ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR PENENTU STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN

i   

ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR

PENENTU STRUKTUR MODAL PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR

DI BEI TAHUN 2009-2011

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan

Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta

Oleh :

HANANDI BAIHAQI

B 100 090 035

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2013

HALAMAN PENGESAHAN

Yang bertandatangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan

judul

:

ANALISIS

PENGART]H

FAKTOR.FAKTOR PENENTU

STRUKTUR

MODAL

PADA PERUSAHAAII MAIYUTAKTUR

I}I

BEI

TAIIT]N

2OO9-20t1.

Yang ditulis oleh:

HANAI{DI

BAIHAOI

B

100 090 035

Penandatanganan berpendapat bahwa

skripsi

tersebut

telah

memenuhi

untuk diterima.

Surakarta

Juni 2013

uqorobin,IUl\tr)

Mengetahui Fakultas Ekonomi ivah Surakarta

A#:

'$-;,

i* \'. 'i-\, '

\

,c,'i./.r^->s

:+ffi

PERNYATAAN

KEASLIAN

SKRIPSI

Saya

yang

bertanda tangan

dibawah

ini

:

Nama

NIRXd

Jurusan

Judul Skripsi

HANAI\DI

BAIIIAQI

STRTIKTURMOI}AL PADA

PERUSAHAAI\I

IWANUI-AKTUHDTBEI

TAI{UN

2OO9:2OI1

N4en:ratakan

dengan sebenarnya bahwa

skripsi yang

saya buat dan serahkan

ini

merupakan

hasil karya

saya

sendiri,

kecuali

kutipan-kutipan

dan

ringkasan-ringkasan yang

semuanya

telah

saya

jelaskan sumbemya.

Apabila

dikemudian hari

terbukti

dan

atalr dapat

dibuktikan

bahwa

skripsi

ini

hasil

jiplakan,

maka

saya bersedia

menerirna sanksi

apapun

dari Fakultas Ekonomi

dan atau

gelar dan ijazah

yang

diberikan

oleh

Universitas Muhammadiyah

Surakafia batal saya

terima.

Surakarta,...,I-tlNr-...?9..1..3

UIYIVERSITAS

MUHAMMADIYAH

SURAKARTA

FAKULTAS

EKONOMI

Jl. A. Yani Trornol Pos I Pabelan Kartasura Telp. _$271)717417 Surakarta

-

571A2

ANAI.T_il$-P__SN.G*ARUH

iv   

MOTTO

“Mengetahui kekurangan diri kita sendiri adalah tangga buat mencapai cita-cita,berusahalah terus untuk mengisi kekurangan adalah keberanian luar biasa ”

(Prof.DR.Hamka)

“Hai orang-orang yang beriman,jadilah sabar dan solatmu sebagai penolongmu,sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar”

(Al-Baqarah :153)

“Senyummu ketika bertemu saudaramu adalah sedekah”

(HR Tirmidzi)

“Manfaatkan rasa tidak puas menjadi pendongkrak kehidupan yang lebih baik”

v   

PERSEMBAHAN

Karya kecil ini Kupersembahkan untuk:

1. Ibu dan bapak tercinta, terima kasih untuk semua do’a, kasih sayang, keringat, air mata, semangat, senyum dan kesediaan menjadi tempatku meneduhkan jiwa dan raga selama ini. Ibu, bapak gelar ini ku haturkan untuk kalian. 2. Saudaraku Anita Rosifah yang telah memberi

kecerahan.

3. Soulmate ku yang telah memberikan hidupku lebih baik dan berarti.

4. Sahabat dan teman-teman ku yang telah menemaniku selama ini dan selalu mendukung. 5. Almamaterku FE UMS.

vi   

ABSTRAKSI

Tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian ini adalah untuk memperoleh bukti empiris bahwa: pengaruh profitability, size, liquidity growth, dan tangibility

pada debt ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2011 yang memiliki laporan keuangan yang lengkap dan dipublikasikan dalam Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Adapun sampel dalam penelitian ini adalah 54 perusahaan manufaktur yang memenuhi kriteria pengambilan sampel (purposive sampling). Metode penelitian menggunakan metode penelitian kuantitatif dengan metode analisis regresi linier berganda yang dianalisis menggunakan bantuan software Eviews 6 for windows.

Hasil analisis menunjukkan bahwa terdapat dua hubungan yang berpengaruh signifikan terhadap nilai debt ratio. Pertama, likuiditas yang diproksikan oleh CR menunjukkan hasil berpengaruh signifikan positif, bahwa CR berpengaruh signifikan meningkatkan terhadap debt ratio. Kedua,size menunjukkan dimana dapat disimpulkan bahwa size berpengaruh signifikan menurunkan terhadap debt ratio.Terdapat tiga hipotesis yang ditolak dalam penelitian ini(tidak terbukti). Pertama, profitabilitas(ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap debt ratio, hasil tersebut mengindikasikan bahwa semakin tinggi ROA belum dapat mempengaruhi nilai debt ratio secara signifikan. Kedua, penelitian ini tidak terbukti karena pertumbuhan perusahaan (growth) tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai debt ratio perusahaan. Ketiga, hubungan tangible dengan debt ratio

tidak berpengaruh signifikan.

Hasil uji F menunjukkan bahwa secara simultan atau bersama-sama CR, ROA, growth, size, dan tangible berpengaruh signifikan terhadap nilai debt ratio. Nilai R2 berarti bahwa CR, ROA, growth, size, dan tangible dapat menjelaskan

debt ratio, sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel yang tidak kaji dalam penelitian ini (diluar model).

vii   

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Dengan mengucapkan rasa puji syukur Alhamdulillah kami panjatkan kehadirat Allah SWT karena berkat, rahmat dan hidayah-Nya, akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR PENENTU STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2009-2011”.

Skripsi ini di susun dengan bermaksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang tulus dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada semua pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung hingga selesainya skripsi ini. Maka pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

1. Allah SWT yang selalu memberikan rahmat dan hidayah sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.

2. Bapak Dr. H. Triyono,SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM., selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

4. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM., selaku Pembimbing Skripsi yang dengan sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada penulis, sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.

5. Bapak Drs.M.Nasir, MM. selaku Dosen Pembimbing Akademik.

6. Para dosen pengajar di Jurusan Manajemen Fakultas Ekkonomi UMS yang sejak awal semester memberikan ilmunya dan bimbingannya sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikannya dengan baik.

8.

Untuk

Ibu

dan

Bapakku

yang telah

memberikan

do4

dorongan dan bantuan baik material maupun spiritual dengan penuh kasih sayang.

9.

Adikku

AnitaRosifah terimaksih untuk dukungannya

10. Sahabat

Nurul

dan Ridiana terimakasih

untuk

semua bantuan, motivasi

dan semangatrryaakhimya skripsi

ini

selesai juga.

ll.Woro

Mawarningtyas terimakasih

untuk kasih

sayang dan memberiku

semangat

untuk

terus

maju

dan bertahan dalam menghadapi kesulitan

selama ini.

12. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan

satu persatu.

Penulis

menyadari

bahwa dalam

penulisan

skripsi ini masih

banyak kekurangan dan

jauh

dari sempurna, namun penulis berharap semoga skripsi

ini

dapatbermanfaat bagi penulisan selanjutnya. Masukan baik

kritik

maupun saftm yang bersifat membangun demi perbaikan skripsi

ini

sangat penulis harapkan.

Was salamu'

alaihtm Wr

llb

Surakarta

Juni 2013 Penulis

ix   

DAFTAR ISI

Halaman HALAMAN JUDUL ... i HALAMAN PENGESAHAN ... ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ... iii

HALAMAN MOTTO ... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ... v

ABSTRAKSI ... vi

KATA PENGANTAR ... vii

DAFTAR ISI ... ix

DAFTAR TABEL ... xiii

DAFTAR GAMBAR... ... xiv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

A. Latar Belakang Masalah ... 1

B. Perumusan Masalah ... 5

C. Tujuan Penelitian ... 5

D. Manfaat Penelitian ... 6

E. Sistematika Penulisan Skripsi... 6

BAB II KAJIAN TEORI ... 9

A. Teori Struktur Modal ... 9

B. Struktur Modal dan Teori Kebijakan Struktur Modal ... 19

x   

2. Pecking Order Theory ... 23

3. Signaling Theory ... 24

4. Trade off Theory ... 25

C. Penentu Struktur Modal ... 26

1. Profitabilitas ... 26

2. Urutan perusahaan ... 27

3. Struktur Aktiva (Tangibility) ... 28

4. Peluang Pertumbuhan ... 30

5. Likuiditas... ... 31

D. Kajian Penelitian Terdahulu ... 31

E. Kerangka pikir Penelitian ... 32

F. Hipotesis ... 33

BAB III METODE PENELITIAN ... 35

A. Populasi, sampel,dan sampling... 35

B. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 36

1.Debt Ratio... ... 36

2.Profitabilitas... ... 37

3.Pertumbuhan Perusahaan... ... 37

4.Ukuran Perusahaan... ... 38

5.Likuiditas... ... 38

6.Tangibility (Struktur Aktiva)... ... 39

C. Jenis dan Sumber Data ... 40

xi   

E. Metode Analisis Data ... 41

1. Uji Asumsi Klasik... ... 41

a. ... Uji Multikolonieritas... ... 41 b. ... Uji Auto Korelasi... ... 42 c. ... Normali tas... ... 43 d. ... Heteros kedastisitas... ... 43

2. Regresi Linier Berganda... ... 44

a. ... Uji F... ... 45 b. ... Uji T... ... 45 c. ... Koefisie nsi Determinasi... ... 46

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ... 47

A. Deskripsi Data ... 47

1.Pengumpulan Data dan Penentuan Sampel... ... 47

2.Deskripsi Statistik... .. 50

B. Uji Asumsi Klasik ... 50

xii   

2.Hasil Uji Normalitas... ... 52

3.Hasil Uji Heterokedastisitas... ... 53

4.Hasil Uji Autokorelasi... ... 54

C. Hasil Pengujian Hipotesis ... 55

1.Uji Ketepatan Model... ... 55

a. ... U ji F... ... 55

b. ... K oefisien Determinasi... ... 56

2.Uji Ketepatan Parameter Penduga (uji t)... ... 56

D. Pembahasan Hasil Penelitian ... 57

1.Hubungan antara CR dan Debt Ratio... ... 58

2.Hubungan antara Growth dan Debt Ratio... .. 58

3.Hubungan antara size dan Debt Ratio... .... 59

4.Hubungan antara ROA dan Debt Ratio... ... 59

5.Hubungan antara Tangible dan Debt Ratio... ... 60

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 61

A. Kesimpulan ... 61

B. Keterbatasan ... 63

C. Saran ... 64 DAFTAR PUSTAKA

xiii   

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel IV.1 Proses Pemilihan Sampel... ... 48

Tabel IV.2 Data Nama Perusahaan Yang Menjadi Sampel... 48

Tabel IV.3 Deskripsi Statistik... 50

Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinieritas Metode Klein... 51

Tabel IV.5 Hasil Uji Normalitas... 53

Tabel IV.6 Hasil Pengujian Heterokedastisitas... 53

Tabel IV.7 Hasil Uji Autokorelasi... 54

xiv   

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 32