i
PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEND INITIATION DAN DIVIDEND OMISSION TERHADAP REAKSI PASAR PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh: NINA INDRAWATI
B 200 090 011
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS JURUSAN AKUNTANSI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
M o t t o
“M a k a b e r s a b a r l a h , s e s u n g g u h n y a
j a n j i A l l a h a d a l a h b e n a r ...” (Q S . A l 40:
77)
“S e s u n g g u h n y a b e r s a m a k e s u l i t a n
t e r s i m p a n k e m u d a h a n . D a n s u n g g u h
b e r s a m a k e s u l i t a n a d a k e m u d a h a n ..”
(A l -I n s y i r a h : 5-6)
v
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan kepada :
Ibu, yang membantu si penulis bangkit
Bapak, yang selalu berdoa untukku
kakak dan adik tersayang
Maaf karena membuat kalian menunggu begitu lama
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Sholawat dan salam tetap terlimpah curahkan kepada utusan-Nya tercinta
dan terkasih, junjungan kita Rasulullah SAW dan seluruh pengikutnya yang
dengan jiwa sucinya penuh pengorbanan dan keihklasan telah membimbing dan
menuntun umatnya ke jalan yang penuh dengan cahaya ilmu yang di Ridhoi oleh
Allah SWT dan senantiasa istiqomah berjuang menegakkan Islam dan kembali
untuk melanjutkan kehidupan Islam hingga akhir zaman. Dengan memenjatkan
puji syukur kepada Alloh S.W.T telah melimpahkan rahmat dan hidayahnya
kepada penulis, sehingga dapat menyelesaikan penyusunan skripsi denga judul :
“Pengaruh Pengumuman Dividend Initiation dan Dvidend Omission Terhadap
Reaksi Pasar Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”, tentunya penulis menyadari bahwa penulisan ini tidak lepas dari
kesalahan dan kekurangan akibat dari kurangnya pengetahuan dan pengalaman
penulis. Kemudian perlulah penulis sampaikan kepada semua pihak yang telah
memberikan bantuan baik materiil maupun moril.
Oleh sebab itu melalui kesempatan ini, penulis mengucapkan terimakasih
kepada:
1. Bapak Drs. Triyono, SE, M.Si selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
vii
2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta, dan
selaku Dosen Pembimbing yang telah menjadi pembimbing dan
pemomong bagi penulis dalam menyusun skipsi.
3. Ibu Dra. Rina Trisnawati, M.Si. Ph.D., Ak.selaku dosen Pembimbing
Akademik yang telah menjadi seorang ibu dan yang telah memberikan
contoh tentang konsep “ibu” bagi pemaknaan pribadi penulis. Dan
terimakasih kepada seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMS,
khususnya jurusan Akuntansi. Kepada staf tata usaha maupun karyawan
UMS yang pernah baik kepada penulis.
4. Bapak dan Ibu. Yang telah memberikan bantuan fisik, materiil dan moril.
Yang selalu memberikan semangat, dukungan, serta nasehat dalam
kehidupanku. Beliau yang selalu menyertakan doa dalam bentuk upaya
dan kata-kata untuk anak-anaknya, yang selalu terbawa dalam setiap
hembus nafasnya. Sesungguhnya engkaulah sahabat terbaik.
5. Kakakku Diwan dan adikku Mala yang selalu berusaha menggodaku dan
mengubah cemberutku menjadi tertawa.
6. Keluarga besarku seutuhnya. Doa yang selalu terucap dalam ibadah
hidupku.
7. Anak-anak kelas A (mb tutik, ika, dila, evi, intancil, Intandud, desi, iul,
sela, endang, putri, youdi, bangkit, wutching, rivan, pak ucup, anang, fahri,
8. Teman-temanku selamanya angkatan 2009 FEB Akuntansi UMS kelas B,
C, D, E, F, G.
9. Aisyah Meidyawati dan Annisa Stellata sahabat terbaikku yang selalu
memeberi semangat dan mewarnai hidupku.
10.Pupud shawol dan inul yang menemaniku mencari data.
11.Anak kost Jegeg (Cipa, Windy, Sari, Lia, Aul, Ambar) yang membuat
hari-hari penuh warna.
12.Almamaterku.
13.Sekaligus semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.
Penulis mengucapkan terima kasih dan semoga kebaikan semua pihak
yang telah memberikan bantuan mendapat balasan pahala dari Allah SWT dan
menjadi amal yang tiada putus pahalanya, dan bermanfaat untuk kita semua di
dunia maupun di akhirat, Namun penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulisan
skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh karena keterbatasan kemampuan
Ilmu. Penulis mengharapkan saran dan kritik dari berbagai pihak sehingga dapat
menjadikan karya ini menjadi lebih baik. Semoga karya ini dapat bermanfaat bagi
siapapun yang membacanya sebagai sumber informasi ilmiah.
Wassalamualaikum Wr.Wb.
Surakarta, juni 2013
Penulis
BAB II Tinjauan Pustaka
BAB IV Hasil Penelitian dan Pembahasan A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ... 45
B. Gambaran Perusahaan yang Melakukan Dividend Initiation .. 46
C. Gambaran Perusahaan yang Melakukan Dividend Omission .. 47
D. Perhitungan ... 48
xi BAB V Penutup
A. Kesimpulan ... 61
B. Keterbatasan Penelitian ... 62
C. Saran-Saran ... 62
Daftar Pustaka
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel ... 45
Tabel 4.2 Perusahaan yang melakukan kebijakan dividend initiation ... 46
Tabel 4.3 Perusahaan yang melakukan kebijakan dividend omission ... 48
Tabel 4.4. Average Abnormal Return (AAR) dan Standardized Average
Abnormal Return (SAARt) Pada Dividend Initation ... 49
Tabel 4.5 Average Abnormal Return (AAR) dan Standardized Average
Abnormal Return (SAARt) Pada Dividend Omission ... 52
Tabel 4.6 Perbedaan Mean Sebelum dan Sesudah Dividend Initation ... 55
Tabel 4.7 Perbedaan Mean Sebelum dan Sesudah Dividend Omission ... 56
Tabel 4.8 Hasil Uji Perbedaan One-Sample Test Dividend Initation
Standarized Abnormal Return (SAARt) Sebelum dan Sesudah ... 57
Tabel 4.9 Hasil Uji Perbedaan One-Sample Test Dividend Omission
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Gambar Kerangka Pemikiran ... 34
DAFTAR GRAFIK
Halaman
Grafik 4.1 Average Abnormal Return (AAR) dan Standardized Average
Abnormal Return (SAARt) ... 51
Grafik 4.2 Average Abnormal Return (AAR) dan Standardized Average
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Perhitungan AAR Dividend Initiation
Lampiran 2 : Perhitungan KSEt Dividend Initiation
Lampiran 3 : Perhitungan SAARt Dividend Initiation
Lampiran 4 : Perhitungan AAR, KSEt, SAARt Dividend Omission
Lampiran 5 : Hasil Uji One tailed test Dividend Initiation
ABSTAKSI
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengumuman dividend initiation dan dividend omission terhadap reaksi pasar. Dividend initiation adalah kebijakan perusahaan untuk membayar dividen pertama kali setelah minimal dua kali berturut-turut tidak membayar dividen tahunan. Dividend omission adalah kebijakan perusahaan untuk menghapuskan dividen pertama kali setelah minimal dua kali berturut-turut membayar dividen tahunan.
Sampel ini menggunakan 14 perusahaan yang mengumumkan dividend initiation dan 4 perusahaan yang mengumumkan dividend omission, yaitu perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia priode 2007-2011. Metodelogi yang digunakan adalah event study10 hari sebelum pengumuman dan 10 hari sesudah pengumuman. Teknik analisis yang digunakan untik menguji hipotesis adalah uji one tailed test.
Hasil penelitian menunjukkan tidak ada perbedaan sebelum dan sesudah pengumuman dividend initiation dan dividend omission terhadap reaksi pasar. Disekitar hari pengumuman tidak ditemukan return negatif maupun return positif dan signifikan.
