بررسی اثرات پویای تکانه‌های اقتصادی در قالب الگوی اقتصاد سنجی بلندمدت ساختاری ایران در بستر جهانی

(1)

ﻪﻧﺎﻜﺗ يﺎﻳﻮﭘ تاﺮﺛا ﻲﺳرﺮﺑ يﻮﮕﻟا ﺐﻟﺎﻗ رد يدﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫ

دﺎﺼﺘﻗا

ﻲﺠﻨﺳ ﻲﻧﺎﻬﺟ ﺮﺘﺴﺑ رد ناﺮﻳا يرﺎﺘﺧﺎﺳ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ

١

ﻲﺘﻣﺎﺻ ﺪﻴﺠﻣ

يه ﺪﻜﺸﻧاد رﺎﻴﺸﻧاد

نﺎﻬﻔﺻا هﺎﮕﺸﻧاد دﺎﺼﺘﻗا و يرادا مﻮﻠﻋ

majidsameti@ase.ac.ui.ir

يرﻮﻤﻴﺗ هرﺎﻬﺑ *

ﺪﻜﺸﻧاد يﺮﺘﻛد يﻮﺠﺸﻧاد ه

ي نﺎﻬﻔﺻا هﺎﮕﺸﻧاد دﺎﺼﺘﻗا و يرادا مﻮﻠﻋ

bahareh.teimouri@gmail.com

يﺮﺠﺷ ﮓﻨﺷﻮﻫ

يه ﺪﻜﺸﻧاد رﺎﻴﺸﻧاد

نﺎﻬﻔﺻا هﺎﮕﺸﻧاد دﺎﺼﺘﻗا و يرادا مﻮﻠﻋ

shajari77@yahoo.com

ﻲﺘﻣﺎﺳ ﻲﻀﺗﺮﻣ

ﺎﮕﺸﻧاد دﺎﺼﺘﻗا و يرادا مﻮﻠﻋ يه ﺪﻜﺸﻧاد رﺎﻴﺸﻧاد نﺎﻬﻔﺻا ه

msameti@ase.ac.ui.ir

88/12/23: شﺮﻳﺬﭘ ﺦﻳرﺎﺗ 88/ /824 :ﺖﻓﺎﻳرد ﺦﻳرﺎﺗ

هﺪﻴﻜﭼ ﻢﻫ لﺪﻣ ﻚﻳ ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد نوﺮـﺑ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺎـﺑ يرادﺮـﺑ نﻮﻴـﺳﺮﮔر دﻮﺧ ﻲﻌﻤﺟ

ﻒﻴﻌـﺿ ياز

2

) VARX

( ^∗

هدز ﻦﻴﻤﺨﺗ ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا ياﺮﺑ ﺪﺷ

. ﻢﻫ ﻂﺑاور ﻦﻳﺰﻨﻴﻛ يﻮﮕﻟا زا ﻲﻌﻤﺟ رد ﺪﻳﺪﺟ يﺎﻫ

،ﻚﭼﻮﻛ زﺎﺑ دﺎﺼﺘﻗا بﺎﺴﺣ زاﺮﺗ و ژاﺮﺘﻴﺑرآ ﻂﻳاﺮﺷ3

4ﺎﻫ جاﺮﺨﺘﺳا ﺪـﻳدﺮﮔ ﻞـﻴﻤﺤﺗ لﺪـﻣ ﺮﺑ و .

ﺞﻳﺎـﺘﻧ

ﻄﺑار ود دﻮﺟو ﺮﮕﻧﺎﻴﺑ ﻪ

ي ﻢﻫ ﺖﺳا ناﺮﻳا يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻴﺑ ﻲﻌﻤﺟ :

1 - ﻄﺑار ﻪ ي فﺎﻜـﺷ

و ﺪﻴﻟﻮﺗ 2 - ﻄﺑار ﻪ ي لﻮﭘ ﻲﻌﻗاو يﺎﺿﺎﻘﺗ .

دﺎﻌﻣ ﻲﺋﺎﻳﻮﭘ ﻞﻴﻠﺤﺗ ياﺮﺑ يرادﺮﺑ يﺎﻄﺧ ﺢﻴﺤﺼﺗ تﻻ يﺎـﻫ

هﺎﺗﻮﻛ كﻮـﺷ تاﺮﺛا و ﺪﺷ ﺢﻳﺮﺼﺗ تﺪﻣ شور زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ ناﺮـﻳا دﺎـﺼﺘﻗا يور ﺮـﺑ ﻒـﻠﺘﺨﻣ يﺎـﻫ

ﻳﺰﺠﺗ ﻪ ي ﺶﻴﭘ يﺎﻄﺧ ﺲﻧﺎﻳراو ﻪﺘﻓﺎﻳ ﻢﻴﻤﻌﺗ ﻲﻨﻴﺑ

ﺖﻓﺮﮔ راﺮﻗ ﻲﺳرﺮﺑ درﻮﻣ5

. نﺎـﺸﻧ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﺪـﻨﻫد

ه

ي ﭘ ﻲﻌﻗاو ﻢﺠﺣ، مرﻮﺗ خﺮﻧ ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﺳ ﻲﺳﺎﺳا و يﺪﻴﻠﻛ ﺶﻘﻧ

ﺢﻴـﺿﻮﺗ رد ﻲـﻠﺧاد ﻲـﻌﻗاو ﺪـﻴﻟﻮﺗ و لﻮ

ﺶﻴﺑ تﺎﻧﺎﺳﻮﻧ نورد يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺮﺗ

لﺪﻣ ياز ﺖـﺳا

. ﻲـﻨﺤﻨﻣ زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ ﺖـﻳﺎﻬﻧ رد تﺪـﺷ يﺎـﻫ

مواﺪﺗ ﻪﻧﺎﻜﺗ ﺮﻴﺛﺄﺗ6

يﺎﻫ ﻲﻤﺘﺴﻴﺳ

7ﻊﻴﺳو تﺪـﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂـﺑاور ﺮﺑ و ﺪـﺷ ﻲـﺳرﺮﺑ

ﺮـﺑ و ﻲﺘﻗﻮـﻣ تاﺮـﺛا

ارﺬﮔ ي كﻮﺷ راﺪﻳﺎﭘ و ﺎﻫ ي

ﻢﺘﺴﻴﺳ ﺪﻳدﺮﮔ ﺪﻴﻛﺎﺗ

. C10, C22, E20, E30 :^JEL يﺪﻨﺑ ﻪﻘﺒﻃ هژاو ﺪﻴﻠﻛ : يﻮﮕﻟا نﻼﻛ دﺎﺼﺘﻗا -

ﻲﺠﻨﺳ ﺎـﻄﺧ ﺢﻴﺤـﺼﺗ لﺪﻣ ،يرﺎﺘﺧﺎﺳ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ يرادﺮـﺑ ي

، ﻪﺘﻓﺎﻳ ﻢﻴﻤﻌﺗ ﻲﻨﻴﺑﺶﻴﭘ يﺎﻄﺧ ﺲﻧﺎﻳراو يﻪ ﻳﺰﺠﺗ

- * لﻮﺌﺴﻣ هﺪﻨﺴﻳﻮﻧ نﺎﻳﺎﭘ زا ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا- 1 ﻣﺎﻧ

ﻪ ي يرﻮﻤﻴﺗ هرﺎﻬﺑ يﺮﺘﻛد

ﺖﺳا هﺪﺷ جاﺮﺨﺘﺳا .

2- Weakly Exogenous or long-run Forcing Variables.

3- New Keynesian Small Open Economy DSGE Model.

4- Solvency Conditions.

5- Generalized Forecast Error Variance Decomposition.

6- Persistence Profile.

7- System Wide Shock.

(2)

1 - ﻪﻣﺪﻘﻣ ﻒﻠﺘﺨﻣ ﻞﻣاﻮﻋ ﺺﻴﺨﺸﺗ ﺮﻴﺛﺄﺗ

ﺮﺑ راﺬﮔ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ و نﻼﻛ

ﺖـﺳﺎﻴﺳ ذﺎﺨﺗا ﺐـﺳﺎﻨﻣ يﺎـﻫ

ﺖﻟود ﻂﺳﻮﺗ

، ﺑ ﺶﻘﻧ ﻪ دﺮﻜﻠﻤﻋ دﻮﺒﻬﺑ رد ﻲﺋاﺰﺳ يزﺎـﺑ ناﺮـﻳا ﻪـﻠﻤﺟ زا ﺎﻫرﻮـﺸﻛ يدﺎـﺼﺘﻗا

ﻲﻣ ﻨﻛ ﺪ.

ﻪﺟﻮﺗ ﺎﺑ شﻼﺗ ،يدﺎﺼﺘﻗا ﻞﻣاﻮﻋ رﺎﺘﻓر ﻲﮔﺪﻴﭽﻴﭘ ﻪﺑ نﺎﻧاددﺎﺼﺘﻗا ﻂﺳﻮﺗ يدﺎﻳز يﺎﻫ

ﻮﮕﻟا ﻦﻳوﺪﺗ ﺖﻬﺟ رد ﺐﺳﺎﻨﻣ يﺎﻫ

يدﺎﺼﺘﻗا ﺖـﺳا ﻪﺘﻓﺮﮔ ترﻮﺻ

ﻞـﺑﺎﻘﺘﻣ ﻂـﺑاور نآ رد ﺎـﺗ

يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻴﺑ نﻼﻛ ﺢﻄﺳ رد يدﺎﺼﺘﻗا

، ﺮﺑ درﻮـﻣ ﻚﻴﺗﺎﻤﺘـﺴﻴﺳ رﻮﻃ ﻪﺑ ﻪـﻳﺰﺠﺗ و ﻲـﺳر

و اﺬﮔﺖﺳﺎﻴﺳ رد ﺮﮕﻳد يﻮﺳ زا. ﺪﻧﺮﻴﮔ راﺮﻗ ﻞﻴﻠﺤﺗ

ﻪـﺑ ور تﺎـﻃﺎﺒﺗرا ﻪـﺑ ﻪـﺟﻮﺗ ،يدﺎﺼﺘﻗا ير

ﻦﻴﺑ شﺮﺘﺴﮔ ﺖـﺳا رادرﻮـﺧﺮﺑ ﻲـﻧاواﺮﻓ ﺖـﻴﻤﻫا زا ﺎﻫرازﺎﺑ و ﺎﻫرﻮﺸﻛ نﺎﻴﻣ ﻲﻠﻠﻤﻟا

. ﺶﻳاﺰـﻓا

ﻦﻴﺑ ترﺎﺠﺗ ﻢﺠﺣ و ﻞﻠﻤﻟا

ﻢﻫ اﺮﮔ ،ﻲﻟﺎـﻣ و يدﺎـﺼﺘﻗا ﻲﻳ ﺗ

ﻳﺎﻣﺮـﺳ كﺮـﺤ ﻪ

ي ،ﺎﻫرﻮـﺸﻛ ﻦﻴـﺑ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ ﺪﺷر ﻪﺑ ور ﻢﺠﺣ يراﺬﮔ

شﺮﺘـﺴﮔ و ﻲﺟرﺎﺧ ﻢﻴﻘﺘﺴﻣ ﺖﻛﺮـﺷ

ﺎـﻫ ﺪـﻨﭼ ي ﻲـﺘﻴﻠﻣ

ﻦﻴﺑ تﺎﻃﺎﺒﺗرا ﺶﻳاﺰﻓا يﺎﻳﻮﮔ ﻮﮕﻟا موﺰﻟ ﻪﻛ ﺖﺳﺎﻫرﻮﺸﻛ ﻲﻠﻠﻤﻟا

ﻚـﻳ دﺎﺼﺘﻗا يزﺎﺳ ار رﻮـﺸﻛ

ﻲﻣ رﺎﻜﺷآ ﻲﻧﺎﻬﺟ ﺮﺘﺴﺑ رد ﺪﻨﻛ

. ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد ﻪﻛ ﺖﺳا نآ ﺮﺑ ﻲﻌﺳ

ددﺮﮔ ﻲﺣاﺮﻃ ناﺮﻳا ياﺮﺑ ﻲﺠﻨﺳ دﺎﺼﺘﻗا يﻮﮕﻟا ﻚﻳ

ﻪﻛ 1 ( تادﺎﻘﺘﻧا ﺎﺑ ﻮﮕﻟا

ﺎﺼﺘﻗا ﻲﺘﻨﺳ يﺎﻫ نﻼﻛ د

،هدﻮﺒﻧ ﻪﺟاﻮﻣ 2

( هداد ﺎﺑ ناﺮـﻳا دﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫ

،ﺪﺷﺎﺑ نﻮﻣزآ ﻞﺑﺎﻗ 3

( ،هدﻮـﺑ رادرﻮـﺧﺮﺑ ﻲﻓﺎـﻛ ﻲﻳﺎﻳﻮﭘ زا ،ﻲﮔدﺎﺳ ﺮﺑ هوﻼﻋ و

4 ( سﺎـﺳا ﺮـﺑ

ﻪﻳﺎﭘ ﺎﺑ و يدﺎﺼﺘﻗا يرﻮﺌﺗ ﺪﺷﺎﺑ ﻪﺘﻓﺮﮔ ﻞﻜﺷ دﺮﺧ دﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫ

. ،ﻮﮕﻟا ﻦﻳا رد رد ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا

زﺎﺑ يﺎﻀﻓ )

زا يﺮﻳﺬﭘﺮﻴﺛﺎﺗ ﺎﺑ دﺎﺼﺘﻗا

ﺎﻫرﻮﺸﻛ ﺮﻳﺎﺳ (

لﺪﻣ ﻲﻣ كﻮﺷ رﺎﺛآ و دﻮﺷ ﻒـﻠﺘﺨﻣ يﺎـﻫ

ﻪﻧﺎﻜﺗ ﻪﻠﻤﺟ زا يﺎﻫ

ﻲﻟﻮﭘ و ﻲﺘﻔﻧ راﺮـﻗ ﻲـﺳرﺮﺑ درﻮـﻣ ناﺮـﻳا يدﺎـﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺮﺑ

ﻲﻣ دﺮﻴﮔ . ﻪﺑ ﻞﻴﻟد لﺪﻣ ندﻮﺑ يدﺮﺑرﺎﻛ

، VAR

ناﺮـﻳا رد ﻦـﻳا زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ يدﺎـﻳز تﺎـﻌﻟﺎﻄﻣ

شور اد يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ندﺮﻛ ظﺎﺤﻟ ﺎﺑ ﺎﻬﻨﺗ و رﻮﺸﻛ ﻲﻠﺧ

ﺖـﺳا ﻪـﺘﻓﺮﮔ مﺎﺠﻧا ﻪـﻠﻤﺟ نآ زا ﻪـﻛ

ﻲﻣ ﻪﺑ ناﻮﺗ ﻲﺘﺳﺮﻓﻮﻧ )

1384 ( ، ﻲﺋﻮﻜـﺳا و ارآﺮﻬﻣ )

1385 (،

و ﻲـﺘﻋرﺰﻣ و ﻲﻠـﺳﻮﺘﻣ هرﺎـﺷا

دﺮﻛ . ﺮﮕﻳد ترﺎﺒﻋ ﻪﺑ ﻚﻳ ﭻﻴﻫ

ﻦﻳا زا تﺎـﻌﻟﺎﻄﻣ

، لﺪـﻣ ﻲﻧﺎـﻬﺟ ﺮﺘـﺴﺑ رد ار ناﺮـﻳا دﺎـﺼﺘﻗا

هدﺮﻜﻧ ﺪﻧا . دﺎﺼﺘﻗا ﻪﻛ ﺖﺳا ﻲﻟﺎﺣ رد ﻦﻳا ناﺮﻳا

تﺪﺷ ﻪﺑ ﺖﺤﺗ

ﺮﻴﺛﺄـﺗ تﺎﻧﺎـﺳﻮﻧ ﺖـﻤﻴﻗ

ﺎـﻫ

ي . دراد راﺮـﻗ شا يرﺎـﺠﺗ ﻚﻳﺮﺷ يﺎﻫرﻮﺸﻛ يدﺎﺼﺘﻗا ﺪﺷر و ﺖﻔﻧ ﻲﻧﺎﻬﺟ ﺎـﺑ ﺮـﮕﻳد يﻮـﺳ زا

ﺮﺑ ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا ﻪﻛ نآ ﻪﺑ ﻪﺟﻮﺗ ﺖﻤﻴﻗ

ﺎﻫ ﺮـﻬﺑ خﺮﻧ و ه

ي يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ نآ ﻊـﺒﺗ ﻪـﺑ و ﻲﻧﺎـﻬﺟ

ﺎﻫرﻮﺸﻛ ﺮﻳﺎﺳ يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ ﺮﻴﺛﺄﺗ

،دراد ﻲﻛﺪﻧا يراﺬﮔ رﻮﻈﻨﻣ ﻪﺑ

ﻚﻳ ﻲﺣاﺮﻃ لﺪﻣ

دﺎﺼﺘﻗا

ﻲﺠﻨﺳ ﺘﺴﺑ رد ﻲﻣ ،ﻲﻧﺎﻬﺟ ﺮ ترﻮـﺻ ﻪـﺑ ار يدﺎﻬﻨـﺸﻴﭘ يﻮـﮕﻟا ﻲﺟرﺎـﺧ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺖﺴﻳﺎﺑ

نوﺮﺑ از ﺖﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد ﻒﻴﻌﺿ ي )

ﺢﺿاو ﻮﮕﻟا رد يرﺎﻛ ﻦﻴﻨﭼ نﺎﻜﻣا ﻪﻛ ﺖﺳا يﺎـﻫ

VAR

(3)

دراﺪﻧ دﻮﺟو .(

شور زا هدﺎﻔﺘﺳا تروﺮﺿ ﻢﻬﻣ ﻦﻳا VARX∗

ﻲﻣ رﺎﻜﺷآ ار ﻨﻛ

ﺪ،

ﻚـﻳ زا ﻪـﻛ

ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ﻮﺳ ﻣ يﺎﻫ

لﺪ ﺎﺑ يدﺎﺼﺘﻗا يرﻮﺌﺗ ﺮﺑ ﺮﮕﻳد يﻮﺳ زا و دراﺪﻧ ار VAR

ﻪـﻳﺎﭘ يﺎـﻫ

ﺖﺳا راﻮﺘﺳا دﺮﺧ دﺎﺼﺘﻗا . ﺺﺨﺸﻣ رﻮﻃ ﻪﺑ ﻮـﮕﻟا شور زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ ﻪـﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا ،ﺮﺗ

رد دﺎـﺼﺘﻗا يرﺎﺘﺧﺎـﺳ يزﺎـﺳ

تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ )

ناﺮﮕﻳد و تاﺮﮔ ﻂﺳﻮﺗ ﻪﻛ )

2003a ، 2006

١( هداد ﻪﻌﺳﻮﺗ ﺪﺷ

ﺖﺳا ه ( رد ﻲﻌﺳ

ﻲﮔﮋﻳو ﺎﺑ ﺐﺳﺎﻨﺘﻣ يﻮﮕﻟا ﻚﻳ ﻦﻳوﺪﺗ دراد ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫ

. يدﺎـﺼﺘﻗا تﺎـﻴﺑدا رد زا

ﻦـﻳا

ﺪﻳﺪﺟ شور رﻮﻓو ﻪﺑ

هدﺎﻔﺘﺳا ﺷ ﺖﺳا هﺪ . ٢

ﻲﻤﻴﻈﻨﺗ يﻮﮕﻟا ياﺮﺑ

ﻠﺌﺴﻣ ﻞﺣ ﻪ

ي رد ﺺﻴﺨـﺸﺗ

يرﺎﺘﺧﺎﺳ لﺪﻣ VARX∗

زا ، ﻋﻮﻤﺠﻣ ﻪ ي يدﺎـﺼﺘﻗا تﺪـﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂـﺑاور ﻪـﺑ طﻮﺑﺮﻣ تﻻدﺎﻌﻣ

ﻲﻣ هﺮﻬﺑ هﺪـﺷ ﻪﺻﻼﺧ ﻞﻜﺷ ﻦﻴﻤﺨﺗ زا ﺲﭘ و دﺮﻴﮔ

٣ي يﺎـﻳﻮﭘ ﻂـﺑاور ﻲـﺳرﺮﺑ ﻪـﺑ ،لﺪـﻣ

هﺎﺗﻮﻛ تﺪﻣ ) تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻲﻟدﺎﻌﺗ ﺮﻳدﺎﻘﻣ زا فاﺮﺤﻧا (

ﻮﮕﻟا ﺐﻟﺎﻗ رد يﺎﻫ

٤VECM

ﻲـﻣ دزادﺮـﭘ

. ﺎـﻄﺧ ﺲﻧﺎـﻳراو يﻪ ـﻳﺰﺠﺗ شور زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﻪـﻟﺎﻘﻣ ﻦـﻳا ﺰﻳﺎﻤﺘﻣ يﺎﻫﻲﮔﮋﻳو زا ﺮﮕﻳد ﻲﻜﻳ ي يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺮﺑ ﻒﻠﺘﺨﻣ يﺎﻫكﻮﺷ ﺮﺛا ﻲﺳرﺮﺑﺖﻬﺟﻪﺘﻓﺎﻳ ﻢﻴﻤﻌﺗ ﻲﻨﻴﺑﺶﻴﭘ يدﺎـﺼﺘﻗا نﻼﻛ

رﻮﺸﻛ ) زرا خﺮﻧ ،ﻲﻠﺧاد ﺺﻟﺎﺧﺎﻧ ﺪﻴﻟﻮﺗ ،لﻮﭘ ﻲﻌﻗاو ﻢﺠﺣ ﺮﺛﺆﻣ

ﺺﺧﺎﺷ و ﻲﻌﻗاو ﺖـﻤﻴﻗ

ﺎـﻫ

( شور زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ ﻪـﺘﻓﺮﮔ مﺎـﺠﻧا ﻦﻴـﺸﻴﭘ تﺎـﻌﻟﺎﻄﻣﻲﻣﺎﻤﺗ ﻪﻛ ﺖﺳاﻲﻟﺎﺣ ردﻦﻳا .ﺖﺳا ناﺮﻳا رد VAR

شور زا ﻳﺰﺠﺗ ﻪ ي ﺲﻧﺎﻳراو ﺶﻴﭘ يﺎﻄﺧ ﺪﻣﺎﻌﺘﻣ ﻲﻨﻴﺑ

هدﺎﻔﺘﺳا هدﺮﻛ ﺪﻧا

. :ددﺮﮔﻲﻣ لﺎﺒﻧد ترﻮﺻ ﻦﻳا ﻪﺑ ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا ﻲﻠﻛ حﺮﻃ لﺪـﻣ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ مود ﺖﻤـﺴﻗ رد

ﻲﻣ ﻲﻓﺮﻌﻣ و ﻪﻳﺰﺠﺗ ﻚﻳ و ﺪﻧﻮﺷ

تﺪـﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂﺑاور زا ﻲﺗﺎﻣﺪﻘﻣ ﻞﻴﻠﺤﺗ مﺎـﺠﻧا

ﻲـﻣ دﺮـﻴﮔ .

رد. دﻮـﺷ ﻲـﻣ هداد حﺮـﺷ ﻪـﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد هﺪﺷ هدﺮﺑ رﺎﻛ ﻪﺑ ﻲﺠﻨﺳدﺎﺼﺘﻗا شور مﻮﺳ ﺖﻤﺴﻗ رد هﺎـﺗﻮﻛ يﺎـﻫ ﻲﺋﺎـﻳﻮﭘ ،تﺪـﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂـﺑاور ﻦﻴﻤﺨﺗ زا هﺪﺷ ﻞﺻﺎﺣ ﻲﺑﺮﺠﺗ ﺞﻳﺎﺘﻧ مرﺎﻬﭼ ﺖﻤﺴﻗ ﺖﻋﺮﺳ ،تﺪﻣ ﻢﻫ

اﺮﮔ و لدﺎﻌﺗ ﺖﻤﺳ ﻪﺑ ﻂﺑاور ﻲﺋ ـﻳﺰﺠﺗ

ﻪ ي ﺶﻴـﭘ يﺎـﻄﺧ ﺲﻧﺎـﻳراو ﻲـﻨﻴﺑ

ﻲﻣ هداد نﺎﺸﻧ ﻪﺘﻓﺎﻳ ﻢﻴﻤﻌﺗ ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻢﺠﻨﭘ ﺖﻤﺴﻗ رد و دﻮﺷ

ﻲﻣ نﺎﻴﺑ ﻲﻠﻛ يﺮﻴﮔ دﻮﺷ

.

2 - لﺪﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ و تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂﺑاور ﻲﻓﺮﻌﻣ

لﺪﻣ ﻚﻳ ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد VARX∗

ﻢﻫ ﻲﻌﻤﺟ يرﺎﺘﺧﺎﺳ ﻲـﻣ ﻲﺣاﺮﻃ ناﺮﻳا ياﺮﺑ

و دﻮـﺷ

ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ ﻲﻠﺻا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ )

ﻪﻛ ﻪﺑ ﻪﻠﻴﺳو رادﺮﺑ xt

هﺪﺷ هداد نﺎﺸﻧ ﺪﻧا

( ﺮﻳدﺎـﻘﻣ ﻪﺑ

1- Garratt, Lee, Pesaran, Shin (2003a) and Garratt, et. al. , (2006).

2- Assenmacher and Pesaran (2008), Pesaran and Smith (2006), and Schneider, Chen and Frohn (2007).

3- Reduced Form.

4- Vector Error Correction Model.

(4)

ﻔﻗوﺎﺑ و يرﺎﺟ ﻪ

ي ﻲﺟرﺎﺧ يﺪﻴﻠﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ )

ﻪﻛ ﻪﺑ ﻪﻠﻴﺳو رادﺮﺑ

∗t

هﺪـﺷ هداد نﺎﺸﻧ x

ﺪـﻧا

( . ﺪﻧﻮﺷﻲﻣ هداد ﻂﺑر

2-1 - ﻲﮔﮋﻳو تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻲﻟدﺎﻌﺗ ﻂﺑاور و لﺪﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﺑ طﻮﺑﺮﻣ يﺎﻫ

²⁸ و ناﺮﻳا ياﺮﺑ ﻲﻠﺼﻓ يﺎﻫهداد^،²⁰⁰⁷ ﺎﺗ¹⁹⁷⁹ ﻲﻧﺎﻣز هزﺎﺑ رد يرﺎـﺠﺗ ﻚﻳﺮـﺷ رﻮـﺸﻛ

ﻊــﻤﺟ نآ يروآ

هﺪــﺷ ﺖــﺳا ) ﻲﻠــﺼﻓ تﻼﻳﺪــﻌﺗ يور ﺮــﺑ١

ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪــﺘﻓﺮﮔ مﺎــﺠﻧا ﺎــﻫ ﺖــﺳا

.( yt ،ﻲﻌﻗاو ﺪﻴﻟﻮﺗ ،mt ،لﻮﭘ ﻲﻌﻗاو يﻪ ﺿﺮﻋﻞﻣﺎﺷ (لﺪﻣ ياﺰﻧورد) ﻲﻠﺧاد يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ خﺮﻧ ،

هﺎﺗﻮﻛ هﺮﻬﺑ

٢تﺪﻣ ،

ts

تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ هﺮﻬﺑ خﺮﻧ ،r

) ﻪﻟﺎﺳ ﺞﻨﭘ

٣( ،

tL

ﺢﻄﺳ ،r

ﺖـﻤﻴﻗ ﺎـﻫ

t ، خﺮـﻧ ،p

،مرﻮﺗ

−1

−

= πt pt pt

زرا خﺮﻧ و ﺮﺛﺆﻣ

،ﻲﻌﻗاو et

، ﺪﻨﺘﺴﻫ ﻪﺒـﺳﺎﺤﻣ ﺮـﻳز ترﻮـﺻ ﻪـﺑ ﻪﻛ

هﺪﺷ ﺪﻧا : )

CPI GDP ln(

y_t= _t _t m_t =ln(M_t CPI_t) ^p^t⁼^ln

( )

^CPI^t

) E ln(

e_t =− _t ^r^t^s ⁼⁰^/²⁵^×^ln(¹⁺^R^s^t ¹⁰⁰⁾ ^r^t^L ⁼⁰^.²⁵^×^ln(¹⁺^R^L^t ¹⁰⁰⁾ ﻪﻛ نآ رد GDPt

، ،ﻲﻤـﺳا ﻲـﻠﺧاد ﺺﻟﺎـﺧﺎﻧ ﺪﻴﻟﻮﺗ Mt

، ،لﻮـﭘ ﻪﺒـﺷ و لﻮـﭘ عﻮـﻤﺠﻣ

CPIt

، هﺪﻨﻨﻛ فﺮﺼﻣ ﺖﻤﻴﻗ ﺺﺧﺎﺷ ﺪﻨﺘﺴﻫ

t . ﻚـﻳ لﻮـﭘ ﺪـﺣاو زا نوزﻮـﻣ ﻦﻴﮕﻧﺎـﻴﻣ ،E

رﻮﺸﻛ ) لﺎﻳر ( ﺮﮕﻳد هﺪﻤﻋ ﻲﻟﻮﭘ يﺎﻫﺪﺣاو زا يﺪﺒﺳ ﺎﻳ ﺺﺧﺎﺷ ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ ﺖﺳا

سﺎﺳا ﺮﺑ ﻪﻛ

ﻞﻳﺪﻌﺗ ﻲﻣرﻮﺗ تاﺮﺛا ﺷ

هﺪ ﺖﺳا .

st

،R

دﺮﭙﺳ دﻮﺳ خﺮﻧ ه

ي ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ هﺎﺗﻮﻛ يراﺬﮔ و تﺪﻣ

Lt

،R

دﺮﭙﺳ دﻮﺳ خﺮﻧ ه

ي ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ ﻟﺎﺳ ﺞﻨﭘ يراﺬﮔ ﺪﻨﺘﺴﻫ ﻪ

. ﺪـﻴﻟﻮﺗ ﻞﻣﺎﺷ لﺪﻣ ﻲﺟرﺎﺧ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

ﻲﻌﻗاو ناﺮﻳا يرﺎﺠﺗ يﺎﻛﺮﺷ ،

∗t

ﺮﻬﺑ خﺮﻧ ،y

ه ي ،ﻪﻫﺎﻣ ﻪﺳ ﻲﺟرﺎﺧ

∗ ts

ﺢﻄﺳ و ،r

ﺖﻤﻴﻗ ﺎﻫ ي

ﻲﺟرﺎﺧ

∗t

،ﺖﻔﻧ ﻲﻤﺳا ﺖﻤﻴﻗ ﺮﻴﻐﺘﻣ ﺎﺑ هاﺮﻤﻫ ﻪﻛ ﺪﻨﺘﺴﻫ ،p

oilt

ترﻮـﺻ ﻪـﺑ ،p

نوﺮـﺑ از

رد هﺮﻬﺑ ، يﺎﻫخﺮﻧ ﺰﺟ ﻪﺑ. ﺪﻧﻮﺷﻲﻣ ﻪﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ

ﺮـﻈﻧ رد ﻲﻤﺘﻳرﺎـﮕﻟ ترﻮـﺻ ﻪـﺑ ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﻣﺎﻤﺗ

ﻲﻣ ﻪﺘﻓﺮﮔ ﺪﻧﻮﺷ

. رد ﺖﺳﻮﻴﭘ

، يﺮﺼﺘﺨﻣ حﺮﺷ درﻮﻣ رد

نآ ﻊﺑﺎـﻨﻣ و ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ هﺪـﺷ ﺮـﻛذ ﺎـﻫ

ﺖﺳا ﻲﺟرﺎﺧ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ. ،

ﻦﻴﮕﻧﺎﻴﻣ ﻣ زﻮ و هداد ن يﺎﻫ ناﺮﻳا يرﺎﺠﺗ فﺮﻃ رﻮﺸﻛ28 )

،ﻦﻴـﺘﻧاژرآ

نﺎﻤﻟآ ، يﺎـﻘﻳﺮﻓآ ﻲﺑﻮـﻨﺟ

،ﻞـﻳزﺮﺑ ،ﺎـﻴﻟﺎﺘﻳا ،نﺎﺘـﺴﻠﮕﻧا ،ﺎﻴﻟاﺮﺘـﺳا ،ﺎﻴﻧﺎﭙـﺳا ،ﺶﻳﺮـﺗا ،ﺎـﻜﻳﺮﻣآ ،

ﺪﻨﻠﻳﺎﺗ ، نﺎﺘﺴﻛﺎﭘ ،

ﻪﻴﻛﺮﺗ ،ﻦـﭘاژ ،كرﺎـﻤﻧاد ،ﻦﻴﭼ ، ﺎﻜﻧﻼﻳﺮـﺳ

، رﻮﭘﺎﮕﻨـﺳ ،ﺲﻴﺋﻮـﺳ ،ﺪﺋﻮـﺳ ،

،ﻪﺴﻧاﺮﻓ ﻦﻴﭙﻴﻠﻴﻓ ،هﺮﻛ ،ادﺎﻧﺎﻛ ، يﺰﻟﺎﻣ

،ﺪﻨﻠﻫ ، و ،ﺪﻨﻫ نﺎـﻧﻮﻳ ( ﺖﺧﺎـﺳ رد و ﺪﻨﺘـﺴﻫ نآ

ﺎـﻫ

زا زا / ﻪـﺑ ناﺮـﻳا تادراو و تاردﺎﺻ ﻦﻴﮕﻧﺎﻴﻣ) ددﺮﮔﻲﻣ هدﺎﻔﺘﺳا ﻲﻠﺼﻓ يرﺎﺠﺗ يﺎﻫنزو رﻮـﺸﻛ

1- Seasonally Adjusted.

2- Short term Investment Deposit Rate.

3- Five year Investment Deposit Rate.

(5)

ﻲﺟرﺎﺧ ﺎﺑ ناﺮﻳا ترﺎﺠﺗ عﻮﻤﺠﻣ ﺮﺑ ﻢﻴﺴﻘﺗ گرﺰﺑ

ﺮﺗ يرﺎﺠﺗ يﺎﻛﺮﺷ ﻦﻳ شا

) رﻮﺸﻛ28 ( ﻪـﻛ

ﻞﻛ رد ﻞﻜﺷ ار ناﺮﻳا ﻲﺟرﺎﺧ ترﺎﺠﺗ ﺪﺻرد85

ﻲﻣ ﻫد ﺪﻨ .(

دوﺪﺣ يرﺎﺠﺗ ﻢﻬﺳ ﺎﺑ ﻦﭘاژ

17 ﺮﺗگرﺰﺑ و ﻦﻳﺮﺗﻢﻬﻣ زا ﻲﻜﻳ ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ، ناﺮﻳا ترﺎﺠﺗ ﻞﻛ زا ﺪﺻرد ناﺮـﻳا يرﺎﺠﺗ يﺎﻛﺮﺷ ﻦﻳ

ﻲﻣ بﻮﺴﺤﻣ دﻮﺷ

. زا ﺶﻴﺑ 40 ﻲﻣ مﺎﺠﻧا ﻲﺋﺎﭘورا يﺎﻫرﻮﺸﻛ ﺎﺑ ناﺮﻳا ترﺎﺠﺗ ﺪﺻرد دﺮﻴﮔ

،

ﻪﻛ 9 ﺎـﺗ7 دوﺪـﺣ رد ماﺪﻛ ﺮﻫ ﻪﻛ ﺖﺳا ﻪﺴﻧاﺮﻓ و ﺎﻴﻟﺎﺘﻳا ،نﺎﻤﻟآ ﻞﻣﺎﺷ ﺎﻫنآ ﻦﻳﺮﺗﻢﻬﻣ ﺪـﺻرد

ار ناﺮﻳا ترﺎﺠﺗ ﻴﻜﺸﺗ

ﻞ ﻲﻣ ﻫد ﺪﻨ . ﻪﻛ ﺖﺳا ﺮﻛذ نﺎﻳﺎﺷ رﻮﻃ ﻪﺑ ﻦﻴﭼ ﺎﺑ ترﺎﺠﺗ

ﻲـﻨﻌﻣ د

يرا 5 زا ﺶﻴﺑ ﻪﻛ يﺮﮕﻳد يﺎﻫرﻮﺸﻛ. ﺖﺳا ﻪﺘﻓﺎﻳ شﺮﺘﺴﮔ ﻪﺘﺷﺬﮔ يﻪ ﻫد ود ﻲﻃ رد زا ﺪـﺻرد

ﻲﻣ ﻞﻜﺷ ار ناﺮﻳا ترﺎﺠﺗ ﻞﻛ ﺪﻨﻫد

زا ﺪﻨﺗرﺎﺒﻋ ﻪﻴﻛﺮﺗ و هﺮﻛ ،ﺲﻴﻠﮕﻧا

. ﺮﺿﺎﺣ يﻪ ﻟﺎﻘﻣ ﺰﻛﺮﻤﺗ

ﻲـﻠﺧاد يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻴﺑ ﺖﺳا ﻦﻜﻤﻣ ﻪﻛ ﺖﺳا ﻲﺗﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂﺑاور ﺮﺑ

) mt

، yt

،

tL

،r ts

،r pt

، et

( ﻲﺟرﺎﺧ ﺎﻳ و )

∗t

،y

∗ ts

،r

∗t

(p

ﺪـﺷﺎﺑ ﻪﺘـﺷاد دﻮﺟو .

ﻂـﺑاور

تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻲﻟدﺎﻌﺗ ﺮﻳز

ﻪﻨﻴﻬﺑ ﻂﻳاﺮﺷ زا ا رد ﻲﻧﺎﻣز ﻦﻴﺑ يزﺎﺳ

يﻮﮕﻟ ﻲﻓدﺎـﺼﺗ ﻲﻣﻮـﻤﻋ لدﺎـﻌﺗ

ﺎﻳﻮﭘ

،ي ،DSGE

ﻦﻳﺰﻨﻴﻛ ﻚﭼﻮﻛ و زﺎﺑ دﺎﺼﺘﻗا رد ﺪﻳﺪﺟ يﺎﻫ )

،ﺖﻴﻤـﺳا و ناﺮﺴﭘ (2006

١

ﺎﻳ و بﺎﺴﺣ زاﺮﺗ و ژاﺮﺘﻴﺑرآ ﻂﻳاﺮﺷ زا ﺎﻫ

) ،ناﺮﮕﻳد و تاﺮﮔ 2003a

و (2006 جاﺮﺨﺘـﺳا ﻞـﺑﺎﻗ

ﺖﺳا .

( )⁰

4

40 ~I

b r

r_t^s− _t^L= +ξ _,_t

TS

( )⁰

1 11

10 b t ~I

b e p

p_t − ^*_t − _t = + +ξ_,_t

PPP

( )⁰

5

50 ~I

b r

r_t^s− _t^s^*= +ξ _,_t

UIP

( )

⁰

2

20 ~I

b y

y_t− ^*_t= +ξ_,_t

OG

( )

⁰

6 63

60 r ~I

b y

m_t− _t = +β _t+ξ _,_t MD

( )

⁰

3

30 ~I

b r_t^s−π_t= +ξ _,_t

FR

: PPP نﺎﺸﻧ ﺪﻨﻫد ه ي ﺖـﺳﺎﻫرﻮﺸﻛ ﻦﻴﺑ ﺪﻳﺮﺧ ترﺪﻗ يﺮﺑاﺮﺑ .

:OG

ﻢﺘﻳرﺎـﮕﻟ توﺎـﻔﺗ

نآ ﻲـﻌﻴﺒﻃ ناﺰــﻴﻣ زا ﻲـﻠﺧاد ﺺﻟﺎـﺧﺎﻧ ﺪـﻴﻟﻮﺗ )

ﺧاد ﺺﻟﺎـﺧﺎﻧ ﺪــﻴﻟﻮﺗ راﺪـﻘﻣ بﺎــﻴﻏ رد ﻲـﻠ

ﻲﮔﺪﻨﺒﺴﭼ ﻲﻤﺳا يﺎﻫ

( ﺖﺳا . يﻮﮕﻟا رد ،DSGE

ﻲـﺴﻛوﺮﭘ ﻚـﻳ ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ ﻲﺟرﺎﺧ ﺪﻴﻟﻮﺗ

ﻲﻌﻴﺒﻃ ﺪﻴﻟﻮﺗ ياﺮﺑ ﻲﻣ ﻪﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد

دﻮﺷ . ﻪﻄﺑار ﻦﻳا ﻢﻫ

ﻦﻴﻨﭼ نﺎﺸﻧ ﺪﻨﻫد ه ي ﻢـﻫ اﺮﮔ ﻲـﻳ

ﻧاﺮـﺳ ﻲـﻠﺧاد ﺺﻟﺎـﺧﺎﻧ ﺪـﻴﻟﻮﺗ ﻢﺘﻳرﺎﮕﻟ ﻪ

ي ﺖـﺳا تﺪـﻣﺪﻨﻠﺑ رد رﻮـﺸﻛ ود .٢

:FR ﺮﮕﻧﺎـﻴﺑ

ﻟدﺎﻌﻣ ﻪ ي ﺮﻬﺑ خﺮﻧ نآ رد ﻪﻛ ﺖﺳا ﺮﺸﻴﻓ ه

ي هﺎﺗﻮﻛ ﻲﻤﺳا ﺮﻬﺑ خﺮﻧ ﺮﺑاﺮﺑ تﺪﻣ

ه ي ﻲﻘﻴﻘﺣ

، ﻪـﺑ

وﻼﻋ ه ي ﺖﺳا مرﻮﺗ خﺮﻧ .

:TS

ﻲﮕﻧﻮﮕﭼ ﺮﮕﻧﺎﻴﺑ هﺎـﺗﻮﻛ هﺮـﻬﺑ خﺮـﻧ طﺎﺒﺗرا

تﺪـﻣﺪﻨﻠﺑ و تﺪـﻣ

ﺖﺳا . :UIP

ﺮﻬﺑ خﺮﻧ ه ي ﻪﻛ ﺶﺷﻮﭘ نوﺪﺑ ﻪﺑ

ﻠﻴﺳو ﻪ ي و ﻲـﻠﺧاد رﻮـﺸﻛ هﺮﻬﺑ خﺮﻧ فﻼﺘﺧا

1- Pesaran and Smith(2006).

2- Gali (2008).

(6)

ﺖﺳا هﺪﺷ هداد نﺎﺸﻧ ﻲﺟرﺎﺧ .

:MD ﻟدﺎﻌﻣ ﻪ ي لﻮﭘ يﺎﺿﺎﻘﺗ لﻮـﭘ ﻢﺠﺣ نآ رد ﻪﻛ

ﻲﻌﺑﺎـﺗ

ﺖﺳا ﻦﻳﺰﮕﻳﺎﺟ يﺎﻫرازﺎﺑ ﻲﻫدزﺎﺑ خﺮﻧ ﻂﺳﻮﺘﻣ و ﺪﻣآرد زا نآ ﻲﻟﺎﻣ ﻢﺘﺴﻴﺳ دﺮﻜﻠﻤﻋ ﻪﻛ ناﺮﻳا ﺮﻴﻈﻧ ﻪﻌﺳﻮﺗ لﺎﺣ رد يﺎﻫرﻮﺸﻛ رد. ترﺎـﻈﻧ ﺖﺤﺗ ﺎﻫ

ﻢﻫ و ﺖﺳا ﺖﻟود ﻢﻴﻘﺘﺴﻣ لﺮﺘﻨﻛ و ﻪـﺑ هﺮﻬﺑ خﺮﻧ ،ﺪﻨﺘﺴﻫ ﺪﻣآرﺎﻛ ﻲﻟﺎﻣ يﺎﻫرازﺎﺑ ﺪﻗﺎﻓ ﻦﻴﻨﭼ

يﺰﻛﺮﻣ ﻚﻧﺎﺑ ﻂﺳﻮﺗ و يرﻮﺘﺳد ترﻮﺻ تﺪﻣ ياﺮﺑ و

ﺴﻧ ﻲﻧﺎﻣز ﻲﻧﻻﻮﻃ ﺎﺘﺒ ﻲﻣ ﻦﻴﻴﻌﺗ

دﻮـﺷ

. ﺖـﺳا ناﺮﻳا رد تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ و تﺪﻣهﺎﺗﻮﻛ يه ﺮﻬﺑيﺎﻫخﺮﻧ يه ﺪﻨﻫدنﺎﺸﻧ ،(1) رادﻮﻤﻧ ﻪـﺑ ﻪـﻛ

ﻞﻴﻟد ﺶﻴﭘ ﻪﺘﻔﮔ ﻧ رازﺎﺑ ﺪﻧور سﺎﻜﻌﻧا ﻪﺑ ردﺎﻗ ﻲﻤ

ﺎﺑ ﺪﻨﺷ . اﺬـﻟ رد ﻪـﻟﺎﻘﻣ ﻦـﻳا ﻲـﻤﻧ

ﻪـﺳ ناﻮـﺗ

ﻄﺑار ﻪ ي تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻲﻟدﺎﻌﺗ TS

, UIP , ار FIP دﺮﻛ نﻮﻣزآ .

(ﻪﻟﺎﺳ ﺞﻨﭘ) تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ و تﺪﻣهﺎﺗﻮﻛ (هﺮﻬﺑ) يه دﺮﭙﺳ خﺮﻧ- 1 رادﻮﻤﻧ

زا ﻞﻴﻟد ﻦﻴﻤﻫ ﻪﺑ

ﻲـﻤﻧ هﺮـﻬﺑ خﺮﻧ ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻮـﺗ

نا ﻊﺑﺎـﺗ رد لﻮـﭘ يﺎـﺿﺎﻘﺗ دﺮـﻛ هدﺎﻔﺘـﺳا

. ، لﻮـﭘ يراﺪﻬﮕﻧ ﺖﺻﺮﻓ يﻪ ﻨﻳﺰﻫ نداد نﺎﺸﻧ ياﺮﺑ ﻦﻳﺰﮕﻳﺎﺟ ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻳﺮﺗﺐﺳﺎﻨﻣ مرﻮـﺗ خﺮـﻧ

) ﻲﺴﻛوﺮﭘ ﻚﻳ ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ (

١ﺖﺳا ﻦﻴﻴﺒﺗ رد نآ زا ﻪﻛ ﻟدﺎﻌﻣ

ﻪ ي هﺪـﺷ حﻼـﺻا لﻮـﭘ يﺎـﺿﺎﻘﺗ

ﻲﻣ هدﺎﻔﺘﺳا

٢دﻮﺷ :

t , t t

t b y

m = ₆₀+β₆₃π +β₆₁ +ξ₆

رادﻮﻤﻧ يﺎﻫ ) 2 ( ﺎﺗ ) 6(

نﺎﺸﻧ ، ﺪﻨﻫد ه ي درﻮـﻣ ﻪـﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد ﻪﻛ ﺪﻨﺘﺴﻫ ﻲﺗﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂﺑاور

راﺮﻗ ﻲﺳرﺮﺑ ﻲﻣ

ﺪﻧﺮﻴﮔ . رادﻮﻤﻧ رد )

2 ( ود تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ رد ﻲﺟرﺎﺧ و ﻲﻠﺧاد ﻲﻌﻗاو ﺪﻴﻟﻮﺗ ﺮﻴﻐﺘﻣ

لﺎﺒﻧد ار ﺮﮕﻳﺪﻜﻳ ﻲﺑﻮﺧ ﻪﺑ ﻲﻣ

ﻨﻛ رد ،ﺪﻨ ﻲﻣ ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻚـﻳ ﻪـﻛ ﺖـﺷاد رﺎـﻈﺘﻧا ناﻮﺗ

ـﻄﺑار ﻪ

ي، دﻮـﺷﻲﻣ هﺪﻫﺎﺸﻣ ﻪﻛ رﻮﻃنﺎﻤﻫ.( ﺪﻴﻟﻮﺗ فﺎﻜﺷ يﻪ ﻄﺑار) ﺪﺷﺎﺑ راﺮﻗﺮﺑ ﺎﻫنآ ﻦﻴﺑ ﻲﻌﻤﺟﻢﻫ ﻂﺳاوا زا ﻫد

ﻪ ي ﻞﻳاوا ﺎﺗ1980

ﻫد ﻪ ي )1990 قاﺮـﻋ ﺎﺑ ناﺮﻳا ﮓﻨﺟ نﺎﻳﺮﺟ رد (

ﺪـﺷر خﺮـﻧ

ناﺮﻳا ﻲﻌﻗاو ﺪﻴﻟﻮﺗ ﻢﻛ

ﺮﺗ ﺳا هدﻮﺑ نآ يرﺎﺠﺗ فﺮﻃ يﺎﻫرﻮﺸﻛ ﺪﺷر زا ﺖ

. ﻂـﺳاوا رد ـﻫد

ﻪ ي

1- Karfakis and Sidiropoulos (2000).

2- Pesaran (2000).

(7)

رد ﺶﻫﺎﻛ ،1990 و ﻲـﺘﻔﻧ تاردﺎـﺻ زا ﻞـﺻﺎﺣ ﺪﻣآرد ﺶﻫﺎﻛ ﺎﺑ هاﺮﻤﻫ ناﺮﻳا ﻲﻌﻗاو GDP

ﻢﻫ ،نآ ﺪﺷر ﻦﻴﻨﭼ هﮋﻳو ﻪﺑ

زا ﻦﻳا ﻪﺘﺒﻟا ،ﺖﺳا هدﻮﺑ ﻲﺘﻔﻧ ﺪﻣآرد ﻊﻳﺮﺳ ﺪﺷر ﺎﺑ هاﺮﻤﻫ ،2002

ﻪﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد تﺎﺒﺳﺎﺤﻣ رد ﺪﺷر خﺮﻧ ﺮﻴﻴﻐﺗ ﻲﻣ

دﻮﺷ

.

مرﻮﺗ خﺮﻧ و ﺪﻴﻟﻮﺗ فﺎﻜﺷ- 3 رادﻮﻤﻧ ﻲﺟرﺎﺧ و ﻲﻠﺧاد ﺪﻴﻟﻮﺗ - 2رادﻮﻤﻧ

مرﻮﺗ خﺮﻧ و لﻮﭘ ﻲﻌﻗاو ﻢﺠﺣ- 5 رادﻮﻤﻧ ﻲﻠﺧاد ﺪﻴﻟﻮﺗ و لﻮﭘ ﻲﻌﻗاو ﻢﺠﺣ - 4 رادﻮﻤﻧ

^(POIL)ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ- 6 رادﻮﻤﻧ

(8)

رادﻮﻤﻧ ) 3 ( نﺎﺸﻧ ، ﺪﻨﻫد ه ي ﻲـﻌﻗاو ﺪـﻴﻟﻮﺗ توﺎـﻔﺗ و مرﻮـﺗ خﺮـﻧ ﻦﻴـﺑ طﺎﺒﺗرا ﻲـﻠﺧاد

زاﻞﻴﻟد ﻪﺑ ﺪﻳﺎﺷ ﻦﻳا ﻪﻛ، ﺖﺳا ﻪﺘﺷاد ﺶﻳاﺰﻓا¹⁹⁸⁰ يﻪ ﻫد ﻞﻳاوا رد مرﻮﺗ خﺮﻧ. ﺖﺳا ﻲﺟرﺎﺧ ﻲﺑ ﺎﺑ ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا نﺪﺷ وﺮﺑور ﺖﺳﺎﻴﺳ رد ﻲﺗﺎﺒﺛ

ﺶﻫﺎـﻛ و ﻲﺟرﺎـﺧ تﺎﻧﺎـﺳﻮﻧ ،ﻲﻠﺧاد يﺎﻫ

هدﻮﺑ هرود ﻦﻳا ﻲﻃ رد ﻲﺘﻔﻧ ﺪﻣآرد ﺪﺷﺎﺑ

. رد يﺎﻬﻟﺎـﺳ و1984

ﻲـﺘﻔﻧ ﺪـﻣآرد دﻮـﺒﻬﺑ ،1985

ﺐﺒﺳ ،ﺪﺷ ﺪﻴﻟﻮﺗ ﺶﻳاﺰﻓا و مرﻮﺗ ﺶﻫﺎﻛ ﻣا

رد ﺖـﻔﻧ ﺖـﻤﻴﻗ ﺖﻓا ﺎ ـﻣادا ﺐـﻗاﻮﻋ و1986

ﻪ

ي ﺎﺗ لﻮﭘ ﻲﻌﻗاو ﻢﺠﺣ و ﻞﻛ ﺪﻴﻟﻮﺗ ﺶﻫﺎﻛ و مرﻮﺗ هرﺎﺑود ﺶﻳاﺰﻓا ﻪﺑ ﺮﺠﻨﻣ قاﺮﻋ و ناﺮﻳا ﮓﻨﺟ ﺷ1989 ﺪ ) رادﻮﻤﻧ 4 .(

يزﺎﺳزﺎﺑ عوﺮﺷ و قاﺮﻋ و ناﺮﻳا ﮓﻨﺟ نﺎﻳﺎﭘ زا ﺪﻌﺑ تﺪـﻣ ياﺮـﺑ ،ﺎـﻫ

دﺮـﻛ اﺪـﻴﭘ ﺶﻳاﺰـﻓا لﻮﭘ ﻲﻌﻗاو ﻢﺠﺣ و ﺶﻫﺎﻛ مرﻮﺗ خﺮﻧ ﻲﻫﺎﺗﻮﻛ )

رادﻮـﻤﻧ 5 (.

رد ـﻫد ﻪ ي

، 1990 ﺮﺠﻨﻣ ﺪﻴﻟﻮﺗ ﺪﺷر و تادراو ﺶﻳاﺰﻓا مرﻮﺗ ﻲﺠﻳرﺪﺗ ﺶﻫﺎﻛ ﻪﺑ

ﺪﺷ

، دﻮـﺑ ﻲﻟﺎﺣ رد ﻦﻳا

زاﺮﺗ ناﺮﺤﺑ ﻪﻛ ﺖﺧادﺮﭘ

ﺎﻫ رد ﻠﺻﺎﻓ ﻪ ي 1994 - ا و تادراو و ﺪﺷ دﺎﺠﻳا1993 ﻲـﻠﻣ لﻮﭘ شزر

) زرا خﺮﻧ ﺶﻳاﺰﻓا (

اد ﺶﻫﺎﻛ ار د.

رد مرﻮﺗ نآ لﺎﺒﻧد ﻪﺑ ﻪﻛ

، 1995 ﻲـﻌﻗاو ﻢـﺠﺣ و ﺶﻳاﺰـﻓا

اﺪﻴﭘ ﺶﻫﺎﻛ لﻮﭘ دﺮﻛ

) رادﻮﻤﻧ 5 (.

رد لﺎﺳ ﺎﻫ لﺎـﺒﻧد ﻪـﺑ و ﺖـﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ ﺶﻳاﺰﻓا ﺰﻴﻧ ،ﺮﻴﺧا ي

ﺖﺳﺎﻴﺳ ياﺮﺟا و ﻲﺘﻔﻧ ﺪﻣآرد نآ ﺖﻟود ﻂﺳﻮﺗ ﻲﻟﺎﻣ و ﻲﻟﻮﭘ ﻲﻃﺎﺴﺒﻧا يﺎﻫ

، مرﻮﺗ ﺶﻳاﺰﻓا ار

د ﺖﺳا هدا . نﻮﻣزآ ﻪﻛ ﺖﺳا نآ زا ﻲﻛﺎﺣ ﻪﻴﻟوا يﺎﻫ ﻪﻄﺑار

ي تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ رد PPP

ياﺮﺑ ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا

ﻧ راﺮﻗﺮﺑ اﺬﻟ و ﺖﺴﻴ ﻲﻤﻧ

ﻧاﻮﺗ ﺪ درﻮـﻣ ناﺮـﻳا دﺎـﺼﺘﻗا ياﺮـﺑ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂﺑاور زا ﻲﻜﻳ ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ

راﺮﻗ ﻲﺳرﺮﺑ دﺮﻴﮔ

. ﻦﻳا ﻪﺠﻴﺘﻧ تﺎـﻌﻟﺎﻄﻣ رد هﺪـﺷ ﻞﺻﺎﺣ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﺎﺑ ﺲﻴﻠﻴـﺳﻮﻳ و نﻮـﺴﻧﺎﻫﻮﻳ

) (1992 ﺲﻴﻠﻴــﺳﻮﻳ ،١

) (1995 شرﺎــﻣ و ﺪــﻟﺎﻧود ﻚــﻣ ،٢

) 1997

، (1999 و ﻦﻴــﺷ ،ناﺮــﺴﭘ ،٣

ﺖﻴﻤــﺳا )

(2000 ــﻌﻟﺎﻄﻣ و٤

ﻪ ي ﺪــﻟﺎﻧود ﻚــﻣ و ﺲﻴﻠﻴــﺳﻮﻳ )

،2004 (2007 ٥

و ﻖــﻴﺒﻄﺗ

دراد ﻲﮕﻨﻫﺎﻤﻫ .

3 - يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺎﺑ يرﺎﺘﺧﺎﺳ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ يرادﺮﺑ نﻮﻴﺳﺮﮔردﻮﺧ يﻮﮕﻟا ﺢﻳﺮﺼﺗ

نوﺮﺑ از ﻒﻴﻌﺿ ي

ﺖﻴﻤﺳا و ﻦﻴﺷ ،ناﺮﺴﭘ )

(2000 ﻦﻴﺷ و ناﺮﺴﭘ ، )

(2002 و٦

ﺖﻴﻤﺳا و ناﺮﺴﭘ )

(،2006

نﻮﺴﻧﺎﻫﻮﻳ تﺎﻌﻟﺎﻄﻣ )

-1995 (1991 ﻠﺌـﺴﻣ ﻞـﺣ رﻮـﻈﻨﻣ ﻪﺑ ار ﻲﺷور و هدﺮﻛ ﻞﻴﻤﻜﺗ ار٧

ﻪ ي

1- Johansen and Juselius (1992).

2- Juselius (1995).

3- MacDonald and Marsh (1997,1999).

4- Pesaran et al (2000).

5- Juselius and MacDonald (2004,2007).

6- Pesaran and Shin (2002).

7- Johansen’s (1991, 1995).

(9)

رد تﺎﻴﺿﺮﻓ ﺖﺴﺗ و ﺺﻴﺨﺸﺗ لﺪﻣ

ﺎﻫ يرادﺮـﺑ يﺎـﻄﺧ ﺢﻴﺤﺼﺗ ي يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺎـﺑ

نوﺮـﺑ از

ي ، نﻮﺴﻧﺎﻫﻮﻳ شور فﻼﺧ ﺮﺑ. دﻮﺷﻲﻣ هدﺎﻔﺘﺳا نآ زا ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد ﻪﻛﺪﻧدﺮﻛ ﻪﺋاراﻒﻴﻌﺿ ﻪﻛ ي رﺎـﻣآ ﻲـﻄﺧ دﻮـﻴﻗ زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ^VAR يﺎـﻫ لﺪـﻣرد ﻲﻌﻤﺟﻢﻫ ﻞﻴﻠﺤﺗ نآ رد مﺎـﺠﻧا

ﻲﻣ دﺮﻳﺬﭘ ) ﻠﺌﺴﻣ ﻪ ي ﺺﻴﺨﺸﺗ ﺎﻬﻨﺗ

لﺎﻣﺮﻧ ﺎﺑ زﺎﺳ ﻨﻜﺗ و ي ﻚﻴ ﻲـﻣ ﻞﺣ يرﺎﻣآ يﺎﻫ دﻮـﺷ

( ، رد

لﺪﻣ شور يرﺎﺘﺧﺎﺳ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ يزﺎﺳ

)

VARX*

( رﻮـﻈﻨﻣ ﻪﺑ ﻞـﺣ

ﻟﺄـﺴﻣ ﻪ ي زا ﺺﻴﺨـﺸﺗ

ﻲﻣ ﻪﺘﻓﺮﮔ هﺮﻬﺑ يدﺎﺼﺘﻗا يرﻮﺌﺗ دﻮﺷ

. ﻲـﻣ ﺮﮕﻳد نﺎﻴﺑ ﻪﺑ ناﻮـﺗ

ﺖﻳدوﺪـﺤﻣ تﺪـﻣﺪﻨﻠﺑ يﺎـﻫ

ﺮﺑ لﺪﻣ زا ﻪﺘﻓﺮﮔ يﻮﮕﻟا ﺮﺑ ارDSGE

VARX*

دﻮﻤﻧ ﻞﻴﻤﺤﺗ .

ﺺﺨﺸﻣ رﻮﻃ ﻪﺑ ﻚـﻴﻨﻜﺗ ﺮﺗ

نﻮﺴﻧﺎﻫﻮﻳ شور ﺮﻴﻈﻧ ﻲﻳﺎﻫ

، رد لﺪﻣ زﺎﺳ ﺖﺳا ناﻮﺗﺎﻧ ﻲﻧﺎﻬﺟ يﺎﻀﻓ رد ﻲﻠﻣ دﺎﺼﺘﻗا ي

،

اﺮﭼ ﻢـﻫ VAR لﺪـﻣ رد ار لوا يﻪ ﺒﺗﺮﻣ زا ﻲﻌﻤﺟ ي نوﺮﺑ از يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ناﻮﺗﻲﻤﻧ ﻪﻛ ﻲـﻌﻤﺟ

شور رد ﻪـﻛ ﻲﻟﺎـﺣ رد ،دﺮـﻛ ظﺎﺤﻟ VARX*

يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﺘـﺳد ود ، نورد

از و نوﺮـﺑ از ي

ﺒﺗﺮﻣ زا ﻲﻌﻤﺟ ﻪ

ي ﺪﻧراد دﻮﺟو لﺪﻣ رد لوا .

رد ﻪﻣادا شور لﺪﻣ زﺎﺳ يرﺎﺘﺧﺎﺳ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ي

ﻞﻣﺎﻛ ترﻮﺻ ﻪﺑ ﺮﺗ

ﺢﻳﺮﺸﺗ ﻲﻣ دﻮﺷ .

لﺪﻣ VARX*

ﻲﻣ ار ناﻮﺗ ﺐﻟﺎﻗ رد يرادﺮـﺑ يﺎـﻄﺧ ﺢﻴﺤـﺼﺗ لﺪﻣ )

VECX

( ^∗

ﺮـﻳز

داد نﺎﺸﻧ :

) 1

t (

i t p i

i t

t z z a bt u

z =−Π + Γ∆ + + +

∆ ⁻ ₋

=

−

∑

¹ ⁰ ¹

1

ﻛ نآ رد ﻪ

′



 



 ′

= ′_t ^∗_t

t x ,x

، z رادﺮﺑ ﻚﻳ ﻞﻣﺎﺷ

×1 mx

يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا نورد

ز

t ،ا x

رادﺮﺑ ﻚﻳ و ،

×1

x∗

يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا m نوﺮﺑ

از ،

∗t

ﺎﺑ ،x

m m

mx + x∗ = ﻲﻣ

ﺪﺷﺎﺑ

0 . a

رادﺮﺑ ﻚﻳ

×1 و ﺖﺑﺎﺛ داﺪﻋا زا m b1

ﺖﺳا ﺪﻧور ﺐﺋاﺮﺿ زا يرادﺮﺑ ﺰﻴﻧ

t . رادﺮﺑ ﻚﻳ ﻢﻫ u

×1 ﻊﻳزﻮﺗ ﺎﺑ لﻼﺧا تﻼﻤﺟ ﻪﺑ طﻮﺑﺮﻣ m

( )

^,^Σ

. d . i . i 0 ﺖﺳا β′ . α

= ﺲﻳﺮﺗﺎﻣ ﻚﻳ Π

m m× ﻪﻛ ﺖﺳا ﺲﻳﺮﺗﺎﻣ β

r m× و تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﺐﺋاﺮﺿ زا ﺐﺋاﺮﺿ ﺲﻳﺮﺗﺎﻣ α

ﻞﻳﺪﻌﺗ ) نﺎﺸﻧ ﺪﻨﻫد ه ي تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ لدﺎﻌﺗ ﺖﻤﺳ ﻪﺑ ﻞﻳﺪﻌﺗ ﺖﻋﺮﺳ (

و ﺖﺳا ﺲﻳﺮﺗﺎﻣ ﺎﻫ ي

{ }

^Γi i^p₌⁻¹¹

ﻲﺋﺎﻳﻮﭘ هﺎﺗﻮﻛ يﺎﻫ تﺪﻣ

ﻲﻣ نﺎﺸﻧ ار ﻫد

ﻨ ﺪ.

ﻲﻣ يرادﺮﺑ يﺎﻄﺧ ﺢﻴﺤﺼﺗ لﺪﻣ ناﻮﺗ

رد هﺪﺷ حﺮﻄﻣ ﻄﺑار

ﻪ ي ) 1 ( لﺪﻣ ود ﻪﺑ ار طوﺮﺸﻣ

يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ياﺮﺑ ١

نورد ز ،ا xt

،∆

لﺪﻣ و ﻲﺋﺎﻬﻧ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ياﺮﺑ ٢

نوﺮﺑ از

∗ ،

∆xt دﺮﻛ ﻚﻴﻜﻔﺗ ، .

رد ﻖﺑﺎﻄﻣ ﺖﻟﺎﺣ ﻦﻳا

1-Conditional.

2-Marginal.

(10)

′ ﺎﺑ



 



 ′

′

= _t ^∗_t

t x ,x

، z

ﺲﻳﺮﺗﺎﻣ ﺎﻫ يﺎﻫرادﺮﺑ و

1 0,b a , ,Γ_i لﻼﺧا ءﺰﺟ و Π ut

ترﻮﺻ ﻪﺑ

ﺮﻳز ﻲﻣ ﻚﻴﻜﻔﺗ ﺪﻧﻮﺷ

(

^Π′ ^Π′

)

^′ :

=

Π x, x∗

(

^Γ′ ^Γ′

)

^′ ،

=

Γi xi, x∗i

ﺑ ياﺮ

1

1 −

= ,...,p

،i

(

^′ ^′

)

^′

= 0 ∗0

0 ax ,ax

،a

(

^′ ^′

)

^′

= 1 ∗1

1 bx ,bx

و ،b

(

^′ ^′

)

^′

= xt x∗t

t u ,u

. u

ناﺮﻳا دﺎﺼﺘﻗا ياﺮﺑ

، يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﻛ ﺖﺳا ﻲﻘﻄﻨﻣ

∗t

ترﻮﺻ ﻪﺑ x

نوﺮـﺑ از ﺎـﻳ و ﻒﻴﻌـﺿ ي

Forcing run

ﺪﻧﻮﺷ ظﺎﺤﻟ Long

، يرﻮﻃ ﻪﺑ

o ﻪﻛ

= Πx∗

ﺪﺷﺎﺑ . ﻲﻨﻌﻣ ﻦﻳﺪﺑ ﻦﻳا ﺖﺳا

ياﺮﺑ ﻪﻛ

لﺪﻣ يﺎﻫﺮﺘﻣارﺎﭘ يارﺎﻛ ﻦﻴﻤﺨﺗ طوﺮﺸﻣ

، لﺪـﻣ درﻮﻣ رد تﺎﻋﻼﻃا ﻪﺑ يزﺎﻴﻧ ﻲﺋﺎـﻬﻧ

ﺖـﺴﻴﻧ

. يﻪ ـﺒﺗﺮﻣ زا ﻲـﻌﻤﺟ xt^∗ رد ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﻛﺪﻫ ﻲﻣ نﺎﺸﻧ د Π_x^∗ =o ﺖﻳدوﺪﺤﻣ و ﺪﻨﺘـﺴﻫ لوا

ﻤﻫ ﺪﻨﺘﺴﻴﻧ ﻊﻤﺠ . لﺪﻣ طوﺮﺸﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ياﺮﺑ نورد

از ﻲﻣ ار ﻦﻳا ﻪﺑ ناﻮﺗ داد نﺎﺸﻧ ترﻮﺻ

:

) 2 ( ,

t c c z x

z

x _t

p i

i t i t

t x

t =−Π +Λ∆ + Ψ∆ + + +υ

∆

∑

⁻

= −

− ∗ 1

1 1

1 o

ﻪﻛ نآ رد :

1 0 0

0

1 1

x x xx x x

i x x xx x xi x i

xx x

a a

c

, ,

−

∗

∗ ∗

∗

∗ ∗

Σ Σ

−

≡

Σ Σ Σ

− Γ

≡ Ψ Σ

Σ

≡ Λ

ياﺮﺑ 1

1 −

= ,...,p ، i

1 و

1 1

1≡ −Σ ∗Σ−∗ ∗ _x∗

x xx x

x a

a ﺖﺳا c .١

لﺪﻣ ﻲﺋﺎـﻬﻧ ياﺮـﺑ

يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ نوﺮﺑ

از ﻢﻫ ﻪﺑ ترﻮﺻ ﻲﻣ هداد ﺶﻳﺎﻤﻧ ﺮﻳز دﻮﺷ

:

) 3 ( ,

u a z

x t i x x t

p

i x i

t = Γ ∗ ∆ + ∗ + ∗

∆ ⁻ ₋

=

∗

∑

¹ _o

1

لﺪﻣ ﺮﮔا

، ﻲﻄﺧ ﺪﻧور ﻚﻳ ﺮﻴﻏ

،دﻮﺷ ﻞﻣﺎﺷ ار ﺪﻴﻘﻣ رد

ﺢﻄـﺳ سﺎـﺳا ﺮـﺑ ﻞـﺣ مﺎـﮕﻨﻫ

ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

، ﺪﻧور ياراد لﺪﻣ ﺟرد

ﻪ ي دﻮﺑ ﺪﻫاﻮﺧ مود .

لﺪـﻣ رد ﻞﻜـﺸﻣ ﻦﻳا زا بﺎﻨﺘﺟا ياﺮﺑ

ترﻮﺻ ﻦﻳﺪﺑ ﺪﻧور ﺐﻳﺮﺿ ﺪﻳﺎﺑ ,

c1=Π_xγ ﺪﻴﻘﻣ

ﻮﺷ د نآرد ﻪـﻛ رادﺮـﺑ ﻚـﻳ γ

×1 زا m

ﺖﺳا دازآ ﺐﺋاﺮﺿ . ٢

رادﺮﺑ يور ﺮﺑ ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ﺖﻴﻫﺎﻣ c1

ﻪﺑ ﻲﮕﺘﺴﺑ ـﺒﺗر

ﻪ ي ﺲﻳﺮﺗﺎـﻣ

Πx

دراد ، يدرﻮـﻣ رد ﻪــﻛ

Πx

ياراد ـﺒﺗر ﻪ ي ،ﺪـﺷﺎﺑ ﻞــﻣﺎﻛ c1

ﻞــﺑﺎﻘﻣ رد و ﺖـﺳا ﺪــﻴﻘﻣﺮﻴﻏ

ﻲﻣﺎﮕﻨﻫ ﻪﻛ ﺒﺗر ﻪ ي ﺲﻳﺮﺗﺎﻣ Πx

،ﺪﺷﺎﺑ ﺮﻔﺻ ﺮﺑاﺮﺑ ﺖﺳا ﺪﻴﻘﻣ

. ﺮـﺑ ﺖﻳدوﺪـﺤﻣ لﺎﻤﻋا ﺎﺑ

ﺪﻧور ﺐﻳﺮﺿ يور

، ﻲﻣ لﺪﻣ ناﻮﺗ

،طوﺮﺸﻣ

، VECM

رد ﻄﺑار ﻪ ي ) 2 ( ﻪﺑ ار ترﻮـﺻ ﻪـﻟدﺎﻌﻣ

) 4 ( دﺮﻛ ﻲﺴﻳﻮﻧزﺎﺑ :

1- See Garratt, et al. (2006).

2- See Pesaran, et al. (2000) and Garratt et al. (2006).

c1

(11)

[

^z

( )

^t

]

^x ^z ^c ^,

x _t

p i

i t i t

t x

t=−Π −γ − +Λ∆ + Ψ∆ + +υ

∆

∑

⁻

= −

− ∗ o

1 1

1 1 (4 )

نآ رد ﻪﻛ

γ Π +

=c x c_o _o

ﺖﺳا . ﺖﺳا يروآدﺎﻳ ﻪﺑ مزﻻ ﻲﺘﻗو ﻪﻛ

co

دﻮـﺸﻧ ﺪـﻴﻘﻣ

o ، c

دﻮﺑ ﺪﻫاﻮﺧ ﺪﻴﻘﻣﺮﻴﻏ ﺰﻴﻧ .

نﺎﻤﻫ رﻮﻃ ﺮﻛذ ﻼﺒﻗ ﻪﻛ

،ﺪﺷ ارﺎﻛ و رﺎﮔزﺎﺳ ﻦﻴﻤﺨﺗ ﻚﻳ رﻮﻈﻨﻣ ﻪﺑ

لﺪﻣ ﻪﺑ جﺎﻴﺘﺣا ﺎﻬﻨﺗ طوﺮﺸﻣ

شور زا هدﺎﻔﺘـﺳا ياﺮﺑ ﺎﻣا ،ﺖﺳا ـﻳﺰﺠﺗ

ﻪ ي يﺎـﻄﺧ ﺲﻧﺎـﻳراو

ﺶﻴﭘ ﻢﻴﻤﻌﺗ ﻲﻨﻴﺑ ﻪﺘﻓﺎﻳ

، يرادﺮـﺑ يﺎـﻄﺧ ﺢﻴﺤـﺼﺗ لﺪﻣ ﻞﻣﺎﻛ ﻢﺘﺴﻴﺳ ﻪﺑ جﺎﻴﺘﺣا ﺖـﺳا

. رد

لﺪـﻣ زا ،ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد ﻲﺑﺮﺠﺗ ﻞﻴﻠﺤﺗ و ﻪﻳﺰﺠﺗ ﻞﺣاﺮﻣ ﻲﻣﺎﻤﺗ

VECX*

ءاﺪـﺒﻣ زا ضﺮـﻋ ﺎـﺑ

ﺪﻴﻘﻣ ﺪﻧور ﺐﻳﺮﺿ و ﺪﻴﻘﻣﺮﻴﻏ ﻲﻣ هدﺎﻔﺘﺳا١

،دﻮﺷ ﻪـﻛ دﻮـﺑ ﻢﻴﻫاﻮـﺧ ﻦﺌـﻤﻄﻣ ترﻮﺻ ﻦﻳﺪﺑ

ﻲﻣ ﻞﺣ ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺢﻄﺳ سﺎﺳا ﺮﺑ لﺪﻣ ﻲﺘﻗو دﻮﺷ

، د ﺪﻧور يارا ﺟرد

ﻪ ي دﻮﺑ ﺪﻫاﻮﺨﻧ مود . ٢

4 - ﻲﺑﺮﺠﺗ ﺞﻳﺎﺘﻧ

1 - 4 - ﻪﺒﺗﺮﻣ ﻦﻴﻴﻌﺗ نﻮﻣزآ

ﻮﮕﻟا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﻌﻤﺟ )

ﻪﺸﻳر نﻮﻣزآ

ﺪﺣاو (

زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ لﺪﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ندﻮﺑ ﻲﻌﻤﺟ يﻪ ﺒﺗﺮﻣ ﻪـﺘﻓﺎﻳ ﻢﻴـﻤﻌﺗ ﺮﻟﻮـﻓ ﻲـﻜﻳد نﻮﻣزآ

) (ADF ﺲﭙﻴﻠﻴﻓ نﻮﻣزآ و٣

- نوﺮﭘ ) (PP ـﺒﺗﺮﻣ ﻞﺿﺎﻔﺗ و ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺢﻄﺳ سﺎﺳا ﺮﺑ٤

ﻪ ي

لوا يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﻣﺎﻤﺗ ﻪﻛ ﺪﻫدﻲﻣ نﺎﺸﻧ ﺖﺴﺗ يﻪ ﻋﻮﻤﺠﻣ ود ﺮﻫ .ددﺮﮔﻲﻣ ﻦﻴﻴﻌﺗ ﺎﻫنآ لﺪـﻣ

ﺒﺗﺮﻣ زا ﻲﻌﻤﺟ ﻪ

ي ،لوا

( )

¹

ﺪﻨﺘﺴﻫ ،I . ٥

2 - 4 - داﺪﻌﺗ ﻦﻴﻴﻌﺗ ﻪﻔﻗو

ي تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂﺑاور ﻦﻴﻤﺨﺗ و ﻪﻨﻴﻬﺑ

لﺪﻣ ﻞﺣاﺮﻣ زا ﻪﻠﺣﺮﻣ ﻦﻴﻟوا زﺎﺳ

،ي ﻪﻔﻗو لﻮﻃ بﺎﺨﺘﻧا ي

درﻮـﻣ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ياﺮﺑ ﻪﻨﻴﻬﺑ

لﺪﻣ رد ﻲﺳرﺮﺑ )

q , p ( VCEX^∗ ﺖﺳا

. و p نﺎﺸﻧ ﺐﻴﺗﺮﺗ ﻪﺑ q ﺪﻨﻫد

ه ي ياﺮـﺑ ﻪـﻔﻗو لﻮـﻃ

يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ نورد

از و نوﺮﺑ از ﺪﻨﺘﺴﻫ لﺪﻣ ي ﻪﻛ

رﺎـﻴﻌﻣ ود زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ زراﻮـﺷ و ﻚـﻴﺋﺎﻛآ

- ^p ﻪﻨﻴﻬﺑ يﻪﻔﻗو لﻮﻃﻪﻛ ﺖﺳا نآ هﺪﻨﻫد نﺎﺸﻧ (1) لوﺪﺟ^٦. ﻧﺪﻮﺷﻲﻣ بﺎﺨﺘﻧا ﻦﻳﺰﻴﺑ ياﺮﺑ

درﻮﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﻣﺎﻤﺗ ﻚـﻴﺋﺎﻛآ رﺎـﻴﻌﻣ زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ ﻲﺳرﺮﺑ

، رﺎـﻴﻌﻣ زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ و ود

1- Unrestricted Intercepts and Restricted Trend Coefficients.

2- Garratt, et al. (2006).

3- Augmented Dickey-Fuller.

4- Philips-Perron.

5 - ﻪﺸﻳر نﻮﻣزآ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﺋارا ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻦﻳا رد ﻲﻧﺎﻜﻣ ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ﻞﻴﻟد ﻪﺑ ﺪﺣاو ي

ﺖﺳا هﺪﻳدﺮﮕﻧ ﻪ

. .ﺖﺳا هﺪﻳدﺮﮔ ﻞﺻﺎﺣ Microfit 5.0 راﺰﻓا مﺮﻧ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ﺞﻳﺎﺘﻧ و ﺎﻫﻦﻴﻤﺨﺗ- 6 ﺶﻴﺑ تﺎﻋﻼﻃا ياﺮﺑ

ﻪﺑ دﻮﺷ ﻪﻌﺟاﺮﻣ ﺮﺗ :

Pesaran and Pesaran (2009), Section 22. 10 .

(12)

، SBC

ﺖﺳا ﻚﻳ .

لﺪﻣ ﻞﻴﻠﺤﺗ و ﻪﻳﺰﺠﺗ ﻪﺠﻴﺘﻧ رد ﻢﻫ

ﻲﻌﻤﺟ ﺎﺑ زا هدﺎﻔﺘـﺳا )

, ( VCEX^∗ 21

يﺎﻄﺧ رﻮﻈﻨﻣ ﻪﺑ ﻢﻛ

ﺮﺗ ﻲﻣ مﺎﺠﻧا دﺮﻴﮔ

١.

لوﺪﺟ 1 - لﻮﻃ بﺎﺨﺘﻧا ﻪﻔﻗو

ي يﺎﻫرﺎﻴﻌﻣ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ﻪﻨﻴﻬﺑ و AIC

SBC

Lag length

AIC SBC

P=1_q=1 757. 53 695. 8756

P=2_q=1 768. 1705 669. 4316

P=1_q=2 745. 7651 667. 8204

P=2_q=2 765. 2344 649. 7187

ﺬﺧﺄﻣ : ﻖﻴﻘﺤﺗ تﺎﺒﺳﺎﺤﻣ

ﻪﻔﻗو لﻮﻃ ﻦﻴﻴﻌﺗ زا ﺪﻌﺑ

،ﻪﻨﻴﻬﺑ ي يﺎﻫرادﺮﺑ داﺪﻌﺗ ﻪﻛ ﺖﺳا مزﻻ

ﻢـﻫ ﻲـﻌﻤﺟ ﺗ و ﻦﻴـﻴﻌ

ﻂﺑاور ﻞﻴﻤﺤﺗ لﺪﻣ ﺮﺑ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻮﺷ

ﺪﻧ . نﻮﻣزآ ﻢﻫ ﻲﻌﻤﺟ ﺮﺜﻛاﺪـﺣ يﺎـﻫرﺎﻴﻌﻣ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ

رﺎﻣآ و هﮋﻳو راﺪﻘﻣ ه

ي

٢ﺮﺛا و نﻮـﺴﻧﺎﻫﻮﻳ ﻲﺋﺎـﻤﻧ ﺖﺳرد ﺮﺜﻛاﺪﺣ شور سﺎﺳا ﺮﺑ )

و ،ناﺮـﺴﭘ

ﺖﻴﻤﺳا و ﻦﻴﺷ )

2000 ( ياﺮﺑ لﺪﻣ ﺎﻫ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺎﺑ ﻲﺋ نوﺮﺑ

از ﻒﻴﻌﺿ ي (

ﻲـﻣ مﺎـﺠﻧا دﺮـﻴﮔ

. يه رﺎـﻣآ و

(

λtrace

)

ﺮـﺛا نﻮـﻣزآ ﺞﻳﺎﺘﻧ يه ﺪﻨﻫدنﺎﺸﻧ ،(2) لوﺪﺟ هﮋـﻳو راﺪـﻘﻣ ﺮﺜﻛاﺪـﺣ

(

λmax

)

لﺪﻣ ياﺮﺑ )

, ( VCEX^∗ 21 رد ،ﺪـﻴﻘﻣ ﺪـﻧور ﺐﻳﺮـﺿ و ﺪـﻴﻘﻣﺮﻴﻏ ءاﺪﺒﻣ زا ضﺮﻋ ﺎﺑ

ﻲﻧاﺮﺤﺑ ﺮﻳدﺎﻘﻣ ﺢﻄﺳ 90

و 95 ﺪﺻرد ﺖﺳا . ﻲﺳرﺮﺑ رﻮﻈﻨﻣ ﻪﺑ ﻦﻳا

ﻪﻛ ﻲﻄﺧ ﺪﻧور ﺮﻴﻐﺘﻣ ﺎﻳآ

ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ،ﺮﻴﺧ ﺎﻳ دراد دﻮﺟو تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻂﺑاور رد يﺪﻧور ﻢﻫ يﺎﻫ

ﺰﻴﻧ٣

نﻮـﻣزآ ﻲـﻣ ﻮـﺷ ﻧﺪ

. ^WR ،بﻼﻘﻧا و ﮓﻨﺟ^٤يزﺎﺠﻣ ﺮﻴﻐﺘﻣ ،ناﺮﻳايدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ لﺪﻣ ﻪﺑ ﻦﻴﻨﭼﻢﻫ رﻮﻈﻨﻣ ﻪﺑ ،

رﻮﻈﻨﻣ ظﺎﺤﻟ يرﺎﺘﺧﺎﺳ ﺖﺴﻜﺷ تاﺮﺛا ﻪﻓﺎﺿا

ﻲﻣ ﻮﺷ د.

ﺮﻳدﺎﻘﻣ ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻳا ياﺮﺑ 1

رد رود ه

ي ﻲـﻣ ﻪـﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد ﻲﻧﺎﻣز يه روديﻪﻴﻘﺑ ياﺮﺑ ﺮﻔﺻ و ،¹⁹⁸⁸^Q² ﺎﺗ¹⁹⁷⁹^Q¹ ﻲﻧﺎﻣز و دﻮـﺷ

لﺎﺳ رد ﻲﻣﻼﺳا بﻼﻘﻧا كﺮﺘﺸﻣ تاﺮﺛا ﺐﻴﺗﺮﺗ ﻦﻳﺪﺑ قاﺮـﻋ و ناﺮﻳا ﮓﻨﺟ و1979

ﺮـﻈﻧ رد

ﻪﺘﻓﺮﮔ ﻲﻣ ﻮﺷ د.

رﺎﻣآ ه ي نﺎﺸﻧ هﮋﻳو راﺪﻘﻣ ﺮﺜﻛاﺪﺣ ﺪﻨﻫد

ه ي رادﺮﺑ ﻚﻳ دﻮﺟو ﻢـﻫ

ﻲـﻌﻤﺟ

رد ﻪﻛﻲﻟﺎﺣ رد ،ﺖﺳا^%⁵ يرا ﻲﻨﻌﻣ د ﺢﻄﺳ

رادﺮـﺑ ود دﻮـﺟو رﺎﻈﺘﻧا ،يدﺎﺼﺘﻗا يرﻮﺌﺗ سﺎﺳا ﺮﺑ

1- Kilian (2002).

2- Trace and Maximal Eigenvalue Statistics.

3 - Co-trending .

ﻢﻫ يﺪﻧور : ﻲﻧﺎﻣز ﻪﻛ ﻲﻣ رﺎﻛ ﺪﻴﻘﻣ ﺪﻧور ﺐﻳﺮﺿ و ﺪﻴﻘﻣﺮﻴﻏ ءاﺪﺒﻣ زا ضﺮﻋ ﺎﺑ لﺪﻣ ﻚﻳ ﺎﺑ ﻦﻜﻤﻣ ﺪﻧور ،دﻮﺷ

ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺢﻄﺳ رد ﺖﺳا )

ﻲﻌﻤﺠﻤﻫ ﻂﺑاور (

ﻲﻣ ﺖﺴﺗ ور ﻦﻳا زا ،ﺪﺷﺎﺑ ﻪﺘﺷاد ﻮﺟو ﻲﻧﺎﺴﻜﻳ ﺪﻧور ياراد ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺎﻳآ ﻪﻛ دﻮﺷ

ﻢﻫ ترﻮﺻ ﻦﻳا رد ﻪﻛ ﺪﻨﺘﺴﻫ -

ﻲﻣ هﺪﻴﻣﺎﻧ ﺪﻧور نآ ﻞﺧاد رد ﺪﻧور و ﺪﻧﻮﺷ

ﻲﻣ فﺬﺣ ﺎﻫ ددﺮﮔ

) ﺮﻔﺻ ﻪﺑ ﺪﻴﻘﻣ ﺪﻧور ﺐﻳﺮﺿ

ﻲﻣ دﻮﺷ ( ﺎﻳ و ﻦﻳا ﻲﻣ ﻲﻗﺎﺑ ﺪﻧور ﺖﻟﺎﺣ ﻦﻳا رد ،ﺪﻨﺷﺎﺑ ﻪﺘﺷاﺪﻧ ﻲﻧﺎﺴﻜﻳ ﺪﻧور ﻪﻛ ﻲﻣ ﻪﺒﺳﺎﺤﻣ نآ ﺐﻳﺮﺿ و ﺪﻧﺎﻣ

ددﺮﮔ . رد ور ﻦﻳا زا

ﻠﺣﺮﻣ ﻪ ي ﻢﻫ ﻂﺑاور ﻲﺋﺎﺳﺎﻨﺷ ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ﺪﻳﺎﺑ ﻲﻌﻤﺟ

ﺶﻴﺑ يﺎﻫ نآ ﻪﻛ دﺮﻛ ﻞﻴﻤﺤﺗ لﺪﻣ ﺮﺑ يﺮﺗ ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ار ﺎﻫ

ﺪﻧور ﻢﻫ يﺎﻫ

ﻲﻣ ﺪﻧراد ﻢﻫ نﺪﺷ ﺖﺴﺗ ﺖﻴﻠﺑﺎﻗ و ﺪﻨﻣﺎﻧ .

4- Dummy.