L A P O R A N H A R I A N

 

      

RISET     

Penutupan

Prb

%Prb

%Ytd

P/E

Americas

INDU Index

17,804.80

26.65

0.15

7.41

15.91

SPX Index

2,070.65

9.42

0.46

12.03

18.31

CCMP Index

4,765.38

16.984

0.36

14.10

44.57

IBOV Index

49,650.98

1155.28

2.38

(3.60)

16.81

EMEA

UKX Index

6,545.27

79.27

1.23

(3.02)

18.69

CAC Index

4,241.65

-7.84

-0.18

(1.26)

25.29

RTSSTD Index

9,628.89

-206.13

-2.10

(5.38)

3.87

IBEX Index

10,363.60

-27.7

-0.27

4.51

21.71

FTSEMIB Index

18,983.83

-77.16

-0.40

0.08

#N/A N/A

AEX Index

418.37

1.93

0.46

4.13

21.09

SMI Index

8,976.24

-36.87

-0.41

9.43

20.42

Asia / Pacific

NKY Index

17,607.74

-13.66

-0.08

8.08

21.59

HSI Index

23,311.92

195.29

0.84

0.02

9.86

SHCOMP Index

3,129.27

20.671

0.66

47.89

14.90

TWSE Index

9,050.10

50.58

0.56

5.09

14.99

KOSPI Index

1,932.82

2.84

0.15

(3.90)

32.82

JCI Index

5,144.62

31.276

0.61

20.37

19.92

SET Index

1,514.35

-2.44

-0.16

16.60

16.90

PCOMP Index

7,137.96

12.33

0.17

21.19

20.56

SENSEX Index

27,371.84

245.27

0.90

29.29

19.03

FSSTI Index

3,306.14

26.61

0.81

4.38

13.41

Sebelumnya

%Prb

5,110.87

0.63

6,380.13

4.70

4,772.90

12.51

748.09

7.46

(808,685.13)

134.52

Terakhir Sebelumnya

%Prb

15,650.00

-0.32

6,315.00

1.35

19,100.00

0.39

54.11

4.45

3.71

3.89

62.15

-0.56

1,196.35

0.02

740.00

-5.07

2,148.00

0.23

(*) WTI Cushing

(**) McCloskey Newscatle

Terakhir

%

Konversi

(US$)

Prb

(Rp)

Saham

Kode

Last (US$)

%Change Conv (Rp)

Last (Rp)

Telkom

TLK US

44.57

-1.13

13,855.70 2,815.00

Volume Transaksi (Juta Saham)

6,680.00

Deskripsi

Terakhir

Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun)

5,142.82

Timah/Tins (US$/Ton)

19,175.00

Nilai Transaksi (IDR Juta)

5,370.00

Nilai/ saham (IDR)

803.89

Net Asing (IDR Juta)

(1,896,528.25)

Komoditas

Nikel/Nickel (US$/Ton)

15,600.00

Tembaga/Copper (US$/Ton)

6,400.00

Minyak/Oil (US$/BBL) (*)

56.52

Gas (US$/MMBTU)

3.85

Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**)

61.80

Emas/Gold (USD/OZ)

1,196.55

CPO PALMROTT(USD/ton)

702.50

CPO MALAYSIA(RM/ton)

2,153.00

ADR Stocks

Bloomberg

_Code

Terakhir

(Rp)

PERKIRAAN PASAR HARI INI 

Penguatan  IHSG  didorong  sentimen 

positif global 

No

Stock

Top Value (IDR)

1

BBRI IJ

380,587,900,000

2

SIAP IJ

252,048,400,000

3

BMRI IJ

249,887,400,000

4

TLKM IJ

237,780,200,000

5

BBCA IJ

219,557,300,000

No

Stock

Top Volume (Shares)

1

BUMI IJ

826,066,500.00

2

SIAP IJ

575,771,200.00

3

APOL IJ

390,436,800.00

4

BORN IJ

366,947,600.00

5

ENRG IJ

327,363,500.00

No

Top Gainers

% change

1

BUMI IJ

33.96

2

BRAU IJ

24.07

3

MTFN IJ

22.78

4

KARW IJ

18.22

5

BORN IJ

18

No

Top Losers

% change

1

ASJT IJ

-24.82

2

TRAM IJ

-22.6

3

VOKS IJ

-11.11

4

APOL IJ

-10.75

5

GEMA IJ

-8.18

No Leading Movers

% change

1

BBCA IJ

1.54

2

INTP IJ

3.27

3

UNVR IJ

0.95

4

EMTK IJ

6.56

5

ICBP IJ

2.71

No Lagging Movers

% change

1

GGRM IJ

-2.06

2

BBRI IJ

-0.65

3

PTBA IJ

-2.62

4

INCO IJ

-2.12

5

ISAT IJ

-3.36

 

1,590 4,270 6,950 9,630 12,310 14,990 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

1-Jan 11-Mar 20-May 29-Jul Volume (RHS) (Bn Shares) JCI (LHS)

 

P E R K I R A A N  P A S A R  H A R I  I N I 

Penguatan IHSG didorong 

sentimen positif global 

Di Amerika Serikat, Indeks Dow Jones dan S&P 500 bergerak menguat 

sepanjang  minggu  lalu,  masing‐masing  naik  lebih  dari  3%  sementara 

Nasdaq  menguat  2,4%.  Minggu  ini  indeks  diperkirakan  masih  akan 

melanjutkan penguatannya dalam volume tipis disaat minimnya katalis 

baru  yang  akan  muncul  disaat  sisa  akhir  tahun  ini,  setelah  hasil  dari 

pertemuan  FOMC  yang  menyatakan  the  Fed  tidak  akan  segera 

menaikkan suku bunga Amerika Serikat di tahun 2015. 

Bursa  Eropa  ditutup  variatif  pada  perdagangan  hari  Jumat  (19/12) 

kemarin.    Data  ekonomi  yang  rilis  antara  lain  Kepercayaan  Konsumer 

Jerman  yang  naik  di  bulan  Januari  2015  ke  level  9,0  dari  sebelumnya 

8,7.  Sementara  itu  Indeks  Harga  Produser  (PPI)  Jerman  tumbuh  0,0% 

MoM  di  bulan  November  sebesar  ke  level  105,5  sama  dengan  level 

bulan Oktober, atau turun 0,9% YoY (Oktober: ‐1,0%). 

Saham‐saham Asia pagi ini naik ditengah peningkatan harga komoditas 

.  Indeks  MSCI  Asia  Pasifik  telah  menguat  0,3%  didorong  oleh  saham‐

saham berbasis energi dan pertambangan. Dari dalam negeri, Menteri 

Keuangan Bambang Brodjonegoro menyatakan ada potensi tambahan 

ruang  fiskal  sebesar  Rp140  triliun  yang  didapat  dari  pemangkasan 

subsidi BBM yang dapat dialokasikan sebagai tambahan belanja modal 

Pemerintah tahun  depan.  Hari  ini  IHSG  berpotensi  menguat  didorong 

oleh penguatan regional di kisaran 5.120 – 5.180 dengan saham‐saham 

pilihan BBRI, ASII, UNVR, PTPP, BUMI dan KIJA. 

Analyst: Yasmin Soulisa (

yasmin@bnisecurities.co.id

) 

 

 

 

 R I N G K A S A N  B E R I T A 

• PT United Tractors Tbk (UNTR), emiten alat berat anak usaha PT Astra International Tbk (ASII), telah 

menandatangani  perjanjian  pengikatan  jual  beli  saham  dengan  PT  Acset  Indonusa  Tbk  (ACST), 

emiten konstruksi pada 18 Desember 2014. Perjanjian tersebut terkait transaksi pembelian sebagian 

besar saham Acset Indonusa, untuk ekspansi usaha United Tractors. 

• PT  Tiga  Pilar  Sejahtera  Food  Tbk  (AISA)  atau  TPS  Food,  emiten  produsen  makanan,  beras,  dan 

perkebunan  sawit,  merambah  ke  lini  bisnis  minuman  dengan  investasi  Rp  100  miliar.  Perseroan 

berencana  membangun  pabrik  minuman  ringan  dengan  mitra  asing  di  Solo,  Jawa  Tengah,  pada 

kuartal II tahun depan. 

• PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF), emiten makanan dan minuman, pada 19 Desember 2014 

telah  menandatangani  nota  kesepahaman  (memorandum  of  understanding/MoU)  dengan  BRF  SA 

(BRF),  produsen  dan  eksportir  protein  hewani  asal  Brasil.  Kerjasama  tersebut  merupakan  upaya 

mempercepat  pertumbuhan  usaha,  dengan  memasuki  segmen  makanan  berbahan  dasar  protein 

hewani. 

• Source : Investor Daily, Kontan, Indonesia Finance Today, Inilah, Viva News 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A N A L Y S T S  T A R G E T  P R I C E 

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free Capitalization 1 Year FY15F FY15F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares Banking BBCA IJ Equity 255,795,728,750,000 10.50 15.02 4.20 1.43 0.08 17.00 BUY 14,500 1.11 50.83 BBNI IJ Equity 81,774,358,577,100 18.00 8.10 1.79 0.45 0.10 24.00 BUY 7,800 7.43 39.78 BBRI IJ Equity 215,238,438,450,000 15.20 8.66 2.72 0.57 0.05 35.00 BUY 14,000 10.52 43.25 BMRI IJ Equity 210,583,333,303,250 14.50 9.43 2.41 0.65 0.07 22.20 BUY 13,000 2.16 40.00 Average 14.55 10.30 2.78 0.78 0.08 24.55 5.30 Cement INTP IJ Equity 92,491 11.31 13.96 2.97 1.24 0.01 21.28 BUY 27,500 30.43 35.97 SMGR IJ Equity 97,870 11.22 13.67 3.40 1.22 0.20 24.88 BUY 18,500 24.22 48.99 SMBR IJ Equity 3,974 16.05 8.93 1.35 0.56 0.02 15.07 HOLD 420 7.28 23.76 SMCB IJ Equity 17,471 11.19 15.36 2.06 1.37 0.42 13.39 HOLD 2,350 ‐9.58 19.36 Average 52,952 12.44 12.98 2.44 1.10 0.16 18.65 20.64 Telecommunication EXCL IJ Equity 38,575,897,814,840 15.80 29.39 2.53 1.86 1.08 7.20 BUY 5,400 ‐12.77 33.52 TLKM IJ Equity 227,303,991,882,000 10.50 9.24 3.81 0.88 0.10 16.20 BUY 3,250 22.01 48.81 Average 13.15 19.31 3.17 1.37 0.59 11.70 4.62 Transportation GIAA IJ Equity 10,912,960,072,000 8.50 11.05 0.83 1.30 0.20 8.20 HOLD 500 ‐25.54 27.97 TAXI IJ Equity 3,132,580,000,000 13.22 20.89 3.95 1.58 1.20 18.91 BUY 1,413 106.05 49.00 Average 10.86 15.97 2.39 1.44 0.70 13.56 40.26 Automotive ASII IJ Equity 282,373 9.83 12.79 2.68 1.30 0.77 20.94 HOLD 7,750 15.22 49.91 IMAS IJ Equity 8,946 44.88 29.73 1.46 0.66 2.13 10.58 HOLD 3,500 ‐29.51 10.46 Average 145,659 27.36 21.26 2.07 0.98 1.45 15.76 ‐2.26

 

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free Capitalization 1 Year FY15F FY15F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares Construction

WIKA IJ Equity 17,986 24.75 23.63 4.63 0.95 0.41 19.59 BUY 3,340 75.75 34.73 ADHI IJ Equity 4,629 25.37 13.13 2.68 0.52 0.95 20.39 BUY 3,150 56.13 49.00 PTPP IJ Equity 14,043 34.95 22.12 5.66 0.63 0.77 25.59 BUY 3,450 150.95 43.62 WSKT IJ Equity 9,680 25.66 20.99 3.66 0.82 0.68 17.43 BUY 1,150 109.40 26.55 TOTL IJ Equity 3,325 21.80 19.81 4.43 0.91 0.12 22.34 HOLD 1,000 #N/A N/A 100.00 WTON IJ Equity 10,284 29.62 26.83 5.31 0.91 0.80 19.80 HOLD 1,270 64.87 34.57 Average 9,991 27.03 21.08 4.39 0.79 0.62 20.86 91.42 Infrastructure PGAS IJ Equity 146,055 4.86 13.93 3.73 2.87 0.41 26.74 HOLD 6,325 24.76 43.03 JSMR IJ Equity 44,200 15.60 26.13 4.23 1.67 1.23 16.19 BUY 7,500 23.27 29.99 Average 95,128 10.23 20.03 3.98 2.27 0.82 21.46 24.76 Oil & Gas MEDC IJ Equity 8,281 ‐78.92 30.80 0.71 ‐0.39 1.62 3.69 Not Rated ‐ 60.63 49.14 ELSA IJ Equity 2,927 399.80 17.48 1.37 0.04 0.48 8.09 HOLD 538 132.82 34.29 RUIS IJ Equity 168 792.35 5.17 0.66 0.01 2.52 13.50 Not Rated ‐ 12.63 39.35 ENRG IJ Equity 3,616 ‐ 1.49 0.35 ‐ 1.28 26.21 Not Rated ‐ ‐19.83 93.46

A N A L Y S T S  T A R G E T  P R I C E 

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free Capitalization 1 Year FY15F FY15F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares Agriculture AALI IJ Equity 40,825,264,125,000 11.49 13.82 2.76 1.20 0.20 19.96 BUY 31,250 47.06 20.32 BWPT IJ Equity 6,013,779,803,750 20.18 2.81 0.61 0.14 2.50 21.64 BUY 835 2.84 37.15 LSIP IJ Equity 15,419,672,560,900 13.85 12.40 1.65 0.90 0.15 13.34 BUY 2,330 23.59 40.52 SGRO IJ Equity 4,025,700,000,000 1.09 11.47 1.30 10.52 1.00 11.29 BUY 2,660 0.77 32.95 SIMP IJ Equity 14,630,086,750,000 18.37 12.42 0.67 0.68 0.76 5.36 BUY 980 ‐6.46 21.60 SMAR IJ Equity 19,818,134,225,400 25.53 11.48 3.64 0.45 3.04 31.70 BUY 9,975 19.91 2.80 Average 15.09 10.73 1.77 2.31 1.28 17.22 14.62 Metal

ANTM IJ Equity 9,681,536,900,000 n.a 4.98 0.64 n.a 0.54 12.92 HOLD 1,100 ‐16.70 34.99 INCO IJ Equity 25,337,663,736,000 33.49 14.84 1.66 0.44 0.33 11.18 BUY 4,910 ‐3.55 20.49 TINS IJ Equity 6,895,237,400,000 26.39 8.95 1.09 0.34 0.80 12.19 BUY 1,395 ‐3.29 35.00 Average 10.88 28.44 1.26 2.49 0.75 4.91 ‐7.85 Mining ADRO IJ Equity 36,943,786,110,000 12.77 9.72 0.80 0.76 0.64 8.21 BUY 1,315 ‐38.62 40.92 BUMI IJ Equity ‐45.79 0.81 4.83 ‐0.02 32.57 HRUM IJ Equity 5,704,638,200,000 ‐5.38 28.39 0.98 ‐5.28 0.01 3.45 SELL 1,195 ‐56.30 29.51 ITMG IJ Equity 29,858,268,125,000 2.86 7.44 1.50 2.60 0.39 20.12 HOLD 18,950 ‐28.99 34.99 PTBA IJ Equity 25,633,466,831,250 14.33 17.90 3.50 1.25 0.74 19.45 BUY 16,850 ‐37.08 29.98 Average ‐4.24 12.85 2.32 ‐0.14 6.87 12.81 ‐40.25 Consumer UNVR IJ Equity  227,180,000,000,000 10.65 35.74 39.20 2.71 0.26 99.40 BUY 34,250 27.83 15.01 INDF IJ Equity  59,932,985,500,000 15.34 19.01 2.74 2.04 0.54 13.63 BUY 7,600 8.79 49.92 ICBP IJ Equity 58,467,398,600,000 15.72 31.60 5.19 2.01 0.10 20.60 HOLD 11,800 37.25 19.47 MYOR IJ Equity 26,206,731,039,500 14.05 23.89 7.18 1.70 1.12 31.00 HOLD 30,314 57.68 66.93 AISA IJ Equity 6,529,800,000,000 10.25 22.00 3.10 1.22 0.89 16.61 BUY 3,150 48.06 53.37 ROTI IJ Equity 7,060,452,000,000 40.06 48.81 7.94 1.22 0.45 21.50 BUY 1,450 4.01 29.25 GGRM IJ Equity 101,976,930,200,000 12.33 21.58 2.98 1.75 0.31 15.80 HOLD 60,000 11.06 23.53 Average 16.91 28.95 9.76 1.81 0.52 31.22 27.81

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free Capitalization 1 Year FY14F FY14F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares Pharmaceutical KLBF IJ Equity 75,700,795,343,450 14.90 32.65 8.65 1.92 0.03 26.30 HOLD 1,885 29.77 43.37 KAEF IJ Equity 5,286,580,000,000 19.40 21.16 2.82 1.09 0.02 12.40 HOLD 1,450 ‐23.30 9.97 Average 17.40 26.90 5.74 1.61 0.02 19.35 3.23 Retail RALS IJ Equity  8,272,480,000,000 9.32 28.32 3.10 3.04 0.00 12.29 HOLD 830 22.72 40.46 MAPI IJ Equity 17,420,000,000,000 20.10 26.60 4.26 5.24 0.91 13.20 HOLD 5,370 ‐3.62 44.00 Average 14.71 66.82 3.68 4.14 0.46 14.85 9.55 Poultry CPIN IJ Equity 62,148,420,000,000 17.55 20.72 6.74 1.18 32.42 19.85 BUY 5,110 ‐3.30 44.47 JPFA IJ Equity 11,460,061,646,000 13.58 14.54 3.19 1.07 59.99 3.19 BUY 1,550 1.32 42.49 MAIN IJ Equity 3,823,785,000,000 16.02 16.28 6.65 1.02 55.23 1.71 BUY 3,000 26.18 44.07 Average 15.72 17.18 5.53 1.09 49.21 8.25 8.06

 

 

 

 

 

 

 

RESEARCH TEAM 

Research Division   

: +62 21 25543946 

Fax No   

 

: +62 21 57935831 

E‐mail 

 

 

: research@bnisecurities.co.id 

 

Norico Gaman 

ext. 3934  norico@bnisecurities.co.id 

Head of Research 

_{Investment Strategy} 

Andri Zakarias      

_{ext. 2054  andri.zakarias@bnisecurities.co.id}

Technical Analyst

_{Market  Strategy,  Commodities,} 

Currency, Bond & Stocks 

Heru Irvansyah 

_{ext. 2030  heru@bnisecurities.co.id} 

_Economist 

I Made Adi Saputra 

_{ext. 3968  made.saputra@bnisecurities.co.id} 

_{Fixed Income Analyst} 

Thendra Crisnanda 

_{ext. 2098  thendra@bnisecurities.co.id} 

_Analyst 

_Automotive, 

_Cement, 

Construction, 

Infrastructure, 

Property 

Yasmin Soulisa 

_{ext. 3987  yasmin@bnisecurities.co.id} 

Analyst 

_{Coal    Mining,  Metal  Mining,} 

Plantation, Oil & Gas 

Ankga Adiwirasta 

_{ext. 3986  ankga.adiwirasta@bnisecurities.co.id  Analyst} 

 

_{Consumer Goods, Pharmaceutical,} 

Retail 

Richard Jerry 

_{ext. 2032  richard@bnisecurities.co.id} 

_Analyst 

_{Banking, Telecommunication} 

Dessy Lapagu 

_{ext. 2051  dessy@bnisecurities.co.id} 

_{Research Assistant} 

_Poultry 

Venia Allani Meissalina 

_{ext. 2050  venia@bnisecurities.co.id} 

_{Research Assistant} 

Thennesia Debora 

_{ext. 2123  thennesia@bnisecurities.co.id} 

_{Research Assistant} 

_{Transportation} 

Indah Lestari 

_{ext. 2073  indah.lestari@bnisecurities.co.id} 

_{Research Assistant}   

 

EQUITY TEAM

CM  

 

 

: +62 21 25543946

 

MAIN OFFICE ‐ JAKARTA

PT BNI SECURITIES 

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 

Jakarta 12910, Indonesia 

Phone: (62‐21) 25543946 (Hunting) 

Fax: (62‐21) 57935831  

e‐mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) 

Website: http://www.bnisecurities.co.id 

 

 

JAKARTA – PT BNI Securities  Sudirman Plaza Indofood Tower Lt.16  Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 Jakarta 12910  Phone: (62‐21) 25543946  Fax: (62‐21) 57935831  e‐mail: wisma46@bnisecurities.co.id    JAKARTA ‐ Mangga Dua  Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7  Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara  Phone: (62‐21) 6123804‐5,62203890  Fax: (62‐21) 6123806  e‐mail: manggadua@bnisecurities.co.id    JAKARTA ‐ Puri Indah  Ruko Puri Kencana Blok K6 ‐ 2K Lt.2  Puri Kembangan, Jakarta Barat  Phone: (62‐21) 58357464  Fax: (62‐21) 58357465  e‐mail: bnispuri@bnisecurities.co.id    JAKARTA ‐ Central Park  Central Park, Office Tower Podomoro City  Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan  Phone: (62‐21) 29034215  Fax: (62‐21) 29034216  email: centralpark@bnisecurities.co.id    BANDUNG  Jl. Perintis Kemerdekaan 3  Bandung ‐ 40117  Phone: (62‐22) 4213375  Fax: (62‐22) 4220604  e‐mail: bnisbpk@bnisecurities.co.id    YOGYAKARTA  Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta ‐ 55282  Phone: (62‐274) 581001‐584032  Fax: (62‐274) 584023  e‐mail: jogja@bnisecurities.co.id    SOLO  Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta  Phone: (62‐271) 729667, 730525  Fax: (62‐271) 729668  e‐mail: solo@bnisecurities.co.id    SURABAYA  Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya  Phone: (62‐31) 5320912  Fax: (62‐31) 5318425  e‐mail: surabaya@bnisecurities.co.id    MALANG  Jl. Buring No. 58, Malang  Phone: (62‐341) 321214,321213,321430  Fax: (62‐341) 356876  e‐mail: malang@bnisecurities.co.id    DENPASAR  Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5‐6 Lantai 2  Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar ‐ Bali  Phone: (62‐361) 264376, 2753389  Fax: (62‐361) 229170  e‐mail: denpasar@bnisecurities.co.id    MEDAN  Jl. Pemuda No. 12, Medan ‐ 20151  Phone: (62‐61) 4579616  Fax: (62‐61) 4579656  e‐mail: medan@bnisecurities.co.id    PALEMBANG  Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang ‐ 30126  Phone: (62‐711) 361969  Fax: (62‐711) 319663  e‐mail: plb@bnisecurities.co.id    PEKANBARU  Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru  Phone: (62‐761) 46757, 839698  Fax: (62‐761) 856279  e‐mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id    MANADO  BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1  Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado  Phone: (62‐431) 847256  Fax: (62‐24) 847256  e‐mail: manado@bnisecurities.co.id    ACEH  Kantor Cabang BNI  Banda Aceh Lt.2  Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh  Phone: (62‐651) 31109  Fax: (62‐651) 31107    BANJARMASIN  Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2  Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin  Phone: (62‐511) 3253735  Fax: (62‐651) 3253754  e‐mail: banjarmasin@bnisecurities.co.id                      Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in  part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to  receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited.  Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this  report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure  information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties  whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced  website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants  or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be  reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom  this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and  are subject to change without notice.