금융공기업의 중소기업 직접투자정책이 미치는 효과에 관한 연구. 중소기업기본법 제2조(중소기업의 범위)
중소기업 및 정책금융
중소기업은 대통령령으로 정하는 분류기준에 따라 중소기업과 중소기업으로 구분한다. 또한, 중소기업에 대한 목표와 요구사항을 아래 표와 같이 설정하여 운영하고 있습니다.
정책금융의 성과 평가 모형
한국은행 금융중개지원대출(구 Total Loan) 중소벤처기업부,. 신산업 상관표의 '금융과 보험'.
신용보증 및 보증연계투자
보증과 투자를 연계한 융합금융상품을 통해 중소기업과 스타트업의 직접금융시장 접근성을 강화하는데 의미가 있다고 할 수 있다. 또한, 정책자금 특성상 창업기업은 설립 후 5년 이내에 총 투자금액의 50% 이상을 지원받아 창업의 선점자가 되도록 규정하고 있다. 업 회사. 업종별 투자현황을 살펴보면, 스타트업에 대해서는 전체 투자금액의 50% 이상을 지원해야 스타트업의 투자 비중이 50%를 초과하도록 규정하고 있다.
개요
중소기업 정책자금지원과 관련하여 진행되고 있는 효과성 평가연구는 분석의 초점과 방법에 따라 여러 유형으로 분류될 수 있다. 두 번째는 정책자금 지원을 받는 집단과 지원을 받지 않는 집단 간의 비교를 통해 정책자금의 효과성을 분석하는 연구이다. 세 번째 유형은 앞서 설명한 두 번째 유형과 유사하게 정책자금을 지원받은 집단과 지원을 받지 못한 집단을 비교하여 효과성을 정밀하게 분석한다.
선행연구 사례
투자기업에 비해 기업의 성과가 더 높은 것으로 나타났다. 다만 기업 수익성, 성장성 등 일부 지표에는 부분적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 보증연계투자회사의 직접투자 성과 비교분석.
선택편의(Selection Bias)의 문제
투자가 보증으로 뒷받침되는지 여부를 나타내는 성장 잠재력 지표입니다. 다음으로 2015년 보증연계 투자회사 성향점수 매칭 결과를 살펴보겠습니다. 마지막으로 2016년 보증연계 투자회사 성향점수 매칭 결과를 살펴보겠습니다.
2장에서는 추정된 성향점수를 바탕으로 보증관련 투자사업군과 비교군을 비교하고 일치된 결과를 살펴보았다. 분석 결과, 보증관련 투자를 받은 기업은 비투자 기업에 비해 전반적으로 재무성과가 좋은 것으로 나타났다.
성향점수매칭(PSM)
이중차분법(DID)
종속변수
종속변수로는 투자기업의 성과를 산출하였고, 종속변수로는 재무적, 비재무적 성과를 모두 분석하였다. 또한 본 연구에서는 재무지표뿐만 아니라 최근 화두가 되고 있는 고용성과(일자리 창출)도 비재무적 성과로 측정하여 종속변수로 분석하였다. 첫째, 보증연계투자회사의 재무성과를 측정하기 위해 성장지표, 수익성지표, 안정성지표를 종속변수로 선정하여 분석하였다.
독립변수
이길원 외. (2016)은 기업의 성과를 측정하는 지표는 매출, 영업이익률, 경상이익률 등 재무적 지표와 비재무적 지표로 나눌 수 있으며, 객관적인 척도로 성과를 측정하는 것이 좋다고 밝혔다. 재무제표를 활용하여 정량화할 수 있는 데이터를 제공합니다. 그는 그것이 공평하다고 말했습니다. 또한, 유사한 선행 연구에서도 투자기업의 성과를 측정하기 위해 서로 다른 종속변수를 사용하고 있으며, 대부분 기업의 재무관리 성과를 관련 지표를 성장성, 수익성, 안정성 측면으로 구분하여 측정하고 있다. 비재무적 성과로는 연간 임직원 수 데이터를 이용하여 임직원 수의 증감을 파악함으로써 기업의 임직원 수 증가율에 대한 신뢰도를 높였습니다. 회사가 근무정보서비스로부터 받은 정보입니다.
통제변수
이를 위해 신용보증기금으로부터 보증연계투자를 받은 기업을 선정하고 선정된 기업에 대한 성향점수매칭(PSM)을 통해 최종 분석군을 선정하였다. 본 연구에서는 신용보증기금의 보증연계 투자지원을 받은 기업을 T+1년과 T+2년에 비투자기업과 비교하여 재무적, 비재무적 성과의 차이를 확인하고자 한다. . 투자 후 1년. 이에 따라 보증연계투자회사 수는 연도별로 다소 차이를 보이고 있으며, 연도별 전체 표본현황은 다음과 같다.
성향 점수의 추정
비교군은 최근접 성향점수와 매칭하는 Nearest Neighbor Matching 방법을 사용하여 선정하였다. 성향점수 매칭을 통해 선정된 최종 분석 대상은 보증연계 투자회사군과 비투자회사군 각각 541개였다. 매칭 이후 투자회사 그룹과 비투자회사 그룹의 성향점수 분포가 상당히 유사해진 것을 확인할 수 있다.
매칭 및 매칭의 질 평가
반면, 매칭 후에는 처리기업 그룹의 성향점수 분포와 대조기업 그룹의 성향점수 분포가 상당히 유사하게 된 것을 알 수 있다(오른쪽 매칭). 위 그림에 따르면, 매칭 전 트렌드 점수 배분 및 처리 업체 그룹 관리를 하고 있습니다. 기업집단의 성향점수 분포(왼쪽 원)에는 차이가 있지만, 매칭 후 처리 기업그룹과 통제 기업그룹의 성향점수 분포가 상당히 유사하게 된 것을 알 수 있다(오른쪽 매칭).
성장성 지표
이를 통해 회사의 대내외 상황을 통제하고, 보증과 연계된 투자의 순효과를 검증합니다. 위 표를 보면 보증관련 투자회사의 전체 매출 증가율은 비투자회사에 비해 상대적으로 양(+)의 방향을 보여 개선효과가 확인된다. 이상에서는 매출액 증가율과 총자산 증가율을 통해 보증연계투자회사가 성장에 미치는 영향을 살펴보았다.
수익성 지표
보증관련 투자가 기업의 영업성과에 미치는 영향은 시기별로 다른 양상을 보이는 것을 알 수 있다. 위 표에서 볼 수 있듯이 총자본 대비 영업이익률은 비투자회사에 비해 보증연계투자회사가 전반적으로 좋은 진전을 보이고 있다. 위의 결과를 보면 보증 관련 투자는 매출액과 매출 측면에서 수익성을 나타내는 지표가 된다.
안정성 지표
직접투자는 자본금을 늘려 기업의 재무적 안정성에 기여하는 것으로 일반적으로 알려져 있습니다. 반면, 이자보상배율에 대한 순효과는 통계적으로 유의하지 않아 일반화에 한계가 있음을 알 수 있다. 또한, 레버리지비율은 T+2 기간에 통계적으로 유의미한 개선을 보여 보증투자기업이 비투자기업에 비해 긍정적인 효과가 있음을 알 수 있다.
비재무적 지표(고용증가율)
신보의 보증관련 투자가 고용증가에 미치는 효과는 시기에 따라 다르다. 투자 후 T+1 기간에는 일반적으로 고용이 증가하고, T+2 기간에는 소폭 감소하는 것을 볼 수 있다. 그러나 T+1 단계와 T+2 단계 모두 통계적으로 유의한 결과를 얻지 못하여 일반화하는데 한계가 있다.
분석결과 요약
스타트업 신용보증 실적 벤치마킹 - 기업의 재무적 성과를 중심으로.” "중소기업 미시성과 분석과 정책자금의 역할에 관한 연구". "중소기업의 정치자금 조달 성과와 영향요인에 관한 연구."
