This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any
g from
loss how so ever arisin any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
HEADLINES, Wednesday, March 11, 2009 TODAY TRADING IDEA’s
WIKA pendapatan dari total kontrak mencapai Rp 17 trilun UNTR akan lunasi utang jatuh tempo Rp465,38 miliar DEWA berencana lakukan right issue
PGAS jajaki gunakan fasilitas leasing
BTEL dapat Rp450 miliar dari penjualan 543 menara
Otoritas pasar modal akan segera jatuhkan sanksi pada CPRO KIJA anggarkan capex US$30 juta
MYRX lima direksi telah mengundurkan diri AKRA dan MEDC ikut beli solar dari Pertamina
BBRI, BMRI, AALI : Buy
MARKET COMMENTARY STATISTICS INDEX
COMPOSITE 1,300.215 13.522 KOMPAS100 312.216 3.860 LQ45 252.861 3.175 JII 212.991 0.570 MBX 371.050 4.142 DBX 192.582 0.696 TOP GAINERS
Ticker Price Change
AALI 12,250 400 GGRM 5,300 300 UNTR 5,650 300 GDYR 5,900 250 BBRI 4,000 150 TOP LOSERS
Ticker Price Change
SMDR 3,250 -275 TCID 4,500 -200 BFIN 800 -100 PTRO 9,800 -100 FISH 650 -80 WORLD MARKETS
Forecast Weekly:IDRsupport Rp11815-resistance Rp12168, IHSG:Support 1258 – Resistance 1330
Market Review : terangkat kenaikan dari harga minyak yang diikuit kenikan sejumlah harga komoditas lainnya, mengantarkan indeks IHSG dalam perdagangan saham Selasa kemarin menguat sebesar 13,522 poin ke posisi 1300.215. Kenaikan harga saham dari sejumlah sektoral berhasil mengangkat indeks masuk dalam area hijau. Dari sektor perkebunan kenaikan saham seperti AALI, LSIP, TBLA dan UNSP memberikan kontribusi terhadap kenaikan indeks. Selain sektor perkebunan, kenaikan dari beberapa harga saham perbankan turut berhasil memberikan dorogan bagi indeks dalam perdagangan saham kemarin. Dimotori oleh sejumlah kenaikan harga saham seperti BBRI yang naik sebesar Rp150 dengan ditutup pada level Rp4000, serta kenaikan harga saham bank-bank lainnya seperti BMRI, BBNI serta BBCA, memacu indeks tetap bertahan dalam zone positif hingga akhir penutupan transasksi. Indeks IHSG berhasil lolos dari jeratan sentimen indeks regional yang masih dirundung pelemahan.
Market View : peluang indeks IHSG untuk melanjutkan kenaikan pada transaksi perdagangan saham hari ini sangat terbuka. Menyusul berlanjut sentimen positif ke pasar pada hari ini, menyusul kenaikan dari sejumlah indeks bursa global pada transaksi kemarin seperti kenaikan indeks di bursa Eropa yang dilanjutkan terjadinya kenaikan indeks bursa Amerika Serikat. Dimana indeks Dow Jones menguat sebesar 379.44 poin ke level 6926.490, kenaikan indeks Dow Jones diperkirakan dapat memerikan dorong terhadap indeks bursa Asia dalam perdagangan hari ini termasuk indeks IHSG. Selain itu, kenaikan terhadap harga-harga komoditas baik pertambangan maupun perkebunan memberikan dorongan terhadap harga-harga saham kedua sektor tersebut. Kendati demikian peluang adanya aksi ambil untung kemungkinan bisa terjadi pada jelang akhir penutupan perdagangan. Mengingat kenaikan terhadap indeks Dow Jones yang tinggi pada transaksi sebelumnya juga akan rawan aksi ambil untung.
DOW JONES 6926.490 379.44 NASDAQ 1358.280 89.64 FTSE 3715.230 172.83 NIKKEI 7334.970 279.99 HANG SENG 11694.050 349.47 STRAIT TIMES 1485.750 28.8 KLSE 855.250 -2.97
DAILY NEWS
PT Wijaya Karya Tbk (WIKA) pada tahun ini diperkirakan mendapatkan proyek bangunan gedung senilai Rp 991 miliar. Perolehan proyek tersebut dari proyek yang ditenderkan oleh pemerintah maupun swasta. Dengan perolehan proyek ini perseroan akan mampu mempertahankan kontribusi pendapatan sektor jasa konstruksi sebesar 65% dari total pendapatan. Tahun ini perseroan menargetkan untuk pendapatan dari total kontrak mecnapai Rp 17 trilun yang terdiri dari carry over 2008 sebesar Rp 7,7 triliun dan kontrak baru senilai Rp 9,3 triliun. Hingga Januari 2009, perseroan telah mendapatkan tambahan kontrak baru senilai Rp 200 miliar. (Positive)
PT United Tractors Tbk (UNTR) akan melunasi utang yang jatuh tempo pada tahun ini sebesar Rp465,38 miliar. Utang tersebut meliputi utang perseroan senilai Rp 328,5 miliar dan utang anak usaha senilai Rp136,88 miliar. Utang tersebut terdiri dari denominasi dolar As, yen dan rupiah. Utang tersebut rencananya akan dibiayai dari kas internal perseroan. Manajemen menyebutkan posisi kas dan setara kas perseroan per akhir 2008 mencapai Rp3,32 triliun naik 220,85% dibandingkan tahun sebelumnya Rp1,03 triliun. Perseroan juga akan menjaga posisi debt to equity ratio (DER) pada level 25% pada tahun ini. (Neutral)
PT Darma Henwa Tbk (DEWA) tengah merencanakan untuk menambah modal disetor melalui penawaran saham terbatas (right issue). Rencana tersebut seiring dengan penambahan modal dasar perseroan dari Rp4 triliun menjadi Rp6 triliun. Penambahan modal tersebut diharapkan akan dapat dilakukan pada tahun ini. Namun perseroan belum dapat menentukan besarnya penambahan modal disetor yang diperlukan. Penambahan modal juga akan mendukung pengembangan bisnis persetroan meliputi peningkatan kadar batubara, pencairan batubara, gasifikasi batubara serta pngembangan listrik selain untuk mendukung target produksi batubara tahun ini sebesar 9,5 juta ton. (Neutral)
PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS) menjajaki untuk menggunakan fasilitas leasing jangka panjang untuk pembangunan LNG terminal floating berkapasitas 800 juta standar metrik kaki kubik per hari (MMscfd/ million metrc standard cubic foot per day) di wialyah Muara Karang, Jakarta Utara. Sebelunya pembangunan fasilitas terminal LNG akan menelan biaya US$800 juta atau setara Rp9,6 triliun akan dibiayai dari dari pelepasan obligasi dan pinjaman bank. Dengan adanya opsi leasing tersebut, perseroan dengan konsorsiumnya yakni PLN dan Pertamina tidak perlu mengeluarkan biaya investasi sebesar US$800 juta. Saat ini sedang diadakan pembahasan mengenai mekanisme dan share kepemilikan masing-masing anggota konsorsium. (Neutral)
PT Bakrie Telecom Tbk (BTEL) mendapat Rp450 miliar dari hasil penjualan 543 menara telekomunikasinya yang terdiri dari 123 menara greenfield dan 420 menara rooftop. Jumlah itu lebih besar dari ekspektasi perseoan yang Rp380,22 miliar. Dana tersebut akan digunakan untuk kebutuhan belanja modal perseroan tahun 2009 yang mencapai US$202 juta. Terkait dengan pemenang tender penjualan, perseroan akan mengumumkannya pada pekan ini. (Positive)
Pemeriksaan oleh otoritas pasar modal terhadap PT Central Proteinaprima Tbk (CPRO) terkait dengan pelaksanaan penawaran umum terbatas (right issue) yang dilakukan perseroan pada November 2008 akan segera selesai. Berkas CPRO tersebut sudah masuk ke komite penetapan sanksi dan keberatan dan akan diumumkan hasilnya pada satu bulan mendatang. Sebelumnya otoirtas pasar modal menduga adanya benturan kepentingan antara perseroan dengan pembeli siaga dalam proses right issue tersebut. (Neutral)
PT Kawasan Industri jababeka Tbk (KIJA) menganggarkan belanja modal (capital expenditure
/capex) sebesar US$30 juta tahun ini. Dana tersebut diperoleh dari pinjaman sindikasi sejumlah bank lokal
dan diharapkan dapat segera terealisasi. Perseroan menyebutkan akan menggunakan seluruh dana belanja modal tersebut untuk keperluan pembangunan pembangkit listrik berkapasitas 130 megawatt dikawasan Jababeka. Pembangunan pembangkit listrik tersebut diperkirakan akan menelan dana US$141 juta dengan proporsi US$106 juta dari pinjaman dan US$35 juta dari ekuitas perseroan. (Positive)
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
PT Hanson International Tbk (MYRX), sejumlah jajaran direksi perseroan yakni sebanyak lima anggota direksinya telah mengundurkan diri termasuk salah satunya Direktur Utama (Dirut). Lima direksi yang dikabarkan mengundurkan diri adalah Moch Fathony (Dirut), Irwan Lubis (direktur), Harun Setiawan Budi (Direktur), Socrates Rudi Sirait (Direktur) dan Irwando Saragih (Direktur). Pengunduran diri efektif 11
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any
g from
loss how so ever arisin any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
maret 2009. Dengan pengunduran diri ini maka pengelolaan perusahaan dialihkan kepada direksi yang masih ada yakni Irwan Suria dan Inggrid Suria. (Negative)
PT AKR Corporindo Tbk (AKRA), dan PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) serta anak perusahan dari PT Elnusa Tbk (ELSA) dan PT Patra Niaga merupakan empat perusahaan yang telah mencapai kesepakatan dengan PT Pertamina (Perseroan) sebagai pembelia 95.000 kiloliter solar yang berlebihan di Pertamina. Penjualan solar ini merupakan langkah Pertamina mengurangi persediaan yang memang berlebih. Stok solar nonsubsidi Pertamina sejak akhir 2008 menumpuk, konsumsi solar industri turun dari rata-rata 70.000 kiloliter per hari menjadi hanya sekitar 58.000-59.000 kiloliter. Pertamina menargetkan akan mengurangi stok solar mencukupi menjadi 25 hari, dari saat ini sekitar 35 hari. Pertmina masih melanjutkan negoisasi untuk menjual kembali solar yang tersisi mencapai 15.000 kiloliter dengan perusahan tersebut atau perusahaan lainnya. (Neutral)
COMMODITY PRICE (USD) CHANGE DUAL LISTED PRICE (IDR) CHANGE
CRUDE OIL / BARREL 45.71 -1.36 TLKM (US) 6,602 426
COAL / MT 57.50 -0.50 ISAT (US) 5,939 245
NATURAL GAS / mmBtu 3.87 0.03 ANTM (GR) 1,129 15
GOLD / OUNCE 893.80 -4.35 BLTA (SP) 469 0
NICKEL / MT 9935.00 260.00
TIN / MT 11100.00 150.00
CPO (MYR) / MT 2090.00 20.00
FOREX (running) RATE (IDR) CHANGE FOREX RATE CHANGE
USD 11,987.50 0.00 1000 IDR/ USD 0.0083 0.0000
EUR 15,255.29 8.96 EUR / USD 1.2726 0.0043
JPY 121.44 9.62 JPY / USD 98.7100 0.0400
SGD 7,810.46 47.39 SGD / USD 1.5348 0.0006
AUD 7,777.49 3.10 AUD / USD 0.6488 0.0029
GBP 13,037.22 551.88 GBP / USD 1.3796 0.0043
FED Rate (%) 0.25 JIBOR (IDR) 8.91
BI Rate (%) 7.75 LIBOR (GBP) 1.22
ECB Rate (%) 1.50 SIBOR (USD) 0.57
BOJ Rate (%) 0.10
BOE Rate (%) 0.50
PBOC Rate (%) 5.31
ASUMSI MACRO APBN-P 2008 Realisasi 2009 Deskripsi Januari Desember
GDP (%) 6.40 6.20 6.00 Inflation YTD % 0.14 8.6
Inflation (%) 6.50 11.40 6.20 Inflation YOY % 8.6 9.17
IDR/USD (IDR) 9,100.00 9,250.00 9,400.00 Inflation MOM % 0.21 -0.07
SBI – 3 Bulan (%) 7.50 9.10 7.50 Cad devisa USD 50.87 USD 51.639
Crude Oil (USD/brl) 95.00 127.20 80.00
Oil Production (bpd) 0.93 2Q08 1Q08
Total APBN (Rp Triliun) 895.0 985.70 1,123.90 GDP (Rp Triliun) 1,343.75 1,236.52
DIVIDEN
Ticker Status DPS (IDR) Cum Date Ex Date Recording Payment
BBCA 35 15 Jan 16 Jan 30 Jan
CMNP 9 19 Jan 2o Jan 6 Feb
CORPORATE ACTION
Ticker Cum Date Ex Date Ratio Effective Date Descriptions Price
CTBN 6 Jan 7 Jan 1:10 Stock Split
INCOMING IPO’s
Company Business Underwriter Offering Date Share Price Listing
PT Trikomsel Oke Telekomunikasi 30 – 40 % Kuartal I 2009
PT Katarina Utama 400 juta Semester I 2009
PT Bank Tabungan Negara Perbankan 30% Kuartal IV 2009
HEARD ON THE ROAD
UNTR akan resmikan pendirian anak usaha dibidang logistik BBRI disebut-sebut mengutangi ELTY senilai Rp750 miliar SULI disebut-sebut diminati oleh keluarga Sampoerna EXCL rencana right issue pada tahun ini
ENRG disebut-sebut ada wacana untuk melakukan right issue
SMGR disebut-sebut tengah mengkaji rencana melanjutkan buyback saham.
JSMR tidak ada rencana menerbitkan obligasi pada tahun ini, tetapi tengah mencari pinjaman
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
CALENDAR OF DAILY EVENT
MM DD EVENTS MM DD EVENTS MM DD EVENTS
Mar 01 Mar 02 Mar 03
Mar 04 PTRO : RUPSLB Mar 05 SQBI : RUPSLB Mar 06 AGRO : RUPSLB
APEX : RUPSLB
Mar 07 Mar 08 Mar 09
Mar 10 HMSP : Dividen Tunai Mar 11 Mar 12
Mar 13 Mar 14 Mar 15
Mar 16 BKSL : RUPSLB Mar 17 Mar 18 JASS : RUPSLB
OKAS : RUPSLB AKSI : RUPSLB
Mar 19 WOMF : RUPS/LB Mar 20 BNII : RUPS/LB Mar 21
EXCL : RUPS/LB AKKU : RUPSLB
BDMN : RUPS/LB
TBMS : RUPS
Mar 22 Mar 23 NISP : RUPS/LB Mar 24 POLY : RUPSLB
Mar 25 JSMR : RUPSLB Mar 26 Mar 27
Mar 28 Mar 29 Mar 30 BNGA : RUPSLB
Mar 31
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
CALENDAR OF MONTHLY EVENTS
YY MM DD EVENTS
09 Jan 1 Inflation INA
7 RDG BI
8 BOE Rate Statement 15 ECB Rate Statement 22 BOJ Rate Statement
28 Federal Funds Rate 09 Feb 2 Inflation INA
4 RDG BI
5 ECB Rate Statement 5 BOE Rate Statement 19 BOJ Rate Statement 09 Mar 2 Inflation INA
4 RDG BI
5 BOE Rate Statement 5 ECB Rate Statement 17 BOJ Rate Statement
17 Federal Funds Rate 09 Apr 1 Inflation INA
3 RDG BI
2 ECB Rate Statement 9 BOE Rate Statement 7 BOJ Rate Statement
29 Federal Funds Rate 09 May 1 Inflation INA
5 RDG BI
7 ECB Rate Statement 7 BOE Rate Statement 22 BOJ Rate Statement 09 Jun 1 Inflation INA
3 RDG BI
4 BOE Rate Statement 4 ECB Rate Statement 16 BOJ Rate Statement
24 Federal Funds Rate 09 Jul 1 Inflation INA
3 RDG BI
2 ECB Rate Statement
3 RDG BI
9 BOE Rate Statement 09 Aug 3 Inflation INA
5 RDG BI
6 BOE Rate Statement 6 ECB Rate Statement 11 Federal Funds Rate 09 Sept 1 Inflation INA
3 RDG BI
3 BOE Rate Statement 22 Federal Funds Rate 22 Federal Funds Rate 09 Oct 1 Inflation INA
5 RDG BI
8 BOE Rate Statement 8 ECB Rate Statement 09 Nov 2 Inflation INA
4 RDG BI
4 Federal Funds Rate 5 ECB Rate Statement 5 BOE Rate Statement 09 Dec 1 Inflation INA
3 RDG BI
3 ECB Rate Statement 10 BOE Rate Statement 15 Federal Funds Rate
Source: Bisnis Indonesia, Investor Indonesia, Neraca, Kompas, Stockwatch, RTI, Bloomberg dan Internet News Sources
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
RESEARCH TEAM
Koordinator : Johanes Soetikno (johanes@sinarmassekuritas.co.idT) YM: smsresearch01@yahoo.com T
Sudeswanto (
eam : Alfiansyah (alfiansyah@sinarmassekuritas.co.id) YM: smsresearch02@yahoo.com samsudesyang@sinarmassekuritas.co.id) YM: smsresearch03@yahoo.com
) YM: smsresearch04@yahoo.com Eddy Widjaja (eddywijaya@sinarmassekuritas.co.id
Kartini (kartini@sinarmassekuritas.co.id) Olsa Riharsya (olsa@sinamassekuritas.co.id) KANTOR CABANG
Pulau Batam
Wilayah Sumatra
No Lokasi Telepon No Lokasi Telepon No Lokasi No. Telp.
1 Plaza BII Menara 3 Lt, 7* 021-3925550 15 Semarang 024-8502683 28 Batam 778-7030262
2 Mangga Dua* 021-6257970 16 Yogya 0274-557222
3 Kelapa Gading* 021-4502357 17 Solo 0271-661199
4 Fatmawati 021-7668283 18 Purwokerto 0281-642244 No Lokasi No. Telp.
5 Tangerang 021-5377098 19 Tegal 0283-320184 29 Medan* 061-4564132
20 Kudus 0291-446322 30 Padang 0751-811950
31 Pekanbaru 0761-856123
No Lokasi Telepon 32 Palembang 0711-353791
6 Bandung* 022-4266481 No Lokasi Telepon 33 Jambi 741-7554987
7 Cirebon 0231-238805 21 Surabaya - Pemuda* 031-5311788 34 Lampung 0721-240312
8 Bogor 0251-2280082 22 Surabaya - Diponegoro 031-5619788
9 Pekalongan 0285-412449 23 Malang* 0341 - 335888
10 Garut 0262-2246528 24 Jombang 0321-853788 No Lokasi Telepon
11 Karawang 0267-8454482 25 Sidoarjo 031-8959650 35 Pontianak* 561-7071130
12 Tasikmalaya 0265-311771 36 Balikpapan 0542-750865
13 Sukabumi 0266-229318 37 Singkawang 0562-639823
No Lokasi No. Telp. 38 Samarinda 0541-746564
26 Manado 0431-879581 39 Banjarmasin 511-7416112
No Lokasi Telepon 27 Makassar 0411-456789
14 Denpasar* 0361-229933
*) Cabang yang memiliki equity
Kalimantan
Wilayah Bali
Wilayah Sulawesi Wilayah Jawa Barat
Wilayah Jawa Tengah
Wilayah Jawa Timur Cabang Jakarta
PRODUK ASSET MANAGEMENT
Reksadana Pasar Uang : Danamas Rupiah
Danamas Rupiah Plus
Riau Liquid Fund
Reksadana Pendapatan Tetap : Danamas Dollar
Simas Danamas Mantap Plus
Simas Danamas Instrumen Negara
Danamas Stabil
Riau Income Fund
Reksadana Campuran : Danamas Fleksi
Simas Satu
Reksadana Saham : Simas Danamas Saham
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.