Pengaruh pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, dan risiko bisnis terhadap kebijakan hutang (studi kasus pada perusahaan real estate dan properti yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2013 sampai 2017

(1)

i

PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, DAN RISIKO BISNIS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG (STUDI KASUS

PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013 SAMPAI 2017)

Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muria Kudus

Oleh :

Susi Mucharoma 2015-11-056

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOM DAN BISNIS

UNIVERSITAS MURIA KUDUS 2019

(2)

ii

Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus

Kudus, 05 Agustus 2019

Mengetahui,

Ketua Program Studi Manajemen Pembimbing I

(Dina Lusianti, SE.,MM.AAK) (Dr.Drs. H. Joko Utomo,MM)

NIDN. 0630098401 NIDN.0625076401

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Pembimbing II

(Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM) (Indah Dwi Prasetyaningrum, SE, MM)

(3)

iii

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

MOTTO :

“Jika kamu tidak dapat menahan lelahnya belajar, Maka kamu harus menanggung perihnya kebodohan.”

~Imam Syafi’i~

“Barang siapa yang bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhan tersebut untuk kebaikan dirinya sendiri ”

~QS. Al-Ankabut : 6~

~Hidup di lingkungan desa itu harus kuat. Jika ingin hidup tenang jangan pedulikan omongan orang, buktikan bahwa kamu dapat meraih suksesmu ~

~Susi Mucharoma~

PERSEMBAHAN:

Dengan mengucap rasa syukur Alhamdulillah kepada Allah SWT penulis mempersembahkan skripsi ini untuk orang-orang yang sangat berarti dalam perjalanan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini, antara lain.

1. Kedua orang tuaku, yang senantiasa memberikan kasih sayang dan dukungannya baik materi maupun spiritual sehingga segala hambatan dapat dilalui dengan lancar dan memotivasi penulis.

2. Adikku tercinta, yang menjadi alasanku untuk tetap kuat dan yang memberikanku semangat dan doa.

3. Seseorang yang insyaAllah menjadi masa depanku, terimakasih atas bantuan, semangat dan doanya.

(4)

iv

5. Almamater tercinta Universitas Muria Kudus yang telah memberikan ilmu dan pengalaman yang tak akan terlupakan.

6. Teman-teman seperjuanganku Manajemen 2015 Universitas Muria Kudus yang senantiasa menjadi keluarga, terimakasih atas perjuangan dan berbagai ilmu selama ini.

(5)

v

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Warohmatullahi Wabarokatuh

Segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat, hidayah dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Real estate dan Properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2013 sampai 2017, dengan lancar. Sholawat serta salam penulis haturkan kepada Rasulullah Nabi Muhammad SAW yang menjadi panutan terbaik bagi umatnya. Skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus.

Penulis menyadari bahwa dalam pelaksanaan dan penyusunan skripsi ini mendapatkan dukungan, bantuan, doa, dan bimbingannya dari berbagai pihak. Oleh karena itu pada kesempatan ini, penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Dr. Mochamad Edris, Drs. MM, selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus.

2. Dina Lusianti, SE., MM. AAK selaku ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus.

3. Dr.Drs. H. Joko Utomo,MM selaku Dosen Pembimbing I, yang telah bersedia meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan, motivasi, dan pengarahan dalam proses penyusunan skripsi ini. Terimakasih atas

(6)

vi

ilmu, saran, dan bimbingan yang Bapak berikan, semoga Allah SWT membalas dengan kebaikan dan keberkahan, Aamiin.

4. Indah Dwi Prasetyaningrum, SE., MM selaku Dosen Pembimbing II, yang telah bersedia meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan, motivasi, dan pengarahan dalam proses penyusunan skripsi ini. Terimakasih atas ilmu, saran, dan bimbingan yang Ibu berikan, semoga Allah SWT membalas dengan kebaikan dan keberkahan, Aamiin.

5. Seluruh dosen dan staff Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus yang tidak bias penulis sebutkan satu persatu. Terimakasih atas ilmu yang bermanfaat yang Bapak dan Ibu berikan kepada penulis.

6. Kedua orang tua penulis Bapak Karimo dan Ibu Kusrini, serta Adik Edi yang tak hentinya selalu memotivasi penulis dan mendoakan yang terbaik untuk penulis.

7. Seseorang yang insyaAllah menjadi masa depan penulis, Haris Bagus Mawardhi. Terimakasih atas bantuan, semangat dan doanya selama ini. Terimakasih sudah sabar dan mau menjadi tempat amarah penulis saat penulis sedang kebingungan dalam penulisan skripsi.

8. Sahabat-sahabat penulis, khususnya Keluarga Pejuang Tangguh (Kak Mima, Kak Zahro, Kak Eva, dan Kak Anggi) yang telah memberikan semangat, doa, dan bantuannya.

(7)

vii

9. Almamater tercinta, Universtas Muria Kudus terimakasih sudah memberikan ilmu dan pengalaman yang sangat berharga yang tak akan terlupakan oleh penulis.

10. Teman-teman Manajemen angkatan 2015 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus serta semua pihak di luar sana yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu yang telah berbagi ilmu dan memberikan pelajaran yang berharga dalam hidup penulis.

Penulis sepenuhnya menyadari bahwa dalam penyajian dan pembahasan skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, maka penulis sangat membutuhkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari berbaga pihak.

Wassalamualaikum Warohmatullahi Wabarokatuh

Kudus, 22 Juni 2019

Penulis,

Susi Mucharoma

(8)

viii

SUSI MUCHAROMA 2015-11-056

Dosen Pembimbing 1 : Dr.Drs. H. Joko Utomo,MM

2 : Indah Dwi Prasetyaningrum, SE., MM

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Real estate dan Properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2013 sampai 2017. Data yang digunakan dalam penelitian adalah data laporan keuangan tahunan 6 perusahaan Real estate dan Properti yang terpilih menjadi sampel. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis rasio keuangan dan analisis regresi linier berganda dengan menggunakan Microsoft Excel 2010 dan kemudian data diolah menggunakan program SPSS versi 23.0.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap kebijakan hutang, sedangkan Risiko Bisnis berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan. Namun secara bersama-sama variabel Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas,dan Rsiko Bisnis berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan.

Kata Kunci : Kebijakan Hutang, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis

(9)

ix

SUSI MUCHAROMA 2015-11-056

Dosen Pembimbing 1 : Dr.Drs. H. Joko Utomo,MM

2 : Indah Dwi Prasetyaningrum, SE., MM

ABSTRACT

This study aims to determine the effect of Company Growth, Profitability, and Business Risk on Debt Policies on Real Estate and Property Companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2013 to 2017. The data used in the study are the annual financial statements of 6 Real Estate companies and Property selected as samples. The method used in this study is the method of financial ratio analysis and multiple linear regression analysis using Microsoft Excel 2010 and then the data is processed using the SPSS version 23.0 program. The results of the study show that partially the company growth and profitability variables have no effect on debt policy, while business risk has a positive and significant effect on the company's debt policy. But together the variables of Corporate Growth, Profitability, and Business Risk have a positive and significant effect on the Company's Debt Policy.

(10)

x DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... iii

KATA PENGANTAR ... v

ABSTRAK ... viii

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR TABEL ... xiv

DAFTAR GAMBAR ... xvii

BAB 1PENDAHULUAN ... 1

1.1. Latar Belakang ... 1

1.2. Ruang Lingkup Penelitian ... 9

1.3. Rumusan Masalah ... 10

1.4. Tujuan Penelitian ... 11

1.5. Manfaat Penelitian ... 11

BAB IITINJAUAN PUSTAKA ... 14

2.1. Kebijakan Hutang ... 14

2.1.1 Pengertian Kebijakan Hutang ... 14

2.1.2 Jenis-jenis Hutang ... 14

2.1.3. Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan hutang ... 15

(11)

xi

Halaman

2.2. Pertumbuhan Perusahaan ... 18

2.3. Profitabilitas ... 19

2.4. Risiko Bisnis ... 21

2.5. Hasil Penelitian Terdahulu ... 23

2.6. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 30

2.6.1. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang .... 31

2.6.2. Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Hutang ... 32

2.6.3. Pengaruh Risiko Bisnis terhadap Kebijakan Hutang ... 33

2.6.4. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis terhadap Kebijakan Hutang ...34

2.7. Hipotesis Penelitian ... 37

BAB III METODE PENELITIAN ... 38

3.1. Rancangan Penelitian ... 38

3.2. Variabel Penelitian ... 38

3.2.1. Variabel terikat (dependent variable) ... 39

3.2.2. Variabel bebas (independet variable) ... 39

3.3. Jenis dan Sumber Data ... 42

3.4. Populasi dan Sampel ... 42

3.5. Pengumpulan Data ... 47

3.5.1. Studi Kepustakaan ... 47

3.5.2. Dokumentasi ... 47

3.6. Pengolahan Data ... 48

(12)

xii

Halaman

3.7.1. Analisis Rasio Keuangan ... 49

3.7.2. Analisis Regresi Berganda ... 49

3.7.3. Pengujian Hipotesis ... 50

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 54

4.1. Gambaran Objek Penelitian ... 54

4.2. Penyajian Data ... 57

4.2.1. Pertumbuhan Perusahaan (Growth) ... 57

4.2.2. Profitabilitas (Return On Assets) ... 63

4.2.3. Risiko Bisnis (Degree of Operating Leverage) ... 68

4.2.4. Kebijakan Hutang (Debt to Equity Ratio) ... 74

4.3. Analisis Data ... 78

4.3.1. Analisis Regresi Berganda ... 78

4.3.2.Uji-t Statistik ... 79

4.3.3.Uji F Statistik ... 81

4.3.4.Uji Koefisien determinasi ( )... 83

4.4. Pembahasan ... 83

4.4.1. PengaruhPertumbuhan Perusahaan(Growth) terhadap Kebijakan Hutang (DER) ... 83

4.4.2. PengaruhProfitabilitas(ROA) terhadap Kebijakan Hutang (DER) .. 85

4.4.3. PengaruhRisiko Bisnis(DOL) terhadap Kebijakan Hutang (DER) . 87 4.4.4. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis terhadapKebijakan Hutang ... 88

(13)

xiii

Halaman

BAB V KESIMPULAN dan SARAN... 90

5.1. Kesimpulan ... 90

5.2. Saran ... 91

DAFTAR PUSTAKA ... 93

(14)

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman Tabel 1. 1 Data Hutang Perusahaan Estate dan Properti Tahun 2013 sampai

2017(dalam jutaan rupiah) ... 4

Tabel 1. 2 Data penjualan perusahaan Real estate dan properti tahun 2013 sampai 2017 (dalam jutaan rupiah) ... 5

Tabel 3. 2 Daftar Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013 sampai 2017 ... 43

Tabel 3. 3 Data Kriteria Sampel ... 46

Tabel 3. 4 Daftar Perusahan Real Estate and Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang Memenuhi Kriteria Sampel sebagai berikut ... 47

Tabel 4. 1 Growth Perusahaan Real estate dan properti di BEI ... 58

Tabel 4. 2 Growth Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2014 ... 59

Tabel 4. 6 Ringkasan data Growth Perusahaan Real estate dan Properti di BEI 2013-2017 ... 63

Tabel 4. 7 Return On Assets (ROA) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2013 ... 64

Tabel 4. 8 Return On Assets (ROA) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2014 ... 64

(15)

xv

Halaman Tabel 4. 9 Return On Assets (ROA) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2015 ... 65 Tabel 4. 10 Return On Assets (ROA) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2016 ... 66 Tabel 4. 11 Return On Assets (ROA) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2017 ... 67 Tabel 4. 12 Ringkasan data ROA Perusahaan Real estate dan Properti di BEI 2013-2017 ... 68 Tabel 4. 13 Degree of Operating Leverage (DOL) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2013... 69 Tabel 4. 14 Degree of Operating Leverage (DOL) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2014... 70 Tabel 4. 15 Degree of Operating Leverage (DOL) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2015... 71 Tabel 4. 16 Degree of Operating Leverage (DOL) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2016... 72 Tabel 4. 17 Degree of Operating Leverage (DOL) Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2017... 73 Tabel 4. 18 Ringkasan data DOL Perusahaan Real estate dan Properti di BEI 2013-2017 ... 74 Tabel 4. 19 Debt to Equity Ratio Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2013 ... 75

(16)

xvi

Halaman Tabel 4. 20 Debt to Equity Ratio Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2014

... 75

Tabel 4. 21 Debt to Equity Ratio Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2015 ... 76

Tabel 4. 22 Debt to Equity Ratio Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2016 ... 77

Tabel 4. 23 Debt to Equity Ratio Perusahaan Real estate dan properti di BEI 2017 ... 78

Tabel 4. 24 Ringkasan data DER Perusahaan Real estate dan Properti di BEI 2013-2017 ... 78

Tabel 4. 25 Coefficientsa ... 79

Tabel 4. 26 Coefficientsa ... 81

Tabel 4. 27 ANOVAa ... 83

(17)

xvii

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 2. 1 Model Kerangka Pemikiran Teoritis ... 36 Gambar 4. 3 Hasil Kerangka Pemikiran Teoritis ... 92