اﻟﺗﻘرﯾر اﻟﺳﻧوي ﺻﻧدوق إﺗش إس ﺑﻲ ﺳﻲ ﻟﻠﻣراﺑﺣﺔ ﺑﺎﻟدوﻻر اﻷﻣرﯾﻛﻲ

(1)

يوﻧﺳﻟا رﯾرﻘﺗﻟا ﻲﻛﯾرﻣﻷا رﻻودﻟﺎﺑ ﺔﺣﺑارﻣﻠﻟ ﻲﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ قودﻧﺻ

- -

(HSBC US Dollar Murabaha Fund) 2020

ةرﻓوﺗﻣ قودﻧﺻﻟا رﯾرﺎﻘﺗ ﻊﯾﻣﺟ*

ًﺎﻧﺎﺟﻣ بﻠطﻟا دﻧﻋ

(2)

2

تﺎﯾوﺗﺣﻣﻟا ﺔﻣﺋﺎﻗ

تﺎﻣوﻠﻌﻣ 1.

ﺔﯾرادإ ...

...

3

تﺎﻣﻮﻠﻌﻣ 2.

قوﺪﻨﺼﻟا ...

...

4

ﺮﯾﺪﻣ 3.

قوﺪﻨﺼﻟا ...

...

6

نﺎﯾﺑ 4.

نﯾﻣأ ظﻔﺣﻟا ...

...

7

نﺎﯿﺑ 5.

ﺐﺳﺎﺤﻤﻟا ﻲﻧﻮﻧﺎﻘﻟا ...

...

7

(3)

3

1

ﺔﯾرادإ تﺎﻣوﻠﻌﻣ . ﻲﻛﯾرﻣﻷا رﻻودﻟﺎﺑ ﺔﺣﺑارﻣﻠﻟ ﻲﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ قودﻧﺻ

) HSBC US Dollar Murabaha Fund (

أ قودﻧﺻﻟا مﺳا .

ب قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣ . ﺔﯾدوﻌﺳﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﻲﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ ﺔﻛرﺷ

ﻰﻧﺑﻣ سإ شﺗإ ﻲﺳ ﻲﺑ (جورﻣﻟا ﻲﺣ) ﺎﯾﻠﻌﻟا عرﺎﺷ ،7267

ضﺎﯾرﻟا 12283 - ،2255

ﺔﯾدوﻌﺳﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﺔﻛﻠﻣﻣﻟا .

دﺣوﻣﻟا مﻗرﻟا 920022688

سﻛﺎﻓ 96612992385 +

:ﻲﻧورﺗﻛﻟﻹا ﻊﻗوﻣﻟا www.hsbcsaudi.com

ﮫﻣﺳا ﮫﻧاوﻧﻋ

ج (دﺟو نإ) نطﺎﺑﻟا نﻣ قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣ . ﻻ

ﯾ

دﺟو ﮫﻣﺳا

ﮫﻧاوﻧﻋ د ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ . ﺔﻛرﺷ

ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا دﻼﺑﻟا ﻲﺴﯿﺋﺮﻟا ﺰﻛﺮﻤﻟا ،ﺔﯿﻟﺎﻤﻟا دﻼﺒﻟا

ب ص | دﮭﻓ كﻠﻣﻟا ﻖﯾرط ضﺎﯾرﻟا140

11411

ﺔﯾدوﻌﺳﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﺔﻛﻠﻣﻣﻟا .

دﺣوﻣﻟا مﻗرﻟا 920003636

سﻛﺎﻓ 966112906299 +

:ﻲﻧورﺗﻛﻟﻹا ﻊﻗوﻣﻟا capital.com

- www.albilad

 قودﻧﺻﻟا لوﺻأ ظﻔﺣ كوﻧﺑﻟا دﺣأ ﻲﻓ ﮫﻣﺳﺎﺑ قودﻧﺻﻠﻟ صﺎﺧ بﺎﺳﺣ ﺢﺗﻓ  قودﻧﺻﻟا ﺢﻟﺎﺻﻟ ﺔﯾﻠﺣﻣﻟا

 ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ مﺳﺎﺑ قودﻧﺻﻠﻟ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قاروﻷا لﯾﺟﺳﺗو قودﻧﺻﻟا لوﺻأ لﺻﻓ

قودﻧﺻﻟا ﺢﻟﺎﺻﻟ

 هﺎﺟﺗ ﺔﯾدﻗﺎﻌﺗﻟا ﮫﺗﺎﻣازﺗﻟا ﺔﯾدﺄﺗ دﯾؤﺗ ﻲﺗﻟاو ﺔﯾرورﺿﻟا تادﻧﺗﺳﻣﻟا ﻊﯾﻣﺟ ظﻔﺣ

قودﻧﺻﻟا

 قودﻧﺻﻟﺎﺑ صﺎﺧﻟا بﺎﺳﺣﻟا ﻲﻓ قودﻧﺻﻠﻟ ةدﺋﺎﻌﻟا ﺔﯾدﻘﻧﻟا ﻎﻟﺎﺑﻣﻟا عادﯾإ

ﺔﯾﻠﻣﻌﻟا ةرادإ  فﯾرﺎﺻﻣو رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﻎﻟﺎﺑﻣ مﺻﺧ نﻣ ،قودﻧﺻﻠﻟ ﺔﯾدﻘﻧﻟا

تﺎﻣوﻠﻌﻣﻟا ةرﻛذﻣو قودﻧﺻﻟا مﺎﻛﺣأو طورﺷﻟ ًﺎﻘﻓو قودﻧﺻﻟا ًﺎﻌﺑﺎﺗ وا قودﻧﺻﻟا ا ًرﯾدﻣ نطﺎﺑﻟا نﻣ ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ وأ ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ نوﻛﯾ نﻟ  نطﺎﺑﻟا نﻣ قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣﻟ دﻣ هﺎﺟﺗ مﺎﻛﺣﻷاو طورﺷﻟا هذﮭﻟ ًﺎﻘﻓو ﮫﺗﺎﻣازﺗﻟا نﻋ لوؤﺳﻣ ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ  رﯾ

وأ ﮫﻟﺎﯾﺗﺣا نﻋ ﺔﻣﺟﺎﻧﻟا قودﻧﺻﻟا رﺋﺎﺳﺧ نﻋ تادﺣوﻟا ﻲﻛﻟﺎﻣو قودﻧﺻﻟا دﻣﻌﺗﻣﻟا هرﯾﺻﻘﺗ وأ ﮫﻓرﺻﺗ ءوﺳ وأ ﮫﻟﺎﻣھإ

 ﻲﻛﻟﺎﻣ ﺢﻟﺎﺻﻟ ﺎﮭﺗﯾﺎﻣﺣو قودﻧﺻﻟا لوﺻأ ظﻔﺣ نﻋ ًﻻوؤﺳﻣ ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ دﻌﯾ

تادﺣوﻟا

 ﻖﻠﻌﺗﯾ ﺎﻣﯾﻓ ﺔﻣزﻼﻟا ﺔﯾرادﻹا تاءارﺟﻻا ذﺎﺧﺗا نﻋ ًﻻوؤﺳﻣ ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ دﻌﯾ

ا لوﺻأ ظﻔﺣﺑ قودﻧﺻﻟ



ﮫﺗﺎﯾﻟوؤﺳﻣ

ه ﻲﻧوﻧﺎﻘﻟا بﺳﺎﺣﻣﻟا . ﺷ

و نازوﻔﻟا ﻲﺟ مأ ﻲﺑ ﻲﻛ ﺔﻛر هﺎﻛرﺷ

ﻲﺑوﯾﻷا نﯾدﻟا حﻼﺻ ﻖﯾرط ، ﻲﺟ مأ ﻲﺑ ﻲﻛ ﻰﻧﺑﻣ .ب.ص 92876 ضﺎﯾرﻟا 11663

ﺔﯾدوﻌﺳﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﺔﻛﻠﻣﻣﻟا فﺗﺎھ 96612914350 +

(4)

4

2

قودﻧﺻﻟا تﺎﻣوﻠﻌﻣ . أ ﮫﺗﺎﺳﺎﯾﺳو رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا فادھأ .

نا قودﻧﺻﻟا وھ قودﻧﺻ يرﺎﻣﺛﺗﺳا حوﺗﻔﻣ

موﻘﻣو ﻲﻛﯾرﻣﻷا رﻻودﻟﺎﺑ فدﮭﯾ

قودﻧﺻﻟا ﻰﻟإ ﻖﯾﻘﺣﺗ دﺋﺎﻋ ﻰﻠﻋ تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻا

ﺔﺟردﺑو ﺔ ﺿﻔﺧﻧﻣ رطﺎﺧﻣ نﻣ

لﻼﺧ رﺎﻣﺛﺗ ﺳﻻا ﻲﻓ

تﺎﯾﻠﻣﻋ ﺔﺣﺑارﻣﻟا كوﻛ ﺻﻟاو نوﺎﻌﺗﻟﺎﺑ

ﻊﻣ تﺎ ﺳ ﺳؤﻣ ﺔﯾﻟﺎﻣ

ﮫﻓورﻌﻣ

ﺔﯾﻠﺣﻣ ﺔﻛﻠﻣﻣﻟا ) ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﺔﯾدوﻌ ﺳﻟا ﺔﯾﻣﯾﻠﻗإو(

لود) سﻠﺟﻣ نوﺎﻌﺗﻟا (ﻲﺟﯾﻠﺧﻟا وأ ﺔﯾﻟود جرﺎﺧ) ﺔﻛﻠﻣﻣﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﺔﯾدوﻌ ﺳﻟا

لودو سﻠﺟﻣ نوﺎﻌﺗﻟا ﻲﺟﯾﻠﺧﻟا ﺎﻣﺑ( ﻖﻓاوﺗﯾ ﻊﻣ ﺔﯾﻋر ﺷﻟا رﯾﯾﺎﻌﻣﻟا ةدﻣﺗﻌﻣﻟا

نﻣ لﺑﻗ ﺔﺋﯾﮭﻟا ﺔﯾﻋر ﺷﻟا نأ نﻛﻣﯾو ،قودﻧ ﺻﻠﻟ

لﺑﻗ نﻣ ةرادﻣﻟا وأ ةردﺎﺻﻟا رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﻖﯾدﺎﻧﺻ رﺻﺣﻟا ﻻ لﺎﺛﻣﻟا لﯾﺑﺳ ﻰﻠﻋ ةردﺎﺻﻟا ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قاروﻷا ﻲﻓ تارﺎﻣﺛﺗﺳا لﻣﺷﺗ ، ﺎﮭﯾﻌﺑﺎﺗ نﻣ يأ وأ ﺔﯾدوﻌ ﺳﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﻲ ﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ كﻟذو

ﻊﻣ ﺔظﻓﺎﺣﻣﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﺟرد ﺔﻟوﯾ ﺳ ﺔﯾﻟﺎﻋ ﻲﺗﻟاو نﻛﻣﺗ

نﯾرﻣﺛﺗ ﺳﻣﻟا نﻣ

لو ﺻﺣﻟا ﺛﺗ ﺳا ﻰﻠﻋ

مﮭﺗارﺎﻣ لﻼﺧ ةرﺗﻓ ﺔﯾﻧﻣز ةرﯾ ﺻﻗ ثﯾﺣ رﺑﺗﻌﯾ قودﻧ ﺻﻟا ةادأ

ﺔﯾﻟﺎﺛﻣ ةرادﻹ دﻘﻧﻟا

.ﺔﻟوﯾﺳﻟاو مﺗﯾ سﺎﯾﻗ ءادأ قودﻧﺻﻟا ﺔﻧرﺎﻘﻣ ءادﺄﺑ طﺳوﺗﻣ رﻌﺳ رﮭﺷ 1 ) روﺑﯾﻟ LIBOR نﻛﻣﯾو(

لوﺻﺣﻟا ) رﺎﻌﺳأ ﻰﻠﻋ LIBOR

(

ﮫﻠﯾﺻﺎﻔﺗو نﻋ ﻖﯾرط ﻊﻗوﻣ غرﺑﻣوﻠﺑ www.bloomberg.com

ب لﺧدﻟا ﻊﯾزوﺗ ﺔﺳﺎﯾﺳ . حﺎﺑرﻷاو

نﻟ مﺗﯾ ﻊﯾزوﺗ حﺎﺑرأ لﺑ فﺎ ﺿﯾ لﺧد حﺎﺑرأو تارﺎﻣﺛﺗ ﺳﻻا ﻰﻟإ

لو ﺻأ

،قودﻧ ﺻﻟا ثﯾﺣﺑ

دﺎﻌﯾ رﺎﻣﺛﺗ ﺳا لﺧدﻟا حﺎﺑرأو

تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻا يذﻟاو

سﻛﻌﻧﯾ ﻰﻠﻋ ﺔﻣﯾﻗ ةدﺣوﻟا رﻌﺳو .

.ج قودﻧﺻﻟا ءادأ

 ﺔﯾﺿﺎﻣﻟا تاوﻧﺳ ثﻼﺛﻟا لﻼﺧ قودﻧﺻﻟا ءادأ أ رﻻود)

(ﻲﻛﯾرﻣ

2020 2019 2018

25,701,409 22,543,842 18,414,280 قودﻧﺻﻟا لوﺻأ ﺔﻣﯾﻗ ﻲﻓﺎﺻ ﺔﻧﺳﻟا ﺔﯾﺎﮭﻧ

15.1462 15.0114 14.6889 ةدﺣوﻠﻟ تادوﺟوﻣﻟا ﺔﻣﯾﻗ ﻲﻓﺎﺻ

ﺔﻧﺳﻟا ﺔﯾﺎﮭﻧ ﻲﻓ

15.1462 15.0114 14.6889 ةدﺣوﻠﻟ تادوﺟوﻣ ﺔﻣﯾﻗ ﻰﻠﻋأ

15.0121 14.6899 14.4443 ةدﺣوﻠﻟ تادوﺟوﻣ ﺔﻣﯾﻗ لﻗأ

1,696,998 1,501,777 1,253,817

ﺔﯾﺎﮭﻧ ﻲﻓ ةردﺻﻣﻟا تادﺣوﻟا ددﻋ ﺔﻧﺳﻟا

- - - ةدﺣو لﻛﻟ ﺔﻋزوﻣﻟا حﺎﺑرﻷا ﺔﻣﯾﻗ

(دﺟو نإ)

0.39% 0.37% 0.37% تﺎﻓورﺻﻣﻟا ﺔﺑﺳﻧ

 قودﻧﺻﻟا تادﺋﺎﻋ

تاوﻧﺳ سﻣﺧ تاوﻧﺳ ثﻼﺛ ةدﺣاو ﺔﻧﺳ

1.20% 1.60% 0.90% قودﻧﺻﻟادﺋﺎﻋ

2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011

0.90% 2.20% 1.70% 0.64% 0.57% 0.23% 0.15% 0.09% 0.17% 0.16% دﺋﺎﻋ قودﻧﺻﻟا

(5)

5

 تﻻوﻣﻌﻟاو تﺎﻣدﺧﻟا لﺑﺎﻘﻣ نﻣ ﺔﺑﺳﻧﻟا

طﺳوﺗﻣ

قودﻧﺻﻟا لوﺻأ يدوﻌﺳﻟا ﷼ﻟﺎﺑ ﺔﻣﯾﻘﻟا ﺔﻟوﻣﻌﻟا وأ فﯾرﺎﺻﻣﻟا عوﻧ

نإ ﺔﻓﺎﺿﻣﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا ﺔﺑﯾرﺿ لﻣﺎﺷ) (تدﺟو

- - كارﺗﺷﻻا موﺳر

0.39% 87,799.19 قودﻧﺻﻟا ةرادإ موﺳر

- - ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ موﺳر

- - ﻲﻧوﻧﺎﻘﻟا بﺳﺎﺣﻣﻟا موﺳر

- - نﯾﻠﻘﺗﺳﻣﻟا ةرادﻹا سﻠﺟﻣ ءﺎﺿﻋأ تﺂﻓﺎﻛﻣ

- - ﺔﯾﺑﺎﻗر موﺳر

- - ﺔﻌﻗوﺗﻣﻟا ﺔﯾﻧﺎﻣﺗﺋﻻا رﺋﺎﺳﺧﻟا صﺻﺧﻣ

0.00586% 1,331.21 ﺔﯾﻛﻧﺑﻟا موﺳرﻟا

- - ﻲﻋرﺷﻟا رﯾﮭطﺗﻟا موﺳر

د يأ . قودﻧﺻﻟا ءادأ ﻲﻓ ترﺛأ ﺔﯾرھوﺟ تارﯾﯾﻐﺗ

مﺎﻋ لﻼﺧ ﺔﯾرھوﺟ تارﯾﯾﻐﺗ كﺎﻧھ نﻛﺗ مﻟ 2020

.

.ه ةﺮﺘﻔﻟا لﻼﺧ قوﺪﻨﺼﻟا مﺎﻜﺣأو طوﺮﺷ ﻰﻠﻋ ﺖﺛﺪﺣ تاﺮﯿﯿﻐﺗ يأ

ﺦﯾرﺎﺗﻟا قودﻧﺻﻟا مﺳا

رﯾﯾﻐﺗﻟا

سرﺎﻣ11 م2020 ﻲﻛﯾرﻣﻷا رﻻودﻟﺎﺑ ﺔﺣﺑارﻣﻠﻟ ﻲﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ قودﻧﺻ ﺞﯾرأ ةﺪﯿﺴﻟا ﺔﻓﺎﺿإ -

ةرادإ ﺲﻠﺠﻣ ﻰﻟإ ﻞﺒﻘﻤﻟا

قوﺪﻨﺼﻟا

ﻮﯾﺎﻣ21 م2020 ﻲﻛﯾرﻣﻷا رﻻودﻟﺎﺑ ﺔﺣﺑارﻣﻠﻟ ﻲﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ قودﻧﺻ

ﺲﻠﺠﻣ ﻦﻣ ﻞﺒﻘﻤﻟا ﺞﯾرأ ةﺪﯿﺴﻟا ﺔﯾﻮﻀﻋ ءﺎﻐﻟإ - قوﺪﻨﺼﻟا ةرادإ

و ةرﺗﻔﻟا لﻼﺧ مﯾوﻘﺗﻟا وأ رﯾﻌﺳﺗﻟا ﻲﻓ ﺄطﺧ يأ .

.دﺟوﯾ ﻻ

(6)

6

3

قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣ . أ ةرﺗﻔﻟا لﻼﺧ رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﺔطﺷﻧأ .

لﻼﺧ ﺔﻧﺳ قودﻧﺻ لﺻاو ،2020

ﻻودﻟﺎﺑ ﺔﺣﺑارﻣﻠﻟ ﻲﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ ر

.ﮫﯾدﻟ ﺔﻠﺑﺎﻘﻣﻟا فارطﻷا ﺔﻋوﻣﺟﻣ ﻊﯾﺳوﺗ ﻲﻛﯾرﻣﻷا

ب رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا دوﯾﻗ تازوﺎﺟﺗ . ةدﺎﻣﻟا نﻣ (ـھ) ةرﻘﻔﻟا تﺎﺑﻠطﺗﻣﻟ ﺎﻘﻓو و رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﻖﯾدﺎﻧﺻ ﺔﺣﺋﻻ نﻣ48

نوﻛﯾ نأ بﺟﯾ " ﮫﻧأ ﻰﻠﻋ صﻧﺗ ﻲﺗﻟا قاوﺳأ قودﻧﺻﻟ

) زوﺎﺟﺗﯾ ﻻ قﺎﻘﺣﺗﺳﻻا ﺦﯾرﺎﺗﻟ ﺢﺟرﻣ طﺳوﺗﻣ دﻘﻧﻟا "ًﺎﯾﻣﯾوﻘﺗ ًﺎﻣوﯾ (120

موﯾ ﻲﻓ سرﺎﻣ10

بﺑﺳﺗ يذﻟاو ،دادرﺗﺳﻻا تﺎﺑﻠط دادﻋأ ةدﺎﯾز بﺑﺳﺑ قودﻧﺻﻟا ﻲﻓ ةدوﺻﻘﻣ رﯾﻏ ﺔﻔﻟﺎﺧﻣ تﺛدﺣ ،2020

لا زوﺎﺟﺗﯾﻟ قودﻧﺻﻠﻟ ﺢﺟرﻣﻟا طﺳوﺗﻣﻟا عﺎﻔﺗرا ﻲﻓ (ـھ) ةرﻘﻔﻟا كﻟذﺑ ﺎﻔﻟﺎﺧﻣ موﯾ120

ةدﺎﻣﻟا نﻣ ﻖﯾدﺎﻧﺻ ﺔﺣﺋﻻ نﻣ 48

ﺦﯾرﺎﺗ ﻲﻓ ﺔﻔﻟﺎﺧﻣﻟا ﺢﯾﺣﺻﺗ مﺗ .رﺎﺛﻣﺗﺳﻻا سرﺎﻣ18

2020 .

ج ةرﺗﻔﻟا لﻼﺧ رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا قودﻧﺻ ءادأ نﻋ رﯾرﻘﺗ .

لﻼﺧ دﺣاو رﮭﺷﻟ روﺑﯾﻠﻟا رﻌﺳ ﻊﺟارﺗ ثﯾﺣ ،ًﺎﯾﻌﺟارﺗ ﻰﺣﻧﻣ ﻲﻛﯾرﻣﻷا رﻻودﻟﺎﺑ دﺣاو رﮭﺷﻟ روﺑﯾﻠﻟا رﻌﺳ لﺟﺳ ،2020

نﻣ ﻲﻛﯾرﻣﻷا رﻻودﻟﺎﺑ ﻲﻓ %1.73

ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺔﻧﺳﻟا ﺔﯾادﺑ ﻰﻟإ 2020

وﯾﻧوﯾ ﻲﻓ %0.16 و 2020

ﺔﻧﺳ ﺔﯾﺎﮭﻧﺑ %0.14

قودﻧﺻﻟا ﻖﻘﺣ ،مﺎﻌﻟا لﻼﺧ .ًﺎﯾﺑﺳﻧ رﺻﻗأ ًاددﻣ قودﻧﺻﻟا لﺟﺳ ،قودﻧﺻﻟا رﺎطإ ﻲﻓ ﺔﺣﺑارﻣﻟا دوﻘﻋ فﺎﺷﻛﻧﻻ ﺔﺑﺳﻧﻟﺎﺑو .2020 ﺔﺑﺳﻧﺑ دﺋاوﻋ يدﺎﺷرﺗﺳﻻا رﺷؤﻣﻟا دﺋاوﻋ تﻐﻠﺑ ﺎﻣﻧﯾﺑ ؛يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %0.90

سﻔﻧﻟ %0.52 .ةرﺗﻔﻟا

د ﺔطﺷﻧأ نﺄﺷﺑ ﺔﯾﻓﺎﻛ تﺎﻣوﻠﻌﻣ ﻰﻠﻋ ﻲﻧﺑﻣو سوردﻣ رارﻗ ذﺎﺧﺗا نﻣ تادﺣوﻟا ﻲﻛﻟﺎﻣ نﻛﻣﺗ نأ ﺎﮭﻧﺄﺷ نﻣ ىرﺧأ ﺔﻣوﻠﻌﻣ يأ .

ةرﺗﻔﻟا لﻼﺧ قودﻧﺻﻟا ﻊﯾﻣﺟو مﺎﻛﺣﻷاو طورﺷﻟا ةءارﻗ ﻰﻠﻋ صرﺣﻟا رﻣﺛﺗﺳﻣﻟا ﻰﻠﻋو ،هرﻛذ مﺗ ﺎﻣ رﯾﻏ قودﻧﺻﻟا نﻋ ىرﺧأ تﺎﻣوﻠﻌﻣ دﺟوﯾ ﻻ ﺔﺻﺎﺧﻟا ىرﺧﻷا تادﻧﺗﺳﻣﻟا رﺎﺷﺗﺳﻣﻟا وأ/و بﺋارﺿﻟا رﺎﺷﺗﺳﻣ وأ/و يرﺎﻣﺛﺗﺳﻻا رﺎﺷﺗﺳﻣﻟا نﻣ ةروﺷﻣﻟا ذﺧأ وأ/و قودﻧﺻﻟﺎﺑ

.يرﺎﻣﺛﺗﺳا رارﻗ يأ ذﺎﺧﺗا لﺑﻗ ﻲﻧوﻧﺎﻘﻟا ه ﺔﺑﺳﺗﺣﻣﻟا ةرادﻹا موﺳر ﺔﺑﺳﻧ . رﻣﺛﺗﺳﯾ قودﻧﺻﻟا نﺎﻛ اذإ) قودﻧﺻﻟا ﺎﮭﯾﻓ رﻣﺛﺗﺳﯾ ﻲﺗﻟا ﻖﯾدﺎﻧﺻﻟاو ﮫﺳﻔﻧ قودﻧﺻﻟا ﻰﻠﻋ

ىرﺧأ رﺎﻣﺛﺗﺳا ﻖﯾدﺎﻧﺻ ﻲﻓ رﯾﺑﻛ لﻛﺷﺑ (

موﺳرﻟا ﻖﯾدﺎﻧﺻﻟا

تﺎﺣﺑارﻣﻟا ﻖﯾدﺎﻧﺻ 0.45% يدوﻌﺳﻟا ﷼ﻟﺎﺑ ﺔﺣﺑارﻣﻠﻟ ﻲﺳ ﻲﺑ سإ شﺗإ قودﻧﺻ

و ةرﺗﻔﻟا لﻼﺧ قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣ ﺎﮭﯾﻠﻋ لﺻﺣ ﺔﺻﺎﺧ تﻻوﻣﻋ يأ .

ﻖﺑطﻧﯾ ﻻ ز قودﻧﺻﻟا ﻲﻓ رﯾظﻧ فرط وأ قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣ رﺎﻣﺛﺗﺳا .

قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣ رﻣﺛﺗﺳﯾ ﻻ .قودﻧﺻﻟا اذھ ﻲﻓ رﯾظﻧ فرط يأ وأ

ح ﺔﯾوﻧﺳﻟا تﯾوﺻﺗﻟا تﺎﺳرﺎﻣﻣ .

.ﻖﺑطﻧﯾ ﻻ ط قودﻧﺻﻟا ةرادإ سﻠﺟﻣ لﺑﻗ نﻣ ﺎﮭﯾﻠﻋ ﺔﻘﻓاوﻣﻟا مﺗ ﻲﺗﻟا ﺢﻟﺎﺻﻣﻟا برﺎﺿﺗ تﻻﺎﺣ .

برﺎﺿﺗﻟا تﻻﺎﺣ ﻊﯾﻣﺟ مﯾدﻘﺗ مﺗ ﺔﻌﺑﺎﺗﻟا

سﻠﺟﻣ ﻰﻟإ قودﻧﺻﻠﻟ ﺔﯾﻣوﯾﻟا ةرادﻺﻟ ةرادا

تﻻﺎﺣ دﺟوﯾ ﻻو مظﺗﻧﻣ لﻛﺷﺑ قودﻧﺻﻟا

ﺎھرﯾدﯾ ﻻ برﺎﺿﺗ إ

شﺗ إ ﻲﺳ ﻲﺑ س .ﺔﯾدوﻌﺳﻟا

(7)

7

ي يوﻧﺳﻟا قودﻧﺻﻟا ةرادإ سﻠﺟﻣ رﯾرﻘﺗ .

عوﺿوﻣﻟا ﺔﻘﻓاوﻣﻟا لﯾﺻﺎﻔﺗ

عﺎﻣﺗﺟﻻا ﺦﯾرﺎﺗ

طورﺷﻟا ﻲﻓ تارﯾﯾﻐﺗﻟا مﺎﻛﺣﻷا و ﺔﻣﺋﺎﻗ ثﯾدﺣﺗو قودﻧﺻﻠﻟ تﻻوﻣﻌﻟا لﻛﯾھ ﻲﻓ تارﯾﯾﻐﺗ

ﺔﻟازإو ﻖﯾدﺎﻧﺻﻠﻟ تﺎﺣﻠطﺻﻣﻟا ةرﻛذﻣ نﻣ ﻊﯾﻗوﺗﻟا تﺎﻧﺎﺧ

ﻲﻟﺎﻣﻟا ﻊﺟارﻣﻟا تﺎﯾﻟؤﺳﻣ لﯾدﻌﺗو صﺧﻠﻣﻟاو تﺎﻣوﻠﻌﻣﻟا 1 ةرادإ سﻠﺟﻣ ءﺎﺿﻋأ تﺎﻣوﻠﻌﻣ ثﯾدﺣﺗ . قودﻧﺻﻟا

.

2 سإ شﺗإ ﺔﻛرﺷ ةرادإ سﻠﺟﻣ ءﺎﺿﻋأ تﺎﻣوﻠﻌﻣ ثﯾدﺣﺗ .

.ﺔﯾدوﻌﺳﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا ﻲﺳ ﻲﺑ رﯾارﺑﻓ27

رﺑﻋ رﯾرﻣﺗﻟﺎﺑ)2020

(ﻲﻧورﺗﻛﻟﻹا دﯾرﺑﻟا

ﻲﻟﺎﻣﻟا ﻊﺟارﻣﻟا نﯾﯾﻌﺗ ﻲﺟ مإ ﻲﺑ ﻲﻛراﺮﻤﺘﺳا ﻰﻠﻋ قوﺪﻨﺼﻟا ةرادإ ﺲﻠﺠﻣ ﻖﻓاو

"

KPMG ﺔﺑﻮﻌﺻ ﺐﺒﺴﺑ ﺔﯾرﺎﻤﺜﺘﺳﻹا ﻖﯾدﺎﻨﺼﻠﻟ ﻲﻟﺎﻣ ﻊﺟاﺮﻤﻛ "

.ﺎﻧورﻮﻛ ﺔﺤﺋﺎﺟ ﻞظ ﻲﻓ ﻲﻟﺎﻤﻟا ﻊﺟاﺮﻤﻟا ﺮﯿﯿﻐﺗ لﯾرﺑأ23

رﺑﻋ رﯾرﻣﺗﻟﺎﺑ)2020

(ﻲﻧورﺗﻛﻟﻹا دﯾرﺑﻟا

ﻲﻛﻟﺎﻣ عﺎﻣﺗﺟا ﺔﺳﺎﯾﺳ تادﺣوﻟا عﺎﻤﺘﺟا ﺔﺳﺎﯿﺳ ﻰﻠﻋ قوﺪﻨﺼﻟا ةرادإ ﺲﻠﺠﻣ ﻖﻓاو

ﻲﻜﻟﺎﻣ

.ﺔﻣﺎﻌﻟا ﻖﯾدﺎﻨﺼﻠﻟ تاﺪﺣﻮﻟا وﯾﻧوﯾ1

2020

دودﺣ ﻰﻠﻋ ﺔﻘﻓاوﻣﻟا ةرﯾظﻧﻟا فارطﻷا عاﺪﯾﻹ ﺔﯿﻓﺎﺿإ ةﺮﯿﻈﻧ فاﺮطأ ﻰﻠﻋ قوﺪﻨﺼﻟا ةرادإ ﺲﻠﺠﻣ ﻖﻓاو

.ﻊﺋادﻮﻟا وﯾﻧوﯾ1

2020

4 ظﻔﺣﻟا نﯾﻣأ نﺎﯾﺑ . ﻲﺗﻵﺎﺑ مﺎﻗ دﻗ قودﻧﺻﻟا رﯾدﻣ نﺎﻛ اذإ ﺎﻣ لوﺣ ﮫﯾأر ﻰﻠﻋ ﻲﻧﺑﻣ نﺎﯾﺑ :

 رادﺻإ قودﻧﺻﻟا مﺎﻛﺣأو طورﺷو رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﻖﯾدﺎﻧﺻ ﺔﺣﺋﻻ مﺎﻛﺣﻷ ﺎﻘﻓو تادﺣوﻟا دادرﺗﺳاو لﯾوﺣﺗو .

 قودﻧﺻﻟا مﺎﻛﺣأو طورﺷو رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﻖﯾدﺎﻧﺻ ﺔﺣﺋﻻ مﺎﻛﺣﻷ ﺎﻘﻓو تادﺣوﻟا رﻌﺳ بﺎﺳﺣو مﯾوﻘﺗ .

 رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﻖﯾدﺎﻧﺻ ﺔﺣﺋﻻ ﻰﻠﻋ ﺔﻘﺑطﻣﻟا ضارﺗﻗﻻا تﺎﯾﺣﻼﺻو رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا دودﺣو دوﯾﻗ نﻣ يأ ﺔﻔﻟﺎﺧﻣ .

طﻧﯾ ﻻ يأرﻟا اذﮭﻟ هءادﺑإ لﻣﺷﺗ ﻻ ظﻔﺣﻟا نﯾﻣﺄﺑ ﺔطوﻧﻣﻟا تﺎﯾﻟوؤﺳﻣﻟا ،ﻖﺑ .

5

ﻲﻧوﻧﺎﻘﻟا بﺳﺎﺣﻣﻟا نﺎﯾﺑ . ﻲﺗﻵا ﮫﯾأر ﻰﻠﻋ ﻲﻧﺑﻣ نﺎﯾﺑ :

 مﺎﻛﺣأو نﯾﯾﻧوﻧﺎﻘﻟا نﯾﺑﺳﺎﺣﻣﻠﻟ ﺔﯾدوﻌﺳﻟا ﺔﺋﯾﮭﻟا نﻋ ةردﺎﺻﻟا ﺔﺑﺳﺎﺣﻣﻟا رﯾﯾﺎﻌﻣﻟ ﺎﻘﻓو تﻌﺟورو تدﻋأ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا مﺋاوﻘﻟا مﺋاوﻘﻟا نأ

.قودﻧﺻﻟا مﺎﻛﺣأو طورﺷو رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﻖﯾدﺎﻧﺻ ﺔﺣﺋﻻ مﻗر ﻖﺣﻠﻣ ﻖﻓرﻣ ﺔﺣﻔﺻ ﻲﻓ1

.ﻲﻧوﻧﺎﻘﻟا بﺳﺎﺣﻣﻟا يأر قودﻧﺻﻠﻟ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا مﺋاوﻘﻟا نﻣ2

 نﻋ رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا قودﻧﺻ لوﺻﻷ رﺋﺎﺳﺧﻟاو حﺎﺑرﻷا ﻲﻓﺎﺻو لﺧدﻟا ﻲﻓﺎﺻﻟ ﺔﻟدﺎﻋو ﺔﺣﯾﺣﺻ ةروﺻ مدﻘﺗ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا مﺋاوﻘﻟا نأ

.مﺋاوﻘﻟا كﻠﺗﻟ ﺔﯾﺑﺳﺎﺣﻣﻟا ةرﺗﻔﻟا ،ﻖﺑطﻧﯾ ﻻ

يأرﻟا اذﮭﻟ هءادﺑإ لﻣﺷﺗ ﻻ ﻲﻧوﻧﺎﻘﻟا بﺳﺎﺣﻣﻟﺎﺑ ﺔطوﻧﻣﻟا تﺎﯾﻟوؤﺳﻣﻟا

 زﻛرﻣﻠﻟ ﺔﻟدﺎﻋو ﺔﺣﯾﺣﺻ ةروﺻﺑ مدﻘﺗ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا مﺋاوﻘﻟا نأ .ةرﺗﻔﻟا ﺔﯾﺎﮭﻧ ﻲﻓ رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا قودﻧﺻﻟ ﻲﻟﺎﻣﻟا

مﻗر ﻖﺣﻠﻣ ﻖﻓرﻣ ﺔﺣﻔﺻ ﻲﻓ1

ﻲﻧوﻧﺎﻘﻟا بﺳﺎﺣﻣﻟا يأر قودﻧﺻﻠﻟ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا مﺋاوﻘﻟا نﻣ2 .

(8)

(9)

(10)

(11)

(12)

(13)

(14)

(15)

(16)

(17)

(18)

(19)

(20)

(21)

(22)

(23)

(24)

(25)

(26)

(27)

(28)

(29)

(30)

(31)