Analisis Perekonomian
Sepanjang tahun 2009, perekonomian domestik sangat dipengaruhi oleh perkembangan kondisi ekonomi global dan stabilitas ekonomi dan politik dalam negeri. Krisis ekonomi global yang mencapai puncaknya antara bulan Oktober tahun 2008 sampai dengan semester I tahun 2009 telah menurunkan kinerja investasi dan perdagangan luar negeri Indonesia sepanjang periode tersebut. Namun, adanya pemilihan umum di tahun 2009 telah membantu perekonomian melalui konsumsi masyarakat dan pemerintah. Pemilihan umum yang berlangsung aman dan damai menopang pertumbuhan ekonomi di kuartal I dan II. Sepanjang tahun 2009, pertumbuhan ekonomi telah mencapai 4,2%, lebih rendah dibandingkan pertumbuhan 6,3% di tahun 2008 namun jauh lebih tinggi dibandingkan negara-negara satu kawasan, seperti Singapura, Malaysia, dan Thailand yang perekonomiannya terkontraksi sebesar 6,4%, 5,1%, dan 6,0% di periode yang sama.
Secara umum, pelaksanaan pemilihan umum legislatif dan pemilihan presiden yang berlangsung secara aman juga menopang perekonomian Indonesia terutama besarnya efek berantai yang dihasilkan dari pengeluaran partai politik kepada masyarakat serta kepastian politik bagi pelaku bisnis. Pemerintah sendiri menganggarkan Rp6,7 triliun untuk pelaksanaan pemilu tahun 2009 dan Rp794 miliar untuk operasional Komisi Pemilihan Umum (KPU).
Sebagai antisipasi dampak dari krisis ekonomi global di Indonesia, pemerintah juga telah mengalokasikan anggaran stimulus fiskal – di luar dari anggaran yang telah ditetapkan di setiap departemen – sebesar Rp73,3 triliun sebagai penopang daya beli masyarakat dan sektor usaha yang terkait dengan perdagangan internasional. Anggaran stimulus fiskal sebesar Rp73,3 triliun tersebut dialokasikan sebagai insentif pajak bagi perorangan dan korporasi sebesar Rp61,1 triliun dan pembangunan infrastruktur sebesar Rp12,2 triliun.
Seiring dengan harapan akan membaiknya perekonomian di negara-negara maju, perekonomian Indonesia semakin membaik di kuartal IV tahun 2009. Kontraksi ekonomi Amerika Serikat dan Jepang yang sepanjang kuartal III mulai mengecil menjadi -2,6% dan -5,2%, pada kuartal IV membaik menjadi +0,1% dan -1%. Bahkan ekonomi Singapura dan Malaysia telah tumbuh sebesar masing-masing 4% dan 4,5% pada kuartal IV tahun 2009 dari kuartal sebelumnya yang hanya +0,6% dan -1,2% (lihat gambar di bawah). Indonesia pada kuartal IV tahun 2009 tumbuh 5,4% dibandingkan kuartal III yang hanya tumbuh 4,2%.
Economic Analysis
Throughout 2009, the domestic economy was highly influence by the development of global economic conditions as well as the economic and political stability at home. The global economic crisis that peaked between October 2008 and the first semester of 2009 had reduced investments and international trade in Indonesia throughout the period. However, the general election in 2009 had boosted the economy through private and public consumption. Furthermore, the peaceful and safe election had supported economic growth during the first and second quarters. Throughout 2009, economic growth reached 4.2%, lower than that of 6.3% in 2008, but significantly higher when compared to regional growth such as in Singapore, Malaysia and Thailand, the economies of which contracted by 6.4%, 5.1%, and 6.0%, respectively, over the same period.
In broad terms, the legislative and executive general elections that transpired peacefully also supported the Indonesia economy, especially with its multiplier effects from the spending of political parties as well as the political stability that it engendered for businesses at large. The government itself allocated a budget of Rp6.7 trillion for the 2009 general election and Rp794 billion for the operations of the Commission on General Election (KPU).
In anticipation of the impact of the global economic crises in Indonesia, the government had also allocated a financial stimulus budget – outside of the state budget for each Ministry – of Rp73.3 trillion in order to boost public purchasing power and business sectors that are related to international trade. The stimulus package of Rp73.3 trillion was allocated in the form of tax incentives for individuals and corporations amounting to Rp61.1 trillion and infrastructure development of Rp12,2 trillion.
In the wake of improving economies in the developed countries, the Indonesian economy also improved in the fourth quarter of 2009. Economic contractions in the USA and Japan throughout the third quarter were slowing down to -2.6% and -5.2%, respectively, and then improved to +0.1% and -1% in the fourth quarter. Singapore and Malaysian economies even grew by 4% and 4.5% respectively in the fourth quarter 2009 from only +0.6% and -1,2% in the previous quarter (see the following chart). Indonesia grew 5.4% in fourth quarter 2009 compared to third quarter of only 4.2%
Pertumbuhan Perekonomian Dunia
World’s Economic Growth
Indonesia China USA Japan Malaysia Singapore
0
Jun 2005 2006 2007 2008 2009Mar Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec
10.70 5.43 4.50 4.00 -1.00 0.10
40
Keterangan 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 Descriptions
GDP 6.24 6.38 6.41 5.27 4.53 4.08 4.16 5.43 PDB
Konsumsi Swasta 5.67 5.52 5.33 4.84 5.95 4.80 4.75 3.96 Private consumption
Pengeluaran Pemerintah 3.62 5.26 14.06 16.35 19.25 16.97 10.32 16.97 Government output
Investasi 13.88 12.16 12.3 9.4 3.46 2.37 3.24 4.18 Investment
Ekspor 13.64 12.36 10.63 1.99 (18.73) (15.52) (7.79) 3.6 Export
Impor 17.99 16.11 11.1 (3.73) (24.42) (21.04) (14.67) 1.62 Import
Pertumbuhan Produk Domestik Bruto Aktual
Actual Growth of Gross Domestic Product
Dari sisi investasi, pertumbuhan dari tahun ke tahun sepanjang kuartal III masih sangat rendah, yaitu sebesar 3,24%, dibandingkan dengan pertumbuhan sebesar 12,3% di kuartal III tahun 2008. Namun pada kuartal IV di tahun 2009, investasi tumbuh sedikit lebih besar menjadi 4,18%. Secara keseluruhan, pertumbuhan ekonomi Indonesia di tahun 2009 sebesar 4,5% atau turun dibandingkan 6,1% di tahun 2008. Hal ini mengingat sebagian besar Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia masih berasal dari konsumsi domestik. Ekspor bersih sendiri hanya memberikan kontribusi sebesar 10,3% dari PDB sedangkan konsumsi sektor swasta dan Pemerintah memberikan kontribusi sekitar 66% (lihat tabel selanjutnya).
From an investment point of view, the year-on-year growth throughout the third quarter was still extremely low, a growth of 3.24%, compared to a growth 12.3% in third quarter of 2008. However, on the fourth quarter 2009, investment grew slightly larger by 4.18%. Overall, Indonesia economic growth in 2009 was 4.5% or lower compared to 6.1% in 2008. This was due to the fact that the majority of GDP was mainly contributed from domestic consumption. Net Export only contributed around 10.3% of GDP while consumption from both household and government contributed around 66% (see following table).
Perbaikan perekonomian negara maju tersebut berpengaruh terhadap kinerja ekspor Indonesia, sehingga mampu mendorong total nilai neraca perdagangan Indonesia yang sepanjang 2009 menjadi sebesar AS$21 miliar atau naik 12,4% dibandingkan tahun 2008. Kenaikan kinerja ekspor ini terutama terjadi pada kuartal terakhir di tahun 2009, dimana pada bulan Oktober, November dan Desember ekspor tumbuh sebesar 3,7% dibandingkan periode sama tahun lalu (lihat gambar selanjutnya).
The improving economies in the developed countries had a bearing on the exports performance of Indonesia, which boosted Indonesia’s 2009 balance of payments to US$21 billion or up 12.4% compared to 2008. The export growth was significantly higher in the last quarter of 2009, which during the month of October, November and December, export grew by 3.7% compared to same period last year (see following chart).
Trade Balance Export Growth Import Growth
Pertumbuhan Ekspor, Impor dan Nilai Neraca Perdagangan
Export Import Growth and Trade Balance
65,000 (65,000) (81,250) 48,750 (48,750) 32,500 (32,500) 16,250 (16,250) 0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 (10.0) (20.0) (30.0) (40.0) (50.0) %,y-y
0
0
Jun 2007 2008 2009Mar Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec
In billion Rupiah
Sumber/Source : Bloomberg
Mata Uang Rupiah
Di akhir tahun 2009 ini nilai tukar rupiah mengalami tingkat apreasiasi yang cukup siginifikan seiring dengan melemahnya Dolar AS di tengah ekspektasi pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat di tahun 2010 yang masih melambat. Hal ini terutama disebabkan oleh adanya modal yang masuk ke Indonesia (capital inflow) dari negara-negara maju. Indonesia dipandang sebagai salah satu negara di Asia yang memiliki perekonomian yang lebih baik dan imbal hasil dari surat hutangnya yang lebih menarik. Sampai dengan 31 Desember 2009, rupiah telah berada di tingkat Rp9.400 per Dolar AS atau telah menguat sebesar 15,4%, salah satu mata uang yang paling tinggi tingkat apresiasinya terhadap Dolar AS di Asia mengalahkan Won Korea Selatan.
The Rupiah Currency
As at year end 2009, the rupiah currency exchange rate had appreciated quite significantly in line with the weakening US Dollar amid the expected sluggish growth of the US economy in 2010. Appreciation of the rupiah resulted from the capital inflow to Indonesia from the developed world. Indonesia is seen as one of the countries in Asia that still has robust economies and with more attractive returns on its debt notes. As of December 31, 2009, the rupiah stood at Rp9,400 to the US Dollar and had increased by 15.4% in value to become one of the currencies with the highest appreciation against the US Dollar ahead of the South Korean Won.
Suku Bunga Bank Indonesia dan Tingkat Inflasi
Perekonomian Indonesia di tahun 2009 banyak dipengaruhi oleh ketidakstabilan perekonomian global, terutama perlambatan perekonomian Amerika Serikat dan penurunan signifikan atas harga minyak dan komoditas dunia yang mempengaruhi ekspektasi inflasi. Penurunan harga minyak dan komoditas dunia di akhir tahun 2008 dan awal tahun 2009 mendorong pemerintah untuk menurunkan harga bahan bakar minyak bersubsidi. Pemerintah sejak bulan Desember hingga Januari telah menurunkan harga bahan bakar minyak bersubsidi sebesar rata-rata 30%. Penyesuaian harga tersebut telah mengakibatkan menurunnya inflasi pada bulan-bulan berikutnya.
Tingkat inflasi di tahun 2009 yang rendah mencapai 2,78% di akhir tahun. Sampai dengan bulan Desember, tingkat inflasi masih berada jauh di bawah tingkat inflasi tahun 2008 sebesar 11,06%. Diperkirakan inflasi akan meningkat di tahun 2010 menjadi 6,6% seiring dengan perbaikan perekonomian dunia yang mendorong meningkatnya harga komoditas dan minyak dunia.
Rendahnya tingkat ekspektasi inflasi di tahun 2009 telah menyebabkan Bank Indonesia (BI) mengambil beberapa kebijakan untuk menurunkan tingkat bunga (BI-rate). Di akhir tahun 2008, BI-rate berada pada tingkat 9,25%, sedangkan di bulan Desember tahun 2009 telah menjadi 6,50% atau turun sebesar 275 basis poin.
Bank Indonesia Policy Rate and Inflation Rate
The Indonesian economy in 2009 was heavily influenced by the volatility of the global economy, especially the contraction of the US economy and significant decline of the price of crude oil and other key commodities that influenced the expectation on inflation. Falling oil and global commodity crises at year end 2008 and in early 2009, had prompted the government to reduce the price of subsidize fuel. Between December and January, the government reduced the price of subsidized fuel by an average of 30%. This price adjustment resulted in the decline of inflation in the following months.
The low inflation rate for 2009 reached 2.78% at year’s end. As of the month of December, the inflation rate was far lower than that of 11.06% in 2008. Inflation rate is expected to increase in 2010 to 6.6% in line with the recovery of the global economy that will fuel new demand for, and increase the global price of oil and other commodities.
The low expectation for inflation in 2009 prompted Bank Indonesia to adjust its policy rate (BI-rate). At year end 2008, the BI-rate stood at 9.25% whereas in December 2009, the rate became 6.50%, a decline of 275 basis points.
Tingkat Inflasi dan Suku Bunga BI
Inflation Rate and Interest Rate 14%
12& 8% 4% 0
Inflation Rate Interest Rate
0
Jun2008 2009
Mar Sep Dec Mar Jun Sep Dec
42
The Company is headquartered in Jakarta, the capital city of Indonesia with field operating offices dispersed in each of its production areas. The majority of the Company’s assets and operations are in Indonesia, although a growing number of assets are located in other countries.
MedcoEnergi’s financial and operating results are subject to a variety of risks of the global upstream and downstream energy business. Many of these risk factors are not within the Company’s control and could adversely affect the business, our financial and operating results or our financial condition. These factors include the following:
Industry Factor
Risk of Exploration and Development of Oil and Gas
The Company engages in exploration and development activities which generally are exposed to several risks that could affect the operation of the Company.
Oil and Gas Operational Risk
The company is exposed to operating risks, including reservoir risks, risks of loss of oil and gas and natural calamities and risks in respect of all its installations and facilities. Drilling hazards or environmental damage could furthermore increase the costs of operations, and various field operating conditions may affect the Company’s production levels from successful wells. These conditions include delays in obtaining Government approvals or consents, shut-in of connected wells resulting from extreme weather conditions, insufficient storage or transportation capacity or other geological and mechanical conditions. Production delays and declines from normal field operating conditions may have unfavorable effects on revenue and cash flow to a varying degree. The occurrence of a significant event that the Company is not fully insured against, or the insolvency of the insurer of such event, could have a material adverse effect on the Company as well.
Failure to manage the above risks could also result in environmental damage, personal injury or loss of life, and could result in regulatory as well as legal liability.
Exploration Risk
Exploration activities in oil and gas are exposed to risks in which there is a possibility that no new oil or gas reserves are found, or that oil and gas reserves are found in less than commercial quantities that can provide gains to the Company. An unsuccessful exploration means the Company would have to expense all of the exploration capital expenditure. However, on blocks that are already producing, such an expense could be recovered within the PSC terms.
Development Risk
The Company’s development activities are exposed to several risks that are associated with the Company’s ability to complete projects up to commercial operation, such as the risk of project delays, technical risks, cost overrun risk. Moreover, the Company also faces other risks such as accidents, leakages, oil spills and fires that could cause damage to the wells.
Perseroan memiliki kantor pusat di Daerah Khusus Ibukota Jakarta dengan kantor operasi lapangan yang tersebar di berbagai lokasi produksi. Mayoritas aset dan operasi Perseroan berada di Indonesia, sekalipun Perseroan memiliki jumlah aset yang bertambah di negara-negara lain. Hasil kinerja keuangan dan operasi MedcoEnergi dipengaruhi oleh berbagai risiko di bidang usaha energi global hulu dan hilir. Sebagian dari faktor-faktor risiko ini berada diluar kontrol Perseroan dan dapat berdampak negatif terhadap kegiatan usaha, kinerja keuangan dan operasional atau kondisi keuangan. Faktor-faktor ini termasuk diantaranya:
Faktor Industri
Risiko Eksplorasi dan Pengembangan Minyak dan Gas Bumi Perseroan melakukan kegiatan eksplorasi dan pengembangan yang pada umumnya memiliki beberapa risiko yang dapat mempengaruhi kegiatan operasional Perseroan.
Risiko Operasi Minyak dan Gas Bumi
Perseroan juga dihadapkan oleh berbagai risiko operasi antara lain dari risiko sumur minyak atau gas, risiko kehilangan cadangan, bencana alam dalam kaitannya dengan fasilitas dan instalasi produksi. Berbagai kondisi tersebut termasuk keterlambatan dalam hal perizinan dan persetujuan Pemerintah, penutupan sementara sumur akibat cuaca buruk, kondisi yang tidak memadai dalam hal pergudangan, transportasi atau permasalahan geologis dan mekanik. Keterlambatan dan penurunan industri akibat kondisi pengoperasian normal di lapangan dapat memberi dampak negatif terhadap pendapatan maupun arus kas dalam kadar tertentu. Timbulnya kejadian yang signifikan dalam hal mana Perseroan tidak diasuransikan secara penuh, atau ketidakmampuan pihak asuransi untuk menutup kerugian tersebut dapat memiliki dampak negatif yang material terhadap Perseroan.
Kegagalan Perseroan dalam mengelola risiko-risiko tersebut di atas dapat berdampak pada kerusakan lingkungan, kecelakaan atau kehilangan jiwa, dan dapat mengakibatkan Perseroan menghadapi kewajiban hukum atas kerugian material maupun pelanggaran peraturan.
Risiko Eksplorasi
Aktivitas eksplorasi minyak dan gas yang dilakukan oleh Perseroan memiliki risiko dimana terdapat kemungkinan tidak ditemukannya sumber minyak dan gas baru, atau ditemukannya sumber minyak dan gas baru yang secara komersial tidak dapat memberikan keuntungan kepada Perseroan. Apabila hal tersebut terjadi, maka seluruh biaya eksplorasi akan dikeluarkan sebagai biaya. Namun pada blok yang telah berproduksi, biaya tersebut dapat tergantikan (recovered) sesuai dengan ketentuan PSC.
Risiko Pengembangan
Aktivitas pengembangan yang dilakukan oleh Perseroan memiliki beberapa risiko yang berkaitan dengan kemampuan Perseroan untuk menyelesaikan proyek sampai dapat beroperasi secara komersial, seperti risiko tertundanya penyelesaian proyek, risiko teknis, risiko cost overrun. Selain itu, Perseroan juga menghadapi risiko-risiko lainnya seperti terjadinya kecelakaan, kebocoran, pencemaran minyak dan kebakaran yang dapat menimbulkan kerusakan sumur minyak dan gas.
