IPO Update
Jadwal Penawaran Umum: (tentative)
Book Building : 11 - 19 Juni 2012 Pernyataan efektif : 25 Juni 2012
Penawaran : 27-29 Juni 2012
Penjatahan : 02 Juli 2012
Distribusi Saham Elektronik : 04 Juli 2012
Refund : 04 Juli 2012
Pencatatan di BEI : 05 Juli 2012
Penawaran Umum
PT Toba Bara Sejahtra Tbk melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak-banyaknya sejumlah 317.966.500 saham biasa atau 15,00% dari total modal ditempatkan dan disetor dengan nilai nominal Rp200 setiap lembar saham dengan harga penawaran Rp 1,850 -Rp 2,400 per lembar saham.
Perseroan setelah Penawaran Umum Perdana, yang seluruhnya terdiri dari saham baru dimana sebanyak-banyaknya sebesar 3.00% dari jumlah modal ditempatkan dan disetor penuh dalam Perseroan setelah Penawaran Umum Perdana atau sebanyak-banyaknya sejumlah 65.560.500 saham akan dialokasikan kepada program Management and
Employee Stock Option (MESOP).
Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut:
1. Sebesar 15,00% akan digunakan untuk membayar fasilitas pinjaman kepada BNP Paribas.
2. Sebesar 5,00% akan digunakan untuk membiayai belanja modal berkaitan dengan kegiatan pertambangan, infrastruktur, dan pengembangan fasilitas penunjang di area konsesi Perseroan di ABN, Indomining dan TMU.
3. Sekitar 35,00% akan digunakan untuk
Membiayai akuisisi konsesi pertambangan batubara tambahan dan/atau peningkatan kepemilikan pada Entitas Anak dan usaha yang berhubungan dengan pertambangan. Membiayai modal kerja Perseroan dan Entitas Anak lainnya. Mendanai kegiatan eksplorasi pada ketiga area konsesi
Perseroan.
Sekilas Emiten
Perseroan merupakan perusa-haan induk dari PT Adimitra Baratama Nusantara (ABN), Indo-mining dan PT Trisensa Mineral Utama (TMU), yang bergerak di bidang pertambangan batubara. Saat ini, hampir seluruh batubara
yang diproduksi dijual ke perusa-haan-perusahaan perdagangan batubara yang pada umumnya memasok batubara ke perusa-haan-perusahaan pembangkit listrik di Korea Selatan dan Tai-wan.
Perseroan juga melakukan pen-jualan tambahan ke negara-negara lain di Asia seperti China, India dan Malaysia.
Toba Bara Sejahtra
12 Juni 2012 Helen Vincentia
Sector : Coal Mining Kisaran Harga : IDR 1,850-2,400 /saham Kisaran PER : 7.55x - 9.79x PER Sector : 10.71x Underwriter : PT Mandiri Sekuritas
PT Morgan Stanley Asia Indonesia PT CLSA Indonesia
Sumber: perseroan
Kantor Pusat
Wisma Bakrie 2, 16th Floor Jl. H.R. Rasuna Said Kav. B-2 Jakarta 12920
www.tobabara.com
IPO Update
12 Juni 2012
Dewan Komisaris dan Direksi Dewan Komisaris:
Komisaris Utama : Jusman Syafil Djamal
Komisaris Independen : Bacelius Ruru
Komisaris Independen : Farid Harianto
Dewan Direksi:
Direktur Utama/Direktur TIdak Terafiiliasi : Justarina Sinta Marisi Naiborhu
Direktur : Pandu Patria Syahrir
Direktur : Catherine Warouw
Direktur : Arthur M.E. Simatupang
Kegiatan Usaha
Perseroan merupakan perusahaan induk dari PT Adimitra Baratama Nusantara (ABN), Indomining dan PT Trisensa Mineral Utama (TMU), yang bergerak di bidang pertamban-gan batubara. Area konsesi perseroan terletak berdekatan di Sanga-Sanga, Loa Janan dan Muara Jawa di Propinsi Kalimantan Timur. Saat ini, Perseroan memproduksi batubara termal. Indomining memulai produksi dalam bulan Agustus 2007, ABN memulai produksi dalam September 2008 dan TMU memulai produksi dalam bulan Oktober 2011.
Berdasarkan Australian Joint Ore Reserves Committee (JORC) Report, estimasi jumlah cadangan batubara terbukti di area-area konsesi perseroan adalah sekitar 86 juta ton, cadangan batubara terkira perseroan diperkirakan sekitar 61 juta ton dan sumber daya batubara yang ada sekitar 236 juta ton.
Nilai kalori batubara di area konsesi Perseroan memiliki kadar adb dengan reantang 5,200 kcal/kg sampai dengan 6,250 kcal/kg. Saat ini, hampir seluruh batubara yang dipro-duksi perseroan dijual ke perusahaan-perusahaan perdagangan batubara yang pada umumnya memasok batubara ke perusahaan-perusahaan pembangkit listrik di Korea Se-latan dan Taiwan. Perseroan juga melakukan penjualan tambahan ke negara-negara lain di Asia seperti China, India dan Malaysia.
Pada tahun 2009, 2010 dan 2011, total produksi batubara Perseroan masing-masing sebe-sar 2.0 juta ton, 3.9 juta ton dan 5.2 juta ton. Total volume penjualan batubara masing-masing sebesar 1.9 juta ton, 4.2 juta ton dan 5.3 juta ton.
Obligasi Tukar
PT Toba Sejahtra telah menandatangani perjanjian untuk menerbitkan obligasi yang akan ditukar dengan saham Perseroan kepada Bintang Bara B.V yang merupakan anak perusa-haan yang dimiliki sepenuhnya oleh Baring Private Equity Asia V Holding Cooperatief U.A. Berdasarkan harga penawaran, jumlah saham yang ditawarkan yang terjual dalam penawaran umum, dan pilihan-pilihan yang dibuat oleh PT Toba Sejahtra atau Pemegang Obligasi, jumlah dari Saham Tukar tersebut diperkirakan antara 5.0% hingga 20.0% dari saham yang ditempatkan dan disetor perseroan pada tanggal pencatatan.
IPO Update
12 Juni 2012
Sebelum Penawaran Umum
Sesudah Penawaran Umum
Exhibit 1. Struktur Kepemilikan Saham
Sumber: perseroan Sumber: perseroan
Keterangan
Nilai Nominal Rp 200 Setiap Saham
% Jumlah Saham
Jumlah Nilai Nominal (Rp)
Modal Dasar 6,000,000,000
1,200,000,000,000
Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh
PT Toba Sejahtra 1,485,000,000
297,000,000,000 82.42%
David Togar Pandjaitan 15,000,000
3,000,000,000 0.83%
PT Bara Makmur Abadi 125,755,000
25,151,000,000 6.98%
PT Sinergi Sukses Utama 102,700,000
20,540,000,000 5.70%
PT Roby Budi Prakoso 73,355,000
14,671,000,000 4.07%
Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh
1,801,810,000
360,362,000,000 100%
Saham dalam Portepel
4,198,190,000
839,638,000,000
Keterangan
Nilai Nominal Rp 200 Setiap Saham
% Jumlah Saham
Jumlah Nilai Nominal (Rp)
Modal Dasar 6,000,000,000
1,200,000,000,000
Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh
PT Toba Sejahtra 1,485,000,000
297,000,000,000 70.05%
David Togar Pandjaitan 15,000,000
3,000,000,000 0.71%
PT Bara Makmur Abadi 125,755,000
25,151,000,000 5.93%
PT Sinergi Sukses Utama 102,700,000
20,540,000,000 4.84%
PT Roby Budi Prakoso 73,355,000
14,671,000,000 3.46%
Masyarakat 317,966,500
63,593,300,000 15.00%
Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh
2,119,776,500
423,955,300,000 100.00%
Saham dalam Portepel
3,880,223,500
IPO Update
12 Juni 2012
Risiko Usaha
Perseroan menghadapi risiko usaha, antara lain adalah:
Harga batubara yang memiliki siklus dan dapat berfluktuasi secara signifikan serta kelebihan produksi batubara di masa mendatang dapat berdampak negatif pada profibilitas perseroan Terdapat kemungkinan adanya hak memanfaatkan lahan dan sumber daya lainnya yang
tum-pang tindih, dalam sengketa atau saling bertentangan di area-area konsesi perseroan
Risiko batubara yang sangat kompetitif dan dipengaruhi oleh faktor-faktor di luar kendali perseroan
Perseroan menghadapi risiko terkait rencana ekspansinya
Perseroan selama ini bergantung pada perusahaan perdagangan batubara untuk penjualan batubara dengan jumlah yang substantial bagi pendapatan
Kegiatan perseroan dalam jangka panjang dapat dipengaruhi secara negatif apabila sumber daya tambahan batubara tidak dapat diperoleh
Perseroan menghadapai risiko operasional dan infrastruktur, kondisi cuaca yang merugikan dan bencan alam lainnya
Perseroan menghadapi kemungkinan tidak memperoleh manfaat skala ekonomis dari kerja sama antara pada Entitas Anak, yang dapat berdampak pada kinerja keuangan Perseroan di masa mendatang
Strategi Perseroan
Kunci utama dalam strategi usaha Perseroan adalah sebagai berikut:
1. Meningkatkan integrasi antara ABN, Indomining dan TMU untuk memaksimalkan efisiensi dan menekan biaya
2. Mencapai pertumbuhan yang berkesinambungan dalam memproduksi batubara
3. Terus meningkatkan cadangan dan sumber daya batubara melalui kegiatan eksplorasi dan potensi akuisisi
4. Memperkuat hubungan dengan pelanggan yang ada dan mengembangkan hubungan dengan pelanggan baru
5. Terus fokus pada kesehatan dan keselamatan, track record yang baik dalam lingkungan hidup dan komitmen terhadap corporate social responsibility
Keunggulan Kompetitif
Perseroan meyakini memiliki keunggulan kompetitif sebagai berikut:
Berada dalam posisi yang tepat untuk memanfaatkan peluang pertumbuhan yang menarik di pasar batubara termal internasional maupun domestik
Kinerja operasi yang solid dan pertumbuhan pendapatan yang realistis melalui perluasan produksi yang signifikan
Salah satu produsen batubara dengan biaya kompetitif di Indonesia
Cadangan substantial dan sumber daya untuk mendukung ekspansi produksi signifikan Berbagai tingkat kualitas batubara untuk memenuhi kebutuhan pelanggan
Hubungan erat dengan pelanggan multinasional Dukungan yang kuat dari pemegang saham
IPO Update
12 Juni 2012
Exhibit 2. Kinerja keuangan
Valuasi
Sesuai dengan paparan public expose dan due dilligent bahwa harga penawaran saham perse-roan berkisar antara Rp 1,850 - Rp 2,400 pe lembar sahamnya. Dengan EPS sebesar Rp 245 per saham maka diperkirakan PER berkisar antara 7.55x - 9.79x masih dibawah rata-rata PER sektoral sebesar 10.71x
Sumber: perseroan
Income Statement (in IDR mn) Pada tanggal 31 Desember
2009 2010 2011
Pendapatan Neto 952,552 2,463,212
4,365,141
growth 159% 77%
Beban Pokok Pendapatan 754,573 1,575,733
2,683,403 Laba Bruto 197,980 887,478 1,681,738 growth 348% 89% Laba Operasi 137,127 693,908 1,409,388 growth 406% 103% Pendapatan Keuangan 5,062 3,064 4,042 Beban Keuangan (7,148) (1,858) (7,961)
Laba Sebelum Pajak Penghasilan 135,041 695,114
1,405,469
Beban Pajak Penghasilan Bersih (37,471) (176,357)
(368,302)
Laba Tahun Berjalan 97,571 518,757
1,037,167
growth 432% 100%
Laba pemilik entitas induk 7 3,481
519,527
Laba kepentingan non pengendali 97564 515,276
517,639
Balance Sheet (in IDR mn) Pada tanggal 31 Desember
2009 2010 2011
Total Aset Lancar 286,144 642,819
1,004,042
Total Aset Tidak Lancar 401,475 661,624
1,047,051
Total Aset 687,619 1,304,443
2,051,093
Total Liabilitas Jangka Pendek 291,602 560,617
1,113,531
Total Liabilitas Jangka Panjang 228,623 321,040
393,013 Total Liabilitas 520,225 881,657 1,506,544 Total Ekuitas 167,393 422,786 544,548
Total Liabilitas & Ekuitas 687,618 1,304,443
2,051,093
IPO Update
12 Juni 2012
DISCLAIMER
This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Mega Capital Indonesia.
Danny Eugene
Head of Research
Economic, Mining, Misc. Industry
Arief Fahruri
Research Analyst
Banking, Plantation, Poultry
Helen Vincentia
Research Analyst
Heavy Equipment, Cement, Consumer Goods
Fadlillah Qudsi
[email protected] Technical Analyst
Equity Sales & Trading
Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading
Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
