ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Oleh
MARYAM BTE BADRUL MUNIR 117017050 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Magister Sains Dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
Oleh
MARYAM BTE BADRUL MUNIR 117017050 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
Judul Tesis : ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Nama Mahasiswa : MARYAM BTE BADRUL MUNIR
Nomor Pokok : 117017050
Program Studi : Ilmu Akuntansi
Menyetujui,
Komisi Pembimbing
(Dr.Ir.Tavi Supriana, M.Si) (Drs. Erwin Abu Bakar,MBA, Ak)
Ketua Anggota
Ketua Program Studi, Dekan Fakultas Ekonomi,
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA) (Prof.Dr.Azhar Maksum,M.Ec,Ac,Ak,CA)
Telah diuji pada
Tanggal : 20 Januari 2014
PANITIA PENGUJI TESIS:
Ketua : Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si
Anggota : 1. Drs. Erwin Abu Bakar, MBA, Ak
2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA
3. Dr. HB Tarmizi, SU
PERNYATAAN
Judul Tesis
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI PADAPERUSAHAAN MANUFAKTUR”
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi FakultasEkonomi Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.
Adapun pengutipan–pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.
Medan,20Januari2014 Penulis,
ANALISIS FKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor – faktor dari laba bersih, dividen, hutang, arus kas bebas dan net working
capitalsecara simultan dan parsial terhadap keputusan investasi perusahaan
manufaktur. Populasi penelitian ini sebanyak 35 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2010- 2012. Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling berjumlah 24 perusahaan. Data diolah menggunakan uji regresi linier berganda dengan menggunakan SPSS. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel laba bersih, dividen, hutang, arus kas bebas dan modal kerja bersih berpengaruh secara simultan terhadap keputusan investasi perusahaan manufaktur. Secara parsial, yang memiliki pengaruh positif dan signifikan adalah dividen dan hutang, sedangkan variabel laba bersih, arus kas bebas dan modal kerja bersih memiliki pengaruh positif namun tidak signifikan terhadap keputusan investasi.
Kata Kunci : Laba bersih, dividen, hutang, arus kas bebas, dan net working
THE ANALYSIS ON THE FACTORS WHICH INFLUENCE DECISION TO INVEST IN MANUFACTURE COMPANIES
ABSTRACT
The objective of the research was to analyze the influence of the factors of net profit, dividend, debt, independent cash flow, and net working capital simultaneously and partially on the decision to invest in manufacture companies. The population was 35 manufacture companies listed in the Indonesia Stock Exchange from 2010 to 2012, and 24 were used as the samples, using purposive sampling technique. The data were processed by using multiple linear regression tests with an SPSS software program. The result of the research showed that the variables of net profit, dividend, debt, independent cash flow, and net working capital simultaneously influenced the decision to invest in manufacture companies. Partially, the variables of dividend and debt had positive and significant influence on the decision to invest, while the variables of net profit, independent cash flow, and net work capital had positive but not significant influence on the decision to invest.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan ke hadirat Allah SWT atas berkah, rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang berjudul “Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi pada Perusahaan Manufaktur” dapat selesaisebagai salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
Selama penulisan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak baik yang terlibat secara langsung maupun tidak langsung. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, MSc (CTM), Sp.A(K), selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac, Ak, CA,selaku DekanFakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA, selaku Ketua Program Studi Magister Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara, sekaligus selaku Komisi Pembanding.
4. Ibu Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si, selaku Ketua Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
5. Bapak Drs. Erwin Abu Bakar, MBA,Ak, selaku Komisi Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
6. Bapak Dr. HB Tarmizi, SU, selaku Komisi Pembanding yang telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini. 7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak, selaku Komisi Pembanding yang
telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini.
Muhammad Abdurrahman, S.Sc, Hamid Al-Khair,S.Si, Ahlam Inayatullah, Abdul Jawwad, Tahani, Dalaal Mahmudah dan Ahmad Abdul Aziz.
9. Rekan seperjuangan dalam menyelesaikan tesis, Debbi Chyntia Ovami, S.Pd,M.Si. Terima kasih atas dukungan dan motivasi yang telah diberikan. Sahabat-sahabat penulis yang selalu mendukung Balkis Amd, dr. Pelangi Windarini, Maya Asri Lestari Siregar, S.E. Teman-teman seangkatan : Pak Zainal, Kak Joice, Kak Fitri, Kak Amnah, Kak Titin, Kak Uci, Bang Prima, Bang Sani. atas saran dan bimbingan serta nasihat-nasihat selama perkuliahan di pascasarjana.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan tesis ini masih terdapat banyak kekurangan dan masih jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan tesis ini.
Akhir kata penulis mengharapkan semoga Allah SWT melimpahkan rezeki dan karunia-Nya sehingga tesis ini bermanfaat dan dapat menambah pengetahuan pembaca dan penulis.
Medan,20Januari2014 Penulis
RIWAYAT HIDUP
1) Nama : Maryam Bte Badrul Munir
2) Tempat, tanggal lahir : Mekkah, 30 Juni 1989 3) Jenis Kelamin : Perempuan
4) Agama : Islam
5) Orangtua
Ayah : Dr. H. Badrul Munir Muhammad Nur
Ibu : Hj. Tengku Asma Zatun Matabin
6) Anak : ke 1 dari 8 bersaudara
7) Alamat : Jl. Setiabudi Anyelir IV/6 Tanjung Sari Medan 8) Pendidikan
Tahun 2001 :Lulus dari SD Swasta Al-Azhar Padang Bulan Tahun2001-2004 : Lulus dari SMP Swasta Shafiyatul Amaliyah Tahun2004-2007 : Lulus dari SMA Negeri 1 Medan
DAFTAR ISI
1.3. Tujuan Penelitian ... 7
1.4. Manfaat Penelitian ... 8
1.5. Originalitas Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 10
2.1. Landasan Teori... 10
2.1.1 Teori Miller dan Modigliani ... 10
2.2. Keputusan Investasi ... 11
2.3. Laba Bersih ... 14
2.4. Dividen ... 15
2.5. Hutang ... 17
2.6. Arus Kas Bebas ... 19
2.7. Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) ... 22
2.8. Review Penelitian Terdahulu ... 23
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS ... 31
3.1. Kerangka Konsep ... 31
3.2. Hipotesis Penelitian ... 33
BAB IV METODE PENELITIAN ... 34
4.1. Jenis Penelitian... 34
4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian ... 34
4.3. Populasi dan Sampel ... 35
4.4. Metode Pengumpulan data ... 37
4.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 37
4.6. Metode Analisis Data ... 40
4.6.1. Pengujian Asumsi Klasik ... 41
4.6.1.1 . Uji Normalitas ... 42
4.6.1.2 . Uji Multikolonieritas ... 43
4.6.1.3 . Uji Autokorelasi ... 43
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 45
5.1. Statistik Deskriptif ... 45
5.2 . Uji Asumsi Klasik ... 50
5.2.1. Uji Normalitas... 50
5.2.2. Uji Multikolinieritas ... 55
5.2.3. Uji Autokorelasi ... 56
5.3. Pengujian Hipotesis ... 57
5.3.1. Uji Koefisien Determinasi ( ) ... 57
5.3.2. Uji Simultan (Uji-F) ... 58
5.3.3. Uji Parsial (Uji-t) ... 58
5.3.4. Persamaan Regresi Hasil Estimasi ... 60
5.4. Pembahasan Hasil Penelitian ... 62
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN ... 69
6.1. Kesimpulan ... 69
6.2. Keterbatasan Penelitian... 70
6.3. Saran ... 70
DAFTAR PUSTAKA ... 74
DAFTAR TABEL
No. Judul Halaman
2.1. Review Penelitian Terdahulu ... 29
4.1. Daftar Populasi dan Sampel PerusahaanManufaktur Tahun 2010-2012 ... 36
4.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 40
5.1. Statistik Deskriptif Sebelum Transformasi ... 45
5.2. Statistik Deskriptif Setelah Transformasi ... 46
5.3. Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Seluruh Data ... 54
5.4. Hasil Uji Multikolinieritas ... 55
5.5. Hasil Uji Autokorelasi ... 57
5.6. Hasil Koefisien Determinasi ... 58
5.7. Hasil Uji F ... 58
DAFTAR GAMBAR
No. Judul
Halaman
3.1. Kerangka Konsep ... 30
5.1. Normal P-Plot Sebelum Transformasi ... 51
5.2. Normal P-Plot Setelah Transformasi ... 52
5.3. Grafik Histogram Sebelum Transformasi ... 53
DAFTAR LAMPIRAN
No. Judul
Halaman
1. Waktu Penelitian ... 75 2. Data Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur 2010-2012 ... 76 3. Data Keputusan Investasi (Y) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ... 77 4. Data Laba Bersih (X1) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ... 78 5. Data Dividen (D1) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ... 79 6. Data Hutang (X2)Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ... 80 7. Data Arus Kas Bebas (X3)Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ... 81 8. Data Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) (X4)
Perusahaan Manufaktur 2010-2012 Sebelum Transformasi ... 82 9. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ... 83 10. Hasil Pengolahan Data SPSS Sebelum Transformasi ... 85 11. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012 ... 90 12. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012
