Risiko Penggantian Cadangan
Minyak dan gas adalah sumber daya alam yang tidak bisa diperbarui sehingga salah satu risiko utama yang dihadapi perusahaan-perusahaan yang bergerak dalam industri migas seperti halnya Perseroan dan Anak Perusahaan adalah menurunnya cadangan yang ada.
Keberhasilan kinerja Perseroan sangat tergantung pada kemampuannya mempertahankan penggantian cadangan dalam jangka panjang. Apabila sumber-sumber cadangan tidak dapat ditingkatkan menjadi cadangan terbukti sesegera mungkin, Perseroan tidak akan dapat menggantikan cadangan jangka panjangnya.
Risiko Tidak Diperpanjangnya Kontrak Bagi Hasil (PSC) dan Perjanjian Leasing
Kesinambungan operasi Perseroan sangat tergantung pada kemampuannya memperoleh perpanjangan PSC dan Perjanjian Leasing. Tantangan mendapatkan perpanjangan tersebut terus meningkat seiring dengan ketatnya persaingan untuk mendapatkan akses ke peluang-peluang secara global. Ketidakmampuan Perseroan untuk memastikan perpanjangan kontrak dan perjanjian tersebut dapat mengakibatkan ketidakmampuan Perseroan untuk tumbuh atau bahkan mempertahankan tingkat produksinya saat ini.
Risiko yang Berkaitan dengan Bidang Usaha Ketenagalistrikan Bisnis Pembangkit Listrik di Indonesia adalah bisnis yang mengacu kepada aturan dan kontrak yang menentukan besarnya tarif yang dapat ditagihkan kepada pembeli. Lebih jauh lagi, bisnis ini dipengaruhi oleh faktor-faktor di luar kendali Perseroan seperti pemain industri baru, harga dan pasokan gas serta risiko operasional yang terkait dengan industri.
Risiko yang Berkaitan dengan Bidang Usaha Hilir
Dalam produksi LPG, kilang LPG Perseroan hanya memproduksi gas asosiasi minyak mentah yang berasal dari lapangan minyak Perseroan. Apabila produksi minyak Perseroan menurun, hal ini dapat mengurangi jumlah gas asosiasi yang dihasilkan. Kilang LPG Perseroan dihadapkan oleh risiko pasokan gas.
Kegiatan perdagangan HSD Perseroan memiliki marjin yang relatif rendah dan sangat sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar mata uang asing dan fluktuasi harga HSD.
Perseroan juga melakukan kegiatan usaha dalam bidang produksi bio etanol, dimana untuk membuat bioetanol tersebut sangat bergantung kepada pasokan yang berkesinambungan dan harga bahan baku berupa singkong.
Faktor Ekonomi
Risiko Pasar dan Volatilitas Harga
Industri minyak bumi di Indonesia merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari kondisi pasar minyak bumi internasional, oleh sebab itu fluktuasi harga minyak bumi dunia akan berpengaruh secara langsung terhadap kegiatan eksplorasi, pengembangan dan produksi migas yang dijalankan oleh Perseroan. Harga jual minyak Perseroan berdasarkan pada harga Indonesian
Reserves Replacement Risk
Oil and gas are natural resources that are not renewable such that a major risk that is faced by companies engaged in the oil and gas industry such as the Company and its subsidiaries is the declining of reserves.
The successful performance of the Company depends crucially on maintaining long-term reserves replacement. If resources are not progressed to proved reserves in a timely and efficient manner, the Company will not be able to gain long-term reserves replacement.
Risk of Renewal of Production Sharing Contract (PSC) and Leasing Agreement
The sustainability of the Company’s operations depends to a significant extent on its ability to gain renewal of PSC and Leasing Agreements. The challenges to these renewals are growing due to increased competition for access to global opportunities. The lack of ability to gain renewals to these contracts and agreements could lead to an inability to grow or even maintain current level of production.
Risk Associated with the Power Generation Business
The Power Business in Indonesia is highly regulated business and is subject to the regulations and contracts which affect the tariffs that can be charged to the off-taker. Furthermore, the business is influenced by factors beyond the control of the Company such as new market entrants, prices and supply gas as well as operating risks inherent in the industry.
Risk Associated with Downstream Business
In the production of LPG, the Company’s LPG plant only processes associated petroleum gas produced by the Company’s oil fields. If production of oil declines to the extent that it reduces the amount of associated petroleum gas, the Company’s LPG plant would be faced with the risk of short supply of associated gas.
The HSD trading activities of the Company has an operating margin that is highly sensitive to the fluctuation of foreign currency exchange rate and that of the HSD price itself.
The Company recently entered into the production of bio ethanol, the production of which is highly dependant on the sustained supply as well as price of the raw material, cassava.
Economic Factor
Market Risk and Price Volatilities
The Oil and Gas industry in Indonesia is an integral part of the global oil market, as such fluctuation in global oil prices will have a direct influence on the activities of exploration, development and production of oil and gas by the Company. The selling price of the Company’s oil is based on the price of Indonesian Crude Price (ICP) that is determined by the Ministry of Energy
44
Crude Price (ICP) yang ditetapkan oleh Kementrian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) tiap bulannya. Sebagai akibatnya, harga yang diterima oleh Perseroan untuk produksi minyak, akan tergantung terhadap banyak faktor diluar kontrol Perseroan.
Seandainya harga minyak bumi mengalami penurunan atau berada pada tingkat harga rendah yang berkepanjangan, maka hal-hal tersebut akan mengurangi tingkat laba dan mempengaruhi arus kas Perseroan sebagai akibat dari menurunnya pendapatan dari penjualan minyak. Hal ini juga memberikan dampak penurunan tingkat ekonomis dari kegiatan eksplorasi dan pengembangan yang dilakukan Perseroan maupun nilai dari cadangan Perseroan. Untuk blok-blok yang telah berproduksi, dampak penurunan tersebut berkurang dengan adanya mekanisme PSC.
Gas bumi yang diproduksi oleh Perseroan di Indonesia sebagian besar dijual berdasarkan sistem kontrak dengan harga tetap dan dengan menggunakan mekanisme tingkat eskalasi tertentu yang diterapkan tiap tahunnya. Dalam hal ini terdapat risiko potensi hilangnya peluang pada saat kenaikan harga pasar minyak dan gas bumi jauh melebihi tingkat eskalasi dalam kontrak. Untuk gas bumi Perseroan yang diproduksi di Amerika Serikat dijual pada pasar spot berdasarkan harga pasar Henry Hub, sehingga risiko yang dihadapi oleh Perseroan adalah risiko yang serupa dengan dampak fluktuasi harga minyak bumi.
Risiko Keadaan Perekonomian
Karena Perseroan beroperasi di tujuh negara berbeda, resesi ekonomi dunia yang tengah berlangsung dewasa ini dapat berpengaruh secara material terhadap usaha Perseroan di ketujuh negara tersebut.
Bila kondisi perekonomian dunia tidak dapat membaik dalam waktu dekat, hal ini secara langsung ataupun tidak langsung dapat berdampak negatif terhadap usaha, kondisi keuangan, hasil operasi maupun prospek Perseroan.
Risiko Tingkat Suku Bunga
Perseroan terpapar pada risiko tingkat suku bunga, yang timbul dari fluktuasi tingkat suku bunga dalam pinjaman jangka pendek dan jangka panjangnya, terutama pada saat likuiditas pasar yang ketat. Fluktuasi ke atas dari tingkat suku bunga akan meningkatkan biaya pinjaman baru dan biaya bunga untuk pinjaman Perseroan dengan tingkat suku bunga mengambang.
Risiko Fluktuasi Nilai Tukar Mata Uang
Pembukuan Perseroan dilakukan dalam mata uang Dolar AS sehingga pendapatan dalam mata uang Rupiah dari bidang usaha tenaga listrik dan sebagian bidang usaha hilir Perseroan memiliki eksposur terhadap nilai tukar mata uang Rupiah terhadap Dolar AS. Di samping itu, Perseroan juga memiliki beberapa kewajiban dalam mata uang Rupiah yang juga memiliki eksposur terhadap nilai tukar mata uang Rupiah terhadap Dolar AS. Aktivitas E&P migas Perseroan di berbagai negara tidak terlepas dari eksposur fluktuasi mata uang negara setempat.
Faktor Persaingan Usaha
Risiko Persaingan Usaha
Industri migas, ketenagalistrikan dan industri hilir sangat kompetitif. Terjadi persaingan yang ketat, dalam industri migas maupun di industri lainnya.
and Mineral Resources (ESDM) on a monthly basis. As a result, the price of oil that is produced by the Company will depend largely on factors beyond the control of the Company.
A prolonged period of low oil prices could lead to a significant effect on the Company’s results of operations, and as well as the Company’s cash flows as a result of the declining income from the sale of oil. It could also impact on the impairment of the economic values from the Company’s exploration and development activities, as well as the value of the Company’s reserves. For blocks that are already in production, the impact of this decline is reduced by the mechanism of PSC.
The natural gas produced by the Company in Indonesia is largely sold on the basis of contracts in fixed price that allows for a certain level of escalation annually. There exists the potential risk of opportunity lost when the market price of oil and gas increases well above the escalation cap in the contract. The Company’s gas produced in the United States are sold on the spot market on the basis of the Henry Hub market price, which means that the risks facing the Company are those associated with the effects of fluctuating gas prices.
Economic Risk
Since the Company operates in seven different countries, the current global economic recession could have a material impact on the Company’s businesses in any or all of those countries.
If the global economy fails to recover soon enough, this may have a direct or indirect adverse impact on the business, financial condition, results of operations, and prospects of the Company.
Interest Rate Risks
The Company is exposed to interest rate risk resulting from fluctuations in interest rates on its short-term and long-term borrowings. Upward fluctuations in interest rates increase the cost of new borrowings and the interest cost of the Company’s outstanding floating rate borrowings.
Foreign Exchange Risk
The Company posts its accounts in US Dollar, while it generates revenues from the power generation and a portion of downstream industries in Rupiah. This exposes the Company to risk associated with the currency exchange rate of the Rupiah against the US Dollar. In addition, the Company also has liabilities in Rupiah that is therefore exposed to the currency exchange of the Rupiah against the US Dollar. The oil and gas E&P of the Company in various countries are also exposed to the currency exchange fluctuation of the local currencies.
Competitive Factor
Competition Risk
The oil and gas, power generation and downstream industries are highly competitive. There is strong competition, both within the oil and gas
Dalam menghadapi kompetisi ini, Perseroan harus dapat memastikan dimilikinya kemampuan teknologi dan inovasi di bidang E&P migas, ketenagalistrikan dan industri hilir.
Faktor Politik dan Hukum
Risiko Gugatan Hukum
Dalam menjalankan usahanya, Perseroan dan Anak Perusahaan selalu berhubungan dengan pihak ketiga yang dapat menimbulkan kemungkinan terjadinya sengketa atau perkara hukum. Saat ini Perseroan dan Anak Perusahaan memiliki gugatan hukum, namun Perseroan berkeyakinan bahwa gugatan hukum tersebut tidak akan mengganggu kelangsungan usaha Perseroan dan Anak Perusahaan secara material.
Risiko Politik
Ketidakstabilan kondisi politik atau kurang terpercayanya sistem peradilan di sebuah daerah operasi Perseroan, serta perkembangan politik, perundang-undangan dan peraturan dapat menyebabkan tertundanya proyek pengembangan Perseroan.
Risiko sebagai Induk Perusahaan
Dengan melakukan investasi pada Anak Perusahaan, Perseroan memiliki risiko ketergantungan pada laporan finansial atas kegiatan dan pendapatan usaha dari Anak Perusahaan. Apabila kegiatan dan pendapatan usaha Anak Perusahaan menurun, hal tersebut dapat mengurangi pendapatan Perseroan.
Risiko Sehubungan Dengan Kebijakan dan Regulasi Pemerintah dan Badan Terkait di Bidang Migas
Perusahaan migas yang beroperasi di Indonesia tunduk terhadap peraturan dan perundang-undangan yang berlaku, terutama Undang-Undang Migas No. 22/2001 serta Kontrak Kerja Sama (KKS). Beberapa hal pokok tentang perundang-undangan migas serta KKS tersebut adalah pengaturan tentang pengembalian biaya produksi dan Domestic Market Obligation (DMO). Untuk setiap barel yang diproduksi, perusahaan migas yang beroperasi di bawah KKS berhak atas pengembalian biaya sehubungan dengan kegiatan eksplorasi dan produksi yang dilakukan pada tahun berjalan. Porsi pengembalian biaya terhadap hak bersih bervariasi tergantung dari jumlah biaya yang dikeluarkan termasuk belanja modal untuk eksplorasi, eksploitasi dan produksi, biaya operasional tahunan dan harga pasar untuk minyak bumi dan gas alam.
Selain itu, industri migas dihadapkan pada peraturan dan intervensi pemerintah di seluruh dunia. Berbagai intervensi tersebut dapat berdampak pada kepentingan eksplorasi dan produksi, pengendalian atas Keselamatan, Kesehatan Kerja dan Lingkungan, pembatasan terhadap pemboran dan produksi, serta potensi adanya nasionalisasi, pengambilalihan atau pembatalan kontrak.
Perseroan beroperasi di tujuh negara yang berbeda dan oleh karenanya menghadapi risiko yang terkait dengan masalah hukum dan regulasi yang berbeda-beda.
industry and with other industries. In facing up to this competition, the Company needs to ensure that it has the required technology and innovative abilities in oil and gas E&P, power generation and downstream industries.
Political and Legal Factor
Legal Risks
In the conduct of their operations, the Company and its Subsidiaries are enggaged with third parties that may raise the possibility of disputes or leading to litigation cases. Currently, the Company and its Subsidiaries are faced with law suits. Nevertheless, the Company is confident that these law suits will not cause material loss or damage to the Company and its Subsidiaries.
Political Risk
Political instability or lack of well-established and reliable legal systems in regions where the Company operates, as well as political developments, laws and regulations may cause delays in the Company’s project development completion.
Risk as a Holding Company
By investing in Subsidiary Companies, the Company is exposed to a dependency risk on the financial statements regarding the operating income and activities of subsidiaries. In cases where the income of subsidiaries decline, this may result in the decline of the Company’s revenues as well.
Risk Related to Government Policies and Regulations on oil and Gas
Oil and gas companies operating in Indonesia are subject to the prevailing laws and regulations, particularly the Indonesian Oil and Gas Law No. 22/2001 and the Production Sharing Contract (PSC). Amongst the key terms and conditions under such Oil and Gas Law and PSC are the cost recovery arrangements and the Domestic Market Obligation (DMO). For every barrel produced, an oil and gas company that operates under a PSC is entitled to recover costs pertaining to the exploration and production activities carried out during the year. The cost recovery portion of the net entitlement varies with the level of cost incurred, including capital investment for exploration, development and production, annual operating expenses and the market prices of oil and gas.
Furthermore, the oil and gas industry is subject to regulation and intervention by governments throughout the world. These interventions may affect exploration and production interests, Safety, Health and Environmental controls, restrictions on drilling and production, and the potential for nationalization, expropriation or cancellation of contract rights.
The Company operates in seven different countries and is therefore exposed to risks associated with seven different jurisdictions of laws and regulations.
46
Faktor Lingkungan
Risiko Dampak Lingkungan
Pembuangan sisa minyak dan gas dapat mengakibatkan pencemaran udara, tanah dan air yang dapat menimbulkan kerugian terhadap negara dan atau pihak ketiga dimana Perseroan harus mengganti rugi atas kerusakan yang ditimbulkan.
Bila Perseroan gagal mengaplikasikan sumberdayanya dalam rangka menjaga keseimbangan yang aman antara akses terhadap sumber-sumber energi di satu pihak, dan pelestarian lingkungan alam di lain pihak, maka Perseroan gagal dalam mencapai visinya untuk menjadi Perusahaan Energi Pilihan.
Perubahan Iklim Global
Kewajiban yang timbul sehubungan dengan perubahan peraturan dan perundang-undangan tentang perubahan iklim global dapat berakibat pada keperluan belanja modal yang substansial, serta peningkatan biaya operasi yang dapat berpengaruh terhadap turunnya profitabilitas.
Untuk mengurangi risiko ini, Perseroan menjalankan kegiatan usahanya dengan memperhatikan dampaknya terhadap perubahan iklim global. Risiko Bencana Alam
Kegiatan usaha Perseroan berlokasi di Indonesia dan di berbagai negara seperti Libia, Oman, Amerika Serikat dan lain lain. Aktivitas E&P migas Perseroan di berbagai lokasi tersebut tidak terlepas dari ancaman bencana alam seperti badai tropis, angin topan, gempa bumi, tsunami, banjir, kebakaran sumur karena faktor alam dan berbagai bencana yang dapat memberikan dampak negatif terhadap kegiatan usaha Perseroan.
Environmental Factor
Environmental Risks
The disposal of oil and gas residuals may potentially pollute the air, land and water. The potential environmental hazards may jeopardize the state or other related third parties whereby the Company should compensate accordingly.
If the Company fails to apply its resources to achieve a safe balance between access to energy sources on the one hand, and protection of the natural environment on the other hand, then the Company will have failed to achieve its vision to become the Energy Company of Choice.
Global Climate Change
Emerging obligations with respect to changes in laws and regulations pertaining to global climate change could result in substantial capital expenditure, and increased operating costs with the possibility of falling profitability.
To mitigate these risks, the Company seeks to carry out its business activities with due considerations for their impact on global climate change. Risk of Natural Disaster
The operation of the Companies is diversely located in Indonesia and other countries such as Libya, Oman, United States and others. The oil and gas E&P of the Company in those locateions are subject to natural disasters such as tropical storms, hurricanes, earthquakes, tsunamis, floods, well blow out due to natural factor and other calamaties that may have an adverse impact on the Company’s operations.
