PENDAHULUAN
Latar Belakang
Sedangkan likuiditas didukung oleh penelitian (Fajriyati, 2019), (Maryam, Rahman, 2020), (Dewi, Yamin, 2020) yang menyatakan terdapat hubungan positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, namun hasil tersebut berbeda dengan penelitian (Laurencia , 2019), yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian (Dominika, 2017), (Alfianto, 2018), (Natahanael, 2020) mengenai struktur modal menunjukkan hubungan positif terhadap nilai perusahaan, namun hasil tersebut berbeda dengan penelitian (Rusdaniah, 2019) yang menyatakan bahwa struktur modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. . mempunyai dampak positif terhadap nilai perusahaan.
Rumusan Masalah
Apakah pertumbuhan bisnis berpengaruh terhadap nilai perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020? Apakah struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020?
Tujuan Penelitian
Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan wawasan ilmu keuangan terkait profitabilitas, likuiditas, pertumbuhan perusahaan dan struktur modal serta dampaknya terhadap nilai perusahaan yang dibahas dalam penelitian ini. Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan kondisi bagi manajemen bank bahwa untuk meningkatkan nilai perusahaan harus memperkuat profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan struktur permodalan.
KAJIAN PUSTAKA
Profitabilitas
Profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari operasi sehubungan dengan aset yang dijalankan oleh perusahaan. Rasio profitabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, aset,.
Likuiditas
Secara garis besar, likuiditas adalah kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka pendek dan kemampuannya mengubah aset lancar menjadi uang tunai. Rasio Cepat digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan mengurangkan aset lancar.
Pertumbuhan Perusahaan
Dalam penelitian ini digunakan Current Ratio yang menghitung Current Ratio dengan cara membandingkan total aset yang dimiliki dengan liabilitas lancar. ARG merupakan selisih antara total aset yang dimiliki perusahaan pada periode berjalan dan periode sebelumnya dengan total aset pada periode tersebut.
Struktur Modal
Tujuan manajemen struktur modal adalah mengumpulkan sumber dana yang digunakan perusahaan untuk biaya operasional. Dengan tidak adanya struktur modal yang optimal, manajer tidak perlu mengubah keputusan pendanaan mereka ketika perusahaan telah dinilai dengan baik dan biaya ekuitas tampak normal, menunggu fluktuasi sementara yang terjadi antara pasar dan pembukuan bertahan lama. berdampak pada leverage keuangan.
Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan merupakan perbandingan antara harga pasar per saham dengan nilai buku per saham. Untuk melihat nilai suatu perusahaan yang belum go public dapat diukur dari harga jual jika perusahaan tersebut akan dijual. Pada dasarnya memaksimalkan nilai perusahaan berbeda dengan memaksimalkan keuntungan karena perusahaan dapat meningkatkan keuntungan dengan menerbitkan saham yang hasil penjualannya kemudian diinvestasikan pada deposito atau obligasi pemerintah.
Memaksimalkan nilai perusahaan tidak sama dengan memaksimalkan laba per saham karena tujuan memaksimalkan laba tidak memperhitungkan waktu dan durasi keuntungan yang diharapkan. Tujuan ini digunakan untuk memaksimalkan nilai bisnis sehingga pemilik bisnis menjadi lebih sejahtera (atau semakin kaya). Nilai perusahaan sendiri merupakan harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual.
Tinjauan Empiris
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal, pertumbuhan bisnis dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel struktur modal berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas dan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) bursa) “Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Lq-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Kerangka Pikir
Hasil penelitian ini juga menemukan bahwa nilai perusahaan dipengaruhi secara simultan oleh EPS dan DPS. Struktur modal merupakan bagian dari indikator nilai perusahaan, dimana alat ukurnya adalah DER (Debt to Equity Ratio) seperti yang digunakan oleh (Munawir, 2019), (Ukhriyawati, 2019). Berdasarkan uraian di atas ditentukan variabel-variabel yang akan diteliti, kemudian ditentukan hubungan antar variabel yang ada.
Variabel independen Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan dan Struktur Modal akan diteliti untuk melihat apakah dapat mengkonstruk variabel dependen yaitu nilai perusahaan. Untuk memperjelas konsep penelitian ini, kerangka konseptual yang dikembangkan dalam penelitian ini dijelaskan pada Gambar 2.1.
Hipotesis
Namun hasil penelitian (Ni Kadek & Ni Putu, 2016) mengungkapkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, peneliti mengevaluasi kembali dengan menyajikan sebagian besar pertanyaan untuk memverifikasi apakah hasilnya mendukung atau berbeda. Pertumbuhan suatu perusahaan dapat dilihat dari perubahan jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan, karena perubahan aktiva suatu perusahaan berbentuk. Penelitian yang dilakukan oleh (Munawir, 2019), (Alfianto, 2018) mengungkapkan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Namun temuan penelitian (Maryam, Mus, 2020) (Ukhriyawati, 2019) menunjukkan bahwa pertumbuhan bisnis berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai bisnis. Oleh karena itu, peneliti menilai kembali hal tersebut dengan mengirimkan terbanyak untuk membuktikan apakah hasilnya mendukung atau berbeda. Struktur modal merupakan bagian pendanaan jangka panjang permanen suatu perusahaan yang terdiri dari saham preferen, saham biasa, dan hutang. Namun hasil penelitian (Hendra, 2019) (Harusi et al., 2020) menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
METODE PENELITIAN
- Desain dan Jenis Penelitian
- Lokasi dan Waktu Penelitian
- Populasi dan Sampel
- Metode Pengumpulan Data
- Definisi Operasional Pengukuran Variabel penelitian
- Teknik Analisis Data
Hal ini sama dengan penelitian yang dilakukan (Alfianto, 2018) yang penelitiannya menunjukkan bahwa ROA (Profitabilitas) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Dapat disimpulkan bahwa variabel Struktur Modal berpengaruh positif dan signifikan secara parsial terhadap nilai perusahaan. Temuan ini sejalan dengan temuan penelitian (Gustian, 2017) (Ukhriyawati, 2019) bahwa pertumbuhan bisnis berpengaruh positif signifikan terhadap nilai bisnis.
Temuan ini sejalan dengan hasil penelitian (Fajriyati, 2019), (Alfianto, 2018) yang mengatakan bahwa struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan (Alfianto, 2018) yang menunjukkan dalam penelitiannya bahwa ROA (profitabilitas) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan struktur modal terhadap nilai perusahaan (studi kasus pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2014-2018).
HASIL DAN PEMBAHASAN
Gambaran Umum Lokasi Penelitian
Pasar modal atau bursa efek sudah ada sejak zaman penjajahan Belanda tepatnya pada tahun 1912 di Batavia. Pasar modal Indonesia telah mengalami pasang surut sejak didirikan oleh pemerintah Belanda pada tahun 1912 di Jakarta untuk menarik dana. Pertumbuhan pasar saham saat itu cukup baik, namun dengan pecahnya Perang Dunia, aktivitas di kedua pasar modal tersebut akhirnya terhenti.
Setelah Indonesia merdeka, kegiatan pasar modal dihidupkan kembali dengan dipasarkannya obligasi pemerintah Republik Indonesia pada tahun 1950. Bursa Efek Jakarta dibuka kembali pada tanggal 10 Agustus 1977 dan ditangani oleh Badan Pelaksana Pasar Modal. Pada tahun 2008, pasar modal Indonesia dilanda krisis keuangan global yang mengakibatkan penghentian sementara perdagangan bursa efek Indonesia pada tanggal 8 dan 10 Oktober 2008.
Hasil Penelitian
Variabel likuiditas dalam penelitian ini menggunakan indikator CR pada tabel 4.2 yang menunjukkan bahwa indikator current ratio mengalami peningkatan pada periode tahun 2016 sampai dengan tahun 2020. Variabel pertumbuhan perusahaan dalam penelitian ini menggunakan indikator ARG pada tabel 4.2 yang menunjukkan bahwa indikator ARG mengalami peningkatan pada periode 2016 hingga 2020. Variabel Struktur Modal dalam penelitian ini menggunakan indikator DER pada tabel 4.2 yang menunjukkan bahwa indikator rasio hutang terhadap ekuitas mengalami peningkatan pada periode tahun 2016 sampai dengan tahun 2020.
Variabel nilai perusahaan dalam penelitian ini menggunakan indikator PBV dari tabel 4.2 yang menunjukkan bahwa indikator price-to-book value periode 2016 hingga 2020 mengalami peningkatan. Berdasarkan hasil analisis statistik deskriptif, untuk variabel profitabilitas dengan pendekatan Return On Assets (ROA) nilai terendahnya adalah 0,00 pada Bank Woori Saudara Indonesia tahun 2016 dengan laba bersih sebesar 309.816 dan total aset sebesar 27.086,504. Berdasarkan hasil analisis statistik deskriptif, untuk variabel struktur modal berdasarkan pendekatan Debt to Equity Ratio (DER) nilai terendahnya adalah Bank Woori Saudara Indonesia tahun 2016 sebesar 3,26 dengan jumlah utang dan modal sebesar 4.411.890.
Analisis Hasil Penelitian
Perbandingan ini menguji Hipotesis 1 yang menyatakan profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Perbandingan ini menguji Hipotesis 2 yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Perbandingan ini menguji Hipotesis 4 yang menyatakan bahwa struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Temuan ini sesuai dengan hasil penelitian (Oktrima, 2017) (Ni Kadek & Ni Putu, 2016) yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun temuan tersebut tidak sesuai dengan hasil penelitian (Rusdaniah, 2019) yang menyatakan bahwa struktur modal tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Pengaruh profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel moderasi (studi kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2016-2018).
PENUTUP
Kesimpulan
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan pada bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi profitabilitas maka nilai perusahaan akan semakin meningkat. Likuiditas berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan secara parsial, hal ini menunjukkan bahwa likuiditas pada sektor perbankan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh (Oktrima, 2017) dimana penelitiannya menunjukkan bahwa Likuiditas yang diamanatkan oleh Current Ratio tidak mempunyai pengaruh terhadap Nilai Perusahaan atau Ha2 ditolak. Penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh (Ukhriyawati, 2019) yang menunjukkan dalam penelitiannya bahwa ARG memperoleh pengaruh positif signifikan terhadap variabel dependen Nilai Perusahaan Ha3. Penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh (Fajriyati, 2019) yang menunjukkan dalam penelitiannya bahwa DER memperoleh pengaruh positif signifikan terhadap variabel dependen Nilai Perusahaan Ha4.
Saran
Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan Studi empiris pada perusahaan manufaktur di pasar modal Indonesia tahun 2013-2016. Profitabilitas, struktur modal dan likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2015. Pengaruh struktur modal dan struktur aktiva terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening (studi pada perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di BEI.
Pengaruh struktur modal, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, kepemilikan saham manajerial dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Investigasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI i. Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI Pengaruh likuiditas dan struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Analisis pengaruh struktur modal, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi. Pengaruh Likuiditas dan Struktur Modal Terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan (Survei pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
