Diajukan guna memenuhi salah satu syarat akademik untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi SKRIPSI

(1)

IMPLIKASI STRUKTUR MODAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SUB

SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2014-2019

Diajukan guna memenuhi salah satu syarat akademik untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi

SKRIPSI

Oleh :

Oktarias Fatmawati NIM. 2017008063

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SARJANAWIYATA TAMANSISWA YOGYAKARTA

2020

(2)

ii

IMPLIKASI STUKTUR MODAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SUB

SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2014-2019

Diajukan guna memenuhi salah satu syarat akademik untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi

SKRIPSI

Oleh :

Oktarias Fatmawati NIM. 2017008063

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SARJANAWIYATA TAMANSISWA YOGYAKARTA

2020

(3)

iii

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI

IMPLIKASI STRUKTUR MODAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SUB

SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2014-2019

Disampaikan dan Disusun oleh Nama : Oktarias Fatmawati NIM : 2017008063

Yogyakarta, 19 Desember 2020

Pembimbing I Pembimbing II

Dr. Gendro Wiyono, S.I.P., M.M. Agus Dwi Cahya, S.Pd.,M.M.

NIY. 5509287 NIY. 7617467

(4)

iv

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI

IMPLIKASI STRUKTUR MODAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SUB

SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2014-2019

Disampaikan dan Disusun oleh:

Nama : Oktarias Fatmawati NIM : 2017008063

Yogyakarta, 23 Desember 2020

Ketua Penguji Penguji I Penguji II

Risal Rinofah, S.E., M.Sc. Dr. Gendro Wiyono, S.I.P., M.M Agus Dwi Cahya, S.Pd.,M.M.

NIY. 8212327 NIY. 5509287 NIY. 7617467

Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi

Suyanto, SE., M.Si

NIY. 7608265

(5)

v

PERNYATAAN KEASILAN KARYA ILMIAH Saya yang bertandatangan dibawah ini:

Nama : Oktarias Fatmawati

NIM : 2017008063

Judul Skripsi : Implikasi Struktur Modal, Kepemilkan Manajerial, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sub Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2019

Dengan ini menyatakan bahwa karya ilmiah skripsi saya ini adalah asli dan belum pernah diajukan untuk mendapatkan gelar akademik sarjana baik di Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta atau Perguruan Tinggi lain.

Skripsi ini adalah murni gagasan, rumusan, dan penelitian saya sendiri tanpa bantuan dari pihak lain kecuali arahan Dosen Pembimbing. Dalam skripsi ini tidak terdapat karya atau pendapat yang telah ditulis atau dipublikasikan orang lain, kecuali secara tertulis dengan jelas dicantumkan sebagai acuan dalam naskah dengan disebutkan nama dan dicantumkan dalam daftar pustaka.

Pernyataan ini saya buat dengan sesungguhnya dan apabila di kemudian hari terdapat penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pernyataan ini, maka saya bersedia menerima sanksi akademik sesuai dengan aturan yang berlaku.

Yogyakarta, 19 Desember 2020 Yang membuat pernyataan,

Oktarias Fatmawati

NIM 2017008063

(6)

vi

MOTTO

“Tanpa cinta, kecerdasan itu berbahaya.

Dan tanpa kecerdasan, cinta itu tidak cukup”

(BJ. Habibie)

“Never give up on something you love”

(Ariana Grande)

“The only person responsible for your future, is yourself, and only you”

(Alexandra Clarin Hayes)

“Setiap kehidupan terdiri dari kesalahan dan belajar, menunggu dan tumbuh, berlatih sabar dan gigih”

(Billy Graham)

“Rahasia kesuksesan adalah belajar bagaimana menggunakan rasa sakit dan kesenangan. Bukan rasa sakit dan kesenangan yang menggunakan mu. Jika kamu melakukan itu, kamu mengendalikan hidupmu. Jika tidak,

hidup yang mengendalikanmu”

(Tony Robbins)

(7)

vii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Alhamdulillah, Puji syukur kehadirat Allah SWT atas segala karunia yang diberikan kepadaku sehingga dapat menyelesaikan karya ilmiah ini.

Karya ini dipersembahkan untuk:

1. Kedua Orang tuaku Bapak Wahyumar (Alm) dan Ibu Puspitorini yang sangat aku cintai yang telah memberikan kasih sayang, doa, dukungan, ridho, dan cinta kasih yang tiada terhingga, yang tidak akan mungkin dapat kubalas hanya dengan selembar kertas yang bertuliskan kata persembahan.

2. Adikku Hendra Saputra, terima kasih telah memberikan semangat dan dukungan untuk menyelesaikan tugas akhir ini.

3. Suamiku Danierta Prabanindio, terima kasih telah menemani, berjuang bersama, dan memberikan dukungan untuk sampai pada titik ini.

4. Temanku sekaligus sahabat Saha Eta, Diany Maila Damayanti, Fauzin Annisa, Nur Dini Izzah A., Sinta, Fitria Ardiyanti, dan Sheli Marselina Br PA.

5. Teman seperjuangan Manajemen A2.

(8)

viii INTISARI

Tujuan penelitian ini dilakukan untuk mengetahui implikasi variabel struktur modal, kepemilikan manajerial, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada sub sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2019.

Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2019 dengan jumlah 6 perusahaan yang diperoleh menggunakan metode purposive sampling. Teknik analisis data dengan menggunakan analisis regresi linear berganda yang menggunakan SPSS versi 22. Teknik analisis dilakukan dengan tahapan sebagai berikut yaitu uji asumsi klasik seperti uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi. Juga pengujian hipotesis dilakukan uji t, uji F, dan koefisien determinasi.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan dividen tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara simultan struktur modal, kepemilikan manajerial, dan kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci: Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Dividen dan

Nilai Perusahaan

(9)

ix ABSTRACT

The purpose of this study was to determine the implications of the variable capital structure, managerial ownership, and dividend policy on firm value in the property and real estate sub sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2014-2019 period.

The sample in this research is property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2014-2019 period with a total of 6 companies obtained using the purposive sampling method. The data analysis technique used multiple linear regression analysis using SPSS version 22. The analysis technique is carried out in the following stages namely the classical assumption test such as normality test, multicollinearity test, heteroscedasticity test, and autocorrelation test. Also hypothesis testing is done by t test, F test, and the coefficient of determination.

The results of this study indicate that capital structure has a positive and significant effect on firm value, managerial ownership has a positive and significant effect on firm value, while dividend policy has no significant effect on firm value.

Simultaneously, capital structure, managerial ownership, and dividend policy have a positive and significant effect on firm value.

Keywords: Capital Structure, Managerial Ownership, Dividend Policy dan Firm

Value

(10)

x

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat meneyelesaikan skripsi yang berjudul “Implikasi Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sub Sektor Properti dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2019”. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan pendidikan program sarjana (S1) di Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa.

Selama penelitian dan penyusunan skripsi ini, penulis tidak luput dari kendala. Kendala tersebut dapat diatasi berkat banyak bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

1. Bapak Suyanto, SE., M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa.

2. Ibu Dra, Jajuk Herawati, MM. selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiayata Tamansiswa.

3. Bapak Dr. Gendro Wiyono, M.M. selaku dosen pembimbing 1 yang telah

memberikan bimbingan yang baik, saran serta dorongan yang baik dalam

penyusunan skripsi.

(11)

xi

4. Bapak Agus Dwi Cahya, S,Pd., M.M. selaku dosen pembimbing 2 yang telah memberikan bimbingan yang baik, saran serta dorongan yang baik dalam penyusunan skripsi.

5. Ibu Nonik Kusuma Ningrum, S.E., M.Sc. selaku dosen wali yang telah memberikan dukungan serta motivasi dalam penyusunan skripsi.

6. Seluruh dosen pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa yang sudah memberikan bekal ilmu pengetahuan yang tak ternilai harganya dan telah membantu untuk semua kelancaran selama menjalankan studi di Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa.

7. Keluarga dan Orang tua penulis, Bapak Wahyumar (Alm) dan Ibu Puspitorini sebagai motivator terbaik bagi penulis, selalu memberikan dorongan yang tiada hentinya, baik dorongan moral dan finansial, serta selalu berdoa bagi penulis sehingga skripsi ini dapat diselesaikan.

8. Adik dan Suami penulis, Hendra Saputra dan Danierta Prabanindio yang selalu memberikan semangat yang tak terhingga, sehingga penulis dapat menyelesaikan skrispsi ini.

9. Sahabat Saha Eta, Diany Maila Damayanti, Fauzin Annisa, Nur Dini Izzah A, Sinta, Fitria Ardiyanti, dan Sheli Marselina Br PA.

10. Teman seperjuangan angkatan 2017 Manajemen A2 yang selama 4 tahun belajar bersama di kelas maupun di luar kelas, semoga kalian mendapatakan jalan kesuksesan kalian masing-masing.

11. Teman terbaik Nurul Indah Safitri dan Adi Wijaya yang sudah bersama-

sama berjuang untuk menyelesaikan skripsi bersama penulis.

(12)

xii

12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah memberikan doa dan semangat dalam menyelesaikan skripsi ini.

Yogyakarta, 23 Desember 2020 Penulis

Oktarias Fatmawati

(13)

xiii DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... ii

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ... iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH ... v

HALAMAN MOTTO ... vi

HALAMAN PERSEMBAHAN ... vii

INTISARI ... viii

ABSTRACT ... ix

KATA PENGANTAR ... x

DAFTAR ISI ... xiii

DAFTAR TABEL ... xvi

DAFTAR GAMBAR ... xvii

DAFTAR GRAFIK... xviii

DAFTAR LAMPIRAN ... xix

BAB 1 PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 5

1.3 Batasan Masalah ... 6

1.4 Tujuan Penelitian ... 6

1.5 Manfaat Penelitian ... 7

1.6 Sistematika Penelitian ... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 9

2.1 Kajian Teori ... 9

2.1.1 Struktur Modal ... 9

2.1.2 Kepemilikan Manajerial ... 11

(14)

xiv

2.1.3 Kebijakan Dividen ... 13

2.1.4 Nilai Perusahaan ... 16

2.2 Penelitian Terdahulu ... 17

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 23

2.4 Kerangka Pikir Penelitian ... 28

BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 29

3.1 Sifat Penelitian ... 29

3.2 Definisi Operasional dan Indikator Variabel Penelitian... 29

3.2.1 Variabel Independen ... 29

a. Struktur Modal ... 29

b. Kepemilikan Manajerial... 30

c. Kebijakan Dividen ... 31

3.2.2 Variabel Dependen ... 32

a. Nilai Perusahaan ... 32

3.3 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 33

3.4 Sumber dan Metode Pengumpulan Data ... 35

3.5 Teknik Analisis Data ... 35

3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 35

3.5.2 Uji Asumsi Klasik ... 35

3.5.2.1 Uji Normalitas ... 36

3.5.2.2 Uji Multikolinearitas ... 36

3.5.2.3 Uji Heterokedastisitas ... 37

3.5.2.4 Uji Autokorelasi ... 37

3.5.3 Analisis Regresi Linear Berganda ... 38

3.5.4 Uji Hipotesis ... 39

3.5.4.1 Uji t ... 39

3.5.4.2 Uji F ... 39

3.5.4.3 Koefisien Determinasi ... 40

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 41

4.1 Gambaran Umum ... 41

4.2 Data Penelitian ... 43

(15)

xv

4.3 Analisis Data dan Pembahasan ... 44

4.3.1 Uji Statistik Deskripstif ... 44

4.3.2 Uji Asumsi Klasik... 46

4.3.3 Analisis Regresi Linear Berganda ... 51

4.3.4 Uji Hipotesis ... 53

4.4 Pembahasan ... 58

BAB V PENUTUP ... 64

5.1 Kesimpulan ... 64

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 65

5.3 Saran ... 65

DAFTAR PUSTAKA ... 68

LAMPIRAN ... 72

(16)

xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ... 17

Tabel 3.1 Daftar Sampel Penelitian ... 34

Tabel 4.1 Hasil Statistik Deskriptif... 44

Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ... 46

Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas ... 47

Tabel 4.4 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 49

Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ... 50

Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 52

Tabel 4.7 Hasil Uji t ... 54

Tabel 4.8 Hasil Uji F ... 56

Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 57

Tabel 4.10 Hasil Uji Hipotesis ... 57

(17)

xvii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pikir Penelitian ... 28

Gambar 3.1 Daerah Penerimaaan Uji Durbin-Watson ... 38

(18)

xviii

DAFTAR GRAFIK

Grafik 4.1 Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan ... 58

Grafik 4.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan ... 60

Grafik 4.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan... 61

(19)

xix

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Sampel Penelitian ... 73

Lampiran 2 Perhitungan Debt to Equity Ratio ... 74

Lampiran 3 Perhitungan Managerial Ownership ... 75

Lampiran 4 Perhitungan Dividend Payout Ratio ... 76

Lampiran 5 Perhitungan Price Book Value ... 77

Lampiran 6 Perhitungan DER, MOWN, DPR, dan PBV ... 78

Lampiran 7 Output SPSS Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 79

Lampiran 8 Output SPSS Hasil Uji Normalitas ... 80

Lampiran 9 Output SPSS Hasil Uji Multikolinearitas ... 82

Lampiran 10 Output SPSS Hasil Uji Heterokedastisitas ... 83

Lampiran 11 Output SPSS Hasil Uji Autokorelasi... 84

Lampiran 12 Output SPSS Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda ... 85

Lampiran 13 Output SPSS Hasil Uji t (Parsial) ... 86

Lampiran 14 Output SPSS Hasil Uji F (Simultan) ... 87

Lampiran 15 Output SPSS Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 88