- 37 -
BAB III
DATA DAN PERHITUNGAN
Bab ini memuat perhitungan valuasi ekonomi untuk sumber daya nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining dengan cost approach,market approach dan income approach.
3.1Kondisi Umum Proyek
Lokasi proyek terdapat di Kabupaten Halmahera, Provinsi Maluku Utara. Lokasi proyek berdekatan dengan Teluk Buli di Pulau Halmahera. Daerah tersebut merupakan Kuasa Pertambangan (KP) yang mencakup total daerah seluas 39.040 Ha. Sebagian luas KP yang dimiliki PT XYZ Mining di daerah ini berada di dalam zona hutan lindung. Berdasarkan keputusan Presiden RI yang disahkan oleh DPR RI mengijinkan pelaksanaan eksplorasi dan penambangan terbuka di daerah hutan lindung untuk 13 perusahaan yang termasuk dalam UU Kehutanan Tahun 1999.
Wilayah Maluku Utara dipengaruhi oleh iklim laut tropis dan iklim musim. Oleh karena itu iklimnya sangat dipengaruhi oleh lautan dan bervariasi antara tiap bagian wilayah. Daerah proyek memiliki musim hujan pada bulan Desember-Februari dan kemarau pada bulan Agustus-Desember yang diselingi pancaroba pada bulan November-Desember. Curah hujan antara 2500mm – 3000mm.
Lokasi daerah proyek yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Gambar 3.1 di bawah ini.
- 38 - Gambar 3.1 Lokasi PT. XYZ Mining
3.2 Nilai valuasi ekonomi dengan Cost Approach
Valuasi dengan menggunakan metoda cost approach merupakan perhitungan berdasarkan biaya dan hasil yang diperoleh dari kegiatan eksplorasi terdahulu. Biaya yang telah dikeluarkan untuk proses eksplorasi pada daerah proyek oleh PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Tabel 3.1.
Dalam valuasi menggunakan cost approach diperlukan beberapa asumsi untuk membantu perhitungan, yaitu :
1. Pembiayaan dari kegiatan eksplorasi yang dihitung adalah sampai pada tahun 2007.
2. Karena tidak terdapat perincian pengeluaran setiap tahunnya, pembiayaan tahun 1998 – 2001 diasumsikan sama setiap tahunnya.
3. Delineasi akan dilakukan pada lubang bor yang tidak dimasukkan dalam perhitungan sumberdaya, terdapat 124 lubang bor yang akan dideliniasi.
- 39 -
Dengan asumsi kedalaman masing-masing lubang bor sepanjang 25 meter dan biaya pengeboran Rp. 242 ribu per meter.
Dengan mengacu pada data diatas maka besarnya nilai delianiasi adalah : 124 lubang x 25 meter/lubang x Rp 242.000 /meter = Rp 750.200.000 4. Nilai asset dihitung pada tahun 2008, dengan faktor eskalasi menggunakan
deflator yang bersumber dari data Statistik IMF 2006. Dengan menggunakan rumus sebagai berikut :
Deflator tahun 2008
Nilai tahun 2008 = Nilai tahun y
Deflator tahun y ×
5. Nilai tukar rupiah rata-rata tahun 2008: Rp. 9.800 per USD.
Tabel 3.1
Data pengeluaran eksplorasi oleh PT. XYZ Mining
No Komponen Biaya Tahun Jumlah (Rupiah)
1 Akuisisi Lahan na na 2 Pembangunan Prasarana na na 3 Pemetaan Topografi na na 1998-2001 23,045,000,000 2002 6,155,000,000 2003 8,933,000,000 2004 8,347,000,000 2005 15,746,000,000 2006 26,636,000,000 4 Biaya Eksplorasi 2007 5,474,000,000 5 Biaya Lain-Lain na na
Dari asumsi-asumsi diatas maka dapat dihitung besarnya total pembiayaan untuk eksplorasi daerah proyek oleh PT. XYZ Mining dengan tahun basis 2008 ditunjukkan oleh Tabel 3.2 di bawah ini.
- 40 - Tabel 3.2
Data total pembiayaan eksplorasi oleh PT. XYZ Mining
No Komponen Biaya Tahun Jumlah (Rupiah) Deflator
Nilai Tahun 2007 (Rupiah) 1 Akuisisi Lahan na na 2 Pembangunan Prasarana na na 3 Pemetaan Topografi na na 1998 5,761,420,533 80.69 13,394,285,262 1999 5,761,420,533 92.12 11,732,358,639 2000 5,761,420,533 100 10,807,848,778 2001 5,761,420,533 114.3 9,455,685,720 2002 6,155,000,000 121.04 9,539,131,279 2003 8,933,000,000 127.68 13,124,541,588 2004 8,347,000,000 137.2 11,412,636,516 2005 15,746,000,000 156.02 18,932,137,803 2006 26,636,000,000 176.73 28,272,773,383 4 Biaya Eksplorasi 2007 5,474,000,000 187.59 5,474,000,000 5 Biaya Lain-Lain na na
Nilai Aset Tahun 2007 132,145,398,968
Data deflator tahun 2008 adalah sebesar 215.86 sehingga dapat dihitung jumlah asset pada tahun 2008 yaitu sebesar :
215.86
Nilai tahun 2008 = 132,145,398,968 187.59
Nilai tahun 2008 = 152,059,842,322 ×
Nilai asset berdasarkan cost approach dapat dihitung sebagai berikut : Nilai asset (dalam $) = (Nilai asset tahun 2008 – Deliniasi) / Rp 9800 per $
= (Rp 152,059,842,322 – Rp 750,200,000) / Rp 9800 per $ = Rp 151,309,642,322 / Rp 9800 per $
- 41 -
Dari perhitungan di atas dapat diketahui besarnya nilai asset dari daerah proyek yang dimiliki PT. XYZ Mining dengan menggunakan cost approach adalah sebesar USD 15,439,759.
3.3 Nilai valuasi ekonomi dengan Market Approach
Valuasi dengan menggunakan metoda market approach merupakan perhitungan dengan membandingkan nilai pasar dari jenis sumber daya yang hampir sama. Beberapa data akuisisi sumber daya nikel dalam kurun waktu terakhir ditunjukkan pada Tabel 3.3 dibawah ini.
Karena data akuisisi yang diberikan oleh Tabel 3.3 mempunyai penyebaran yang terlalu beragam dalam hal ini ditunjukkan oleh Tabel 3.4 maka dalam perhitungan nilai ekonomi sumber daya nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining dengan market approach akan didekati oleh data akuisisi dari Eramet pada Weda Bay, Indonesia 2006. Hal ini dilakukan dengan beberapa pertimbangan lain seperti :
1. Daerah letak sumber daya berdekatan yaitu di kabupaten Halmahera, Indonesia.
2. Jenis endapan yang akan ditambang sama yaitu endapan nikel laterit. 3. Kadar nikel antara kedua daerah besarnya hampir sama yaitu 1,49% Ni
untuk daerah Weda Bay dan 1,48% Ni untuk daerah yang dimiliki PT.XYZ Mining.
4. Tahun akuisisi Eramet terjadi pada tahun 2006 sehingga faktor penyesuaian terhadap nilai uang bisa diabaikan.
Nilai asset PT. XYZ Mining berdasarkan market approach dihitung sebagai berikut :
Nilai asset = USD/Ni Content Weda Bay x Ni Content PT. XYZ Mining = 47,59 $/Ton Ni x 4,69 Juta Ton
42
-Tabel 3.3
Data Akuisisi Sumber Daya Nikel Dunia Tahun 1991 – 2007
Tahun Pengakuisisi Target Negara Jenis
Endapan Nilai Akuisisi (Juta $) Jumlah SD (Juta Ton) Nickel Grade Kandungan Nickel (JutaTon) Harga USD 2007 (USD/Ton) USD/Nickel Content
1991 Inco Goro New Caledonia Laterite 25 199 1.67% 3.32 12,203 7.52
1995 Jinchuan & China Nonoc Philiphina Laterite 333 90 1.18% 1.06 11,152 313.56
1996 Inco Voisey’s Bay Canada Laterite 3,200.00 100 1.94% 1.94 9,877 1,649.48
2001 WMC Yakabindie Africa 40 289.0 0.58% 1.68 6,937 23.86
2003 MRDC Ramu New Guinea Laterite 12 143.2 1.01% 1.45 10,816 8.30
2003 Dynatec Ambatovy Madagascar Laterite 38 190.0 1.10% 2.09 10,816 18.18
2004 European Nickel Caldag Turkey 3.9 36.0 1.30% 0.47 15,101 8.33
2004 Ivanplats Syerston Syerston Australia 20 76.8 0.73% 0.56 15,101 35.67
2005 CVRD Canico Brazil Laterite 805 168.9 1.76% 2.97 15,590 270.80
2005 Falconbridge Kabanga Tanzania Sulfida 30 26.4 2.60% 0.69 15,590 43.71
2005 Sumitomo Goro New Caledonia Laterite 714 199.0 1.67% 3.32 15,590 214.85
2006 INV Aviao Nickel Brazil Laterite 8 0.0 15,590
2006 Mincor Resouce Mc Mahon & Durkin Australia Laterite 30 0.03 24,850 1,000
2006 Eramet Weda Bay Indonesia Laterite 196.4 277.0 1.49% 4.13 24,850 47.59
- 43 - Tabel 3.4
Penyebaran Data Akuisisi Sumber Daya Nikel Nilai Akuisisi (Juta $) Jumlah SD (Juta Ton) Nickel Grade (%) Kandungan Nickel (JutaTon) Harga USD 2007 (USD/Ton) USD/Nickel Content Rata-rata 363,85 139,25 1,40 1,71 15,26 261,14 Minimal 2,40 15,00 0,58 0,03 6,94 7,53 Maksimal 3200,00 289,00 2,60 4,13 24,85 1649,48
3.4 Nilai valuasi ekonomi dengan Income Approach
Sub bab ini memuat data asumsi yang dipakai beserta perhitungan income approach dari rencana proyek. Hasil akhir dalam sub bab ini adalah komponen-komponen dari perhitungan Discounted Cash Flow. Pelaksanaan perhitungan dapat dilihat pada Gambar 3.2 dibawah ini.
Gambar 3.2
- 44 -
Pelaksanaan perhitungan income approach untuk daerah proyek diawali dengan asumsi proses pengolahan yang akan digunakan, asumsi proses pengolahan ini mengacu kepada kadar sumber daya mineral yang dimiliki. Asumsi pelaksanaan penambangan sendiri merupakan turunan dari asumsi pelaksanaan proses pengolahan dengan pijakan bahwa proses penambangan bertujuan untuk memenuhi kebutuhan proses pengolahan mineral. Dengan kedua asumsi ini ditambah beberapa data pendukung maka akan dapat diturunkan data biaya operasi pengolahan tahunan, biaya pembangunan unit pengolahan dan biaya operasi penambangan tahunan. Komponen pendapatan tambang dihasilkan dari paduan data produksi nikel dan cobalt tahunan dengan data peramalan atau forecasting harga mineral.
3.4.1 Asumsi dan Data
Sebelum dilakukan perhitungan, perlu disusun asumsi skenario pelaksanaan proyek serta asumsi data-data yang terkait.
3.4.1.1 Rencana Proyek
Pelaksanaan proyek diasumsikan sebagai berikut :
1. Proyek akan dimulai pada tahun 2009. Proyek akan diawali dengan kegiatan development tambang. Kegiatan development tambang dimulai pada tahun 2009 sampai dengan tahun 2020. Meskipun proses development tambang belum selesai pada tahun 2011, tetapi kegiatan penambangan sudah dimulai dengan memanfaatkan unit penambangan dan pengolahan yang telah selesai dibangun.
2. Pelaksanaan penambangan akan dilaksanakan dalam jangka waktu 30 tahun yang dimulai pada tahun 2011 dan berakhir pada tahun 2040. Proses penambangan akan menghabiskan semua cadangan nikel yang ada.
3. Proses penambangan akan menambang bijih nikel high grade dan low grade. Bijih nikel high grade adalah bijih nikel dengan kadar 1.84% Ni
- 45 -
sedangkan bijih nikel low grade adalah nikel dengan kadar 1.20 % Ni. Bijih nikel high grade akan diproses secara pyrometallurgy dengan produk akhir berupa feronikel (FeNi), sedangkan bijih nikel low grade akan diproses secara hydrometallurgy dengan produk akhir berupa katoda nikel dan cobalt.
4. Tujuan penambangan adalah untuk pemenuhan kapasitas produksi dari plant pengolahan yang akan dimiliki.
5. Plant dengan metoda pyrometallurgy direncanakan didirikan sebanyak 2 buah yang akan mulai beroperasi pada tahun 2011 dan tahun 2016. Kapasitas plant dengan metoda pyrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2011 (Pyromet-1) sebesar 25 Kt Ni pertahun sedangkan kapasitas plant dengan metoda pyrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2016 (Pyromet-2) akan disesuaikan dengan jumlah cadangan yang tersisa sehingga cadangan bijih nikel high grade dapat habis tertambang di akhir masa proyek.
6. Plant dengan metoda hydrometallurgy direncanakan didirikan sebanyak 2 buah yang akan mulai beroperasi pada tahun 2014 dan tahun 2021. Kapasitas plant dengan metoda hydrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2014 (Hydromet-1) sebesar 50 Kt Ni pertahun sedangkan kapasitas plant dengan metoda hydrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2021 (Hydromet-2) akan disesuaikan dengan jumlah cadangan yang tersisa sehingga cadangan bijih nikel low grade dapat habis tertambang di akhir masa proyek.
7. Kapasitas produksi plant baik yang menggunakan metoda pyrometallurgy maupun metoda hydrometallurgy pada tahun pertama operasinya hanya sebesar 30% dari kapasitas totalnya.
- 46 -
3.4.1.2 Data Pendukung
Berikut data yang dipakai dalam perhitungan valuasi tambang dengan metoda income approach.
3.4.1.2.1 Data Cadangan
Hasil eksplorasi cadangan nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining memberikan data cadangan seperti terlihat pada Tabel 3.5 di bawah ini.
Tabel 3.5
Data cadangan zona saprolit di wilayah PT. XYZ Mining Zona Saprolit Kadar (% Ni) Tonase (Juta Wet)
High Grade 2.14 % 71
Low Grade 1.49 % 190
Transisi 1.40 % 60
Limonite 1.13 % 130
Karena dalam proses pengolahan akan dibedakan menurut kadar nikelnya maka data cadangan zona saprolit yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining perlu dihitung ulang untuk menentukan jumlah cadangan high grade (1.84% Ni) dan jumlah cadangan low grade (1.20% Ni). Hal ini juga berfungsi untuk membantu perhitungan besarnya kapasitas plant Pyromet-2 dan Hydromet-2.
1. Cadangan nikel high grade
Nikel high grade adalah nikel dengan kadar 1.84% Ni. Data cadangan nikel high grade ditunjukkan oleh Tabel 3.6 di bawah ini.
Tabel 3.6
Data cadangan nikel high grade
Zona Saprolit Kadar (% Ni) Tonase (Juta Wet)
High Grade 2.14 % 71
Low Grade 1.49 % 61
- 47 - 2. Cadangan nikel low grade
Nikel low grade adalah nikel dengan kadar 1.20 % Ni. Data cadangan nikel low grade ditunjukkan oleh Tabel 3.7 di bawah ini.
Tabel 3.7
Data cadangan nikel low grade
Zona Saprolit Kadar (% Ni) Tonase (Juta Wet)
Low Grade 1.49 % 129
Transisi 1.40 % 60
Limonite 1.13 % 130
Total 1.33 % 319
3.4.1.2.2 Data Penambangan
Metoda penambang nikel yang akan digunakan adalah open cast dengan menggunakan alat penambangan berupa backhoe dan dump truck. Penambangan diawali dengan mengupas tanah penutup, tanah penutup ini akan dikumpulkan untuk nantinya digunakan kembali pada saat proses reklamasi daerah yang telah ditambang. Penentuan daerah yang akan ditambang ditentukan oleh besarnya produksi tambang yang ingin dicapai serta pertimbangan optimalisasi kondisi tambang. Setelah lapisan saprolit terekspos, backhoe akan melakukan proses loading bijih ke dump truck untuk selanjutnya dibawa ke tempat penyaringan. Tempat penyaringan bertujuan untuk memisahkan bijih berdasarkan ukurannya. Penentuan ukuran tergantung oleh ukuran masukan yang diperbolehkan oleh pabrik pengolahan. Untuk bijih yang undersized akan mengalami proses pengolahan lebih lanjut tetapi bijih yang oversized, selanjutnya akan melalui proses crushing sampai mencapai ukuran bijih yang diperbolehkan untuk kemudian diproses di pabrik pengolahan.
Penambangan yang akan dilakukan bertujuan untuk pemenuhan kebutuhan plant sehingga jadwal dan volume penambangan menyesuaikan dengan jadwal dan volume plant yang beroperasi.
- 48 -
Proses penambangan diasumsikan berlangsung dengan recovery factor sebesar 80% dan bijih hasil tambang diasumsikan akan memiliki kandungan air sebanyak 30%. Jumlah cadangan nikel high grade secara tepat adalah 132.941 Kt wet sedangkan jumlah cadangan nikel low grade secara tepat adalah 318.824 Kt wet.
Karena penambangan bertujuan untuk pemenuhan kapasitas plant maka untuk dapat menghitung besarnya penambangan tiap tahun terlebih dahulu dilakukan perhitungan besarnya kapasitas Pyromet-2 dan Hydromet-2.
Perhitungan kapasitas Pyromet-2 maupun Hydromet- 2 akan mengikuti proses seperti tertera pada Gambar 3.2 di bawah ini.
Gambar 3.3
- 49 -
Kapasitas produksi Pyromet-1 adalah 25 Kt Ni per tahun. Dengan asumsi berikut :
1. Ni grade input Pyromet-1 (NG) : 1.84% Ni 2. Ni recovery (NR) : 94% 3. Kandungan air bijih (KA) : 30% 4. Recovery factor penambangan (RF) : 80%
Maka jumlah bijih yang harus ditambang tiap tahun untuk memenuhi kapasitas produksi Pyromet-1 adalah :
25
2.581 * * (100% - ) * 1.84%*94%*(100% 30%)*80%
Kapasitas produksi tahunan kiloton
ktwet
NG NR KA RF = =
Dengan masa produksi Pyromet-1 selama selang tahun 2011 sampai tahun 2040 dengan produksi pada tahun 2011 sebesar 30% dari kapasitas maksimal maka total bijih high grade yang dibutuhkan Pyromet-1 sampai akhir proyek adalah :
Kebutuhan tahunan * Masa Produksi = Kebutuhan bijih total 2581 *(29 30%) 75.626,5
:
132.941 75.626,5 57.314,51
ktwet ktwet
sisa
ktwet ktwet ktwet
+ =
=
Sisa bijih high grade nantinya akan diproses oleh Pyromet-2. Pyromet-2 sendiri akan mulai beroperasi pada tahun 2016 sehingga nantinya Pyromet-2 sampai akhir masa proyek akan beroperasi selama 25 tahun. Kapasitas produksi pada tahun 2016 sendiri hanya sebesar 30% dari kapasitas totalnya. Sehingga dengan menggunakan asumsi yang sama dalam perhitungan jumlah bijih masukan Pyromet-1 dapat dihitung kapasitas total dari Pyromet-2
- 50 - Kapasitas total Pyromet-2 adalah sebesar :
Jumlah biji tersisa 57.314,51
Kebutuhan tahunan= 2.358, 6
Masa Produksi 24 30%
Kapasitas tahunan Kebutuhan tahunan* * *(100% )* Kapasitas tahunan 2.358,6 *1.84%*94%*(100% 30%)*80% Kapasit ktwet ktwet NG NR KA RF ktwet = = + = = as tahunan=22,84 Nikt
Dengan melakukan langkah yang sama maka besarnya kapasitas dari Hydromet-2 dapat diketahui yaitu sebesar 15,12 Kt Ni/tahun.
Setelah didapat data kapasitas untuk semua plant maka rencana penambangan tiap tahunnya dapat dihitung. Rencana penambangan tiap tahun disajikan pada Gambar 3.4 dan Tabel 3.8 di bawah ini.
0.00 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00 18000.00 20000.00 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 Tahun k t w e t Pyromet-1 Pyromet-2 Hydromet-1 Hydromet-2 Total Gambar 3.4
- 51 - Tabel 3.8
Produksi tambang tiap tahun dalam satuan Kt wet Tahun Produksi
Pyromet-1 Pyromet-2 Hydromet-1 Hydromet-2 Total
2011 774.33 774.33 2012 2581.11 2581.11 2013 2581.11 2581.11 2014 2581.11 2976.19 5557.30 2015 2581.11 9920.63 12501.74 2016 2581.11 707.59 9920.63 13209.33 2017 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37 2018 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37 2019 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37 2020 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37 2021 2581.11 2358.62 9920.63 900.18 15760.54 2022 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2023 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2024 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2025 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2026 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2027 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2028 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2029 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2030 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2031 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2032 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2033 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2034 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2035 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2036 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2037 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2038 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2039 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95 2040 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95
- 52 -
3.4.1.2.3 Data Pengolahan
Bijih yang telah ditambang akan diproses lebih lanjut. Proses direncanakan akan menggunakan dua metoda, yaitu pyrometallurgy dan hydrometallurgy. Dalam proyek ini direncanakan akan terdapat empat plant yang terdiri dari dua plant dengan metoda pyrometallurgy dan dua dengan metoda hydrometallurgy. Metoda pyrometallurgy akan digunakan untuk mengolah nikel high grade (kadar 1.84% Ni) sedangkan metoda hydrometallurgy akan digunakan untuk mengolah nikel low grade (kadar 1.20% Ni).
Jadwal dan volume plant direncanakan mulai beroperasi adalah sebagai berikut :
1. Tahun 2011 dengan metoda pyrometallurgy (Pyromet-1) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 25 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 2581 Kt wet/tahun.
2. Tahun 2014 dengan metoda hydrometallurgy (Hydromet-1) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 50 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 9921 Kt wet/tahun.
3. Tahun 2016 dengan metoda pyrometallurgy (Pyromet-2) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 22,84 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 2359 Kt wet/tahun.
4. Tahun 2021 dengan metoda hydrometallurgy (Hydromet-2) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 15 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 3001 Kt wet/tahun.
Kapasitas produksi tiap plant pada tahun pertama operasi diasumsikan hanya sebesar 30% dari kapasitas maksimal.
- 53 - Tabel 3.9
Data plant yang akan beroperasi Kadar Input Ni Recovery Product
Output % Ni dalam FeNi Co Recovery Pyromet-1 1.84 % Ni 94 % FeNi 20 % - Pyromet-2 1.84 % Ni 94% FeNi 20 % - Hydromet-1 1.20 % Ni 75 % Ni , Co - 75 % Hydromet-2 1.20 % Ni 75 % Ni , Co - 75 %
Besarnya produksi tiap tahunnya baik untuk nikel maupun cobalt dapat dilihat pada Gambar 3.5 dan Tabel 3.10 di bawah ini.
0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 Tahun k t 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 Ni Co Gambar 3.5 Produksi plant tiap tahun
- 54 - Tabel 3.10
Produksi plant tiap tahun dalam satuan Kt
Pyromet-1 Pyromet-2 Hydromet-1 Hydromet-2 Total Tahun Produksi Ni Ni Ni Co Ni Co Ni Co 2011 7.50 7.50 2012 25.00 25.00 2013 25.00 25.00 2014 25.00 15.00 1.00 40.00 1.00 2015 25.00 50.00 3.33 75.00 3.33 2016 25.00 6.85 50.00 3.33 81.85 3.33 2017 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33 2018 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33 2019 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33 2020 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33 2021 25.00 22.85 50.00 3.33 4.54 0.30 102.38 3.64 2022 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2023 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2024 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2025 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2026 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2027 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2028 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2029 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2030 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2031 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2032 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2033 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2034 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2035 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2036 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2037 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2038 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2039 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34 2040 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34
55
-Tabel 3.11
Data rencana produksi PT. XYZ Mining tahun 2011-2025
Production Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Mine Prod. Pyromet 1
Ore Mined k wmt 774.33 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 Waste k wmt 1161.50 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 Total Mine Prod. Pyromet 1 Kt 1355.08 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94
Mine Prod. Pyromet 2
Ore Mined (wet) k wmt 707.59 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62
Waste k wmt 1061.38 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93
Total Mine Prod. Pyromet 2 Kt 1238.28 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59
Mine Prod. Hydromet 1
Ore Mined k wmt 2976.19 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 Waste k wmt 4464.29 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 Total Mine Prod. Hydromet 1Kt 5208.33 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11
Mine Prod. Hydromet 2
Ore Mined k wmt 900.18 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59
Waste k wmt 1350.26 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88
56
-Pyromet Plant Production
Ore Processed (1) Kt 433.63 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 Ore Processed (2) Kt 396.25 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83
Hydromet Plant Production
Ore Processed (1) Kt 1666.67 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56
Ore Processed (2) Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 504.10 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33
Pyromet Plant Production
Ni (1) Kt 7.50 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00
Ni (2) Kt 6.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85
Hydromet Plant Production
Ni (1) Kt 15.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 Co (1) Kt 1.00 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 Ni (2) Kt 4.54 15.12 15.12 15.12 15.12 Co (2) Kt 0.30 1.01 1.01 1.01 1.01 Total Production Ni Kt 7.50 25.00 25.00 40.00 75.00 81.85 97.85 97.85 97.85 97.85 102.38 112.97 112.97 112.97 112.97 Co Kt 1.00 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.64 4.34 4.34 4.34 4.34
57
-Tabel 3.12
Data rencana produksi PT. XYZ Mining tahun 2026-2040
Production Year 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040
Mine Prod. Pyromet 1
Ore Mined k wmt 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 Waste k wmt 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 Total Mine Prod. Pyromet 1 Kt 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94
Mine Prod. Pyromet 2
Ore Mined (wet) k wmt 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 Waste k wmt 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 Total Mine Prod. Pyromet 2 Kt 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59
Mine Prod. Hydromet 1
Ore Mined k wmt 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 Waste k wmt 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 Total Mine Prod. Hydromet 1Kt 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11
Mine Prod. Hydromet 2
Ore Mined k wmt 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 Waste k wmt 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 Total Mine Prod. Hydromet 2Kt 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02
58
-Pyromet Plant Production
Ore Processed (1) Kt 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 Ore Processed (2) Kt 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83
Hydromet Plant Production
Ore Processed (1) Kt 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 Ore Processed (2) Kt 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33
Pyromet Plant Production
Ni (1) Kt 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 Ni (2) Kt 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85
Hydromet Plant Production
Ni (1) Kt 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 Co (1) Kt 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 Ni (2) Kt 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 Co (2) Kt 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 Total Production Ni Kt 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 Co Kt 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34
- 59 -
3.4.1.3 Asumsi Biaya
Proses valuasi dengan metoda income approach memerlukan data-data asumsi biaya yang akan dikeluarkan sepanjang waktu proyek. Asumsi biaya yang dipakai dapat merujuk pada tambang lain yang hampir sama yang proses produksinya sedang berjalan. Faktor waktu tetap diperhitungkan dengan cara memasukkan faktor eskalasi biaya tiap tahunnya.
3.4.1.3.1 Asumsi Biaya Operasi
Asumsi biaya operasi meliputi : 1. Biaya operasi penambangan. 2. Biaya operasi pengolahan.
Asumsi biaya operasi penambangan menggunakan data historis PT. XYZ Mining pada tahun 2006 sebagai acuan. Data historis tersebut merupakan data penambangan beberapa unit bisnis PT. XYZ Mining yang juga menambang endapan nickel saprolit sehingga dianggap bisa mewakili keadaan yang akan dialami oleh proyek.
Tabel 3.13
Data biaya operasi unit bisnis PT. XYZ Mining pada tahun 2006 No Unit Bisnis Cash Cost ($/wmt) Production Cost
($/wmt) 1 UBPN 1 (HG) 19.75 20.09 2 UBPN 2 (HG) 19.43 19.56 3 UBPN 3 (HG) 22.61 22.73 4 UBPN 4 (HG) 17.51 17.64 Average HG 20.15 20.32 1 UBPN 1 (LGSO) 8.67 8.73 2 UBPN 3 (LG) - - Average LG 8.67 8.72
- 60 -
Biaya penambangan untuk bijih high grade dianggap terlalu tinggi, terdapat perbedaan yang terlalu mencolok antara biaya penambangan bijih high grade dan bijih low grade. Karena itu asumsi biaya operasi penambangan bijih high grade hanya sebesar setengah dari data rata-rata yang diberikan data historis PT. XYZ Mining menjadi 10.1 $/wmt. Sedangkan asumsi biaya operasi penambangan bijih low grade berada pada nilai 8.67 $/wmt.
Data biaya operasi penambangan yang diberikan PT. XYZ Mining telah mencakup biaya kapital untuk penambangan. Sehingga dalam perhitungan, biaya kapital untuk penambangan akan diasumsikan bernilai 0.
Untuk memperkirakan biaya operasi pengolahan digunakan data biaya operasi pengolahan nikel di dunia. Data yang menjadi acuan adalah data pengolahan tahun 2007. Biaya pengolahan untuk pyromet per pound Ni diasumsikan sebesar $2,83 (ditunjukkan dengan garis merah pada Gambar 3.6) dan biaya pengolahan untuk hydromet per pound Ni diasumsikan $2,20 (ditunjukkan dengan garis biru pada Gambar 3.6).
Gambar 3.6
- 61 -
Asumsi data yang dipakai secara umum adalah data yang berbasis pada tahun 2007 sedangkan proses pengolahan dalam proyek direncanakan akan dimulai pada tahun 2011 dan berlangsung sampai tahun 2040, sehingga akan terjadi bias dalam perhitungan bila data yang dipakai tidak memperhitungkan faktor eskalasi terhadap waktu. Karena itu, eskalasi biaya operasi penambangan dan biaya operasi pengolahan diperhitungkan sebesar 3% per tahun.
Dengan menggunakan asumsi biaya penambangan dan biaya pengolahan yang telah ditentukan dan data rencana penambangan PT. XYZ Mining yang telah disebutkan pada bagian sebelumnya maka dapat dibuat data rencana biaya penambangan dan pengolahan PT. XYZ Mining selama masa proyek.
Rencana biaya PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Tabel 3.14 dan 3.15 dibawah ini.
62
-Tabel 3.14
Perkiraan biaya penambangan dan proses PT. XYZ Mining tahun 2011-2025
Production Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Mining Cash Cost
Pyromet 1 $m 7.80 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01
Pyromet 2 $m 7.13 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76
Hydromet 1 $m 25.80 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99
Hydromet 2 $m 7.80 26.01 26.01 26.01 26.01
Processing Cash Cost
Pyromet 1 $m 46.68 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 Pyromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 42.65 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 Hydromet 1 $m 0.00 0.00 0.00 72.60 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 Hydromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 21.96 73.20 73.20 73.20 73.20 G & A Pyromet 1 $m 0.13 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 Pyromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.12 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 Hydromet 1 $m 0.00 0.00 0.00 0.49 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 Hydromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.15 0.50 0.50 0.50 0.50 Summary Result
63
-Tabel 3.15
Perkiraan biaya penambangan dan proses PT. XYZ Mining tahun 2026-2040
Production Year 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040
Mining Cash Cost
Pyromet 1 $m 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 Pyromet 2 $m 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 Hydromet 1 $m 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 Hydromet 2 $m 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01
Processing Cash Cost
Pyromet 1 $m 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 Pyromet 2 $m 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 Hydromet 1 $m 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 Hydromet 2 $m 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 G & A Pyromet 1 $m 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 Pyromet 2 $m 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 Hydromet 1 $m 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 Hydromet 2 $m 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 Summary Result
- 64 -
3.4.1.3.2 Asumsi Biaya Kapital
Asumsi biaya kapital meliputi : 1. Biaya kapital penambangan. 2. Biaya kapital pengolahan.
Data biaya pembangunan unit penambangan tidak dicantumkan karena telah termasuk didalam data biaya operasi penambangan sehingga dalam perhitungan cash flow besarnya biaya kapital penambangan diasumsikan bernilai 0.
Asumsi biaya kapital pengolahan untuk pyrometallurgy dan hydrometallurgy mengacu kepada data yang diberikan dalam presentasi PDAC 2004 International Convention yang diberikan pada Tabel 3.16 dan Tabel 3.17 di bawah ini.
Tabel 3.16
Tabel Biaya Kapital Pyrometallurgy
Skenario Grade (% Ni) Power Cost Cent/kWh Biaya Kapital ($/lb Ni) Attractive
High ore grade, or upgradable; large scale; low cost power; existing or low-cost infrastructure
2.5 3 10 – 12 Attractive
Average ore grade and infra-structure; relatively large scale; medium cost power
2.2 4 12 – 14 Marginal
Low ore grade; relatively small scale; infrastructure req’d; thermal power at lower fuel costs
1.7 J 5 + 15 Un
- 65 - Tabel 3.17
Tabel Biaya Kapital Hydrometallurgy
Skenario Grade (% Ni) Power Cost Cent/kWh Biaya Kapital ($/lb Ni) Attractive
High ore grade, or upgradable; large scale; low cost power; existing or low-cost infrastructure
>1.5 - 12 Attractive
Average ore grade and infra-structure; relatively large scale; medium cost power
1.4 - 14 Marginal
Low ore grade; relatively small scale; infrastructure req’d; thermal power at lower fuel costs
1.3 J - 16+ Un
Attractive
Dari kedua tabel diatas diasumsikan biaya kapital untuk : 1. Pyromet 1
Biaya kapital untuk pyromet 1 diasumsikan sebesar ± 15 $/lb Ni (pada tahun 2009) sehingga biaya kapital yang dibutuhkan untuk pyromet 1 yang memiliki kapasitas 25.000 ton sebesar :
25.000 ton x 2000 lb/ton x 15 $/lb = $ 750 Juta
Biaya ini akan dikeluarkan selama 2 tahun masa pembangunan yaitu pada tahun 2009 dan 2010 dengan pembagian pengeluaran sebesar 70% dan 30%.
2. Pyromet 2
Biaya kapital untuk pyromet 2 juga diasumsikan sebesar ± 15 $/lb Ni, tetapi dana kapital ini hanya akan sebesar 80% dari dana seharusnya. Hal ini dikarenakan asumsi bahwa pyromet 2 akan melakukan sharing pembangkit listrik dengan pyromet 1. Karena rencana pembangunan pyromet 2 dimulai pada tahun 2014 sedangkan data yang dipakai adalah data pada tahun 2009 maka faktor eskalasi akan diperhitungkan sebesar
- 66 -
1% per tahun. Biaya kapital pyromet 2 dengan kapasitas 23.000 ton sebesar :
23.000 ton x 2000 lb/ton x 15 $/lb x 80% x (1+1%)5= $ 576.25 Juta Biaya ini akan dikeluarkan selama 2 tahun masa pembangunan yaitu pada tahun 2014 dan 2015 dengan pembagian pengeluaran sebesar 70% dan 30%.
3. Hydromet 1
Biaya kapital untuk hydromet diasumsikan sebesar 13 $/lb Ni (pada tahun 2009) sehingga biaya kapital untuk hydromet 1 dengan kapasitas 50.000 ton pada tahun 2013 sebesar :
50.000 ton x 2000 lb/ton x 13 $/lb x (1+1%)4= $ 1488 Juta 4. Hydromet 2
Biaya kapital untuk hydromet diasumsikan sebesar 13 $/lb Ni (pada tahun 2009) sehingga biaya kapital untuk hydromet 1 dengan kapasitas 15.120 ton pada tahun 2020 sebesar :
15.120 ton x 2000 lb/ton x 13 $/lb x (1+1%)11 = $ 483 Juta
3.4.1.4 Forecasting Harga
Forecasting harga merupakan faktor yang sangat penting dalam proses valuasi. Karena data harga sangat mempengaruhi tingkat pendapatan dari proyek. Selain itu jangka waktu proyek yang lama dalam hal ini selama selang waktu tahun 2009 sampai tahun 2040 dapat menaikkan resiko bias dalam forecasting yang akan mempengaruhi kesalahan perhitungan dalam valuasi mineral.
3.4.1.4.1 Forecasting Harga Nickel
Untuk forecast harga mineral digunakan data forecast yang diberikan oleh Brookhunt seperti pada Gambar 3.6 dibawah. Tetapi data forecast yang diberikan Brookhunt hanya sampai tahun 2018 sedangkan umur tambang direncanakan
- 67 -
sampai tahun 2040, karena itu asumsi harga mineral Ni pada tahun 2019 sampai tahun 2040 diperlukan.
HISTORICAL AND FORECAST NICKEL PRICES
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018 Sumber : Brookhunt (2007) Gambar 3.7
Data harga mineral Ni selama selang waktu 1970 – 2018
Harga mineral ditentukan oleh kondisi permintaan dan penawaran. Permintaan mineral mengacu kepada konsumsi mineral sedangkan penawaran mengacu kepada produksi mineral. Gambar 3.7 memperlihatkan kondisi produksi dan konsumsi nikel dunia dalam selang waktu 1986 – 2018 dengan data 2007 – 2018 merupakan data forecasting. Tidak terdapat perbedaan antara besarnya produksi dengan konsumsi nikel, ini menggambarkan bahwa kenaikan permintaan masih dapat dipenuhi sehingga tidak mempengaruhi harga nikel dalam jangka waktu yang panjang. Mengacu kepada keadaan permintaan dan penawaran nikel pada selang waktu 2008 – 2018 sebagai kondisi permintaan dan penawaran nikel di masa mendatang maka dalam forecasting harga, perubahan harga secara radikal (dalam hal ini kenaikan harga) diasumsikan tidak terjadi. Meskipun kemungkinan
Forecasting
- 68 -
terjadinya perubahan harga secara radikal tetap ada tetapi jika hal ini terjadi maka dianggap sebagai added value dari proyek.
0 500 1000 1500 2000 2500 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 Supply Nikel Konsumsi Gambar 3.8
Kondisi supply – konsumsi nikel dunia pada tahun 1986 – 2018
Forecasting yang dilakukan adalah forecasting berdasarkan indeks constant dollar, sehingga data harga yang digunakan adalah data harga dalam constant dollar dengan basis tahun 2007.
Dalam forecasting, asumsi yang digunakan adalah :
1. Perubahan harga disebabkan oleh berubahnya nilai suatu benda akibat faktor waktu sehingga data harga yang terjadi akibat shortgage pada kondisi pasar tidak akan dipakai. Karena itu data pada tahun 1988-1990 dan 2006-2009 tidak dipakai dalam forecasting.
2. Selama jangka waktu proyek disumsikan tidak terjadi perubahan ekonomi yang radikal sehingga data harga yang dipakai hanya pada selang waktu 1983 – 2018 karena pada tahun 1980-an terjadi perubahan ekonomi dunia yang menyebabkan berubahnya nilai tukar mata uang dunia.
- 69 -
3. Harga constant dollar untuk tahun 2019 – 2040 diasumsikan tetap yaitu berada pada rata-rata harga constant dollar tahun 1983 – 2018 terdistribusi normal.
Tabel 3.18
Harga nikel pada selang waktu 1983–2018
Tahun MOD $2007 Tahun MOD $2007
1983 2.12 4.40 2001 2.70 3.15 1984 2.16 4.29 2002 3.07 3.53 1985 2.26 4.34 2003 4.37 4.91 1986 1.76 3.31 2004 6.26 6.85 1987 2.21 4.02 2005 6.69 7.07 1988 6.25 10.91 2006 11.00 11.27 1989 6.06 10.10 2007 16.88 16.88 1990 4.03 6.37 2008 16.79 16.46 1991 3.65 5.54 2009 12.50 12.01 1992 3.18 4.67 2010 8.00 7.54 1993 2.40 3.43 2011 5.80 5.36 1994 2.88 4.01 2012 5.10 4.62 1995 3.73 5.06 2013 5.40 4.80 1996 3.40 4.48 2014 5.40 4.70 1997 3.14 4.04 2015 6.50 5.55 1998 2.09 2.65 2016 6.10 5.10 1999 2.73 3.39 2017 6.50 5.33 2000 3.92 4.70 2018 7.50 6.03
Data harga nikel constant dollar dengan basis tahun 2007 kemudian dimodelkan bentuk distribusinya untuk mendapatkan nilai rata-ratanya.
Dengan menggunakan Risk Simulator 2.1 didapatkan hasil distribusi harga nikel yang dinyatakan pada Tabel 3.19.
- 70 - Tabel 3.19
Data model distribusi harga nikel constant dollar
Fitted Distribution Logistic
Alpha 4,65
Beta 0,66
Kolmogorov-Smirnov Statistic 0,07 P-Value for Test Statistic 0,9989 Actual Theoretical
Mean 4,72 4,65
Standard Deviation 1,16 1,20
Skewness 0,64 0,00
Excess Kurtosis 0,45 1,20
Dari Tabel 3.19 diatas, data harga constant dollar yang akan dipakai dalam forecasting harga nikel untuk tahun 2019 – 2040 adalah data harga rata-rata secara teori yaitu sebesar $ 4.65/pound Ni. Distribusi harga constant dollar diberikan oleh Gambar 3.9 dimana data aktual dinyatakan oleh histogram dan data teori dinyatakan oleh kurva.
Gambar 3.9
- 71 -
Dari data harga pada Tabel 3.18 dapat dihitung besar indeks untuk constant dollar terhadap tahun 2007. Indeks constant dollar ditunjukkan pada Gambar 3.10 dibawah. 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 Tahun In d ek s Gambar 3.10
Indeks constant dollar terhadap tahun 2007
Indeks constant dollar ini akan di forecast untuk selang waktu 2019 – 2040. Hasil forecast dari indeks constant dollar akan dikombinasikan dengan harga constant dollar yang telah disumsikan pada bagian sebelumnya untuk menghasilkan data harga forecasting untuk selang waktu 2019 – 2040
Dengan menganalisis data historis dari indeks constant dollar 2007 didapatkan parameter stochastic-nya yaitu :
Tabel 3.20
Parameter Stochastic data historis indeks constant dollar
Drift Rate -2.67% Long Term Value 0.58
Volatility 0.92% Jump Rate 0.00%
Reversion Rate 5.31% Jump Size 0.02
Probability model 76.69%
Forecasting
- 72 -
Dengan menggunakan data parameter diatas, Risk Simulator 2.1 akan men-generate model untuk indeks constant dollar selang waktu 2019 – 2040. Model yang dihasilkan juga akan memuat nilai standar deviasi dari model untuk tiap waktu perhitungan.
Forecasting indeks constant dollar dengan metoda stochastic memberikan nilai indeks constant dollar untuk masa mendatang sebagai berikut :
Tabel 3.21
Indeks constant dollar tahun 2019 - 2040
Tahun Indeks C$ STDEV MAX MIN
2019 0.78 0.01 0.78 0.77 2020 0.75 0.01 0.75 0.74 2021 0.72 0.01 0.73 0.71 2022 0.69 0.01 0.71 0.68 2023 0.67 0.02 0.69 0.65 2024 0.65 0.02 0.66 0.63 2025 0.63 0.02 0.65 0.61 2026 0.61 0.02 0.63 0.59 2027 0.59 0.01 0.61 0.58 2028 0.58 0.01 0.59 0.57 2029 0.56 0.01 0.58 0.55 2030 0.55 0.01 0.56 0.54 2031 0.54 0.01 0.55 0.53 2032 0.53 0.02 0.54 0.51 2033 0.51 0.01 0.53 0.50 2034 0.50 0.01 0.52 0.49 2035 0.49 0.01 0.51 0.48 2036 0.48 0.01 0.50 0.47 2037 0.47 0.01 0.49 0.46 2038 0.47 0.01 0.48 0.45 2039 0.46 0.02 0.47 0.44 2040 0.45 0.02 0.46 0.43
- 73 -
Kombinasi data Tabel 3.21 dengan harga constant dollar asumsi menghasilkan data harga pada selang waktu 2019-2040.
Tabel 3.22
Perkiraan harga nikel tahun 2019 - 2040
Tahun Harga Harga Max Harga Min
2019 5,997 6,037 5,957 2020 6,241 6,320 6,165 2021 6,480 6,587 6,376 2022 6,707 6,850 6,569 2023 6,958 7,136 6,788 2024 7,186 7,386 6,997 2025 7,380 7,577 7,193 2026 7,615 7,832 7,409 2027 7,828 8,003 7,661 2028 8,057 8,199 7,921 2029 8,246 8,412 8,087 2030 8,420 8,573 8,272 2031 8,626 8,821 8,440 2032 8,831 9,098 8,580 2033 9,036 9,290 8,795 2034 9,225 9,483 8,981 2035 9,434 9,673 9,206 2036 9,606 9,910 9,321 2037 9,812 10,124 9,518 2038 9,991 10,297 9,703 2039 10,187 10,553 9,846 2040 10,400 10,829 10,005
- 74 - 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 Gambar 3.11
Indeks constant dollar 2007 untuk tahun 1983 – 2040
0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 Gambar 3.12
Harga nikel ($/lb) untuk tahun 1983 – 2040 Historis Forecasting
Forecasting
- 75 -
3.4.1.4.2 Forecasting Harga Cobalt
Perkiraan harga mineral Cobalt sebagai by product dari proses Hydrometallurgy di proyeksikan pada tingkat harga $ 12/lb Co dengan mengambil tingkat harga terendah pada data riwayat harga Cobalt pada selang waktu Juni 2006 - Juli 2007.
Gambar 3.13
Harga Cobalt Historis Juni 2006 – Juli 2007
Forecasting harga cobalt secara lebih baik tidak dilakukan karena fokus utama dalam proyek adalah untuk menambang nikel.
Dengan menggunakan data forecasting harga nikel dan cobalt untuk waktu sepanjang masa proyek dan menggabungkan dengan data rencana produksi nikel dan cobal maka dapat dibuat data perkiraan pendapatan dari PT. XYZ Mining selama masa proyek.
76
-Tabel 3.23
Perkiraan pendapatan PT. XYZ Mining tahun 2011-2025
Production Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Production Ni Pyromet 1 Kt 7.50 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 Ni Pyromet 2 Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 Ni Hydromet 1 Kt 0.00 0.00 0.00 15.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 Ni Hydromet 2 Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4.54 15.12 15.12 15.12 15.12 Co Hydromet 1 Kt 0.00 0.00 0.00 1.00 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 Co Hydromet 2 Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30 1.01 1.01 1.01 1.01 Prices Ni $/lb 5.80 5.10 5.40 5.40 6.50 6.10 6.50 6.50 6.00 6.24 6.48 6.71 6.96 7.19 7.38 Co $/lb 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 Revenue Ni Pyromet 1 Value $m 95.70 280.50 297.00 297.00 357.50 335.50 357.50 357.50 329.84 343.26 356.40 368.89 382.69 395.23 405.90 Ni Pyromet 2 Value $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 91.97 326.68 326.68 301.40 313.67 325.68 337.09 349.70 361.16 370.91 Ni Hydromet 1 Value $m 0.00 0.00 0.00 178.20 715.00 671.00 715.00 715.00 659.67 686.51 712.80 737.77 765.38 790.46 811.80 Ni Hydromet 2 Value $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 64.68 223.15 231.50 239.08 245.54 Co Hydromet 1 Value $m 0.00 0.00 0.00 26.40 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 Co Hydromet 2 Value $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7.98 26.62 26.62 26.62 26.62 Total Revenue 1 $m 95.70 280.50 297.00 501.60 1160.50 1186.47 1487.18 1487.18 1378.91 1431.43 1555.54 1781.50 1843.89 1900.55 1948.76
77
-Tabel 3.24
Perkiraan pendapatan PT. XYZ Mining tahun 2026-2040
Production Year 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 Production Ni Pyromet 1 Kt 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 Ni Pyromet 2 Kt 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 Ni Hydromet 1 Kt 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 Ni Hydromet 2 Kt 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 Co Hydromet 1 Kt 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 Co Hydromet 2 Kt 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 Prices Ni $/lb 7.62 7.83 8.06 8.25 8.42 8.63 8.83 9.04 9.23 9.43 9.61 9.81 9.99 10.19 10.40 Co $/lb 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 Revenue Ni Pyromet 1 Value $m 418.83 430.54 443.14 453.53 463.10 474.43 485.71 496.98 507.38 518.87 528.33 539.66 549.51 560.29 572.00 Ni Pyromet 2 Value $m 382.72 393.43 404.94 414.44 423.18 433.54 443.84 454.14 463.64 474.14 482.79 493.14 502.14 511.99 522.69 Ni Hydromet 1 Value $m 837.65 861.08 886.27 907.06 926.20 948.86 971.41 993.96 1014.75 1037.74 1056.66 1079.32 1099.01 1120.57 1144.00 Ni Hydromet 2 Value $m 253.35 260.44 268.06 274.35 280.14 286.99 293.81 300.63 306.92 313.87 319.60 326.45 332.41 338.93 346.01 Co Hydromet 1 Value $m 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 Co Hydromet 2 Value $m 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 26.62 Total Revenue 1 $m 2007.17 2060.11 2117.02 2163.99 2207.24 2258.43 2309.38 2360.33 2407.30 2459.24 2501.99 2553.19 2597.68 2646.39 2699.32
- 78 -
3.4.2 Perhitungan Aliran Kas
Perhitungan untuk bagian-bagian dari rencana cashflow proyek PT. XYZ Mining telah dijabarkan pada bagian sebelumnya. Tetapi bagian yang telah dijabarkan sebelumnya masih memiliki kekurangan dalam perhitungan yaitu :
1. Royalti tambang 2. Pajak
3. Depresiasi 4. Eskalasi biaya
3.4.2.1 Royalti
Besarnya royalti yang akan dikenakan pada sumber daya diasumsikan sebesar 3% dari nilai penjualan untuk nikel dan sebesar 5% dari nilai penjualan untuk cobalt. Besarnya royalti yang harus dibayarkan sepanjang masa proyek dapat dilihat pada Tabel 3.25 dan 3.26
3.4.2.2 Pajak
Besar pajak yang dibayarkan diasumsikan sebesar 30%. Nilai kena pajak adalah nilai Revenue – (Biaya Operasi + Royalti + Depresiasi).
3.4.2.3 Depresiasi
Nilai depresiasi dalam rencana proyek diasumsikan akan mengikuti depresiasi garis lurus. Dalam perhitungan depresiasi akan dikenakan kepada alat pengolahan. Lama umur pakai alat ditentukan selama 10 tahun.
3.4.2.4 Eskalasi Biaya
79
-Tabel 3.25
Perkiraan Biaya Kapital, Depresiasi, dan Royalti PT. XYZ Mining tahun 2009-2024
Production Year 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Capital Expenditure Pyromet1 Only-1 $m 525 Pyromet1 Only-2 $m 225 Pyromet2 Only-1 $m 403 Pyromet2 Only-2 $m 173 Hydromet1 $m 1488 Hydromet2 $m 483 Depreciation
Plant Pyro1 Only-1 $m 53 53 53 53 53 53 53 53 53 53
Plant Pyro1 Only-2 $m 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23
Plant Pyro2Only-1 $m 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
Plant Pyro2 Only-2 $m 17 17 17 17 17 17 17 17 17
Plant Hydro1 $m 149 149 149 149 149 149 149 149 149 149 Plant Hydro2 $m 48 48 48 48 Total Capex $m 525 225 1488 403 173 483 Total Depreciation $m 53 75 75 75 224 264 281 281 281 281 229 255 255 255 106 Royalti Ni Pyromet 1 $m 2.87 8.42 8.91 8.91 10.73 10.07 10.73 10.73 9.90 10.30 10.69 11.07 11.48 11.86 Ni Pyromet 2 $m 2.76 9.80 9.80 9.04 9.41 9.77 10.11 10.49 10.83 Ni Hydromet 1 $m 5.35 21.45 20.13 21.45 21.45 19.79 20.60 21.38 22.13 22.96 23.71 Ni Hydromet 2 $m 1.94 6.69 6.94 7.17 Co Hydromet 1 $m 1.32 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 Co Hydromet 2 $m 0.40 1.33 1.33 1.33 Total Royalti $m 2.87 8.42 8.91 15.58 36.58 37.35 46.38 46.38 43.13 44.70 48.59 55.74 57.61 59.31
80
-Tabel 3.26
Perkiraan Biaya Kapital, Depresiasi, dan Royalti PT. XYZ Mining tahun 2025-2040
Production Year 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 Capital Expenditure Pyromet1 Only-1 $m Pyromet1 Only-2 $m Pyromet2 Only-1 $m Pyromet2 Only-2 $m Hydromet1 $m Hydromet2 $m Depreciation
Plant Pyro1 Only-1 $m Plant Pyro1 Only-2 $m Plant Pyro2Only-1 $m
Plant Pyro2 Only-2 $m 17 Plant Hydro1 $m Plant Hydro2 $m 48 48 48 48 48 48 Total Capex $m Total Depreciation $m 66 48 48 48 48 48 Royalti Ni Pyromet 1 $m 12.18 12.56 12.92 13.29 13.61 13.89 14.23 14.57 14.91 15.22 15.57 15.85 16.19 16.49 16.81 17.16 Ni Pyromet 2 $m 11.13 11.48 11.80 12.15 12.43 12.70 13.01 13.32 13.62 13.91 14.22 14.48 14.79 15.06 15.36 15.68 Ni Hydromet 1 $m 24.35 25.13 25.83 26.59 27.21 27.79 28.47 29.14 29.82 30.44 31.13 31.70 32.38 32.97 33.62 34.32 Ni Hydromet 2 $m 7.37 7.60 7.81 8.04 8.23 8.40 8.61 8.81 9.02 9.21 9.42 9.59 9.79 9.97 10.17 10.38 Co Hydromet 1 $m 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 Co Hydromet 2 $m 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 Total Royalti $m 60.76 62.51 64.10 65.80 67.21 68.51 70.05 71.57 73.10 74.51 76.07 77.35 78.89 80.22 81.68 83.27
