39 BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkankan hasil penelitian dan pembahasan
yang diuraikan sebelumnya, maka dapat disimpulkan
bahwa:
1. Abnormal return disekitar pengumuman
cenderung bergerak kearah negatif dalam taraf
relatif kecil, yang mengindikasikan adanya
respons negatif pasar terhadap pengumuman
stock split. Hasil tersebut diperkuat oleh hasil uji
statistik dimana tidak ada perbedaan signifikan
abnormal return sebelum dan sesudah
pengumuman stock split.
Hasil abnormal return yang tidak signifikan dalam
penelitian ini dipengaruhi oleh berbagai kondisi
yang saling berkaitan dalam membentuk sebuah
informasi. Perkembangan zaman merupakan
salah satu faktor pendukung. Informasi yang
mudah didapat saat ini memungkinkan harga
saham mencerminkan informasi yang akurat
sehingga membentuk pasar efisien (Fama, 1970).
Pasar efisien semi strong, menyebabkan investor
tidak mendapatkan abnormal return dengan
strategi yang dibangun menggunakan informasi
40
didapat dari membaca Kompas atau Koran bisnis
misalnya, mengenai ancaman penyakit di Timur
Tengah dengan segera tercermin di harga
sekuritas. Hal ini akan berdampak pada
keuntungan investor karena, investor tidak akan
mendapatkan abnormal return ketika
bertransaksi di pasar modal berdasarkan
informasi tersebut.
2. Terdapat perbedaan volume perdagangan sebelum dan sesudah pengumuman stock split
dengan tingkat signifikan 10%. Namun, hasil
deskripsi mengenai volume perdagangan saham
disekitar pengumuman stock split cenderung
turun. Volume perdagangan menurun mulai 3
hari sebelum pengumuman sampai 3 hari
sesudah pengumuman stock split. Hasil
penelitian ini mengindikasikan adanya teori
signal yang mempengaruhi dalam grafik volume
perdagangan saham. Signal yang disampaikan
oleh manajemen merupakan asimetri informasi
dimana pihak manajemen lebih mengetahui
keakuratan signal yang disampaikan ke publik.
Sehingga, informasi yang diterima investor
berbeda dengan keadaan setelah investor
41 ini dapat mempengaruhi terjadi penurunan
saham di sekitar pengumuman stock split.
5.2 Saran
Berdasarkan hasil proses pengumpulan data,
analisi data, serta kesimpulan, saran yang dapat
diajukan adalah sebagai berikut :
1. Bagi Pelaku Pasar Modal
Pelaku pasar diharapkan peka terhadap
informasi aksi perusahaan dan tidak terlambat
bereaksi terhadap rencana aksi tersebut, tidak
perlu menunggu sampai pengumuman resmi
dipublikasikan. Karena, pada hari-hari disekitar
pengumuman resmi (3 hari sebelum pengumuman
dan 3 hari sesudah pengumuman) tidak ada
perbedaan abnormal return. Sedangkan volume
perdagangan disekitar hari-hari tersebut terjadi
reaksi pasar positif dengan tingkat sig. 10%.
Sehingga bila pelaku pasar bereaksi disekitar
hari-hari pengumuman tersebut tidak akan
mendapatkan keuntungan sesuai yang diharapkan
2. Bagi Peneliti Selanjutnya
Perbaikan yang sebaiknya dilakukan oleh
42
penelitian yang akan datang baiknya
menggunakan priode pengamatan yang lebih
panjang sehingga sampel yang didapat lebih
banyak. Kedua, menggunakan rasio-rasio lain
yang dapat membantu mengukur likuiditas
saham. Ketiga, periode penelitian akan
mempengaruhi hasil dalam penelitian. Zaman
yang semakin maju memungkinkan para pelaku
pasar modal dapat memperoleh informasi dalam
hitungan jam. Sehingga, baik untuk
mempertimbangkan adanya periode penelitian
menggunakan hitungan jam dan juga
memperhatikan contingent factor yang
