaman
B. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ..……… 47
C. Pengolahan Data .……….……… 49
1. Uji Normalitas ………. 49
2. Uji Multikolinearitas ………...……… 51
3. Uji Autokorelasi ………....……….. 51
4. Uji Heteroskesdastisitas ………..……… 52
5. Regresi Linier Berganda ……….……… 53
a. Pengujian Secara Simultan (Uji Significancy F)……… 53
b. Koefisien Determinasi (R2) ……….. 54
c. Pengujian Secara Parsial (Uji Significancy t) ... 54
D. Pembahasan ………..………. 57 BAB V. PENUTUP A. Kesimpulan ………. 63 B. Keterbatasan ………...………. 64 C. Implikasi ………...……….. 64 DAFTAR PUSTAKA………...………. 65 LAMPIRAN………. 68
ix
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
IV.1 Sampel Perusahaan Real Estate dan Property 2005-2014 ... 46
IV.2 Statistik Deskriptif………...……… 48
IV.3 Uji Normalitas …………...……… 50
IV.4 Uji Multikolonieritas ………...………. 51
IV.5 Uji Autokorelasi……..………...……… 52
IV.6 Uji F………..………...…..……… 53
IV.7 Uji R Square……….………... 54
x
DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK
Gambar/Grafik Halaman
II.1 Kerangka Pemikiran………...………… 35 IV.1 Plot Uji Normalitas………..…...………..…… 50 IV.1 Heteroskedastisitas...…………..……… 52
xi ABSTRAK
PENGARUH RASIO PROFITABILITAS DAN RASIO AKTIVITAS TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM
(Sektor Real Estate dan Property pada Bursa Efek Indonesia Periode 2005–2014)
Oleh
YUSTINA WAHYU CAHYANINGRUM NIM. S411508021
Penelitian ini mempunyai tujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, ROE, PER, dan EPS secara simultan maupun parsial terhadap perubahan harga saham pada perusahaan real estate dan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2005 sampai 2014.
Dalam penelitian ini variabel independen yang meliputi ROA, ROE, PER, dan EPS diduga berpengaruh terhadap perubahan harga saham pada perusahaan real estate dan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2005 sampai 2014. Data penelitian ini merupakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan yang diperoleh dari ICMD dan IDX serta sumber pendukung yang lain. Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini diambil dengan metode purposive sampling. Dengan teknik pengambilan sampel yang ditentukan telah diperoleh 22 perusahaan real estate dan property dari 31 perusahaan yang terdaftar di ICMD, dengan jumlah observasi sebanyak 222 perusahaan. Sebelum melakukan uji hipotesis yang dilakukan dengan analisis regresi linier berganda terlebih dahulu dilakukan uji normalitas dan uji asumsi klasik sebagai analisis pendahulu.
Hasil penelitian menunjukan bahwa variabel independen yang terdiri dari ROA, ROE, PER, dan EPS tahun 2005-2014 secara simultan mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel dependen yaitu perubahan harga saham. Adapun secara parsial, variabel ROA, PER, dan EPS berpengaruh signifikan positif, sedangkan variabel ROE berpengaruh signifikan negatif terhadap perubahan harga saham. Hasil uji R square pada penelitian ini menunjukan bahwa variabel ROA, ROE, PER, dan EPS memiliki pengaruh 10,1% terhadap perubahan harga saham.
xii ABSTRACT
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY AND ACTIVITY RATIO TO STOCK PRICE CHANGE
(Real Estate And Property Sectors In Indonesian Stock Exchange Period 2005-2014)
By:
YUSTINA WAHYU CAHYANINGRUM NIM. S411508021
The research purpose is examine the influence of ROA, ROE, PER and EPS to stock price change simultaneously or partially in real estate and property companies listed in Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2005-2014.
Independent variables in this research such as ROA, ROE, PER and EPS supposed influenced in real estate and property companies stock price change listed in Indonesian Stock Exchange in 2005-2014.The research data using secondary data based on annual report taken from Indonesia Capital Market Directory and Indonesia Stock Exchange and other support source. Sampling technique of this research using purposive sampling and 22 of 31 real estate and Property Company listed in ICMD used as sample, with a total of 222 observations. Normality and classic assumption test used in this study as advance test before the hypothesis testing by multiple regression analysis tests.
The research result show if independent variables like ROA, ROE, PER, and EPS in 2005-2014 simultaneous significantly affected to dependent variable, stock price change. Partially, ROA, PER, and EPS show the result significantly positive partially. ROE shows the result negatively significant to stock price change. R square test result in this research, independent variables has 10,1% influence to stock price change.
