Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari

Bank Indonesia

Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia

Kajian Stabilitas Keuangan (KSK)

ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank Indonesia di bidang pengaturan dan pengawasan Makroprudensial sebagaimana tercantum pada Undang-undang No.21 Tahun 2011.

KSK diterbitkan secara semesteran dengan tujuan untuk:

ͻ DĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶǁĂǁĂƐĂŶƉƵďůŝŬĚĂůĂŵŵĞŵĂŚĂŵŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ ͻ DĞŶŐŬĂũŝƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽƉŽƚĞŶƐŝĂůƚĞƌŚĂĚĂƉƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ

ͻ DĞŶŐĂŶĂůŝƐĂƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶĚĂŶƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ

ͻ DĞƌĞŬŽŵĞŶĚĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶĚŽƌŽŶŐĚĂŶŵĞŵĞůŝŚĂƌĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐƐƚĂďŝů͘

Informasi dan Order:

KSK ini terbit pada bulan Maret 2014 dan didasarkan pada data dan informasi per Desember 2013, kecuali ĚŝŶLJĂƚĂŬĂŶůĂŝŶ͘

Dokumen KSK lengkap dalam format pdf tersedia pada web site Bank Indonesia:ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ

^ƵŵďĞƌĚĂƚĂĂĚĂůĂŚĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ŬĞĐƵĂůŝũŝŬĂĚŝŶLJĂƚĂŬĂŶůĂŝŶ͘

Permintaan, komentar dan saran harap ditujukan kepada:

Bank Indonesia

Departemen Kebijakan Makroprudensial Jl.MH Thamrin No.2, Jakarta, Indonesia Email:DKMP@bi.go.id

Kajian Stabilitas Keuangan

( No.22, Maret 2014)

Departemen Kebijakan Makroprudensial

Grup Asesmen dan Kebijakan Makroprudensial

ĂŌĂƌ/Ɛŝ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ... iii

Kata Pengantar ... ... vii

Bab 1. Tinjauan Umum ... 3

ĂďϮ͘^ƵŵďĞƌ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶŬƐƚĞƌŶĂůĚĂŶ/ŶƚĞƌŶĂů... 9

Ϯ͘ϭ͘^ƵŵďĞƌ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶŬƐƚĞƌŶĂů͘͘͘͘ ... 9

 Ϯ͘Ϯ͘^ƵŵďĞƌ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶ/ŶƚĞƌŶĂů... 12

Ăďϯ͘ƐĞƐŵĞŶ<ĞƚĂŚĂŶĂŶ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ... 17

 ϯ͘ϭ͘ƐĞƐŵĞŶZŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽhƚĂŵĂĚŝ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ... 17

 ŽŬƐϯ͘ϭ͘WĞŶŐĂůŝŚĂŶ&ƵŶŐƐŝWĞŶŐĂǁĂƐĂŶĂŶŬĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 34

 ŽŬƐϯ͘Ϯ͘<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ ... 37

 ŽŬƐϯ͘ϯ͘WĞŵĞƌŝŶŐŬĂƚĂŶ<ƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝů͕ĚĂŶDĞŶĞŶŐĂŚ;hD<DͿ ... 39

Ăďϰ͘ƐĞƐŵĞŶ<ĞƚĂŚĂŶĂŶWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶ/ŶĚƵƐƚƌŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ;/<EͿ ... 43

 ϰ͘ϭ͘ƐĞƐŵĞŶZŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽhƚĂŵĂĚŝWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 43

 ϰ͘Ϯ͘WĞŵďŝĂLJĂĂŶŵĞůĂůƵŝWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ... 48

 ϰ͘ϯ͘<ŝŶĞƌũĂ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ ... 49

 ŽŬƐϰ͘ϭ͘<ĞďŝũĂŬĂŶ>ĂLJĂŶĂŶ͞dZh^d͟WĞƌďĂŶŬĂŶ͗hƉĂLJĂDĞŶĚŽƌŽŶŐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐEŝůĂŝdƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ  DĞůĂůƵŝWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶWĂƐŽŬĂŶsĂůĂƐŝWĂƐĂƌŽŵĞƐƟŬ... 55

Ăďϱ͘ƐĞƐŵĞŶ<ĞƚĂŚĂŶĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ ... 59

ϱ͘ϭ͘^ĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ... 59

 ϱ͘Ϯ͘^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ ... 65

 ŽŬƐϱ͘ϭ͘^ŝŵƵůĂƐŝ<ĞƚĂŚĂŶĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝdĞƌŚĂĚĂƉĞƉƌĞƐŝĂƐŝEŝůĂŝdƵŬĂƌ... 70

 ŽŬƐϱ͘Ϯ͘WĞŶŐƵĂƚĂŶ<ĞďŝũĂŬĂŶLoan To Value ... 71

 ŽŬƐϱ͘ϯ͘WĞƌůƵĂƐĂŶŬƐĞƐ<ĞƵĂŶŐĂŶŵĞůĂůƵŝ>ĂLJĂŶĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶŝŐŝƚĂů ... 74

Ăďϲ͘ƐĞƐŵĞŶ/ŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 79

ϲ͘ϭ͘<ŝŶĞƌũĂ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ ... 79

 ϲ͘Ϯ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ ... 80

 ϲ͘ϯ/ŶĚŝŬĂƚŽƌ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶ ... 83

 ϲ͘ϰZŝƐŝŬŽ^ŝƐƚĞŵWĞŵďĂLJĂƌĂŶĚĂŶhƉĂLJĂDŝƟŐĂƐŝZŝƐŝŬŽ... 84

Ăďϳ͘ƐĞƐŵĞŶZŝƐŝŬŽ^ŝƐƚĞŵŝŬĚĂŶ/ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 89

ϳ͘ϭ͘ƐĞƐŵĞŶZŝƐŝŬŽ^ŝƐƚĞŵŝŬ... 89

 ϳ͘Ϯ͘/ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 91

Ăďϴ͘dĂŶƚĂŶŐĂŶ͕KƵƚůŽŽŬĚĂŶƌĂŚ<ĞďŝũĂŬĂŶ^^<<ĞĞƉĂŶ... 95

ϴ͘ϭ͘dĂŶƚĂŶŐĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 95

 ϴ͘Ϯ͘WƌŽƐƉĞŬ<ĞƚĂŚĂŶĂŶWĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ... 97

 ϴ͘ϯ͘ƌĂŚ<ĞďŝũĂŬĂŶ... 99

ƌƟŬĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ... 103

ƌƟŬĞůϭ<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ... 105

 ƌƟŬĞůϮWĞŶŐŐƵŶĂĂŶ/ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^^<ͿĚĂůĂŵWĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ^ƵƌǀĞŝůĂŶƐDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ... 109

ĂŌĂƌ/Ɛŝ

ĂŌĂƌdĂďĞů͕'ƌĂĮŬĚĂŶ'ĂŵďĂƌ

dĂďĞů

3.1. WĂŶŐƐĂWĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚϲ<ĞƉƵůĂƵĂŶĞƐĂƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ 19

ϯ͘Ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚƉĞƌh<h;йLJŽLJͿ... 19

ϯ͘ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ'ƌŽƐƐEW>Ěŝϲ<ĞƉƵůĂƵĂŶĞƐĂƌ  /ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ... 21

ϯ͘ϰ͘ ZĂƐŝŽEW>grossƉĞƌh<h ... 22

ϯ͘ϱ͘ ZĂƐŝŽEW> gross<ƌĞĚŝƚhD<D;йͿ... 22

ϯ͘ϲ͘ DŝŐƌĂƐŝ<ŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐĞďŝƚƵƌ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ 22 ϯ͘ϳ͘ DŝŐƌĂƐŝ<ŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐĞďŝƚƵƌ^ĞŬƚŽƌhD<D ... 23

ϯ͘ϴ͘ WĂŶŐƐĂWĂƐĂƌW<ϲ<ĞƉƵůĂƵĂŶĞƐĂƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ Ϯϱ ϯ͘ϵ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh<h ... 25

ϯ͘ϭϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ZWĞƌ<ĞůŽŵƉŽŬh<h ... 26

3.11. Perkembangan Suku Bunga DPK ... 27

ϯ͘ϭϮ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚ... 28

ϯ͘ϭϯ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽEŽŵŝŶĂů/ŶĚƵƐƚƌŝ Perbankan... 29

ϯ͘ϭϰ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽEŽŵŝŶĂůƉĞƌh<h 29 ϯ͘ϭϱ͘ ĂŵƉĂŬWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^EWĞƌh<h... 30

ϯ͘ϭϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ĂďĂͬZƵŐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ  ;ĚĂůĂŵdƌŝůŝƵŶͿ ... 31

ϯ͘ϭϳ͘ ZŝŶĐŝĂŶWŽƐWĞŶĚĂƉĂƚĂŶ ... 31

ϯ͘ϭϴ͘ ZĂƐŝŽE/DWĞƌďĂŶŬĂŶƉĞƌh<h;ĚĂůĂŵйͿ... 32

ϯ͘ϭϵ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh<h ... 33

4.1. Yield ^EϭϬdĂŚƵŶĚĂŶ<ĂǁĂƐĂŶ;йͿ ... 44

ϰ͘Ϯ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐzŝĞůĚ^EϭϬdĂŚƵŶĚĂŶ<ĂǁĂƐĂŶ;й) . 44 ϰ͘ϯ͘ <ĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ^EzĂŶŐĂƉĂƚŝƉĞƌĚĂŐĂŶŐŬĂŶ.... 44

ϰ͘ϰ͘ ĂŵƉĂŬWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E ... 45

ϰ͘ϱ͘ <ƵƉŽŶWĞŶĞƌďŝƚĂŶKďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ... 45

ϰ͘ϲ͘ ^ŝŵƵůĂƐŝWŽƚĞŶƐŝ<ĞƌƵŐŝĂŶĂŶŬ:ŝŬĂϴ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ  ĞĨĂƵůƚ ... 46

ϰ͘ϳ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ/ŶĚĞŬƐ^ĂŚĂŵ^ĞŬƚŽƌĂů;йͿ ... 46

ϰ͘ϴ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWĞŶLJĂůƵƌĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶŶ... 49

ϰ͘ϵ͘ WĞŶĞƚƌĂƐŝƐƵƌĂŶƐŝĚŝEĞŐĂƌĂ<ĂǁĂƐĂŶ ... 52

ϰ͘ϭϬ͘ WĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐƵƌĂŶƐŝdĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶĂŶŬLJĂŶŐ  >ŝƐƚĞĚĚŝƵƌƐĂ ... 52

ϱ͘ϭ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ  <ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂ ... 62

ϱ͘Ϯ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ĞŬƚŽƌĂů ... 62

ϱ͘ϯ͘ WĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚŵĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ ... 65

ϱ͘ϰ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂŬƐƉŽƌ... 65

dĂďĞůŽŬƐϱ͘ϭ͘ϭ͘,ĂƐŝůStress Test<ĞƚĂŚĂŶĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ  dĞƌŚĂĚĂƉEŝůĂŝdƵŬĂƌ ... 70

dĂďĞůŽŬƐϱ͘Ϯ͘ϭ͘WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶĞďŝƚƵƌĚĞŶŐĂŶ  >ĞďŝŚĚĂƌŝ^ĂƚƵ&ĂƐŝůŝƚĂƐ<WZ ... 72

ϴ͘ϭ͘ WƌĞĚŝŬƐŝWĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬŽŶŽŵŝƵŶŝĂ ... 96

ϴ͘Ϯ͘ WƌŽLJĞŬƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶĚĂŶZϮϬϭϰ ... 81

'ƌĂĮŬ

Ϯ͘ϭ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬŽŶŽŵŝEĞŐĂƌĂDĂũƵ ... 9

Ϯ͘Ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶEĞŐĂƌĂŵĞƌŐŝŶŐDĂƌŬĞƚ... 9

Ϯ͘ϯ͘ /ŶĚĞŬƐ^ĂŚĂŵ'ůŽďĂů ... 10

Ϯ͘ϰ͘ /ŶĚĞŬƐ^ĂŚĂŵ<ĂǁĂƐĂŶ... 10

2.5. YieldϭϬƚĂŚƵŶEĞŐĂƌĂDĂũƵ ... 10

2.6. YieldϭϬƚĂŚƵŶEĞŐĂƌĂ<ĂǁĂƐĂŶ... 11

Ϯ͘ϳ͘ EŝůĂŝdƵŬĂƌEĞŐĂƌĂ<ĂǁĂƐĂŶ... 11

Ϯ͘ϴ͘ ƌĞĚŝƚĞĨĂƵůƚ^ǁĂƉ;^ͿEĞŐĂƌĂ<ĂǁĂƐĂŶ ... 11

Ϯ͘ϵ͘ ĞƉƌĞƐŝĂƐŝEŝůĂŝdƵŬĂƌƚĞƌŚĂĚĂƉh^;DĞŝͲŐƵƐƚƵƐ 2013) ... 11

Ϯ͘ϭϬ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶWƌĞŵŝ^;DĞŝͲŐƵƐƚƵƐϮϬϭϯͿ ... 12

Ϯ͘ϭϭ͘ WĞƌƵďĂŚĂŶYield^hEϭϬƚĂŚƵŶ;DĞŝͲŐƵƐƚƵƐϮϬϭϯͿ ϭϮ Ϯ͘ϭϮ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ/ŶĚĞŬƐ^ĂŚĂŵ;DĞŝͲŐƵƐƚƵƐϮϬϭϯͿ.... 12

Ϯ͘ϭϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶŇĂƐŝ ... 13

Ϯ͘ϭϰ͘ ZĂƚĂͲƌĂƚĂ,ĂƌŝĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝWĂƐĂƌsĂůĂƐ ... 13

Ϯ͘ϭϱ͘ WĂŶŐƐĂ<ĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝWĂƐĂƌDŽĚĂůƚĞƌŚĂĚĂƉWƌŽĚƵŬ ŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ... 13

ϯ͘ϭ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝƐĞƚ>ĞŵďĂŐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ ... 17

ϯ͘Ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚ ... 18

ϯ͘ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚWĞƌsĂůƵƚĂ ... 18

ϯ͘ϰ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚWĞƌ:ĞŶŝƐWĞŶŐŐƵŶĂĂŶ... 18

ϯ͘ϱ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚWĞƌ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ... 18

ϯ͘ϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚhD<D ... 20

3.7. Rasio Non-Performing Loans ... 20

ϯ͘ϴ͘ ZĂƐŝŽEW> grossƉĞƌ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ ... 21

ϯ͘ϵ͘ ZĂƐŝŽEW>grossƉĞƌ:ĞŶŝƐWĞŶŐŐƵŶĂĂŶ ... 21

3.10. Stress Test<ĞŶĂŝŬĂŶEW>... 23

3.11. Credit Risk Stress Test (Scenario Based)... 23

ϯ͘ϭϮ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<;LJŽLJͿ ... 24

ϯ͘ϭϯ͘ WĞƌƵďĂŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ'ŽůŽŶŐĂŶWĞŵŝůŝŬ .. 24

ϯ͘ϭϰ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝůĂƚ>ŝŬƵŝĚWĞƌďĂŶŬĂŶ... 26

ϯ͘ϭϱ͘ ůĂƚ>ŝŬƵŝĚĚĂŶNon-Core Deposit (NCD) ... 26

3.16. Stress Test Kenaikan Suku Bunga ... 28

3.17. Net Long/ShortsĂůĂƐWĞƌďĂŶŬĂŶ ... 29

3.18. Stress TestWĞůĞŵĂŚĂŶZƉ ... 30

3.19. Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E... 31

ϯ͘ϮϬ͘ ZĂƐŝŽZĞƚƵƌŶKŶƐƐĞƚ;ZKͿƉĞƌh<h;йͿ ... 32

ϯ͘Ϯϭ͘ ZĂƐŝŽKWKƉĞƌh<h;йͿ ... 32

ϯ͘ϮϮ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZWĞƌďĂŶŬĂŶ;йͿ ... 33

ϯ͘Ϯϯ͘ ZĂƐŝŽTier/WĞƌďĂŶŬĂŶ ... 33

4.1. Flows Non Residen͗^ĂŚĂŵ͕^E͕^/... 43

4.2. Yield ^E:ĂŶŐŬĂWĞŶĚĞŬ͕DĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶWĂŶũĂŶŐ ϰϰ ϰ͘ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ^ĂŚĂŵ<ĂǁĂƐĂŶ... 46

4.4. Pergerakan Suku Bunga PUAB Overnight ... 47

ϰ͘ϱ͘ WŽůĂsŽůƵŵĞdƌĂŶƐĂŬƐŝWh ... 47

ϰ͘ϲ͘ sŽůƵŵĞĞƌŝĚĂŶWŝŶũĂŵWh ... 47

ϰ͘ϳ͘ sŽůƵŵĞEĞƚĚĂŶƵŶŐĂWŝŶũĂŵWh ... 47

ϰ͘ϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚ... 48

ϰ͘ϵ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhsĂůĂƐ... 48

4.10. Perkembangan Kinerja PP ... 49

ϰ͘ϭϭ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWWĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ... 49

ϰ͘ϭϮ͘ ZĂƐŝŽEW&WW;йͿ... 50

4.13. Sumber Dana PP ... 50

ϰ͘ϭϰ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ƵŵďĞƌĂŶĂEǀƐ>E ... 50

ϰ͘ϭϱ͘ WĂŶŐƐĂƐĞƚ/ŶĚƵƐƚƌŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ  ;ƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϯͿ... 51

ϰ͘ϭϲ͘ ƐĞƚĚĂŶ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ ... 51

ϰ͘ϭϳ͘ WƌĞŵŝĚĂŶ<ůĂŝŵƌƵƚŽ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ ... 51

ϰ͘ϭϴ͘ WĞŶĞƚƌĂƐŝĚĂŶĞŶƐŝƚĂƐ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ ... 52

4.19. Growth ZĞŬƐĂĚĂŶĂ;LJŽLJͿ... 53

ϰ͘ϮϬ͘ EZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ ... 53

ϰ͘Ϯϭ͘ WŽƐŝƐŝZĞŬƐĂĚĂŶĂ... 53

ϰ͘ϮϮ͘ dĂďĞůWƌŽĮůZŝƐŝŬŽWƌŽĚƵŬZĞŬƐĂĚĂŶĂ ... 54

4.23. Pergerakan Net^ƵďƐĐƌŝƉƟŽŶZĞŬƐĂŶĚĂŶĂĚĂŶW<  ĂŶŬ<ƵƐƚŽĚŝĂŶ... 54

ϱ͘ϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ,ĂƌŐĂ<ŽŵŽĚŝƚĂƐ'ůŽďĂů ... 59

ϱ͘Ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĞĂůŝƐĂƐŝĚĂŶWĞƌŬŝƌĂĂŶƵŶŝĂ  hƐĂŚĂ... 61

ϱ͘ϯ͘ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ƵŶĐŝ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ... 62

ϱ͘ϰ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶAltman Z-Score ... 63

ϱ͘ϱ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ƌŝƟƐĞŶŐĂŶW... 63

ϱ͘ϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZĂƐŝŽ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ WƵďůŝŬEŽŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 63

ϱ͘ϳ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚWĞƌďĂŶŬĂŶ ... 64

ϱ͘ϴ͘ <ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂdŝĂƉƵŬƵĂŶŬ... 64

ϱ͘ϵ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶWĞŶũƵĂůĂŶWĞĚĂŐĂŶŐĐĞƌĂŶ... 66

ϱ͘ϭϬ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ ... 66

ϱ͘ϭϭ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝWĞŶŐĞůƵĂƌĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ;ƉĞƌ  ĞƐĞŵďĞƌͿ... 67

ϱ͘ϭϮ͘ /ŶĚĞŬƐŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂWĂĚĂŶĂŵƵůĂŶzĂŶŐ Akan Datang ... 67

ϱ͘ϭϯ͘ <ŽŵƉŽƐŝƐŝ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂDĞŶƵƌƵƚ :ĞŶŝƐŶLJĂƉĞƌĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ... 68

5.14. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚΘEW>ŬĞ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ 68 5.15. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂDĞŶƵƌƵƚ Penggunaan Utama ... 69

ϱ͘ϭϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶEW><ƌĞĚŝƚ^ĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ DĞŶƵƌƵƚ:ĞŶŝƐŶLJĂ ... 69

'ƌĂĮŬ Gambar

Ϯ͘ϭ͘ :ĂůƵƌdƌĂŶƐŵŝƐŝ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶŬƐƚĞƌŶĂůĚĂŶ/ŶƚĞƌŶĂů ϭϰ

ϲ͘ϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ^ŝƐƚĞŵ/ͲZd'^ ... 80

ϲ͘Ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ/Ͳ^^^^... 81

ϲ͘ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ^<E/... 81

ϲ͘ϰ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝWD<... 82

ϲ͘ϱ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ<ĂƌƚƵdDͬĞďĞƚ ... 82

ϲ͘ϲ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ<ĂƌƚƵ<ƌĞĚŝƚŚ ... 82

ϲ͘ϳ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝhĂŶŐůĞŬƚƌŽŶŝŬ... 83

6.8. Perkembangan dƵƌŶKǀĞƌZĂƟŽ... 83

6.9. YƵĞƵĞdƌĂŶƐĂĐƟŽŶ;EŝůĂŝͿ ... 84

6.10. YƵĞƵĞdƌĂŶƐĂĐƟŽŶ;sŽůƵŵĞͿ ... 84

ϳ͘ϭ͘ WĂŶŐƐĂĂŶŬĞƐĂƌdĞƌŚĂĚĂƉƐƐĞƚƐ... 90

ϳ͘Ϯ͘ WĂŶŐƐĂĂŶŬĞƐĂƌdĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚƵƐƚƌŝ... 90

ϳ͘ϯ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐEŝůĂŝdƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ ... 91

ϳ͘ϰ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^' ... 91

ϳ͘ϱ͘ zŝĞůĚ^E^ĞƌŝĞŶĐŚŵĂƌŬĚĂŶ/D/ŶĚĞŬƐ ... 91

ϳ͘ϲ͘ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 92

ϳ͘ϳ͘ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ... 92

ϳ͘ϴ͘ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^^<Ϳ... 92

ϴ͘ϭ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚ;йLJŽLJͿ ... 98

ϴ͘Ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<;йLJŽLJͿ... 98

ϴ͘ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶEW>;йͿ... 98

ĂŌĂƌ^ŝŶŐŬĂƚĂŶ

AFS Available for Sale

AS Amerika Serikat

APMK ůĂƚWĞŵďĂLJĂƌĂŶDĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ<ĂƌƚƵ ASEAN ƐƐŽĐŝĂƟŽŶŽĨ^ŽƵƚŚĞƐƚƐŝĂŶEĂƟŽŶƐ

dD ƵƚŽŵĂƟĐdĞůůĞƌDĂĐŚŝŶĞ

dDZ ŬƟǀĂdĞƌƟŵďĂŶŐDĞŶƵƌƵƚZŝƐŝŬŽ

Bapepam-LK ĂĚĂŶWĞŶŐĂǁĂƐWĂƐĂƌDŽĚĂůĚĂŶ>ĞŵďĂŐĂ

Keuangan

BCBS ĂƐĞůŽŵŵŝƩĞĞŽŶĂŶŬŝŶŐ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ

/^ ĂŶŬĨŽƌ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ĞƩůĞŵĞŶƚ

/ͲZd'^ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂZĞĂůdŝŵĞ'ƌŽƐƐ^ĞƩůĞŵĞŶƚ

/Ͳ^^^^ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ^ĐƌŝƉůĞƐƐ^ĞĐƵƌŝƟĞƐ^ĞƩůĞŵĞŶƚ

System

BOPO ZĂƐŝŽŝĂLJĂKƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƚĞƌŚĂĚĂƉWĞŶĚĂƉĂƚĂŶ

KƉĞƌĂƐŝŽŶĂů

BPD ĂŶŬWĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĂĞƌĂŚ

WZ ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ

WZ ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ^LJĂƌŝĂŚ

bps Basis point

BUKU ĂŶŬhŵƵŵďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ<ĞŐŝĂƚĂŶhƐĂŚĂ

BUS ĂŶŬhŵƵŵ^LJĂƌŝĂŚ

Z ĂƉŝƚĂůĚĞƋƵĂĐLJZĂƟŽ CCB ŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůĂƉŝƚĂůƵīĞƌ CDS Credit Default Swap

CPO Crude Palm Oil

Z ĞďƚƚŽƋƵŝƚLJZĂƟŽ

d/ ĞďƚƚŽ/ŶĐŽŵĞZĂƟŽ DPK ĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ

Ͳ^/ ŽŵĞƐƟĐ^LJƐƚĞŵŝĐĂůůLJ/ŵƉŽƌƚĂŶƚĂŶŬƐ

DP Down Payment

EM ŵĞƌŐŝŶŐDĂƌŬĞt

&/ Foreign Direct Investment

FKSSK &ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ FSAP Financial Sector Assessment Program FSB Financial Stability Board

&^/ Financial Stability Index G20 The Group of Twenty GDP 'ƌŽƐƐŽŵĞƐƟĐWƌŽĚƵĐƚ /D /ŶƚĞƌͲĚĞĂůĞƌDĂƌŬĞƚƐƐŽĐŝĂƟŽŶ /,< /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ<ŽŶƐƵŵĞŶ /,^' /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶ

/<< /ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ /<E /ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ /D& /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůDŽŶĞƚĂƌLJ&ƵŶĚ /^/< /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ /^W< /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ

/^^< /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůƟĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

</ <ƌĞĚŝƚ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ KK <ƌĞĚŝƚ<ŽŶƐƵŵƐŝ

KMK <ƌĞĚŝƚDŽĚĂů<ĞƌũĂ

KPMM <ĞĐƵŬƵƉĂŶWĞŵĞŶƵŚĂŶDŽĚĂůDŝŶŝŵƵŵ

<WZ <ƌĞĚŝƚWĞŵŝůŝŬĂŶZƵŵĂŚ

>Z >ŝƋƵŝĚŝƚLJŽǀĞƌĂŐĞZĂƟŽ

>Z >ŽĂŶƚŽĞƉŽƐŝƚZĂƟŽ LKD >ĂLJĂŶĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶŝŐŝƚĂů

>ds Loan to Value

LPS >ĞŵďĂŐĂWĞŶũĂŵŝŶ^ŝŵƉĂŶĂŶ

>ͬZ >ĂďĂZƵŐŝ

Minerba WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶDŝŶĞƌĂůĚĂŶĂƚƵďĂƌĂ NAB EŝůĂŝŬƟǀĂĞƌƐŝŚ

NFA Net Foreign Asset NFL EĞƚ&ŽƌĞŝŐŶ>ŝĂďŝůŝƟĞƐ E// Net Interest Income E/D EĞƚ/ŶƚĞƌĞƐƚDĂƌŐŝŶ NPF Non Performing Financing EW/ EĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ NPL Non Performing Loan OJK KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ

Kd Over the Counter PUAB WĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬ PD Probability of Default PDB WƌŽĚƵŬŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ

PDN WŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽ

PMK Peraturan Menteri Keuangan PLN WŝŶũĂŵĂŶ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ PP WĞƌƵƐĂŚĂĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ Z ZĞŶĐĂŶĂŝƐŶŝƐĂŶŬ;ZͿ ZK Return on Asset

ZK Return on Equity SBDK ^ƵŬƵƵŶŐĂĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚ

^/ ^ĞƌƟĮŬĂƚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ SBN ^ƵƌĂƚĞƌŚĂƌŐĂEĞŐĂƌĂ

^d ^ĂůĚŽĞƌƐŝŚdĞƌƟŵďĂŶŐ SKDU ^ƵƌǀĞŝ<ĞŐŝĂƚĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ

^<E/ ^ŝƐƚĞŵ<ůŝƌŝŶŐEĂƐŝŽŶĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ SUN Surat Utang Negara

dKZ dƵƌŶKǀĞƌZĂƟŽ

dWd dĞŬƐƟůĚĂŶWƌŽĚƵŬdĞŬƐƟů UMKM hƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝůĚĂŶDĞŶĞŶŐĂŚ WEO World Economic Outlook

WƵũŝƐLJƵŬƵƌŬĞƉĂĚĂdƵŚĂŶzĂŶŐDĂŚĂƐĂĂƚĂƐƐĞůĞƐĂŝŶLJĂƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ;<^<ͿEŽ͘ϮϮ͕DĂƌĞƚϮϬϭϰ͘

<^<ĂĚĂůĂŚƐĂůĂŚƐĂƚƵƉƵďůŝŬĂƐŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐƐĞĐĂƌĂƌƵƟŶĚŝƚĞƌďŝƚŬĂŶƐĞƟĂƉƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĂŐĂŝďĞŶƚƵŬƚƌĂŶƐƉĂƌĂŶƐŝ

ĚĂŶĂŬƵŶƚĂďŝůŝƚĂƐƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶƚƵŐĂƐĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞƉĂĚĂstakeholder.WĞŶƵůŝƐĂŶ<^<ŝŶŝƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶŬĞǁĞŶĂŶŐĂŶĂŶŬ

/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝďŝĚĂŶŐƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĂŶƚƵŵƉĂĚĂhŶĚĂŶŐͲƵŶĚĂŶŐEŽ͘ϮϭdĂŚƵŶ

ϮϬϭϭƚĞŶƚĂŶŐKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ͘

<ŽŶĚŝƐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƉĂĚĂϮϬϭϯŬŚƵƐƵƐŶLJĂƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ƐĞŵƉĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƚĞŬĂŶĂŶLJĂŶŐ

ĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝƌĞŶĐĂŶĂƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽīĚĂƌŝdŚĞ&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ͘,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌũĂĚŝĚŝƚĞŶŐĂŚŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ

ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŐůŽďĂůLJĂŶŐŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚƵŶŝĂƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

ĚĂŶŵĞŵƉĞƌďƵƌƵŬĐƵƌƌĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮĐŝƚ͘ĂƌŝƐŝƐŝŝŶƚĞƌŶĂů͕ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝŚĂĚĂƉŬĂŶƉĂĚĂƚĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐ

ĚŝƉŝĐƵŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂƉĂŶŐĂŶĚĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶĂŚĂŶĂŬĂƌDŝŶLJĂŬ;DͿLJĂŶŐďĞƌŝŵƉůŝŬĂƐŝŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝĚĂLJĂďĞůŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘

ĞƌďĂŐĂŝďĂƵƌĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵŽŶĞƚĞƌĚĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐĚŝƚĞŵƉƵŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƌƚĂŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚ

ĚŝϮϬϭϯƚĞůĂŚŵĞŵďĂŶƚƵƚĞƌũĂŐĂŶLJĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ĞďĞƌĂƉĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐĚŝƚĞŵƉƵŚĂĚĂůĂŚ

ƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶŬĞƚĞŶƚƵĂŶLoan to Value;>dsͿĚĂŶƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ'ŝƌŽtĂũŝďDŝŶŝŵƵŵ;'tDͿ^ĞŬƵŶĚĞƌĚĂŶ'tDLJĂŶŐĚŝŬĂŝƚŬĂŶ

ĚĞŶŐĂŶďĞƐĂƌĂŶ>ŽĂŶdŽĞƉŽƐŝƚZĂƟŽ;'tD>ZͿďĂŐŝďĂŶŬƵŵƵŵŬŽŶǀĞŶƐŝŽŶĂů͘

ŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŬĞƚĂŚĂŶĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞƚĂƉƐŽůŝĚ͘,ĂůŝŶŝĚĂƉĂƚĚŝůŝŚĂƚ

ĚĂƌŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ͕ƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌLJĂŶŐƚĞƌũĂŐĂƐĞŚŝŶŐŐĂƟĚĂŬŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶĚĂŵƉĂŬƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵ

ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŬĞƟŬĂǁĞǁĞŶĂŶŐƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƉĞƌďĂŶŬĂŶĚŝƐĞƌĂŚŬĂŶ

ŬĞƉĂĚĂKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ;K:<ͿƉĂĚĂĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͕ƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶďĞƌĂĚĂĚĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝLJĂŶŐďĂŝŬ͘

,ĂůŝŶŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂŬĞƚĂŚĂŶĂŶƉĞƌŵŽĚĂůĂŶLJĂŶŐĐƵŬƵƉŬƵĂƚĚĞŶŐĂŶĂƉŝƚĂůĚĞƋƵĂĐLJZĂƟŽ;ZͿŵĞŶĐĂƉĂŝ

ϭϴ͕ϯϲйƐĞƌƚĂƌĂƐŝŽNon Performing LoaŶ;EW>ͿgrosƐLJĂŶŐĐƵŬƵƉƌĞŶĚĂŚƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϳϳй͘<ŽŶĚŝƐŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ

LJĂŶŐƚĞƌƉĞůŝŚĂƌĂĚĞŶŐĂŶďĂŝŬŝŶŝũƵŐĂƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝĚƵŬƵŶŐĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶLJĂŶŐĞĮƐŝĞŶ͕ĂŵĂŶĚĂŶůĂŶĐĂƌ͘

<ĞĚĞƉĂŶ͕ŐƵŶĂŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĂŬĂŶƚĞƌƵƐďĞƌŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶŽƚŽƌŝƚĂƐůĂŝŶ

LJĂŶŐƚĞƌŬĂŝƚ͕ƚĞƌŵĂƐƵŬK:<ƐĞďĂŐĂŝƟŶĚĂŬůĂŶũƵƚĚĂƌŝƉĞŶĂŶĚĂƚĂŶŐĂŶĂŶ^ƵƌĂƚ<ĞƉƵƚƵƐĂŶĞƌƐĂŵĂĂŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶ

K:<ƚĂŶŐŐĂůϭϴKŬƚŽďĞƌϮϬϭϯ͘<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬĞƌũĂƐĂŵĂƚĞƌƐĞďƵƚůĞďŝŚĚŝƉĞƌŬƵĂƚůĂŐŝĚĞŶŐĂŶĂĚĂŶLJĂŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬĞƌũĂƐĂŵĂ

ĂŶƚĂƌůĞŵďĂŐĂĚĂůĂŵƉĞŶĐĞŐĂŚĂŶĚĂŶƉĞŶĂŶŐĂŶĂŶŬƌŝƐŝƐŵĞůĂůƵŝ&ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;&<^^<Ϳ͘^ĞůĂŝŶ

ŝƚƵŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚĂŬĂŶƚĞƌƵƐĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĂůĂŵŵĞŵďĂŶƚƵƉƌŽƐĞƐƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶŬĞƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬŽŶŽŵŝƐĞƌƚĂ

ŵĞŶũĂŐĂĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĂŐĂƌƚĞƚĂƉƐĞŚĂƚ͘

^ĞŵŽŐĂ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽ͘ϮϮ͕DĂƌĞƚϮϬϭϰŝŶŝĚĂƉĂƚďĞƌŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝstakeholderĚĂŶďĂŐŝŬŝƚĂƐĞŵƵĂ͘<Ăŵŝ

ŵĞŶŐŚĂƌĂƉŬĂŶƐĂƌĂŶ͕ŬŽŵĞŶƚĂƌĚĂŶŬƌŝƟŬĚĂƌŝƐĞŵƵĂƉŝŚĂŬĚĞŵŝƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶŬĂũŝĂŶŝŶŝĚŝŵĂƐĂŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘

Kata Pengantar

:ĂŬĂƌƚĂ͕DĂƌĞƚϮϬϭϰ 'hZEhZE</EKE^/

Agus D. W. Martowardojo

Tinjauan Umum

Bab 1

halaman ini sengaja dikosongkan

Bab 1 Tinjauan Umum

Di tengah berbagai tantangan baik dari eksternal maupun internal selama 2013, stabilitas sistem keuangan Indonesia tetap terjaga. Tantangan eksternal dipicu oleh belum pulihnya pertumbuhan perekonomian dunia, penurunan ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ŐůŽďĂů͕ ƐĞƌƚĂ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ Ěŝ

pasar keuangan global. Rencana ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī The Federal Reserve yang diumumkan pada Mei 2013 menyebabkan investor mengalihkan investasinya (capital outflow) dari Emerging Market (EM) sehingga berdampak pada pelemahan nilai tukar negara EM termasuk Indonesia. Nilai tukar Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat (AS) melemah sebesar 22,1%

sejak Juni hingga Desember 2013. Di lain pihak, Indonesia masih menghadapi masalah ketergantungan pada impor LJĂŶŐƟŶŐŐŝĚĂŶĞŬƐƉŽƌLJĂŶŐŵĞůĞŵĂŚƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐ

peningkatan ĐƵƌƌĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮĐŝƚ͘ Salah satu upaya untuk mengatasi current account deficit adalah pengurangan ƐƵďƐŝĚŝŚĂƌŐĂD͕ŶĂŵƵŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŝŶŇĂƐŝ

meningkat tajam dari 4,3% (yoy) di akhir 2012 menjadi 8,38%

di akhir 2013 setelah mencapai puncaknya sebesar 8,79%

pada Agustus 2013.

dŝŶŐŐŝŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŐůŽďĂů

ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƚĞŬĂŶĂŶĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬĂŶƚĂƌĂ

lain tercermin pada kenaikan yield Surat Berharga Negara (SBN) dan penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Pada periode Mei hingga akhir September 2013 yield SBN meningkat sebesar 252 bps. Pergerakan harga SBN yang kurang menguntungkan tersebut mengakibatkan turunnya ŶŝůĂŝ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂŶ /ŶƐƟƚƵƐŝ

Keuangan Non Bank (IKNB). Kondisi ini telah mendorong

peningkatan biaya penerbitan SBN di pasar perdana bagi Pemerintah. Sementara itu IHSG pada semester II 2013 mengalami penurunan sebesar 11,3% dari 4.818,90 pada akhir semester I menjadi 4.274,28 dengan posisi terendah pada akhir Agustus di level 3.967,84. Meskipun demikian, pada akhir periode laporan risiko di pasar keuangan mengalami ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝƵƉĂLJĂLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶ

oleh Bank Indonesia dan Pemerintah dalam meningkatkan kepercayaan pasar ;ŵĂƌŬĞƚ ĐŽŶĮĚĞŶĐĞͿ sehingga menarik minat investor untuk kembali melakukan investasi di pasar ŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͘

ŝƚĞŶŐĂŚŬŽŶĚŝƐŝĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬĚĂŶŐůŽďĂůLJĂŶŐ

kurang menguntungkan, risiko-risiko di industri perbankan masih terjaga meskipun beberapa indikator sempat menunjukkan adanya tekanan. Selama semester II 2013, risiko likuiditas sempat meningkat antara lain disebabkan ŽůĞŚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ

laju kenaikan DPK. Namun demikian, kemampuan likuiditas ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞŵĂĚĂŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝ

potensi penarikan dana oleh nasabah.

Sebagaimana risiko likuiditas, risiko pasar industri perbankan juga meningkat terutama karena kenaikan ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĂŶĂ WŝŚĂŬ <ĞƟŐĂ ;W<Ϳ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ ĚĂŶ

pelemahan nilai tukar Rupiah. Di tengah terbatasnya likuiditas industri perbankan, persaingan untuk mendapatkan sumber dana jangka pendek meningkat sehingga mendorong naiknya suku bunga deposito terutama deposito 1 bulan.

Meskipun terdapat peningkatan risiko suku bunga karena kenaikan suku bunga DPK, namun dari sisi suku bunga kredit

ŵĂƐŝŚ ďĞůƵŵ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ LJĂŶŐ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ĂŶƚĂƌĂ

lain karena secara historis perbankan baru menyesuaikan suku bunga kredit antara 5-6 bulan sejak kenaikan BI Rate.

Berbeda dengan kedua risiko tersebut di atas, risiko kredit industri perbankan menunjukkan penurunan. Hal ini tercermin dari cukup rendahnya rasio Non Performing Loan (NPL) gross yaitu sebesar 1,77% atau turun dibandingkan ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϴϴй͘<ŽŶĚŝƐŝƚĞƌƐĞďƵƚƟĚĂŬ

terlepas dari upaya perbankan dalam meningkatkan kualitas manajemen risiko dan melakukan penyesuaian pertumbuhan ŬƌĞĚŝƚĚŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͘

Di tengah melambatnya pertumbuhan ekonomi dan trend kenaikan suku bunga, profitabilitas industri perbankan masih meningkat. Peningkatan profitabilitas tersebut antara lain tercermin dari peningkatan pertumbuhan laba bersih (yoy) semester II 2013 yang mencapai 18,03%, lebih tinggi dibandingkan semester sebelumnya sebesar 11,78%. Kenaikan laba tersebut terutama didorong oleh ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂǀŽůƵŵĞŬƌĞĚŝƚĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶƵƉĂLJĂĞĮƐŝĞŶƐŝ

oleh industri perbankan di tengah makin menipisnya spread ƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚĚĂŶW<͘DĞŵďĂŝŬŶLJĂƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐũƵŐĂ

ďĞƌĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĞƚĂŚĂŶĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝ

perbankan yang tercermin dari ĂƉŝƚĂůĚĞƋƵĂĐLJZĂƟŽ (CAR) yang meningkat dari 17,98% pada semester I menjadi 18,36%

pada semester II 2013. Selain faktor laba, membaiknya ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝƚĂŵďĂŚĂŶ

setoran modal oleh Pemegang Saham Pengendali (PSP) dari beberapa bank.

Selain berdampak terhadap pasar keuangan dan industri perbankan, perlambatan ekonomi juga mempengaruhi kinerja sektor riil (Korporasi dan Rumah Tangga/RT). ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ŬŝŶĞƌũĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƟĨ

terjaga meskipun profitabilitas pada 2013 mengalami penurunan, kecuali di sektor Properti. Menurunnya ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƟĚĂŬďĞƌĚĂŵƉĂŬƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ

korporasi. Pada sisi lain, menghadapi depresiasi Rupiah, mayoritas Korporasi telah melakukan penyesuaian sehingga

cukup mampu menghadapi kenaikan risiko nilai tukar.

Sementara itu, kredit ke sektor RT didominasi oleh Kredit WĞƌƵŵĂŚĂŶZĂŬLJĂƚ;<WZͿĚĂŶŬƌĞĚŝƚDƵůƟŐƵŶĂLJĂŶŐƐĞŵƵůĂ

ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͕ŶĂŵƵŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌ

2013 telah menunjukkan perlambatan. Perlambatan ini juga ĚŝŝŬƵƟŽůĞŚƌĂƐŝŽEW>gross yang cenderung menurun. Selain itu, kemampuan RT dalam memenuhi kewajiban keuangannya ŵĂƐŝŚŵĞŵĂĚĂŝLJĂŶŐƚĞƌůŝŚĂƚĚĂƌŝƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚŶLJĂDebt to /ŶĐŽŵĞZĂƟŽ (DTI Rasio).

Di tengah pengaruh faktor eksternal dan internal, dinamika yang terjadi pada risiko-risiko utama (risiko pasar, likuiditas dan kredit) di sistem keuangan selama periode laporan belum menimbulkan dampak sistemik yang mengganggu stabilitas sistem keuangan. Hal ini terutama tercermin dari berkurangnya prosiklikalitas kredit di industri perbankan dan belum adanya indikasi penularan risiko di industri perbankan dan pasar keuangan. Selain itu, systemic importance dari bank-bank besar yang merupakan hasil interaksi dari faktor ukuran, kompleksitas usaha dan ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ ĂŶƚĂƌ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶƵƌƵŶ͘

Meskipun demikian, ke depan perlu dicermati potensi peningkatan risiko sistemik yang muncul dari kemungkinan terjadinya peningkatan berbagai jenis risiko di sistem keuangan.

Stabilitas sistem keuangan yang terjaga tidak terlepas dari respon kebijakan Bank Indonesia melalui bauran kebijakan di bidang moneter, makroprudensial, maupun mikroprudensial serta hasil koordinasi dengan Pemerintah selama periode laporan. Beberapa kebijakan yang dikeluarkan Bank Indonesia selama 2013 antara lain mencakup penguatan permodalan, pengelolaan likuiditas dan perkreditan bank. Dalam rangka memperkuat permodalan bank, telah dilakukan penyempurnaan ketentuan Kecukupan Pemenuhan Modal Minimum (KPMM) antara lain untuk ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝĚĂŵƉĂŬƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞƚĂŚĂŶĂŶ

perbankan. Sementara itu, untuk mengatasi meningkatnya tekanan likuiditas sekaligus untuk memperbaiki kualitas

pengelolaan likuiditas bank, telah diterbitkan beberapa ketentuan antara lain penyempurnaan Giro Wajib Minimum (GWM) Sekunder dan penurunan batas atas GWM-Loan to Deposit Ratio (LDR) dari 100% menjadi 92%. Adapun kebijakan di bidang perkreditan yang cukup berpengaruh signifikan di industri perbankan adalah penyempurnaan ketentuan Loan to Value (LTV). Dengan penyempurnaan ŬĞƚĞŶƚƵĂŶŝŶŝĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚŝƐĞŬƚŽƌƉƌŽƉĞƌƟůĞďŝŚ

terjaga, pemerataan kesempatan memperoleh pembiayaan kepemilikan rumah tercipta, perlindungan konsumen sektor properti meningkat dan pada akhirnya membuat sektor ƉƌŽƉĞƌƟĚĂƉĂƚƚƵŵďƵŚƐĞĐĂƌĂƐĞŚĂƚĚĂŶďĞƌŬĞůĂŶũƵƚĂŶ͘

Seiring dengan upaya perbaikan perekonomian di beberapa negara maju, perekonomian global 2014 diperkirakan membaik. Perbaikan perekonomian tersebut ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĚŝƚŽƉĂŶŐŽůĞŚŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƟŶŐŬĂƚƉĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ

dan kebijakan pelonggaran pemberian kredit yang berpotensi ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ĚŽŵĞƐƟŬ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ͘

Namun demikian, di tengah kondisi pemulihan perekonomian dunia tersebut, pelaksanaan kebijakan tapering-off The Federal Reserve diperkirakan dapat memicu gejolak di pasar keuangan terutama di EM, termasuk Indonesia.

Pertumbuhan ekonomi Indonesia 2014 diperkirakan membaik ke batas bawah dari kisaran 5,8% - 6,2%. Perbaikan ini ditopang oleh peningkatan konsumsi RT sebagai dampak ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬŬĞůĂƐŵĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐ

Pemilu 2014 serta peningkatan investasi yang didorong oleh komitmen Pemerintah untuk menambah alokasi anggaran infrastruktur. Dari sisi keseimbangan eksternal, current ĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮĐŝƚ diperkirakan mengalami perbaikan didukung oleh optimisme peningkatan pertumbuhan ekspor dan berbagai usaha yang ditempuh Pemerintah dalam membatasi ŝŵƉŽƌ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ƚƌĂŶƐĂŬƐŝŵŽĚĂůĚĂŶĮŶĂŶƐŝĂůĚĂůĂŵ

bentuk Foreign Direct Investment diperkirakan masih ŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶLJĂŶŐĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚƉĞƌƐĞƉƐŝƉŽƐŝƟĨĂŬĂŶ

terjadinya perbaikan kondisi di pasar keuangan. Selanjutnya, inflasi 2014 diperkirakan berada pada kisaran sebesar

4,5%±1% seiring dengan pemulihan bertahap pertumbuhan ĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬĚĂŶŐůŽďĂůƐĞƌƚĂĚŝĚƵŬƵŶŐďĞƌďĂŐĂŝďĂƵƌĂŶ

kebijakan Bank Indonesia dan penguatan koordinasi dengan Pemerintah.

Prospek perbankan Indonesia di tahun 2014 masih cukup baik namun perlu diwaspadai potensi peningkatan risiko likuiditas dan risiko kredit. Intermediasi perbankan diperkirakan tumbuh lebih lambat dibandingkan 2013 dengan ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ LJĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ƚĞƚĂƉ ƚĞƌũĂŐĂ͘ ĞŶŐĂŶ ŵĞŶĐĞƌŵĂƟ

prospek dan tantangan di sistem keuangan serta beralihnya fungsi pengawasan mikroprudensial perbankan dari Bank Indonesia ke OJK, maka arah kebijakan makroprudensial ϮϬϭϰ ĚŝĨŽŬƵƐŬĂŶ ƉĂĚĂ ůĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŝƟŐĂƐŝ

risiko sistemik termasuk transmisinya dari risiko kredit, risiko likuiditas, dan risiko pasar melalui penguatan struktur permodalan bank, pengaturan perkreditan, penguatan infrastruktur dan pengawasan sistem pembayaran, penguatan koordinasi BI-OJK, penguatan akses keuangan kelompok usaha dan masyarakat kecil-menengah, serta peningkatan likuiditas pasar melalui pendalaman pasar.

Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal

Bab 2

halaman ini sengaja dikosongkan

7 6 5 4 3 2 1 0 -1

12 Q1

2010

Amerika

% yoy

Q2 Q3 Q4 Q1 2011 Q2 Q3 Q4 Q1

2012 Q2 Q3 Q4 Q1

2013 Q2 Q3 Q4

Euro Inggris Jepang India Indonesia China Korea Turki

14 12 10 8 6 4 2 0

Q1 2010

% yoy

Q2 Q3 Q4 Q1 2011 Q2 Q3 Q4 Q1

2012 Q2 Q3 Q4 Q1

2013 Q2 Q3 Q4

Bab 2 Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal

2.1 SUMBER KERENTANAN EKSTERNAL

Tahun 2013 merupakan periode penuh tantangan bagi perekonomian global yang ditandai dengan belum pulihnya pertumbuhan perekonomian dunia, penurunan harga komoditas global, serta tingginya ketidakpastian di pasar keuangan global. Kondisi yang penuh tantangan tersebut dirasakan baik di negara-negara maju maupun EM.

Proses pemulihan perekonomian pasca krisis keuangan global belum memperlihatkan hasil yang memuaskan, meskipun

Sumber utama kerentanan eksternal berasal dari melambatnya pertumbuhan ekonomi dunia. Hal ini ŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶŵĞŵƉĞƌďƵƌƵŬĐƵƌƌĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮƐŝƚ͘<ŽŶĚŝƐŝŝŶŝ

ƐĞŵĂŬŝŶĚŝƉĞƌƉĂƌĂŚŽůĞŚƌĞŶĐĂŶĂŬĞďŝũĂŬĂŶƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽīĚĂƌŝdŚĞ&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞLJĂŶŐƐĞŵƉĂƚŵĞŵŝĐƵƉĞůĂƌŝĂŶ

dana dari EM, termasuk Indonesia. Sementara itu dari dalam negeri, sumber utama kerentanan berasal dari ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĂŬŝďĂƚŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂD͘<ĞĚƵĂƐƵŵďĞƌŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƐĞŵƉĂƚ

menimbulkan instabilitas di sistem keuangan dengan puncaknya pada Agustus 2013. Setelah menempuh berbagai ŬĞďŝũĂŬĂŶ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ďĞƌŚĂƐŝů ŵĞŵďĂǁĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ

menjadi lebih kondusif sehingga stabilitas sistem keuangan dapat terjaga.

beberapa negara maju telah berupaya menerapkan berbagai kebijakan pemulihan. Negara-negara EM yang selama ini diandalkan untuk menopang pertumbuhan ekonomi dunia justru menghadapi tantangan karena kenaikan tekanan ŝŶŇĂƐŝ͕ƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕ĚĂŶŐĞũŽůĂŬĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ͘

Selain itu, aliran modal ke negara-negara EM secara umum ďĞůƵŵĚĂƉĂƚĚŝĨƵŶŐƐŝŬĂŶƐĞĐĂƌĂŽƉƟŵĂůƵŶƚƵŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐ

kesinambungan pertumbuhan ekonomi.

Sumber : Blomberg, diolah

Pertumbuhan Ekonomi Negara Maju 'ƌĂĮŬϱ͘ϭ͘

Sumber : Blomberg, diolah

Pertumbuhan Ekonomi Negara Maju 'ƌĂĮŬϮ͘ϭ͘

Sumber : Blomberg, diolah

Pertumbuhan Negara Emerging Market 'ƌĂĮŬϮ͘Ϯ͘

IHSG MSCI World MSCI Euro MSCI Asia 150

140

130

120

110

100

90

80

Jan-13 Feb-13 Mar

-13 Apr-13

Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov

-13 Des-13 rebased 1/1/2012

Indonesia Thailand Korea Philipina

180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80

Jan-13 Feb-13 Mar

-13 Apr-13

Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov

-13 Des-13 rebased 1/1/2012

USA UK GER JAP

3,0

2,5 2,0

1,5

1,0

0,5

0,0

Jan-13 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Des-13

Perlambatan pertumbuhan perekonomian global telah menyebabkan lemahnya permintaan global terhadap komoditas yang pada gilirannya menurunkan harga komoditas. Penurunan harga komoditas global tersebut juga disebabkan oleh terjadinya over supply pada komoditas pertanian dan pertambangan. Hal ini berdampak pada melemahnya pertumbuhan ekspor yang selanjutnya memberikan tekanan terhadap kinerja sektor eksternal negara-negara EM, termasuk Indonesia.

Di tengah perlambatan perekonomian, pasar keuangan global juga menghadapi permasalahan terkait dengan wacana penerapan kebijakanƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī oleh The Federal Reserve pada akhir Mei 2013. Tapering-off merupakan ŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƐƟŵƵůƵƐŵŽŶĞƚĞƌ

melalui pengurangan pembelian surat berharga ;YƵĂŶƟƚĂƟǀĞ

Easing) sejalan dengan indikasi penguatan perekonomian Amerika Serikat (AS) di awal 2013. Rencana ini diperkuat dalam pertemuan &ĞĚĞƌĂůKƉĞŶDĂƌŬĞƚŽŵŵŝƩĞĞ (FOMC) The Federal Reserve pada 18 Juni 2013 yang berencana melakukan ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī paling cepat akhir 2013.

Rencana ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽĨĨ ini menyebabkan gejolak di pasar keuangan global hingga akhir Agustus 2013. Hal ini karena ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽĨĨ merupakan kebijakan baru yang

belum pernah diambil sebelumnya, sehingga menimbulkan ƟŶŐŬĂƚŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƌĞŶĐĂŶĂ

kebijakan ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī tersebut menyadarkan pelaku pasar bahwa kebijakan akomodatif The Federal Reserve akan segera berakhir. Hal ini telah mengakibatkan peningkatan yield obligasi jangka panjang AS. Di sisi lain, situasi tersebut menyebabkan terjadinya ĐĂƉŝƚĂůŽƵƞůŽǁ dari negara-negara EM, sehingga mengakibatkan terjadinya peningkatan yield obligasi pemerintah, penurunan harga saham, dan pelemahan nilai tukar yang tajam di negara-negara EM.

Sumber : Bloomberg, diolah

Indeks Saham Global 'ƌĂĮŬϮ͘ϯ͘

Sumber : Bloomberg, diolah

Indeks Saham Kawasan 'ƌĂĮŬϮ͘ϰ͘

Sumber : Bloomberg, diolah

Yield 10 tahun Negara Maju 'ƌĂĮŬϮ͘ϱ͘

13.2%

16.3%

6.0% 6.1%

-1.7%

5.5%

11.4%

8.7%

1.9%

4%

2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

INDO INDI THAI MAL KOR PHIL BRZ TUR AFSEL

Indonesia Thailand Korea Philipina

10 9 8 7 6 5 4 3 2

Jan-13 Feb-13 Mar

-13 Apr-13

Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov

-13 Des-13

%

Indonesia Thailand Korea Philipina

300

250

200 150

100

50

0

Jan-13 Feb-13 Mar

-13 Apr-13

Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov

-13 Des-13 rebased 1/1/2012

Indonesia Thailand Korea Philipina

140

130 120

110

100

90

80

Jan-13 Feb-13 Mar

-13 Apr-13

Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov

-13 Des-13 rebased 1/1/2012

Sumber : Bloomberg, diolah

ƌĞĚŝƚĞĨĂƵůƚ^ǁĂƉ (CDS) Negara Kawasan 'ƌĂĮŬϮ͘ϴ͘

Sumber : Bloomberg, diolah

Yield 10 tahun Negara Kawasan 'ƌĂĮŬϮ͘ϲ͘

Sumber : Bloomberg, diolah

Nilai Tukar Negara Kawasan 'ƌĂĮŬϮ͘ϳ͘

Sumber : Bloomberg, diolah

Depresiasi Nilai Tukar terhadap USD (Mei-Agustus 2013)

'ƌĂĮŬϮ͘ϵ͘

ϮϬϭϯ͘DĞŵĂƐƵŬŝĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŵĞƐŬŝƉƵŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶŝůĂŝ

rupiah telah mengalami penurunan, namun nilai tukar rupiah ŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂĚŝůĞǀĞůLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͘ĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕

Rupiah secara ƉŽŝŶƚͲƚŽͲƉŽŝŶƚmelemah 20,8% (yoy) selama 2013 ke level Rp12.170 per Dolar AS. Sementara itu IHSG ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶLJĂŶŐĚŝďĂƌĞŶŐŝĚĞŶŐĂŶ

peningkatan yield SBN dan premi CDS.

Di Indonesia, rencana penerapan tapering-off berdampak lebih berat dibandingkan dengan negara-negara ŬĂǁĂƐĂŶƚĞƌƵƚĂŵĂŬĂƌĞŶĂŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝŶLJĂcurrent account ĚĞĮĐŝƚ yang terjadi sejak triwulan I 2012 dan mencapai ƉƵŶĐĂŬŶLJĂĚŝůĞǀĞůϰ͕ϰйƉĂĚĂƚƌŝǁƵůĂŶ//ϮϬϭϯ͘ Peningkatan ĐƵƌƌĞŶƚ ĂĐĐŽƵŶƚ ĚĞĮĐŝƚ terjadi akibat menurunnya ekspor ŶŽŶŵŝŐĂƐ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ŶŝůĂŝ ŝŵƉŽƌ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝ͘

Hal tersebut pada gilirannya menimbulkan tekanan pada nilai tukar Rupiah khususnya sejak akhir Mei hingga Agustus

INDO

-17% -17%

-1% -2% -4%

-13%

-7%

1%

-23%

INDI 5%

0%

-10%

-20%

-25%

-5%

-15%

THAI MAL KOR PHI BRA TUR AFSEL

INDO 272,5

138,8

41,1 74,2

54 54,1

143,7 177,8

89

INDI 300

250

150

50

0 200

100 bps

THAI MAL KOR PHI BRA TUR AFSEL

76%

37%

87%

12%

55%

41%

83%

25%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

INDO THAI MAL KOR PHI BRZ TUR AFSEL

ƌŽƵŶĚ ĞīĞĐƚͿ pada kenaikan harga-harga barang dan jasa ůĂŝŶŶLJĂŬŚƵƐƵƐŶLJĂƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƐŝ͘/ŶŇĂƐŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚƚĂũĂŵĚĂƌŝ

4,3% (yoy) di akhir 2012 menjadi 8,38% di akhir 2013 setelah mencapai puncaknya sebesar 8,79% pada Agustus 2013.

DĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŝŶŇĂƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ ƚĞƌůĞƉĂƐ ĚĂƌŝ ďĞƌďĂŐĂŝ

kebijakan yang diambil oleh Bank Indonesia dan Pemerintah.

dĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚƉĞƌƐŽĂůĂŶ

struktural yang merupakan salah satu faktor yang perlu ŵĞŶĚĂƉĂƚ ƉĞƌŚĂƟĂŶ͘ dĞƌďĂƚĂƐŶLJĂ ƉĂƐŽŬĂŶ ďĂŚĂŶ ƉĂŶŐĂŶ

ĚŽŵĞƐƟŬĚĂůĂŵŵĞŵĞŶƵŚŝƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵ

permasalahan struktural yang perlu segera dibenahi. Saat ini, ŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶƉĂƐŽŬĂŶĚŽŵĞƐƟŬĚŝƉĞŶƵŚŝŵĞůĂůƵŝŝŵƉŽƌƉĂĚĂ

ďĂŶLJĂŬƉƌŽĚƵŬƉĞƌƚĂŶŝĂŶƐĞƉĞƌƟďĞƌĂƐ͕ďĂǁĂŶŐŵĞƌĂŚĚĂŶ

ƉƵƟŚ͕ ŬĞĚĞůĂŝ͕ ĚĂŐŝŶŐ ƐĂƉŝ ĚĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ͘ hƉĂLJĂ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ

ƚĂƚĂ ŶŝĂŐĂ ŝŵƉŽƌ ũƵƐƚƌƵ ĂŬĂŶ ŵĞŶĂŝŬŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĚŽŵĞƐƟŬ͘

Permasalahan struktural lainnya adalah rendahnya dukungan infrastruktur antara lain kondisi pelabuhan dan bandara yang kurang memadai serta transportasi antar pulau yang belum kondusif. Berbagai permasalahan tersebut mendorong peningkatan biaya transportasi dan biaya overhead lainnya.

Permasalahan berikutnya adalah pertumbuhan ekonomi Indonesia yang lebih banyak didukung oleh konsumsi Rumah Tangga dan ekspor komoditas primer. Kuatnya

Sumber: Bloomberg, diolah

Peningkatan Premi CDS (Mei-Agustus 2013) 'ƌĂĮŬϮ͘ϭϬ͘

Sumber: Bloomberg, diolah

Perubahan Yield SUN 10 tahun (Mei-Agustus 2013)

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϭ͘

Sumber: Bloomberg, diolah

Penurunan Indeks Saham (Mei-Agustus 2013) 'ƌĂĮŬϮ͘ϭϮ͘

2.2. SUMBER KERENTANAN INTERNAL

Di sisi internal, stabilitas makroekonomi juga terganggu ĂŬŝďĂƚ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ƚĞŬĂŶĂŶ ŝŶŇĂƐŝ LJĂŶŐ ĚŝĚŽƌŽŶŐ ŽůĞŚ

kenaikan harga pangan dan harga BBM bersubsidi. Pada ĂǁĂůϮϬϭϯ͕ƚĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝďĂŶLJĂŬĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶ

harga pangan akibat kebijakan pembatasan impor produk ŚŽƌƟŬƵůƚƵƌĂĚĂŶĨĂŬƚŽƌĐƵĂĐĂ͘dĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝŵĞŶũĂĚŝƐĞŵĂŬŝŶ

ŬƵĂƚ ƐĞũĂŬ :ƵŶŝ ϮϬϭϯ ŬĞƟŬĂ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ŵĞŶĂŝŬŬĂŶ ŚĂƌŐĂ

BBM bersubsidi yang memberikan dampak lanjutan (second

38,6

234,8

137,0

65,6 73,7 92,1

0 50 100 150 200 250 300 350

Indonesia Singapore Malaysia Philippines Thailand Korea

2005 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012 3

7 5

44

20

5

11

48 44

0 10 20 30 40 50 60

Indonesia Malaysia Philippines Thailand Korea China

2007 2010 2013

USD juta

1) Sumber: BIS Survey 2013 0

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20

Jan Mar Mei Jul Sept Nov Jan Mar Mei Jul Sept Nov Jan Mar Mei Jul Sept Nov

2011 2012 2013

/ŶŇĂƐŝ/,<

Administered price /ŶƟ

sŽůĂƟůĞ&ŽŽĚ йLJŽLJ

Sumber: Bank Indonesia, diolah

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶŇĂƐŝ 'ƌĂĮŬϮ͘ϭϯ͘

Sumber: Bloomberg, diolah

Rata-rata Harian Transaksi Pasar Valas 'ƌĂĮŬϮ͘ϭϰ͘

Sumber: Bloomberg, diolah

Pangsa Kapitalisasi Pasar Modal terhadap WƌŽĚƵŬŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ

'ƌĂĮŬϮ͘ϭϱ͘

konsumsi Rumah Tangga didorong oleh peningkatan kelas ŵĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚƐƚƌƵŬƚƵƌĚĞŵŽŐƌĂĮ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ

LJĂŶŐ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ ƵƐŝĂ ƉƌŽĚƵŬƟĨ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ

ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƟŶŐŐŝƉĂĚĂ

saat perekonomian bertumbuh yang pada gilirannya semakin mendorong impor barang-barang konsumsi. Di sisi lain, ekspor Indonesia sangat didominasi oleh komoditas primer, sementara porsi ekspor industri manufaktur cenderung turun.

Di sektor keuangan, permasalahan struktural ditandai oleh pasar keuangan Indonesia yang masih dangkal dengan peran investor asing yang sangat dominan. Pasar keuangan yang dangkal tercermin pada masih rendahnya volume transaksi di berbagai instrumen keuangan dibandingkan negara-negara kawasan. Rata-rata volume transaksi valas di /ŶĚŽŶĞƐŝĂďĞƌŬŝƐĂƌh^ϯͲϱŵŝůŝĂƌƉĞƌŚĂƌŝ͕ůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚĂƌŝ

DĂůĂLJƐŝĂĚĂŶdŚĂŝůĂŶĚLJĂŶŐƚĞůĂŚŵĞŶĐĂƉĂŝh^ϭϭͲϭϯŵŝůŝĂƌ͕

ŚŝŶĂh^ϰϰŵŝůŝĂƌ͕ĚĂŶ<ŽƌĞĂh^ϰϴŵŝůŝĂƌƉĞƌŚĂƌŝ¹. Pangsa kapitalisasi pasar saham Indonesia juga tergolong sangat rendah. Selain itu, kepemilikan asing di pasar keuangan juga ƟŶŐŐŝ͘^ĞďĂŐĂŝĐŽŶƚŽŚ͕ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐĚŝ^E͕ŵĞŶĐĂƉĂŝ

31% pada akhir 2013, atau meningkat tajam dari 18% pada akhir 2009. Akibatnya, kerentanan di sektor keuangan akan

meningkat baik pada saat terjadi aliran masuk likuiditas global secara deras maupun pada saat aliran modal asing keluar dari Indonesia.

Berbagai kerentanan baik yang bersumber dari eksternal maupun internal tersebut di atas berpotensi meningkatkan risiko kredit, risiko pasar, dan risiko likuiditas LJĂŶŐĚŝŬŚĂǁĂƟƌŬĂŶĚĂƉĂƚŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐ

mengganggu stabilitas sistem keuangan Indonesia. Dari jalur

eksternal, lemahnya kinerja pertumbuhan perekonomian dunia yang berdampak pada penurunan harga komoditas mengakibatkan pelemahan kinerja ekspor Indonesia. Hal ini dapat meningkatkan risiko kredit karena penurunan ĞŬƐƉŽƌ ĂŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ĞŬƐƉŽƌƟƌ ƵŶƚƵŬ

mengembalikan utang kepada bank sehingga NPL dapat meningkat. Di samping meningkatnya risiko kredit, penurunan ekspor juga menyebabkan peningkatan risiko likuiditas karena berkurangnya pasokan likuiditas valas dari hasil ekspor.

Pada sisi lain, menurunnya pasokan likuiditas valas dapat meningkatkan tekanan pada nilai tukar yang berpotensi meningkatkan risiko pasar.

ĞŵŝŬŝĂŶƉƵůĂŚĂůŶLJĂŬĞƟŬĂƚĞƌũĂĚŝƌĞŶĐĂŶĂƚĂƉĞƌŝŶŐͲ Žī͕ĐĂƉŝƚĂůŽƵƞůŽǁ meningkatkan risiko pasar dan likuiditas.

Peningkatan risiko pasar terjadi melalui pelemahan nilai

tukar, peningkatan premi CDS, serta penurunan harga saham dan obligasi. ĂƉŝƚĂů ŽƵƞůŽǁ juga mendorong terjadinya kekeringan likuiditas valas dan pelemahan nilai tukar Rupiah.

Ăƌŝ ũĂůƵƌ ŝŶƚĞƌŶĂů͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŇĂƐŝ LJĂŶŐ ĚŝƌĞƐƉŽŶ

dengan peningkatan suku bunga menyebabkan peningkatan biaya produksi dan overhead lainnya. Peningkatan biaya-biaya ini pada gilirannya mengakibatkan penurunan kinerja sektor riil (Korporasi dan Rumah Tangga) yang sekaligus juga menjadi salah satu faktor yang berpotensi meningkatkan risiko kredit.

^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŇĂƐŝ ũƵŐĂ ĂŬĂŶ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ

penurunan DPK di perbankan sehingga dapat menimbulkan ƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĂĚĂƐĂĂƚŬƌĞĚŝƚƚĞƚĂƉƚƵŵďƵŚƟŶŐŐŝ͘

Sumber :Bank Indonesia, diolah

Jalur Transmisi Kerentanan Eksternal dan Internal Gambar 2.1.

Permasalahan Tapering-oī

Pasar Keuangan

Global

Capital KƵƞlow

Pasar Keuangan DomesƟk

Pelemahan Ekspor Perlambatan Perekonomian

Dunia

/ŶŇasi

Kenaikan Suku Bunga

Penurunan Repayment Capacity

Risiko Pasar Risiko Likuiditas Risiko Kredit

Penurunan Pendapatan

Risiko Sistemik

Nilai Tukar Current

Account DeĮcit

Jalur Eksternal Jalur Internal

Penurunan Harga Komoditas

Asesmen Ketahanan Industri Perbankan

Bab 3

halaman ini sengaja dikosongkan

78,5%

1,2%

2,6%

10,1%

6,7% 0,1%

0,5%0,1%

0,1%

Perbankan BPR Dana Pensiun

Asuransi

Perusahaan Pembiayaan Perusahaan Penjaminan

Pegadaian

Perusahaan Modal Ventura Manager Investasi *)

Bab 3 Asesmen Ketahanan Industri Perbankan

Secara keseluruhan, industri perbankan masih memegang peranan dominan dalam sistem keuangan Indonesia. Pangsa pasar industri perbankan dalam sistem keuangan meningkat dari 77,9% pada semester I 2013 menjadi 78,5% pada semester II 2013. Peningkatan terjadi karena kenaikan aset perbankan dan perusahaan ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂĂƐĞƚ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ

;/<EͿŵĞŶƵƌƵŶĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĂŬŝďĂƚƚĞƌŐĞƌƵƐŶLJĂŚĂƌŐĂͲŚĂƌŐĂ

aset di pasar keuangan.

ŝ ƚĞŶŐĂŚ ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƌŝƐŝŬŽ ĚĂŶ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ƐŝƐƚĞŵ

ŬĞƵĂŶŐĂŶƚĞƌƵƚĂŵĂƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂ͘,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ͕ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶ

ƉĂƐĂƌLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚƐĞƌƚĂĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ

ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚƵŵďƵŚ ŵĞůĂŵďĂƚ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ŵĂƐŝŚ ŵĞŵĂĚĂŝ ŵĞƐŬŝƉƵŶ ƐĞŵƉĂƚ

ŵĞŶŐĞƚĂƚƉĂĚĂĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͘

ϯ͘ϭ͘^^DEZ/^/<KͳZ/^/<KhdD//Eh^dZ/

PERBANKAN

Secara umum, hasil asesmen risiko-risiko utama (risiko kredit, risiko pasar dan risiko likuiditas) di industri perbankan masih terkendali. Hasil stress test menunjukkan ketahanan industri perbankan masih cukup memadai untuk menyerap potensi risiko ke depan. Hal tersebut antara lain karena cukup ƟŶŐŐŝŶLJĂƌĂƐŝŽŬĞĐƵŬƵƉĂŶŵŽĚĂů;ĂƉŝƚĂůĚĞƋƵĂĐLJZĂƟŽͿ.

3.1.1 Risiko Kredit

ϯ͘ϭ͘ϭ͘ϭWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ Pertumbuhan kredit industri perbankan cenderung ŵĞŶƵƌƵŶƚĞƌƵƚĂŵĂŬĂƌĞŶĂƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬ

dan pengaruh gejolak eksternal. Meskipun secara nominal terdapat peningkatan kredit industri perbankan dari 20,64%

;LJŽLJͿ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ Ϯϭ͕ϲϬй ;LJŽLJͿ͕

namun apabila menghilangkan pengaruh pelemahan nilai tukar Rupiah, maka pertumbuhan kredit akhir 2013 melambat menjadi hanya sebesar 17,45%.

Pelemahan nilai tukar Rupiah selama semester II 2013 menyebabkan pangsa kredit valas terhadap total kredit industri perbankan meningkat dari 15,45% menjadi 17,38%.

EĂŵƵŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŚŝůĂŶŐŬĂŶ ƉĞŶŐĂƌƵŚ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ

tukar Rupiah maka pangsa kredit valas pada akhir 2013 hanya Pertumbuhan Ekonomi Negara Maju

'ƌĂĮŬϱ͘ϭ͘

^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶK:<͕ĚŝŽůĂŚ

Komposisi Aset Lembaga Keuangan 'ƌĂĮŬϯ͘ϭ͘

<ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗

ΎͿWŽƐŝƐŝ:ƵŶŝϮϬϭϯ