i
ANALISIS PENGARUH ARUS KAS OPERASI,
ECONOMIC
VALUE ADDED
,
MARKET VALUE
ADDED
DAN
LEVERAGE
TERHADAP
RETURN
SAHAM PADA SELURUH
PERUSAHAAN TERBUKA DI INDONESIA PERIODE
2009-2013
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan S1 pada Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
NOVIA FRISKA YUDAWATI
NIM : 2010-12-134PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
ii
HALAMAN PENGESAHAN
ANALISIS PENGARUH ARUS KAS OPERASI, ECONOMIC VALUE
ADDED, MARKET VALUEADDED, DAN LEVERAGE TERHADAP
RETURN SAHAM PADA SELURUH PERUSAHAAN TERBUKA DI
INDONESIA PERIODE 2009 – 2013.
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Kudus, 2014
Mengetahui
Ketua Program Studi Dosen Pembimbing 1
Ashari, SE, Msi, Akt Dra. Hj. Ponny Harsanti, Msi, Akt
NIS.0610701000001162 NIS.06107000001139
Dekan Fakultas Ekonomi Dosen Pembimbing 2
Dr. H. Mochamad Edris. Drs. MM Dwi Soegiarto, SE, MM
iii
SURAT PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan dibawah ini :
Nama : NOVIA FRISKA YUDAWATI
Nim : 2010 - 12 – 134
Fakultas : EKONOMI
Progdi : AKUNTANSI
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat benar – benar hasil karya sendiri. Kutipan pendapat dan tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara penulisan karya tulis ilmiah yang berlaku.
Apabila di kemudian hari skripsi saya ini tidak baik dan meniru sama dengan karya ilmiah orang lain maka saya bersedia menerima sanksi.
Kudus, 25 Agustus 2014
Yang membuat pernyataan
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO :
1. Mulailah sesuatu dengan Bismillah dan akhiri dengan Alhamdulillah.
2. Awal kecil yang dimulai dengan kesungguhan besar, akan menjadi besar. Bukan kecilnya pekerjaan, tapi besarnya kesungguhan. Itu yang penting. Mario Teguh.
3. Bukalah pikiranmu, agar ditambahkan ilmumu, dibesarkan rezekimu, dan ditinggikan derajatmu. Pendidikan itu penting !. Mario Teguh.
4. Apapun yang terjadi Allahkan slalu ada untukku janganlahku bersedih coz everythings gonna be oke..
5. Tetap semangat and Good Luck !
AKU PERSEMBAHKAN KEPADA :
1. Bapak Falich dan ibu Rukmindarsih tercinta 2. Mbak Nia
v
KATA PENGANTAR
Dengan mengucap syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT yang
telah melimpahkan Rahmat, dan kasih sayangNya, sehingga skripsi yang
berjudul “Analisis Pengaruh Arus Kas Operasi, Economic Value Added,
Market Value Added dan Leverage terhadap Return Saham pada seluruh
perusahaan terbuka diIndonesia periode 2009 –2013”, dapat terselesaikan
dengan baik. Penyusunan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah
satu syarat dalam menyelesaikan pendidikan program sarjana (S1) pada
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus.
Terselesainya penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan,
Universitas Muria Kudus.
4. Ibu Dra. Hj. Ponny Harsanti, Msi, Akt, selaku dosen pembimbing 1
yang telah memberikan waktu, bimbingan, saran dan petunjuknya
vi
5. Bapak Dwi Soegiarto, SE, MM, selaku dosen pembimbing 2 yang
telah memberikan waktu, bimbingan, saran dan petunjuknya
dalam penulisan skripsi ini.
6. Bapak Ibu Dosen Universitas Muria Kudus.
7. Staf dan karyawan Universitas Muria Kudus.
8. Sahabat dan teman – teman semua.
Semoga segala kebaikan yang telah diberikan akan mendapatkan
balasan yang setimpal dari Allah SWT. Harapan penulis, semoga skripsi ini
dapat memberikan manfaat bagi pihak yang membutuhkan.
Kudus, 2014
vii ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan memberikan bukti secara empiris tentang : (1) Pengaruh Arus Kas Operasi terhadap Return Saham, (2) Pengaruh
Economic Value Added terhadap Return Saham, (3) Pengaruh Market Value Added terhadap Return Saham, dan (4) Pengaruh Leverage terhadap Return
Saham. Populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan terbuka di Indonesia periode 2009 – 2013 sebanyak 78 perusahaan. Penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling untuk mendapatkan sampel. Jenis data yang digunakan adalah sekunder. Hasil Pengujian menunjukkan arus kas operasi dan economic value added tidak berpengaruh terhadap return saham. Market value added berpengaruh positif signifikan terhadap return saham. Leverage
berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham. Keterbatasan penelitian ini : (1) Penelitian ini hanya menghasilkan koefisien determinasi 5,7 % (2) Rendahnya adjusted R square dalam penelitian ini dikarenakan sampel perusahaan yang digunakan terlalu luas. Saran yang dapat diberikan yaitu : (1) Menambah variabel ROA dan ROE atau variable lain yang dapat mempengaruhi
return saham, (2) penelitian selanjutnya menggunakan kelompok saham tertentu seperti LQ 45 sehingga data harga saham yang didapat tidak mengalami perbedaan yang sangat ekstrim.
Kata kunci : Return Saham, Economic Value Added, Market Value Added, dan
viii
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... iv
ix
2.7 Teori Keagenan ... 14
2.8 Penelitian Terdahulu ... 15
2.9 Kerangka Pemikiran ... 17
2.10 Hipotesis ... 19
2.10.1 Pengaruh arus kas operasi terhadap return saham ... 19
2.10.2 Pengaruh economic value added terhadap return saham. 20 2.10.3 Pengaruh market value added terhadap return saham ... 21
2.10.4 Pengaruh leverage terhadap return saham ... 22
BAB III METODE PENELITIAN ... 23
3.1 Rancangan penelitian ... 23
3.2 Variabel penelitian dan pengukuran variabel ... 23
x
3.7.1 Tabulating ... 27
3.7.2 Coding ... 27
3.7.3 Editing ... 28
3.8 Analisis data ... 28
3.8.1 Analisis regresi linear berganda ... 28
3.8.2 Uji Normalitas ... 29
3.8.3 Uji Multikolinearitas ... 29
3.8.4 Uji Heteroskedastisitas ... 30
3.8.5 Uji Autokorelasi ... 30
3.8.6 Uji Hipotesis ... 31
3.8.6.1Pengaruh Simultan (uji F) ... 31
3.8.6.2Pengaruh Parsial (uji t) ... 32
3.8.6.3Koefisien Determinasi ... 32
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 33
4.1 Deskriptif Obyek Penelitian ... 33
4.2 Analisis data... 38
1. Analisis regresi linear berganda ... 38
2. Uji Asumsi Klasik ... 40
a. Uji Normalitas ... 40
b. Uji Multikolinearitas ... 41
c. Uji Hereroskedastisitas ... 42
d. Uji Autokorelasi ... 43
xi
a. Pengaruh Simultan Uji F ... 44
b. Pengaruh Parsial Uji t ... 45
4.3 Pembahasan ... 47
BAB V PENUTUP ... 50
5.1Kesimpulan ... 50
5.2Keterbatasan Penelitian ... 51
5.3Saran ... 51
DAFTAR PUSTAKA ... 52
xii
ABSTRACT
This research aims to verify and provide empirical evidences about : (1) The effect of Operation Cash Flow to the Return Stock, (2) The effect of Economic Value Added to the Return Stock, (3) The effect of Market Value Added to the Return Stock, and (4) The effect of Leverage to the Return Stock. The population of this research all company in Indonesia period 2009 – 2013 by 78 companies. This research use purposive sampling technique to get the sample. Type of data used are secondary data. The result of this research concluded that operation cash flow and economic value added had no effect the return stock. Market value added has a positive significant effect on return stock. Leverage has a negative significant effect on return stock. This limization of this research : (1) The sample is very greath, (2) This research only produce a smallest percentage of coefficient of determination, as such as 5,7 %. Suggestion in this research include : (1) For the next research by adding variables ROA and ROE which affect the return stock, (2) the next research can used LQ 45 so result is better for return stock.
Keywords : Return Stock, Economic Value Added, Market Value Added, and Leverage.
