DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL v
DAFTAR GAMBAR vi
DAFTAR LAMPIRAN vii
PENDAHULUAN 1
Latar Belakang 1
Perumusan Masalah 9
Tujuan Penelitian 10
Manfaat Penelitian 10
Ruang Lingkup dan Kebaruan Penelitian 11
Kerangka Pemikiran 12
Hipotesis 13
TINJAUAN PUSTAKA 15
Pasar Modal 15
Manfaat pasar modal 15
Wahana investasi 16
Saham 16
Obligasi 17
Investasi dan Investor 17
Harga Saham 18
IHSG 19
Pergerakan harga saham 20
Faktor determinasi harga saham 21 Likuiditas perdagangan saham 22 Kinerja (Rasio) Keuangan 24
Penggabungan Pasar Modal 32
Motif penggabungan 35
Kajian Penelitian Terdahulu 35
METODE PENELITIAN 43
Pengelompokan Data 43
Peristiwa Penting Sebelum dan Setelah BEI 44 Studi Pustaka, Penelitian Lapangan dan Observasi 45 Disain Penelitian 45 Kebutuhan Data 46
Definisi operasional 47
Metode pengumpulan data 48
Teknik sampling 49
Pengolahan data dan analisis data 49 Waktu dan Tempat Penelitian 52
Model Analisis 53
Pemilihan model analisis 53
Analisis regresi berganda 53
Masalah autokorelasi 55
Masalah heteroskedastisitas 57
ARCH/GARCH 58
Kerangka Pembahasan 61
HASIL DAN PEMBAHASAN 63
Penggabungan Pasar Modal 63
Faktor lingkungan 63
Laporan keuangan BEI 66 Kondisi IHSG seputar pengumuman penggabungan pasar modal 70 Likuiditas Perdagangan Saham 73
Likuiditas sebelum penggabungan 73 Volume likuiditas perdagangan saham 73 Value likuiditas perdagangan saham 75 Likuiditas setelah penggabungan 76 Volume Likuiditas Perdagangan Saham BEI 76 Value Likuiditas Perdagangan Saham BEI 77 Analisis Kinerja Keuangan BEI 79
Analisis EPS 79
Analisis Kinerja Rasio Keuangan BEI 82
Current ratio 83
Operating income to operating revenue 85 Operating expenses to operating revenue 86
Net profit margin 88
Return on assets 90
Return on equity 91
Total asset turn over 93
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi IHSG 99 Model sebelum penggabungan 101 Model setelah penggabungan 103
Perbandingan 106
Konsekuensi penggabungan BEJ dan BES terhadap likuiditas perdagangan saham, ratio keuangan dan faktor yang mempengaruhi
IHSG 108
Implikasi Manajerial 111
SIMPULAN DAN SARAN 113
Simpulan 113
Saran 114
DAFTAR PUSTAKA 117
LAMPIRAN-LAMPIRAN 127
RIWAYAT HIDUP 163
DAFTAR TABEL
1. Likuiditas perdagangan saham BEI 3
2. IHSG menjelang penggabungan tahun 2007 4
3. IHSG bulan pertama setelah BEI 5
4. IHSG tahunan (2004-2012) 5
5. IHSG bulanan masa transisi (2007-2008) 6
6. Earning Per Share BEI 7
7. Kinerja rasio keuangan BEI 7
8. Dampak kebijakan penggabungan pasar modal Indonesia 9
9. Ruang lingkup penelitian 11
10. Dampak penggabungan BEJ dan BES 14
11. Harga saham per lembar 10 emiten di BEI, 26 Oktober 2011 19
12. Aplikasi Indeks Harga Saham Gabungan 20
13. Nilai emisi saham bulanan tahun 2007 23
14. Pengukuran, kinerja dan kriteria perdagangan saham dan rasio keuangan 32
15. Penelitian-penelitian terdahulu 41
16. Jenis data penelitian 47
17. Simulasi data IHSG, inflasi, PDB, harga emas dan SBI 51
18. Kebijakan dan peristiwa relevan 64
19. Kondisi lingkungan relevan 65
20. Neraca BEI transisi 2007-2008 66
21. Struktur modal BEJ, BES, dan BEI 67
22. Laporan laba rugi BEI transisi 2007-2008 68
23. Nisbah pos-pos neraca dan laporan laba rugi BEI 69
24. Volume Likuiditas perdagangan saham BEJ dan BES sebelum gabung 73
25. Konsolidasi volume likuiditas perdagangan BEJ dan BES 74
26. Nilai likuiditas perdagangan saham BEJ dan BES sebelum gabung 75
27. Nilai konsolidasi BEJ dan BES 75
28. Volume likuiditas perdagangan saham setelah gabung 77
29. Nilai likuiditas perdagangan saham setelah gabung 77
30. Resume likuiditas perdagangan saham 78
31. EPS laba usaha 80
32. EPS laba bersih 81
33. Hasil analisis EPS laba usaha dan EPS laba bersih 82
34. Kinerja CR 84
35. Kinerja OIOR 86
36. Kinerja OEOR 87
37. Kinerja NPM 89
38. Kinerja ROA 90
39. Kinerja ROE 92
40. Kinerja TATO 94
41. Perkembangan kinerja rasio keuangan BEI 95 42. Hasil analisis rasio keuangan BEI 95 43. Regresi sebelum penggabungan 101 44. ARCH(1) Regresi sebelum penggabungan 102 45. GARCH(4,2) Regresi sebelum penggabungan 103 46. Regresi setelah penggabungan 104 47. ARCH(1) Regresi setelah penggabungan 105 48. GARCH(4,2) Regresi setelah penggabungan 106 49. Perbandingan model pilihan sebelum dan setelah penggabungan 107
DAFTAR GAMBAR
1. Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan 2007-2010 4 2. Pergerakan IHSG 2007-2008 6 3. Kondisi sebelum dan setelah BEI 8 4. Kebijakan penting pasar modal sebelum dan setelah BEI 9 5. Kerangka Pemikiran 13 6. Pergerakan IHSG 1997-2009 21 7. Hubungan laporan keuangan dan EPS 27 8. Hubungan laporan keuangan dan rasio keuangan 31 9. Pengelompokan data 43 10. Horison waktu 44 11. Disain penelitian 46 12. Kerangka análisis model 61 13. Kerangka pembahasan 62 14. Kondisi relevan 65 15. IHSG sebelum penggabungan 70 16. IHSG setelah penggabungan 71 17. Pergerakan IHSG BEJ dan IHSG BES 71 18. Pergerakan IHSG bulanan 2007-2008 72
19. EPS laba usaha 81
20. EPS laba bersih 82
21. Fluktuasi CR BEI 84
22. Fluktuasi OIOR BEI 86
23. Fluktuasi OEOR BEI 88
24. Fluktuasi NPM BEI 89
25. Fluktuasi ROA BEI . 91
26. Fluktuasi ROE BEI 92
27. Fluktuasi TATO BEI 94
28. Grafik komprehensif kinerja ratio keuangan BEI 97 29. Fluktuasi harga emas setelah penggabungan 109 30 Fluktuasi inflasi setelah penggabungan 109 32 Fluktuasi SBI setelah penggabungan 110
DAFTAR LAMPIRAN
1. Uji t Rasio keuangan 127 2. Uji ARCH/GARCH 145
3. Tabel uji t 163
