IPO Summary Monday, June 15 th 2015

(1)

your

reliable

partner

| 1

IPO Summary

Monday, June 15

th

₂₀₁₅

COMPANY OVERVIEW

Perseroan memiliki model bisnis pengembangan properti terintegrasi dari akuisisi dan pembelian lahan, desain dan pembangunan hingga manajemen proyek, penjualan, penyewaan komersial dan pemasaran. Penjualan properti (developer) merupakan fokus utama perseroan. Perseroan membangun berbagai macam properti seperti perumahan dan apartemen dengan harga yang terjangkau dan fasilitas yang sangat lengkap. Target market perseroan bervariasi dari pasangan yang baru menikah, pembeli properti pertama dan juga berbagai investor properti. Perseroan merupakan pengembang dari superblock Bekasi Town Square (BETOS) di Bekasi Timur.

Perseroan merupakan perusahaan induk yang sebagian besar kegiatan usahanya dilakukan oleh anak usahanya sehingga pendapatan dan laba bersih perseroan akan sangat dipengaruhi oleh hasil kinerja dan proporsi kepemilikan pada anak perusahaan. Kegiatan usaha perseroan dan anak perusahaannya adalah membangun dan mengembangkan proyek proyek real estat dan properti. Proyek real estat akan menghasilkan pendapatan melalui penjualan rumah hunian dengan kinerja yang relatif berfluktuasi, sementara proyek properti yang mengelola jasa penyewaan pusat perbelanjaan dan perhotelan akan menghasilkan pendapatan yang relatif stabil dan membutuhkan investasi jangka panjang yang besar.

MANAGEMENT TEAM

Komisaris Utama : Go Hengky Setiawan

Komisaris : Leonardo Hans Halim

Komisaris Independen : Amperawati Atmodjo

Direktur Utama : Budianto Halim

Direktur : Nathalia Setiawan

Direktur Independen : Karel Halim

Property

Kegiatan Usaha Utama

Mengembangkan sektor sektor usaha dalam bidang real estat , pengembangan properti terintegrasi dari akuisisi lahan,

desain dan pembangunan serta

manajemen proyek, penjualan, penyewaan dan pemasaran.

Penjamin Pelaksana Emisi Efek

PT RHB OSK Securities Indonesia

Saham ditawarkan sebanyak-banyaknya

238,150,769 lembar saham (35%) yang seluruhnya terdiri dari saham baru yang berasal dari portepel perseroan.

Nilai IPO yang didapat oleh Perseroan

Rp 214 milyar – Rp 309 milyar.

Rencana Penggunaan Dana IPO

• 50% akan digunakan untuk

pengembangan usaha entitas anak (CAPEX)

• 30% akan digunakan oleh PT Binakarya

Citra Buana (BCB) yang merupakan salah satu entitas anak perseroan untuk pelunasan seluruh utang ke Bank Tabungan Negara sehubungan dengan fasilitas kredit investasi dan modal kerja

• 20% untuk kebutuhan modal kerja

entitas anak

Kebijakan Deviden

Hingga 30% dari laba bersih tahun berjalan konsolidasi perseroan mulai tahun buku 2015.

Analyst Pieter Djatmiko

pieter@reliance-securities.com 62 21 5790 5455 ext. 202

PT Binakarya Jaya Abadi Tbk

Sebelum IPO

Setelah IPO

Source : Emiten

JADWAL PERKIRAAN

Kisaran Harga 900 - 1,300 Masa Book Building 10 - 17 Juni 2015 Pernyataan Efektif 26 Juni 2015 Penawaran Umum 29 Juni - 1 Juli 2015 Tanggal Penjatahan 3 Juli 2015 Distribusi Saham 7 Juli 2015 Pengembalian Uang 7 Juli 2015 Pencatatan di BEI 8 Juli 2015

Saham Nominal % Saham Nominal % Modal Dasar 1,700,000,000 170,000,000,000 1,700,000,000 170,000,000,000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh

Budianto Halim 207,050,000 20,705,000,000 46.81% 207,050,000 20,705,000,000 30.43% Go Hengky Setiawan 219,350,000 21,935,000,000 49.60% 219,350,000 21,935,000,000 32.24% Leonardo Hans Halim 6,880,000 688,000,000 1.56% 6,880,000 688,000,000 1.01% Insinyur Putu Junikayasa 5,000,000 500,000,000 1.13% 5,000,000 500,000,000 0.73% Elizabeth jane 2,500,000 250,000,000 0.57% 2,500,000 250,000,000 0.37% Bunarji Wibisono 1,500,000 150,000,000 0.34% 1,500,000 150,000,000 0.22% Masyarakat - - - 238,150,769 23,815,076,900 35.00%

Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh 442,280,000 44,228,000,000 100% 680,430,769 68,043,076,900 100%

Jumlah Saham Dalam Portepel 1,257,720,000 125,772,000,000 1,019,569,231 101,956,923,100

Keterangan Sebelum IPO Sesudah IPO

- -46.81% 49.60% 1.56%1.13% 0.57% 0.34% 30.43% 32.24% 1.01% 0.73% 0.37% 0.22% 35.00%

Budianto Halim Go Hengky Setiawan Leonardo Hans Halim Insinyur Putu Junikayasa Elizabeth jane Bunarji Wibisono Masyarakat

(2)

www.reliance-securities.com, www.relitrade.com | Please see important disclosure information on the final page of this document

your

reliable

partner

| 2

Prospek Usaha

Perseroan berdiri sejak tahun 2007 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 2008 dengan bergerak di bidang pengembangan dan pengelolaan properti di Indonesia dengan total unit apartemen sebanyak 1,164 unit dan kios sebanyak 107 pada saat itu. Dari berdirinya perseroan hingga April 2015, grup usaha perseroan telah berkembang pesat dengan memiliki 20 entitas anak yang secara keseluruhan mengelola sekitar 19 proyek properti yang tersebar di kawasan Jakarta, Bekasi, Bogor, Bandung dan Bali. Perseroan saat ini telah beroperasi dalam bidang pembangunan, pengembangan proyek properti, operator komplek properti terpadu, perhotelan serta pemilik dan operator wahana taman bermain (amusement park) bernama palm Bay Water Park. Perseroan menggunakan strategi preselling atas proyek properti yang dimiliki sebelum dimulainya kegiatan pembangunan. Sebelum 2011, semua penjualan pre selling dilakukan oleh exclusive agent dengan besaran komisi 2.75% - 5%. Sedangkan saat ini 90% pemasaran mengandalkan tenaga pemasaran internal perseroan yang dibentuk di bawah tanggung jawab departemen penjualan dan pemasaran dengan besaran komisi 1,7%.

Disamping itu, perseroan juga memiliki 1 usaha pendukung yaitu pabrik bata ringan aerasi/ Autoclaved Aerated Concrete (AAC) dengan merek BETACON yang mulai dibangun di tahun 2013. Pabrik bata ringan tersebut didirikan di lahan seluas 5 ha dan terletak di Desa Tambak, Cikande, kabutpaten Serang, propinsi Banten tersebut memiliki total kapasitas produksi bata ringan sebesar 300,000 m persegi per tahun. Hingga saat ini, pabrik bata ringan BETACON telah mampu menghasilkan lebih dari 180,000 m, persergi bata ringan per tahun dengan wilayah penyebaran di Jabodetabek dan sekitarnya. Disamping bertujuan untuk memenuhi kebutuhan pengembangan proyek proyek perseroan secara internal, produk BETACON juga diharapkan mampu untuk memenuhi kebutuhan bata ringan yang semakin meningkat pada berbagai proyek konstruksi mencakup rumah susun & apartemen, hotel, condotel, water park/ club houses, pusat perbelanjaan, gedung perkantoran, ruko bertingkat dan lain lain.

Keunggulan kompetitif

• Komitmen untuk memberikan kualitas yang terbaik dalam setiap pengembangan proyek

• Perseroan adalah pengembang dan pengelola properti yang

terdiversifikasi di industri terkait

• Perseroan memiliki posisi yang menguntungkan dari

pertumbuhan industri properti di Indonesia yang ditunjang oleh kondisi makro ekonomi dan faktor eksternal lainnya

• Diversifikasi proyek yang mengakomodir hampir semua

segmen pasar properti

• Proyek proyek berkualitas tinggi yang sedang dan akan dikembangkan

• Jaringan yang luas dan harmonis dengan semua

stakeholder dan mitra kerja

• Kepemimpinan dan tim manajemen dengan rekam jejak

yang telah terbukti dan berpengalaman di dunia properti Indonesia

Risiko Usaha

• Risiko fluktuasi industri properti di Indonesia

• Risiko permasalahan atas kewajiban pemeliharaan lingkungan hidup

• Risiko kepatuhan, perijinan dan birokrasi instansi pemerintahan

• Risiko persaingan usaha dari perusahaan

pengembang properti sejenis

• Risiko perencanaan usaha pengembangan properti

(business planning)

• Risiko kegagalan operasional pembangunan dan

pengembangan proyek

• Risiko perseroan rentan terhadap tuntutan

pemenuhan kewajiban pihak ketiga

• Risiko kecukupan pertanggungan asuransi kerugian atas bangunan properti

• Risiko potensi konflik dengan rekan pengembang (developer) dan (atau) pihak pihak lain yang ikut memiliki proyek properti tertentu

• Risiko ketersediaan tenaga kerja ahli dan manajemen kunci di bidang properti serta permasalahan ketenagakerjaan lainnya

Strategi Usaha

• Mendapatkan lokasi yang strategis dan berpotensi • Mengembangkan proyek proyek baru yang memiliki

konsep inovatif, memuaskan dan menguntungkan bagi semua pihak

• Melakukan ekspansi ke kota berkembang lainnya

yang memiliki pertumbuhan masyarakat

berpenghasilan menengah

• Fokus dengan pertumbuhan bisnis perhotelan

• Mengoptimalkan internal manajemen dan manajemen

keuangan secara efektif

Source : Emiten

Komposisi Pendapatan Perseroan (2014)

93.92%

5.58% 0.29% 0.14% 0.06%

Property Sales Betacon Water Management Theme park Admission Hotel 61% 19% 8% 7% 3% 2% Apartment Retail Space Condotel Landed House Lots Kiosk

(3)

Total Land Bank

1,059,144 m

2

100%

Developed land

689,625 m

2

65%

Land Bank

369,524 m

2

35%

Land Allocation according to type

Apartment

135,603 m

2

13%

Landed House

702, 675 m

2

66%

Commercia Complex

220,871 m

2

21%

78%

22%

Retail

Group's Projects

7,602 54,356 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 2013 2014 21,580 113,542 5,037 26,686 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 2013 2014 Cubics Moulding

No Lokasi Luas Tanah (m2)

1 Bali 26,238 2 Bandung 32,037 3 Bekasi 384,414 4 Bogor 5,927 5 Jakarta Barat 410,185 6 Jakarta Selatan 11,116 7 Jakarta Timur 11,112 8 Jakarta Utara 36,937 9 Banten 141,183 Total 1,059,149

Land Bank, Pengembangan & Lokasi (April 2015)

Source : Emiten

Proyek yang dimiliki Perseroan (April 2015)

Source : Emiten

Volume Penjualan BETACON

Penetrasi Pasar BETACON

Volume Produksi BETACON

Source: Emiten (dalam miliar Rupiah) Source : Emiten Source : Emiten Dalam meter kubik)

Current Project Location Started Completed Area (m2₎ _{Appraisal Value} _Unit

(dalam miliar Rupiah)

1 Apartment

Pluit Sea View North Jakarta 2012 2016 36,937 542 2,906

Gateway Pasteur Bandung 2012 2016 32,037 227 2,689

Casablanca East Residence East Jakarta 2009 2016 11,112 236 1,625

Foresque South Jakarta 2015 2017 11,116 41 588

Paradise mansion West jakarta 2014 2017 22,358 258 1,000

2 Landed House

Park Residence West Jakarta 2012 2014 72,568 31 348

Royal Palm West Jakarta 2012 2014 14,689 35 150

Palm Green Residence Bekasi 2012 2017 275,831 146 1,708

3 Commercial Complex

CBD Palm Phase II West Jakarta 2012 2016 7,676 282 121

Rukan Palm Crown West Jakarta 2014 2015 10,036 307 150

Palm Bay Water Park West Jakarta 2012 2014 23,130 190

-Bekasi Town Square Bekasi 2010 N/A 97,320 383 1,120

Swissbell Hotel Kuta Bali Bali 2012 2015 7,564 288 324

Bogor Valley Residence & Hotel Bogor 2012 2014 5,927 159 690

Palm Mansion West Jakarta 2012 2015 10,780 23 496

4 BETACON Banten 2013 2014 50,544

Future Project Location Started Completed Area (m2₎

1 Apartment

Apartment Juanda Bekasi 2017 2019 11,263

2 Commercial Complex

Hotel Horison Bali Bali 2016 2017 1,840

(4)

your

reliable

partner

| 4

Laporan posisi keuangan konsolidasian (dalam jutaan Rupiah)

Source : Emiten Source : Emiten

Income Statement 2012A 2013A 2014A

Pendapatan 2,919 746,649 957,415 Beban pokok pendapatan (3,626) (444,251) (534,085)

Laba kotor (707) 302,398 423,330

Beban pemasaran (36) (52,605) (49,063) Beban umum dan administrasi (2,227) (61,739) (101,094)

Laba Usaha (2,970) 188,054 273,173

Denda pajak - (5,897) (8,973) Beban administrasi bank (8) (3,336) (6,596) Rugi selisih kurs - (8,181) (905) Perubahan kepemilikan entitas anak - (94) (887) Bagian laba (rugi) dari entitas asosiasi (2,151) 1,748 (644) Lain lain - Neto 170 3,184 12,360

EBIT (4,959) 175,478 267,528

Pendapatan bunga 48 12,968 9,473 Beban bunga (2,701) (57,289) (63,821)

EBT (7,612) 131,157 213,180

Beban pajak penghasilan - bersih (317) (36,298) (42,865)

Laba (rugi) sebelum pra akuisisi entitas anak (7,929) 94,859 170,315

Pra-akuisisi entitas anak - (9,560) -Laba bersih (7,929) 85,299 170,315

Yang diatribusikan ke pemilik entitas induk (7,929) 38,056 77,361

Kepentingan non pengendali - 47,243 92,954

Balance Sheet 2012A 2013A 2014A

Kas dan setara kas 21,733 260,709 148,341 Piutang usaha - 5,576 12,528 Piutang non usaha 4 50,226 54,203 Persediaan - 417,076 975,605 Pajak dibayar dimuka - 17,044 36,421 Uang muka dan biaya dibayar dimuka 4 149,774 37,944 Hak pakai atas hak atas tanah - - 1,442

Aset lancar 21,741 900,405 1,266,484

Piutang non usaha 6,879 118,517 103,789 Persediaan - 107,309 60,598 Uang muka dan biaya dibayar dimuka 72 32,069 70,939 Hak pakai atas hak atas tanah - - 28,558 Investasi saham pada entitas asosiasi 11,871 18,949 18,304 Aset tetap 542 106,996 180,910 Jaminan pengalihan tanah - 43,000 -Aset pajak tangguhan - 29 231 Aset lain lain - 1,158 3,591

Aset tidak lancar 19,364 428,027 466,920 Jumlah aset 41,105 1,328,432 1,733,404

Utang usaha - 6,560 22,561 Utang non usaha - 277,726 290,914 Pendapatan diterima dimuka - - 75 Uang muka penjualan - 417,769 299,628 Uang muka titipan konsumen 1,189 14,186 24,987 Utang pajak 6,213 15,635 9,589 Beban masih harus dibayar - 505 1,242 Pinjaman jangka panjang yang jatuh tempo dalam satu tahun 169 201,212 286,386

Liabilitas jangka pendek 7,571 933,593 935,382

Utang non usaha 3,949 8,740 34,948 Pinjaman jangka panjang setelah dikurangi yg jatuh tempo dalam satu tahun 4,423 161,368 371,357 Liabilitas imbalan kerja karyawan 232 7,144 14,947

Liabilitas jangka panjang 8,604 177,252 421,252 Jumlah liabilitas 16,175 1,110,845 1,356,634

Modal saham 5,000 44,228 44,228 Tambahan modal disetor - 14,703 14,703 Saldo laba 19,930 57,986 129,946 Jumlah ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk 24,930 116,917 188,877 Kepentingan non pengendali - 100,670 187,893

Jumlah ekuitas 24,930 217,587 376,770 Jumlah liabilitas dan ekuitas 41,105 1,328,432 1,733,404

(5)

Rasio keuangan konsolidasian

Analisa peer to peer

Source : Emiten, Reliance Securities

Analisis

Source : Emiten, Reliance Securities

PT Binakarya Jaya Abadi Tbk merupakan induk perusahaan yang menaungi 20 entitas anak (per April 2015) yang

bergerak di bidang pembangunan, pengembangan dan operator proyek properti yang mencakup perumahan vertikal, perumahan tapak maupun kawasan niaga termasuk hotel dan wahana taman bermain yang tersebar di kawasan Jakarta (44%), Bekasi (36%), Bogor (1%), Bandung (3%), Banten (13%) dan Bali (3%). Per April 2015, perseroan bersama entitas anaknya mengelola sekitar 19 proyek properti dan 1 pabrik bata ringan merek BETACON. Pendapatan dari penjualan properti merupakan kontributor terbesar dari seluruh pendapatan perseroan yaitu sebesar 93.92% di 2014. Pendapatan dari penjualan properti terbesar berasal dari penjualan apartemen yang memberikan kontribusi sebesar 61% di 2014 dari seluruh total penjualan properti. Kami melakukan analisa perbandingan peer to peer antara perseroan dengan PT Agung Podomoro Land Tbk (APLN) berdasarkan laporan keuangan tahun 2014 dimana dari skala bisnis APLN jauh lebih besar dengan total aset 13x daripada total aset perseroan per 2014. Laporan keuangan Binakarya untuk tahun buku 2012, tidak bisa dibandingkan dengan tahun buku 2013 dan 2014 karena perseroan tidak melakukan konsolidasi laporan keuangan dari seluruh entitas anak yang ada di tahun 2012 tersebut sehingga untuk analisa, kami lebih memfokuskan pada laporan keuangan tahun 2013 dan 2014 saja. Pendapatan perseroan dari tahun 2013 – 2014 bertumbuh sebesar 28.23%, laba kotor tumbuh sebesar 39.99%, laba usaha tumbuh sebesar 45.26% dan laba bersih tumbuh sebesar 99.67% yoy. Peningkatan pendapatan dan laba yang sangat besar dari tahun 2013 – 2014 disebabkan oleh semakin bertambahnya proyek properti yang digarap oleh perseroan. Meskipun kami menilai perseroan masih memiliki ruang untuk bertumbuh seiring dengan peningkatan proyek propertinya, namun kami juga merasa pesimis akan peningkatan penjualan properti perseroan di tahun ini yang disebabkan oleh masih lesunya pasar dan industri properti di Indonesia saat ini.

Secara fundamental, rasio lancar Binakarya cukup stabil (rata rata sebesar 1 dari 2013 – 2014). Hal ini mencerminkan modal kerja perseroan cukup lancar dalam menjalani kegiatan operasional nya. Tetapi rasio liabilitas terhadap ekuitas perseroan sangat tinggi yaitu sebesar 5.11x di 2013 dan 3.60x di 2014 jika dibandingkan dengan rasio liabilitas terhadap ekuitas dari APLN yang sebesar 1.80x di 2014. Tingginya rasio hutang terhadap ekuitas perseroan juga menjadi perhatian kami, mengingat beban bunga yang ditanggung perseroan juga akan semakin besar. Dari segi profitabilitas berdasarkan laporan keuangan 2014, terlihat bahwa baik Binakarya maupun APLN membukukan OPM dan NPM yang hampir sama yaitu berkitas 27% - 29% dan 18% - 19%. Kami menghitung harga penawaran Binakarya sebesar Rp 900 – 1,300, mencerminkan PE 7.91x - 11.43x dan PBV 0.89x - 1.86x berdasarkan data keuangan 2014. Kami membandingkan PE dan PBV perseroan dengan PE dan PBV APLN berdasarkan laporan keuangan 2014, dimana dengan harga pasar saham APLN sebesar Rp 344 saat ini, mencerminkan PE dan PBV sebesar 8.25x dan 0.83x. EV/EBITDA dan Market Cap/ EBITDA Binakarya sebesar 6.03x dan 3.10x, sedangkan APLN sebesar 5.59x dan 4.00x. Melalui berbagai pertimbangan di atas, kami memberi rekomendasi Netral untuk saham PT Binakarya Jaya Abadi Tbk.

Keterangan 2012A 2013A 2014A

Likuiditas (x)

Rasio kas 2.87 0.28 0.16 Rasio lancar 2.87 0.96 1.35

Solvabilitas (x)

Rasio jumlah liabilitas terhadap jumlah aktiva 0.39 0.84 0.78 Rasio jumlah liabilitas terhadap jumlah ekuitas 0.65 5.11 3.60

Imbal hasil (%) ROA (19.29) 6.42 9.83 ROE (31.81) 39.20 45.20 Rasio usaha (%) Gross margin (24.22) 40.50 44.22 Operating margin (101.75) 25.19 28.53 Net profit margin (271.63) 11.42 17.79

Rasio pertumbuhan (%) Total aset - 3,131.80 30.48 Total liabilitas - 6,767.67 22.13 Total ekuitas - 772.79 73.16 Pendapatan bersih - 25,478.93 28.23 Laba kotor - (42,871.99) 39.99 Laba usaha - (6,431.78) 45.26 Laba bersih - (1,175.79) 99.67 Binakarya APLN Periode 2014 2014

Dalam jutaan Rupiah

Penjualan 957,415 5,296,565 Laba Usaha 273,173 1,429,582 Laba Bersih 170,315 983,875 EBITDA 285,111 1,763,887 Aset 1,733,404 23,686,158 Kewajiban 1,356,634 15,223,274 Ekuitas 376,770 8,462,884 EV 1,719,264 9,860,304 D/E (x) 3.60 1.80 OPM 29% 27% NPM 18% 19% EPS 113.77 41.70 BVS 1,009.36 412.82 Harga Saham 1,300 344 Jumlah Saham (juta lembar) 680 20,500 Market Cap (juta) 884,000 7,052,000

Valuasi

PER (x) 11.43 8.25 PBV (x) 1.29 0.83 EV/EBITDA (x) 6.03 5.59 Market Cap/EBITDA (x) 3.10 4.00

(6)

your

reliable

partner

| 6

Contact Us

HEAD OFFICE

Reliance Building

Jl. Pluit Kencana No. 15A, Pluit Penjaringan

Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884

RESEARCH DIVISION

Jasa Adhi Mulya Senior Analyst

jasamulya@reliance-securities.com

Robertus Yanuar Hardy Senior Analyst

robertus@reliance-securities.com

Pieter Djatmiko Analyst

pieter@reliance-securities.com

Aji Setiawan Associate Analyst

aji@reliance-securities.com

Alan Milgerry Associate Analyst

alan@reliance-securities.com

Shanti Dwi Jayanti Associate Analyst

santi@reliance-securities.com

Lanjar Nafi Taulat I Technical Analyst

lanjar@reliance-securities.com

EQUITY DIVISION

Jakarta- Pluit

Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884

Jakarta - Sudirman

Menara Batavia 27th floor Jl. KH. Mas Mansyur Kav 126 Jakarta 10220

T +62 21 5790 5455 F +62 21 5795 0728

Jakarta – Kebon Jeruk

Plaza Kebon Jeruk

Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta 11530

T +62 21 532 4074 F +62 21 536 2157

BSD

Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang 15310 T +62 21 5387495 F +62 21 5387494

Jakarta – Centro

Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No. 26-29 Jl. Macan, Daan Mogot Jakarta 14450 T +62 21 56945227 F +62 21 56945226 Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung 40115 T +62 22 721 8200 F +62 22 721 9255 Tasikmalaya

Ruko Tasik Indah Plaza No.21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya 46121 T +62 265 345000 F +62 265 345003

Yogyakarta

Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta 55224 T +62 274 550 123 F +62 274 551 121

Surakarta

Jl. Slamet Riyadi 330A Solo 57145 T +62 271 736599 F +62 271 733478 Malang Jl. Guntur No. 19 Malang 65112 T +62 341 347 611 F +62 341 347 615 Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya 60281 T +62 31 501 1128 F +62 31 503 3196 Surabaya – Diponegoro Jl. Diponegoro 141-143 Surabaya 60264 T +62 31 567 0388 F +62 31 561 0528 Bali - Denpasar

Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar 802361 T +62 361 225099 F +62 361 245099 Pontianak Jl. MT Haryono No. 6 Pontianak 78121 T +62 561 575674 F +62 561 575670 Balikpapan

Ruko Bukit Damai Indah Blok I, No. 3, Rt.34 Jl. MT. Haryono, Gunung Bahagia, Balikpapan Selatan 76114

T +62 542 746313-16 F +62 542 746317

Makassar

Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar 90113

T +62 411 3632388 F +62 411 3614634

Pekanbaru

Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat, Pekanbaru - Riau 28000

T +62 761 7894368 F +62 761 7894370

Medan

Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T +62 61 6638592 F +62 61 6638023 Bali - Ubud Jl. Suweta 19, Ubud Gianyar, Bali 80571 T +62 361 970692

(7)

IDX CORNER & INVESTMENT GALLERY

UPN “Veteran” Jakarta

Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta 12450

T +62 21 7656971 ext. 197 F +62 21 7656971 ext. 138

President University

Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park

Jl. Ki Hajar Dewantara Raya Cikarang - Bekasi 17550 T +62 21 89106030 Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya 46151 T +62 265 323685 F +62 265 323534

UPN "Veteran" Yogyakarta

Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta T +62 274 485268 F +62 274 487147 Universitas Muhammadiyah Sidoarjo Jl. Majapahit 866B Sidoarjo, Jawa Timur T +62 31 8945444 F +62 31 8949333

Universitas Tanjungpura Pontianak

Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak 78124 T +62 561 743465 F +62 561 766840

STIE "AUB" Surakarta

Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta 57135 T +62 271 854803 F +62 271 853084 Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya 60293 T +62 31 298 1203 F +62 31 298 1204 Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB Gresik 61121 T +62 31 395 1414 F +62 31 395 2585

Universitas Negeri Malang

Jl. Surabaya No. 6 Malang 65145 T +62 341 585914 F +62 341 552888 Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang 65144 T +62 341 464318-9 F +62 341 460782 Universitas Pesantren Tinggi Darul ‘Ulum

Gd. Pasca Sarjana UNIPDU Komplek PP Darul ‘Ulum Peterongan, Jombang Jawa Timur Telp. 0321-873655 Fax. 0321-875771 Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang 65145 T +62 341 551611 / 575777 F +62 341 565420 STIE Malangkucecwara

Jl. Terusan Candi Kalasan Malang 65142 T +62 341 491813 F +62 341 495619 Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember 68121 T +62 331 330732 F +62 331 326419 STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T +62 31 5947505 F +62 31 5932218 Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T +62 333 419613 F +62 333 419163

Universitas Pesantren Tinggi Darul Ulum

Kompleks PP Darul Ulu, Peterongan

Jombang, Jawa Timur 60281 Telp. (0321) 873655 Faks. (0321) 875771

Politeknik Kediri

Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri 64121

T +62 354 683128 F +62 354 683128

Sekolah Tinggi Manajemen Informatika dan Teknik Komputer Bali

Jalan Puputan No. 86, Renon, Denpasar Telp. +62361 244445 Faks. +62361 264773 Universitas Muhammadiyah Pontianak Fakultas Ekonomi UM Pontianak

Jl. Ahmad Yani, No. 111, Pontianak 78124 Telp. +62561 743465 Faks. +62561 766840

Universitas Negeri Makassar

Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2

Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar 90222

T +62 411 889464 / 881244 F +62 411 887604

STIE AAS

Jalan Slamet Riyadi No 361 Kartasura, Surakarta Telp. (0271) 726156 Faks. (0271) 726156

Disclaimer:

Information, opinions and recommendations contained in this document are presented by PT Reliance Securities Tbk. from sources that are considered reliable and dependable. This document is not an offer, invitation or any kind of representations to decide to buy or sell stock. Investment decisions taken based on this document is not the responsibility of PT Reliance Securities Tbk. PT Reliance Securities Tbk. reserves the right to change the contents of this document at any time without prior notice.