Analisa dan Pembahasan
Analisa dan Pembahasan Manajemen
Management Discussion and Analysis
04
Situasi perekonomian dunia sangat berpengaruh terhadap situasi perekonomian global di tanah air. Di tahun 2019 situasinya cukup menantang, diitandai dengan melambatnya pertumbuhan global, yang diperkirakan oleh International Monetary Fund (IMF) hanya sebesar 3,0%, yang terutama disebabkan oleh memburuknya hubungan dagang Amerika Serikat (AS)-Tiongkok, walaupun trade war tersebut belakangan agak mereda setelah dalam perundingan, kedua negara sepakat untuk tidak menerapkan kenaikan tarif tambahan impor yang semula akan diterapkan pada 15 Desember 2019 dan Tiongkok berkomitmen untuk menambah pembelian produk pertanian Amerika Serikat senilai USD200 miliar. Realisasi pertumbuhan ekonomi, baik negara-negara maju maupun negara-negara berkembang sepanjang Triwulan I - Triwulan III terus menunjukkan perlambatan.
Perlambatan tersebut turut berdampak pada permintaan komoditas yang cenderung stagnan seiring tingkat permintaan yang melemah, Rata-rata harian harga minyak untuk jenis Brent sepanjang tahun 2019 turun menjadi USD64,2 per barel, dari USD71,1 per barel. Hal ini juga dialami oleh harga-harga komoditas global yang menjadi andalan bagi Indonesia, yaitu batu bara dan minyak kelapa sawit. Rata-rata harian harga batu bara dan minyak kelapa sawit juga mengalami penurunan, masing-masing menjadi USD524,7 dan USD77,0 per metrik ton, dari USD559,5 dan USD107,2 per metrik ton pada tahun 2018.
Hal ini turut berdampak kepada perekonomian negara-negara penghasil komoditas seperti Indonesia termasuk komoditas yang menjadi andalan, yaitu batu bara dan minyak kelapa sawit.
Namun demikian, di sisi lain, kondisi ekonomi global yang melambat menyebabkan bank sentral-bank sentral di berbagai belahan dunia, terutama Amerik a Serik at ( The Fed) menurunkan suku bunga kebijakan Federal Fun Rate (FFR) s e b a nya k 7 5 b p s d a r i 2 , 5 0 % m e n j a d i 1 , 7 5 % u nt u k mengantisipasi dampak dari perlambatan ekonomi global terhadap perekonomian AS, selain menerapkan kebijakan yang akomodatif, yaitu melalui pembelian surat-surat berharga untuk mengatasi pengetatan likuiditas di sistem keuangan Amerika Serikat. Kebijakan yang diterapkan oleh The Fed tersebut berdampak kepada masuknya aliran modal asing ke emerging market, antara lain Tiongkok, India, Brazil, Thailand, Filipina, dan juga termasuk Indonesia.
The world economic situation greatly in uenced the global economic situation in Indonesia. In 2019 the situation was quite challenging, marked by the slowing down of global economic growth which was estimated by The International Monetary Fund (IMF) only 3.0%, mainly due to the deteriorating trade relations between the United States (US) –China although the trade war tensions has recently subsided following the agreement in the process of negotiating amongst those two countries agreed to not impose additional import tariff increases that initially was supposed to be applied on 15 December 2019 and China was committed to increase purchases of US agricultural products amounting to USD200 billion.The realization of economic growth, both developed and developing countries throughout Quarter I - Quarter III continued to slowdown.
The slowdown had an impact on commodity demand which tended to stagnate as demand levels weaken. The average daily price of oil for Brent types in 2019 dropped to USD64.2 per barrel, from USD71.1 per barrel. This was also experienced by global commodity prices that became a mainstay for Indonesia, namely coal and palm oil. The average daily price of coal and palm oil also declined, respectively to USD524.7 and USD77.0 per metric ton, from USD559.5 and USD107.2 per metric ton in 2018.This also had an impact on the economies of commodity producing countries such as Indonesia including commodity that become a mainstay, namely coal and palm oil.
On the other hand, slowing down of global economic conditions caused central banks in various parts of the world, especially the United States (The Fed) to reduce Federal Fun Rate (FFR) by 75 bps from 2.50% to 1.75% to anticipate the impact of the global economic slowdown on the US economy, policy, in addition to implemented an accommodative policy, namely through the purchase of securities to overcome the tightening of liquidity in the United States nancial system. The policy adopted by the Fed had an impact on the ow of foreign capital into emerging markets, including China, India, Brazil, Thailand, and the Philippines and also including Indonesia.
Berdasarkan data Institute for international Finance (IIF), total arus modal asing masuk ke emerging market sepanjang tahun 2019, baik di pasar saham maupun pasar obligasi negara, mencapai USD7 8 miliar, dibandingkah USD9,9 miliar pada tahun sebelumnya. Hal ini turut memberi ruang kepada beberapa bank sentral di negara-negara berkembang untuk menurunkan suku bunga. Langkah tersebut diharapkan turut memberi dampak positif terhadap pertumbuhan ekonomi global pada tahun 2020.
Perekonomian Indonesia
Di tengah-tengah tantangan ekonomi global, BPS (Badan Pusat Statistik) mencatat Perekonomian Indonesia tercatat tumbuh sebesar 5,02% (YoY) pada Triwulan I sampai dengan IV-2019, atau sebesar Rp15.833,9 triliun dengan PDB per kapita mencapai Rp59,1 juta atau USD4.174,9 walaupun cenderung melemah jika dibandingkan dengan periode yang sama tahun 2018 yang sebesar 5,17% (YoY).
Capaian ini relatif lebih baik dibandingkan dengan negara- negara emerging market lainnya, sebagai contoh Tiongkok yang melambat dari 6,50% (YoY) menjadi 6,00% (YoY) sementara India merosot tajam dari 7,00% (YoY) menjadi 4,55% (YoY).
Pertumbuhan ekonomi yang terjaga didukung oleh konsumsi rumah tangga yang masih cukup kuat sejalan dengan kondisi in asi yang terjaga di bawah 3,5%, target atas yang telah ditetapkan oleh Bank Indonesia.
Dengan terjaganya laju in asi, makin stabilnya pergerakan nilai tukar, dan turunnya indikator de sit neraca transaksi berjalan dan neraca perdagangan, BI lebih leluasa untuk menerapkan bauran kebijakan, melalui instrumen suku bunga dan rasio makroprudensial, yang akomodatif untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan mengantisipasi dampak negatif dari perlambatan ekonomi global. Sepanjang tahun 2019, khususnya pada semester II, BI telah menurunkan bunga acuan (BI 7 Days Reverse Repo Rate atau BI 7 DRRR) sebanyak 100 bps dari 6,0% menjadi 5,0%.
Based on data from the Institute for International Finance (IIF), total foreign capital in ows into emerging markets throughout 2019, both in the stock market and the state bond market, reached USD78 billion, compared to USD9.9 billion in the previous year. This also gives space to several central banks in developing countries to reduce interest rates. This step in reducing interest rates is expected to have a positive impact on global economic growth in 2020.
Indonesia Economy
In the midst of global economic challenges, BPS (Central Statistics Agency) noted that the Indonesian economy grew by 5.02% (Yoyo) in the rst to fourth quarter of 2019, or Rp 15,833.9 trillion with a GDP per capita of Rp59.1 million or USD4,174.9, although tended to weaken compared to the same periode of 2018 amounting 5.17% (Yoyo).
Indonesia's economic achievements are relatively better compared to other emerging market countries, i.e. China is slowing from 6.50% (Yoyo) to 6.00% (Yoyo), while India has fallen sharply from 7.00% (Yoyo) ) to 4.55% (Yoyo). The maintained economic growth is supported by household consumption which is still quite strong in line with the maintained in ation condition below 3.5%, the upper target set by Bank Indonesia.
The maintained in ation rate, the increasingly stable exchange rate movements, and the decline in the current account de cit and trade balance indicators provide room for BI to apply the policy mix, through interest rate instruments and macro prudential ratios, which are accommodative to encourage economic growth and anticipate the negative impacts of the economic slowdown global. Throughout 2019, particularly in the second semester, BI has reduced the benchmark interest rate (BI 7 Days Reverse Repo Rate or BI 7 DRRR) by 100 bps from 6.0% to 5.0%.
Perekonomian Dunia Global Economy
Situasi perekonomian dunia sangat berpengaruh terhadap situasi perekonomian global di tanah air. Di tahun 2019 situasinya cukup menantang, diitandai dengan melambatnya pertumbuhan global, yang diperkirakan oleh International Monetary Fund (IMF) hanya sebesar 3,0%, yang terutama disebabkan oleh memburuknya hubungan dagang Amerika Serikat (AS)-Tiongkok, walaupun trade war tersebut belakangan agak mereda setelah dalam perundingan, kedua negara sepakat untuk tidak menerapkan kenaikan tarif tambahan impor yang semula akan diterapkan pada 15 Desember 2019 dan Tiongkok berkomitmen untuk menambah pembelian produk pertanian Amerika Serikat senilai USD200 miliar. Realisasi pertumbuhan ekonomi, baik negara-negara maju maupun negara-negara berkembang sepanjang Triwulan I - Triwulan III terus menunjukkan perlambatan.
Perlambatan tersebut turut berdampak pada permintaan komoditas yang cenderung stagnan seiring tingkat permintaan yang melemah, Rata-rata harian harga minyak untuk jenis Brent sepanjang tahun 2019 turun menjadi USD64,2 per barel, dari USD71,1 per barel. Hal ini juga dialami oleh harga-harga komoditas global yang menjadi andalan bagi Indonesia, yaitu batu bara dan minyak kelapa sawit. Rata-rata harian harga batu bara dan minyak kelapa sawit juga mengalami penurunan, masing-masing menjadi USD524,7 dan USD77,0 per metrik ton, dari USD559,5 dan USD107,2 per metrik ton pada tahun 2018.
Hal ini turut berdampak kepada perekonomian negara-negara penghasil komoditas seperti Indonesia termasuk komoditas yang menjadi andalan, yaitu batu bara dan minyak kelapa sawit.
Namun demikian, di sisi lain, kondisi ekonomi global yang melambat menyebabkan bank sentral-bank sentral di berbagai belahan dunia, terutama Amerik a Serik at ( The Fed) menurunkan suku bunga kebijakan Federal Fun Rate (FFR) s e b a nya k 7 5 b p s d a r i 2 , 5 0 % m e n j a d i 1 , 7 5 % u nt u k mengantisipasi dampak dari perlambatan ekonomi global terhadap perekonomian AS, selain menerapkan kebijakan yang akomodatif, yaitu melalui pembelian surat-surat berharga untuk mengatasi pengetatan likuiditas di sistem keuangan Amerika Serikat. Kebijakan yang diterapkan oleh The Fed tersebut berdampak kepada masuknya aliran modal asing ke emerging market, antara lain Tiongkok, India, Brazil, Thailand, Filipina, dan juga termasuk Indonesia.
The world economic situation greatly in uenced the global economic situation in Indonesia. In 2019 the situation was quite challenging, marked by the slowing down of global economic growth which was estimated by The International Monetary Fund (IMF) only 3.0%, mainly due to the deteriorating trade relations between the United States (US) –China although the trade war tensions has recently subsided following the agreement in the process of negotiating amongst those two countries agreed to not impose additional import tariff increases that initially was supposed to be applied on 15 December 2019 and China was committed to increase purchases of US agricultural products amounting to USD200 billion.The realization of economic growth, both developed and developing countries throughout Quarter I - Quarter III continued to slowdown.
The slowdown had an impact on commodity demand which tended to stagnate as demand levels weaken. The average daily price of oil for Brent types in 2019 dropped to USD64.2 per barrel, from USD71.1 per barrel. This was also experienced by global commodity prices that became a mainstay for Indonesia, namely coal and palm oil. The average daily price of coal and palm oil also declined, respectively to USD524.7 and USD77.0 per metric ton, from USD559.5 and USD107.2 per metric ton in 2018.This also had an impact on the economies of commodity producing countries such as Indonesia including commodity that become a mainstay, namely coal and palm oil.
On the other hand, slowing down of global economic conditions caused central banks in various parts of the world, especially the United States (The Fed) to reduce Federal Fun Rate (FFR) by 75 bps from 2.50% to 1.75% to anticipate the impact of the global economic slowdown on the US economy, policy, in addition to implemented an accommodative policy, namely through the purchase of securities to overcome the tightening of liquidity in the United States nancial system. The policy adopted by the Fed had an impact on the ow of foreign capital into emerging markets, including China, India, Brazil, Thailand, and the Philippines and also including Indonesia.
Berdasarkan data Institute for international Finance (IIF), total arus modal asing masuk ke emerging market sepanjang tahun 2019, baik di pasar saham maupun pasar obligasi negara, mencapai USD7 8 miliar, dibandingkah USD9,9 miliar pada tahun sebelumnya. Hal ini turut memberi ruang kepada beberapa bank sentral di negara-negara berkembang untuk menurunkan suku bunga. Langkah tersebut diharapkan turut memberi dampak positif terhadap pertumbuhan ekonomi global pada tahun 2020.
Perekonomian Indonesia
Di tengah-tengah tantangan ekonomi global, BPS (Badan Pusat Statistik) mencatat Perekonomian Indonesia tercatat tumbuh sebesar 5,02% (YoY) pada Triwulan I sampai dengan IV-2019, atau sebesar Rp15.833,9 triliun dengan PDB per kapita mencapai Rp59,1 juta atau USD4.174,9 walaupun cenderung melemah jika dibandingkan dengan periode yang sama tahun 2018 yang sebesar 5,17% (YoY).
Capaian ini relatif lebih baik dibandingkan dengan negara- negara emerging market lainnya, sebagai contoh Tiongkok yang melambat dari 6,50% (YoY) menjadi 6,00% (YoY) sementara India merosot tajam dari 7,00% (YoY) menjadi 4,55% (YoY).
Pertumbuhan ekonomi yang terjaga didukung oleh konsumsi rumah tangga yang masih cukup kuat sejalan dengan kondisi in asi yang terjaga di bawah 3,5%, target atas yang telah ditetapkan oleh Bank Indonesia.
Dengan terjaganya laju in asi, makin stabilnya pergerakan nilai tukar, dan turunnya indikator de sit neraca transaksi berjalan dan neraca perdagangan, BI lebih leluasa untuk menerapkan bauran kebijakan, melalui instrumen suku bunga dan rasio makroprudensial, yang akomodatif untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan mengantisipasi dampak negatif dari perlambatan ekonomi global. Sepanjang tahun 2019, khususnya pada semester II, BI telah menurunkan bunga acuan (BI 7 Days Reverse Repo Rate atau BI 7 DRRR) sebanyak 100 bps dari 6,0% menjadi 5,0%.
Based on data from the Institute for International Finance (IIF), total foreign capital in ows into emerging markets throughout 2019, both in the stock market and the state bond market, reached USD78 billion, compared to USD9.9 billion in the previous year. This also gives space to several central banks in developing countries to reduce interest rates. This step in reducing interest rates is expected to have a positive impact on global economic growth in 2020.
Indonesia Economy
In the midst of global economic challenges, BPS (Central Statistics Agency) noted that the Indonesian economy grew by 5.02% (Yoyo) in the rst to fourth quarter of 2019, or Rp 15,833.9 trillion with a GDP per capita of Rp59.1 million or USD4,174.9, although tended to weaken compared to the same periode of 2018 amounting 5.17% (Yoyo).
Indonesia's economic achievements are relatively better compared to other emerging market countries, i.e. China is slowing from 6.50% (Yoyo) to 6.00% (Yoyo), while India has fallen sharply from 7.00% (Yoyo) ) to 4.55% (Yoyo). The maintained economic growth is supported by household consumption which is still quite strong in line with the maintained in ation condition below 3.5%, the upper target set by Bank Indonesia.
The maintained in ation rate, the increasingly stable exchange rate movements, and the decline in the current account de cit and trade balance indicators provide room for BI to apply the policy mix, through interest rate instruments and macro prudential ratios, which are accommodative to encourage economic growth and anticipate the negative impacts of the economic slowdown global. Throughout 2019, particularly in the second semester, BI has reduced the benchmark interest rate (BI 7 Days Reverse Repo Rate or BI 7 DRRR) by 100 bps from 6.0%
to 5.0%.
Perekonomian Dunia Global Economy
Stabilnya kondisi ekonomi makro juga tercermin dari pergerakan nilai tukar Rupiah yang mengalami apresiasi terhadap USD dengan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan tahun 2018 yakni di kisaran 13.919 sampai dengan 14.525 per USD (volatilitas harian sekitar 2%: -1,33%
sampai dengan 0,68%). Dibandingkan tahun 2018 berada di kisaran 13.289 sampai dengan 15.238 per USD (volatilitas harian sekitar 3%: -1,45% sampai dengan 1,5%).
Ekonomi Indonesia triwulan IV-2019 dibanding triwulan IV-2018 tumbuh 4,97 persen (y-on-y). Dari sisi produksi, pertumbuhan didorong oleh semua lapangan usaha, dengan pertumbuhan tertinggi dicapai Lapangan Usaha Jasa Lainnya sebesar 10,78 persen. Dari sisi pengeluaran, pertumbuhan tertinggi dicapai oleh Komponen Pengeluaran Konsumsi Rumah Tangga (PK-RT) sebesar 4,97 persen.
Ekonomi Indonesia triwulan IV-2019 dibanding triwulan III-2019 mengalami kontraksi sebesar 1,74 persen (q-to-q). Dari sisi produksi, hal ini disebabkan oleh efek musiman pada Lapangan Usaha Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan yang mengalami penurunan 20,52 persen. Dari sisi pengeluaran, disebabkan oleh komponen Ekspor Barang dan Jasa yang mengalami kontraksi sebesar 2,55 persen.
Dari aspek perdagangan, indikator neraca perdagangan dan neraca transaksi berjalan relatif lebih baik karena dorongan impor yang turun. Per Oktober 2019 neraca perdagangan tercatat mengalami de sit sebesar USD1,8 miliar, turun dibandingkan periode yang sama tahun 2018 yang sebesar USD5,6 miliar. De sit neraca transaksi berjalan pun mengecil dari 3,3% terhadap PDB pada Triwulan III 2018 menjadi 2,7%
terhadap PDB pada Triwulan III 2019.
Struktur ekonomi Indonesia secara spasial tahun 2019 didominasi oleh kelompok provinsi di Pulau Jawa dan Pulau Sumatera. Pulau Jawa memberikan kontribusi terbesar terhadap Produk Domestik Bruto, yakni sebesar 59,00 persen, diikuti oleh Pulau Sumatera sebesar 21,32 persen, dan Pulau Kalimantan 8,05 persen.
Stable macroeconomic conditions were also re ected in movements in the IDR exchange rate which appreciated against the USD with lower volatility compared to 2018 which were in the range of 13,919 to 14,525 per USD (daily volatility around 2%:
- 1.33% up to 0.68%). Meanwhile the movement IDR in 2018 was in the range of 13,289 up to 15,238 per USD (daily volatility around 3%: -1.45% to 1.5%).
The Indonesian economy in quarter IV-2019 compared to quarter IV-2018 grew 4.97 percent (y-on-y). From the production side, growth was driven by all business elds, with the highest growth being achieved by Other Service Business Fields at 10.78 percent. From the expenditure side, the highest growth was achieved by the Household Consumption Expenditure Component (PK-RT) of 4.97 percent.
The Indonesian economy in quarter IV-2019 compared to quarter III-2019 experienced a contraction of 1.74 percent (q-to- q). From the production side, this is due to the seasonal effect on the agricultural, forestry and shery business elds which decreased by 20.52 percent. From the expenditure side, this was due to the component of Exports of Goods and Services which contracted by 2.55 percent.
From the aspek of trade, the indicator of the trade balance and the current account balance are relatively better because of the decline in imports. The trade balance in the October 2019 period recorded a de cit of USD1.8 billion, down compared to October 2018 of USD5.6 billion. Meanwhile the current account de cit narrowed from 3.3% of GDP in Quarter III 2018 to 2.7% of GDP in Quarter III 2019.
The spatial structure of the Indonesian economy in 2019 is dominated by a group of provinces in Java and Sumatra. Java Island gave the largest contribution to Gross Domestic Product, amounting to 59.00 percent, followed by Sumatra Island at 21.32 percent, and Kalimantan Island 8.05 percent.
Sebagai negara agraris, sektor pertanian masih memegang peranan penting dalam mendukung pembangunan ekonomi nasional. Hal itu tercermin di dalam Agenda prioritas Kabinet Kerja “NAWACITA”, yang mengarahkan pembangunan pertanian ke depan untuk mewujudkan kedaulatan pangan, di antaranya: (1) mencukupi kebutuhan pangan dari produksi dalam negeri, (2) mengatur kebijakan pangan secara mandiri, serta (3) melindungi dan menyejahterakan petani sebagai
As an agricultural country, the agricultural sector still plays an important role in supporting national economic development. This is re ected in the priority agenda of Working Cabinet of
"NAWACITA", that directs agricultural development in the future to realize food sovereignty, including: (1) ful lling food needs from domestic production, (2) regulating food policies independently, and (3) protecting and prospering farmers as the main actor in food agriculture business.