کاربرد تئوری قیمت‌گذاری آربیتراژ با استفاده از متغیرهای کلان اقتصادی در بورس اوراق بهادار تهران

ناﺮﻬﺗ رادﺎﻬﺑ قاروا سرﻮﺑ رد يدﺎﺼﺘﻗا

يدﺎﺠﺳ ﻦﻴﺴﺣﺪﻴﺳ

زاﻮﻫا ناﺮﻤﭼ ﺪﻴﻬﺷ هﺎﮕﺸﻧاد يراﺪﺑﺎﺴﺣ هوﺮﮔ رﺎﻴﺸﻧاد

Sajadi@Scu.Ac.Ir

ﺪﻨﻣزاﺮﻓ ﻦﺴﺣ

زاﻮﻫا ناﺮﻤﭼ ﺪﻴﻬﺷ هﺎﮕﺸﻧاد دﺎﺼﺘﻗا هوﺮﮔ رﺎﻳدﺎﺘﺳا

ﺎﭘدﺎﺑ زوﺮﻬﺑ

يراﺪﺑﺎﺴﺣ ﺪﺷرا سﺎﻨﺷرﺎﻛ

ﺖﻓﺎﻳرد ﺦﻳرﺎﺗ :

20 /8 / 88 شﺮﻳﺬﭘ ﺦﻳرﺎﺗ :

5/

3/

89

هﺪﻴﻜﭼ ﺖـﻤﻴﻗ يرﻮـﺌﺗ دﺮﺑرﺎـﻛ ﻲﺳرﺮﺑ ،ﻖﻴﻘﺤﺗ فﺪﻫ و ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

ﺮﻴﺛﺄـﺗ ﺶﻴـﭘ تاﺮـﻴﻴﻐﺗ ﻲـﻨﻴﺑ

ﻪﺿﺮﻋ ،مرﻮﺗ خﺮﻧ ﻞﻴﺒﻗ زا يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ يهﺪﺸﻧ

رﺎﺘﺧﺎـﺳ ،ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ ،زرا خﺮﻧ ،لﻮﭘ ي

هرود خﺮﻧ يا هدزﺎﺑ ﺮﺑ ﻲﺘﻌﻨﺻ تاﺪﻴﻟﻮﺗ و هﺮﻬﺑ يﺎﻫ رادﺎـﻬﺑ قاروا سرﻮـﺑ رد ﻢﻬـﺳ ﺮﻫ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﺖﺳا ناﺮﻬﺗ .

هداد ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻦﻳا رد هرود ياﺮـﺑ و ﻲﻠـﺼﻓ ترﻮﺻ ﻪﺑ ﺎﻫ

ﻲﻧﺎـﻣز ي 1386

- 1376 )

44 ًاﺮﻫﺎﻇ يﺎﻫنﻮﻴﺳﺮﮔر ﻢﺘﺴﻴﺳ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ و (ﻞﺼﻓ

و ﻪـﻳﺰﺠﺗ درﻮـﻣ يراﺮـﻜﺗ ﻲـﻄﺧﺮﻴﻏ ﻂﺒﺗﺮﻣﺎـﻧ

ﻪﺘﻓﺮﮔ راﺮﻗ ﻞﻴﻠﺤﺗ ﺪﻧا

. ﺶﻴـﭘ تاﺮـﻴﻴﻐﺗ ﻪـﺑ طﻮـﺑﺮﻣ ﻚـﺴﻳر فﺮﺻ ﻪﻛ داد نﺎﺸﻧ ﻖﻴﻘﺤﺗ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﻲـﻨﻴﺑ

خﺮﻧ ياهرود رﺎﺘﺧﺎﺳ ،زرا خﺮﻧ ،لﻮﭘ يﻪﺿﺮﻋ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ يهﺪﺸﻧ رد ﻲﺘﻌﻨـﺻ تاﺪـﻴﻟﻮﺗ و هﺮـﻬﺑ يﺎـﻫ

يﺎﻄﺧ ﺢﻄﺳ 5

ﺖﻳدوﺪﺤﻣ و ﺖﺳا رادﺎﻨﻌﻣ ﺪﺻرد ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ يﺎﻫ

ﺬﮔ ﻲـﻄﺧ لﺪـﻣ ﺮﺑ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يرا

ﻲﻣ لﺎﻤﻋا ﺪﻴﻘﻣﺎﻧ ﺪﻧﻮﺷ

. ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ،سﺎﺳا ﻦﻳا ﺮﺑ ﺢﻴـﺿﻮﺗ رد ﻲـﻘﻄﻨﻣ لﺪﻣ ﻚﻳ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

هدزﺎﺑ ﻲﻣ بﻮﺴﺤﻣ ﻢﻬﺳ ﺮﻫ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي ﻊﺑﺎـﻨﻣ و رادﺎﻨﻌﻣ رﻮﺑﺰﻣ يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ و دﻮﺷ

ﺪﻨﺘﺴﻫ ناﺮﻬﺗ رادﺎﻬﺑ قاروا سرﻮﺑ رد ﻚﻴﺗﺎﻤﺘﺴﻴﺳ ﻚﺴﻳر

. ^I13 :^JEL يﺪﻨﺑﻪﻘﺒﻃ

ﺪﻴﻠﻛ هژاو : ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﺶﻴـﭘ تاﺮـﻴﻴﻐﺗ ،ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

ﻲـﻨﻴﺑ هﺪـﺸﻧ نﻼـﻛ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي

هدزﺎﺑ ،يدﺎﺼﺘﻗا نﻮﻴﺳﺮﮔر ﻢﺘﺴﻴﺳ ،ﻚﺴﻳر فﺮﺻ ،ﻢﻬﺳ ﺮﻫ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﻂﺒﺗﺮﻣﺎﻧ ًاﺮﻫﺎﻇ يﺎﻫ .

1 - ﻪﻣﺪﻘﻣ ﻲﻳاراد ﺖﻤﻴﻗ ،ًﻻﻮﻤﻌﻣ ﻲـﻣ نﺎـﺸﻧ ﻲﺳﺎﺴﺣ ﺶﻨﻛاو يدﺎﺼﺘﻗا رﺎﺒﺧا ﻪﺑ ﺎﻫ

ﺪـﻫد . ﻪـﺑﺮﺠﺗ

ﻲـﻳاراد ﺖـﻤﻴﻗ ﻪـﻛ ﺖﺳا هداد نﺎﺸﻧ ﻪﻳﺎﻣﺮـﺳ يﺎـﻫ

ﺖـﺤﺗ يا ﺮﻴﺛﺄـﺗ

هدﺮﺘـﺴﮔ ﻒـﻴﻃ زا يا

ﺶﻴﭘ يﺎﻫداﺪﻳور ﻲﻨﻴﺑ

ﻲﻣ راﺮﻗ هﺪﺸﻧ و دﺮﻴﮔ

ﺮﻴﺛﺄﺗ ﺮـﮕﻳد ﻪـﺑ ﺖﺒﺴﻧ ،ﺎﻫداﺪﻳور ﻦﻳا زا ﻲﺧﺮﺑ

ﺶﻴﺑ ﺰﻴﻧ ﺎﻫداﺪﻳور ﺮﺗ

ﺖﺳا ) ـﻜﻤﻫ و ﻦﭼ

1نارﺎ ، 1986 .(

هدزﺎـﺑ ﻦﻴـﻴﻌﺗ ياﺮـﺑ زا ﻪﻳﺎﻣﺮـﺳ ي

لﺪﻣ ﺖﻤﻴﻗ عﻮﻨﺘﻣ يﺎﻫ ﻲﻣ هدﺎﻔﺘﺳا ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

دﻮﺷ . ﺖـﻤﻴﻗ لﺪـﻣ ﻲـﻳاراد يراﺬـﮔ

يﺎـﻫ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ هزﻮﺣ رد ﻲﻠﺻا ﻢﻳادارﺎﭘ ﻚﻳ ،يا ﺖﺳا ﻲﻟﺎﻣ ي

) ،ﻲﮕﻨﻠﺗ و ﻲﻋار 1383

.(

،لﺪـﻣ ﻦـﻳا

ﻲـﻣ ﺮﻈﻧ رد ار رازﺎﺑ ﺎﻳ ﻚﻴﺗﺎﻤﺘﺴﻴﺳ ﻚﺴﻳر ﻞﻣﺎﻋ ﺎﻬﻨﺗ دﺮـﻴﮔ

. ﻦﻳاﺮﺑﺎـﻨﺑ ﻚـﺗ ﻲﻟﺪـﻣ ، ﻲﻠﻣﺎـﻋ

لﺪﻣ ﺎﻣا ،ﺖﺳا ﺖﻤﻴﻗ ياﺮﺑ ﺰﻴﻧ يدوﺪﻌﻣ ﻲﻠﻣﺎﻋﺪﻨﭼ يﺎﻫ

ﻲﻳاراد يراﺬﮔ هﺪﺷ دﺎﺠﻳا ﺎﻫ

ﺪﻧا

. ^٢سار ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ ،ﻲﻠﻣﺎﻋﺪﻨﭼ لﺪﻣ ﻦﻳﺮﺗرﻮﻬﺸﻣ ًﻻﺎﻤﺘﺣا رد ﻪـﻛ ﺖـﺳا

لﺎﺳ 1976 ﺪﺷ ﻲﺣاﺮﻃ .

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﻲـﻣ عوﺮـﺷ ضﺮـﻓ ﻦـﻳا ﺎﺑ رﻮﺑﺰﻣ يراﺬﮔ

ﻪـﻛ دﻮـﺷ

هدزﺎﺑ ﻪﺑ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ ﺮﻫ ي ﻞﻣﺎﻋ ﺎﻳ يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

ﺎـﻄﺧ ﻞـﻣﺎﻋ ﻪـﺑ ﺰﻴﻧ يﺪﺣ ﺎﺗ و ﺎﻫ

دراد ﻲﮕﺘﺴﺑ )

نارﺎـﻜﻤﻫ و ﻲﻠﻳﺮﺑ ،3

2006 .(

ﺖـﻤﻴﻗ يرﻮـﺌﺗ تﺎـﻘﻴﻘﺤﺗ رد ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

ﻦﭼ تﺎﻘﻴﻘﺤﺗ ﺪﻨﻧﺎﻣ يدﺪﻌﺘﻣ )4

1983 ( كﺰﭼارﻮﻛ و رﻮﻧﺎﻛ ، )5

1986 ( نارﺎـﻜﻤﻫ و يﺮـﺑ ،

6

) 1988 ( رﺰﻳﺮﻓ و ﺪﻟﻮﻧوﺮﮔ ، )7

1997 ( پرﺎﺷ و )8

1982 ( ﺖﺳا ﻪﺘﻓﺮﮔ راﺮﻗ ﺚﺤﺑ درﻮﻣ

. ﻲـﻣ ﻪـﺋارا ﻖﻴﻘﺤﺗ تﺎﻴﺑدا ،مود ﺶﺨﺑ رد :ﺖﺳا ﺮﻳز ترﻮﺻ ﻪﺑ ﻪﻟﺎﻘﻣ ﻲﻫدنﺎﻣزﺎﺳ دﻮـﺷ

. .دزادﺮﭘﻲﻣ ﻖﻴﻘﺤﺗ يﻪﻨﻴﺸﻴﭘ ﻪﺑ مﻮﺳ ﺶﺨﺑ

و ﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ،ﻖـﻴﻘﺤﺗ لﺪـﻣ مرﺎـﻬﭼ ﺶـﺨﺑ رد

ﻪﻴﺿﺮﻓ ﻲﻣ ﻪﺋارا ﻖﻴﻘﺤﺗ يﺎﻫ ﺪﻧﻮﺷ

. ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ ﻦﻴﻤﺨﺗ و ﻖﻴﻘﺤﺗ شور ﻢﺠﻨﭘ ﺶﺨﺑ يراﺬﮔ

ﺮﺘﻴﺑرآ ﻲﻣ ﻲﻓﺮﻌﻣ ار ژا

ﺪﻨﻛ . ﻲﻧﺎـﻳﺎﭘ ﺶـﺨﺑ رد و هﺪـﺷ ﻪـﺋارا ﻲـﺑﺮﺠﺗ ﺞﻳﺎﺘﻧ ،ﻢﺸﺷ ﺶﺨﺑ رد

ﻪﺠﻴﺘﻧ ،ﻖﻴﻘﺤﺗ ﺖﺳا هﺪﺷ مﺎﺠﻧا ﻲﻳﺎﻬﻧ يﺮﻴﮔ

.

2 - ﻖﻴﻘﺤﺗ يﺮﻈﻧ ﻲﻧﺎﺒﻣ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ رد ﻲﺳﺎﺳا ﻞﺻا ﻚﻳ ﺖـﺳا هدزﺎـﺑ و ﻚﺴﻳر ﻦﻴﺑ لدﺎﻌﺗ ﻲﻟﺎﻣ ﺖﻳﺮﻳﺪﻣ و يراﺬﮔ

. ﺮﺗﺶﻴﺑ يهد زﺎﺑ و ﻲﻳارﺎﻛ ﻪﻛ⁹ﻲﻳﻮﻔﺗﺮﭘ دورﻲﻣ رﺎﻈﺘﻧا ﻪﻛ ﻲﻨﻌﻣ ﻦﻳا ﻪﺑ يﻮﻔﺗﺮﭘ ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ ي

1 - Chen et al.

2- ^Ross.

3 - Brealey et al.

4 - ^Chen.

5 - Connor & Korajczyk.

6 - Berry et al.

7 - Groenewold & Fraser.

8 - ^Sharpe.

9 - Portfolio.

ﺮﭘ تﺎﻬﺟ ﻲﺧﺮﺑ زا ،دراد ﺮﮕﻳد هﺮﻃﺎﺨﻣ

ﻲﻜﺴﻳر ًﺎﺣﻼﻄﺻا ﺎﻳ و ﺮﺗ ﺪـﺷﺎﺑ ﺮـﺗ

. ﻦﻳﺮـﺘﻬﺑ زا ﻲـﻜﻳ

يرﻮﺌﺗ ﻪﺒﺳﺎﺤﻣ ياﺮﺑ ار ﻲﺳﺎﺳا ﻲﻳﺎﻨﺒﻣ ﻪﻛ ﺎﻫ ﻲﻣ ﻢﻫاﺮﻓ هدزﺎﺑ و ﻚﺴﻳر ﻦﻴﺑ لدﺎﻌﺗ ي

،ﺪـﻨﻛ

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﺖﺳا ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

.

2 - 1 - ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

يرﻮﺌﺗ ﺖﻤﻴﻗ ﻲﻳاراد ﺖﻤﻴﻗ ﻦﻴﻴﻌﺗ رد توﺎﻔﺘﻣ و ﺪﻳﺪﺟ يدﺮﻜﻳور ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ ﺖﺳﺎﻫ

ﻲﻣ ﻲﻌﺳ و ﻲﻣ ﺮﺛا رادﺎﻬﺑ قاروا ﺮﺑ ﻪﻛ ار رازﺎﺑ زا جرﺎﺧ ﻞﻣاﻮﻋ ﺪﻨﻛ

ﺪـﻨﻛ ﻲﻳﺎـﺳﺎﻨﺷ ،ﺪـﻧراﺬﮔ

. ﻲـﻤﻧ ار ﻪﺑﺎﺸﻣ ﻢﻠﻗ ود ﻲﻨﻌﻳ ؛ﺖﺳا¹ﺖﻤﻴﻗ ﻚﻳ دﻮﺟو نﻮﻧﺎﻗ ﻪﺑ ﻲﻜﺘﻣ يرﻮﺌﺗ ﻦﻳا ﻪـﺑ ناﻮـﺗ

ﺖﻤﻴﻗ وﺮﻓ رازﺎﺑ رد ﻲﺗوﺎﻔﺘﻣ يﺎﻫ ﺖﺧ

. تﺎﻴـﺿﺮﻓ ﻪﺑ ﻪﻛ ﺖﺳا ﻦﻳا يرﻮﺌﺗ ﻦﻳا يﺎﻳاﺰﻣ زا ﻲﻜﻳ

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ رد هدﺎﻔﺘﺳا درﻮﻣ و يﻮﻗ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ دراﺪـﻧ زﺎـﻴﻧ ،يا

) و نﻮـﺘﻟا

نارﺎﻜﻤﻫ ،2

2003 .(

ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ فﻼﺧﺮﺑ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ﻪﻛ يا

يﺎـﻫ

ﺖﻳﻮﻟوا ياﺮﺑ ار يدﺎﻳز يﺪﻨﺑ

ـﻣ ﺮـﻈﻧ رد هدزﺎـﺑ ﻢﻴـﺴﻘﺗ و ﺎـﻫ ﻲ

ﺖـﻤﻴﻗ لﺪـﻣ ،دﺮـﻴﮔ يراﺬـﮔ

هدزﺎﺑ ،ژاﺮﺘﻴﺑرآ ﻪـﻛ ﻲﻳﺎـﻫﺎﺟ رد و ﻒﻴﻌـﺿ تﺎﻴـﺿﺮﻓ سﺎﺳا ﺮﺑ ﺎﻬﻨﺗ ار ﻲﻳاراد رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﺖﺻﺮﻓ ﻲﻣ ﻒﻴﺻﻮﺗ ،دراﺪﻧ دﻮﺟو يژاﺮﺘﻴﺑرآ يﺎﻫ ﺪﻨﻛ

) ،يوﺮﻟ و ﺰﻠﻴﮔ 1991

.(

.ﺖﺳا ﻊﺒﻨﻣ ود زا ﻲﺷﺎﻧ ،مﺎﻬﺳ ﺎﺑ ﻚﺴﻳر طﺎﺒﺗرا نﻼـﻛ دﺎﺼﺘﻗا ﻞﻣاﻮﻋ ،ﻚﺴﻳر لوا ﺄﺸﻨﻣ

ﻫ ﺮﺑ ﻪﻛ ﺪﻨﺘﺴﻫ ﻪﻤ

ﻲﻣ ﺮﺛا رادﺎﻬﺑ قاروا ي ﺪﻧراﺬﮔ

. ﻪﻤﻫ يور ﺮﺑ ﻞﻣاﻮﻋ ﻦﻳا ﺮﺛا ﻲـﻳاراد ي

ﺎـﻫ

ﻲﻣ ﻊﻳزﻮﺗ رازﺎﺑ رد ﻲﻤﻧ و دﻮﺷ

دﺮـﺑ ﻦﻴـﺑ زا ار نآ ،مﺎﻬﺳ رد ﻲﻧﻮﮔﺎﻧﻮﮔ و عﻮﻨﺗ ﺎﺑ ناﻮﺗ .

ﺄـﺸﻨﻣ

ﻲﮔﮋﻳو ﺮﺼﻨﻋ ،ﻚﺴﻳر مود يدﺮﻓ يﺎﻫ

ﺖﺳا3

. رادﺎـﻬﺑ قاروا زا ﻚﻳ ﺮﻫ ﻪﺑ ﺮﺼﺤﻨﻣ ﺮﺼﻨﻋ ﻦﻳا

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ يﺎﻨﺒﻣ ﺮﺑ و ﺖﺳا ﻲـﻣ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﺪﺒـﺳ ﻚـﻳ رد ﻲﻌﻴـﺳو رﻮـﻃ ﻪـﺑ ناﻮـﺗ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ دﺮﻛ دﺎﺠﻳا ﻲﻧﻮﮔﺎﻧﻮﮔ و عﻮﻨﺗ ،يراﺬﮔ .

ﺎﻬﻨﺗ ﻚﺴﻳر فﺮﺻ ،ارﺎﻛ رازﺎﺑ ﻚﻳ رد ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ

ﻚﻴﺗﺎﻤﺘﺴﻴﺳ ﻞﻣاﻮﻋ ﺎﺑ )

يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ (

دراد طﺎﺒﺗرا )

رﻮﻣارﺎﭘ و ﻢﻴﺸﺗاو ،4

1997 .(

ﻮـﺳ يﺎـﻫ ﺖـﺻﺮﻓ ﻪﻛ دﻮﺷﻲﻣ ضﺮﻓ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ رد ﻪـﺑ يژاﺮـﺘﻴﺑرآ د

ﻲﻣ ﻦﻴﺑ زا ﻲﺘﺑﺎﻗر يﺎﻫوﺮﻴﻧ ﻖﻳﺮﻃ زا ﺖﻋﺮﺳ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ ﻪﻛ ﻲﻨﻌﻣ ﻦﻳا ﻪﺑ ،ﺪﻧور

ﻲـﻤﻧ راﺬﮔ ﺪـﻧاﻮﺗ

هدزﺎﺑ ﻲﻳاراد زا ﻪﻋﻮﻤﺠﻣ ﺮﻫ يور ار ﻲﺘﺒﺜﻣ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي نوﺪـﺑ و ﻚﺴﻳر ﻞﻤﺤﺗ نوﺪﺑ ،ﺎﻫ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ مﺎﺠﻧا دروآ ﺖﺳد ﻪﺑ هﮋﻳو يراﺬﮔ

)

،نارﺎﻜﻤﻫ و يﺮﺑ 1988

.(

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﺚﺤﺑ ،مﺎﻋ رﻮﻃ ﻪﺑ

ﻲﻣ ﺪﻴﻛﺄﺗ عﻮﺿﻮﻣ ﻦﻳا ﺮﺑ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ هدزﺎﺑ ﻪﻛ ﺪﻨﻛ

هدزﺎﺑ ﻪﺑ ﻲﻳاراد ﻚﻳ درﻮﻣ ي

هدزﺎـﺑ ﻚﻳ و رﺎﻈﺘﻧا ﺮـﻴﻏ ي

هﺮـﻈﺘﻨﻣ ) ءﺰـﺟ ﻞـﻓﺎﻏ ﺮـﻴﮔ هﺪـﻨﻨﻛ (

1 - The Law of One Price.

2 - Elton et al.

3 - The Idiosyncratic Element.

4 - Watsham & Parramore.

ﻲﻣ ﻢﻴﺴﻘﺗ دﻮﺷ

. ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ ﺶﻴـﭘ ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﻲـﻣ ﻲـﻨﻴﺑ رﺎـﺒﺧا ﻪـﻛ ﺪـﻨﻛ

هدزﺎﺑ خﺮﻧ ﺮﺑ ﻲﻣﻮﻤﻋ ﺘﻣ ناﺰﻴﻣ ﻪﺑ ﺎﻣا ،مﺎﻬﺳ ﻪﻤﻫ ي

ﻲـﻣ ﺮـﺛا ﻲﺗوﺎـﻔ دراﺬـﮔ

. ،ﻪـﺒﻨﺟ ﻦـﻳا زا

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﺶﻴﺑ ﺖﻴﻣﻮﻤﻋ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﺮﺗ ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ ي ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

يﺎـﻫ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ دراد يا . ﺶﻴﺑ ﻞﻣاﻮﻋ ﻪﻛ ﺖﺳا ﺪﻘﺘﻌﻣ ،اﺮﻳز ﺮﺗ

ﻲﻣ ﺮﺛا ﻲﻳاراد هدزﺎﺑ خﺮﻧ ﺮﺑ ي ﺪـﻧراﺬﮔ

) نﻮﺴﺗﺮﺒﺗﺎﻛ ،1

1996 .(

2 - 2 - ﻞﻣﺎﻋ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ يﺎﻫ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﻞﻜﺸﻣ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﻲﺳرﺮﺑ رد ﻲﻠﺻا ﺎﻫداﺪـﻳور درﻮﻣ رد ﻪﻛ ﺖﺳا ﻦﻳا ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﻞﻣﺎﻋ و ﻪﻤﻫ ﺮﺑ ًﻻﺎﻤﺘﺣا ﻪﻛ ﻲﻳﺎﻫ ﻲﻳاراد ي

ﻲـﻣ ﺮﺛا ﺎﻫ ﻲـﻤﻧ ﻪـﺋارا ار ﻲـﺜﺤﺒﻣ ،ﺪـﻧراﺬﮔ

ﺪـﻨﻛ

. ﺮﻴﺛﺄﺗ ﺮﮕﻧﺎﻴﺑ ،ﺎﻫﻲﻳاراد ﺖﻤﻴﻗ ﮓﻨﻫﺎﻤﻫ ﺖﻛﺮﺣ

زﻮـﻨﻫ ﺎـﻣا ،ﺖـﺳا ﻲـﺳﺎﺳا و ﻞﻘﺘﺴﻣ ﻞﻣاﻮﻋ

ﭻﻴﻫ ر يدﺎـﺼﺘﻗا يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦـﻳا ﺲﻛ ﺖـﺳا هدﺮـﻜﻧ ﻦﻴـﻴﻌﺗ ا

) ،نارﺎـﻜﻤﻫ و ﻦـﭼ 1986

.( ﻞـﻣﺎﻋ زا ﻲﺒﺳﺎﻨﻣ هوﺮﮔ بﺎﺨﺘﻧا ياﺮﺑ ﻲﻤﺳر يﺮﻈﻧ دﻮﻤﻨﻫر ﭻﻴﻫ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ يدﺎـﺼﺘﻗا يﺎـﻫ

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ لﺪﻣ رد ﻪﻛ دراﺪﻧ دﻮﺟو هدﺎﻔﺘـﺳا درﻮـﻣ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

دﺮـﻴﮔ راﺮـﻗ )

و ﺰـﻳزا

اواﺰﻴﻧﻮﻳ ،٢

2006 .(

ﻦﻳا ﻞﻴﻟد ﻪﺑ ﻞﻣﺎﻋ داﺪﻌﺗ و ﺖﻴﻫﺎﻣ ﻪﻛ

يﺎﻫ ﺖـﻤﻴﻗ يرﻮـﺌﺗ رد راﺬـﮔﺮﺛا ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

درﻮـﻣ ﻲـﺑﺮﺠﺗ و ﻲـﻠﻤﻋ ﺮـﻈﻧ زا يرﻮـﺌﺗ ﻦﻳا ياﺮﺟا ياﺮﺑ دﺮﻜﻳور ود ،ﺖﺳا هﺪﺸﻧ ﺺﺨﺸﻣ ﻲﻣ راﺮﻗ هدﺎﻔﺘﺳا دﺮﻴﮔ

. ﺶﻴﺑ ﻪﻛ يدﺮﻜﻳور ﺮﺗ

ﻂـﺳﻮﺗ ﻞـﺻا رد ،ﻪـﺘﻓﺮﮔ راﺮـﻗ هدﺎﻔﺘﺳا درﻮﻣ

ﺮــﻬﮔ )3

1978 ( سار و لور ﻂــﺳﻮﺗ ﺲﭙــﺳ و ﺪــﺷ ﻪــﺋارا )4

1980 ( ﺮــﺑ و ﺖــﻓﺎﻳ ﻪﻌــﺳﻮﺗ

ﻚﻴﻨﻜﺗ ﻲﻠﻣﺎﻋ ﻞﻴﻠﺤﺗ يﺎﻫ دروآﺮـﺑ ياﺮـﺑ5

ﻢـﻫ نﺎـﻣز ﻞـﻣﺎﻋ و كﺮﺘـﺸﻣ يﺎـﻫ يﺎـﻫرﺎﺑ ﺰـﻴﻧ

دﺮـﻜﻳور ﻞـﺑﺎﻘﻣ رد مود دﺮـﻜﻳور . ﺖـﺳا ﻲـﻜﺘﻣ رادﺎـﻬﺑ قاروا ي هدزﺎـﺑ ﻦﻴﻴﻌﺗ ياﺮﺑ⁶ﻲﻠﻣﺎﻋ دراد راﺮـﻗ ﻲﻠﻣﺎـﻋ ﻞﻴﻠﺤﺗ .

نارﺎـﻜﻤﻫ و ﻦـﭼ )

1986 ( نﻼـﻛ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا ﺪـﻧدﺮﻛ شﻼـﺗ

ﻒﻴﺻﻮﺗ و ﺢﻳﺮﺸﺗ ياﺮﺑ يدﺎﺼﺘﻗا هدزﺎﺑ

ي ﻲﻳاراد ﻫ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎ ﺖـﻤﻴﻗ يرﻮـﺌﺗ رد يا

يراﺬـﮔ

ﺪﻨﻨﻛ هدﺎﻔﺘﺳا ژاﺮﺘﻴﺑرآ .

ﻞـﻣﺎﻋ ناﻮـﻨﻋ ﻪـﺑ يدﺎـﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ درﻮـﻣ يﺎـﻫ

ياﺮﺑ هدﺎﻔﺘﺳا ﺪﻨﻳاﺮﻓ

ﻪﺒﺳﺎﺤﻣ هدزﺎﺑ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ رد مﺎﻬﺳ ي هدﺎﻔﺘﺳا درﻮﻣ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﻪﺘﻓﺮﮔ راﺮﻗ ﺪﻧا

.

1 - Cuthbertson.

2- Azeez & Yonezawa.

3 - ^Gehr.

4 - Roll and Ross.

5 -The Factor Analysis Techniques.

6 -factor loadings.

2 - 3 - ﻞﻣﺎﻋ بﺎﺨﺘﻧا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ لﺪﻣ ﻖﻳﺮﻃ زا ﺎﻫ

يدﺎﺼﺘﻗا

ﺖـﻤﻴﻗ يرﻮـﺌﺗ ﻲﺑﺮﺠﺗ و ﻲﻠﻤﻋ ياﺮﺟا ياﺮﺑ دﺮﻜﻳور ﻦﻳا رد شور زا ،ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

ﻲﻣ بﺎﻨﺘﺟا ﻲﻠﻣﺎﻋ ﻞﻴﻠﺤﺗ ﺖﻴـﺳﺎﺴﺣ ناﺰـﻴﻣ ﻖـﻳﺮﻃ زا ﻲﻠﻣﺎـﻋ يﺎﻫﺎﺘﺑ ،نآ يﺎﺟ ﻪﺑ و دﻮﺷ

هدزﺎﺑ ﻪﺘـﺳد رد تاﺮـﻴﻴﻐﺗ ﻪﺑ رادﺎﻬﺑ قاروا يﺎﻫ شور ﻪـﺑ يدﺎـﺼﺘﻗا نﻼـﻛ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا يا

يﺮﺳ هزاﺪﻧا ﻲﻧﺎﻣز يﺎﻫ يﺮﻴﮔ

ﻲﻣ ﺪﻧﻮﺷ . ﻪـﻠﺣﺮﻣ ود شور ﺎـﺑ ﻪﺑﺎـﺸﻣ دﺮـﻜﻳور ﻦﻳا درﻮـﻣ يا

ﻚﻣ و ﺎﻣﺎﻓ ﻂﺳﻮﺗ هدﺎﻔﺘﺳا

1ﺚﺑ ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ ﻲﺳرﺮﺑ رد ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ ﺖـﺳا يا

. ﻪـﻄﺑار ﻲـﺑﺮﺠﺗ ترﻮـﺻ ﻪـﺑ نﺎـﻘﻘﺤﻣ زا يداﺪﻌﺗ

و ﻦﻳدﺎـﻴﻨﺑ يدﺎـﺼﺘﻗا يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻴـﺑ ي

هدزﺎﺑ ﺖـﻤﻴﻗ يرﻮـﺌﺗ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ار مﺎﻬﺳ يﺎﻫ ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

لﺪـﻣ دﺮـﻜﻳور ﻞـﺑﺎﻘﻣ رد

ﺖﻤﻴﻗ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ

هدﺮـﻛ ﻲـﺳرﺮﺑ يا ﺪـﻧا

) ،اواﺰﻴﻧﻮـﻳ و ﺰـﻳزا 2006

.(

و ﻦـﭼ

لﺎﺳ رد نارﺎﻜﻤﻫ 1986

ﺪﻧدﺮﻛ هدﺎﻔﺘﺳا شور ﻦﻳا زا ﺰﻴﻧ يرﺎﻜﺘﺑا ترﻮﺻ ﻪﺑ .

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ رد ﺎﻫﻞﻣﺎﻋ زا هدﺎﻔﺘﺳا ياﺮﺑ رﺎﻛهار ﻚﻳ ﺖﻴـﺳﺎﺴﺣ ﺰـﻴﻧ و ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

نآ ﺮﻇﺎﻨﺘﻣ ﺷ ،ﺎﻫ

ﻞﻣﺎﻋ ﻲﻳﺎﺳﺎﻨ ﺶﻴﭘ ترﻮﺻ ﻪﺑ ﺎﻫ

ضﺮـﻓ ﻪـﻄﺑار زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ و2

و ﺖـﻠﻋ ي

ﺖﺳا ﻲﻟﻮﻠﻌﻣ .

ﺶﻴﺑ رد ﺮﺗ ﻞﻣﺎﻋ ،ﻲﺑﺮﺠﺗ يﺎﻫرﺎﻛ ﺎـﻳ و ﻲﻠﻣﺎﻋ ﻞﻴﻠﺤﺗ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ رﻮﺑﺰﻣ يﺎﻫ

ﻪﻔﻟﺆﻣ ﻞﻴﻠﺤﺗ هﺪﺷ دﺎﺠﻳا ﻲﻠﺻا يﺎﻫ

ﺪـﻧا . ﭻﻴـﻫ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎـﻨﺑ ﻲـﻌﻗاو يﺎـﻴﻧد رد يﺮﻴـﺴﻔﺗ ﻪـﻧﻮﮔ

ﺪﻧراﺪﻧ . رﺎـﻜﻤﻫ و ﻦﭼ رﺎﻛ ،هﺎﮕﻧ ﻦﻳا زا نا

) 1986 ( ،اﺮـﻳز دراد ﻲـﻧاواﺮﻓ شزرا نآ

ﺎـﻫ ﻲﻌـﺳ

ﻞﻣﺎﻋ ﺪﻧدﺮﻛ ﺖـﻤﻴﻗ يرﻮـﺌﺗ رد ار ﻲﻳﺎﻫ

زا هدﺎﻔﺘـﺳا ﺎـﺑ ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ نﻼـﻛ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

هدزﺎﺑ ﺮﺑ ﻪﻛ ﺪﻨﻨﻛ ﻲﻳﺎﺳﺎﻨﺷ يدﺎﺼﺘﻗا ﻲﻳاراد ي

ﺪﺷﺎﺑ راﺬﮔﺮﺛا ﺎﻫ

.

3 - ﻪﻨﻴﺸﻴﭘ ﻖﻴﻘﺤﺗ ي

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ يدﺎﻳز تﺎﻘﻴﻘﺤﺗ ر زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ار ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

و ﻲﻠﻣﺎـﻋ ﻞﻴﻠﺤﺗ دﺮﻜﻳو

هدﺮﻛ ﻲﺳرﺮﺑ يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺪﻧا

. لﺪـﻣ ﺎـﺑ ار لﺪـﻣ ﻦـﻳا ﺰـﻴﻧ تﺎﻘﻴﻘﺤﺗ زا ﻲﺧﺮﺑ

ﺖﻤﻴﻗ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ

هدﺮﻛ ﻪﺴﻳﺎﻘﻣ يا ﺪﻧا

. ﻪـﺑ تﺎـﻘﻴﻘﺤﺗ ﻦـﻳا زا ﻲـﺧﺮﺑ ﺞﻳﺎـﺘﻧ

عﻮﻧ ﻚﻴﻜﻔﺗ ﺖﺳا هﺪﻣآ ﺶﺨﺑ ﻦﻳا رد ﻖﻴﻘﺤﺗ فﺪﻫ و

:

3 - 1 - نﻮﻣزآ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﻲﺑﺮﺠﺗ يﺎﻫ يراﺬﮔ

يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ژاﺮﺘﻴﺑرآ

يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ

نﺎﻤﻫ يرﻮﻃ ﺶﻴﭘ ﻪﻛ ﺮﺗ نارﺎﻜﻤﻫ و ﻦﭼ ﻂﺳﻮﺗ رﺎﺑ ﻦﻴﻟوا ياﺮﺑ دﺮﻜﻳور ﻦﻳا ،ﺪﺷ هرﺎﺷا

) 1986 ( ﻪﺑ ﺖﻓﺮﮔ راﺮﻗ ﻲﺗﺎﻘﻴﻘﺤﺗ يﺎﻨﺒﻣ و ﺪﺷ ﻪﺘﻓﺮﮔ رﺎﻛ .

1 - Fama and MacBeth.

2 - A Priori.

وﺎــﻣﺎﻫ )1

1988 ( سار و لور ،ﻦــﭼ ﻖــﻴﻘﺤﺗ ﺎــﺑ ﻪﺑﺎــﺸﻣ )

1986 ( يرﻮــﺌﺗ دﺮﺑرﺎــﻛ

ﺖﻤﻴﻗ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ رد ﺮـﻴﻴﻐﺗ ﻪـﻛ داد نﺎﺸﻧ و ﻲﺳرﺮﺑ ﻦﭘاژ مﺎﻬﺳ رازﺎﺑ رد ار ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ ﻪـﺑ ﻚﺴﻳر فﺮﺻ رد هﺮﻈﺘﻨﻣ ﺮﻴﻏ تاﺮﻴﻴﻐﺗ و رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ مرﻮﺗ خﺮﻧ ﻞﻴﺒﻗ زا يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ

هﺪﻤﻋ رﻮﻃ ﺖﻤﻴﻗ ﺮﺑ يا

مﺎﻬﺳ يراﺬﮔ ﺮﻴﺛﺄﺗ

دراد . ﻢﻫ ﻦﻴﻨﭼ تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﻪﻛ دﺮﻛ نﺎﺸﻧ ﺮﻃﺎﺧ وا ،

ﻪﻧﺎﻫﺎﻣ ﺖـﻤﻴﻗ ﺮـﺑ ﻲﻔﻴﻌـﺿ تاﺮـﺛا ،يدﺎﺼﺘﻗا ﻂﻳاﺮﺷ و ﺪﻴﻟﻮﺗ ي ﺮـﻴﻏ ﺮـﻴﻴﻐﺗ و دراد يراﺬـﮔ

هﺮﻈﺘﻨﻣ ﺖﻤﻴﻗ رد تاﺮﻴﻴﻐﺗ و زرا خﺮﻧ ي ﺖـﻤﻴﻗ رد ﺖﻔﻧ يﺎﻫ

ﺮـﺛا مﺎﻬـﺳ رازﺎـﺑ يراﺬـﮔ راﺬـﮔ

ﺪﻨﺘﺴﻴﻧ . ﻦﭼ و كﺎﺘﺴﻨﺑ )2

1988 ( ﺳ رازﺎﺑ رد يدﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﺳرﺮﺑ ﻦﻤﺿ نﺪـﻨﻟ مﺎﻬ

ﻪﻨﻳﺰﻫ ،هﺮﻬﺑ خﺮﻧ ﻪﻛ ﺪﻧﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﻪﺑ يدورو يﺎﻫ

) مﺎـﺧ داﻮـﻣ و ﺖﺧﻮـﺳ (

ﻪـﺿﺮﻋ ،

ي (1996 )³ ﻲﻠﺘـﺴﻳﺮﭘ. ﺪﻨﺘـﺴﻫ مﺎﻬـﺳ رازﺎـﺑ رد رادﺎـﻨﻌﻣ ﻚـﺴﻳر يﺎـﻫﻞﻣﺎﻋ مرﻮﺗ و لﻮﭘ رد خﺮـﻧ و زرا يﺎـﻫ خﺮـﻧ ،ﻲﺘﻌﻨـﺻ ﺪﻴﻟﻮﺗ ﻪﻛ ﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﻪﺑ ﺎﻴﻧﺎﺘﻳﺮﺑ رد دﻮﺧ ﻖﻴﻘﺤﺗ يﺎـﻫ

ﻞﻣﺎﻋ هﺮﻬﺑ رادﺎﻨﻌﻣ يﺎﻫ

رد ﺪﻨﻳاﺮﻓ هدزﺎﺑ دﺎﺠﻳا ﺪﻨﺘـﺴﻫ رﺎـﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

. نارﺎـﻜﻤﻫ و يﻮـﭼ

4

) 1998 ( ﺖﻤﻴﻗ زا يﺪﻫاﻮﺷ ﺪـﻧدﺮﻛ ﻪـﺋارا ﻦـﭘاژ مﺎﻬـﺳ رازﺎﺑ رد ﻲﺟرﺎﺧ زرا ﻚﺴﻳر يراﺬﮔ

. ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ رﺎﺘﻓر ﻪﻛ ﺪﻧﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﻪﺑ نﺎﻧآ

سﺎـﺳا ﺮﺑ زرا ﻚﺴﻳر ﻪﺑ ﻪﺟﻮﺗ ﺎﺑ ﻲﻨﭘاژ ناراﺬﮔ

ﻪﻟدﺎﺒﻣ ﻲﻧﺎﻬﺟ خﺮﻧ ﺪﻧور ﻜﻳﺮﻣآ رﻻد ﺎﺑ ﻦﻳ ي

ﻲﻣ ﺮﻴﻴﻐﺗ ﺎ ﺪﻨﻛ

. (1998 )^٥نارﺎﻜﻤﻫ و ﻮﻴﻧﻮﺘﻧآ ﻪﺿﺮﻋ ﻪﻛ ﺪﻧﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﻪﺑ

هدزﺎﺑ ،لﻮﭘ ي ﺮـﺑ دازﺎﻣ ي

ﺖـﻤﻴﻗ رد مرﻮﺗ و مﺎﻬﺳ رازﺎﺑ ﻲـﻳاراد زا ﻪـﻧﻮﻤﻧ ود يراﺬـﮔ

شزرا و ﺪﻨﺘـﺴﻫ ﺮﺛﺆـﻣ ﺎـﻫ يﺎـﻫ

ﺪﻧراد ﻪﻧﻮﻤﻧ ود ﺮﻫ رد ﻲﻬﺑﺎﺸﻣ .

اواﺰﻴﻧﻮﻳ و ﺰﻳزا )

2006 ( رﺎـﻬﭼ ﻪـﻛ ﺪﻧﺪﻴـﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﻪﺑ

ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﺿﺮﻋ يدﺎﺼﺘﻗا ﻪـﺑ ﻲﺘﻌﻨـﺻ تاﺪـﻴﻟﻮﺗ و زرا خﺮـﻧ ،مرﻮﺗ ،لﻮﭘ ي

ﻞـﻣﺎﻋ ناﻮـﻨﻋ يﺎـﻫ

هدزﺎﺑ ﺮﺑ يرادﺎﻨﻌﻣ ﺮﺛا ،ﻚﺴﻳر ﺪﻧراد مﺎﻬﺳ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

. ﺮﻛﻮـﻴﻛ و ﻞـﺴﻧﺎﮔ )6

2007 ( ﻪـﺑ

ﻞﻣﺎﻋ ﻪﻛ ﺪﻧﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﺪﻧراد مﺎﻬﺳ رازﺎﺑ ﺮﺑ يرادﺎﻨﻌﻣ ﺮﺛا يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫ

. ﺮـﺑ ،ﺎﻣا

ﻲﺗوﺎﻔﺘﻣ ﺮﺛا ﻒﻠﺘﺨﻣ ﻊﻳﺎﻨﺻ ﻲﻣ

ﺪﻧراﺬﮔ . ﻦـﻜﻤﻣ يدﺎـﺼﺘﻗا نﻼـﻛ ﺮـﻴﻐﺘﻣ ﻚﻳ ،ﺮﮕﻳد نﺎﻴﺑ ﻪﺑ

ﺪﺷﺎﺑ ﻪﺘﺷاد ﻲﻔﻨﻣ ﺮﺛا ﺮﮕﻳد ﺖﻌﻨﺻ ﺮﺑ و ﺖﺒﺜﻣ ﺮﺛا ﺖﻌﻨﺻ ﻚﻳ ﺮﺑ ﺖﺳا .

ﺖـﻤﻴﻗ لﺪﻣ ﻪﻛ ﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﻪﺑ (1983) ﻦﭼ لﺪـﻣ ﻪـﺑ ﺖﺒـﺴﻧ ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

ﺖﻤﻴﻗ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ

ﺖـﺳا رادرﻮـﺧﺮﺑ يﺮﺗﻻﺎـﺑ ﻲﮔﺪـﻨﻨﻛ ﺢﻳﺮﺸﺗ ترﺪﻗ زا يا

. (1986) كﺰﭼارﻮﻛ و رﻮﻧﺎﻛ

هﺎـﻣ ﺞﻳﺎـﺘﻧ و ﺮﻳدﺎـﻘﻣ ﻪـﻛ ﺪﻨﺘﻓﺎﻳ ار ﻞﻣﺎﻋ ﺞﻨﭘ دﻮﺧ ﻖﻴﻘﺤﺗ رد

ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ زا ﺮﺘﻬﺑ ار ﻪﻳﻮﻧاژ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ دﺮﻛ ﻒﻴﺻﻮﺗ يا

. نارﺎـﻜﻤﻫ و يﺮـﺑ

1 -Hamao.

2 - Beenstock and Chan.

3 - Priestly.

4 - Choi et al.

5-Antoniou et al.

6 - Günsel and Çukur.

) 1988 ( هدزﺎـﺑ ،يرﻮـﺌﺗ ﻦـﻳا لﺪﻣ ﻪﻛ ﺪﻧﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﻪﺑ لﺪـﻣ زا ﺮـﺘﻬﺑ ار ﻪﻳﺎﻣﺮـﺳ ي

ﺖﻤﻴﻗ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ ﻣﺮﺳ يﺎﻫ

ﻪﻳﺎ ﻲﻣ ﻒﻴﺻﻮﺗ يا ﺪﻨﻛ

. نارﺎﻜﻤﻫ و فزﻮﺟ )1

2001 ( ﻪـﺑ ﺰـﻴﻧ

ﻲﻣ نﺎﺸﻧ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﻪﻛ ﺪﻧﺪﻴﺳر ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ لﺪﻣ ﻊﻔﻧ ﻪﺑ يﻮﻗ ﺪﻫاﻮﺷ ﺪﻫد

يراﺬـﮔ

دراد دﻮﺟو ژاﺮﺘﻴﺑرآ .

ﮓﻨﻴﺳ و ﺮﻜﻧد )٢

2005 ( ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﻪﻛ ﺪﻧﺪﻘﺘﻌﻣ ﺎـﺑ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

هزاﺪﻧا ياﺮﺑ يﺮﺘﻬﺑ ﺺﺧﺎﺷ ،ﻪﻧﺎﮔﺪﻨﭼ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺗ و يﺮﻴﮔ

ﻲـﻳاراد ﻚـﺴﻳر ﻦﻴـﻴﻌ و ﺖـﺳﺎﻫ

ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ هدزﺎـﺑ خﺮـﻧ ،يا

دروآﺮـﺑ ﺮـﺘﻬﺑ ار مﺎﻬـﺳ ي

ﻲﻣ ﺪﻨﻛ .

4 - ﻪﻴﺿﺮﻓ و ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ،لﺪﻣ ﻖﻴﻘﺤﺗ يﺎﻫ

ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ رد ﻲﻣ ضﺮﻓ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

دﻮـﺷ هدزﺎـﺑ ي ﻢﻬـﺳ ماi ، Rit

ﻚـﻳ ﻖـﻳﺮﻃ زا ،

ﺪﻨﭼ لﺪﻣ ﻲﻣ دﺎﺠﻳا ﺮﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ ﻲﺼﺧﺎﺷ

دﻮﺷ

: (1) يﻪﻟدﺎﻌﻣ Rit = ai + bi1F1t + … + biJFJt + eit i = 1,2,..., N

لﺪﻣ ﻦﻳا رد :

Fjt

= ﻞﻣﺎﻋ شزرا ﺎﻫ

) j= 1,2,3,...,J (

؛

bij

= ﺖﻴﺳﺎﺴﺣ ناﺰﻴﻣ ﺎﻳ ﺖﻴﻓﺮﻇ ﻞﻣﺎﻋ )

هدزﺎﺑ تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﻪﻛ ﻲﺒﻳﺮﺿ ﻪـﺑ ﺖﺒـﺴﻧ ﻢﻬﺳ ي

ﻲﻣ نﺎﺸﻧ ار ﻞﻣﺎﻋ رد ﺮﻴﻴﻐﺗ ﺪﻫد

(؛

eit

=

؛ﺎﻄﺧ ﻞﻣﺎﻋ نﺎﻤﻫ ﺎﻳ ﻲﻓدﺎﺼﺗ ﺮﻴﻐﺘﻣ

=N ﻲﻳاراد داﺪﻌﺗ و هﺪﺷ ﻪﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد يﺎﻫ

ai

= ﺮﻳدﺎﻘﻣ ﺮﻳﺎﺳ ندﻮﺑ ﺮﻔﺻ ترﻮﺻ رد ﻪﻛ ﺖﺳا ﻲﻫدزﺎﺑ ﻪﺑ

ﺖﺳد ﻲﻣ ﺪـﻳآ ) و ﺪـﻟﻮﻧوﺮﮔ

،رﺰﻳﺮﻓ 1997 .(

ﻪﺘﺴﺑاو ﺮﻴﻐﺘﻣ هدزﺎﺑ دازﺎﻣ ،ﻖﻴﻘﺤﺗ ي

ﻞـﺿﺎﻔﺗ زا و ﺖـﺳا هدﻮـﺑ ﺖﻛﺮـﺷ مﺎﻬـﺳ ﻲﻠـﺼﻓ ي

هدزﺎﺑ خﺮﻧ و ﺖﻛﺮﺷ مﺎﻬﺳ ي هدزﺎﺑ

ﺖـﺳا هﺪـﻣآ ﺖـﺳد ﻪـﺑ ﻚـﺴﻳر نوﺪـﺑ ي .

زا ﻲـﺧﺮﺑ رد

ناﺮﻳا رد ﻲﻠﺧاد تﺎﻘﻴﻘﺤﺗ )

،نارﺎـﻜﻤﻫ و ﻲﻠﮔﺪﻴﺑ ﻲﻣﻼﺳا ﻖﻴﻘﺤﺗ رد ،لﺎﺜﻣ رﻮﻃ ﻪﺑ 1384

( .ﺖﺳا هﺪﺷ هدﺎﻔﺘﺳا ﻚﺴﻳر نوﺪﺑ يهدزﺎﺑ خﺮﻧ ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ ﻲﺘﻟود يﺎﻫﻚﻧﺎﺑ يهﺮﻬﺑ خﺮﻧ زا ﺎـﺑ

ﻦﻳا ﻪﺑ ﻪﺟﻮﺗ ﻪﺑ ﻲﻜﻧﺎﺑ دﻮﺳ خﺮﻧ ﻪﻛ

ﺎﺳ و ﺖﺳا ﻪﻧﻻﺎﺳ ترﻮﺻ رد هدﺎﻔﺘﺳا درﻮﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﺮﻳ

هﺪﺷ ﻪﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد ﻲﻠﺼﻓ ترﻮﺻ ﻪﺑ ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻦﻳا ﻦﮕﻤﻫ ياﺮﺑ ،ﺪﻧا

هداد يزﺎﺳ ﺖﺳد و ﺎﻫ

ﻲﺑﺎﻳ

1 - Josev et al.

2- Dhankar and Singh.

هدﺮﭙﺳ دﻮﺳ خﺮﻧ ،ﺎﻜﺗا ﻞﺑﺎﻗ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﻪﺑ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ

هﺎﺗﻮﻛ يراﺬﮔ ﻚـﻧﺎﺑ تﺪﻣ

ﻪـﺑ ﻲـﺘﻟود يﺎـﻫ

هدزﺎﺑ خﺮﻧ ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ ﻲﻠﺼﻓ ترﻮﺻ ـﺑ و ﺖـﺳا هﺪـﺷ ﻪـﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد ﻲﻠﺼﻓ ﻚﺴﻳر نوﺪﺑ ي

ﻪ يهﺮﻬﺑخﺮﻧ ي ﻪﺒﺳﺎﺤﻣ ياﺮﺑ ،ﺖﺳا هﺪﻧﺎﻣ ﺖﺑﺎﺛ ﻪﻧﻻﺎﺳ ﻲﻜﻧﺎﺑ دﻮﺳ خﺮﻧ ﻪﻛﻦﻳا ﻞﻴﻟد ،ﻲﻠـﺼﻓ

هﺮﻬﺑ خﺮﻧ ﺖﺳا هﺪﺷ رﺎﻬﭼ ﺮﺑ ﺶﺨﺑ ﻪﻧﻻﺎﺳ ي . 2 )لوﺪﺟ رد ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻞﻘﺘﺴﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ (

هﺪـﺷ ﻲﻓﺮﻌﻣ ﺪـﻧا

. يﺮـﺳ درﻮـﻣ ﻲﻧﺎـﻣز يﺎـﻫ

ﻒﻳﺮﻌﺗ و ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻦﻳا رد هدﺎﻔﺘﺳا نآ

ﺎﻫ دﺎﻤﻧ و ﻲﻔﻴﺻﻮﺗ ترﻮﺻ ﻪﺑ نآ

ﺎﻫ رد لوﺪﺟ يﺎـﻫ ) 1

( هداد ﻪﻛ ﺖﺳا ﺢﻴﺿﻮﺗ ﻪﺑ مزﻻ .ﺖﺳا هﺪﺷ هداد نﺎﺸﻧ (2) و خﺮـﻧ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﺑ طﻮﺑﺮﻣ يﺎﻫ

ﻪﺿﺮﻋ ،مرﻮﺗ سﺎـﺳا ﺮـﺑ و ﻲﻠﺼﻓ ترﻮﺻ ﻪﺑ ﻲﺘﻌﻨﺻ تاﺪﻴﻟﻮﺗ و ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ ،زرا خﺮﻧ ،لﻮﭘ ي

لوﺪﺟ ) 1 ( هﺪﺷ جاﺮﺨﺘﺳا هرود رﺎﺘﺧﺎﺳ ﺮﻴﻐﺘﻣ و ﺪﻧا

خﺮﻧ يا خﺮـﻧ ﻦﻴـﺑ توﺎـﻔﺗ زا هﺮـﻬﺑ يﺎﻫ

ﻚـﻧﺎﺑ تﺪـﻣ هﺎـﺗﻮﻛ يﺎﻫيراﺬﮔﻪﻳﺎﻣﺮﺳ و تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ يراﺬﮔﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫه دﺮﭙﺳ يهﺮﻬﺑ يﺎـﻫ

ﺖﺳا هﺪﻣآ ﺖﺳد ﻪﺑ ﻲﺘﻟود

.

لوﺪﺟ 1 ﻖﻴﻘﺤﺗ نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ يرﺎﺼﺘﺧا ﻢﺋﻼﻋ و ﻒﻳﺮﻌﺗ-

ﻒﻳدر دﺎﻤﻧ ﻲﺿﺎﻳر يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻒﻳﺮﻌﺗ

1 مرﻮﺗ خﺮﻧ INF

ﻲﻓﺮﺼﻣ تﺎﻣﺪﺧ و ﻻﺎﻛ يﺎﻬﺑ ﻞﻛ ﺺﺧﺎﺷ

(CPI)

(M2) ﻲﮕﻨﻳﺪﻘﻧ لﻮﭘ يﻪﺿﺮﻋ M2 2

3 زرا خﺮﻧ EX

ﺎﻜﻳﺮﻣآ رﻻد و ناﺮﻳا لﺎﻳر يﺮﺑاﺮﺑ دازآ رازﺎﺑ خﺮﻧ

4 ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ OIL

ﺎﭘورا ﺖﻧﺮﺑ مﺎﺧ ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ

)

ﺖﻔﻧ ﻪﻜﺸﺑ ﺮﻫ ياﺮﺑ ﺎﻜﻳﺮﻣآ رﻻد ﺐﺴﺣ ﺮﺑ (

ﻚﻧﺎﺑ ﻪﻟﺎﺳ5 يراﺬﮔﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫهدﺮﭙﺳ دﻮﺳ خﺮﻧ تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ﻲﺘﻟود قاروا هﺮﻬﺑ خﺮﻧ LBR 5 ﻲﺘﻟود يﺎﻫ

6 هﺎﺗﻮﻛ ﻲﺘﻟود قاروا هﺮﻬﺑ خﺮﻧ SBR

تﺪﻣ هدﺮﭙﺳ دﻮﺳ خﺮﻧ ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﺎﻫ

هﺎﺗﻮﻛ يراﺬﮔ ﻚﻧﺎﺑ تﺪﻣ

يﺎﻫ ﻲﺘﻟود

7 هرود رﺎﺘﺧﺎﺳ TS

خﺮﻧ يا هﺮﻬﺑ يﺎﻫ LBRt- SBRt-1

8 ﻲﺘﻌﻨﺻ تاﺪﻴﻟﻮﺗ IP

ﺖﻌﻨﺻ ﺶﺨﺑ رد هدوﺰﻓا شزرا

لوﺪﺟ 2 - ﻖﻴﻘﺤﺗ رد هدﺎﻔﺘﺳا درﻮﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ يرﺎﺼﺘﺧا ﻢﺋﻼﻋ

ﻒﻳدر ﺖﻣﻼﻋ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻞﻘﺘﺴﻣ

هﺪﺸﻧﻲﻨﻴﺑ ﺶﻴﭘ مرﻮﺗ خﺮﻧ UINF 1

2 ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ UMS

ﻲﻨﻴﺑ هﺪﺸﻧ ﻪﺿﺮﻋ ي لﻮﭘ ي

زرا خﺮﻧ يهﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ UEX 3

4 ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ UOIL

ﻲﻨﻴﺑ هﺪﺸﻧ ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ ي

خﺮﻧ ياهرود رﺎﺘﺧﺎﺳ يهﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ UTS 5 هﺮﻬﺑ يﺎﻫ

6 ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ UIP

ﻲﻨﻴﺑ هﺪﺸﻧ ﻲﺘﻌﻨﺻ ﺪﻴﻟﻮﺗ ي

4 - 1 - مرﻮﺗ

ﺖﻛﺮﺷ ﻲﻤﺳا دﻮﺳ ﻂﺳﻮﺘﻣ رﻮﻃ ﻪﺑ ﻲﻣرﻮﺗ ﻂﻳاﺮﺷ رد نوﺪـﺑ ﻲﻧﺎـﻣز تﺪـﻣ زا ﺲـﭘ ﺎﻫ

ﻦﻳا ﻲﻣ ﺶﻳاﺰﻓا ،دﻮﺷ ﻞﺻﺎﺣ ﻲﻌﻗاو يروآدﻮﺳ ﻪﻛ ﺪﺑﺎﻳ

. دﻮـﺳ ﺖـﻴﻔﻴﻛ مرﻮـﺗ ﺶﻳاﺰـﻓا ،ﺲﭘ

ﺖﻛﺮﺷ ﻲﻌﻗاو ﻲﻣ ﻦﻴﻳﺎﭘ ار ﺎﻫ

ﻲﻣ ﺶﻫﺎﻛ ﻢﻬﺳ ﺮﻫ ﻲﺗاذ شزرا و دروآ ﺪﺑﺎﻳ

. ﺎﺑ ،ﺮﮕﻳد يﻮﺳ زا

هﺮﻬﺑ خﺮﻧ ،مرﻮﺗ خﺮﻧ ﺶﻳاﺰﻓا ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﻲـﻣ ﺶﻳاﺰـﻓا راﺬﮔ ﺪـﺑﺎﻳ

. خﺮـﻧ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎـﻨﺑ

نﺎﻳﺮﺟ ﻞﻳﺰﻨﺗ ﻪﻨﻳﺰﻫ و يﺪﻘﻧ يﺎﻫ

ﺖﺻﺮﻓ ي ﻲـﻣ ﺶﻳاﺰـﻓا ﺰـﻴﻧ لﻮﭘ ﻪﺘﻓر ﺖﺳد زا يﺎﻫ

ﺪـﺑﺎﻳ

. : ﺖﺳا هﺪﺷ ﻦﻳوﺪﺗﺮﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ ﻖﻴﻘﺤﺗ يﻪﻴﺿﺮﻓ ،اﺬﻟ

ﻪﻴﺿﺮﻓ لوا ي : ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﺑ ﺮﺑ مرﻮﺗ خﺮﻧ رد هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

هدزﺎ ﻢﻬـﺳ ﺮﻫ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﻲﻣ ﺮﺛا دراﺬﮔ

.

4 - 2 - ﻪﺿﺮﻋ لﻮﭘ ي

ﻞــﻣﺎﻋ زا ﻲـﻜﻳ ﻪــﻄﺑار ﻪــﻛ يدﺎــﺼﺘﻗا يﺎــﻫ

ﺖــﻤﻴﻗ ﺎــﺑ ﻲــﻜﻳدﺰﻧ رﺎﻴــﺴﺑ ي

،دراد مﺎﻬــﺳ

ﺖﺳﺎﻴﺳ ﺎﻫ ي ﺖﺳا ﻲﻟﻮﭘ .

ﻪـﺿﺮﻋ ،ﻞـﻣﺎﻋ ﻦـﻳا صﻮﺼﺧ رد ﻲﻟﻮﭘ ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻳﺮﺗرﻮﻬﺸﻣ لﻮـﭘ ي

ﺖﺳا . ﻪﺿﺮﻋ ﺮﺛا ،ﻊﻗاو رد زا ﻲـﺸﺨﺑ ،مﺎﻬﺳ ﺖﻤﻴﻗ يور ﺮﺑ لﻮﭘ ي

ﺮﻴﺛﺄـﺗ ﻪـﺿﺮﻋ ﺮـﺑ لﻮـﭘ ي

ﺖﺳا دﺎﺼﺘﻗا ﻞﻛ يور )

،اواﺰﻴﻧﻮﻳ و ﺰﻳزا 2006

.(

رد ﺮـﻴﻴﻐﺗ ،ﻲﻟﻮـﭘ يﻮﻔﺗﺮﭘ يرﻮﺌﺗ سﺎﺳا ﺮﺑ

ﻪﺿﺮﻋ ﻲـﻣ ﺮـﻴﻴﻐﺗ ار ﻲﻟﻮـﭘ ﺖﻴﻌـﺿو لدﺎﻌﺗ لﻮﭘ ي شزرا و ﺐـﻴﻛﺮﺗ ،نآ ﺐﺒـﺳ ﻪـﺑ و ﺪـﻫد

ﻲﻳاراد ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ يﻮﻔﺗﺮﭘ رد ﺎﻫ ﻲﻣ اﺪﻴﭘ ﺮﻴﻴﻐﺗ راﺬﮔ

ﺪﻨﻛ . ﻪﺿﺮﻋ رد ﺮﻴﻴﻐﺗ ،ﻦﻳا ﺮﺑ نوﺰﻓا لﻮﭘ ي

ﺳا ﻦﻜﻤﻣ نآ ﺐﺒﺳ ﻪﺑ و دراﺬﮕﺑ ﺮﺛا ﺰﻴﻧ يدﺎﺼﺘﻗا ﻲﻌﻗاو يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ يور ﺖ

ﺮﻴﺛﺄـﺗ يﺮﺧﺄـﺘﻣ

هدزﺎﺑ يور ﺪﺷﺎﺑ ﻪﺘﺷاد مﺎﻬﺳ ي

) نارﺎﻜﻤﻫ و نﻮﺴﻠﻴﺑ ،1

2001 .(

ﻪﻛ ﺪﻧراد دﺎﻘﺘﻋا ﺰﻴﻧ ﻲﺧﺮﺑ

ﻲﻣ ﻲﮕﻨﻳﺪﻘﻧ ﺶﻳاﺰﻓا ﻪﻳﺎﻣﺮﺳ مﺎﺠﻧا ياﺮﺑ ﺎﺿﺎﻘﺗ ﺪﻧاﻮﺗ

يراﺬﮔ ﺶﻳاﺰـﻓا ار مﺎﻬـﺳ ﻪﻠﻤﺟ زا و ﺎﻫ

ﺪﻫد . ﻪﻴﺿﺮﻓ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ ﺤﺗ ي

ﺖﺳا هﺪﺷ ﻦﻳوﺪﺗ ﺮﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ ﻖﻴﻘ :

ﻪﺿﺮﻋ رد هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ :مود يﻪﻴﺿﺮﻓ هدزﺎﺑ ﺮﺑ لﻮﭘ ي

ﺮـﻫ رﺎـﻈﺘﻧا درﻮـﻣ ي

ﻲﻣ ﺮﺛا ﻢﻬﺳ دراﺬﮔ

.

4 - 3 - زرا خﺮﻧ

مﺎﻈﻧ رد زرا خﺮﻧ ﻪﺑ و يدﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫ

ﻪـﺑ زﺎﻴﻧ ﻞﻴﻟد ﻪﺑ ﻪﻌﺳﻮﺗ لﺎﺣ رد يﺎﻫرﻮﺸﻛ رد هﮋﻳو

دراد يدﺎﻳز ﺖﻴﻤﻫا ﻲﺟرﺎﺧ يﺎﻫﻻﺎﻛ تادراو .

ﺶﻴﺑ ﺮﺗ هﺎﮕﻨﺑ داﻮـﻣ كراﺪﺗ ياﺮﺑ يﺪﻴﻟﻮﺗ يﺎﻫ

ﻦﻓ ،ﻪﻴﻟوا ﻦﻴﺷﺎﻣ و يروآ ﺪﻧراد زﺎﻴﻧ زرا ﻪﺑ تﻻآ

. و يدﺎـﺼﺘﻗا تﻻﻮـﺤﺗ و ﺮـﻴﻴﻐﺗ ﺮـﺛا رد ﺮـﮔا

1 - Bilson et al.

هﺎـﮕﻨﺑ ،ﺪـﺑﺎﻳ ﺶﻳاﺰـﻓا زرا خﺮـﻧ ،ﺮـﮕﻳد راﺬﮔﺮﻴﺛﺄﺗ دﺪﻌﺘﻣ ﻞﻣاﻮﻋ ﻪـﺑ رﻮـﺒﺠﻣ يدﺎـﺼﺘﻗا يﺎـﻫ

ﺶﻴﺑ ﻎﻟﺎﺒﻣ ﺖﺧادﺮﭘ ﺮﺗ

ﻲﻣ تادراو ياﺮﺑ ﻪﺟو ي ﺪﻧﻮﺷ

. ﺶﻴﺑ ﺖﺧادﺮﭘ ﺮﺗ

ﺐﺟﻮﻣ تادراو ياﺮﺑ

ﻲﻣ هﺎﮕﻨﺑ ﻲﮕﻨﻳﺪﻘﻧ دﻮﺷ ﺪﺑﺎﻳ ﺶﻫﺎﻛ يدﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫ

. ﺎـﮕﻨﺑ ﻲﮕﻨﻳﺪﻘﻧ دﻮﺒﻤﻛ ه

،يدﺎـﺼﺘﻗا يﺎـﻫ

هدزﺎـﺑ و دﻮﺳ ﻊﻳزﻮﺗ ﺮﺑ ﻲﻔﻨﻣ ﺮﺛا دراد مﺎﻬـﺳ ي

. ﻢـﻫ ﻦﻴـﻨﭼ مﺎـﻤﺗ يﺎـﻬﺑ ﺶﻳاﺰـﻓا ،

هﺪـﺷ

ي دراد ﻲـﭘ رد ار مﺎﻬـﺳ ي هدزﺎـﺑ و ﺖـﻤﻴﻗ ﺶﻫﺎﻛ ،دﻮﺳ ﻪﻴﺷﺎﺣ ﺶﻫﺎﻛ ،يﺪﻴﻟﻮﺗ تﻻﻮﺼﺤﻣ . : ﺖﺳا هﺪﺷ ﻦﻳوﺪﺗ ﺮﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ ﻖﻴﻘﺤﺗ يﻪﻴﺿﺮﻓ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ

ﻪﻴﺿﺮﻓ مﻮﺳ ي : ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ هدزﺎﺑ ﺮﺑ زرا خﺮﻧ رد هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﻢﻬـﺳ ﺮـﻫ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﻲﻣ ﺮﺛا دراﺬﮔ .

4 - 4 - ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ

زا نﺎﻴﻣ ﻪﻧﺎﻜﺗ يﺎﻫ فﺮﻃ

،ﻪﺿﺮﻋ ﻪﻧﺎﻜﺗ ي ﺖﻤﻴﻗ ﺖﻔﻧ ﻲﻜﻳ زا ﻢﻬﻣ ﻦﻳﺮﺗ ﺖﺳا هدﻮﺑ ﻲﻠﻣاﻮﻋ

ﻪﻛ دﺎﺼﺘﻗا ﻲﻧﺎﻬﺟ ار زا ﻪﻫد ي 1970 ﺗ ﺖﺤ ﺮﻴﺛﺄﺗ ﺖـﺳا هداد راﺮـﻗ )

،نارﺎـﻜﻤﻫ و ﻲﻤـﺸﻳﺮﺑا

1387 ( يﺎﻫﺪـﻣآرد ،ﺮﮕﻳد يﻮﺳ زا. ﻲـﺘﻔﻧ

رد زا ﻲـﻜﻳ ناﺮـﻳا دﺎـﺼﺘﻗا يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

ﻢـﻬﻣ

و ناﻮـﻨﻋ ﻪـﺑ ،ﺖـﻔﻧ زا ﻞﺻﺎﺣيﺎﻫﺪﻣآرد .ﺖﺳا يدﺎﺼﺘﻗانﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣﺮﺑراﺬﮔﺮﻴﺛﺄﺗ ءﺰـﺟ

ﻲﻤﻬﻣ زا تاردﺎﺻ ﺮﺑ راﺪﻘﻣ ﺺﻟﺎﺧﺎﻧ ﺪﻴﻟﻮﺗ دراد ﻢﻴﻘﺘـﺴﻣ ﺮﺛا ﻲﻠﺧاد

) . ،يدﻻﻮـﻓ و ﻲﻠـﺳﻮﺘﻣ

1385 .(

ﻲﮕﺘﺴﺑاو ،ﺮﮕﻳد يﻮﺳ زا ﺖـﻤﻴﻗ ﺶﻳاﺰـﻓا زا ﻲـﺷﺎﻧ ﻲﺘﻔﻧ يﺎﻫﺪﻣآرد ﻪﺑ ناﺮﻳا يﺎﻫ

ﺺﻟﺎـﺧﺎﻧ ﺪـﻴﻟﻮﺗ ﺶﻳاﺰـﻓا ،ﻲـﺘﻔﻧ يﺎﻫﺪـﻣآرد رد ﺶﻳاﺰـﻓا و ﺖـﺳا دﺎﻳز رﺎﻴﺴﺑ ،ﺖﻔﻧ ﻲﻧﺎﻬﺟ ﻪﺑ ار ﻲﻠﺧاد ﻟﻮﺗ ياﺰـﺟا ﻲﻣﺎـﻤﺗ ﺶﻳاﺰـﻓا زا ﻲـﺷﺎﻧ ﺶﻳاﺰﻓا ﻦﻳا و دراد هاﺮﻤﻫ

ﺺﻟﺎـﺧﺎﻧ ﺪـﻴ

ﺖﺳا ﻲﻠﺧاد .

ﻢﻫ ﻦﻴﻨﭼ ،ﻖـﻧور و داد ﺪـﻫاﻮﺧ ﺶﻳاﺰـﻓا ار ﻞﻛ لﺎﻐﺘﺷا ،ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ ﺶﻳاﺰﻓا ،

هدزﺎﺑ نآ ﻊﺒﺗ ﻪﺑ و ﻲﻫددﻮﺳ ،ﺖﻴﻟﺎﻌﻓ ناﺰﻴﻣ ﻲﻣ ﺶﻳاﺰﻓا ار مﺎﻬﺳ ي

ﺪﻫد . ﻪﻴﺿﺮﻓ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ

ي : ﺖﺳا هﺪﺷ ﻦﻳوﺪﺗ ﺮﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ ﻖﻴﻘﺤﺗ

ﻪﻴﺿﺮﻓ مرﺎﻬﭼ ي :

ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ هدزﺎﺑ ﺮﺑ ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ رد هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﺮـﻫ رﺎـﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﻲﻣ ﺮﺛا ﻢﻬﺳ دراﺬﮔ

.

4 - 5 - هرود رﺎﺘﺧﺎﺳ خﺮﻧ يا

هﺮﻬﺑ يﺎﻫ )

ﺪﻴﺳرﺮﺳ ﺎﺑ رادﺎﻬﺑ قاروا خﺮﻧ ﻦﻴﺑ توﺎﻔﺗ

هﺎﺗﻮﻛ و تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ تﺪﻣ

(

ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﻲﻨﻴﺑ

هﺮـﻬﺑ خﺮﻧ رد هﺪﺸﻧ ﺖـﻤﻴﻗ يور ﺮـﺑ ﻚـﺴﻳر نوﺪـﺑ ي

ﺮـﺛا يراﺬـﮔ

ﻲﻣ ﻖﻳﺮﻃ زا و دراﺬﮔ ﺮﻴﺛﺄﺗ

شزرا يور ﺮﺑ نﺎﻳﺮﺟ ﻲﻧﺎﻣز يﺎﻫ

ﻧ يﺎﻫ هدزﺎﺑ ﺮﺑ هﺪﻨﻳآ يﺪﻘ ﺮﺛا ﺎﻫ

ﻲﻣ دراﺬﮔ ) ،نارﺎﻜﻤﻫ و ﻦﭼ 1986

.(

ﻚﺴﻳر نوﺪﺑ هﺮﻬﺑ خﺮﻧ رد ﺶﻳاﺰﻓا ﺲﭘ )

هﺎﺗﻮﻛ تﺪﻣ

و هدزﺎـﺑ ،ﺖـﻤﻴﻗ ﺰـﻴﻧ ﻞـﻳﺰﻨﺗ خﺮـﻧ ﺶﻳاﺰﻓا .دﻮﺷﻲﻣ ﻞﻳﺰﻨﺗ خﺮﻧ ﺶﻳاﺰﻓا ﺐﺟﻮﻣ (تﺪﻣﺪﻨﻠﺑ ي

هدزﺎﺑ دازﺎﻣ و مﺎﻬﺳ ﻲﻣ ﺶﻫﺎﻛ ار مﺎﻬﺳ ي

ﺪﻫد . ﻪﻴـﺿﺮﻓ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ ﺮـﻳز حﺮـﺷ ﻪـﺑ ﻖـﻴﻘﺤﺗ ي

وﺪﺗ ﺖﺳا هﺪﺷ ﻦﻳ : ﻪﻴﺿﺮﻓ ﻢﺠﻨﭘ ي : ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﻲﻨﻴﺑ

هرود رﺎﺘﺧﺎﺳ رد هﺪﺸﻧ خﺮﻧ يا

هدزﺎـﺑ ﺮﺑ هﺮﻬﺑ يﺎﻫ

ي . دراﺬﮔﻲﻣ ﺮﺛا ﻢﻬﺳ ﺮﻫ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ

4 - 6 - ﻲﺘﻌﻨﺻ تاﺪﻴﻟﻮﺗ نﺎﻳﺮﺟ ﻲﻌﻗاو ﻲﻠﻌﻓ شزرا ﺮﺑ ﻲﻌﻗاو ﺪﻴﻟﻮﺗ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ﺢﻄﺳ رد تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﺮﺛا يﺪﻘﻧ يﺎﻫ

ﻲﻣ دراﺬﮔ ) . ،نارﺎﻜﻤﻫ و ﻦﭼ 1986

.(

نﺎﻳﺮﺟ ﺮﺑ ﻪﻛ يﺰﻴﭼ ﺮﻫ ﺮـﺑ ،دراﺬـﮕﺑ ﺮـﺛا يﺪﻘﻧ يﺎﻫ

ﺖﺷاﺬﮔ ﺪﻫاﻮﺧ ﺮﺛا ﺰﻴﻧ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ مﺎﻬﺳ دﻮﺳ .

و دﻮـﺳ يور ﺮـﺑ ﻲﺘﻌﻨـﺻ ﺪـﻴﻟﻮﺗ رد ﺮﻴﻴﻐﺗ

ﻲﻣ ﺮﺛا مﺎﻬﺳ دﻮﺳ دراﺬﮔ

) ﺰﻳزا ،اواﺰﻴﻧﻮﻳ و 2006

.(

ﺮـﺑ ﺪﻴﻟﻮﺗ ﺢﻄﺳ رد ﺮﻴﻴﻐﺗ ،ﺮﮕﻳد يﻮﺳ زا

ﺖﻛﺮﺷ ﻲﻫددﻮﺳ ناﺰﻴﻣ ﺮﺑ ﺰﻴﻧ و ﺖﺧادﺮﭘ ناﺰﻴﻣ ،رﺎﻛ يوﺮﻴﻧ ماﺪﺨﺘﺳا و لﺎﻐﺘﺷا ناﺰﻴﻣ ﺎـﻫ

ﻲﻣ ﺮﺛا ﻲﻳاراد رازﺎﺑ شزرا يور ﺮﺑ تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﻦﻳا و دراﺬﮔ ﻲـﻣ ﺲﻜﻌﻨـﻣ ﺎـﻫ

دﻮـﺷ ) و ﻞـﺴﻧﺎﮔ

،ﺮﻛﻮﻴﻛ 2007 .(

ﻪﻴﺿﺮﻓ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ ﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ ﻖﻴﻘﺤﺗ ي

ﺖﺳا هﺪﺷ ﻦﻳوﺪﺗ ﺮ

: هدزﺎﺑ ﺮﺑ ﻲﺘﻌﻨﺻ ﺪﻴﻟﻮﺗ رد هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ :ﻢﺸﺷ يﻪﻴﺿﺮﻓ ﺮـﻫ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ ي

ﻲﻣ ﺮﺛا ﻢﻬﺳ دراﺬﮔ

.

4 - 7 - ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ دﺮﺑرﺎﻛ راﺬﮔ

ژاﺮﺘﻴﺑرآ ي

ﺖﻤﻴﻗ لﺪﻣ رد

ﻪﻋﻮﻤﺠﻣ يﻮﺠﺘﺴﺟ ﻪﺑ ،ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ يدﺎـﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا يا

هدزﺎﺑ يور ﺮﺑ ﻚﻴﺗﺎﻤﺘﺴﻴﺳ ﺮﺛا ﻪﻛ يﺎﻫ

ﻲـﻣ ﻪﺘﺧادﺮﭘ ،ﺪﻧراد مﺎﻬﺳ رازﺎﺑ رﺎﻈﺘﻧا درﻮﻣ و دﻮـﺷ

ناﺰﻴﻣ نآ ﺮﻴﺛﺄﺗ ﺎﻫ ﺖﻤﻴﻗ يور ﺮﺑ ﻲﻳاراد يراﺬﮔ

ﻲﻣ ﻲﺳرﺮﺑ ﺎﻫ دﻮﺷ

. ﻪﺠﻴﺘﻧ ﻦﻳا رﻮﺑﺰﻣ لﺪﻣ ي

هدزﺎﺑ ﻪﻛ ﺖﺳا ﺖﺤﺗ مﺎﻬﺳ يﺎﻫ

ﺮﻴﺛﺄﺗ سﺎﺳا ﺮﺑ ﻪﻛ ﺪﻧراد راﺮﻗ ﻲﻜﻴﺗﺎﻤﺘﺴﻴﺳ يدﺎﺼﺘﻗا رﺎﺒﺧا

ﺖﻤﻴﻗ نﺎﺸﻜﺴﻳر ناﺰﻴﻣ ﻲﻣ يراﺬﮔ

دﺎﺼﺘﻗا رﺎﺒﺧا و ﺪﻧﻮﺷ ﻲﻣ ار ي

رد تاﺮﻴﻴﻐﺗ ﻖﻳﺮﻃ زا ناﻮﺗ

هزاﺪﻧا يدﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ دﺮﻛ يﺮﻴﮔ

) ،نارﺎﻜﻤﻫ و ﻦﭼ 1986

.(

ﻪﻴﺿﺮﻓ ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ ﻖﻴﻘﺤﺗ ي

ﺖﺳا هﺪﺷ ﻦﻳوﺪﺗ ﺮﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ : :ﻢﺘﻔﻫ يﻪﻴﺿﺮﻓ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ

دراد دﺮﺑرﺎﻛ ناﺮﻬﺗ رادﺎﻬﺑ قاروا سرﻮﺑ رد ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ .

5 - ﻖﻴﻘﺤﺗ شور

5 - 1 - ﻪﻧﻮﻤﻧ و ﻪﻌﻣﺎﺟ ي

يرﺎﻣآ

ﻪﻌﻟﺎﻄﻣ درﻮﻣ يرﺎﻣآ يﻪﻌﻣﺎﺟ ﺖﻛﺮﺷ ،ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻦﻳا ي

قاروا سرﻮﺑ رد هﺪﺷ ﻪﺘﻓﺮﻳﺬﭘ يﺎﻫ

لﺎﺳ ياﺪﺘﺑا زا ناﺮﻬﺗ رادﺎﻬﺑ 1376

لﺎﺳ نﺎﻳﺎﭘ ﺎﺗ 1386

تﺪـﻣ ﻪﺑ 11

ترﻮـﺻ ﻪـﺑ و لﺎـﺳ

ﻲﻠﺼﻓ ) 44 ﻞﺼﻓ ( قاروا سرﻮـﺑ رد ار دﻮـﺧ ﺖﻳﻮـﻀﻋ ﺰـﻴﻧ هرود ﻦﻳا ﻲﻃ رد ﻪﻛ ﺖﺳا هدﻮﺑ

هدﺮﻛ ﻆﻔﺣ رادﺎﻬﺑ ﺪﻧا

. اﺪﺘﺑا رد هرود ي ﺖﻛﺮﺷ داﺪﻌﺗ ،ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻲﻧﺎﻣز ي رد هﺪﺷ ﻪﺘﻓﺮﻳﺬﭘ يﺎﻫ

ناﺮﻬﺗ رادﺎﻬﺑ قاروا سرﻮﺑ 246

ﺖﺳا هدﻮﺑ ﺖﻛﺮﺷ .

،ﺎـﻜﺗا ﻞـﺑﺎﻗ ﺞﻳﺎـﺘﻧ ﻪـﺑ ﻲﺑﺎﻴﺘـﺳد ياﺮـﺑ

ﺖﻛﺮﺷ هرود ﻦﻳا رد ﻪﻛ ﻲﻳﺎﻫ ﺖﻛﺮـﺷ ،هﺪـﺷ ﻒـﻗﻮﺘﻣ نﺎﺸﺘﻴﻟﺎﻌﻓ ﻞﻴﻟد ﺮﻫ ﻪﺑ ﻲﻧﺎﻣز ي

يﺎـﻫ

لﺎﺳ زا ﺲﭘ هﺪﺷ ﻪﺘﻓﺮﻳﺬﭘ 1376

ﺖﻛﺮﺷ و ﻪﻳﺎﻣﺮـﺳ يﺎـﻫ ﺑ و يراﺬـﮔ

ﻪـﻤﻴ ﻪـﻌﻣﺎﺟ رد يا

ي ﺎﻫﺺﺧﺎﺷ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ يرﺎﻣآ يﻪﻌﻣﺎﺟ ،ﻦﻳا ﺮﺑ نوﺰﻓا .ﺪﻧاﻪﺘﻓﺮﮕﻧ راﺮﻗ يرﺎﻣآ ﻞﻳﺪـﻌﺗ ﺮﻳز ي

ﺖﺳا هﺪﺷ : - 1 ترﻮﺻ تﺎﻋﻼﻃا ﺖﻤﻴﻗ و ﻲﻟﺎﻣ يﺎﻫ

ﺎﻫ ﻲﻠﺼﻓ ي نآ

ﻪﻠﺻﺎﻓ رد ﺎﻫ لﺎﺳ ي

يﺎـﻫ 86 -

76 . ﺪﺷﺎﺑ سﺮﺘﺳد رد

2 - نآ ﻲﻟﺎﻣ لﺎﺳ ﺪﺷﺎﺑ هﺎﻣ ﺪﻨﻔﺳا ﻢﻬﻧ و ﺖﺴﻴﺑ ﻪﺑ ﻲﻬﺘﻨﻣ ﺎﻫ

. 55 ،رﻮﺑﺰﻣ يﺎﻫﺖﻳدوﺪﺤﻣ ﻪﺑ ﻪﺟﻮﺗ ﺎﺑ هدﻮﺑ ﻲﺳرﺮﺑ ﻂﻳاﺮﺷ ﺪﺟاو ﺖﻛﺮﺷ

ﺪﻧا . ﻦﻳا ﻪﺑ ﺮﻈﻧ

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﻲﺳرﺮﺑ ياﺮﺑ ﺮﺿﺎﺣ ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻪﻛ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ يﻮﺠﺘـﺴﺟ ﻪـﺑ ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬـﮔ

ﻲﻣ ﻲﻧﻼﻛ ﻪﻤﻫ ﺮﺑ ﻪﻛ دزادﺮﭘ

ﻪﻘﺒﻃ ،ﺪﻨﺘﺴﻫ ﺮﺛﻮﻣ مﺎﻬﺳ ي ﺖﻛﺮﺷ يﺪﻨﺑ

ﺖﻌﻨﺻ عﻮﻧ ﺰﻴﻧ و ﺎﻫ

ﺖﻛﺮﺷ ﻪﺘﺷاﺪﻧ ﻲﺘﻴﻤﻫا ﻪﻌﻟﺎﻄﻣ درﻮﻣ يﺎﻫ ﺖـﺳا

. ﻪـﻌﻣﺎﺟ زا ﻪـﻧﻮﻤﻧ ﻢـﺠﺣ ﻦﻴـﻴﻌﺗ ياﺮـﺑ

ي . ﺪﻧاهﺪﺷ بﺎﺨﺘﻧا ﺖﻛﺮﺷ30 ﺖﻳﺎﻬﻧ رد و هدﺎﻔﺘﺳا ناﺮﭼﻮﻛ لﻮﻣﺮﻓ زا ،رﻮﺑﺰﻣ يرﺎﻣآ

5 - 2 - هزاﺪﻧا ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ يﺮﻴﮔ هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﻞﻘﺘﺴﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي

نﻮﻣزآ رد ﻪﻴﻟوا تﺎﺿوﺮﻔﻣ زا ﻲﻜﻳ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﻲﺑﺮﺠﺗ يﺎﻫ

ﺖـﺳا ﻦـﻳا ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﺖﻤﻴﻗ ﻪﻛ ﺴﻧ مﺎﻬﺳ ﻲـﻣ نﺎـﺸﻧ ﺶﻨـﻛاو يدﺎـﺼﺘﻗا نﻼـﻛ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﺑ ﺖﺒ ﺪـﻫد

. سﺎـﺳا

ﻪﻳﺮﻈﻧ ﺶﻴﭘ تﺎﻋﻼﻃا ،رﻮﺑﺰﻣ ي ﺖﺳا هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

. شزرا ،ﺪـﺷﺎﺑ ارﺎـﻛ رازﺎـﺑ ﺮـﮔا درﻮـﻣ يﺎـﻫ

شزرا رد ﺶﻴﭘ زا ﺪﻳﺎﺑ طﻮﺑﺮﻣ ﻲﺳﺎﺳا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ رﺎﻈﺘﻧا هدزﺎـﺑ و ﻲـﻳاراد يﺎـﻫ

ﺲﻜﻌﻨـﻣ ﺎـﻫ

دﻮﺷ . ﻪﻔﻟﺆﻣ ﺎﻬﻨﺗ ﺎﺠﻨﻳا رد ﺖﻋﺪﺑ ﺎﻳ هﺮﻈﺘﻨﻣﺮﻴﻏ يﺎﻫ

ﺎﻫ هدزﺎﺑ ﺮﺑ ﻲـﻣ ﺮـﺛا ﻲﻳاراد يﺎﻫ دراﺬـﮔ

. ﻪﺑ ﺮﮔا ،ﻦﻳا ﺮﺑ نوﺰﻓا

رﺎـﻈﺘﻧا ﺪﻳﺎﺑ ،دﻮﺷ هدﺎﻔﺘﺳا يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا ﻢﻴﻘﺘﺴﻣ رﻮﻃ

ﻞﻜﺸﻣ ﻲﻳﻻﺎﺑ ﺪﺣ رد ﻪﻛ ﺖﺷاد ﻢﻫ

ﻲﻄﺧ ﻪﻧﺎﮔﺪﻨﭼ دﻮﺷ دﺎﺠﻳا ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ياﺮﺑ1

. ﻪﻟﺄـﺴﻣ ﻦﻳا

ﺶﻴﭘ ياﺰﺟا ياﺮﺑ ﺪﻳﺎﺑ هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﻞﻗاﺪﺣ ﻪﺑ يدﺎﺼﺘﻗا نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي ﺪﺳﺮﺑ

. رﻮﻈﻨﻣ ﻪﺑ

ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ زا عﻮﺿﻮﻣ ﻦﻳا ﻦﺘﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﺶﻳﺎـﻤﻧ ياﺮـﺑ نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي

ﻞﻣﺎﻋ ﺖﺳا هﺪﺷ هدﺎﻔﺘﺳا رﻮﺑﺰﻣ يﺎﻫ .

ﺶﻴﭘ ياﺰﺟا ﻪﺘﺒﻟا هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﺪـﻳﺎﺑ نﻼﻛ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي

ﻪـﺑ و ﺮﻔـﺻ ﻦﻴﮕﻧﺎـﻴﻣ ياراد ﻲـﻨﻌﻳ ،ﺪﻨﺷﺎﺑ ﻪﺘﺷاد ار مزﻻ ﻂﻳاﺮﺷ ﻞـﺣاﺮﻣ رد ﻲﻟﺎﻳﺮـﺳ رﻮـﻃ

ﻋ نوﺪﺑ ﻒﻠﺘﺨﻣ ﺪﻨﺷﺎﺑ ﻪﺘﺴﺒﻤﻫﺎﻧ ﺰﻴﻧ و لﻼﺧا ﻞﻣﺎ

) ،اواﺰﻴﻧﻮﻳ و ﺰﻳزا 2006

.(

1 - Multi-Collinearity Problems.

هزاﺪﻧا ياﺮﺑ ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ يﺮﻴﮔ

ﻲﻨﻴﺑ رﻮﻃ ﻪﺑ ﻚﻴﻨﻜﺗ ود ،يدﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ رد هﺪﺸﻧ

ﺖﺳا ﻪﺘﻓﺮﮔ راﺮﻗ هدﺎﻔﺘﺳا درﻮﻣ ﻊﻴﺳو .

لﺪﻣ ﻞﻣﺎﺷ هدﺎﺳ لﺪﻣ ود ﻦﻳا ﺮـﻴﻴﻐﺗ ﮓﻨﻫآ يﺎﻫ

و1

ﺖﺳا ﻲﻧﻮﻴﺳﺮﮔردﻮﺧ .

زا هدﺎﺳ رﻮﻃ ﻪﺑ ،لوا ﻚﻴﻨﻜﺗ رد ﻪﻴﻟوا ﻞﺿﺎﻔﺗ

ﻞﻣﺎﻋ ي ناﻮـﻨﻋ ﻪـﺑ ﺎـﻫ

ﺶﻴﭘ ياﺰﺟا ﻲﻨﻴﺑ

ﻲﻣ هدﺎﻔﺘﺳا هﺪﺸﻧ دﻮﺷ

. ﻲﻣ ضﺮﻓ شور ﻦﻳا رد تارﺎـﻈﺘﻧا ﻪﻛ ﻲﻳﺎﺟ ،دﻮﺷ

شزرا لﺎﺒﻧد ﻪﺑ هﺪﻨﻳآ ﻲﻣ دﻮﺟو ﻪﺑ ﻲﻠﻌﻓ يﺎﻫ

ﻞﻣﺎﻋ ،ﺪﻨﻳآ ﻲﻓدﺎﺼﺗ شدﺮﮔ ﻚﻳ زا ﺎﻫ

يوﺮﻴﭘ2

ﻲﻣ ﺪﻨﻨﻛ . ﻲﻣﻮﻤﻋ يﺪﻌﺑ ﻚﻴﻨﻜﺗ ﻲﻠﻛ و ﺮﺗ

ﺖﺳا ﺮﺗ . ضﺮـﻓ ﻪـﻛ نآ يﺎـﺟ ﻪﺑ شور ﻦﻳا ﺪـﻨﻛ

ﻞﻣﺎﻋ ﻲـﻣ يوﺮﻴﭘ ﻲﻓدﺎﺼﺗ شدﺮﮔ زا ﺎﻫ ﻢﻫاﺮـﻓ ار صﺎـﺧ لﺪـﻣ ﻚـﻳ دﺎـﺠﻳا نﺎـﻜﻣا ،ﺪـﻨﻨﻛ

ﻲﻣ دزﺎﺳ . ﻲﻣ ضﺮﻓ ﻚﻴﻨﻜﺗ ﻦﻳا ،هﮋﻳو رﻮﻃ ﻪﺑ ﻞﻣﺎﻋ ﻪﻛ ﺪﻨﻛ

لﺪﻣ زا ﺎﻫ ﻲﻧﻮﻴـﺳﺮﮔردﻮﺧ يﺎﻫ

ﺶﻴﭘ و تارﺎﻈﺘﻧا ﻪﺑ نداد ﻞﻜﺷ ياﺮﺑ ﻲﻨﻴﺑ

ﻲﻣ هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﻫ ﺶﻴﭘ ياﺰﺟا و ﺪﻨﻨﻛ

،هﺪـﺸﻧ ﻲـﻨﻴﺑ

لﺪﻣ ﻦﻳا ﺪﻧﺎﻤﺴﭘ ﺪﻨﺘﺴﻫ ﺎﻫ

)ا ،اواﺰﻴﻧﻮﻳ و ﺰﻳز 2006

.(

شور رﺎـﺒﺘﻋا ندﻮـﺑ ﺮﺗﻻﺎـﺑ ﻞـﻴﻟد ﻪـﺑ

دﻮﺧ ﻚﻴﻨﻜﺗ زا ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻦﻳا رد ،مود ﺶﻴـﭘ ياﺰـﺟا دروآﺮـﺑ ياﺮﺑ ﻲﻧﻮﻴﺳﺮﮔر

هﺪـﺸﻧ ﻲـﻨﻴﺑ

ي .ﺖﺳا هﺪﺷ هدﺎﻔﺘﺳا ﻞﻘﺘﺴﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ

5 - 3 - ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﻦﻴﻤﺨﺗ شور ﻢﺘﺴﻴﺳ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

نﻮﻴﺳﺮﮔر ﻲﻄﺧﺮﻴﻏ ﻂﺒﺗﺮﻣﺎﻧ ًاﺮﻫﺎﻇ يﺎﻫ

(NLSUR)3

ﻞﻣﺎﻋ ﻚﺴﻳر ﻦﻴﻤﺨﺗ ياﺮﺑ ﻲﺘﻨﺳ شور ﻚﻳ ﻪـﻠﺣﺮﻣ ود ﻲـﻌﻄﻘﻣ ﻦﻴﻤﺨﺗ ﻚﻴﻨﻜﺗ ،ﺎﻫ

يا . ﺖـﺳا ﻪـﺟاﻮﻣ ﻲﺗﻼﻜـﺸﻣ ﺎﺑ ﻚﻴﻨﻜﺗ ﻦﻳا زا هدﺎﻔﺘﺳا .ﺖﺳا (1973) ﺚﺑﻚﻣ و ﺎﻣﺎﻓ ﻦـﻳا رد

ﺖﻴﺳﺎﺴﺣ ،اﺪﺘﺑا شور

ﻞﻣﺎﻋ ﺖﺒﺴﻧ ﻪﺑ ﻲﻳاراد ﻲـﻣ دروآﺮﺑ هرود ﻚﻳ رد ﺎﻫ

دﻮـﺷ . ﺎـﺑ ﺲﭙـﺳ

هزاﺪﻧا ،ﻞﺻﺎﺣ ﺞﻳﺎﺘﻧ زا هدﺎﻔﺘﺳا هرود رد ﻚﺴﻳر

ﻲﻣ دروآﺮﺑ ﺮﮕﻳد ي دﻮﺷ

. ﺮـﺠﻨﻣ ﻚﻴﻨﻜﺗ ﻦﻳا

ﻪﻟﺄﺴﻣ ﻪﺑ هزاﺪﻧا رد شرﻮﺗ و ﺎﻄﺧ ي ﺮﻴﮔ

ﻲـﻣ ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي دﻮـﺷ

. ﻞﻴﻜـﺸﺗ ﻪـﻛ ﻦـﻳا ﻞـﻴﻟد ﻪـﺑ

يﻮﻔﺗﺮﭘ ﻪﻟﺄﺴﻣ ًﺎﻣوﺰﻟ مﺎﻬﺳ يﺎﻫ هزاﺪﻧا رد شرﻮﺗ و ﺎﻄﺧ ي

ﺮﻴﮔ ﻲﻤﻧ ﻦﻴﺑ زا ار ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي دﺮـﺑ

ﻲﻣ ﺮﺒﺘﻌﻣﺎﻧ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﻪﺑ ﺮﺠﻨﻣ و رﻮﺻ ﻪﺑ ﻪﻛ ﻲﻟﺎﺣ رد دﻮﺷ

هرﺎﻣآ ت يا نﺎـﺸﻧ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﺖﺳا ﻦﻜﻤﻣ

ﻞﻣﺎﻋ ﻪﻛ ﺪﻫد دروآﺮـﺑ ياﺮـﺑ ﻦﻳﺰﮕﻳﺎـﺟ بﻮﭼرﺎـﭼ ﻚـﻳ ،ﺪﻨﺘـﺴﻫ رادﺎﻨﻌﻣ يرﺎﻣآ ﺮﻈﻧ زا ﺎﻫ

ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ يﺎﻫﺮﺘﻣارﺎﭘ ﻪﻟﺄـﺴﻣ ﻞـﺣ ياﺮـﺑ يﻮﻗ رﺎﻜﻫار ﻚﻳ ﻪﻛ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

رﻮـﺑﺰﻣ ي

ﻲﻣ بﻮﺴﺤﻣ ﻚﻣ ﻂﺳﻮﺗ ،دﻮﺷ

نارﺎﻜﻤﻫ و يوﺮﻟا )4

1985 ( ﺖـﺳا هﺪﺷ ﻪﺋارا .

ﺖـﻓﺎﻴﻫر ﻦـﻳا

نﺎﺸﻧ ﻲﻣ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ﺪﻫد ﻲﻣ ار ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

رد ناﻮﺗ نﻮﻴﺳﺮﮔر ﻪﺑ يﺎﻫ

ﻂﺒﺗﺮﻣﺎﻧ ﺮﻫﺎﻇ

ﺖﻓﺮﮔ ﺮﻈﻧ رد ﻲﻄﺧﺮﻴﻏ .

ﻪﺋارا ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ ي ﺖﻳﺰﻣ ﻦﻳﺪﻨﭼ ،شور ﻦﻳا ﻪﺑ ژاﺮﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

1 - Rate of Change.

2 -Random Walk.

3 - A System of Non-Linear Seemingly Unrelated Regressions.

4 - McElroy et al.

شور ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ هﮋﻳو ﻪﻠﺣﺮﻣ ود ﻲﺳﺎﻨﺷ

دراد يا . دﺎﺼﺘﻗا رد شور ،ﻲﺠﻨﺳ

نﻮﻴـﺳﺮﮔر ﻲﺳﺎﻨﺷ

ﻪﺑ ﺨﺗ ،ﻲﻄﺧﺮﻴﻏ ﻂﺒﺗﺮﻣﺎﻧ ﺮﻫﺎﻇ ﺖﻤﻴﻗ يرﻮﺌﺗ يﺎﻫﺮﺘﻣارﺎﭘ زا ﻲﻧﺎﻣﺰﻤﻫ ﻦﻴﻤ

ژاﺮـﺘﻴﺑرآ يراﺬﮔ

ﻲﻣ ﻢﻫاﺮﻓ ﺪﻨﻛ

. ﻪﻟﺄﺴﻣ ،ﻪﺠﻴﺘﻧ رد ﻲﻣ ﻦﻴﺑ زا ار ﺎﻫﺮﺘﻣارﺎﭘ دروآﺮﺑ رد ﺎﻄﺧ ي

دﺮﺑ . ﺮـﮕﻳد ﺖﻳﺰﻣ

هزاﺪﻧا ندﻮﺑ نﺎﺴﻜﻳ ﺖﻳدوﺪﺤﻣ ﻪﻛ ﺖﺳا ﻦﻳا ﺎﻫ

ﻲﻳاراد ﻪﻤﻫ ياﺮﺑ ﻚﺴﻳر ي ﻲﻣ ار ﺎﻫ

ﻪﺑ ناﻮﺗ

دﺮﻛ نﻮﻣزآ و لﺎﻤﻋا ﻢﻴﻘﺘﺴﻣ رﻮﻃ .

ﻳا ﺮﺑ نوﺰﻓا ،ﺪﻨﺷﺎﺑ لﺎﻣﺮﻧ ﻪﺘﺳﻮﻴﭘ رﻮﻃ ﻪﺑ ﺎﻫﺎﻄﺧ ﺮﮔا ،ﻦ

ﻲﻗﺎﺑ ﺲﻧﺎﻳراوﻮﻛ ﺲﻳﺮﺗﺎﻣ هﺪﻧﺎﻣ

) ﺪﻧﺎﻤﺴﭘ ( هﺪﻨﻨﻛدروآﺮﺑ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﻲﻳاﺮﮕﻤﻫ ياﺮﺑ نﻮﻴﺳﺮﮔر يﺎﻫ

ﻪﺑ هﺪﻨﻨﻛدروآﺮﺑ ﻪﻛ يراﺮﻜﺗ ﻲﻄﺧﺮﻴﻏ ﻂﺒﺗﺮﻣﺎﻧ ﺮﻫﺎﻇ ﺖﺳار يﺎﻫ

ﻪﻨﻴـﺸﻴﺑ ﻲﻳﺎـﻤﻧ ،ﺪﻨﺘـﺴﻫ1

ﻲﻣ راﺮﻜﺗ دﻮﺷ

. هﺪﻨﻨﻛدروآﺮﺑ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ﻚﭼﻮﻛ يﺎﻫ

ﺮﺗ تﺎﻌﺑﺮﻣ ﻦﻳ ﻪـﺑ نﻮﻴـﺳﺮﮔر ،

ﺮﻫﺎـﻇ

يراﺮﻜﺗ ﻲﻄﺧﺮﻴﻏ ﻂﺒﺗﺮﻣﺎﻧ (ITNLSUR)

ﻊـﻳزﻮﺗ ﺮـﮔا ﻲـﺘﺣ و ﺖـﺳا رﺎﮔزﺎﺳ يﻮﻗ رﻮﻃ ﻪﺑ

لﺎﻣﺮﻧ ﺐﻧﺎﺠﻣ رﻮﻃ ﻪﺑ ،دﻮﺷ جرﺎﺧ لﺎﻣﺮﻧ ﺖﻟﺎﺣ زا ﺎﻄﺧ ﻲﻣ

دﻮﺷ . ﻖـﻴﻘﺤﺗ ﻦـﻳا رد ،ﻦﻳاﺮﺑﺎﻨﺑ

ﻚﻣ شور ﺮﺘﺴﻴﻣﺮﺑ و يوﺮﻟا

)٢

1988 ( ﻦﻴﻤﺨﺗ ياﺮﺑ ﻢﻫ

نﺎﻣز فﺮـﺻ و ﺖﻴـﺳﺎﺴﺣ ﺐﻳاﺮـﺿ

ﻚﺴﻳر ﺖﺳا هﺪﺷ ﻪﺘﻓﺮﮔ رﺎﻛ ﻪﺑ ﺎﻫ .

ﻢـﻫ ﻦﻴـﻨﭼ ﺖﻳدوﺪـﺤﻣ نﻮـﻣزآ و ﻲـﺳرﺮﺑ ياﺮـﺑ ، يﺎـﻫ

لﺪﻣ ﻂﺳﻮﺗ ﻲﻌﻄﻘﻣ هرﺎﻣآ ،ﻲﻠﻣﺎﻋ ﺪﻨﭼ يﺎﻫ

ﺖـﺳار ﺖﺒﺴﻧ ي ﺖـﺳا هﺪـﺷ هدﺎﻔﺘـﺳا ﻲﻳﺎـﻤﻧ

. . ﺪﻨﻛﻲﻣ ﻪﺴﻳﺎﻘﻣ ﺪﻴﻘﻣ لﺪﻣ ﺎﺑ ار ﺪﻴﻘﻣﺎﻧ لﺪﻣ رد³يرﺎﻣآ شزاﺮﺑ ،رﻮﺑﺰﻣ نﻮﻣزآ

6 - ﻲﺑﺮﺠﺗ ﺞﻳﺎﺘﻧ

6 - 1 - ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ دروآﺮﺑ هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﻞﻘﺘﺴﻣ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي

نﺎﻤﻫ شور زا ﻲـﻜﻳ ﺪـﺷ ﻪـﺘﻔﮔ ﻪـﻛ رﻮـﻃ ﻪﺒـﺳﺎﺤﻣ ياﺮـﺑ ﻲﻣﻮـﻤﻋ يﺎـﻫ

تاﺮـﻴﻴﻐﺗ ي

ﺶﻴﭘ ﺖﺳا ﻲﻧﻮﻴﺳﺮﮔردﻮﺧ لﺪﻣ زا هدﺎﻔﺘﺳا ،هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ .

ﺞﻳﺎـﺘﻧ ،رﻮـﺑﺰﻣ لﺪـﻣ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ

ﻲﻟﺎﻤﺘﺣا يﺎﻫرﺎﻴﻌﻣ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ ﻞﺻﺎﺣ )

(prob هرﺎـﻣآ ، ي ﺑ درﻮـﻣ ﻚـﻴﺋﺎﻛآ وt راﺮـﻗ ﻲـﺳرﺮ

ﺐﺳﺎﻨﻣ و ﻪﺘﻓﺮﮔ ﺖﺳا هﺪﺷ بﺎﺨﺘﻧا ﻪﻔﻗو داﺪﻌﺗ ﻦﻳﺮﺗ

. ناﻮـﻨﻋ ﻪﺑ رﻮﺑﺰﻣ لﺪﻣ ﺪﻧﺎﻤﺴﭘ ،ﺲﭙﺳ

ﺶﻴﭘ تاﺮﻴﻴﻐﺗ هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﻚـﻳ ناﻮـﻨﻋ ﻪـﺑ و هﺪـﺷ ﻪـﺘﻓﺮﮔ ﺮـﻈﻧ رد يدﺎﺼﺘﻗا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي

ﺖـﺳا هﺪـﺷ لﺪـﻣ دراو ﻦﻴﺸﻧﺎﺟ ﺮﻴﻐﺘﻣ .

لﺪـﻣ دروآﺮـﺑ زا ﻞـﺻﺎﺣ ﺞﻳﺎـﺘﻧ ،سﺎـﺳا ﻦـﻳا ﺮـﺑ

ﺖﺳا ﻦﻳا زا ﻲﻛﺎﺣ ﻲﻧﻮﻴﺳﺮﮔردﻮﺧ ﻪﻔﻗو رد ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﻛ

خﺮـﻧ يﺎـﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ،لوا ي

هرود رﺎﺘﺧﺎﺳ و ﻲﺘﻌﻨﺻ تاﺪﻴﻟﻮﺗ ،زرا خﺮﻧ ،مرﻮﺗ خﺮﻧ يا

ﻪـﻔﻗو رد هﺮـﻬﺑ يﺎﻫ ﺮـﻴﻐﺘﻣ و مود ي

ﻪﺿﺮﻋ ﻪﻔﻗو رد لﻮﭘ ي ﺐﺳﺎﻨﻣ ياراد مرﺎﻬﭼ ي

ياﺮـﺑ هﺪـﺷ ﻦﻴـﻴﻌﺗ ﺶﻴﭘ زا يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻦﻳﺮﺗ

1 - Maximum-Liklihood. 2- McElroy and Burmeister . 3 - ^Fit.

ﺶﻴﭘ ﺪﻨﺘﺴﻫ ﺖﻌﻴﺿو ﻞﻴﻠﺤﺗ و ﻲﻨﻴﺑ .

ﺮﺑ هدﺎﻔﺘﺳا درﻮﻣ يﺎﻫرﺎﻴﻌﻣ ﺐـﺳﺎﻨﻣ بﺎـﺨﺘﻧا يا

ﻦﻳﺮـﺗ

ﻪﻔﻗو ﺖﺳا هدﻮﺑ ﺮﻳز حﺮﺷ ﻪﺑ ﻲﻧﺎﻣز ي :

1 ( 05 0/ prob <

ﺎﻳ 2 (

>2

−statistic t

ﻦﻳا ﻞﻴﻟد ﻪﺑ ﻢﻛ ﻚﻴﺋﺎﻛآ ﺺﺧﺎﺷ يﺎﻨﺒﻣ ﺮﺑ ﻪﻔﻗو داﺪﻌﺗ بﺎﺨﺘﻧا ﻪﻛ

هدﻮـﺑ راﺪـﻘﻣ ﻦﻳﺮـﺗ

لوﺪﺟ رد ﺮﻴﻐﺘﻣ ﺮﻫ ﻪﻨﻴﻬﺑ ﻪﻔﻗو ناﺰﻴﻣ ،ﺖﺳا )

3 ( ﺖﺳا هﺪﺷ هداد نﺎﺸﻧ .

لوﺪﺟ 3 - دﻮﺧ ﺞﻳﺎﺘﻧ ﻪﺻﻼﺧ ﻲﻧﻮﻴﺳﺮﮔر

ﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﻔﻗو داﺪﻌﺗ

ي ﻪﻨﻴﻬﺑ هرﺎﻣآ t ﻚﻴﺋﺎﻛآ prob

مرﻮﺗ 2

4922

/3 - 0012 /0 9910 /3

21/564 /00014 /34461 4 لﻮﭘ يﻪﺿﺮﻋ

13/569 /00000 - /47377 2 زرا خﺮﻧ

/5924 /00000 30/35998 1 ﺖﻔﻧ ﺖﻤﻴﻗ

هرود رﺎﺘﺧﺎﺳ خﺮﻧ يا

هﺮﻬﺑ يﺎﻫ 2

0609

/2 0457 /0 8693 /1

-17/599 /00001 /42340 2 ﻲﺘﻌﻨﺻ تاﺪﻴﻟﻮﺗ

ﺬﺧﺄﻣ : ﻖﻴﻘﺤﺗ ﺞﻳﺎﺘﻧ

6 - 2 - ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﻳﺎﻳﺎﭘ ﻲﺳرﺮﺑ

نﻮﻴﺳﺮﮔر زا بﺎﻨﺘﺟا ياﺮﺑ نﻮﻣزآ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ بذﺎﻛ يﺎﻫ

ﻪﺸﻳر ي ﺮﻟﻮـﻓ ﻲـﻜﻳد ﺪـﺣاو

ﺖﺳا ﻪﺘﻓﺮﮔ راﺮﻗ ﻲﺳرﺮﺑ درﻮﻣ ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا ﻚﻳ ﺮﻫ ﻲﻳﺎﻳﺎﭘ ،ﻪﺘﻓﺎﻳ ﻢﻴﻤﻌﺗ .

ﻲﻳﺎـﻳﺎﭘ ﻲـﺳرﺮﺑ رد

هرﺎﻣآ ﻖﻠﻄﻣ رﺪﻗ ﺮﮔا ،ﻖﻴﻘﺤﺗ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ي

ﻲﺗﺎﺒﺳﺎﺤﻣt )

(t گرﺰﺑ ﺮﺗ ﻲـﻧاﺮﺤﺑ ﺮﻳدﺎـﻘﻣ زا t

)ﻗ ﻖﻠﻄﻣ رﺪ ﺎﻳDF

ﻚﻣDF ﺪﺷﺎﺑ نﺎﻨﻴﻛ ( ،

نآ هﺎﮔ ﻪﻴﺿﺮﻓ يﺮـﺳ ندﻮـﺑ ﻦﻛﺎـﺳ ﺮـﺑ ﻲﻨﺘﺒﻣ ي

ﻲﻤﻧ در ﻲﻧﺎﻣز دﻮﺷ

. راﺪـﻘﻣ ﻖـﻠﻄﻣ رﺪﻗ ﺮﮔا ،ﺮﮕﻳد يﻮﺳ زا ﻲـﻧاﺮﺤﺑ راﺪـﻘﻣ زا ﻲﺗﺎﺒـﺳﺎﺤﻣt

ﻢﻛ ﺮﺗ دﻮﺑ ﺪﻫاﻮﺧ ﺎﺘﺴﻳا ﺮﻴﻏ ﻲﻧﺎﻣز يﺮﺳ ،ﺪﺷﺎﺑ )

،ﻲﺗاﺮﺠﮔ 1387

.(

نﻮـﻣزآ ﺞﻳﺎـﺘﻧ ﻪـﺻﻼﺧ

ﻪﺸﻳر ي ﺘﻓﺎﻳ ﻢﻴﻤﻌﺗ ﺮﻟﻮﻓ ﻲﻜﻳد ﺪﺣاو لوﺪﺟ رد ﻪ

) 4 ( ﺖﺳا هﺪﺷ هداد نﺎﺸﻧ .

ﻲﻛﺎـﺣ ﺞﻳﺎـﺘﻧ

ﻪﺿﺮﻋ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻪﻛ ﺖﺳا ﻦﻳا زا ﺶﻴﭘ لﻮﭘ ي

ﻲﻨﻴﺑ ﺶﻴﭘ زرا خﺮﻧ ،هﺪﺸﻧ ﺖﻤﻴﻗ ،هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﺶﻴﭘ ﺖﻔﻧ هرود رﺎﺘﺧﺎﺳ ،هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ

ﺶﻴﭘ يا هدزﺎﺑ دازﺎﻣ و هﺪﺸﻧ ﻲﻨﻴﺑ هﺮـﻬﺑ خﺮﻧ ﺮﺑ مﺎﻬﺳ ي

ﻪﺒﺗﺮﻣ ﻞﺿﺎﻔﺗ رد ﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﻘﺑﺎﻣ و ﺎﻳﺎﭘ ﺢﻄﺳ رد ﻚﺴﻳر نوﺪﺑ ي

ﺪﻧدﻮﺑ ﺎﻳﺎﭘ لوا

. و ﺎﻳﺎﭘ ﺢﻄﺳ رد ﻖﻴﻘﺤﺗ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ زا ﻲﺧﺮﺑ ﻪﻛﻦﻳا ﻞﻴﻟد ﻪﺑ ﻪـﺒﺗﺮﻣ ﻞـﺿﺎﻔﺗ رد ﻲﻘﺑﺎﻣ

ي . دﺮـﻴﮔ راﺮﻗ ﻲﺳرﺮﺑ درﻮﻣ ﻖﻴﻘﺤﺗ يﺎﻫﺮﻴﻐﺘﻣ ﻲﻌﻤﺟﻢﻫ ﺖﺳا مزﻻ ،ﺪﻨﺘﺴﻫ ﺎﻳﺎﭘ لوا زا ﻲـﻜﻳ

شور هﺪﻧﺎﻤﻴﻗﺎﺑ ﻲﻳﺎﻳﺎﭘ ﻪﻛ ﺖﺳا ﻦﻳا ﺎﻫ

) ﺪﻧﺎﻤﺴﭘ ( ﺎﻫ هﺪـﺷ دروآﺮـﺑ لﺪﻣ ي درﻮـﻣ ﻖـﻴﻘﺤﺗ ي

ﺮﻗ ﻲﺳرﺮﺑ دﺮﻴﮔ را

. هﺪﻧﺎﻤﻴﻗﺎﺑ ﻪﻛ ﻲﺗرﻮﺻ رد ،ﺪـﺷﺎﺑ ﺎـﻳﺎﭘ ﺢﻄﺳ رد نﻮﻴﺳﺮﮔر زا ﻞﺻﺎﺣ يﺎﻫ