ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI PADA SEKTOR PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG DIPERDAGANGKAN DI BURSA EFEK INDONESIA

ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI

PADA SEKTOR PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG DIPERDAGANGKAN DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Oleh:

Alif Nur Wijayanti 201310160311304

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

JUNI 2017

ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI

PADA SEKTOR PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG DIPERDAGANGKAN DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Alif Nur Wijayanti 201310160311304

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

JUNI 2017

iv

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan dibawah ini:

Nama : Alif Nur Wijayanti NIM : 201310160311304 Jurusan : Manajemen

Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang Dengan ini menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa:

1. Tugas akhir dengan judul “Analisis Gejolak Harga Obligasi pada Sektor Property dan Real Estatae Real Estate yang Diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia” adalah hasil karya saya, dalam naskah tugas akhir ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, baik sebagian ataupun keseluruhan, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan daftar pustaka.

2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini dapat dilakukan unsur-unsur PLAGIASI saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGURKAN dan GELAR AKADEMIK YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN. Serta diproses sesuai dengan ketentuan hukum yang berlaku.

3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS ROYALTI NON EKSKLUSIF.

Demikian pernyataan saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan sebagaimana mestinya.

Malang, 29 Agustus 2017 Yang membuat pernyataan

(Alif Nur Wijayanti)

v

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayahNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul; “Analisis Gejolak Harga Obligasi pada Sektor Property dan Real Estate yang Diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia” sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada program studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang. Shalawat serta salam selalu tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW, keluarga, para sahabat serta pengikut yang di ridhoiNya.

Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar- besarnya kepada:

1. Dr. Hj. Idha Zuhro, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kemudahan dalam proses kepengurusan permasalahan akademik.

2. Dr. H. Marsudi, M.M. selaku ketua Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang, yang telah membantu dalam memberikan persetujuan permasalahan akademik.

3. Drs. H. Warsono, M.M. selaku Pembimbing 1, yang selalu meluangkan waktu dan memberikan masukan-masukan positif serta membimbing penulis dengan penuh kesabaran.

4. Dra. Hj. Dewi Nurjannah, M.M. selaku Pembimbing 2 sekaligus dosen wali Manajemen kelas F angkatan 2013, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang, yang telah memberikan dorongan dalam

vi

penyelesaian studi, memberikan masukan-masukan positif, serta membimbing penulis dengan penuh kesabaran.

5. Bapak dan Ibu dosen Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan ilmunya kepada penulis dari hari pertama kuliah hingga saat ini.

6. Ayah dan Ibu tercinta yang selalu melimpahkan cinta, kasih sayang, waktu, perhatian dan segalanya, yang takkan terganti oleh apapun.

7. Teman yang tiada hentinya memberikan dukungannya: Rendy Ganda Putra, Karina Agustin, Dela Vita Ramadhani, Widya Chury Aini, dan Aminah Mustika Sari.

Semoga Allah SWT memberikan balasan atas segala bantuan yang telah diberikan baik secara langsung maupun tidak langsung.

Penulis menyadari akan kebertasan pengetahuan dan pengalaman yang dimiliki, untuk itu kritik dan saran yang membangun dari semua pihak sangat diharapkan demi kesempurnaan penulisan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat menambah pengetahuan dan dapat memberikan manfaat bagi semua pihak.

Malang, 29 Agustus 2017

Penulis,

Alif Nur Wijayanti

vii DAFTAR ISI

Halaman

KATA PENGANTAR ... v

DAFTAR ISI ... vii

DAFTAR TABEL ... ix

DAFTAR GAMBAR ... x

DAFTAR LAMPIRAN ... xi

ABSTRAK ... xii

ABSTRACT ... xiii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

A. Latar Belakang Masalah ... 1

B. Rumusan Masalah ... 5

C. Batasan Penelitian ... 5

D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ... 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 7

A. Tinjauan Hasil Penelitian Terdahulu ... 7

B. Tinjauan Teori ... 8

C. Kerangka Pikir Penelitian ... 17

BAB III METODE PENELITIAN ... 19

A. Jenis Penelitian ... 19

B. Definisi Operasional Variabel ... 19

C. Jenis dan Sumber Data ... 20

D. Populasi dan Teknik Sampling Penelitian ... 21

viii

Halaman

E. Metode Pengumpulan Data ... 21

F. Metode Analisis Data ... 21

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 24

A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ... 24

B. Analisis Data ... 32

C. Pembahan Hasil Analisis Data ... 42

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 45

A. Kesimpulan ... 45

B. Saran ... 45 DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

ix

DAFTAR TABEL

Halaman Tabel 4.1. Populasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun

2013-2016 ... 25

Tabel 4.2. Sampel Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2013-2016 ... 26

Tabel 4.3. Durasi Macaulay Tahun 2015 ... 34

Tabel 4.4. Durasi Macaulay Tahun 2016 ... 35

Tabel 4.5. Durasi Modifikasi Tahun 2015 ... 36

Tabel 4.6. Durasi Modifikasi Tahun 2016 ... 38

Tabel 4.7. Rata-rata Durasi Modifikasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2015-2016 ... 39

Tabel 4.8. Standar Deviasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2015-2016 ... 40

Tabel 4.9. Perbandingan Durasi Modifikasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2015-2016 ... 41

x

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1.1. Jumlah Penduduk Indonesia dari Tahun 2010-2016 ... 3 Gambar 2.1. Pengaruh Term to Maturity, Coupon Rate, dan Yield to Maturity

terhadap Volatilitas Harga Obligasi ... 12 Gambar 2.2. Bagan Kerangka Pikir Penelitian ... 17

xi

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1 Obligasi Korporasi pada Sektor Property dan Real Estate

Periode 2013-2016 ... 49

Lampiran 2 Perhitungan Durasi Obligasi Tahun 2015 ... 51

Lampiran 3 Perhitungan Durasi Obligasi Tahun 2016 ... 66

Lampiran 4 Perhitungan Standar Deviasi Tahun 2015 ... 81

Lampiran 5 Perhitungan Standar Deviasi Tahun 2016 ... 82

xii

DAFTAR PUSTAKA

Ant. 2016. “Pengembang Properti Berharap Suhu Politik Lebih Stabil” (Online) http://economy.okezone.com/read/2016/12/09/470/1562866/pengembang -properti-berharap-suhu-politik-lebih-stabil (diakses 6 Januari 2017)

Bareksa. 2016. “Daftar Obligasi” (Online)

http://www.bareksa.com/id/bond/list?type=2&type2=0 (diakses 31 Desember 2016)

Bursa Efek Indonesia. 2015. Indonesia Bond Market Directory 2014-2015. Jakarta.

Bursa Efek Indonesia. “Obligasi” (Online) http://www.idx.co.id/id- id/beranda/informasi/bagiinvestor/obligasi.aspx (diakses 12 Januari 2016) Fabozzi, Frank J. 2000. Manajemen Investasi. Jakarta: Salemba Empat.

Guinan, Jack. 2010. Cara Mudah Memahami Istilah Investasi. Jakarta: Hikmah.

Hidayati, Erna., & Warsono. (2004). Analisis Perbandingan Gejolak Harga Obligasi Korporasi dengan Obligasi Pemerintah yang Diperdagangkan di Bursa Efek Surabaya. Jurnal Swagata: Volume 1 No.3 2004.

Husnan, Saud. 2003. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.

Yogyakarta: AMP YKPN.

Iftiah. 2011. Perbandingan Gejolak Harga antara Obligasi Industri Makanan dan Minuman dengan Rokok yang Diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia.

Skripsi tidak diterbitkan. Malang: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

Ipotnews. 9 Februari 2012. “Dampak Volatilitas Pasar Pada Imbal Hasil” (Online) https://www.ipotnews.com/index.php?jdl=Dampak_Volatilitas_Pasar_Pa da_Imbal_Hasil&id=1052742#.WOctqml9601 (diakses 1 April 2017) Kuldes, Dian. 2015. “Penentuan Harga Obligasi” (Online)

http://monyetlogam.blogspot.co.id/2015/04/penentuan-harga- obligasi.html (diakses 6 Januari 2017)

Kustodian Sentral Efek Indonesia. 2016. “Obligasi Korporasi” (Online) http://web.ksei.co.id/isin_codes/corporate_bonds (diakses 31 Desember 2016)

Lubiq, Aro’ul Malikal. 2011. Analisis Gejolak Harga Obligasi Pemerintah yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Skripsi tidak diterbitkan.

47

xiii

Malang: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

Maharani, Kantri. 2016. “Riset: Pertumbuhan Properti 2016 di Sejumlah Kota Mengalami Perlambatan” (Online) http://www.rumah.com/berita- properti/2016/4/121722/riset-pertumbuhan-properti-2016-di-sejumlah- kota-mengalami-perlambatan. (diakses 5 Januari 2017)

Maturidi, Ade Djohar. 2014. Metode Penelitian Teknik Informatika. Yogyakarta:

Deepublish.

Pratiwi, Dhera Arizona. 2016. “Pengembang Yakin Daya Beli Masyarakat Kembali

Pulih di Awal 2017” (Online)

http://economy.okezone.com/read/2016/12/27/470/1576847/pengembang -yakin-daya-beli-masyarakat-kembali-pulih-di-awal-2017 (diakses 6 Januari 2017)

Rahardjo, Sapto. 2003. Panduan Investasi Obligasi. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.

Rudianto, Dika. 2016. “Potofolio Obligasi” (Online) http://slideplayer.info/slide/3065218/. (diakses 5 Januari 2017)

Tofler, Alfin. 3 Desember 2015. “Perusahaan Properti Meramal 2016, Apa

Prediksinya?” (Online)

http://www.bareksa.com/id/text/2015/12/03/perusahaan-properti- meramal-2016-apa-prediksinya/12075/news (diakses 12 Januari 2017) Umar, Husein. 2002. Metode Riset Bisnis: Panduan Mahasiswa untuk

Melaksanakan Riset Dilengkapi Contoh Proposal dan Hasil Riset Bidang Manajemen dan Akuntansi. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.

UrbanIndo. 2016. “Indeks Harga Properti” (Online)

https://www.urbanindo.com/hpi (diakses 12 Januari 2017) Zubir, Zalmi. 2012. Portofolio Obligasi. Jakarta: Salemba Empat.

48