BAB I PENDAHULUAN
B. Lingkup Hubungan Hukum dalam Margin Trading dan Short
3. Hubungan Hukum Pasar Modal
Apabila diperhatikan ketentuan – ketentuan yang diatur dalam hukum pasar modal, maka pengaturannya sangat banyak mengenai ketentuan kewajiban keterbukaan bagi emiten atau perusahaan publik. Dalam pasal 1 angka 25 Undang- undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal disebutkan bahwa. ”prinsip keterbukaan adalah pedoman umum yang mensyaratkan emiten perusahaan publik, dan pihak lain yang tunduk pada undang-undang ini menginformasikan pada masyarakat dalam waktu yang tepat seluruh informasi material mengenai usahanya atau efeknya yang dapat berpengaruh terhadap keputusan pemodal terhadap efek dimaksud, dan atau harga dan efek tersebut.”
Pengertian informasi material yang disebutkan di atas diatur dalam pasal 1 angka 7 Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal yang menyebutkan “Informasi atau Fakta Material adalah informasi atau fakta penting dan relevan mengenai peristiwa, kejadian, atau fakta yang dapat mempengaruhi harga Efek pada Bursa Efek dan atau keputusan pemodal, calon pemodal, atau pihak lain yang berkepentingan atas informasi atau fakta tersebut”.
Fakta materil dapat berbentuk informasi atau data-data yang dapat mempengaruhi aksi jual atau aksi beli dari para investor yang akhirnya juga mempengaruhi harga saham di pasar modal. Pelanggaran prinsip keterbukaan yaitu pernyataan menyesatkan dalam bentuk misrepresentation, artinya pernyataan yang secara jelas tidak sesuai dengan fakta dan terdapat suatu gambaran yang salah atau
gambaran yang diterima oleh investor tersebut menciptakan suatu kondisi yang berlainan dengan keadaan yang sebenarnya.63
Oleh sebab itu misrepresentation adakalanya disebut juga dengan
misstatement,yaitu suatu perbuatan yang membuat pernyataan yang salah, khususnya berkaitan dengan data internal yang daoat menyesatkan bagi investor. Selain pernyataan yang menyesatkan juga dapat muncul karena adanya omission, yaitu perbuatan penghilangan informasi fakta materiel, baik dalam dokumen-dokumen maupun dalam perdagangan saham.64
Transparansi berlaku secara universal, dalam pasar modal international adalah merupakan suatu hal yang sangat mutlak untuk dilakukan oleh semua pihak. Berbeda dengan sektor perbankan dimana prinsip kerahasiaan bank adalah hal yang mutlak untuk ditaati, sektor pasar modal menetapkan hal sebaliknya.
Emiten, perusahaan publik, atau pihak lain yang terkait wajib menyampaikan informasi penting yang berkaitan dengan tindakan atau efek perusahaan tersebut pada waktu yang tepat kepada masyarakat. Emiten wajiib menyampaikan informasi secara lengkap dan akurat. Yakni paling lambat akhir hari kerja kedua setelah keputusan atau terjadinya suatu peristiwa, informasi atau fakta materil yang mungkin dapat mempengaruhi nilai Efek perusahaan atau keputusan investasi investor.65 Dikatakan lengkap kalau informasi yang disampaikan itu utuh tidak ada yang tertinggal,
63
Bismar Nasution,Hukum Pasar Modal. (fakultas hukum universitas sumatra utara : Medan, 2008) hal 11
64Ibidhal 12 65Ibidhal 17
disembunyikan, disamarkan, atau tidak menyampaikan apa-apa atas fakta material. Informasi atau Fakta Materil adalah informasi atau fakta penting dan relevan mengenai peristiwa, kejadian, atau fakta yang dapat mempengaruhi harga efek pada bursa efek dan atau keputusan pemodal, calon pemodal atau pihak lain yang berkepentingan atas informasi atau fakta tersebut.66
Tujuan prinsip keterbukaan di pasar modal adalah untuk menciptakan mekanisme pasar yang efisien. Karena dengan diterapkannya kewajiban keterbukaan dapat menghindarkan atau meminimal kejadian yang dapat menimbulkan akibat buruk bagi investor publik. Sebab pelaksanaan atas kewajiban keterbukaan membuat para investor dapat memperoleh akses informasi atau fakta material.67
Prinsip keterbukaan menjadi sangat penting dalam margin trading dan short sellingkarena apabila investor yang memperoleh fasilitas tersebut mengetahui fakta- fakta materil yang belum diketahui oleh publik, maka para pelakumargin tradingdan
short selling akan mengambil kesempatan tersebut untuk meraup keuntungan dan transaksi tersebut akan berakibat fatal terhadap pasar modal karena pergerakan harga saham tidak dapat terkontrol oleh OJK.68Akibat prinsip keterbukaan tidak dijalankan maka akan beresiko terjadinyainsider trading69yang telah terlebih dahulu mengetahui informasi materil.
66Pasal 1 angka 7 Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.
67 Bismar Nasution,Keterbukaan dalam Pasar Modal. (Jakarta : Program Pasca Sarjana Universitas Indonesia, 2001) Hal 9.
68Ibid , hal 10
69 Insider trading adalah perdagangan efek yang dilakukan oleh mereka yang tergolong “orang dalam” perusahaan
Pembentukan OJK yang merupakan perubahan dari Bapepam-LK , salah satu fungsi OJK adalah perlindungan konsumen. Aktivitas dalam lembaga keuangan tentu disadari memiliki risiko bagi masyarakat sebagai nasabah atau konsumen. Di Indonesia, kehadiran OJK dianggap sebagai otoritas yang dapat menanggulangi kegelisahan masyarakat.
Belum lama ini OJK telah menerbitkan Peraturan OJK nomor 01/POJK.07/2013 tentang Perlindungan Konsumen di Sektor Jasa Keuangan (POJK Nomor 1/2013). Pencapaian tujuan peraturan ini untuk melindungi kepentingan konsumen industri jasa keuangan setidak-tidaknya dapat tercapai 3 (tiga) aspek yakni: a. Peningkatan transparansi (berupa pengungkapan manfaat, risiko serta biaya
atas produk dan/atau layanan pelaku usaha jasa keuangan (PUJK))
b. Melakukan penilaian kesesuaian produk dan/atau layanan dengan risiko yang dihadapi oleh konsumen keuangan
c. Penyediaan prosedur yang lebih sederhana, memudahkan konsumen untuk menyampaikan pengaduan dan penyelesaian sengketa atas produk dan/atau layanan PUJK.
Dalam peraturan OJK Nomor 1/POJK.07/2013 tentang Perlindungan Konsumen Sektor Jasa Keuangan juga memegang teguh prinsip keterbukaan. Dalam peraturan tersebut perlindungan konsumen harus menerapkan prinsip:70
1) Transaparansi 2) Perlakuan yang adil
3) Keandalan
4) Kerahasiaan dan keamanan data/informasi konsumen dan
5) Penanganan pengaduan serta penyelesaian sengketa konsumen secara sederhana, cepat, dan biaya terjangkau.
Pada peraturan OJK tersebut juga menekankan bahwa para pelaku usaha jasa keuangan wajib menyediakan dan/atau menyampaikan informasi mengenai produk dan/atau layanan yang akurat, jujur, jelas dan tidak menyesatkan. Serta para pelaku usaha jasa keuangan wajib menyampaikan informasi yang terkini dan mudah diakses kepada konsumen tentang produk dan/atau layanan. Seperti data keuangan perusahaan, laba rugi, pembagian deviden, pergantian kepemilikan perusahaan, kegiatan perusahaan, dsb. Dan para broker wajib menjelaskan kepada investor mengenai informasi tersebut, sehingga para investor yang menggunakan fasilitas
margin tradingdanshort sellingdapat memutuskan strategi investasinya dengan jelas dan adil.
C. Pembukaan Rekening dan Perjanjian Penggunaan Fasilitas Pembiayaan